一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“影视业务”的披露要求：（一）业务范围　　报告期内，公司主要从事电视剧制作、发行和电影全产业链业务，其中电影全产业链业务涵盖了制作、院线、发行和影城放映整个完整的电影全产业链结构。公司注重内容生产和渠道建设，最终产品都是为了满足广大观众的精神文化需求。　　（二）产业链环节、盈利模式　　1.电视剧业务　　公司电视剧业务处于产业链的上游，是电视剧作品的生产者、销售者。　　电视剧业务是以剧组为生产单位，通过独家投资摄制或联合投资摄制（执行制片方、非执行制片方）等方式进行电视剧的拍摄、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“影视业务”的披露要求：（一）业务范围
　　报告期内，公司主要从事电视剧制作、发行和电影全产业链业务，其中电影全产业链业务涵盖了制作、院线、发行和影城放映整个完整的电影全产业链结构。公司注重内容生产和渠道建设，最终产品都是为了满足广大观众的精神文化需求。
　　（二）产业链环节、盈利模式
　　1.电视剧业务
　　公司电视剧业务处于产业链的上游，是电视剧作品的生产者、销售者。
　　电视剧业务是以剧组为生产单位，通过独家投资摄制或联合投资摄制（执行制片方、非执行制片方）等方式进行电视剧的拍摄、制作，形成可售的电视剧作品，而后取得国家广电总局颁发的《电视剧发行许可证》，与电视台、新媒体公司等购买方签订发行合同，将电视剧播映权、信息网络传播权等相关版权对外转让，按照电视剧投资协议约定享有的份额确认相应收入。
　　2.电影全产业链业务
　　公司电影全产业链业务涵盖电影业务的上游、中游和下游。现阶段，公司电影板块主要收入来源于院线发行和影城放映，电影制作、发行业务体量较小。
　　（1）电影制作、发行
　　电影业务也是以剧组为生产单位进行拍摄、制作，在影片拍摄完成后经有关电影主管部门审查通过并取得《电影片公映许可证》与各大院线达成发行放映合作协议，由影城进行公映，通过取得的影片票房分账收入和衍生收入获得收益。
　　（2）院线发行
　　院线经营是连接电影发行和影城放映之间的桥梁，各影城根据票房收入和院线加盟协议约定的分账比例向院线进行票房分账。幸福蓝海院线主要负责拓展、吸纳加盟影城，对加入院线旗下的影城进行统一供片、提供排片指导，提供影城运营指导及营销宣传支持。此外，为提升影城经营水平，院线公司也会对相关影城提供硬件设施、软件服务的支持。
　　（3）影城放映
　　影城放映主要是采用先进的放映技术，为观众提供一流的观影体验，同时还从事卖品及衍生品销售、发布广告、网上票务、场地租赁等增值服务。影城经营收入主要来源于票房、卖品及其他收入。
　　2025年，幸福蓝海以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，把党的领导融入上市公司治理与发展。在董事会的坚强领导下，公司紧密围绕年度经营计划，聚焦精品内容创作、数智化转型等重点领域，积极调整架构，优化人才策略，统筹协调资源，强化技术赋能，助推企业高质量发展，追求实现社会效益和经济效益相统一。
　　一、2025年经营情况分析
　　（一）电视剧业务
　　电视剧制作与发行业务方面，公司加速布局创新产业，努力提升盈利能力；创新组织模式，激发团队活力。报告期内，公司出品的电视剧《反人类暴行》实现播出，豆瓣评分 8.7，成为 2025年评分最高国产剧；军旅题材剧《兵自风中来》进入发行阶段；重大历史题材剧《张謇》进入后期制作阶段；《磐石》等多个储备项目正在有序推进。微短剧方面，《神兽河行纪》《破晓》《请把你的歌,带回我的家》（原名《亲爱的小孩》）《重生，我在苏超踢前锋》等微短剧上线热播；AI剧集《苏小游之星河遨游录》和《陶“气”》等微短剧项目正在积极推进。
　　（二）电影全产业链业务
　　电影业务方面，2025年中国电影市场整体复苏，国家电影局发布数据显示：全年电影票房518.32亿元，较2024年同比上涨21.95%。为此，公司紧紧把握产业复苏契机，借助全产业链发展优势积极整合资源，加强与业内头部公司、平台的合作，实现对优质项目的精准识别和及时参与，努力提升电影制作、投资水平。报告期内，公司参投电影《“骗骗”喜欢你》《唐探 1900》《人生开门红》《南京照相馆》和联合出品电影《靠近我看见你》陆续上映。《飞驰人生 3》《熊出没-年年有熊》在2026年春节档上映。
　　报告期内，幸福蓝海院线实现票房（含服务费）22.70亿元；放映场次641.69万场；观影人次5635.14万次。幸福蓝海院线旗下影城累计693家、4198张银幕，覆盖全国23个省、自治区、直辖市。其中，院线加盟影城共计560家、3315张银幕；自有直营影城共计133家、883张银幕。幸福蓝海院线2025年度总票房全国排名第六，江苏省内市场稳居第一。报告期内，公司投资并开业 7家影城、50张银幕，分别为：长沙市长沙县万象汇影城（8张银幕）、南京市玄武区招商花园城影城（7张银幕）、南京市建邺区金陵天地影城（8张银幕）、淮安市清江浦区万象城影城（7张银幕）、宜宾市叙州区万象宜宾天地影城（7张银幕）、合肥市瑶海区瑶海天地影城（7张银幕）、苏州市姑苏区万象天地影城（6张银幕）。公司新签约影城项目9个、52张银幕。
　　（三）动漫业务
　　2025年公司新增动漫业务，自有IP运营初见成效，动画片《中华风物传奇（江苏篇）》《桃园三结义》等项目正在有序推进，并参投2026年春节档动画电影《熊出没-年年有熊》。
　　（四）社会荣誉
　　幸福蓝海积极弘扬正确价值导向，坚持精品生产路线，创作无愧于时代的优秀作品，获得广泛认可与好评。
　　电视剧《南京谈判》《反人类暴行》入选国家广播电视总局2025年度电视剧引导扶持专项资金项目扶持作品名单，《张謇》和《反人类暴行》在“2025中国广播电视精品创作大会”入选“2026年度展望作品”片单，《反人类暴行》于2026年2月荣获第4届中国电视剧年度盛典“年度优秀电视剧”提名。
　　微短剧《破晓》荣获“北京大视听-追光计划”国际微短剧大赛最佳编剧、“北京大视听-追光计划”国际微短剧大赛优秀项目、第八届初心榜年度杰出中剧机构（入围）、第八届初心榜年度杰出中剧编剧（入围）、第30届亚洲电视大奖“最佳原创剧集”、首届京津冀微短剧征集活动优秀作品推介优秀微短剧奖项；微短剧《神兽河行纪》荣获北京大视听“追光计划”国际微短剧大赛十强项目、第五届“读懂中国-新青年看中国”中外短视频征集展播活动“青春故事-破壁生长”微短剧单元一等推优作品。
　　动画片《桃园三结义》入选国家广播电视总局2025年重点动画项目；动画片《时光寻迹》在“2025中国广播电视精品创作大会”入选“2025年度推荐作品”片单。
　　电影《唐探1900》导演陈思诚、戴墨荣获第三十八届中国电影金鸡奖最佳导演奖；电影《南京照相馆》于2025年7月上映，引发观众强烈共鸣，获得广泛社会赞誉，荣获第20届中国长春电影节金鹿奖最佳影片、最佳导演、最佳编剧三项大奖，中央广播电视总台首届CMG中国电影盛典年度剧情电影、年度导演、年度编剧、年度剧情电影男演员、年度剧情电影女演员五个奖项；由幸福蓝海联合出品并发行的援青题材电影《靠近我看见你》获得平壤国际电影节“评委会特别奖”，并在第二十一届中美电影节获得最高奖“金天使奖”,青年电影演员孙佳文获得“年度最佳新晋演员”奖。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业基本情况
　　影视作品具有文化性的属性，影视作品创作不仅能够传递一个正确的价值观、生活方式和大众文化，还能带动其他产业的发展。
　　中国传统文化内蕴丰富、博大精深，为当代影视文化提供了创作素材，又极大地影响了影视作品的文学性，而影视作品作为中国传统文化的载体能够最大限度地保留中国传统文化元素并广泛地宣传中国文化。
　　（二）行业发展阶段
　　2025年是"十四五"规划的收官之年，行业内公司深入学习实践习近平文化思想，自觉担负起新时代新的文化使命，坚持以人民为中心的创作导向，努力推出更多满足人民文化需求和增强人民精神力量的优秀作品，扎实推动中国的影视行业持续恢复和高质量发展，为繁荣发展文化事业和文化产业、推进文化自信自强、建设社会主义文化强国作出积极贡献。从长远发展来看，我国经济长期向好的基本面没有改变，国内消费潜力的持续释放以及人民群众对高品质文化娱乐需求的日益增长，为影视行业提供了坚实的市场基础。国家广播电视总局发布的"广电21条"等产业政策，在内容题材、审核效率、海外引进等方面进行了全面政策调整，为行业解锁了新的创作空间，也为投资者提供了良好的政策保障。
　　根据国家电影局发布的数据，2025年度全国电影总票房达 518.32亿元，同比增长 21.95%，其中国产影片票房为412.93亿元，在总票房中占比79.67%；全年城市院线观影人次为12.38亿，同比增长22.57%。中国电影市场在内容供给创新与技术升级的双重推动下，迎来强劲复苏，档期效应持续强化，头部影片票房贡献极高。数字化、智能化技术的广泛应用为影视行业带来更多创新机会，跨界融合更加深入，电影消费的下沉趋势进一步加强，三四线城市票房占比持续提升。产业链向IP续作开发、衍生品生产、文化旅游等领域延伸，"电影+"的产业融合创新成为行业发展新动能。
　　（三）公司所处行业地位
　　公司主要从事电视剧制作、发行和电影全产业链业务，其中电影全产业链业务涵盖了制作、院线、发行和影城放映整个完整的电影全产业链结构。
　　公司曾获得“全国文化体制改革先进企业”、“江苏省文明单位”、“南京最具投资价值文化企业”、“全国十佳电视剧制作单位”、“全国文化企业30强”提名等荣誉称号。电视剧方面，公司主导参与电视剧80余部，其中央视播出21部，在国有上市公司中名列前茅。公司出品的电视剧多次荣获全国“五个一工程”奖、金鹰奖、飞天奖、白玉兰奖等国内外知名奖项。电影制作方面，公司投资、出品电影40余部，获得过柏林电影节“最佳影片金熊奖”、中国电影金鸡奖、中国电影华表奖、大众电影百花奖等多个重大奖项。影城院线方面，截至2025年12月31日，幸福蓝海院线旗下影城累计693家、4198张银幕，覆盖全国23个省、自治区、直辖市。其中，院线加盟影城共计560家、3315张银幕；自有直营影城共计133家、883张银幕。幸福蓝海院线2025年度总票房全国排名第六，江苏省内市场稳居第一。
　　（四）行业政策对所处行业的重大影响
　　报告期内，国家有关部门积极出台各类相关文件，营造良好创作环境，规范行业发展，促进内容质量提升。
　　国家广播电视总局2025年8月印发实施了《进一步丰富电视大屏内容促进广电视听内容供给的若干举措》，明确提出从多维度加强内容建设，扩大优质广电视听内容供给。政策涵盖了优化电视剧集数和季播剧播出间隔等管理措施，推动纪录片、动画片精品创作，并鼓励优秀微短剧进入电视播出平台。
　　电影方面，国家电影局2025年发布《关于开展“跟着电影品美食”活动的通知》探索“电影+美食”的消费联动模式，启动“中国电影消费年”充分发挥电影对提振社会消费的带动作用。2026年2月，国家电影局联合多家单位启动“2026电影经济促进年”，全年预计投放不少于12亿元惠民观影补贴，发布LED电影屏和虚拟现实影厅增长计划，发起设立国家电影数智资产平台。同时，国家电影局、商务部组织开展“电影+”消费综合试点工作，确定16个“电影+”消费综合试点城市，在培育电影观影消费增量、推进影院消费提质创新、创新扩大电影衍生消费等方面开展试点。
　　微短剧方面，国家广播电视总局发布《国家广播电视总局办公厅关于实施“微短剧+”行动计划赋能千行百业的通知》《关于进一步统筹发展和安全促进网络微短剧行业健康繁荣发展的通知》等，推动微短剧从“流量爆款”向“时代精品”迈进，促进行业健康有序发展。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“影视业务”的披露要求：
　　（一）品牌影响力
　　公司为中宣部等四部委评定的“全国文化体制改革先进企业”，并荣获“江苏省文明单位”及“南京最具投资价值文化企业”称号；公司首次主投拍摄的电影《白日焰火》获得第46届柏林电影节“最佳影片金熊奖”和“最佳男演员银熊奖”；电影《守岛人》荣获中共中央宣传部第十六届精神文明建设 “五个一工程”优秀作品奖，第34届中国电影金鸡奖“最佳故事片”奖，第十九届中国电影华表奖“优秀故事片”奖及“优秀男演员”奖等多项殊荣；公司多次获得“全国十佳电视剧制作单位”及“全国文化企业30强”提名，公司生产的电视剧兼具社会效益和经济效益，并多次获得全国“五个一工程奖”、“飞天奖”、“金鹰奖””、“白玉兰奖”等重磅奖项。
　　（二）电视剧业务的核心竞争力
　　1. 出色的项目研发、制作能力
　　（1）公司作为江苏广电控股的上市公司，在内容生产方面，继承和延续了江苏广电追求品质和责任担当的优良传统；在影视剧制作播出平台及宣传资源方面，拥有着独特的竞争优势，有利于公司把握政策导向进行项目研判、以及项目制作和宣传推广。
　　（2）公司制定《影视项目评估决策管理办法》，成立了影视剧项目评估决策委员会，严格遴选优质项目，保证影视剧题材规划布局的审慎性、合理性和前瞻性，以降低影视剧投资制作风险，进而保障影视剧作品具有较强的盈利能力。
　　（3）公司电视剧《南京谈判》《反人类暴行》入选国家广播电视总局 2025年度电视剧引导扶持专项资金项目扶持作品名单。《张謇》和《反人类暴行》入选“2026年度展望作品”片单。微短剧《神兽河行纪》《破晓》入选国家广播电视总局“跟着微短剧去旅行”创作计划。
　　2. 具备影视行业经验丰富的专业人才和良好的资源聚合能力
　　（1）公司管理团队具备丰富的影视行业经验、影视企业管理经验，了解电视台、网络平台等客户以及观众需求变化，并能够根据影视剧题材类型和目标受众配合合适的编剧、导演和演员等主创人员，进而提升影视剧作品的适销性。
　　（2）公司与编剧、导演、制片、演员在内的知名演艺人员建立了长期稳定的合作关系，能够根据业务需要整合相关的优质资源。
　　3. 科学的剧组创作管理，成本控制能力强
　　公司已建立相对完善的制作质量控制制度，以确保公司主投的影视剧按计划完成拍摄，并严格控制影视剧生产成本：（1）制定《影视项目管理制度》《剧组采购管理办法》《影视剧制作成本预决算管理办法》，推行财务委派和执行制片监督制，控制生产成本；
　　（2）对投入拍摄项目的负责人按段授权，并实施监督，使影视项目的运行有章可循，实现效率和效益兼顾。
　　4. 较强的发行能力和优质的客户资源
　　公司电视剧发行渠道涵盖电视台、网络视频服务企业等。在长期的业务发展过程中，公司与中央电视台、江苏卫视、浙江卫视等国内多家电视平台，腾讯视频、优酷视频、红果短剧等网络播出平台建立了良好的业务合作关系，具有较强的发行、销售能力。
　　（三）电影全产业链业务
　　1.业务定位独特，优势明显
　　电影全产业链业务包括电影制作、发行、院线和影城放映。公司在电影全产业链业务方面贯彻“渠道优先，带动内容”的发展战略，选择自下游往上游推进。全产业链业务模式能够激发产业链上下游的协同效益，减少业绩波动，实现稳健经营。
　　2.全国领先的院线终端
　　幸福蓝海作为电影全产业链发展的国有文化上市公司，充分认识到院线和影院终端是电影全产业链的重要组成部分。公司创新构建了以“城市院线”加“人民院线”、“艺术院线”、乡镇影院共同构成的“立体化”终端模式。报告期内，幸福蓝海院线实现票房（含服务费）22.70亿元，放映场次641.69万场，观影人次5635.14万次。截至2025年12月31日，幸福蓝海院线旗下影城累计693家、4198张银幕，覆盖全国23个省、自治区、直辖市。其中，院线加盟影城共计560家、3315张银幕；自有直营影城共计133家、883张银幕。幸福蓝海院线2025年度总票房全国排名第六，江苏省内市场稳居第一。
　　幸福蓝海院线已成为国内优质的电影院线，其自有影城和加盟影城票房结构合理，稳定性高。幸福蓝海院线拥有良好的业界口碑和品牌美誉度，为旗下影城提供专业的数据分析、排片指导、管理输出和个性化服务，能够吸引上下游众多知名企业与公司建立稳定的合作关系，为公司新业务开拓和产业链延伸奠定坚实的基础。
　　3.较强的连锁经营能力和持续的创新经营能力
　　经过多年的发展，公司已经拥有一套较为完善的运营标准体系，统一的经营策略，形成了适合幸福蓝海影城快速发展的管理模式，致力于打造“幸福蓝海国际影城”连锁影院品牌和服务水准。在对自有影城管理方面，公司形成了较强的管控能力、高效的执行能力、规范化的运营能力和创新的营销能力，保证影城在各个方面的统一。随着公司连锁经营能力的不断提升，公司的品牌形象和能力也得到了同步提升，从而实现公司的可持续发展。
　　4.领先的放映工艺技术，提供高品质的观影服务
　　公司自有影城全面采用先进放映技术，IMAX影城占比高，激光放映机安装率超过90%，多项技术排名全国第一，为观众提供高质量的观影体验。
　　公司秉承“一切以观众的观影体验、观影价值为核心追求”的经营理念，努力将服务文化贯彻到管理机制和团队建设中，始终将为顾客服务放在经营工作的第一位。公司建立了培训和督导体系，强化自助服务体系建设，全力打造行业领先的“智慧影城”，通过现代化的管理模式、智能化影城服务、个性化放映厅、人性化茶歇区，以及拓展转播“洛天依”演唱会、苏超比赛、电竞实况等多元化创收模式，联合“水韵江苏”开启“电影＋”旅游新模式，满足百姓日益丰富的精神文化需求。
　　5. 深化强基培训赋能，抓实业务专项培训，打造高素质干部员工队伍
　　2025年，公司扎实推进人才发展工作，全年组织各类线上线下培训及学习活动超百场，参训人次近万，聚焦强基赋能与业务专项培训，兼顾年轻干部及管培生培养，搭建多层次培训体系。培训内容聚焦前沿领域与实务操作，涵盖AI技术应用、微短剧发展机遇与挑战、国家相关法律法规解读等；公司重点组织合规管理、法律风险防范、国有企业采购风险控制等管理强基系列培训，同时抓实影城日常业务培训，以及新晋影城管理人员、管培生等专项培训，针对管培生优化全周期管理，延续并优化专属“双业务导师”及“终身导师”，助力其成长成才，着力提升年轻干部综合素养、强化全员能力，为公司高质量发展筑牢人才根基。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　一、行业格局和趋势
　　1.行业格局
　　2025年国产剧集市场延续减量增质的态势，全年生产头部剧集数量虽同比微降，但精品爆款率显著提升，剧集平均口碑与播放指数创近三年新高。广电总局取消集数上限、古装剧比例及季播间隔等限制，创作活力显著释放。同时，微短剧赛道步入“强监管”与精品化并重的新阶段，全年市场规模预计突破677.9亿元，题材显著拓宽，制作水准向长剧看齐，漫剧行业在供需双轮驱动与AI技术深度赋能下迎来爆发式增长。
　　电影院线方面，根据国家电影局发布的数据，2025年全年电影票房为518.32亿元，同比增长21.95%，城市院线观影人次为12.38亿，同比增长为22.57%。电影市场展现出类型多元、内容差异化的鲜明特征，动画电影表现尤为突出，成为推动全年市场增长的核心力量。影院通过引入文创销售、公益放映与商圈联动等“影院+”模式，将单一的观影行为延伸至更广阔的文化消费场景。
　　2.发展趋势
　　电视剧创作进入深化减量提质、融合发展新阶段，电视剧和网络剧融合趋势将更加明显，内容创作手法、传播渠道等的界限将进一步消弭。电视剧产业政策环境持续优化，推动行业健康有序发展。AI技术渗透剧本创作、角色设计等全流程，虚拟拍摄通过LED背景实时渲染降低制作成本，超高清技术助力行业向4K/8K升级，新质生产力发展推动影视行业智能化升级。网络微短剧迸发巨大发展潜能，将通过规范化、精品化发展成为文化传播和产业升级的重要载体。
　　二、未来发展战略
　　（一）影视剧内容生产
　　公司出品的重大历史题材电视剧《张謇》已处于审查阶段；《兵自风中来》已取得发行许可证；《共生》已拍摄完成，目前已处于审查阶段；公司还储备了《赛因察戈答》《磐石》《走过冬季》《南京谈判》等精品项目。
　　公司制作的AI微短剧《苏小游之星河遨游录》已于3月上线播出，《附加遗产》《和死对头绑定夫妻关系》等微短剧项目已处于后期制作阶段。
　　动画项目《桃园三结义》《中华风物传奇》分别入选2024、2025年度国家广电总局及江苏省广播电视局重点动画项目，正处于制作中；《DOREMI合唱部》《射门吧！足球小将》入选2025年度江苏省广播电视局重点动画项目，《故事新编》《飞夺泸定桥》等项目稳步推进中。
　　电影方面，公司参投项目《飞驰人生3》《熊出没-年年有熊》已于2026年春节档上映，发行电影《蓝海》于2026年3月上映，《融雪以后》正处于拍摄中，《澎湖海战》已进入后期制作阶段。
　　1.2026年处于制作或发行阶段的电视剧及电影作品：
　　2.2026年预计开拍的电视剧及电影作品
　　（二）渠道终端建设及运营
　　在院线及自有影城业务方面，公司将继续优化运营体系，提升产业链效能，创新院线运营，升级影城业态。加强电影产业链上下游的协同，发挥全产业链优势，统筹推进电影制作发行、院线拓展、影城选址规划与管理运营等。
　　2026年计划新建影城项目：
　　（三）内控管理与组织建设
　　公司将继续完善管理机制，激发组织活力。在考核机制方面，公司将强化绩效意识，完善激励制度，变革薪酬体系。在科技赋能方面，公司将积极推动实现“技术创新、基础保障、安全运营”三位一体，布局AIGC影视辅助平台，筑牢网络安全与办公数智化底座，加快数智化转型。在合规风控方面，公司将围绕内容产业、重大投资项目涉及的关键业务流程及重点领域，开展制度执行的内控专项检查。提升工程审计价值与效能，推动标准成本库建设、合同范本完善、供应商管理机制优化等，从源头上提升工程项目管理水平。实施经营管理、投资项目效能评价审计，推进“协同审计”机制，强化风险咨询与审计成果运用。
　　（四）市值管理与投资者关系工作
　　公司将积极学习政策法规动向，探索把握监管窗口机遇，充分发挥资本市场平台功能，持续寻求优质战略投资者，不断优化资本结构与治理水平，继续完善市值管理体系，着力提升公司价值与市场形象，以“清晰的战略叙事+扎实的资本执行+主动的市值管理”优化资本运作，早日实现从“内容制作商”向“文化科技融合型平台”的价值重估，全力推动企业实现稳健长远发展。
　　请投资者注意：公司2026年经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺，投资者对此保持足够的风险意识，应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
　　三、公司可能面对的风险及应对措施
　　1.监管政策风险
　　影视剧行业属于具有意识形态特殊属性的重要产业，近年来，国家对行业的监管政策日趋严格，从影视剧题材选取、内容创作等方面加大行业的规范监管力度，持续促进行业健康有序发展。国家在资格准入、内容审查、行政许可等方面的监管政策对公司影视剧业务策划、制作、发行等各个环节的顺利开展构成比较重要的影响。一方面，如果资格准入和监管政策进一步放宽，影视剧行业将会面临更为激烈的竞争，外资制作机构、进口影视剧将会对国内市场带来更大冲击；另一方面，一旦违反该等政策，将受到国家广播电影电视行政部门通报批评、限期整顿、没收所得、罚款等处罚，情节严重的还将被吊销相关许可证甚至市场禁入。
　　应对措施：公司继续贯彻依法经营的理念，及时掌握行业监管政策动向，健全并完善内部影视剧立项审核、内部审片等质量管理和控制体系，找准创作方向，丰富题材结构，防范影视剧业务所面临的监管政策风险。
　　2.成长性风险
　　电视剧业务：从电视剧的市场需求来看，电视剧的主要采购方为各电视台及长视频网络平台，其中电视台的频道数量不会有明显增长，其电视剧播出量已经饱和，播出电视剧总量存在天花板。受短视频平台冲击影响，长视频网络平台开始遭遇付费用户增长瓶颈。电视剧行业处于积极转型期，精品电视剧市场的竞争进一步激烈，公司若无法迅速做大做强，占据有利的市场地位，将无法应对市场竞争的挑战。电视剧制作成本也面临大幅增长的风险，主要表现为：电视剧的竞争日趋激烈，各家制作公司着力打造精品电视剧，优质剧本价格日益攀升；拍摄器材设备采用行业先进产品，摄制成本上升；拍摄质量、后期制作精益求精，拍摄周期延长，费用增高；导演、编剧、演员等主创人员报酬高。如果电视剧产品不能获得合适的价格，电视剧业务的盈利将受到不利影响。
　　电影业务：随着居民观影习惯逐步建立、国家加大对影城建设的扶持与鼓励力度，各地影城数量迅速扩大、影城规模迅速扩张，局部地区已经趋于饱和。近年来，受行业下行、优质影片供给、短视频冲击等因素影响，票房增长乏力，但影城运营成本高。新技术的不断涌现和应用，要求公司持续更新设备和技术。如果公司影城的观影人次、平均票价、非票收入不能相应上升，公司影城经营业务的盈利将受到不利影响。未来，由于政策或市场环境影响，公司存在利润大幅下滑的风险，极端情况可能导致亏损的风险，公司特别提醒投资者关注公司的成长性风险。
　　应对措施：加强影视剧内容生产和发行能力，积极推出有思想、有温度的优质作品，运用自身优势加强与各大电视台、网络平台的合作，增强公司的品牌知名度、话语权及议价能力；加大院线加盟影城拓展力度，同时稳步推进自有影城终端布局，提高院线市场占有率和影城的城市覆盖率，进一步扩大院线规模，加强各业务板块间协同效应；拓展经营思路，优化营销模式、收入结构，整合各项资源，提高影城经营水平及盈利能力，摆脱单纯依靠票房收入的经营理念，同时将继续推广、完善智慧影城系统，不断优化网络售票、自助售票、无人闸机检票等新功能、新举措，降低影城运营人工成本。
　　3.影城业务扩张带来的管理风险
　　随着公司的影城业务扩张、资产规模扩大，业务经营区域向全国发展，对公司连锁影城的经营管理提出很高的要求。一方面，各地政策环境、经济和文化发展、观众观影习惯均有较大的差异，公司业务区域跨度的延伸，对公司连锁影城的统一经营和规范性管理提出了更高的要求，公司现有管理模式是否适应各个地区的实际情况，都有待实践的考验。另一方面，在激烈的市场竞争环境下，公司如何在高成本情况下保证影城的盈利水平，对公司影城的管理和销售能力也是一种挑战。所以，若公司不能迅速提高管理水平和风险控制水平，将对公司未来业务的发展带来不利的影响，无法应对业务扩张带来的挑战。
　　应对措施：公司自设“影城管理学院”不断成熟，运用“线上+线下”混合教学模式，建立起一整套涵盖影院运营、放映技术、影城管理等各阶段、各系统的员工职业发展训练体系，为公司快速扩张的影城布局战略提供了有力的人才支撑。同时，通过自主研发的NOC管理平台，统一管理下属各家影城，增强影城经营的规范性。
　　4.突发公共卫生事件的风险
　　突发性公共卫生事件指突然发生，造成或者可能造成社会公众健康严重损害的重大传染病、群体性不明原因疾病、重大食物和职业中毒以及其他严重影响公共健康的事件。因公司旗下影院为人流密集场所，为避免人员聚集引发交叉感染，切实保障广大消费者及员工的身体健康安全，如遇突发公共卫生事件，公司旗下影院有可能部分或者全部暂停营业，恢复运营时间将根据公共卫生事件处理情况以及政府部门要求进一步确定，会影响公司短期经营业绩，但不影响公司的持续盈利能力。
　　应对措施：公司制定相应的应对预案及工作流程，在上级有关部门的政策指导下，积极做好公共卫生事件的处理应对。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）业务范围　　报告期内，公司主要从事电视剧制作、发行和电影全产业链业务，其中电影全产业链业务涵盖了制作、院线、发行和影城放映整个完整的电影全产业链结构。公司注重内容生产和渠道建设，最终产品都是为了满足广大观众的精神文化需求。　　（二）产业链环节、盈利模式　　1.电视剧业务　　公司电视剧业务处于产业链的上游，是电视剧作品的生产者、销售者。　　电视剧业务是以剧组为生产单位，通过独家投资摄制或联合投资摄制（执行制片方、非执行制片方）等方式进行电视剧的拍摄、制作，形成可售的电视剧作品，而后取得国家广电总局颁发的《电视剧发行许可证》，与电视台、新媒体公司等购买方... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）业务范围
　　报告期内，公司主要从事电视剧制作、发行和电影全产业链业务，其中电影全产业链业务涵盖了制作、院线、发行和影城放映整个完整的电影全产业链结构。公司注重内容生产和渠道建设，最终产品都是为了满足广大观众的精神文化需求。
　　（二）产业链环节、盈利模式
　　1.电视剧业务
　　公司电视剧业务处于产业链的上游，是电视剧作品的生产者、销售者。
　　电视剧业务是以剧组为生产单位，通过独家投资摄制或联合投资摄制（执行制片方、非执行制片方）等方式进行电视剧的拍摄、制作，形成可售的电视剧作品，而后取得国家广电总局颁发的《电视剧发行许可证》，与电视台、新媒体公司等购买方签订发行合同，将电视剧播映权、信息网络传播权等相关版权对外转让，按照电视剧投资协议约定享有的份额确认相应收入。
　　2.电影全产业链业务
　　公司电影全产业链业务涵盖电影业务的上游、中游和下游。现阶段，公司电影板块主要收入来源于院线发行和影城放映，电影制作、发行业务体量较小。
　　（1）电影制作、发行
　　电影业务也是以剧组为生产单位进行拍摄、制作，在影片拍摄完成后经有关电影主管部门审查通过并取得《电影片公映许可证》与各大院线达成发行放映合作协议，由影城进行公映，通过取得的影片票房分账收入和衍生收入获得收益。
　　（2）院线发行
　　院线经营是连接电影发行和影城放映之间的桥梁，各影城根据票房收入和院线加盟协议约定的分账比例向院线进行票房分账。幸福蓝海院线主要负责拓展、吸纳加盟影城，对加入院线旗下的影城进行统一供片、提供排片指导，提供影城运营指导及营销宣传支持。此外，为提升影城经营水平，院线公司也会对相关影城提供硬件设施、软件服务的支持。
　　（3）影城放映
　　影城放映主要是采用先进的放映技术，为观众提供一流的观影体验，同时还从事卖品及衍生品销售、发布广告、网上票务、场地租赁等增值服务。影城经营收入主要来源于票房、卖品及其他收入。
　　2025年上半年，在董事会的领导下，公司继续坚持精品影视剧生产路线与电影全产业链发展战略，稳健落实年度经营计划，有序开展各项业务工作，实现社会效益和经济效益相统一。同时，公司积极调整架构，优化人才策略，统筹协调资源，强化技术赋能，助推企业高质量发展。报告期内，公司实现营业收入41,292.28万元，归属于上市公司股东净利润863.42万元。
　　一、电视剧业务
　　报告期内，公司出品的微短剧《神兽河行纪》《请把你的歌，带回我的家》（原名《亲爱的小孩》）《破晓》上线。《神兽河行纪》2025年3月18日正式登陆红果短剧平台。该剧已入选广电总局“跟着微短剧去旅行”创作计划第四批推荐目录，并获得国际微短剧大赛优秀奖。《破晓》入选广电总局“跟着微短剧去旅行”创作计划第六批推荐剧目，于2025年5月25日在红果剧场客户端上线。截至7月底，该剧播放量已达2600万，红果站内最高热度值达3760万，平台收藏量已达5万,评论数2490条。在抖音红果短剧联合投资项目中，播出效果达到第一梯队。
　　军旅题材剧《兵自风中来》等精品项目已进入发行阶段；重大历史题材剧《张謇》已进入后期制作阶段；电视剧《反人类暴行》（原名《731》）项目入选国家抗战题材重点电视剧片单，预计将于2025年8月杀青并进入后期制作阶段；悬疑剧《海边的秘密》（原名《共生》）预计将于年内播出；微短剧《重生，我在苏超踢前锋》已于2025年8月4日开机。《南京谈判》《磐石》《邻居》等电视剧项目和《陶“气”》等微短剧项目也在有序筹备推进。
　　二、电影全产业链业务
　　1.电影内容生产
　　报告期内，公司借助全产业链发展优势积极整合资源，加强与业内头部公司、平台的合作，实现对优质项目的精准识别和及时参与，努力提升电影制作、投资水平。报告期内，参投电影《“骗骗”喜欢你》《唐探1900》《人生开门红》上映。此外，参投电影《南京照相馆》（纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年重点影片）于2025年7月上映，掀起暑期档观影热潮，引发观众强烈共鸣，获得广泛赞誉。
　　2.院线拓展
　　幸福蓝海作为始终坚持电影全产业链发展的国有文化类上市公司，充分认识到院线和影院终端是电影全产业链的重要组成部分。公司创新构建了以“城市院线”影院加“人民院线”影院、“艺术院线”影院、乡镇影院共同构成的“立体化”终端模式。截至2025年6月30日，幸福蓝海院线实现票房（含服务费）12.31亿元；放映场次310.29万场；观影人次2758.30万次。截至2025年6月30日，幸福蓝海院线旗下影城累计644家、3879张银幕。其中，院线加盟影城共计516家、3031张银幕；自有直营影城共计128家、848张银幕。幸福蓝海院线全国排名第七，江苏省内市场稳居第一。
　　3、自有影城建设与经营
　　幸福蓝海自有影城终端布局贯彻“深耕江苏、两沿（沿江、沿海）发展、辐射全国”的战略。积极提升江苏市场占有率，围绕建设高质量影城目标，巩固、深化与优质龙头企业的战略合作，优势互补合作共赢。报告期内，公司投资并开业2家影城（长沙星沙万象汇影城、南京玄武花园城影城）、15张银幕。此外，南京金陵天地影城（8张银幕）已于2025年7月18日正式开业。
　　2025年上半年，幸福蓝海自有影城积极发挥影城集聚集约优势，创新发展连锁管理模式，加快推进区域化管理进程。幸福蓝海自有影城通过优化排片、丰富营销活动、多维度拓展非票业务、科学控制经营成本等多种措施提高效益，继续探索创新“影院＋”“空间+”模式，拓宽经营场域，提升影厅利用率，为影院带来更多业务机会与收入来源。公司将继续以精细化的管理、差异化的内容，打造高品质“幸福蓝海国际影城”连锁影院品牌形象。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）品牌影响力
　　公司为中宣部等四部委评定的“全国文化体制改革先进企业”，并荣获“江苏省文明单位”及“南京最具投资价值文化企业”称号；公司首次主投拍摄的电影《白日焰火》获得第64届柏林电影节“最佳影片金熊奖”和“最佳男演员银熊奖”；电影《守岛人》荣获中共中央宣传部第十六届精神文明建设“五个一工程”优秀作品奖，第34届中国电影金鸡奖“最佳故事片”奖，第十九届中国电影华表奖“优秀故事片”奖及“优秀男演员”奖等多项殊荣；公司多次获得“全国十佳电视剧制作单位”及“全国文化企业30强”提名，公司生产的电视剧兼具社会效益和经济效益，并多次获得全国“五个一工程奖”、“飞天奖”、“金鹰奖”、“白玉兰奖”等重磅奖项。
　　（二）电视剧业务的核心竞争力
　　1.出色的项目研发、制作能力
　　（1）公司作为江苏广电控股的上市公司，在内容生产方面，继承和延续了江苏广电追求品质和责任担当的优良传统；在影视剧制作播出平台及宣传资源方面，拥有着独特的竞争优势，有利于公司把握政策导向进行项目研判以及项目制作和宣传推广。
　　（2）公司制定《影视项目评估决策管理办法》，成立了影视剧项目评估决策委员会，严格遴选优质项目，保证影视剧题材规划布局的审慎性、合理性和前瞻性，以降低影视剧投资制作风险，进而保障影视剧作品具有较强的盈利能力。
　　（3）公司电视剧《数风流人物》《大考》获得第34届中国电视剧“飞天奖”提名，《大考》获得第32届“金鹰奖”提名，《南京谈判》《反人类暴行（原名731）》入选2025年度电视剧引导扶持专项资金项目，《走向大西南》入选国家广电总局2024年度电视剧引导扶持专项资金项目、“2024中国电视剧精选”，《张謇》入选2023年电视剧引导扶持专项资金项目。近年，公司共有《江河水》《黄土高天》《数风流人物》等14部电视剧入选国家广电总局“2018-2022”百部重点电视剧选题片单，其中《江河水》等9部电视剧已实现播出；《春天里》《江河水》等电视剧获得江苏省广播电视政府奖；《石头开花》《湾区儿女》《冰糖炖雪梨》等电视剧获得2020-2021年度江苏电视剧奖；《石头开花》《三叉戟》《湾区儿女》入围第33届电视剧飞天奖；《阿坝一家人》获得第31届中国电视金鹰奖优秀电视剧奖项提名；《石头开花》《三叉戟》《冰糖炖雪梨》等电视剧在人民日报第二届融屏传播盛典中分别荣获“决战脱贫攻坚决胜全面小康”优秀作品、融屏时代剧集、融屏活力剧集等奖项；网剧项目《降C调的深呼吸》（原名《快乐村庄》）被广电总局列为重大题材网络影视剧。电视剧《数风流人物》《大考》入选国家广播电视总局“2022中国电视剧选集”，荣获2022-2023年度江苏优秀电视剧一等奖；《石头开花》、《阿坝一家人》荣获江苏省第十二届精神文明建设“五个一工程”奖-优秀作品奖；《星落凝成糖》在第三届环球影视文化传播高峰论坛被评为国际传播优秀剧集。
　　2.具备影视行业经验丰富的专业人才和良好的资源聚合能力
　　（1）公司管理团队具备丰富的影视行业经验、影视企业管理经验，了解电视台、网络平台等客户以及观众需求变化，并能够根据影视剧题材类型和目标受众配合合适的编剧、导演和演员等主创人员，进而提升影视剧作品的适销性。
　　（2）公司与编剧、导演、制片、演员在内的知名演艺人员建立了长期稳定的合作关系，能够根据业务需要整合相关的优质资源。
　　3.科学的剧组创作管理，成本控制能力强
　　公司已建立相对完善的制作质量控制制度，以确保公司主投的影视剧按计划完成拍摄，并严格控制影视剧生产成本：（1）制定《剧组采购管理办法》《影视剧制作成本预决算管理办法》，推行财务委派和执行制片监督制，控制生产成本；
　　（2）对投入拍摄项目的负责人按段授权，并实施监督，使影视项目的运行有章可循，实现效率和效益兼顾。
　　4.较强的发行能力和优质的客户资源
　　公司电视剧发行渠道涵盖电视台、网络视频服务企业等。在长期的业务发展过程中，公司与中央电视台、江苏卫视、浙江卫视等国内多家电视平台，爱奇艺视频、腾讯视频、优酷视频等网络播出平台建立了良好的业务合作关系，具有较强的发行、销售能力。
　　（三）电影全产业链业务
　　1.业务定位独特，优势明显
　　电影全产业链业务包括电影制作、发行、院线和影城放映。公司在电影全产业链业务方面贯彻“渠道优先，带动内容”的发展战略，选择自下游往上游推进。全产业链业务模式能够激发产业链上下游的协同效益，减少业绩波动，实现稳健经营。
　　2.全国领先的院线终端
　　幸福蓝海作为电影全产业链发展的国有文化上市公司，充分认识到院线和影院终端是电影全产业链的重要组成部分。公司创新构建了以“城市院线”影院加“人民院线”影院、“艺术院线”影院、乡镇影院共同构成的“立体化”终端模式。报告期内，幸福蓝海院线实现票房（含服务费）12.31亿元；放映场次310.29万场；观影人次2758.30万次。截至2025年6月30日，幸福蓝海院线旗下影城累计644家、3879张银幕。其中，院线加盟影城共计516家、3031张银幕；自有直营影城共计128家、848张银幕。幸福蓝海院线全国排名第七，江苏省内市场稳居第一。
　　幸福蓝海院线已成为国内优质的电影院线，其自有影城和加盟影城票房结构合理，稳定性高。幸福蓝海院线拥有良好的业界口碑和品牌美誉度，为旗下影城提供专业的数据分析、排片指导、管理输出和个性化服务，能够吸引上下游众多知名企业与公司建立稳定的合作关系，为公司新业务开拓和产业链延伸奠定坚实的基础。
　　3.较强的连锁经营能力和持续的创新经营能力
　　经过多年的发展，公司已经拥有一套较为完善的运营标准体系，统一的经营策略，形成了适合幸福蓝海影城快速发展的管理模式，致力于打造“幸福蓝海国际影城”连锁影院品牌和服务水准。在对自有影城管理方面，公司形成了较强的管控能力、高效的执行能力、规范化的运营能力和创新的营销能力，保证影城在各个方面的统一。随着公司连锁经营能力的不断提升，公司的品牌形象和能力也得到了同步提升，从而实现公司的可持续发展。
　　4.领先的放映工艺技术，提供高品质的观影服务
　　公司自有影城全面采用先进放映技术，IMAX影城占比高，激光放映机安装率超过90%，多项技术排名全国第一，为观众提供高质量的观影体验。
　　公司秉承“一切以观众的观影体验、观影价值为核心追求”的经营理念，努力将服务文化贯彻到管理机制和团队建设中，始终将为顾客服务放在经营工作的第一位。公司建立了培训和督导体系，强化自助服务体系建设，全力打造行业领先的“智慧影城”，通过现代化的管理模式、智能化影城服务、个性化放映厅、人性化茶歇区，以及“小小手作人”系列活动、单身友好影厅、电竞比赛转播等方式多元化创收。此外，公司同B站旗下虚拟艺人企划厂牌开展战略合作，共同探索“演出合作+衍生品合作+定制IP”的无限可能。
　　5.培训筑基，双轮驱动，打造可持续发展人才梯队培养体系
　　2025年上半年，公司持续强化人才战略，构建多层次、全方位的培训体系，线上线下双轨并行，累计参加培训人次过千。课程体系全面覆盖影视产业核心领域，包括从业人员基础素养提升、专业技能精进，以及财务管理、人力资源、安全运营、业务拓展等管理类课程。同时，公司开展人工智能在内容创意生产、智能营销策划等领域的培训分享，推动技术与业务的创新融合。
　　在人才梯队建设方面，公司坚持“双轮驱动”战略，一方面聚焦影城中高层管理人才的储备与培养，打造高素质一线干部团队；另一方面强化年轻中基层骨干的培育，通过“双业务导师”及“终身导师”机制，为管培生提供全周期成长支持，确保人才选拔有标准、培养有路径、发展有空间，持续夯实公司可持续发展的人才根基。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.监管政策风险
　　影视剧行业属于具有意识形态特殊属性的重要产业，近年来，国家对行业的监管政策日趋严格，从影视剧题材选取、内容创作等方面加大行业的规范监管力度，持续促进行业健康有序发展。国家在资格准入、内容审查、行政许可等方面的监管政策对公司影视剧业务策划、制作、发行等各个环节的顺利开展构成比较重要的影响。一方面，如果资格准入和监管政策进一步放宽，影视剧行业将会面临更为激烈的竞争，外资制作机构、进口影视剧将会对国内市场带来更大冲击；另一方面，一旦违反该等政策，将受到国家广播电影电视行政部门通报批评、限期整顿、没收所得、罚款等处罚，情节严重的还将被吊销相关许可证甚至市场禁入。
　　应对措施：公司继续贯彻依法经营的理念，及时掌握行业监管政策动向，健全并完善内部影视剧立项审核、内部审片等质量管理和控制体系，找准创作方向，丰富题材结构，防范影视剧业务所面临的监管政策风险。
　　2.成长性风险
　　电视剧业务：从电视剧的市场需求来看，电视剧的主要采购方为各电视台及长视频网络平台，其中电视台的频道数量不会有明显增长，其电视剧播出量已经饱和，播出电视剧总量存在天花板。受短视频平台冲击影响，长视频网络平台开始遭遇付费用户增长瓶颈。电视剧行业处于积极转型期，精品电视剧市场的竞争进一步激烈，公司若无法迅速做大做强，占据有利的市场地位，将无法应对市场竞争的挑战。电视剧制作成本也面临大幅增长的风险，主要表现为：电视剧的竞争日趋激烈，各家制作公司着力打造精品电视剧，优质剧本价格日益攀升；拍摄器材设备采用行业先进产品，摄制成本上升；拍摄质量、后期制作精益求精，拍摄周期延长，费用增高；导演、编剧、演员等主创人员报酬高。如果电视剧产品不能获得合适的价格，电视剧业务的盈利将受到不利影响。
　　电影业务：随着居民观影习惯逐步建立、国家加大对影城建设的扶持与鼓励力度，各地影城数量迅速扩大、影城规模迅速扩张，局部地区已经趋于饱和。近年来，受行业下行、优质影片供给、短视频冲击等因素影响，票房增长乏力，但影城运营成本高。新技术的不断涌现和应用，要求公司持续更新设备和技术。如果公司影城的观影人次、平均票价、非票收入不能相应上升，公司影城经营业务的盈利将受到不利影响。未来，由于政策或市场环境影响，公司存在利润大幅下滑的风险，极端情况可能导致亏损的风险，公司特别提醒投资者关注公司的成长性风险。
　　应对措施：加强影视剧内容生产和发行能力，积极推出有思想、有温度的优质作品，运用自身优势加强与各大电视台、网络平台的合作，增强公司的品牌知名度、话语权及议价能力；加大院线加盟影城拓展力度，同时稳步推进自有影城终端布局，提高院线市场占有率和影城的城市覆盖率，进一步扩大院线规模，加强各业务板块间协同效应；拓展经营思路，优化营销模式、收入结构，整合各项资源，提高影城经营水平及盈利能力，摆脱单纯依靠票房收入的经营理念，同时将继续推广、完善智慧影城系统，不断优化网络售票、自助售票、无人闸机检票等新功能、新举措，降低影城运营人工成本。
　　3.影城业务扩张带来的管理风险
　　随着公司的影城业务扩张、资产规模扩大，业务经营区域向全国发展，对公司连锁影城的经营管理提出很高的要求。一方面，各地政策环境、经济和文化发展、观众观影习惯均有较大的差异，公司业务区域跨度的延伸，对公司连锁影城的统一经营和规范性管理提出了更高的要求，公司现有管理模式是否适应各个地区的实际情况，都有待实践的考验。另一方面，在激烈的市场竞争环境下，公司如何在高成本情况下保证影城的盈利水平，对公司影城的管理和销售能力也是一种挑战。所以，若公司不能迅速提高管理水平和风险控制水平，将对公司未来业务的发展带来不利的影响，无法应对业务扩张带来的挑战。
　　应对措施：公司自设“影城管理学院”不断成熟，运用“线上+线下”混合教学模式，建立起一整套涵盖影院运营、放映技术、影城管理等各阶段、各系统的员工职业发展训练体系，为公司快速扩张的影城布局战略提供了有力的人才支撑。同时，通过自主研发的NOC管理平台，统一管理下属各家影城，增强影城经营的规范性。
　　4.突发公共卫生事件的风险
　　突发性公共卫生事件指突然发生，造成或者可能造成社会公众健康严重损害的重大传染病、群体性不明原因疾病、重大食物和职业中毒以及其他严重影响公共健康的事件。因公司旗下影院为人流密集场所，为避免人员聚集引发交叉感染，切实保障广大消费者及员工的身体健康安全，如遇突发公共卫生事件，公司旗下影院有可能部分或者全部暂停营业，恢复运营时间将根据公共卫生事件处理情况以及政府部门要求进一步确定，会影响公司短期经营业绩，但不影响公司的持续盈利能力。
　　应对措施：公司制定相应的应对预案及工作流程，在上级有关部门的政策指导下，积极做好公共卫生事件的处理应对。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司所处行业为影视文化产业，主要业务为电影、电视剧制作发行及院线电影放映发行。　　（一）行业基本情况　　影视作品具有文化性的属性，影视作品创作不仅能够传递一个正确的价值观、生活方式和大众文化，还能带动其他产业的发展。　　中国传统文化内蕴丰富、博大精深，为当代影视文化提供了创作素材，又极大地影响了影视作品的文学性，而影视作品作为中国传统文化的载体能够最大限度地保留中国传统文化元素并广泛地宣传中国文化。　　（二）行业发展阶段　　2024年是全面贯彻落实党的二十届三中全会精神、进一步全面深化改革的关键一年。行业内公司深入学习实践习近平文化思想，自觉担负起新时代新的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司所处行业为影视文化产业，主要业务为电影、电视剧制作发行及院线电影放映发行。
　　（一）行业基本情况
　　影视作品具有文化性的属性，影视作品创作不仅能够传递一个正确的价值观、生活方式和大众文化，还能带动其他产业的发展。
　　中国传统文化内蕴丰富、博大精深，为当代影视文化提供了创作素材，又极大地影响了影视作品的文学性，而影视作品作为中国传统文化的载体能够最大限度地保留中国传统文化元素并广泛地宣传中国文化。
　　（二）行业发展阶段
　　2024年是全面贯彻落实党的二十届三中全会精神、进一步全面深化改革的关键一年。行业内公司深入学习实践习近平文化思想，自觉担负起新时代新的文化使命，坚持以人民为中心的创作导向，努力推出更多满足人民文化需求和增强人民精神力量的优秀作品，扎实推动中国的影视行业持续恢复和高质量发展，为繁荣发展文化事业和文化产业、推进文化自信自强、建设社会主义文化强国作出积极贡献。从长远发展来看，我国经济发展良好，国内消费能力的提升以及文化娱乐需求的增长，为影视行业提供了良好的市场环境，而产业政策给行业提供了良好的创作环境和营销环境，也为投资者提供良好的政策保障。
　　根据国家电影局发布的数据，2024年度全国电影总票房为425.02亿元，其中国产电影票房为334.39亿元，在总票房中占比为78.68%；全年城市院线观影人次为10.1亿。2024年开年四大档期连创历史最佳战绩，观众影院及网上观影的消费支出增速放缓，数字化、智能化技术的广泛应用为影视行业带来更多的创新机会和商业模式变革，跨界融合更加深入，产业链向衍生品开发、文化旅游等领域延伸。
　　（三）公司所处行业地位
　　公司主要从事电视剧制作、发行和电影全产业链业务，其中电影全产业链业务涵盖了制作、院线、发行和影城放映整个完整的电影全产业链结构。
　　公司曾获得“全国文化体制改革先进企业”、“江苏省文明单位”、“南京最具投资价值文化企业”、“全国十佳电视剧制作单位”、“全国文化企业30强”提名等荣誉称号。电视剧方面，公司主导参与电视剧80余部，其中央视播出21部，在国有上市公司中名列前茅。公司出品的电视剧多次荣获全国“五个一工程”奖、金鹰奖、飞天奖、白玉兰奖等国内外知名奖项。电影制作方面，公司投资、出品电影40余部，获得过柏林电影节“最佳影片金熊奖”、中国电影金鸡奖、中国电影华表奖、大众电影百花奖等多个重大奖项。影城院线方面，截至2024年12月31日，幸福蓝海院线旗下影城累计632家、3785张银幕。其中，院线加盟影城共计499家、2911张银幕；自有直营影城共计133家、874张银幕。幸福蓝海院线全国票房排名第八，江苏省内市场连续十年稳居第一。
　　（四）行业政策对所处行业的重大影响
　　报告期内，国家有关部门积极出台各类相关文件，营造良好创作环境，规范行业发展，促进内容质量提升。
　　2021年，国家电影局印发《
　　“十四五”中国电影发展规划》，锚定文化强国目标，聚焦2035年建成电影强国的远景目标，作出了今后电影发展的总体部署，提出了“十四五”期间的阶段性目标。国家广播电视总局印发《“十四五”中国电视剧发展规划》。“十四五”时期中国电视剧要把握新发展阶段，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，繁荣创作生产，扩大精品供给，全面提质增效，推出更多思想精深、艺术精湛、制作精良的优秀电视剧。
　　2024年，国家广播电视总局印发《关于丰富电视大屏内容 进一步满足人民群众文化需求的意见（试行）》，强调要提升电视大屏优质内容创新和供给能力，提出进一步优化电视剧播出调控管理，自2015年实施“一剧两星”政策以来首次允许“多星联播”。国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，提出激发文化娱乐、旅游等改善型消费活力，明确要丰富影片供给，支持以分线发行等差异化模式发行影片，促进电影关联消费。2024年12月至2025年2月期间，国家电影局启动了“跨年贺岁喜迎新春——全国电影惠民消费季”，通过发放超过 6亿元的观影消费补贴，充分激发岁末年初电影市场消费活力。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“影视业务”的披露要求：
　　（一）业务范围
　　报告期内，公司主要从事电视剧制作、发行和电影全产业链业务，其中电影全产业链业务涵盖了制作、院线、发行和影城放映整个完整的电影全产业链结构。公司注重内容生产和渠道建设，最终产品都是为了满足广大观众的精神文化需求。
　　（二）产业链环节、盈利模式
　　1.电视剧业务
　　公司电视剧业务处于产业链的上游，是电视剧作品的生产者、销售者。
　　电视剧业务是以剧组为生产单位，通过独家投资摄制或联合投资摄制（执行制片方、非执行制片方）等方式进行电视剧的拍摄、制作，形成可售的电视剧作品，而后取得国家广电总局颁发的《电视剧发行许可证》，与电视台、新媒体公司等购买方签订发行合同，将电视剧播映权、信息网络传播权等相关版权对外转让，按照电视剧投资协议约定享有的份额确认相应收入。
　　2.电影全产业链业务
　　公司电影全产业链业务涵盖电影业务的上游、中游和下游。现阶段，公司电影板块主要收入来源于院线发行和影城放映，电影制作、发行业务体量较小。
　　（1）电影制作、发行
　　电影业务也是以剧组为生产单位进行拍摄、制作，在影片拍摄完成后经有关电影主管部门审查通过并取得《电影片公映许可证》与各大院线达成发行放映合作协议，由影城进行公映，通过取得的影片票房分账收入和衍生收入获得收益。
　　（2）院线发行
　　院线经营是连接电影发行和影城放映之间的桥梁，各影城根据票房收入和院线加盟协议约定的分账比例向院线进行票房分账。幸福蓝海院线主要负责拓展、吸纳加盟影城，对加入院线旗下的影城进行统一供片、提供排片指导，提供影城运营指导及营销宣传支持。此外，为提升影城经营水平，院线公司也会对相关影城提供硬件设施、软件服务的支持。
　　（3）影城放映
　　影城放映主要是采用先进的放映技术，为观众提供一流的观影体验，同时还从事卖品及衍生品销售、发布广告、网上票务、场地租赁等增值服务。影城经营收入主要来源于票房、卖品及其他收入。
　　2024年，幸福蓝海以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，在董事会的领导下，紧密围绕战略规划，有序开展经营工作，科学部署，稳健经营，始终坚持把社会效益放在首位、实现社会效益和经济效益相统一。在影视剧创作方面，紧扣重要节点和时代命题，进一步聚焦主题性影视文化内容产品，讲品位、讲格调、讲责任，主动摒弃低俗、庸俗、媚俗，坚决抵制过度娱乐化倾向，同时，通过科学规范的运营管理，对影视剧项目相关创作团队和演艺人员进行严格的审核把关，贯彻落实相关法律法规和行业监管要求，严格控制片酬，有效规避风险。报告期内，公司实现营业总收入65391.92万元，归属于上市公司股东净利润-19245.59万元，基本每股收益-0.5165元。
　　一、电视剧业务
　　幸福蓝海始终坚持以人民为中心的创作导向，心系民族复兴伟业，紧扣时代发展脉络，热忱描绘新时代新征程的恢宏气象，按照“好主题+好品质+好影响”的原则，围绕重要节点、重大主题，提前谋划，前瞻布局，及时推出有思想、有温度、有品质的作品。
　　电视剧制作与发行业务方面，公司积极研究将中、短视频开发为剧集的市场前景和运作模式，通过产品的多元化开发，努力提升盈利能力。报告期内，公司参与制作的爱奇艺定制剧《孤舟》，公司参与出品的《走向大西南》《人民警察》《但愿人长久》《流水迢迢》等实现播出，多部剧同时期收视第一；《兵自风中来》入选2025年央视电视剧片单；《张謇》于2024年12月底杀青；《邻居》《731》等十余个储备项目正在积极推进。在微短剧业务方面，报告期内公司参与出品的《再一次爱你》《后山的女人》《姐姐何时归》等3部微短剧上线播放，总播放量超11亿，《破晓》等项目正在有序推进。
　　二、电影全产业链业务
　　电影业务方面，2024年中国电影市场全年票房总额 425.02亿元，电影产业的整体遇冷对公司电影发行及放映收入影响较大。为此，公司充分发挥电影全产业链优势，进一步明确各电影业务板块定位和目标，提升市场应变能力、资源整合能力和业务协同能力，促进业务稳健发展。报告期内，公司参投电影《“骗骗”喜欢你》实现上映，累计票房破4.4亿元。公司参投电影《唐探1900》于2025年春节档上映，目前票房已破35亿元。此外，公司还在全力推进《澎湖海战》《人生开门红》等新电影项目。
　　报告期内，幸福蓝海院线实现票房（含服务费）17.84亿元，放映场次 616.40万场，观影人次 4354.77万。截至2024年12月31日，幸福蓝海院线旗下影城累计632家、3785张银幕。其中，院线加盟影城共计499家、2911张银幕；自有直营影城共计133家、874张银幕。幸福蓝海院线年终票房排名全国第八，江苏省内市场连续十年排名第一。
　　面对全国票房大幅下滑的市场环境，公司旗下自有影城积极增效降本。一方面着力抓好非票业务增收创收，探索“空间+”新模式，转播“洛天依”演唱会、奥运会、电竞实况，联合“水韵江苏”开启“电影＋”旅游新体验，自有影城的广告和场租收入同比取得增长。另一方面科学控制经营成本，总体成本同比显著减少。
　　报告期内，公司投资并开业2家影城（12张银幕），分别为：邯郸市经济技术开发区万象汇影城（6张银幕）、常州市天宁区万象城影城（6张银幕）。公司新签约影城项目5个（35张银幕）。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“影视业务”的披露要求：
　　（一）品牌影响力
　　公司为中宣部等四部委评定的“全国文化体制改革先进企业”，并荣获“江苏省文明单位”及“南京最具投资价值文化企业”称号；公司首次主投拍摄的电影《白日焰火》获得第46届柏林电影节“最佳影片金熊奖”和“最佳男演员银熊奖”；电影《守岛人》荣获中共中央宣传部第十六届精神文明建设 “五个一工程”优秀作品奖，第34届中国电影金鸡奖“最佳故事片”奖，第十九届中国电影华表奖“优秀故事片”奖及“优秀男演员”奖等多项殊荣；公司多次获得“全国十佳电视剧制作单位”及“全国文化企业30强”提名，公司生产的电视剧兼具社会效益和经济效益，并多次获得全国“五个一工程奖”、“飞天奖”、“金鹰奖””、“白玉兰奖”等重磅奖项。
　　（二）电视剧业务的核心竞争力
　　1. 出色的项目研发、制作能力
　　（1）公司作为江苏广电控股的上市公司，在内容生产方面，继承和延续了江苏广电追求品质和责任担当的优良传统；在影视剧制作播出平台及宣传资源方面，拥有着独特的竞争优势，有利于公司把握政策导向进行项目研判、以及项目制作和宣传推广。
　　（2）公司制定《影视项目评估决策管理办法》，成立了影视剧项目评估决策委员会，严格遴选优质项目，保证影视剧题材规划布局的审慎性、合理性和前瞻性，以降低影视剧投资制作风险，进而保障影视剧作品具有较强的盈利能力。
　　（3）公司电视剧《数风流人物》《大考》获得第34届中国电视剧“飞天奖”提名，《大考》获得第32届“金鹰奖”提名，《走向大西南》入选国家广电总局2024年度电视剧引导扶持专项资金项目、“2024中国电视剧精选”。近年，公司共有《江河水》《黄土高天》《数风流人物》等14部电视剧入选国家广电总局“2018-2022”百部重点电视剧选题片单，其中《江河水》等9部电视剧已实现播出；《春天里》《江河水》等电视剧获得江苏省广播电视政府奖；《石头开花》《湾区儿女》《冰糖炖雪梨》等电视剧获得2020-2021年度江苏电视剧奖；《石头开花》《三叉戟》《湾区儿女》入围第33届电视剧飞天奖；《阿坝一家人》获得第31届中国电视金鹰奖优秀电视剧奖项提名；《石头开花》《三叉戟》《冰糖炖雪梨》等电视剧在人民日报第二届融屏传播盛典中分别荣获“决战脱贫攻坚 决胜全面小康”优秀作品、融屏时代剧集、融屏活力剧集等奖项；网剧项目《降C调的深呼吸》（原名《快乐村庄》）被广电总局列为重大题材网络影视剧。电视剧《数风流人物》《大考》入选国家广播电视总局“2022中国电视剧选集”，荣获2022-2023年度江苏优秀电视剧一等奖；《石头开花》、《阿坝一家人》荣获江苏省第十二届精神文明建设“五个一工程”奖-优秀作品奖；《星落凝成糖》在第三届环球影视文化传播高峰论坛被评为国际传播优秀剧集；《匆匆的青春》荣获 2022-2023年度江苏优秀电视剧三等奖。
　　2. 具备影视行业经验丰富的专业人才和良好的资源聚合能力
　　（1）公司管理团队具备丰富的影视行业经验、影视企业管理经验，了解电视台、网络平台等客户以及观众需求变化，并能够根据影视剧题材类型和目标受众配合合适的编剧、导演和演员等主创人员，进而提升影视剧作品的适销性。
　　（2）公司与编剧、导演、制片、演员在内的知名演艺人员建立了长期稳定的合作关系，能够根据业务需要整合相关的优质资源。
　　3. 科学的剧组创作管理，成本控制能力强
　　公司已建立相对完善的制作质量控制制度，以确保公司主投的影视剧按计划完成拍摄，并严格控制影视剧生产成本：（1）制定《影视项目管理制度》《剧组采购管理办法》《影视剧制作成本预决算管理办法》，推行财务委派和执行制片监督制，控制生产成本；
　　（2）对投入拍摄项目的负责人按段授权，并实施监督，使影视项目的运行有章可循，实现效率和效益兼顾。
　　4. 较强的发行能力和优质的客户资源
　　公司电视剧发行渠道涵盖电视台、网络视频服务企业等。在长期的业务发展过程中，公司与中央电视台、江苏卫视、浙江卫视等国内多家电视平台，爱奇艺视频、腾讯视频、优酷视频等网络播出平台建立了良好的业务合作关系，具有较强的发行、销售能力。
　　（三）电影全产业链业务
　　1.业务定位独特，优势明显
　　电影全产业链业务包括电影制作、发行、院线和影城放映。公司在电影全产业链业务方面贯彻“渠道优先，带动内容”的发展战略，选择自下游往上游推进。全产业链业务模式能够激发产业链上下游的协同效益，减少业绩波动，实现稳健经营。
　　2.全国领先的院线终端
　　幸福蓝海作为电影全产业链发展的国有文化上市公司，充分认识到院线和影院终端是电影全产业链的重要组成部分。公司创新构建了以“城市院线”加“人民院线”、“艺术院线”、乡镇影院共同构成的“立体化”终端模式。报告期内，幸福蓝海院线实现票房（含服务费）17.84亿元，放映场次616.40万场，观影人次4354.77万次。截至2024年12月31日，幸福蓝海院线旗下影城累计632家、3785张银幕。其中，院线加盟影城共计499家、2911张银幕；自有直营影城共计133家、874张银幕。幸福蓝海院线年终票房排名全国第八，江苏省内市场连续十年排名第一。
　　幸福蓝海院线已成为国内优质的电影院线，其自有影城和加盟影城票房结构合理，稳定性高。幸福蓝海院线拥有良好的业界口碑和品牌美誉度，为旗下影城提供专业的数据分析、排片指导、管理输出和个性化服务，能够吸引上下游众多知名企业与公司建立稳定的合作关系，为公司新业务开拓和产业链延伸奠定坚实的基础。
　　3.较强的连锁经营能力和持续的创新经营能力
　　经过多年的发展，公司已经拥有一套较为完善的运营标准体系，统一的经营策略，形成了适合幸福蓝海影城快速发展的管理模式，致力于打造“幸福蓝海国际影城”连锁影院品牌和服务水准。在对自有影城管理方面，公司形成了较强的管控能力、高效的执行能力、规范化的运营能力和创新的营销能力，保证影城在各个方面的统一。随着公司连锁经营能力的不断提升，公司的品牌形象和能力也得到了同步提升，从而实现公司的可持续发展。
　　4.领先的放映工艺技术，提供高品质的观影服务
　　公司自有影城全面采用先进放映技术，IMAX影城占比高，激光放映机安装率超过90%，多项技术排名全国第一，为观众提供高质量的观影体验。
　　公司秉承“一切以观众的观影体验、观影价值为核心追求”的经营理念，努力将服务文化贯彻到管理机制和团队建设中，始终将为顾客服务放在经营工作的第一位。公司建立了培训和督导体系，强化自助服务体系建设，全力打造行业领先的“智慧影城”，通过现代化的管理模式、智能化影城服务、个性化放映厅、人性化茶歇区，以及拓展转播“洛天依”演唱会、奥运会、电竞实况等多元化创收模式，联合“水韵江苏”开启“电影＋”旅游新模式，满足百姓日益丰富的精神文化需求。
　　5.深化人才发展体制机制改革，构建全方位培养体系，打造高素质干部员工队伍
　　2024年，公司精心组织专项培训，累计举办达48场，累计参与人数突破1400人次。全国影城共开展培训超1400场，形成全员学习、持续学习的良好氛围。进一步优化管培生计划，按照“五个六”模式（五个阶段，每个阶段六个月）开展。加强过程管理，定期关注管培生学习进度、工作表现及思想动向，同时配备“双业务导师”（影城导师、往届管培生导师）及“终身导师”（公司人力资源部）。公司加强聚焦年轻干部选拔培养与任用工作，着力提升干部员工能力素质，激发干事创业活力。推动创新链与人才链深度融合，重点培养开拓创新的年轻专业人才，加大选拔力度，优化干部队伍梯次结构，确保各年龄段干部人尽其才。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　一、行业格局和趋势
　　1.行业格局
　　电视剧生产创作进入提质升级关键期，根据国家广电总局数据，报告期内电视剧备案数显著增长，市场创作积极性提升，但发行数持续下降，行业整体呈现减量增质的趋势。广电总局通过分层分类策划和全流程质量管理推动精品创作，例如实施“多星联播”和台网同播政策，扩大优质剧集的传播面，增强电视大屏内容创作播出活力和对观众的吸引力。同时，微短剧市场进入强监管阶段，分类审核标准明确，“微短剧+”成为微短剧产业发展亮点。
　　根据国家电影局发布的数据，2024年中国内地电影市场总票房425.02亿，观影人次10.1亿，同比均有所下滑；放映场次1.4亿场，同比增长8.4%。档期效益显著提升，春节档、暑期档等核心档期票房贡献占比增加。2024年全国新建影院1026家，银幕净增4658块，市场下沉与差异化经营策略初见成效。面对线上视频、线下演出等多元化娱乐消费趋势，电影院线行业积极优化内容供给结构、强化特效影厅技术投入及探索多重融合业态，满足观众分层化的观影需求，提供更丰富的影院场景体验。
　　2.发展趋势
　　电视剧创作进入深化减量提质、融合发展新阶段，电视剧和网络剧融合趋势将更加明显，内容创作手法、传播渠道等的界限将进一步消弭。电视剧产业政策环境持续优化，推动行业健康有序发展。AI技术渗透剧本创作、角色设计等全流程，虚拟拍摄通过LED背景实时渲染降低制作成本，超高清技术助力行业向4K/8K升级，新质生产力发展推动影视行业智能化升级。网络微短剧迸发巨大发展潜能，将通过规范化、精品化发展成为文化传播和产业升级的重要载体。
　　二、未来发展战略
　　（一）影视剧内容生产
　　公司出品的重大历史题材电视剧《张謇》已拍摄完成，目前正在后期制作阶段；《兵自风中来》已取得发行许可证，拟于2025年播出；《共生》已完成拍摄，正在后期制作阶段；公司还储备了《反人类暴行》《降C调的深呼吸》《邻居》《破壁》《磐石》《多杰的长征》《灯彩》《九重宫阙》（原名《香山帮》）《惊雷》等精品项目。
　　微短剧方面，公司认真研究微短剧市场，组建专业团队，通过原创、参投、承制等模式快速布局微短剧生产，通过自建、合作模式进行微短剧平台建设及进入分发领域。公司自主开发创作的文旅微短剧项目《神兽河行纪》成功入选总局“跟着微短剧去旅行”创作计划第四批推荐剧目，获得国际微短剧大赛优秀奖，并于3月底在红果短剧平台播出。《破晓》《神兽河行纪》等四部微短剧入选红果精品短剧。此外，公司将重点推进《回到过去，未来人要长脑子啦！》《淘“气”》《雀食》《35岁的林珍惜》等微短剧项目。
　　1.2025年处于制作或发行阶段的电视剧及电影作品：
　　2.2025年预计开拍的电视剧及电影作品
　　（二）渠道终端建设及运营
　　1.幸福蓝海院线将继续加大拓展力度，不断吸纳优质影城加盟，进一步提升市场份额。
　　2.公司继续坚持“深耕江苏、辐射全国”的发展战略，稳步推进自有影城布局，与国内头部央国企合作，进一步提升自有影城质量和持续盈利能力，提高市场占有率和重点票仓城市的覆盖率，有效支撑上游制片和中游发行业务。
　　3.公司将继续通过科学排片、合理定价，提高自有影城票房收入。通过丰富品相以及引入跨界流量提升非票收入占比。尝试引入新兴业态，探索创新“空间+”营运模式形成收入增量。充分利用连锁影城规模优势，加强影城数字化、信息化建设，推动技术创新。不断优化运营成本，提升影城整体盈利水平。
　　4.2025年计划新建影城项目
　　（三）队伍建设与体制建设
　　公司将进一步深入研究影视行业团队建设和人才成长的规律和特点，不断完善人才培养、引进、使用和激励的有效机制，实行更加积极、开放、有效的人才政策，以高水平团队和人才助推企业高质量发展。同时，公司将继续深入优化管理机制，完善健全规章制度；继续完善内控体系，强化审计监督，深化项目审计。
　　（四）市值管理与投资者关系工作
　　公司将积极利用资本市场平台优势，借助政策支持，引进战略投资者，优化资本结构，加强市值管理，使公司尽快进入高速发展的轨道。
　　请投资者注意：公司2025年经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺，投资者对此保持足够的风险意识，应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
　　三、公司可能面对的风险及应对措施
　　1.监管政策风险
　　影视剧行业属于具有意识形态特殊属性的重要产业，近年来，国家对行业的监管政策日趋严格，从影视剧题材选取、内容创作等方面加大行业的规范监管力度，持续促进行业健康有序发展。国家在资格准入、内容审查、行政许可等方面的监管政策对公司影视剧业务策划、制作、发行等各个环节的顺利开展构成比较重要的影响。一方面，如果资格准入和监管政策进一步放宽，影视剧行业将会面临更为激烈的竞争，外资制作机构、进口影视剧将会对国内市场带来更大冲击；另一方面，一旦违反该等政策，将受到国家广播电影电视行政部门通报批评、限期整顿、没收所得、罚款等处罚，情节严重的还将被吊销相关许可证甚至市场禁入。
　　应对措施：公司继续贯彻依法经营的理念，及时掌握行业监管政策动向，健全并完善内部影视剧立项审核、内部审片等质量管理和控制体系，找准创作方向，丰富题材结构，防范影视剧业务所面临的监管政策风险。
　　2.成长性风险
　　电视剧业务：从电视剧的市场需求来看，电视剧的主要采购方为各电视台及长视频网络平台，其中电视台的频道数量不会有明显增长，其电视剧播出量已经饱和，播出电视剧总量存在天花板。受短视频平台冲击影响，长视频网络平台开始遭遇付费用户增长瓶颈。电视剧行业处于积极转型期，精品电视剧市场的竞争进一步激烈，公司若无法迅速做大做强，占据有利的市场地位，将无法应对市场竞争的挑战。电视剧制作成本也面临大幅增长的风险，主要表现为：电视剧的竞争日趋激烈，各家制作公司着力打造精品电视剧，优质剧本价格日益攀升；拍摄器材设备采用行业先进产品，摄制成本上升；拍摄质量、后期制作精益求精，拍摄周期延长，费用增高；导演、编剧、演员等主创人员报酬高。如果电视剧产品不能获得合适的价格，电视剧业务的盈利将受到不利影响。
　　电影业务：随着居民观影习惯逐步建立、国家加大对影城建设的扶持与鼓励力度，各地影城数量迅速扩大、影城规模迅速扩张，局部地区已经趋于饱和。近年来，受行业下行、优质影片供给、短视频冲击等因素影响，票房增长乏力，但影城运营成本高。新技术的不断涌现和应用，要求公司持续更新设备和技术。如果公司影城的观影人次、平均票价、非票收入不能相应上升，公司影城经营业务的盈利将受到不利影响。未来，由于政策或市场环境影响，公司存在利润大幅下滑的风险，极端情况可能导致亏损的风险，公司特别提醒投资者关注公司的成长性风险。
　　应对措施：加强影视剧内容生产和发行能力，积极推出有思想、有温度的优质作品，运用自身优势加强与各大电视台、网络平台的合作，增强公司的品牌知名度、话语权及议价能力；加大院线加盟影城拓展力度，同时稳步推进自有影城终端布局，提高院线市场占有率和影城的城市覆盖率，进一步扩大院线规模，加强各业务板块间协同效应；拓展经营思路，优化营销模式、收入结构，整合各项资源，提高影城经营水平及盈利能力，摆脱单纯依靠票房收入的经营理念，同时将继续推广、完善智慧影城系统，不断优化网络售票、自助售票、无人闸机检票等新功能、新举措，降低影城运营人工成本。
　　3.影城业务扩张带来的管理风险
　　随着公司的影城业务扩张、资产规模扩大，业务经营区域向全国发展，对公司连锁影城的经营管理提出很高的要求。一方面，各地政策环境、经济和文化发展、观众观影习惯均有较大的差异，公司业务区域跨度的延伸，对公司连锁影城的统一经营和规范性管理提出了更高的要求，公司现有管理模式是否适应各个地区的实际情况，都有待实践的考验。另一方面，在激烈的市场竞争环境下，公司如何在高成本情况下保证影城的盈利水平，对公司影城的管理和销售能力也是一种挑战。所以，若公司不能迅速提高管理水平和风险控制水平，将对公司未来业务的发展带来不利的影响，无法应对业务扩张带来的挑战。
　　应对措施：公司自设“影城管理学院”不断成熟，运用“线上+线下”混合教学模式，建立起一整套涵盖影院运营、放映技术、影城管理等各阶段、各系统的员工职业发展训练体系，为公司快速扩张的影城布局战略提供了有力的人才支撑。同时，通过自主研发的
　　NOC管理平台，统一管理下属各家影城，增强影城经营的规范性。
　　4.突发公共卫生事件的风险
　　突发性公共卫生事件指突然发生，造成或者可能造成社会公众健康严重损害的重大传染病、群体性不明原因疾病、重大食物和职业中毒以及其他严重影响公共健康的事件。因公司旗下影院为人流密集场所，为避免人员聚集引发交叉感染，切实保障广大消费者及员工的身体健康安全，如遇突发公共卫生事件，公司旗下影院有可能部分或者全部暂停营业，恢复运营时间将根据公共卫生事件处理情况以及政府部门要求进一步确定，会影响公司短期经营业绩，但不影响公司的持续盈利能力。
　　应对措施：公司制定相应的应对预案及工作流程，在上级有关部门的政策指导下，积极做好公共卫生事件的处理应对。 收起▲