一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务
　　报告期内，公司主营业务涵盖番茄、棉花、甜菜制糖三大产业板块，覆盖研发、生产、加工、副产物综合利用、销售及贸易、仓储服务全链条。通过整合上下游资源，构建从原料订单、加工生产到终端销售的全流程闭环管控体系与循环经济发展模式，实现各环节高效协同，推动企业、农户与市场三方共赢。同时，公司还持有国投罗钾、开都河水电等长期战略股权，投资收益稳定可观，是公司重要的利润支柱与经营“稳定器”。
　　（二）主要业务的季节性特点
　　公司三大主业均以农产品为原料，生产经营呈现季节性集中加工、跨年度均衡销售特征，产品主要于次年上半年实现销售，年末保有合理库存... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务
　　报告期内，公司主营业务涵盖番茄、棉花、甜菜制糖三大产业板块，覆盖研发、生产、加工、副产物综合利用、销售及贸易、仓储服务全链条。通过整合上下游资源，构建从原料订单、加工生产到终端销售的全流程闭环管控体系与循环经济发展模式，实现各环节高效协同，推动企业、农户与市场三方共赢。同时，公司还持有国投罗钾、开都河水电等长期战略股权，投资收益稳定可观，是公司重要的利润支柱与经营“稳定器”。
　　（二）主要业务的季节性特点
　　公司三大主业均以农产品为原料，生产经营呈现季节性集中加工、跨年度均衡销售特征，产品主要于次年上半年实现销售，年末保有合理库存以保障市场持续供应。各产业生产周期：棉花：9—10月收获，9月末至次年1月集中加工；番茄：8—9月收获，8月初至9月中旬集中加工；甜菜：10—11月收获，10月中旬至12月中旬集中制糖加工。
　　（三）主要产品及用途
　　1、番茄产业
　　主要产品包括大包装番茄酱、小包装番茄酱、番茄丁、番茄碎、无菌灌装番茄汁、番茄沙司及各类有机番茄制品等，可满足多元化市场需求与不同消费场景。
　　2、棉花产业
　　棉花加工：核心产品为皮棉、棉籽。皮棉主要供应下游纺织服装产业，为纺织行业提供优质原料；棉籽用于精深加工，可生产食用油脂、棉粕、棉壳、棉短绒等产品，实现原料综合利用与价值最大化。
　　仓储物流服务：主要提供棉花仓储、棉花期货交割等专业物流服务。
　　棉籽精深加工：主要产品为棉籽油、棉粕、棉短绒、棉壳等。棉籽油满足居民日常食用需求，脱酚棉籽油可直接食用或作为食用调和油基油；棉粕、棉壳为畜牧业、渔业优质饲料原料，其中粗蛋白含量较高的脱酚棉籽蛋白，可部分替代进口大豆蛋白及鱼粉，有助于降低国内饲料行业对外依存度；棉短绒广泛应用于食品增稠、医药、石油钻探、冶金、建筑涂料、化纤纺织等领域。
　　3、甜菜制糖产业
　　主要产品为白砂糖、冰糖。二者既是日常调味、补充能量的生活必需品，也是食品加工、制药行业的重要原料，可用于食品保鲜、烘焙发酵、菜肴上色增香，是关系国计民生的重要战略物资。
　　（四）经营模式
　　1、番茄产业
　　原料采购模式：核心大包装产品依托新疆焉耆垦区番茄优质产区，采用订单农业模式向种植户采购大田自然成熟的番茄，与种植户建立稳定利益联结机制。推行绿色种植及自然成熟标准，通过“五统一”（统一品种选育、统一种植技术指导、统一采收、统一拉运、统一集中加工）标准化管理把控源头品质，助力种植户增收，实现企农共赢；小包装及调味品类产品，以自产大包装番茄酱为核心原料基底，既实现了品质全程可控，又有效优化生产成本，形成差异化竞争优势。
　　生产模式：具备日处理1.6万吨番茄原料、年产32万吨各类番茄制品的加工能力。通过实施标准化、规模化、智能化加工，持续优化生产流程、提升加工效率。并依托自有产能优势，实现大包装与小包装产品的协同生产、灵活调配，持续优化产能价值。
　　销售模式：大包装产品通过直销模式积极拓展全球市场，远销70多个国家和地区；国内市场紧扣健康消费升级趋势，重点推广番茄丁、鲜榨直灌番茄汁等高番茄红素特色产品，通过直销、电商、新媒体及餐饮渠道、代销等多维度布局，持续提升品牌影响力与市场占有率，推动国内外市场互补发展。
　　质量管控与绿色发展：产品已通过ISO9000、HACCP等权威质量认证，以及中国、日本JAS有机认证，品质获得市场认可；公司持续推进绿色工厂建设与节能改造，应用国际先进的余热回收、废水回用等清洁生产技术，不断提升能源利用效率，推动产业向高效、低碳、可持续方向升级。
　　2、棉花产业
　　覆盖棉花产业链核心业务，形成了集棉花收购、加工、销售、仓储物流及棉籽精深加工于一体的产业布局，实现产业链各环节协同发展。
　　（1）棉花加工业务
　　原料采购模式：公司坚守高品质定位，原料全部来自新疆南疆巴州、阿克苏及北疆沙湾等核心产区，通过直接向当地种植户收购籽棉模式，与种植户建立长期合作，从源头保障原料供应的稳定性与品质可靠性。同时配备专业检测团队，对棉花纤维长度、马克隆值等核心指标检测筛选，为生产高品质皮棉奠定基础。
　　生产模式：具备13万吨皮棉加工能力，配备自动化生产线，实现籽棉清理、轧花至皮棉打包全流程标准化作业。公司践行“新疆好棉花”定位，严格把控生产全流程品质，满足下游纺织需求。
　　销售模式：公司旗下“冠农”品牌棉花，凭借稳定的产品品质和良好的市场口碑，在行业内树立了稳健的品牌形象。目前，公司采用直销模式，构建了覆盖全国主要省市区的销售网络，与多家国内大中型下游用棉企业建立长期稳定合作关系，形成互利共赢的合作格局，有效稳固了公司在行业内的市场地位。
　　（2）仓储物流环节
　　公司依托新疆棉花核心产区布局，拥有两座现代化棉花仓储库，总仓储能力达110万吨，分别坐落于南疆棉花富集区的巴州库尔勒市和阿克苏新和县。两座仓库均为全国棉花交易市场指定监管仓库、郑州商品交易所指定棉花期货交割库，具备专业的仓储管理能力和规范的运营体系。凭借优越的地理位置和专业的服务，公司棉花仓储量长期位居南疆前列，2025年度两大仓库入库量再创新高，持续领跑全疆棉花仓储行业，为公司带来稳定的仓储服务收入。
　　主要业务模式：一是仓储服务：为棉农、棉花加工企业、棉花贸易商提供棉花仓储、分类、保管服务，仓储期限灵活，满足不同客户多样化需求；二是期货交割服务：严格按郑商所规定，开展棉花验收入库、公证检验、保管、出库/移库等交割服务。
　　（3）棉籽精深加工
　　原料采购模式：原料主要来源于公司棉花加工环节产出的棉籽及周边棉花加工厂生产的棉籽，通过与其按照市场价格签订采购合同的方式，实现产业链原料循环利用。同时，加工基地布局于新疆南疆巴州地区和北疆昌吉地区等棉籽原料富集区，实现原料就近加工，有效降低物流运输成本，提升生产效率，进一步强化产业链协同优势。
　　生产模式：目前已具备60万吨棉籽精深加工能力，配备先进生产设备，采用行业领先的工艺，实现棉籽全流程标准化、精细化加工。核心产品棉粕通过前端预处理工艺一次性粗蛋白含量达60%以上，经专业工艺处理严控毒素残留，保障安全实用，可满足畜牧等下游领域高品质原料需求。公司建立完善质量管控体系，全程严格检测确保产品稳定，同时优化工艺、提升效率、降低成本，强化核心产品竞争力。
　　销售模式：公司采用直销模式，针对不同下游领域客户制定差异化策略，与多家大中型饲料、食品加工企业建立长期稳定合作，构建覆盖全国主要市场的销售网络。同时注重市场拓展与品牌建设，挖掘下游需求、推动产品价值延伸，拓宽市场空间、提升盈利能力，助力完善全产业链布局、增强抗风险能力。
　　4、甜菜制糖产业
　　原料采购模式：依托新疆焉耆垦区及周边甜菜优质产区，采用订单农业模式向种植户采购甜菜，与种植户建立稳定利益联结机制。推行绿色种植及自然成熟标准，通过“五统一”（统一品种选育、统一种植技术指导、统一采收、统一拉运、统一集中加工）标准化管理把控源头品质，助力种植户增收，实现企农共赢。
　　生产模式：主要开展甜菜机制糖生产加工业务，日处理甜菜5000吨，年产白砂糖5万吨。旗下绿原糖业依托精深加工技术，构建包含甜菜块根制糖、糖蜜提糖、黄腐酸肥生产的循环经济产业链，实现资源梯次利用，降低综合加工成本。生产中严控品质，“绿原”牌白砂糖获中国绿色食品标志认证，核心绩效指标处于行业较好水平。
　　销售模式：聚焦白砂糖等核心产品销售，依托“绿原”品牌口碑及绿色食品认证，精准对接食品加工、日常消费等下游领域。采用直销模式稳步拓展市场，巩固市场份额。
　　（五）对外投资
　　公司对外投资严格遵循长期持有、战略协同、稳健增值的原则，核心资产为对国投罗钾、开都河水电的战略股权投资，持股比例分别为20.3%、25.28%，均采用权益法核算。被投资单位当期实现的净损益，按公司持股比例相应确认为当期投资收益。
　　上述两项资产均为公司优质核心长期资产，中短期内（至少5年）无转让、变现等处置计划，收益稳定、现金流良好，为公司持续稳健经营提供坚实支撑。
　　其中，国投罗钾依托罗布泊天然卤水资源优势，主营硫酸钾系列产品，具备年产160万吨硫酸钾、10万吨硫酸钾镁肥及5000吨碳酸锂的生产能力，是国内规模最大、全球单体产能领先的硫酸钾生产企业。
　　开都河水电专注于新疆巴音郭楞蒙古自治州开都河流域中游水电资源开发，已建成梯级电站3座，总装机容量93.65万千瓦。已投产的察汗乌苏、柳树沟水电站总装机51万千瓦，设计年均发电量17.72亿千瓦时；在建霍尔古吐水电站总装机426.5兆瓦，预计年均发电量约16.2亿千瓦时，项目建成后将进一步提升清洁能源发电规模与盈利贡献。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据中国证监会行业分类，公司属于制造业-农副食品加工业。2025年以来，国家持续出台农业及农产品加工业支持政策，为行业高质量发展营造良好环境，也为公司发展指明方向、提供遵循。2025年中央一号文件聚焦“因地制宜发展农业新质生产力”，围绕农产品供给、绿色种养、加工业升级、品牌培育、联农带农等方面作出部署，为新疆特色农牧产业发展提供明确政策指引。二十届四中全会及2025年中央农村工作会议进一步强化战略部署，结合2026年政策导向，明确加快农业农村现代化、发展农业新质生产力、强化科技转化、健全联农带农机制等要求，聚焦农业关键核心技术攻关和科技成果高效转化应用，为公司加工番茄产业升级、提升竞争力提供重要遵循。2026年中央一号文件立足“十五五”开局，以乡村全面振兴为总抓手，提出的发展农业新质生产力、稳定果蔬生产、推进农产品加工业升级、完善联农带农机制、拓展农产品出口等要求，与公司加工番茄、农产品精深加工主营业务高度契合，为公司经营发展和战略布局提供有力政策支撑。2026年农业农村部相关实施意见，进一步细化中央政策，明确做强农产品加工流通业、强化品牌培育、健全联农带农机制，强调果蔬生产稳定、质量提升和对外合作，与中央政策协同发力，夯实公司发展政策基础。
　　1、番茄行业
　　2025年，全球番茄制品市场仍处于周期性调整阶段，受前两年全球番茄产量过剩、行业库存高企的滞后影响，国际市场番茄制品价格全年持续低迷。据《2025年中国加工番茄产业发展白皮书》及世界番茄加工委员会（WPTC）数据显示，中国加工番茄种植面积实际不足100万亩，较2024年的160万亩缩减37.5%；产量骤降53%至490万吨，减产幅度位居全球各主产区首位，这一调整直接带动全球加工番茄产量下降12%至4028万吨，推动全球番茄产业逐步进入供需再平衡阶段。2025年，中国加工番茄产业依托显著的成本优势，番茄酱出口呈现量稳价跌、利润收窄的运行特征，出口数量与上年基本持平，国际市场基本盘保持稳定。中国番茄产业供应链稳定性与市场覆盖能力仍具备较强竞争力，仍然是全球重要的优质番茄制品生产与出口大国，产业规模与出口地位稳居世界前列。其中，新疆作为国内加工番茄的核心集聚区，加工番茄产量占全国总产量的80%以上，凭借水土光热资源，跻身全球三大加工番茄核心产区之列，经过多年发展已构建起从育种、种植、加工到销售的完整产业链体系，形成了规模化、标准化、集约化的产业发展格局。全年，中国番茄制品出口量占全球贸易量的25%，产品远销俄罗斯、东南亚及欧美等100余个国家和地区，其中新疆番茄酱年出口量继续长期稳居全国首位。同时“一带一路”及新兴市场（非洲、中亚、中东部分国家）的份额与增长动能显著增强，成为出口增长的新支撑点。得益于新兴市场及其他传统市场需求补充，意大利市场减量未对中国整体出口规模造成明显冲击，市场布局韧性凸显。
　　但受多重因素影响，中国加工番茄产业仍面临多重突出挑战，价格端承压显著：一方面，阿根廷、土耳其等新兴产区凭借更低的生产成本逐步扩大全球市场份额，对中国形成竞争挤压，同时国内行业内部同质化竞争较为突出，进一步压缩出口盈利空间；另一方面，受地缘政治冲突、全球贸易格局重构影响，2025年国际航运费用整体处于高位运行，大幅增加出口物流成本，导致番茄酱出口额同比下滑32.22%，其中大桶番茄酱出口量减少33%，出口均价降至675美元/吨（2024年为1000美元/吨），创近年新低。此外，行业还存在产品结构失衡问题，80%以上产品为中低端大包装原料酱，附加值偏低，对价格波动更为敏感，低价竞争进一步压缩盈利空间。且现有加工番茄品种多适配出口需求，难以满足中式烹饪的口感、风味需求，供需错配问题较为明显。
　　与此同时，行业也迎来多重发展机遇，内需市场持续扩容为产业转型注入新动能。随着国内快餐连锁、餐饮工业化进程加速，以及预制菜行业的蓬勃发展，番茄制品作为核心配料，市场需求稳步增长，其中中式餐饮中酸味菜品近五年复合增长率达18%，火锅底料中番茄口味占比超60%，有效拉动加工番茄内需增长。在鲜食番茄领域，随着消费者健康意识提升，有机、无公害等高端产品市场份额持续扩大，产品溢价空间凸显；生鲜电商、社区团购、直播带货等新型渠道的普及，进一步拓宽了番茄及番茄制品的销售路径，加速产销对接，带动国内销量稳步增长。
　　从价格走势来看，2025年中国大桶番茄酱价格呈现“上半年低位运行、下半年企稳回升”的鲜明特征。上半年，受2024年产季全球番茄供应过剩、库存压力居高不下的影响，价格持续低迷，行业企业盈利承压；下半年，随着全球番茄主产区减产预期逐步兑现，叠加国内餐饮市场温和复苏、预制菜行业持续发力，需求端支撑力度增强，大桶番茄酱价格逐步企稳并出现小幅上涨势头。但受国际贸易环境波动、全球消费需求结构变化、行业库存消化进度等因素制约，全年价格仍处于低位震荡态势，尚未完全摆脱低迷格局。
　　2、棉花行业
　　2025年，我国棉花种植、生产呈现“新疆主导、内地收缩”的发展格局，种植、生产、品质均稳步提升，价格整体震荡运行，政策托底效果显著。
　　种植方面，据国家统计局数据显示，2025年全国棉花播种面积达4468.7万亩，同比增长5.0%，增加211.3万亩。其中，新疆作为核心产区，得益于目标价格补贴政策托底，棉农亩均收益保持合理区间，种植积极性持续较高，推动规模化种植进一步发展。2025年新疆棉花播种面积达3887.5万亩，同比增幅5.9%、增加215.6万亩，为近七年来最大增幅；其棉花产量占全国比重连续四年超过九成，达92.8%，主导地位极为突出。
　　生产态势上，新疆主产区2025年气温偏高、光热充足，气象条件整体有利，大部分棉花发育进程提前，开花吐絮期以晴天为主，为采收工作提供了良好保障。同时，产区广泛应用精细化田间管理、品种优化等措施，坚持“优布局、提单产、强品质”的发展思路，推动棉花生产向优势产区集中，有效保障了棉花的品质与产量。国家统计局数据显示，2025年全国棉花总产量664.1万吨，同比增长7.7%、增加47.7万吨；其中新疆棉花产量616.5万吨，同比增长8.4%、增加47.9万吨，产量首次突破600万吨，其产量增量占据全国总增量的绝对比重。
　　产业发展与政策支持方面，新疆棉花凭借优越的自然条件、85%的机采棉推广率（大幅降低40%人工成本）以及加快推进的品种技术升级，植棉规模化、机械化、集约化、标准化水平持续提升，全国优质商品棉基地地位更加稳固。政策层面，《新疆棉花目标价格补贴与质量挂钩政策实施方案（2024-2025年）》（新市监纤[2024]117号）全面落地，以“优质优补”为核心，覆盖全疆植棉区域及主体，明确补贴标准与部门职责，有效稳定了棉农种植预期，保障了种植面积稳定，推动棉花产业高质量发展。
　　价格运行层面，2025年国内棉花市场整体呈现“震荡上行、区间整理”态势，未出现极端行情。受供需调整、库存偏高、国际棉价弱势及政策调控等因素叠加影响，加之美国加征关税冲击，上半年皮棉期货价格在13500元/吨-14500元/吨核心区间震荡，轧花企业因2024轧季下游需求乏力，普遍面临成本与价格倒挂，经营压力突出。进入2025年轧季，前期轧花企业受流通不畅、纱厂补库低迷等影响，延续倒挂或持平局面；四季度以来，随着供需格局改善、新疆减棉政策预期及纺织旺季到来，棉价重心上移。据同花顺金融数据库、郑州商品交易所实时行情数据显示，12月1日棉花主连（CFZL2）收盘价13765元/吨；12月31日收盘价14585元/吨，月末较月初收盘价上涨820元/吨，涨幅达5.96%，创下下半年单月最大涨幅。期间虽存在短期波动调整，但整体震荡上行趋势明确，其中12月26日创下下半年最高价14800元/吨，轧花企业盈利空间改善。值得注意的是，2025年国内棉价整体以13500元/吨-14500元/吨为核心震荡区间，仅在四季度末出现阶段性突破，其中12月下旬期货价格突破14500元/吨上限，现货价格也曾在7月达到15609元/吨。制约价格持续上涨的因素主要有三方面：一是库存层面，据中储棉信息中心数据，截至12月初全国棉花工业库存约84.8万吨，同比增加10.6%，库存存量处于合理偏高水平，制约了价格上行空间；二是需求层面，下游纺织企业需求虽有一定韧性，但阶段性处于季节性淡季，纱厂面临上下游双向挤压的经营压力，利润空间持续收窄，补库驱动趋弱；三是国际层面，全球棉花供应充裕、棉价弱势，内外棉价差持续走扩，进一步限制国内棉价上行。
　　3、棉籽精深加工行业
　　新疆作为全国棉花核心产区，凭借得天独厚的原料优势，主导国内棉籽精深加工行业发展，是棉粕、棉油两大核心产品的核心供给区，其行业动态直接影响全国市场格局，在国内粮油及饲料原料体系中占据举足轻重的地位。
　　产业格局上，新疆已成为棉粕、棉油核心供给基地，构建了完善的加工体系。棉粕方面，可生产蛋白含量46%-65%的多元化产品，精准匹配下游饲料企业需求；2024轧季油脂加工企业的开机率显著提升带动棉籽及棉粕产量大幅提升，国内棉粕进口量显著减少，进一步巩固并凸显了新疆在棉粕领域的核心供给地位。2025年饲用豆粕减量替代政策收官，棉粕作为豆粕优质替代品，依托成本优势发展势头强劲。棉油方面，据中国粮油信息中心数据，2025年国内市场规模达104.06亿元，产量135万吨、同比增长12.5%，增长动力源于新疆棉花种植规模稳定及加工工艺持续升级。生物柴油、饲料添加剂等非食用领域尚处起步阶段，未来增长空间广阔。依托政策引导，新疆在重点区域布局棉籽精深加工产业园，推动产品向高附加值升级，持续主导全国棉籽加工产品供给格局。
　　市场分布方面，棉粕需求以疆内养殖领域为核心，辐射甘肃、宁夏、青海、陕西等西北邻近省份，依托区位交通优势，有效填补区域内棉粕及棉籽蛋白的消费缺口，形成“疆内自给、疆外辐射”的稳定区域性供应体系；棉油主要用于本地精炼，制成二级和一级棉油，应用于家庭消费、餐饮及食品工业。两类产品均以直销模式为主，渠道集中度较高。
　　价格波动方面，棉粕方面，2025年国内价格呈“上半年高位震荡、三季度低迷拉锯、四季度探底企稳”态势，波动与棉籽价格、工厂开机率、供需关系直接相关，且与豆粕价格联动性强，同时受节日、下游养殖季节性需求影响。具体来看，上半年供需紧平衡，阿克苏地区棉粕从1月初1990元/吨升至6月末2750元/吨，5-6月借原料支撑、豆粕联动及性价比优势独立上涨；三季度消费淡季叠加豆粕供应宽松，价格窄幅震荡；四季度新榨季开启后价格回落至2350元/吨（跌幅9.62%），后续随工厂主动挺价、原料及豆粕涨价回暖，12月主流价2380元/吨。棉油方面，2025年新疆区域价格“先扬后抑”，与棉籽成本、油脂大环境及竞品价格紧密相关。上半年受南美大豆天气炒作、生物柴油政策预期及豆粕涨价带动，价格同步攀升，2月较春节前增幅4.29%；下半年南美大豆丰产、国内大豆到港增加致油脂库存承压，价格回落但受棉籽价格成本支撑幅度有限。新疆三级棉油年初均价约7300元/吨，年中达高点，年末稳定在7800-7900元/吨。
　　价格波动核心驱动因素主要包括：一是棉籽价格联动，2025年新疆棉籽价格整体上行，籽棉收购价波动直接影响加工成本，带动棉油联动变化；二是竞品价格传导，棉油较豆油具价格优势，但2025年豆棉油月均价差收窄，削弱其竞争力；三是供需阶段性变化，下半年棉油回落、籽棉上涨，压缩企业加工利润。
　　行业发展同时面临多重突出挑战：2026年棉花种植面积调减带来的原料供应不确定性、产品同质化严重、同类竞品挤压市场空间、生产成本波动较大，以及产品附加值偏低等问题，制约行业高质量发展。
　　综合来看，2025年新疆棉籽精深加工行业整体呈现“政策利好支撑、需求稳步释放、挑战与机遇并存”的发展格局。依托本地得天独厚的棉花资源优势，呈现鲜明的区域主导特征，取得阶段性发展成效。其中，棉籽蛋白借助饲用豆粕减量替代政策东风，充分发挥高蛋白、高性价比核心优势，发展势头强劲；棉油实现稳步发展，市场规模持续扩大，加工工艺升级推动产品品质优化，本地消费需求旺盛，整体运行态势稳健。
　　值得注意的是，行业现状、价格波动、政策调整及各类挑战，均对新疆棉籽深加工企业产生显著影响，制约企业规模化发展与盈利能力提升。行业需重点应对2026年及以后棉花种植面积调减带来的原料供应不确定性风险。未来，行业需从三方面着力突破：一是优化原料配置，提升原料利用效率，缓解成本压力；二是强化工艺升级，提升产品品质与附加值，打破产品同质化困境；三是积极拓展市场，加强品牌建设与技术研发，提升核心竞争力。
　　4、甜菜制糖行业
　　我国作为全球重要的食糖生产与消费大国，食糖消费保持刚性自然增长态势。2025年国内食糖消费量预计达1570-1590万吨，同比增长1%-1.5%。受资源禀赋限制，国内食糖产量增长相对平缓，2024/25榨季全国食糖产量为1116万吨，2025/26榨季预计增至1170万吨，年度产需缺口维持在420—480万吨，缺口主要通过进口食糖、糖浆及各类甜味剂予以弥补。值得注意的是，目前我国人均食糖消费量仍低于世界平均水平，中长期来看，食糖消费仍有较大增长空间。
　　从国内产糖格局来看，我国食糖生产以甘蔗糖为主导，占比约88%，甜菜糖占比约12%，形成“甘蔗为主、甜菜补充”的产业格局。新疆是全国第二大甜菜糖产区，地位举足轻重，2025/26榨季新疆甜菜糖产量预计为75-83万吨，约占全国甜菜糖总产量的50%，占全国食糖总产量的6.5%-7%，但产量规模显著低于广西、云南两大甘蔗糖主产区。从生产水平来看，新疆甜菜制糖在生产效率、自动化程度上与国内主产区差距不大，但受原料收购价下行、种植成本偏高，以及长途物流费用叠加影响，其综合生产成本不仅高于广西、云南，更显著高于巴西、印度、泰国等全球食糖主产国，成本竞争优势较弱。
　　市场分布方面，新疆白砂糖以满足疆内本地消费需求为核心，外销市场主要集中在甘肃、宁夏、青海、陕西等西北邻近省份。受运距较远、综合成本偏高的制约，新疆白砂糖在疆外市场的售价普遍低于广西糖、云南糖，市场定位明确，主要作为补充西北区域食糖消费缺口的区域性产品，难以形成全国性市场竞争力。
　　价格走势上，2025年国内制糖行业呈现“上半年高位震荡、下半年偏弱下行”的整体态势，价格阶段性特征突出。上半年行业走势“先强后弱、震荡回落”：1—3月，受进口配额发放偏慢、春节消费旺季拉动等因素支撑，国内糖价维持高位震荡；4—6月，国际市场上巴西、印度等主产国增产预期升温，国际糖价持续下行并传导至国内，同时进口利润窗口打开，6月单月进口量大幅放量，国内食糖供应显著增加，推动糖价逐步回落，整体运行态势弱于年初预期。2025年下半年，国内白糖市场核心博弈焦点转向进口增量与库存消化，随着配额外进口食糖到港量增加，叠加新榨季增产预期明确，国内白糖价格以偏弱震荡为主，价格中枢较上半年明显下移，最终形成全年“上半年高位、下半年走低”的清晰走势。
　　5、行业政策情况
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，国际国内经济形势复杂严峻，市场环境不确定性明显增多，公司发展遭遇原料供应价格震荡、市场竞争态势加剧、行业同质化竞争日益凸显等多重挑战，整体经营仍面临较大压力。在上级党委和公司董事会的坚强领导下，公司锚定全产业链体系发展方向，坚定发展信心、主动担当作为，持续深化产业协同、强化科技创新赋能、积极拓展国内外市场、坚决筑牢风险防控底线，推动各项经营工作稳中有进、提质增效，为“十五五”时期高质量发展开好局、起好步奠定了坚实基础。2025年实现营业总收入25.15亿元，归属于母公司所有者的净利润3.48亿元，同比增加70.31%。
　　（一）提质增效，综合实力稳步提升
　　公司紧扣农业强国建设要求，以全产业链建设为核心抓手，推动主业提质增效。一是番茄产业持续巩固兵团“链主”地位，加大工艺优化和自动化改造投入，核心生产指标创下历史最优水平，生产周期持续优化，同时积极开拓新兴国际市场，进一步扩大全球市场份额；二是棉花产业深化联农带农成效，期货交割库入库量达55万吨，棉籽精深加工业务依托现有布局，稳健运营、实现扭亏为盈。棉花产业通过多元化经营模式，持续增强产业核心竞争力；三是现代农业产业研究院全年积极申报专利44项，授权18项。完成番茄全产业链标准化体系建设，11项企业标准备案，分子育种实验室顺利建成投用并获兵团创新创业大赛相关奖项。
　　（二）科技赋能，汇聚高质量发展新动能
　　一是产业研究院紧扣番茄、甜菜制糖、油脂等核心产业，开展精深加工、研发技术布局与产业应用研究，新引进博士、硕士等高层次人才8人，初步形成高层次研发团队，深化与科研院所的产学研深度合作，构建起高层次、专业化的研发体系；二是全年研发投入强度1.25%，超过行业优秀标准，有效支撑主业核心领域的技术创新，推动核心生产指标持续优化升级；三是自主研发的番茄沙棘果蔬汁饮料投放市场后反响良好，获得消费者认可与好评；四是数字化转型向纵深推进，成功获评兵团“5G智能工厂”和制造业数字化转型标杆企业；五是ERP、LIMS等信息化工具深度应用于生产、管理各环节，为新质生产力发展筑牢数字化、智能化根基。
　　（三）深化改革，完善现代企业治理体系
　　国企改革三年深化提升行动圆满收官。一是通过盘活存量资产，预计回收资金4,350万元，实现资产高效利用；二是优化天番食品股权结构，进一步巩固对核心产业的战略管控；三是“三项制度”改革纵深推进，完善职业经理人制度，市场化选聘管理人员22名，充分激发企业人才活力；四是以规范治理结构、健全决策机制为抓手，推动公司治理从“有形覆盖”向“有效治理”升级。严格落实“党建入章程”要求，切实将党的领导转化为企业治理效能，确保企业始终沿着正确方向砥砺前行。顺利完成监事会改革与董事会换届工作，优化公司治理结构，提升决策科学性与高效性。修订完善核心管理制度30余项，推动制度体系规范化；五是完善信息披露机制，加强与投资者的沟通对接，主动传递公司战略与经营动态，首次实施中期现金分红7,769.94万元，股东回报机制持续健全，有效增强投资者信心。
　　（四）拓展市场，推动品牌价值跃升
　　一是积极践行双循环发展战略。国内市场构建“线上+线下”全域营销网络，覆盖70余个城市，与多家头部餐饮企业建立稳固战略合作关系，完成核心产品线包装焕新，契合市场审美与消费需求，“绿原白砂糖”成功入选“新疆优品”，国内销量及品牌价值实现大幅提升；二是国际市场重点布局“一带一路”沿线及中东、南美等新兴市场，已与多个国家和地区建立贸易关系，国际市场影响力持续扩大；三是持续强化供应链建设，推行原料“以质论价”管控机制，推动原料品质实现标准化、规范化提升，完善产品质量与市场需求反馈体系，不断提升供应链韧性与抗风险能力，为市场拓展提供了坚实保障。
　　（五）坚守底线，筑牢稳健发展屏障
　　一是纵深推进风险排查、内部审计与专项治理，完善防控机制。紧盯“三重一大”决策、招标采购、作风建设等重点领域和关键环节，强化审计监督与财务管控，严格落实问题整改要求，切实保障企业资产安全；二是规范物资采购与招标机制，提升采购效率与合规水平；三是持续优化资产负债结构，提高资金使用效率，统筹低成本信贷资金、开展逾期债权清收，严控资产负债率在行业基准值合理区间，筑牢财务安全底线；四是加强会计基础工作，规范会计核算流程，提高会计核算水平，着力提升财务信息质量，保障财务数据真实、准确、完整；五是审慎运用套期保值工具，有效防范大宗原料及期货品种产品价格波动风险；六是持续强化安全生产与环境保护工作，提升应急处置能力，全年未发生重大安全生产事故，环保管理各项指标均达到合规标准。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）区域优势
　　新疆属温带大陆性干旱气候，年日照时数达2600-3300小时，夏季光热充足，昼夜温差维持在12-16℃，为农作物有机质积累提供了天然有利条件；天山、昆仑山高山融雪输水稳定，加之区域内持续推进农田水利设施升级，进一步提升了灌溉水源的稳定性与利用率，为农业种植提供了优质洁净的可靠灌溉保障。区域内多为沙质土壤，透气性优良，适配甜菜、番茄、棉花等公司核心原料的生长需求。同时，新疆地广人稀，大面积平坦土地便于推行机械化、规模化、科学化种植，为公司甜菜糖、番茄酱、棉花等主要产品的原料稳定供应及高品质产出筑牢了基础。
　　（二）科技创新优势
　　公司以农业新质生产力赋能高质量发展，构建了多层次研发创新体系：拥有中国轻工业番茄精深加工工程技术研究中心、新疆特色果蔬加工兵团重点实验室、农业农村部加工番茄综合利用重点实验室、自治区级企业技术中心、博士后科研工作站（覆盖农业、食品工程、发酵工程领域）等国家级及省级研发平台；牵头组建番茄加工技术创新战略联盟，获评国家知识产权示范企业。公司专业检验检测机构通过CMA、CATL双认证，可开展环境、食品、农产品、饲料四大领域检测工作；冠农番茄持续保有国家级绿色工厂及绿色食品认证，其节水技术达到国内同行业先进水平，成功入选工信部、水利部“国家鼓励的工业节水工艺、技术和装备目录”。数字农业建设持续升级，“小铁牛”数字农业综合服务平台功能不断完善，充分发挥“农民掌上新农具”作用，推动大数据、物联网、人工智能与农业生产各环节深度融合；汇锦物流棉花期货交割库建设的超大型棉花仓储库安全消防智能预警系统集成项目，成为行业示范科技项目。目前，公司旗下拥有9家高新技术企业、9家省级创新型中小企业及9家省级“专精特新”中小企业，创新活力持续释放。
　　（三）品牌优势
　　近年来，公司聚焦技术短板与行业前沿领域，持续加大研发投入，积极开展协同攻关，稳步推进标准化原料基地建设、专业化服务升级、仓储物流设施完善及农产品供给保障等工作，全产业链现代化水平得到稳步提升。公司在拉动区域经济发展、带动农村劳动力就业增收等方面发挥了积极作用，先后获评“中国农业企业500强”“第六届中国工业大奖表彰奖”“全国农产品加工百强企业”“轻工业食品行业五十强企业”等称号；被农业农村部认定为“农业农村信息化示范基地”和“农业国际贸易高质量发展基地”，被郑商所确定为“服务实体经济产业基地（棉花期货交割仓库）”，相关实践入选2024年中国轻工业数字化转型“领跑者”案例，先后获得“第三十一届全国企业管理现代化创新成果二等奖”“中国轻工业科技进步二等奖”“2024年度轻工企业管理现代化创新成果一等奖”，并获批建设“新疆兵团果蔬加工工程研究中心”，品牌影响力与行业认可度稳步提升。
　　（四）质量管理优势
　　公司建立健全质量管理体系，先后取得中国出口商品品牌证书、世界海关组织AEO高级认证及国际犹太认证、哈拉认证，入选兵团创新联盟。公司产品销往欧洲、中亚、东南亚、非洲等多个国家和地区，产品质量指标均符合国家标准，部分指标达到较高水平。其中番茄酱产品符合出口相关标准，商检合格率保持100%；白砂糖、棉粙等产品指标优于国标；棉花、棉粕等产品质量均达标。规范的质量管理为企业树立了良好信誉，为企业稳健发展提供了有力支撑。
　　报告期内，公司的核心竞争力未发生重大变化。
　　五、报告期内主要经营情况
　　截止2025年12月31日，公司总资产743,775.11万元，归属于上市公司股东的净资产377,117.54万元；2025年度实现营业收入251,492.16万元，归属于上市公司股东的净利润34,844.34万元。
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、番茄行业
　　当前全球主要番茄加工产区正主动控产以修复供需。据WPTC预测，2026年全球番茄加工产量预计3980万吨，较2025年小幅回落，远低于2023-2024年过剩水平，行业将逐步摆脱高产能、高库存的失衡状态。短期来看，全球番茄制品库存仍处高位，库存消化仍需时间，2026产季前期市场受高库存主导，国际价格低位震荡，采购端以稳健采购为主，缺乏大幅上涨动力。国内方面，受行业亏损、产能闲置及经营修复需求驱动，2026产季部分企业恢复闲置产能具必然性。WPTC预测，2026年中国番茄加工总量592万吨，较2025年增长21%、较2024年下降43%，需警惕盲目扩产导致库存回升、压制价格修复。2026产季中国番茄酱出口大概率持平，终端及下游采购谨慎，新兴市场增量慢，行业核心是稳定出口、优化结构，避免低价竞争。当前行业需求结构深刻调整，传统出口疲软而国内消费崛起。随着地方扶持政策落地，行业迎来转型窗口期，将向产品多元化、国内外双轮驱动转型，深加工及高端化成为竞争焦点。综合来看，全球控产利于中长期供需修复，但短期高库存制约价格；国内供应整体平衡，销量以稳为主，需持续去库存。在此背景下，公司将积极抓住政策机遇，构建国内国际协同发展的新格局，加快结构转型，优化产品与市场布局，坚持提质增效、品牌升级，聚焦健康、营养、便捷的产品核心需求，深耕新品研发以匹配多元化消费需求，在周期调整中夯实竞争优势，实现可持续健康发展。
　　2、棉花行业
　　国内经济温和复苏，产需两端同步回暖，为棉花产业奠定稳健需求基础；但全球层面受美国联邦基金利率高位、地缘政治风险加剧等影响，行业成本上升并传导至全产业链。据美国农业部USDA数据，中国市场上，供应端显著收缩，2026/27榨季预计产量697万吨，同比降8.6%，核心系新疆棉花种植面积调减；需求端温和增长，预计消费量856万吨，同比增0.8%，刚需稳固，年度供需缺口预计扩大至159万吨，紧平衡态势将显现。全球市场供需同步收紧，预计产量2526万吨（同比降3.2%）、消费量2615万吨（同比增1.2%），从小幅过剩转向紧平衡，支撑国际棉价并间接传导至国内。综合来看，2026年国内棉花价格整体震荡上行、先稳后涨，中枢显著上移；上半年受高库存压制呈区间震荡，下半年新棉减产预期兑现，供应偏紧将抬升价格。棉价上行可能带动籽棉收购价超预期上涨，将增加皮棉加工原料成本，对棉花加工企业盈利形成阶段性压力；若需求复苏带动库存去化符合预期，皮棉售价同步提升，加工业务利润可得到保障。
　　3、白糖行业
　　当前行业处于“宽松周期但过剩收窄”的熊市后期，呈现宽松但不过剩、价格底部抬升的格局。供应端，全球白糖整体增产，但巴西糖醇替代效应托底远期供应收紧预期；据美国农业部USDA、中国农业农村部数据，巴西2025/26榨季白糖预计产量4300万吨，2026/27榨季受国际原油价突破100美元/桶影响，糖厂优先生产乙醇，制糖比下调导致产量缩减。国内方面，白糖连续两年增产，2026年预计产量1170-1230万吨，叠加进口量回升至500万吨，总供给达1670万吨，短期供应宽松，与全球远期收紧形成对比。需求端，全球及国内消费均平稳低速增长，全球增速1%-2%、国内0.5%-1%，工业消费稳健，甜味剂替代效应放缓，需求无明显亮点但无崩塌风险，为糖价提供支撑。综合判断，2026年国内白糖市场高位震荡、底部抬升；糖价稳步抬升将有利于改善公司甜菜制糖业务盈利空间，但需重点关注地缘政治风险，若美伊战争结束导致原油价回落、巴西制糖比上调，将削弱糖价支撑，不利业务盈利。
　　4、棉籽精深加工行业
　　预计2026年全球大豆供需呈现“前松后紧”格局，棉籽精深加工行业与大豆供需关联紧密，主要产品棉粕、棉油整体呈现“上半年承压、下半年改善、全年高波动”的运行特征，与豆粕、豆油“近弱远强”的走势高度契合。上半年，受巴西大豆集中到港、国内养殖行业低迷影响，豆粕价格短期承压，进而会对棉粕价格形成压制；但美国农业部（USDA）数据显示，2026年上半年棉籽现货资源偏紧、价格保持坚挺，为棉粕构建起刚性成本底部，使其抗跌性显著优于豆粕。此外，美伊地缘冲突推升海运、化肥及原油价格，间接抬高国际大豆种植成本，进一步推动棉粕价格底部上移。在此背景下，棉籽加工面临成本高企、棉粕需求疲软的双重压力，导致加工利润偏低、产品销售增速放缓；棉油则跟随豆油震荡运行，缺乏独立行情，行业整体盈利承压。下半年，随着北美大豆新产季供应预期收紧，前期压制因素逐步缓解，豆粕价格反弹将带动棉粕同步走强；叠加国内养殖补栏回暖、水产消费旺季来临，棉粕需求端持续改善，性价比同步提升。同时，国际原油价格高位运行对油脂市场形成持续支撑，棉油预计维持高位震荡态势。若后续市场运行符合预期，行业下半年利润水平将得到修复与改善。
　　(二)公司发展战略
　　锚定“新疆打造全国优质农牧产品重要供给基地”战略定位，立足新疆特色农业资源禀赋，以“百姓冠农、百年冠农”为愿景，以“精准服务三农、推动农业现代化、守护人民健康”为使命，聚焦新疆特色农产品精深加工与价值提升主责主业，主动服务国家乡村振兴战略与区域高质量发展大局。坚持以“优质健康食品供给”为核心导向，以培育发展农业新质生产力为关键支撑，不断完善产业链、提升价值链、畅通供应链，着力构建“全产业链协同+双主线（健康食品，循环经济）引领+研究院创新赋能”的现代化产业体系。不断优化上市公司治理结构，提升规范运作水平，严守风险底线，奋力推动公司实现持续、稳健、高质量发展，切实增强投资价值与回报投资者能力。
　　(三)经营计划
　　2026年是“十五五”规划开局起步之年，也是公司确立的品牌价值提升年。面对国际形势更趋复杂严峻、国内有效需求仍然不足、发展环境面临多重压力等突出挑战，公司将以习近平新时代中国特色社会主义思想为根本遵循，全面落实中央决策部署及兵团、师市工作要求，完整、准确、全面贯彻新发展理念，坚持稳中求进、提质增效工作总基调，以深化改革创新为动力，以发展农业新质生产力为主线，统筹发展和安全，全力推动企业发展实现质的有效提升和量的合理增长，确保“十五五”开好局、起好步，为中国式现代化新疆和兵团实践贡献冠农力量。
　　结合2025年实际运营情况，综合研判2026年宏观经济形势与市场变化，立足公司发展实际，提出2026年度经营计划为：力争实现归属于母公司的净利润比上年增长7%（本经营计划不代表公司未来盈利预测，亦不构成业绩承诺。受诸多内外部因素影响，公司实际经营情况存在不确定性，敬请投资者审慎判断、注意投资风险）。为此，将重点做好以下工作：
　　1、深耕全产业链，筑牢产业发展根基。科学编制“十五五”发展规划，启动“健康供给”转型战略，明确各环节职责边界、压实工作责任，推动产业向规范化、标准化、高质量方向迈进。聚焦番茄、油脂等核心主业，持续延伸产业链、完善供应链，加快优质品种选育与推广，健全利益共享联结机制，大力发展智慧农业，科学规划种植布局与采收流程，稳步提升原料品质及供应稳定性；持续推动生产工艺优化与生产设备升级，积极拓展下游高附加值领域，丰富产品矩阵，破解同质化竞争瓶颈，匹配多元化市场需求。以“品牌价值提升年”为抓手，强化品牌系统化运营与全方位推广，推动产业发展从“产品导向型”向“产品品牌双驱动型”转型，让品牌成为引领企业增长的核心引擎。
　　2、强化科技引领，加快培育新质生产力。以现代农业产业研究院为核心载体，集中优势力量攻坚品种选育、精深加工、副产物高值化利用等核心技术瓶颈，培育优良品种、开发高附加值产品，持续推动产业提质增效、迭代升级。深化数字化转型，提升“小铁牛”平台运营效能，加快核心智能工厂建设进度，实现生产、物流、管理等各环节数字化协同联动、高效运转。进一步深化产学研协同合作，围绕产业发展痛点难点开展专项攻关，构建“问题导向-技术攻关-成果应用-迭代优化”的良性循环；积极探索科技创新激励机制，健全科技成果转化体系，推动科研成果快速转化为现实生产力，为企业高质量发展注入持久创新动能。
　　3、深化改革增效，充分释放内生发展动力。纵深推进“三项制度”改革，优化干部人才梯队建设，健全年轻干部培养、选拔、任用机制，完善市场化选人用人体系，优化薪酬分配机制，健全薪酬与长期业绩挂钩的激励约束机制，充分激发企业内生动力和员工干事创业活力。优化“一企一策”差异化考核机制，强化过程管控与结果导向，促进经营质效持续提升。持续提升上市公司治理规范化水平与市值管理能力，通过高质量信息披露、常态化投资者沟通，主动传递公司发展战略与长期价值，增强市场信心。多措并举推动亏损企业减亏扭亏、提质增效，着力改善企业整体盈利状况。搭建企业数据中台，优化内部协同机制，降低运营成本，全面提升企业精细化管理水平。
　　4、聚力市场攻坚，全面提升品牌价值。统筹国内外两个市场、两种资源，深耕国内核心消费区域，激活新疆本地及周边市场潜力，重点拓展餐饮、商超等主流渠道，推动公司从产品销售向服务型销售转型，持续提升国内市场渗透率。推进国际市场“拓展计划”，深耕传统优势市场、巩固合作根基，持续深化中亚市场布局，积极拓展新兴市场，挖掘海外增长潜力。推动线上线下营销深度融合，优化电商平台运营模式，完善线下消费体验场景，实现“线上下单、线下提货”“线下体验、线上复购”的双向互动、良性循环。统一品牌形象标识，强化视觉认知，丰富品牌文化内涵，讲好冠农故事，提升品牌社会公信力和市场影响力。
　　5、严守安全底线，筑牢企业发展屏障。升级风险管理体系，强化原料供应、市场波动、合规经营等重点领域风险监测、预警与处置，坚决守住不发生系统性风险的底线。加强重点业务合规管理，完善合规管理制度体系，常态化开展合规培训，健全合规考核与问责机制，培育全员合规文化。毫不松懈抓好安全生产与绿色发展，压实安全生产责任，完善绿色发展举措，确保企业合规、稳健、可持续发展。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济与政策环境风险
　　当前国际政治经济格局复杂多变，全球经济复苏动能不足、增速放缓，地缘政治冲突持续扰动全球供应链与贸易通道，推高国际物流成本，贸易保护主义抬头加剧贸易壁垒与市场波动。受此影响，公司番茄产品出口面临管控压力，部分海外目标市场拓展受阻。国内层面，新疆棉花种植面积调减及补贴政策动态变化等农业产业政策调整，叠加区域内产业同质化竞争加剧，进一步增加了公司经营不确定性。公司将做好长期应对准备，持续强化宏观商情研判能力，精准把握国内外政策导向与市场变化趋势；发挥全产业链协同优势，深耕国内市场、拓展多元化客户群体，逐步降低出口依赖、实现市场布局均衡化；构建全方位风险防控体系，保障经营稳健运行。
　　2、市场风险
　　公司棉花、食糖、番茄三大核心主业均处于完全竞争市场，行业周期性波动显著，市场竞争日趋激烈。其中番茄行业头部集聚、出口低迷且国内同质化竞争突出；棉花行业供需宽松、下游订单短期化特征显著，外销动力不足；食糖行业受政策调控、进出口及国内外供需格局影响，价格波动加大，消费复苏节奏慢于预期，行业盈利空间受挤压。公司将强化原料供应链韧性与工艺升级，聚焦高端差异化产品研发，提升产品溢价能力与市场竞争力，合理运用套期保值工具对冲价格波动风险，加强销售团队专业化建设与渠道优化，提升市场份额与客户粘性，多措并举降低市场风险。
　　3、原料保障与不可抗力风险
　　公司核心原料（番茄、棉花、甜菜）来源于新疆区域种植。农业生产可能面临干旱、霜冻、病虫害等极端天气及自然灾害影响，导致原料减产、品质下降，进而推高原料采购成本，制约加工产能释放。同时，棉花种植面积调整政策及区域高收益作物竞争，会对原料种植面积形成挤压，进一步加剧原料供应压力。公司将持续深化智慧种植与标准化技术推广，提升原料生产的抗自然灾害能力，完善农户利益联结机制；强化生产工艺迭代升级，推进降本增效；优化原料加工流程，提高原料利用率；加大副产品综合利用力度，延伸产业链条、提升产品附加值，有效对冲原料波动风险。
　　4、汇率变化风险
　　公司产品出口主要以美元结算，当前人民币汇率市场化程度持续提升，受国内外宏观经济、地缘政治、货币供求等多重因素影响，汇率波动不确定性加剧，直接影响外销业务汇兑损益与盈利稳定性。公司将优化报价管理体系、缩短报价周期；合理运用远期结售汇等避险工具，加强汇率研判与预警；优化结算货币结构，降低单一货币风险敞口，提升外币资产管理效率。尽管采取这些应对措施，受汇率市场极端波动、政策调整等不可预见因素影响，仍可能对公司整体盈利水平产生不利影响。
　　5、人力资源短缺风险
　　随着公司产业升级推进及农业新质生产力发展要求，公司对管理、生产、研发、销售等专业人才需求持续攀升，尤其高端技术、营销、管理领域人才需求更为迫切，人才引育留用压力凸显，制约公司持续发展。公司将优化人才发展环境与激励机制，拓宽引才渠道，补齐人才短板，优化人才队伍结构；加强内部培育与梯队建设，推进生产管理智能化升级，提升人力效率，有效防范人力资源短缺风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）报告期内公司所处行业情况　　1、番茄行业　　中国加工番茄依托较低的成本，在全球市场中展现出强劲竞争力，已然成为全球重要的优质番茄制品生产与出口大国。其中，新疆凭借更胜一筹的水土光热资源，跻身全球三大加工番茄核心产区之列，构建起从育种、种植、加工到销售的完整产业链体系。其番茄酱年出口量长期稳居全国首位，番茄制品出口量占全球贸易量的25%，产品远销意大利、俄罗斯、东南亚及欧美等100余个国家和地区，产业地位稳固不可撼动。不过，近年来全球番茄制品市场因产量持续增加，呈现供过于求的态势，在库存压力较大的情况下，国际市场价格陷入低迷。据《2025年... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　1、番茄行业
　　中国加工番茄依托较低的成本，在全球市场中展现出强劲竞争力，已然成为全球重要的优质番茄制品生产与出口大国。其中，新疆凭借更胜一筹的水土光热资源，跻身全球三大加工番茄核心产区之列，构建起从育种、种植、加工到销售的完整产业链体系。其番茄酱年出口量长期稳居全国首位，番茄制品出口量占全球贸易量的25%，产品远销意大利、俄罗斯、东南亚及欧美等100余个国家和地区，产业地位稳固不可撼动。不过，近年来全球番茄制品市场因产量持续增加，呈现供过于求的态势，在库存压力较大的情况下，国际市场价格陷入低迷。据《2025年中国加工番茄产业发展白皮书》数据显示，2025年中国加工番茄种植面积预计不足100万亩，较2024年锐减37.5%；世界番茄加工委员会（WPTC）也预测，2025年中国加工番茄产量将骤降42.6%至600万吨，减产幅度在全球各产区中位居榜首。当前，该产业还面临着一系列挑战，产业竞争的加剧以及航运费用的上涨，都对出口业务造成了较大冲击。但与此同时，国内市场也展现出良好的发展态势。随着国内快餐连锁和预制菜行业的蓬勃发展，内需呈现稳步增长的趋势；国内鲜食番茄的需求持续上扬，高端产品（如有机、无公害番茄）的市场份额不断扩大。此外，生鲜电商的深度渗透、社区团购的兴起以及直播带货的火爆，进一步加速了国内市场的销量增长。受2024产季全球番茄供应激增、库存压力攀升影响，2025年上半年中国大桶番茄酱出口价格持续低位运行。进入2025产季，全球番茄主产区减产预期渐强，预计整体供给将趋紧，供需格局有望转向紧张；同时，餐饮市场正呈现逐步温和复苏态势，需求端支撑力度增强。综合来看，2025年下半年末大桶番茄酱价格存在一定上涨空间，但仍可能受制于国际贸易环境波动、消费需求结构变化及市场竞争加剧等多重因素，上涨节奏与幅度或面临不确定性。
　　2、棉花行业
　　国家棉花市场监测系统发布的全国棉花实播面积数据显示，2025年全国棉花种植面积达4,580.3万亩，较上一年度增加322.9万亩，同比增长7.58%。其中，新疆棉花种植面积预计为4,102万亩，同比增加310.3万亩，增幅8.2%，占全国总植棉面积的89.56%，在全国棉花种植格局中占据绝对主导地位。内地棉花实播面积持续同比缩减，为445.3万亩，同比减少36.8万亩，减幅7.6%。从生产态势来看，目前新疆主产区气温较往年偏高，但新季棉花长势稳定，已普遍进入初花期。市场对新疆棉花单产持持平或略升的较强预期，国家棉花市场监测系统预计，2025年新疆棉花产量将达650.2万吨，同比增加3.50%；全国总产量则将达到686.4万吨，同比增长2.80%。当前旧棉商业库存消化速度较快，且进口量持续处于偏低水平，这意味着新棉开秤前可流通的棉花资源将持续减少。新疆棉花产业的发展优势显著。当地拥有得天独厚的自然环境，充足的日照与较大的日夜温差，为棉花生长和品质提升提供了极为有利的条件。同时，棉花种植的机械化程度较高，大幅提升了生产效率，也有效降低了人工成本。政策层面的支持同样有力，《新疆棉花目标价格补贴与质量挂钩政策实施方案（2024-2025年）》明确，目标价格补贴政策将延长至2025年。这一政策通过将补贴与质量挂钩，旨在推动新疆棉花生产加工质量提升，促进产业高质量发展，并引导生产向规模化、集约化、智能化方向迈进。国家在持续支持新疆棉花产业发展的基础上，借助精准高效的补贴政策，既保障了棉农收益，又充分激发了地方积极性，在确保棉花产量基本稳定的同时，以市场化方式进一步引导新疆棉花生产实现提质增效。2024-2025棉花轧季开启后，自10月籽棉收购开始，皮棉期货价格从15400元/吨持续下行，后续市场价格长期在13500-14500元/吨区间震荡，轧花厂面临皮棉成本与期货价格倒挂压力。2025年4月，受美国加征关税等国际经贸政策调整影响，市场对棉花需求预期转弱，价格出现阶段性下跌。2025年上半年，棉花市场整体呈现区间震荡格局，在经历波动后逐步企稳。展望下半年，国际贸易环境变化仍可能对棉花市场形成影响，预计价格重心或有小幅上移，但受多重因素制约，上涨空间相对有限。
　　3、棉籽蛋白行业
　　农业农村部办公厅发布的《饲用豆粕减量替代三年行动方案》明确，要以低蛋白、低豆粕、多元化、高转化率为目标，统筹利用植物、动物、微生物等各类蛋白饲料资源，推行提效、开源、调结构等综合措施，加强饲料新产品、新技术、新工艺的集成创新与推广应用，引导饲料养殖行业减少豆粕用量。方案设定的目标为：推动豆粕用量占比持续下降，力争到2025年，饲料中豆粕用量占比从2022年的14.5%降至13%以下。在这一背景下，棉籽蛋白的优势逐渐凸显。其蛋白质含量可达50%-70%，优于豆粕等传统饲料原料。中国饲料工业协会网指出，实施饲用豆粕减量替代，既是应对外部供应不确定性的必由之路，更是贯彻新发展理念、推动高质量发展的重大任务，对养殖者降本、饲料生产者节料、全行业增效以及维护国家粮食安全都具有重要意义。当前，全国饲料行业正积极推广低蛋白和低豆粕日粮的研发与应用，而棉籽蛋白作为棉花产业链下游提取的天然植物蛋白，凭借较低的原料获取成本形成显著价格优势，成为豆粕的优质替代品。
　　预计2025年国内油脂加工产业将继续呈现震荡运行态势，不同油品种类的走势差异显著。市场机遇主要来自于生物柴油政策引发的需求增长和消费升级带动的高端油脂领域。然而，挑战依然存在，包括复杂的国际贸易环境、成本压力以及餐饮等传统需求领域的不确定性。
　　4、甜菜制糖产业
　　我国是全球重要的食糖生产国与消费国，国内食糖年消费量长期稳定在1500万吨以上，且每年以1%-1.5%的幅度自然增长。不过，受资源禀赋限制，国内食糖年产量仅能维持在1000万吨左右，存在明显的需求缺口，这部分缺口主要依靠进口糖及各类替代品（包括天然甜味剂、糖醇类、人工合成甜味剂、功能性代糖、天然糖浆等）来填补。目前我国人均年食糖消费量与世界平均水平仍有差距，未来消费增长潜力可观。从国内产糖格局来看，新疆的甜菜制糖产量与广西、云南等产糖大省相比，所占份额较小，且在生产技术和生产成本方面差距并不明显。同时，与巴西、印度、泰国等资源禀赋更优的白糖出口大国相比，新疆制糖成本则处于较高水平。在市场分布上，新疆白砂糖除部分满足疆内需求外，受成本和运输费用制约，疆外市场主要集中在甘肃、宁夏、青海、陕西等邻近省份。由于运距差异，新疆白砂糖在疆外市场的价格普遍低于广西、云南糖，其市场定位主要是弥补广西、云南糖的消费缺口。
　　2025年上半年，国内制糖行业整体呈现“震荡偏弱”的运行态势，价格走势的阶段性特征尤为显著。1月至3月，受进口配额发放节奏延迟导致短期供应补充受限，叠加传统节日带动消费需求集中释放，糖价在双重支撑下维持高位震荡。4月至6月，市场格局发生转变，在国际主产国增产预期强烈，国际糖价持续下行趋势传导和国内进口利润窗口打开，进口商加大采购力度，国内供应增加的双重影响下，国内糖价逐步回落。2025年下半年，国内白糖市场将围绕进口增量与库存消化的博弈展开，国内白糖价格大概率在偏弱的基调中运行，价格中枢较上半年将有所下移。
　　（二）报告期内公司从事的业务情况
　　公司紧扣“新疆五大战略定位”中“打造全国优质农牧产品重要供给基地”的核心要求，以“精准服务三农、推进农业现代化、塑造农业品牌发展”为使命，秉持“百姓冠农、百年冠农”愿景，聚焦番茄、棉花等新疆特色农产品加工产业，深耕细作、做强做优。公司始终以联农带农新机制为重要纽带，积极推动现代农业一二三产业深度融合，大力培育和发展新质生产力，通过加快产业链延伸与价值链升级，助力农业循环经济高质量发展，为乡村振兴持续注入强劲动力，为全国优质农牧产品供给保障贡献力量。
　　公司主营业务涵盖番茄产业、棉花产业、甜菜制糖三大板块，同时对外投资的国投罗钾、开都河水电项目，也是公司主要的利润来源之一。
　　由于三大产业的原材料均为农产品，其生产具有显著的季节性特征。具体来看，棉花收获季为每年9月至10月，对应的皮棉加工业务集中在9月末至次年1月；番茄收获季为8月至9月，加工业务则在8月初至9月中旬开展；甜菜收获季为10月至11月，制糖加工业务时间为10月中旬至12月中旬。三大产业的产成品通常在次年上半年进行销售，因此年末一般会形成大额库存商品结存。
　　1、番茄产业
　　涵盖番茄制品的生产、加工、销售及贸易全链条，具备日处理1.6万吨番茄原料、年产32万吨各类番茄制品的加工能力。产品线丰富多元，包括大包装番茄酱、小包装番茄酱、番茄丁、番茄小丁、番茄汁、番茄沙司等系列产品。
　　在原料供应方面，大包装番茄酱、番茄丁、番茄汁的生产原料，均来自新疆焉耆垦区大田种植的自然成熟工业番茄，由公司通过订单模式直接向番茄种植户收购；而小包装番茄酱、番茄沙司的生产原料，则采用公司自产的大包装番茄酱，或从新疆本地大包装番茄酱生产企业采购的产品。
　　产品广泛应用于餐饮等大消费领域。其中，大包装番茄酱、小包装番茄酱以直接出口为主；而番茄丁、鲜榨直灌番茄汁、番茄沙司等产品，因贴合国内消费需求，主要面向国内市场销售，销售模式涵盖直销、代销及电商等新媒体渠道。其中，番茄丁、鲜榨直灌番茄汁凭借健康无添加的特点，已在国内市场占据一定份额。
　　产品通过了ISO9000、HACCP等质量认证，以及中国和日本JAS有机认证，产品远销全球70多个国家和地区。同时，番茄产业公司致力于打造绿色节能、可持续发展的生产环境，生产中优先采用国家推荐的安全工艺设备，引入国际先进的余热回收技术和废水回用技术，不仅大幅提升能源利用率，还有效减少大气污染和废水排放，真正实现节能减排、绿色生产。2、棉花产业
　　涵盖棉花收购、加工、销售、仓储物流及棉籽精深加工等业务。其中，棉花加工能力达13万吨，生产原料为新疆棉花，由公司直接向种植户收购，主要来源于新疆南疆巴州地区、阿克苏地区及北疆沙湾地区。加工产出的产品以皮棉、棉籽为主，皮棉主要供应下游纺织服装产业，棉籽则多用于下游精深加工，可制成食用油脂、棉粕、棉壳、棉短绒等，或直接作为饲料使用。公司始终致力于打造“新疆好棉花”，棉花产品质量上乘，“冠农”品牌在行业内积累了良好口碑，产品销售覆盖全国主要省市区，且与国内多家大、中型下游用棉企业建立了稳定的合作联盟关系。
　　在仓储物流方面，公司拥有两座棉花仓储库，总仓储能力达110万吨，分别坐落于新疆南疆棉花富集区的巴州库尔勒市和阿克苏新和县，均为全国棉花交易市场指定监管仓库及郑州商品交易所指定棉花期货业务交割库，棉花仓储量长期位居南疆前列，稳定的仓储规模为该业务带来了持续稳定的仓储收入
　　3、棉籽蛋白和油脂加工
　　聚焦产业链延伸、补链与强链，大力发展下游棉籽精深加工。目前，公司具备60万吨棉籽加工能力，加工基地分别位于原料富集的新疆南疆巴州地区和北疆昌吉地区。公司采用先进生产工艺，所产主产品脱酚棉籽浓缩蛋白的蛋白含量达60%以上，同时能较大程度降低棉籽中游离棉酚含量，有效克服棉酚毒素危害。其中，脱酚棉籽油可作为食用油，也能充当食用调和油的基油；棉籽蛋白则因品质接近大豆及其他谷物蛋白，成为高质量的蛋白来源，是动物饲料的优质基料，可替代进口高浓缩大豆蛋白及进口鱼粉。
　　主要产品包括棉油、棉粕、棉短绒、棉壳等。其中，棉油主要应用于食用油行业；棉粕、棉壳主要服务于畜牧业、渔业饲料行业；棉短绒则广泛用于食品（增稠剂）、医药、石油钻探、冶金、建筑（装修涂料）、化纤纺织等多个行业。
　　4、甜菜制糖产业
　　专注于甜菜机制糖的生产、加工与销售，具备日处理5000吨甜菜的加工能力，年可产白砂糖5万吨。其生产原料为新疆焉耆垦区大田种植的自然成熟甜菜，由公司通过订单模式直接向甜菜种植户收购。近年来，公司旗下糖业平台绿原糖业不断深化产业发展，以精深工艺技术为支撑，积极拓展制糖下游产业链，构建起涵盖甜菜块根制糖、糖蜜提糖、黄腐酸肥等环节的循环经济产业链，形成“吃干榨净”的循环式发展模式。这一模式不仅有效降低了加工成本，更实现了资源的全方位高效利用。绿原糖业作为“国家高新技术企业”和“新疆老字号”企业，其“绿原”牌白砂糖获得中国绿色食品标志认证，连续多年荣获全国甜菜糖厂综合绩效标杆企业称号。在全国糖业绩效对标中，该企业在糖分回收率、吨糖制造成本等关键指标上均处于行业领先水平。
　　5、对外投资
　　对外投资主要是对国投罗钾、开都河水电投资，公司持有的股权比例分别为20.3%、25.28%。对于这两项投资，公司均采用权益法进行核算，即其当年实现的利润会按公司持股比例计入当年“投资收益”项目。这两项投资均属公司长期投资范畴，中短期内（至少5年）无任何转让、变现等处置计划。
　　其中，国投罗钾专注于新疆罗布泊天然卤水资源制取硫酸钾，建成有年产160万吨硫酸钾、10万吨硫酸钾镁肥及5000吨碳酸锂的生产装置，是国内最大的硫酸钾生产企业，同时也是全球最大的单体硫酸钾生产企业。
　　开都河水电致力于新疆巴音郭楞蒙古自治州境内开都河流域中游的水电开发，目前已开发建设三个梯级电站，总装机容量达93.65万千瓦。其中，察汗乌苏水电站、柳树沟水电站两级电站已投产，总装机容量51万千瓦，设计年平均发电量17.72亿千瓦时；正在建设的霍尔古吐水电站，总装机容量426.5兆瓦，预计年发电量约16.2亿千瓦时。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，面对全球经济不确定性攀升、大宗商品价格波动加剧、行业竞争持续升温等多重挑战，公司坚守“稳增长、调结构、促转型”主线，统筹推进生产经营与改革创新，经济运行呈现“质效提升、动能积蓄、风险可控”的良好态势。期内，公司实现营业收入183,430.37万元，实现归属于上市公司股东的净利润29,995.53万元。
　　（一）主业经营稳中提质，板块协同增效明显
　　2025年上半年，各产业板块聚焦核心业务，强化资源协同，推动经营质效稳步提升：一是番茄产业稳步发展：种植端严格遵循主栽品种布局，强化全周期田间管理，通过优化原料种植区域、品种与结构，保障原料品质稳定向好，筑牢优质原料供应根基；加工端紧扣年初技改计划，优化生产工艺、提升产品感官，为下半年顺利开机、提质增效奠定基础；市场端制定系统品牌推广策略，积极参与国内外农产品展销会、行业论坛，同时借力短视频、直播等新媒体形式展示产品优势与品牌文化，有效提升“冠农”品牌的市场知名度与传播范围；二是棉籽蛋白和油脂加工产业效益提升明显：通过采购、加工、销售及产品应用各环节联动，三级棉油出油率与棉粕产出率均优于行业水平，推动产业净利润实现增长；三是棉花产业链态势向好：库存皮棉销售有序推进，同步开展技术改造与设备检修，为下半年生产筑牢基础；棉花仓储库皮棉出入库业务平稳运行，贡献稳定利润，为产业发展提供坚实支撑；四是制糖产业提质升级：推进清净工序自动控制改造，同步优化产品结构、降低生产能耗，有效缓解外购蒸汽成本压力，推动产业向高效化方向迈进。（二）深化改革激发动能，发展活力持续释放
　　以改革破解发展瓶颈，通过资源整合与机制创新释放内生动力：一是纵深推进国资国企改革，梳理《公司2023-2025“双百行动”综合改革实施方案》并查遗补缺，确保任务落地；结合《加快建设农业强国规划（2024－2035年）》等国家规划及市场动态，有序推进“十四五”收官与“十五五”谋划；二是完成监事会取消工作，原有职能平稳过渡至董事会审计委员会；修订完善以《公司章程》及“三会”议事规则为核心的治理制度，同步完成董事会换届，从制度与组织层面保障治理规范高效；三是落实利润分配承诺，实施2024年度现金分红6,215.95万元，以实际行动回馈股东；四是深化三项制度改革，健全人事管理、薪酬分配及绩效考核体系，优化人员结构、提升工作质效，激发团队活力；五是有序推进法人户数与层级压减，冠农番茄公司完成铁门关二分公司注销及合并，阿克苏永衡棉业有限公司法人注销及合并工作稳步推进；六是盘活存量资产，制定专项方案推动闲置资产利用；七是优化销售策略、拓展市场渠道，加速产品库存去化与流转。（三）创新驱动加速转型，科技赋能成效显著
　　强化科技研发与数字化应用，推动产业向高端化、智能化转型：一是深化产学研融合创新，加快种业实验室建设，推动研发成果转化；联合中国农大推进番茄实验材料定植，完成番茄沙棘汁产品试生产，为规模化生产提供数据支撑。公司获评新一批农业产业化国家重点龙头企业、兵团5G智能工厂，《数字化“两红一白”质量管理标准化体系创建实施》入选工信部质量提升与品牌建设典型案例；二是加速数字化转型，推进全流程信息透明化与可追溯，覆盖原料种植、生产加工至产品销售各环节，强化质量管控能力；升级“小铁牛”平台，对接生产数据实现全流程追溯；通过大数据分析优化种植、生产、销售环节，数字化渗透率持续提升；三是强化产品研发与创新，以市场需求为导向，组建专业研发团队并引进农业产业研发人才，聚焦番茄制品、甜菜制糖等特色农产品精深加工领域，加大新产品研发投入。
　　（四）筑牢风险防控底线，安全根基持续夯实
　　压实风险防控责任，为企业稳健运营筑牢防线：一是健全覆盖市场、财务、运营、法律等全领域的风险防控体系，加强市场风险监测预警，通过信息收集分析把握市场动态与价格走势，为决策提供可靠依据；二是针对财务风险，强化预算与资金管控，优化资金结构；三是聚焦运营风险，加强生产、供应链等关键环节风险排查与管控，完善应急预案以应对突发情况；四是强化合规管理，加强法律法规与政策学习，完善内部管理制度流程，确保经营合法合规；定期开展合规审计与风险评估，及时整改潜在隐患，保障企业稳健发展。
　　下半年，公司将紧扣董事会年度目标任务，坚持以“稳”为基、以“进”为要，凝聚全员力量狠抓执行落实，全力破解发展难题，推动企业高质量发展。
　　（一）聚焦主业攻坚，全力稳固经营基本盘
　　围绕各核心产业精准施策、突破瓶颈，夯实经营根基：一是番茄产业聚力提质增效，加速库存去化，强化内外销协同联动；二是油脂产业聚力稳产保供，深化成本管控与优化；三是棉花产业聚力制定精准市场应对策略，有效化解市场风险；四是制糖产业聚力全面降本增效，巩固并提升市场份额；五是其他产业聚力协同发展，挖掘培育新的增长点。
　　（二）深化改革创新，全面激活发展新动能
　　持续以改革破除体制机制障碍，以创新驱动产业升级，释放内生动力，为企业发展注入强劲活力：一是持续深化改革攻坚，纵深推进国资国企等重点领域改革；二是强化资源整合与项目攻坚，高效推动重点项目落地见效；三是加速科技创新与数字化转型，深化技术应用，赋能业务协同与管理升级；四是推动产品与品牌创新突破，提升核心竞争力与市场影响力。（三）强化精益管理，筑牢风险防控安全屏障
　　以精细化管理降本增效，以全链条防控化解风险，为企业稳健运营提供坚实保障：一是深化全方位降本增效，严控成本费用，提升运营效率；二是健全完善全面风险防控体系，强化合规管理，有效防范化解各类风险；三是守牢安全生产与质量底线，压实安全责任，强化质量管控，保障稳健运营；四是提升信息化与数字化管理效能，深化系统应用，驱动管理精细化。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）区域优势
　　新疆属温带大陆性干旱气候，年日照时数达2600-3300小时，夏季光热条件优越，昼夜温差显著（12-16℃），利于农作物有机质积累；天山、昆仑山等高山融雪形成稳定的灌溉水源，水质优质洁净；多沙质土壤透气性好，为作物生长提供了天然优势。同时，新疆地广人稀，大面积平坦土地便于实现机械化、规模化、科学化种植，为公司甜菜糖、番茄酱、棉花等主要产品的原料供应及高品质产出奠定了坚实基础。
　　（二）科技创新优势
　　公司以发展新质生产力赋能高质量发展，研发实力雄厚：拥有中国轻工业番茄精深加工工程技术研究中心、新疆特色果蔬加工兵团重点实验室、自治区级企业技术中心、博士后科研工作站（覆盖农业、食品工程、发酵工程领域）等高端研发平台；牵头组建番茄加工技术创新战略联盟，获评国家知识产权示范企业。专业检验检测机构通过CMA、CATL双认证，具备环境、食品、农产品、饲料四大领域检测能力；冠农番茄获国家级绿色工厂及绿色食品认证，其节水技术达到国内同行业先进水平，入选工信部、水利部“国家鼓励的工业节水工艺、技术和装备目录”。数字化应用成效显著：“小铁牛”数字农业综合服务平台成为“农民掌上新农具”，推动大数据、物联网、人工智能等技术深度融入农业生产；汇锦物流棉花期货交割库建设的超大型棉花仓储库安全消防智能预警系统集成项目，成为行业示范科技项目。目前，公司旗下拥有9家高新技术企业、9家省级创新型中小企业及9家省级“专精特新”中小企业。
　　（三）品牌优势
　　近年来，公司聚焦技术短板与前沿领域，加大研发投入并开展协同攻关，在标准化原料基地建设、专业化服务升级、仓储物流设施完善、农产品供给保障等方面成效显著，全产业链现代化水平持续提升。在拉动区域经济、带动农村劳动力就业增收等方面贡献突出，先后荣获“中国农业企业500强”“第六届中国工业大奖表彰奖”“全国农产品加工百强企业”“轻工业食品行业五十强企业”等称号；被农业农村部认定为“农业农村信息化示范基地”和“农业国际贸易高质量发展基地”双基地，获郑商所授予“服务实体经济产业基地”（棉花期货交割仓库），入选2024年中国轻工业数字化转型“领跑者”案例名单，斩获“第三十一届全国企业管理现代化创新成果二等奖”“中国轻工业科技进步二等奖”“2024年度轻工企业管理现代化创新成果一等奖”，并获批“新疆兵团果蔬加工工程研究中心”认定。
　　（四）质量管理优势
　　公司质量管理体系完善，获中国出口商品品牌证书、世界海关组织AEO高级认证及国际公认的犹太认证、哈拉认证，入选兵团创新联盟。产品远销欧洲、中亚、东南亚、非洲等地区，质量指标不仅达到国家标准，更优于国标，其中番茄酱产品全部满足出口要求，商检合格率100%；白砂糖、颗粒粕、酒精等产品指标优于国标；棉花等产品均达标。卓越的质量管理为公司赢得了良好企业信誉，也为持续发展注入强劲动力。
　　报告期内公司的核心竞争力未发生重大变化。

　　五、可能面对的风险
　　1、外部环境波动风险
　　当前，国内外经济环境呈现复杂多变态势，地缘政治风险持续攀升。俄乌冲突、红海区域局势紧张等国际热点问题，为全球宏观经济注入多重不确定性，其对公司出口业务的影响具有持续性，短期内预计难以完全消解。
　　对此，公司将从多维度强化应对能力：一是持续提升商情研判精准性与前瞻性，充分发挥全产业链运营的竞争优势；二是加大国内市场深耕与拓展力度，进一步夯实抗风险根基；三是始终坚守底线思维，从思想认知到实际工作层面，全面做好应对外部环境长期波动的充分准备，以稳健姿态抵御潜在冲击。
　　2、市场风险
　　市场风险是企业经营中需重点应对与主动防范的关键课题。目前公司棉、糖、番茄三大主业均处于竞争白热化阶段，市场需求整体疲软，产品销售面临较大压力。为有效化解市场风险，公司将：一是树立全局观念，通过提升原料供给数量与品质、依托科技创新优化生产工艺，持续优化产品成本和提高加工质量；二是健全市场调研机制，不断增强销售的专业化程度与服务效能，同时理性运用套期工具以合理规避价格波动风险；三是加强销售团队建设，着力提升营销人员的实战能力与市场攻坚水平，通过系统性举措降低风险影响。3、汇率波动风险
　　公司番茄产品出口主要采用美元结算，随着人民币汇率形成机制市场化程度的持续提升，人民币币值波动愈发受到国内外经济形势、政治环境及货币供求关系等多重因素影响。当前国际政治经济格局的复杂变化对全球经济形成显著冲击，进一步加剧了汇率波动的不确定性，公司外销业务因此面临一定的汇率风险。
　　为应对上述风险，公司将：一是缩短报价周期，以便根据汇率变动及时调整产品价格；二是约定汇率波动超过特定幅度时，由公司与客户共同分担相关影响；三是合理运用汇率避险工具，降低汇率大幅波动带来的冲击。但上述措施的实施效果存在一定滞后性与不确定性，公司外销业务仍可能因汇率变动产生汇兑损失，进而对盈利水平造成影响。
　　4、不可抗力风险
　　农产品生产易受极端天气、自然灾害等不可抗力因素影响，可能引发原料供应短缺或价格异动，导致公司生产成本攀升，进而对财务状况、经营成果及现金流量形成压力。若异常气候等不利状况持续时间较长，还可能对公司整体业务运营及核心业绩指标造成更为显著的冲击。为应对上述风险，公司将：一是加速智慧农业平台建设，提升种植服务的专业化水准，通过与农户构建稳定利益联结机制，推动一二三产业深度融合，持续夯实原料供给数量与品质根基；二是加大信息化、自动化、智能化技术投入，依托科技创新优化生产工艺，进一步优化加工环节的成本支出；三是在深耕农产品加工主业的基础上，提高副产品综合利用水平，延伸产业链条以培育新的利润增长点，从而弱化原材料价格波动带来的风险传导效应。5、人力资源短缺风险
　　各类专业人才是支撑公司生存与可持续发展的核心保障。随着公司资产规模持续扩大及产业快速迭代，对管理、生产、研发、销售等领域的人才需求日益迫切。若公司未能进一步提升人力资源管理效能，无法为人才提供优质发展环境及具有市场竞争力的薪酬待遇，将面临人力资源供给不足的风险，进而制约业务拓展节奏。
　　为防范这一风险，公司将一是持续优化组织架构与管理体系，强化企业文化凝聚力，重点引进核心技术人才，完善多层次人才梯队建设；二是搭建科学的薪酬体系与激励机制，增强对优秀人才的吸引力与留存度；三是通过系统化培训提升现有人员技能与生产效能，同时加大工厂信息化、自动化建设投入，以技术升级提高劳动生产率，从“引、育、留、用”全链条缓解人力资源短缺压力。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，公司面对严峻复杂的国际形势、国内多重因素交织叠加带来的经济下行压力，始终坚定信心，积极应对经济下行形势下市场低迷、供求关系失衡等挑战，不断拓展国内市场，优化客户结构，大力开发新客户资源，在国际国内双重压力下前行发展。2024年度公司实现营业收入386,282.64万元，同比下降11.15%，实现归属于母公司所有者的净利润20,459.64万元，同比下降71.58%。　　（一）夯实发展基础，端稳端牢主责主业“饭碗”　　2024年，公司番茄产业满负荷发力，生产期为历史最长，生产量创历史新高，通过产品扩线进一步丰富番茄产品品类，新增番茄小丁、有机番茄丁汁、有... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，公司面对严峻复杂的国际形势、国内多重因素交织叠加带来的经济下行压力，始终坚定信心，积极应对经济下行形势下市场低迷、供求关系失衡等挑战，不断拓展国内市场，优化客户结构，大力开发新客户资源，在国际国内双重压力下前行发展。2024年度公司实现营业收入386,282.64万元，同比下降11.15%，实现归属于母公司所有者的净利润20,459.64万元，同比下降71.58%。
　　（一）夯实发展基础，端稳端牢主责主业“饭碗”
　　2024年，公司番茄产业满负荷发力，生产期为历史最长，生产量创历史新高，通过产品扩线进一步丰富番茄产品品类，新增番茄小丁、有机番茄丁汁、有机番茄酱等产品；棉花产业持续创新经营模式，努力降低经营风险，棉花仓储库入库量继续领跑全疆棉花仓储行业；油脂产业严控原料质量关，强化生产过程监控，推进油脂加工产业专业化整合，扩大油脂加工产业规模及行业影响力；制糖产业抓好产品质量关，保持QMS、FSMS双体系认证，提升产品在市场上的信任度和竞争力，绿原糖业荣获第二批“新疆老字号”企业。
　　（二）加大品牌建设力度，提升市场竞争力
　　2024年，公司番茄品牌知名度在行业内提升至前3位，品牌价值得到极大提升，被认定为商务部内外贸一体化经营“领跑者”企业；坚持国内国际双循环发展战略，以扩大内需为核心，持续推动国内番茄终端消费品市场快速发展；利用抖音、天猫、京东等新媒体平台，集中优势资源，加大品牌宣传推广力度；由订单式销售向精细化运营转变，提升市场感知、渠道把控能力；通过线上做品牌、线下铺渠道，参加国内外重要展会和专业化食品展会，不断优化番茄产业客户群体和拓宽市场渠道，电商、经销商及新客户占比均得到提高。
　　（三）强化创新支撑，以科技创新促进新质生产力发展
　　2024年公司共计投入研发支出5,048.15万元，同比增长60.99%；获批设立博士后科研工作站，成为兵团南疆师市首家获此殊荣的企业；秸秆(甘草)发酵混合饲料新产品顺利通过兵团鉴定，填补了国内该类产品的空白；12项科研项目获得立项，13项获得专利授权，1家子公司获得国家高新技术企业认定，2家子公司获得省级创新型中小企业认定，2家子公司获得省级“专精特新”中小企业认定；入选兵团制造业数字化转型标杆企业名单；冠农检测荣获兵团中小企业公共服务示范平台称号。投资1.42亿元实施技术改造和产能提升，提高劳动生产率，提升智能化水平，其中实施产线改造，提升效率30%，实现番茄“全料绿色利用”；与中国农科院蔬菜花卉研究所等科研院所共同开展研究，利用南疆丰富的水土光热和独特的气候资源，推广冬小麦复种番茄，实现了一年两熟种植。
　　（四）锚定改革目标，持续激发企业发展内生动力
　　持续深化国企改革，从优化产业与资源配置、加大科技创新力度、完善公司治理结构、强化风险管理与内部控制、建立市场化经营机制等方面锚定改革目标，积极落实；实施油脂加工产业、番茄产业专业化整合，扩大公司产业规模及行业影响力，优化公司治理结构。持续优化信息披露内容，提升信息披露质量和有效性；提升投资者关系管理水平，常态化召开业绩说明会，保障中小股东知情权；优化股东回报机制，制定三年股东回报规划并修订章程，落实现金分红政策，2023年度现金分红3.57亿元，分红率50.02%，创上市新高。持续深化三项制度改革，实施“一企一策”考核；强基固本，出台高层次骨干人才提升办法，强化技能培训与学历支持。
　　（五）提升风控能力，巩固夯实安全发展基础
　　全面加强公司风险防控体系建设，提升合规管理、法律事务管理和风险防控能力，护航企业高质量发展；有序推进审计计划落实和审计整改，强化审计监督；强化财务管理，提高会计信息质量，防范财务信息披露与决策风险；完善存货、期货、销售等制度，推动业财融合，防范经营风险；持续推进信息化建设，形成数据监控和数据分析，为经营决策提供支持，降低经营风险。
　　（六）以高质量党建引领，保障高质量发展
　　坚持“两个一以贯之”，将党的领导融入公司治理。充分利用“三会一课”、主题党日等常态化活动，将党的先进理论转化为推动企业创新发展的新思路；充分发挥党组织战斗堡垒作用和党员先锋模范作用，凝聚起推动公司发展的强大合力；激励党员在工作中勇挑重担、积极担当，以实际行动带动全体员工提升业务能力，为公司高质量发展提供坚实人才保障；积极推动党建文化与企业文化深度融合，大力弘扬红色文化，注重培育员工担当精神，营造积极向上、团结奋进企业文化氛围，增强员工归属感与忠诚度，为公司高质量发展注入强大精神动力。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）报告期内公司所处行业、产业的基本情况
　　根据中国证监会行业分类结果，公司属制造业——农副食品加工业。2024年中央一号文件提出：要“锚定建设农业强国目标”，“以加快农业农村现代化更好推进中国式现代化建设”“促进农村一二三产业融合发展。坚持产业兴农、质量兴农、绿色兴农，把农业建成现代化大产业”“推动农产品加工业优化升级。推进农产品生产和初加工、精深加工协同发展，促进就近就地转化增值”“推进农产品加工设施改造提升，发展智能化、清洁化精深加工”。2024年农业农村部一号文件也提出“高值提升农产品加工业。改进技术装备。推进延链增值”“健全联农带农益农机制，把产业增值收益更多留给农民”。二十届三中全会进一步作出了“高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。必须以新发展理念引领改革，立足新发展阶段，深化供给侧结构性改革，完善推动高质量发展激励约束机制，塑造发展新动能新优势”“以国家标准提升引领传统产业优化升级，支持企业用数智技术、绿色技术改造提升传统产业”“完善强农惠农富农支持制度”的安排。2025年中央一号文件提出：要“制宜发展农业新质生产力”“构建多元化食物供给体系”“大力发展绿色、特色农产品种养，推进农产品加工业转型升级，实施农业品牌精品培育计划，打造特色农业产业集群，提升农业产业化水平”“完善联农带农机制，让农民更多分享产业增值收益”。一系列政策举措，为公司产业发展指明了前进方向、提供了根本遵循。公司将以科技创新为引领，统筹推进传统产业升级、建设现代化产业体系，因地制宜发展农业新质生产力，加快构建公司产业发展新格局，让农民更多分享产业链增值收益，以实际行动助力乡村全面振兴。
　　番茄行业：番茄是世界公认的健康食品，是三大世界性贸易蔬菜之一，被称为“蔬菜之冠”，在全球蔬菜贸易中占有重要地位。番茄又分为新鲜番茄和加工番茄，加工用番茄对气候要求较高，全球能够大面积种植的地区集中在美国加州河谷、地中海沿岸国家和中国新疆等少量地区。中国加工番茄在全球成本方面具有较强竞争优势，中国已经成为全球重要的优质番茄制品生产国和出口国，其中2024年番茄加工量已达到全球第一。新疆番茄具有番茄红素含量高、品质好、竞争力强的优势，是我国最大的番茄产区，被称为“红色产业”基地。随着国内消费水平不断升级，人们饮食习惯也逐步改变，对于健康食品的需求增加，番茄深加工食品越来越得到人们的喜爱，番茄制品需求逐年增长。特别是中国餐饮行业番茄风味兴起，带动国内番茄品类产品的发展，从番茄火锅到各种番茄风味饮品，从火锅底料到各种番茄调味酱料，从单一的番茄酱、番茄沙司到各种品牌番茄沙司、番茄丁和番茄汁兴起，国内市场发生了翻天覆地的变化。中国市场的兴起，使严重依赖出口的中国番茄产业找到了新的发展方向。虽然中国市场潜力巨大，但仍处于起步阶段。
　　2024年番茄行业整体表现低迷。宏观方面，国际经济下行需求下降，国内外经济环境复杂多变，地缘政治风险上升，俄乌战争、红海地区冲突等给国际宏观经济带来诸多不确定性，导致中国番茄酱出口越来越困难，出口价格开始持续下跌，大幅削弱了中国番茄酱的国际竞争力。供给方面，受2022、2023产季全球番茄制品价格快速增长影响，中国番茄加工产能持续增加，已远大于出口及国内消费总和。2024产季全球及中国番茄加工量和库存量快速增长，根据世界番茄加工委员会（WPTC）年度会议报告，预计2024产季全球鲜番茄加工量4,580万吨，较2023年增长4%，较2022年增长20%。2024产季中国番茄加工量1,100万吨，较2023年800万吨增长37%，较2022年620万吨增长77%。全球市场供过于求，中国大桶番茄酱整体出口缓慢，部分加工企业为缓解资金压力，开始低价抛售，导致国内行业价格及全球价格持续下行。需求方面：中国番茄产业80%以上用于出口，国内需求量不足20%，供给大幅增长而出口放缓情况下，中国番茄酱企业纷纷从出口市场转向国内市场，导致国内市场供大于求，价格竞争激烈，目前中国片区番茄酱库存巨大。同时，由于国内番茄原料均来自于订单，为保护种植户利益，原料收购价格下跌幅度远低于市场价格下跌幅度，也导致行业成本与市场价格倒挂，大包装番茄酱生产企业均面临较大的市场风险和经营风险。
　　公司作为我国番茄加工行业的重要企业，在新疆焉耆盆地周边建有多个番茄制品工厂，受益于新疆番茄种植、加工成本优势，兵团番茄产业链主企业优势，公司番茄产业正快速发展。公司持续推动集番茄种植、差异化加工、新产品研发、国内国际贸易于一体的番茄加工全产业链，竞争优势逐步显现。同时，随着国内番茄产品消费能力的稳步增长，公司持续加大国内市场开发力度，积极开发服务国内大循环的内销番茄丁、番茄沙司、番茄汁等产品，不断提升品牌影响力和国内市场占有率。番茄产业已成为公司支柱产业，产业影响力和品牌知名度正稳步提升。
　　棉花行业：棉花作为天然纤维，向着高品质、高附加值的方向发展，是全球最重要的经济作物之一，主要用于纺织工业，在中国及全球经济发展中均占有重要地位，棉花也是关系国计民生的重要战略物资。根据《国家统计局关于2024年棉花产量的公告》，新疆棉花产量占全国棉花产量九成以上，棉花产业是新疆乡村振兴的基础性支撑产业，棉花产业的发展对新疆社会稳定和长治久安具有重要意义。棉花产业在新疆具有种植、加工、产能、仓储、政策等方面的产业优势。国家发展改革委、财政部关于完善棉花目标价格政策实施措施的通知指出：在新疆继续实施棉花目标价格政策并完善实施措施，2023-2025年，新疆棉花目标价格水平为每吨18600元，以固定产量510万吨进行补贴。在进一步用好目标价格补贴资金同时，在更大范围内实施质量补贴，合理确定质量补贴标准，利用“优质优补”引导优质棉花生产。棉花和纺织服装产业集群是新疆“十大产业集群”之一，2024年，关于调整优化自治区棉花及纺织服装产业政策措施的通知中提出了包括出疆棉运费补贴政策、纺织产品出疆运费补贴政策等13项优化自治区棉花及纺织服装产业政策措施。在国家和新疆一系列政策支持下，中国棉花下游产业不断向新疆进行转移，新疆棉花产业链持续完善，产业优势愈加明显。
　　2024年总体来看，棉花需求偏于弱势，市场活跃度不高。2024年初，受2023年11月国际市场消费有所复苏，国内纺织企业外销订单增量延续的影响，国内棉价连续上涨。之后外贸订单增长不及预期，国内棉纺织行业内需恢复不及预期以及化纤替代性不断增强，国内纺织企业对棉花消费动力不足，加之新棉丰产预期，国内棉价连续回落，9月，中央经济工作会议强调提振消费和扩大内需，实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，使社会信心有效提振，经济明显回升，纺织行业订单有所增长，开机率上升，国内棉价小幅反弹。11月后，随着天气逐渐变冷，受内需不足影响，纺织需求再次转弱，加之新棉集中上市，供给压力大增，棉价再次持续回落，12月31日中国棉花价格指数（3128B）收于14675元/吨，为全年最低点，在收购成本支撑下未有深跌。
　　公司作为国内棉花加工产业重要企业，在南北疆地区拥有多个轧花厂，在南疆地区拥有两个棉花期货交割库，60万吨毛棉籽加工产能使公司棉花产业链更加完善，集皮棉加工、棉花仓储及棉籽精深加工、贸易于一体，进一步增强了公司该产业抵御风险能力。
　　白糖行业：食糖是百姓生活不可或缺的物资，也是食品、饮料、制药、化工等行业的基础原料。我国是重要的食糖生产国和消费国，食糖消费量维持在1500万吨以上，且每年需求量有1%-1.5%的天然增长。受资源禀赋限制，国内食糖年产量在1000万吨左右，缺口部分依赖进口糖和其他替代品进行补充，食糖对外依存度在全球处于较高水平，因此国际糖价波动对我国食糖供给和价格影响较大。目前国内人均年食糖消费量已突破10公斤，但仍不及世界平均水平的50%，存在增长潜力。
　　2024年国内外食糖市场在多种因素交织下，呈现出供需宽松态势，糖价重心总体下移。国内方面，据中国糖业协会统计，2023/24年度中国食糖总产量为996万吨，比上年度增加99万吨，增幅11.03%，食糖消费量1520万吨，同比持平。据海关总署数据，2023/24榨季国内累计进口食糖475.47万吨，同比增加87.02万吨，增幅22.4%；累计进口糖浆和预混粉214.79万吨（折糖约116万吨），同比增加56.18万吨，增幅35.42%，创历史纪录。国际方面，2023/24榨季全球产需处于过剩格局，国际原糖价格震荡下行。在国内产量、进口量双增，消费持平，国际原糖价格震荡下行情况下，2024年，国内白糖价格总体震荡下行。
　　公司制糖产业为甜菜机制糖的生产、加工和销售，具备日处理甜菜5000吨、年产白砂糖5万吨的制糖能力，连续在全国糖业绩效对标中糖分回收率、吨糖制造成本居于前列。随着制糖副产物高效循环利用项目的实施及对相关技术的转化和吸收将有力降低成本，增强公司制糖产业的竞争力。
　　（二）行业政策情况
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司紧紧围绕“新疆全力打造全国优质农牧产品重要供给基地”要求，以“精准服务三农、实现农业现代化、创造农业品牌发展”为使命，以“百姓冠农、百年冠农”为愿景，做强做优番茄、棉花等新疆特色农产品加工产业，坚持以联农带农新机制推动现代农业一二三产业深度融合发展，大力发展新质生产力，加快产业链、价值链提升，推动农业循环经济高质量发展，助力乡村振兴。
　　公司主营业务主要包括番茄产业、棉花产业、甜菜制糖三大产业。同时对外投资中对国投罗钾、开都河水电的投资也是公司主要利润来源之一。
　　公司三大产业的原材料为农产品，因此三大产业均具有显著的季节性生产特性。通常情况下，棉花的收获季为每年的9月至10月，公司皮棉业务的加工季为每年的9月末至次年1月；番茄的收获季为每年的8月至9月，公司番茄业务的加工季为每年8月初至9月中旬；甜菜的收获季为每年的10月至11月，公司甜菜制糖业务的加工季为每年的10月中旬至12月中旬。三大产业的产成品通常情况下主要在次年上半年销售，故年末通常会结存大额的库存商品。
　　1、番茄产业
　　公司番茄产业包含番茄制品的生产、加工、销售、贸易。拥有日处理番茄原料1.6万吨，年产各类番茄制品32万吨的加工能力。主要产品包括大包装番茄酱、小包装番茄酱、番茄丁、番茄小丁、番茄汁、番茄沙司等系列产品。其中大包装番茄酱、番茄丁、番茄汁所需的原料为新疆焉耆垦区大田种植自然成熟的工业番茄，由公司采用订单模式向番茄种植户直接收购。小包装番茄酱、番茄沙司生产所需原料为公司自产大包装番茄酱或向新疆大包装番茄酱生产企业采购的大包装番茄酱。公司番茄产业的产品广泛应用于餐饮等大消费领域。其中，大包装番茄酱、小包装番茄酱主要由公司直接出口，推出符合国内消费需求的番茄丁、鲜榨直灌番茄汁、番茄沙司等产品主要用于国内销售，销售模式主要包括直销、代销、电商等新媒体销售。番茄丁、鲜榨直灌番茄汁产品因其健康无添加已在国内占有一定的市场份额。
　　番茄产业产品通过ISO9000、HACCP等质量认证及中国和日本JAS有机认证，远销意大利、俄罗斯等全球70多个国家和地区。番茄产业公司致力于打造绿色节能可持续的生产环境，优先采用国家推荐的安全工艺设备，运用国际先进的余热回收技术和废水回用技术，大幅提高能源利用率，同时减少大气污染和废水排放，真正实现节能减排、绿色生产。
　　2、棉花产业
　　公司棉花产业包括棉花收购、加工、销售、仓储物流业务和棉籽精深加工业务。
　　棉花加工能力为13万吨。生产所需的原料为新疆棉花，由公司向棉花种植户直接收购，主要来源于新疆南疆巴州地区、阿克苏地区和北疆沙湾地区。生产出的产品主要为皮棉、棉籽等，其中皮棉主要用于下游纺织服装产业，棉籽主要用于下游精深加工为食用油脂、棉粕、棉壳、棉短绒或直接作为饲料等。公司致力于打造“新疆好棉花”，棉花产品质量优良，“冠农”品牌在行业内具有良好口碑，产品销售覆盖全国主要省市区，公司与国内多家大、中型下游用棉企业结成良好的合作联盟关系。
　　拥有两个仓储能力共计110万吨的棉花仓储库。分别位于新疆南疆棉花富集区域巴州库尔勒市和阿克苏新和县，均为全国棉花交易市场指定监管仓库、郑州商品交易所指定棉花期货业务交割库，棉花仓储量长期位居南疆前列。2024年度，汇锦物流和益康仓储两个仓储库入库突破60万吨，继续领跑全疆棉花仓储行业。稳定的仓储量给该业务带来了稳定的仓储收入。
　　棉花产业聚焦延链补链强链，聚焦“新疆十大产业集群之一粮油产业集群”建设行动要求，大力发展下游棉籽精深加工，目前拥有60万吨棉籽加工能力，分别位于原料富集的新疆南疆巴州地区和北疆昌吉地区，主要产品为棉油、棉粕、棉短绒、棉壳等，其中棉油主要用于食用油行业，棉粕、棉壳主要用于畜牧业、渔业饲料行业，棉短绒主要用于食品（增稠剂）、医药、石油钻探、冶金、建筑（装修涂料）、化纤纺织等行业。
　　3、甜菜制糖产业
　　公司制糖产业为甜菜机制糖的生产、加工和销售，具备日处理甜菜5000吨加工能力，可年产白砂糖5万吨。生产所需的原料为新疆焉耆垦区大田种植自然成熟的甜菜，由公司采用订单模式向甜菜种植户直接收购。近年来，公司糖业平台绿原糖业加大产业发展深度，以精深工艺技术为基础，积极探索制糖下游产业链，形成了甜菜块根制糖、糖蜜提糖、黄腐酸肥等一系列多次增值的循环经济产业链和“吃干榨净”循环式发展模式，有效降低加工成本，实现资源的全方位有效利用。绿原糖业是“国家高新技术企业”、“新疆老字号”企业，“绿原”牌白砂糖获得中国绿色食品标志认证，连续多年获得全国甜菜糖厂综合绩效标杆企业称号，在全国糖业绩效对标中糖分回收率、吨糖制造成本行业领先。
　　4、对外投资
　　对外投资主要是对国投罗钾、开都河水电投资，公司持有的股权比例分别为20.3%、25.28%。国投罗钾主要从事新疆罗布泊天然卤水资源制取硫酸钾，建有年产160万吨硫酸钾、年产10万吨硫酸钾镁肥、年产5000吨/碳酸锂生产装置，是国内最大的硫酸钾生产企业和世界最大的单体硫酸钾生产企业；开都河水电主要从事对新疆巴音郭楞蒙古自治州境内开都河流域中游的水电开发，目前已经开发建设三个梯级电站，总装机容量为93.65万千瓦，其中已投产察汗乌苏水电站、柳树沟水电站两级电站，总装机容量51万千瓦，设计年平均发电量17.72亿千瓦-时，正在建设的霍尔古吐水电站，总装机容量426.5兆瓦，预计年发电量约为16.2亿千瓦-时。公司对该两项投资均采用权益法核算，其当年实现的利润按照公司持股比例计入公司当年的“投资收益”项目。两项投资均属于公司长期投资，中短期（至少5年）内无转让、变现等任何处置计划。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）区域优势
　　新疆属温带大陆性干旱气候，年日照时数在2600-3300小时，日照充足，夏季光热条件好，昼夜温差大（12-16℃），有利于有机质的积累，天山和昆仑山等高山融雪输水稳定，为农业种植提供了优质洁净的灌溉水源，多沙质土壤，土壤透气性好，利于农作物生长。同时新疆地广人稀，农业潜力大，大面积平坦土地利于机械化、规模化、科学化农业生产，为公司的主要产品（甜菜糖、番茄酱、棉花等）原料供应及产出高品质产品奠定了坚实的基础。
　　（二）科技创新优势
　　公司以发展新质生产力更好赋能高质量发展。公司研发机构是中国轻工业番茄精深加工工程技术研究中心、新疆特色果蔬加工兵团重点实验室、自治区级企业技术中心、博士后科研工作站（农业、食品工程、发酵工程）等。公司组织建立番茄加工技术创新战略联盟，是国家知识产权示范企业。公司专业检验检测机构通过CMA、CATL双认证，具备环境、食品、农产品、饲料四大领域检测能力；冠农番茄获得国家级绿色工厂及绿色食品认证，生产过程中的节水技术达到国内同行业先进水平，相关技术被选入工信部、水利部“国家鼓励的工业节水工艺、技术和装备目录”。小铁牛数字农业综合服务平台已成为“农民掌上新农具”，推动大数据、物联网、人工智能等现代信息技术在农业生产中的应用；汇锦物流棉花期货交割库建设的超大型棉花仓储库安全消防智能预警系统集成项目成为行业示范科技项目。公司拥有高新技术企业9家、省级创新型中小企业8家、省级“专精特新”中小企业7家。
　　（三）品牌优势
　　近年来，公司瞄准技术短板和前沿，加大研发投入，开展协同攻关，在加强标准化原料基地建设、开展专业化服务、完善仓储物流设施、保障农产品供给等诸多方面成效斐然，提升了全产业链现代化水平，在拉动区域经济发展方面，带动农村劳动力就业增收等方面作为突出。先后获得中国农业企业500强，荣获第六届中国工业大奖表彰奖、被评为全国农产品加工百强企业，轻工业食品行业五十强企业，被农业农村部认定为“农业农村信息化示范基地”和“农业国际贸易高质量发展基地”双基地资质、郑商所授予冠农棉花期货交割仓库为“服务实体经济产业基地”，2024年中国轻工业数字化转型“领跑者”案例名单、荣获第三十一届全国企业管理现代化创新成果二等奖、中国轻工业科技进步二等奖、2024年度轻工企业管理现代化创新成果一等奖。
　　（四）质量管理优势
　　公司获得中国出口商品品牌证书，成功通过世界海关组织AEO高级认证，国际公认的犹太认证、哈拉认证，同时入选兵团创新联盟，产品质量体系认证日趋完善。产品远销欧洲、中亚、东南亚、非洲等地区，产品质量指标达到国家标准且优于国标，其中番茄酱产品指标均达到出口要求，商检合格率100％，白砂糖、颗粒粕、酒精产品指标均优于国标，棉花等产品均达到国标，使公司获得良好的企业信誉，也为公司发展注入强劲动力。
　　报告期内公司的核心竞争力未发生重大变化。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　截止2024年12月31日，公司总资产715,873.03万元、归属于上市公司股东的净资产359,190.82万元；2024年度实现营业收入386,282.64万元，归属于上市公司股东的净利润20,459.64万元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、番茄行业
　　预计2025产季全球及中国番茄种植面积及加工量将下降，特别是中国将大幅减少。其中：全球鲜番茄加工量预计4057万吨，较2024产季下降11.25%；中国加工量预计480万吨，较2024产季下降54%。因2024产季行业库存较大，2025年为去库存年，随着去库存进度，番茄酱价格预计低位小范围波动，市场趋于恢复调整期。番茄酱国内市场的竞争将进一步加剧，公司将持续加大品牌推广力度，在健康、营养、口感、便捷等方面持续打磨产品、研发新品，满足多元化消费群体需求，进一步提高高端番茄制品市场占有率。
　　2、棉花行业
　　宏观方面，全球多国进入降息通道，以期促进经济复苏。美联储维持利率不变，此外，美联储大幅下调2025年经济增长预期，同时上调通胀预期。美国关税政策使得当前世界经济前景不确定性增加。美国对中国商品加征关税政策对中国纺织品、服装产业出口的压力会在未来较长周期内逐步显现。当前国内宏观环境预期偏暖，国家宏观提振消费政策正在逐渐发力，纺织品内销市场有望改善，对棉花消费将起到支撑作用。供应方面，据公检网数据显示，截至2024年3月17日，2024/25产季国内棉花累计公检675.4万吨，同比增加18.75%，加之2024年四季度需求较弱，国内棉花库存量目前位于近年偏高位。同时，由于新疆棉花目标价格补贴政策，棉花种植收益优于其他农作物，预计2025产季新疆棉花种植面积将比上年有所增加，国内棉花供应压力进一步增加。需求方面，目前棉纱市场总体表现平稳，内外纱价差小幅扩大，2025年1-2月棉纱出口量同比增加32.29%，新疆大型纺企结束降价举措，但订单仍以短小订单为主，外销订单表现欠佳，后劲不足，棉纱价格整体易跌难涨。行业仍面临供强需弱格局，短期内棉价难以有较大的上行空间，但随着国内市场需求受刺激政策发酵影响，三季度后可能随之呈温和上涨态势。
　　3、白糖行业
　　预计2025年国内食糖供需偏紧，全球食糖产需格局仍存分歧，走势整体呈现震荡上行态势，但受消费复苏仍需时间及其他政策因素影响，向上空间有限。国家农业农村部市场预警专家委员会发布的2025年3月中国食糖供需平衡表显示，2024/25年度中国食糖总产量预计为1,100万吨，较上年度增加104万吨；预计食糖消费量为1,580万吨，略高于上年的1,550万吨。国内食糖供需仍存缺口，仍需进口补充。但受食糖进口政策和糖浆管控政策影响，缺口可能无法及时有效弥补，将会支撑内糖价格偏强运行。需求方面，随着国内经济刺激政策落地，食糖消费有望随食品饮料消费需求改善向上修复，但仍需时间。国际方面，2024/25榨季预计全球食糖产量创纪录，全球食糖供需或略微宽松，但由于印度的出口禁令尚未解除，主要出口国巴西、泰国等的产量和出口量变化均将影响市场供应。2025年，食糖进口政策和糖浆管控政策的实施效果、拉尼娜现象对主要产糖国产量影响、印度食糖出口政策变化等因素均将进一步增加食糖市场的不确定性。
　　(二)公司发展战略
　　依托新疆农业资源优势，以“百姓冠农、百年冠农”为愿景，以“精准服务三农、实现农业现代化、创造农业品牌发展”为使命，围绕“惠民、绿色、智慧”主题，不断深化农业供给侧结构性改革，牢固树立以工业思维发展现代农业理念，坚持以联农带农新机制推动现代农业一二三产业深度融合发展，推动“一产做服务，二产做品质，三产做品牌”，形成优质优价、共生共赢的供应链和生态价值链，不断创新和完善上市公司内涵和特殊功能作用，积极推进企业治理体系和治理能力现代化，实现公司稳定、健康、高质量发展。
　　(三)经营计划
　　2025年作为“十四五”规划的收官之年和“十五五”规划的布局之年，对公司发展具有里程碑意义。面对番茄产业出口受阻、农产品内卷严重以及国内需求不足的挑战，公司将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神、中央经济工作会议精神和中央农村工作会议精神，坚持稳中求进工作总基调，尊重市场规律，敬畏经济周期，提升应对周期波动能力，保持战略定力，始终坚持集中精力办好自己的事情，围绕推动公司高质量发展，抓好质量效益提升，夯实经营发展基础，迎难而上、真抓实干，抢抓发展机遇，奋发有为，以实际行动作出冠农新的贡献！
　　根据2024年的实际运营情况，综合分析2025年经济形势，研判市场变化，结合实际，提出公司2025年经营计划为：力争实现归属于母公司的净利润比上年增长7%。（本经营计划不代表公司对未来业务的盈利预测，并不构成对投资者的业绩承诺，公司实际经营情况受各种内外部因素影响，存在不确定性，请投资者注意投资风险）。为此，将重点做好以下工作：
　　1、深化国企改革，科学谋划“十五五”发展规划。一是全面总结“十四五”期间的成就与不足，深刻认识和把握当前工作面临的新形势新任务。同时，深入分析国内外经济形势，准确把握行业发展趋势，识别新发展周期中的机遇与挑战；二是科学谋划“十五五”时期发展路径。遵循“远近结合、适度超前，量力而行、尽力而为”原则，结合新疆的资源和实际情况，坚持发挥特色和优势，聚焦主责主业，因地制宜发展农业新质生产力，优化产业布局结构，提升综合效益和竞争力；三是强化投资者关系管理与信息披露，建立畅通的沟通机制，提升透明度；依据新公司法修订章程，完成董事会换届，完善治理机制；增强回报投资者意识，落实利润分配政策，根据实际情况增加分红频次，优化分红节奏。
　　2、聚焦科技引领和项目储备，助力产业高质量发展。一是充分发挥冠农现代农业产业研究院功能，汇聚各方科研力量，聚焦种子研发、种植技术革新、农产品精深加工、产品质量检测等从种子到产品一体化服务，通过产学研深度融合，提高成果产出和转化效率；二是加大种业开发力度。依托国家和兵团对种业振兴政策扶持，致力于培育和发展种业资源，针对公司原料供应中具体问题，推动公司主业所需原料种业发展；三是加大新产品研发及转化力度。依托新疆丰富的特色资源，深入开展新品研发，以持续创新满足消费者健康需求；同时进一步延长产业链，提升对产品附加值的研发成果转化，推动产业协同发展；四是实施数字工厂深度转型。实施“科技+”行动，在原料检测、分拣、固形物检测等检测环节，生产线原料拣选环节、原料拉运环节等尝试应用人工智能，提高检测效率，降低生产成本，实现生产流程再造；建设天番智能化立体库，降低仓储成本，提升发货时效。
　　3、狠抓质量管理，持续提升质量。一是大力推进标准化建设，建立完善的番茄全产业链标准化体系。围绕产业链各环节进行全程质量控制，推动标准化农业加工生产，为提升产品品质和企业品牌打下坚实基础；二是加强对原料来源和质量的管控；三是强化数字工厂建设，促进传统产业转型升级。用好大规模设备更新政策，通过设备更新、技术攻关、工艺升级和产品创新等多种途径，向高技术、高附加值领域拓展。
　　4、强化品牌建设，拓展市场版图。一是围绕主业，深入调研市场需求，精耕细作销售市场，持续提升市场份额与品牌影响力；二是在面临国际国内双重压力下，要更好地适应国内外市场，全面了解主要消费地的政治、经济和文化环境，掌握市场发展动向及商品需求信息，持续打造和提升专业化内外贸销售团队能力，启动重点地区重点市场重点渠道铺设；三是从理念、愿景、核心价值等方面深挖品牌定位、制定传播策略、强化品牌管理。
　　5、持续强化风险管控，确保公司持续平稳健康发展。一是持续完善专业化、体系化、法制化的风险管理体系，确保各项工作都有明确的规范和依据，“有章可循、有规可依”，为公司健康稳定发展提供坚实的制度保障；二是强化对关键业务领域、生产经营重要环节及岗位的合规风险管理；三是完善重大风险评估、监测和预警机制。利用人工监管与信息技术手段进行实时监测，尽可能减少风险对企业的不利影响；四是进一步提高套保工具使用水平和能力，充分发挥其对风险控制和套保效果的促进作用，使套保工具成为企业经营的“护航利器”；五是提升审计监督的质量和效率。充分利用内审在纠错防弊、价值增值、科学决策支持和权力制约方面的作用，确保审计工作成为企业“经济体检”的重要环节；六是做好财务风险防范，提高核算规范性和准确性，为决策提供支持。加强财会监督，提升监督效能，推动完善内控，提高管理水平。
　　6、以党的建设为核心，履行责任和使命。一是严格执行“第一议题”制度，扎实推进政治理论学习、“三会一课”、主题党日等活动，持续巩固主题教育和党纪学习教育的成果；二是加强纪检监督和执纪工作。围绕项目建设、安全生产等执行情况，招标采购、合同履行、选人用人和资金使用等重点领域和关键环节，规范权力运行；三是实施人才强企工程。开展职业素养提升年行动，聚焦员工专业技能、职业道德、团队协作、沟通能力等多方面素养提升，强化对研发、种植、生产、销售、财务、审计、统计、政工等专业人员队伍建设；四是面对行业形势，合理分配资源，加强预算管理，提高资源效率，实施精细化管理，全面梳理生产和经营流程，降低生产和运营成本，通过技术创新和管理创新提高生产率，提升运营效益，增强企业竞争力。
　　(四)可能面对的风险
　　1、外部环境变化的风险
　　外部环境风险将持续。目前国内外经济环境复杂多变，地缘政治风险上升，俄乌战争、红海地区冲突等给国际宏观经济带来诸多不确定因素，对公司出口业务的影响将持续，预计短期内难以消除。
　　公司将不断提升商情研判能力，发挥全产业链竞争优势，加大国内市场开拓力度，提高抗风险能力。公司将坚持底线思维，做好较长时间应对外部环境变化的思想准备和工作准备。
　　2、市场风险
　　市场风险是每个企业都要积极面对和有效防范的重要内容，公司三大主业棉、糖、番茄已经面临高度白热化竞争格局，市场需求均较为疲软，销售难度较大。
　　公司将牢固树立大局意识，通过提高原料供给数量和质量及科技创新进一步优化生产工艺，提高加工质量；强化市场调研机制，不断提高销售的专业化水平和服务水平，理性使用套期工具合理规避价格风险；强化销售队伍建设，提升营销人员的实战能力等措施，有效降低和规避市场风险。
　　3、汇率变化风险
　　公司番茄产品出口以美元结算为主，随着人民币汇率形成机制市场化程度不断提高，人民币币值受国内和国际经济、政治形势和货币供求关系影响，国际政治经济形势变化等因素对世界经济造成的严重冲击将使公司面临一定的汇率波动风险。
　　公司将通过缩短报价周期来及时调整产品价格，且汇率变动超过一定幅度后，客户将与公司共同承担相关影响，同时合理使用汇率避险工具等措施规避汇率大幅波动带来的风险，但上述措施的实施效果仍存在一定的滞后性及不确定性，公司的外销业务仍有可能产生一定的汇兑损失，从而降低公司的盈利水平。
　　4、不可抗力风险
　　农产品生产可能因不良天气状况及自然灾害，影响原材料供应及价格，导致公司原材料短缺或生产成本上升，进而影响公司的财务状况、经营成果和现金流量。若异常严峻的气候状况持续时间较长，则可能对公司的业务经营、财务状况和经营成果造成更大的不利影响。公司一是加快智慧平台建设，提高种植服务能力和水平，与农户建立稳定的利益联接机制，推动一二三产融合发展，进一步提高原料供给数量和质量；二是加大信息化、自动化、智能化水平和科技创新进一步优化生产工艺、降低加工成本；三是在做好农产品加工主业的同时，提高副产品的综合利用率，延伸相关产业链，寻求新的利润增长点，降低原材料价格波动带来的风险。
　　5、人力资源短缺风险
　　各类人才是公司赖以生存和可持续发展的重要保障。随着公司资产规模的增长及产业的快速发展，需要大量管理、生产、研发及销售人才以满足需要。如果公司不能提高人力资源管理水平，不能为各类人才提供良好的发展环境及有竞争力的薪酬待遇，则公司将面临人力资源短缺风险。
　　公司将持续优化组织架构和完善管理体系，加强企业文化建设、不断引进核心技术人才，完善多层次人才结构，搭建有效的薪酬体系和激励政策吸引和留住优秀人才。同时通过培训提高人员技能和生产效率，加大工厂的信息化、自动化建设，提高劳动生产率，以有效防范人力资源短缺风险。 收起▲