一、报告期内公司从事的业务情况　　公司作为国内规模领先的医学实验室综合服务商，以大数据、人工智能等新一代信息技术为支撑，为各类实验室（主要为医院的检验科，又称临床实验室，还包括第三方医学实验室、体检中心、疾控中心和血站等其他医疗单位所属的医学实验室）提供体外诊断产品、技术服务支持、实验室运营管理等全方位的综合服务。同时以体外诊断产品研发生产、数字化信息系统开发、第三方实验室检测等产业链延伸业务为补充，构建覆盖医学实验室全场景的智慧化服务体系。依托公司强大的数据资源平台，以AI与大模型技术为引擎，深度重构医学实验室服务模式，发展新质医疗服务，实现数智化转型，形成“服务+制造+数字生态”协同发... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司作为国内规模领先的医学实验室综合服务商，以大数据、人工智能等新一代信息技术为支撑，为各类实验室（主要为医院的检验科，又称临床实验室，还包括第三方医学实验室、体检中心、疾控中心和血站等其他医疗单位所属的医学实验室）提供体外诊断产品、技术服务支持、实验室运营管理等全方位的综合服务。同时以体外诊断产品研发生产、数字化信息系统开发、第三方实验室检测等产业链延伸业务为补充，构建覆盖医学实验室全场景的智慧化服务体系。依托公司强大的数据资源平台，以AI与大模型技术为引擎，深度重构医学实验室服务模式，发展新质医疗服务，实现数智化转型，形成“服务+制造+数字生态”协同发展的创新格局。
　　（一）主营业务
　　公司主营业务包括两大板块：综合服务板块（IVD传统供应链业务、集约化业务/区域检验中心业务、第三方实验室检测业务）和工业板块（IVD产品研发生产业务、数字化信息系统业务）。作为一家IVD平台型综合服务商，公司两大板块业务互为补充，有效地满足了各级实验室的综合服务需求。
　　1、检测综合服务平台业务
　　检测综合服务平台业务系公司基于下游医疗机构客户的检测服务需求，为客户提供系列全方位综合服务，通过服务为客户创造价值，帮助客户实现精细化管理，降低综合运营成本，提升医疗效率和诊断服务水平，达到降本增效的目的。
　　按照为客户提供的不同服务内容，检测综合服务平台业务分为：传统的供应链服务业务，创新集约化业务及区域检验中心服务业务，院外第三方实验室检测服务业务。
　　传统供应链服务业务
　　作为公司传统的业务类型，主要以IVD产品的流通配送及售后维修技术支持为基础，为各类医学实验室提供包括丰富的多品牌产品组合服务、先进的冷链仓储物流、仪器定期维护保养及属地化快速响应维修服务在内的全产业供应链服务。
　　创新的集约化业务及区域检验中心服务业务
　　针对较大型的院内医学实验室对成本管控、效率提升的需求不断增强，公司顺应国家医改及产业发展趋势，通过整合供应链、标准化实验室运营管理建设、数字化赋能的三重引擎，开创新时代医学检验集约化服务。
　　在供应链整合方面从“零散采购”到“智慧中枢”：在传统的医院采购中，医院往往需要对接数十家供应商，管理成本居高不下。公司通过整合近两万项产品目录，构建起覆盖生化、免疫、临检、微生物、分子诊断、POCT、病理、实验室质控、实验室信息化管理系统、AI智慧服务平台等全周期一站式供应链服务平台。通过集约化服务，医院采购成本明显降低，又通过搭配自主研发的Mai47一站式供应链采购平台、Lab+实验室试剂库存管理系统、POCT管理平台以及质量管理软件等系统管理平台，在协助医院降低试剂和耗材采购成本的同时，进一步降低资金占用及仓储管理成本。
　　在标准化实验室运营管理建设能力方面：公司以全面的视野助力中心实验室的发展和建设，服务内容涵盖从硬件设施到软件管理的全方位升级。在硬件方面，针对医院检验科的现状及未来业务发展，量身定制实验室设备优化方案，科学规划实验室功能分区，提供高品质的主流品牌设备及自动化流水线等。在软件管理方面，通过智能化管控结合业务流程的精细化闭环管理，帮助实验室高效地降低试剂损耗；同时助力搭建信息、物流、质控三大平台，消除医院信息壁垒，确保标本运输安全，实现检验结果质量保证的同质化管理，通畅检查检验结果互认助力分级诊疗的“最后一公里”。在售后服务支持方面，公司拥有一支强大的专业化技术服务团队支持7×24小时响应，为客户提供设备安装调试、应用培训、设备校准、现场检修及技术支持等属地化服务，掌握国内外IVD主流品牌仪器设备的售后技术服务，构建覆盖设备全生命周期的直服级技术保障体系。
　　在数字化赋能方面，公司打造数字化底座，让医院拥有“智慧大脑”：公司通过Lab+、
　　Mai47、POCT智慧管理平台等系统实现智能采购、库存、物流管理的全流程可视化，帮助医院优化试剂耗材使用结构，减少浪费，进一步提升运营效益。同时，公司基于数据基座CDx，打造“良医”医疗智能体与“晓慧”健康智能体，实现智能病历生成、病历质控、患者管理、论文助手等服务医生以及智能分导诊、预问诊、健康管家等服务患者的AI应用，切实为医护减负、为医院提效、为患者安全护航，全面赋能医院临床、科研、管理、患者服务全场景升级。在此基础上，与华为、华鲲振宇联合发布智慧医院AI一体机解决方案，以“全场景覆盖、软硬一体、开箱即用、轻量化部署、渐进式升级路径”的核心优势，把优质、高效、安全的解决方案推向基层医院。
　　第三方实验室检测服务业务
　　作为院内实验室集约化业务及区域检验中心业务的补充，为满足部分核心客户特检项目需求，公司借助自身资源优势，也积极布局了院外第三方实验室检测业务。公司建立以精准检验为主导、创新模式为特色，学术交流为平台的综合性医学检验实验室，引进国内外一流的高端检测设备，大力推进产学研的发展，完成了基因芯片技术、质谱色谱、细胞成像、蛋白指纹图谱、液态芯片、药敏测试等多个检验技术平台的搭建，范围覆盖了从常规到高端的主流技术领域，检验项目超过
　　2000项，其中包括分子诊断、远程病理诊断、冰冻病理、CTC循环肿瘤细胞检测、染色体检测等高端检测项目，较好地满足公司集约化客户及区域检验中心客户对部分高端诊断项目的检测服务需求。
　　2、工业板块
　　IVD产品研发生产制造业务
　　基于公司对下游客户市场需求的洞察力，以满足临床需求为导向，公司积极布局上游IVD生产制造业务，围绕技术创新搭建多样化技术平台，产品管线突出“多元化”和“特色化”，自主产品涵盖糖化、质谱、生化、POCT等多个技术领域，其中糖化类产品为公司核心特色品牌产品，市场占有率位居国内行业前列。公司重视自产产品的研发，不断推出满足临床检测需求新产品，报告期内公司糖化产品MQ-8000/8000PT和MQ-3000/3000PT均获得FDA认证，凸显公司在核心技术及体系能力上全面接轨国际标准。公司新一代糖化血红蛋白分析平台VISTA，以更快的速度和更优变异体识别性能实现糖尿病全周期管理。数智化糖化流水线实现检测流程的自动化与标准化升级，全自动血凝分析仪与新一代血细胞分析仪，支持与自有糖化设备无缝对接，构建"采血-分析-报告"全自动化闭环，实现从血液学检测到糖化血红蛋白分析的全方位集成检测方案。在精准检测领域，推出临床质谱一站式解决方案，包括自主研发的ARP-6465MD三重四极杆质谱仪、谱易快萃取柱和全自动前处理系统，进一步满足客户的产品需求；在细胞学检测方向，推出CytoPro流式细胞前处理仪与CytoSelect细胞分选仪，助力免疫表型鉴定与细胞功能研究。此外，子公司润达榕嘉的自主研发的外泌体系列产品，并获国际INCI认证。
　　数字信息化业务
　　公司以“AI+数据”双轮驱动，构建覆盖实验室管理、临床辅助决策、健康管理服务的全域数字化解决方案。在实验室智慧化管理系统方面，公司开发了系列数字化信息产品，如SIMS系统（实验室试剂库存管理系统）、Mai47系统（医疗供应链协同云平台）、POCT智慧管理平台、PCR数字化管理平台、ISP系统（仪器服务平台）、CCLS（冷链物流系统）、DAP（数据融合平台）等；在实验室质量控制管理方面，开发了实验室质量控制管理软件，质量云及检验结果互认平台等。针对临床检验数据信息管理环节，开发了LIS系统（医学实验室信息系统）、BIS系统（临床输血质量管理系统）、区域信息平台等。
　　（二）经营模式
　　公司商业模式类同连锁医疗服务经营模式，通过服务为客户创造价值，增强客户粘性。公司通过标准化、可复制化的服务体系，将服务的客户不断拓展至全国范围的公立医疗机构，不断提升公司的市场平台规模。在为客户提供服务过程中，公司获取的毛利来自于试剂冷链运输配送、仪器设备售后维修/技术支持、实验室精细化管理服务、实验室质量控制管理服务、新项目新产品临床推广教育培训服务等综合服务，服务的价值通过试剂进销差价变现。通过搭建服务平台之后，公司在上游部分特色细分领域进行产品的研发生产布局，进一步满足下游医疗机构客户对部分特色检测产品的市场需求。
　　（三）业绩驱动因素
　　公司始终秉承通过服务为客户创造价值的经营理念，主营业务立足于院内检测市场。受益于院内检测项目不断扩容、人口老龄化加深、患者基数增加等因素，行业市场规模保持稳定增长；另一方面，目前行业竞争格局较分散，集中度较低，随着医保控费等政策推进，具有较强的综合服务能力优势的企业将获得更大的市场份额。
　　作为服务平台型企业，公司获取的毛利来自为客户提供的综合服务，毛利率水平相对合理且稳定，公司抗风险能力较强。报告期内，受IVD试剂集采降价、套餐解绑等政策影响，行业整体的市场规模阶段性出现下滑，公司整体业绩跟随行业整体市场规模下滑阶段性而承压。未来随着价格企稳，新的诊断技术不断发展，检验项目的种类持续增加，下游医疗机构客户的整体检测市场需求将逐步恢复增长，公司未来业绩将重新回归到稳定增长发展趋势。
　　公司发挥自身在医疗垂直领域的深厚积累、AI应用等领先优势，通过人工智能技术与医疗场景的深度融合，积极与医疗产业链上下游企业及医疗机构开展深度合作，实现医疗全场景应用的开发与落地，为医疗机构及合作伙伴提供高效、精准、安全的AI解决方案，同时覆盖智慧医疗健康多类场景应用，包括诊疗服务、患者管理、体检、药店、保险、智慧检验等领域，为公司创造新的盈利点和发展新格局。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司所处的行业为IVD流通与服务行业，IVD流通服务商是连接上游IVD生产企业和下游医疗机构的重要环节，是国家医疗卫生事业和体外诊断产业的重要组成部分。医学检验工作主要通过检验系统完成，检验系统除了检验设备、试剂、标准品、质控品等生产资料和检验人员等构成生产要素外，还需要配合全面的质量管理、实验室环境、标本采集输送、技术维修服务等工作最终产出检验结果。医学实验室的本质为通过各种仪器、试剂，将人体样本（血液、体液、组织等）生产成为检验数据与结果的“工厂”。
　　作为服务于公立医疗机构检验科的流通服务商，公司一方面需要承担起实验室诊断试剂/设备等生产资料供应链服务，同时为提高医学实验室检验系统的工作效率和管理水平，在设备产品选择、技术应用培训、流程操作规范、质量控制措施、试剂耗材管理存储、设备维修养护等方面还需提供专业化的技术支持服务和管理服务。在为客户提供服务过程中，企业获取的毛利来自于试剂冷链运输配送、仪器设备售后维修、技术支持、实验室运营管理服务、新项目推广教育培训服务等综合服务。在医保控费、集采常态化、医疗反腐纵深推进及公立医院高质量发展等多重政策叠加下，诊断行业的发展正在被全面重塑，集约化、数字化和智能化正成为行业转型的关键方向，IVD流通服务行业正经历从“渠道分销”向“价值服务”的深刻变革。
　　1、政策变革：价格体系全面重构，检验服务市场静待企稳回升
　　2026年3月11日，国家医疗保障局发布《检验类医疗服务价格项目立项指南（征求意见稿）》，确立了“四统一”（项目名、服务内容、计价单位、编码全国统一）、“技耗分离”（技术服务费和耗材成本分开核算）、“价值导向”（按实际资源消耗、技术难度定价）三大核心准则。同时随着集采政策持续深入推进，DRG/DIP支付改革叠加医疗反腐常态化等政策变革，检验市场的价格体系全面重构，检验行业正经历从粗放扩张向高质量发展的关键转型期。重复检测、不合理检测项目逐步减少，具有明确临床诊断意义的新检测项目逐步增加，检验服务市场正经历深刻的结构性变化。同时随着“技耗分离”的实施，使得公立医疗机构对检验科室的成本管控需求急剧上升，集约化需求加速释放。集约化模式成为医院应对采购成本压力、运营效率瓶颈、质量管理盲区、医改政策挑战的“系统性解决方案”，IVD流通服务行业从“资源依赖型”推向“能力驱动型”的新范式。
　　2、行业加速出清，集约化与平台化优势凸显
　　在多重政策压力叠加下，IVD行业已进入深度洗牌期，行业供给侧改革已悄然启动。这场以“降低成本、提升能力、增加效益、质控升级、增值服务、数字转型”为内核的变革，正在重构国内医院检验科选择服务企业的基础逻辑。医院通过将检验科的试剂耗材采购、售后质控、设备维保及学术支持等增值服务等环节整合，交由专业服务商负责，从而有效降低成本，显著提升效率，从试剂销售配送到检验结果全周期管理。在这一转型趋势下，传统的中小经销商代理模式将逐步淘汰，对合作企业的要求，已从过去承担简单配送的“贸易商”，提升为必须具备质量管理、售后支持与技术服务等综合能力的“服务伙伴”。IVD流通服务行业正从传统的产品分销模式，加速向“供应链整合+实验室运营管理+数字化赋能”的集约化服务模式转型。未来拥有强大的市场覆盖能力、供应链管理能力、信息化服务能力、技术服务及综合管理服务能力的规模型IVD综合服务平台型企业将受益于医改政策的执行，行业集中度将显著提升。
　　3、服务属性升维，价值向专业化和智能化全生态延伸
　　随着医改不断深入，IVD流通服务企业的平台服务价值将向全生态延伸。在专业技术赋能上提供LDT项目开发支持、POCT场景定制方案等新技术支持；加大精准诊疗服务拓展，特殊样本不再依赖于外送第三方，以公立医院现有场地、人员为载体，提供病理诊断、基因检测等高附加值检测体系搭建服务，形成“基础检验+精准检验”的业务矩阵。在智能化生态构建上，以AI与大模型技术为引擎，深度重构医学实验室服务模式，发展新质医疗服务范式，实现数智化转型，依托检验大数据反哺临床科研与公共卫生决策，构建智慧医疗AI解决方案，形成“技术-服务-数据”的闭环，检验科不再是成本中心，而是驱动精准医疗的数据引擎，为医院发展注入持续动力。
　　4、分级诊疗体系加速部署，区域医疗一体化建设需求迫切
　　2026年4月，国务院办公厅发布《关于加快建设分级诊疗体系的若干措施》，以紧密型医联体为抓手，完善分级诊疗协同机制。加快建设紧密型医联体（包括紧密型县域医共体、紧密型城市医疗集团），推动医疗、运营、信息管理一体化。在分级诊疗制度框架下，通过区域检验/病理中心建设，推动医疗资源下沉、降低医疗机构运营成本、减少政府财政重复投入、实现区域医学检验结果互认及区域医学检验资源共享和信息整合，通过规模化检测实现成本控制，大幅度提高区域内医学检验资源的利用水平和效率，同时提升基层医疗机构整体诊断能力和水平。医共体区域检验中心的普及，将基层医院的检验需求整合集中，对服务商提出了更高要求，亦要求合作企业必须深度参与到医共体建设中。合作企业需提供一套全面的解决方案，涵盖“设备、试剂、信息化平台、物流平台、质控平台”，并同时协助医院提升检验专业能力和基层医院的诊疗水平，同时还要布局数字化赛道，智慧化赋能，构建医共体内院际检验协助网络。
　　三、经营情况讨论与分析
　　报告期内，面对检验领域集采降价等医疗政策带来的挑战，公司牟定“稳基础、谋创新”的双轮驱动战略，稳步推进各项业务发展，积极应对市场变化。在主营传统业务领域，公司积极顺应国家医改政策方向，保持战略聚焦，持续深耕集约化服务与区域检验中心业务，通过AI大模型等新技术赋能，为客户提供更加智能化服务的解决方案，同时通过加强精细化管理、优化业务结构、强化降本增效等举措，稳住基本盘业务，为长期发展奠定坚实基础。在AI医疗等新质生产力领域，公司持续深化AI战略布局，深化“服务+制造+数字生态”协同发展的新格局。报告期内公司积极推动AI数智化产品的推广：一方面推动AI数智化产品在华西医院、齐鲁医院、南方医院等标杆医院深度落地应用；另一方面，携手华为、华鲲振宇发布智慧医院AI一体机全场景解决方案，将优质、高效、安全的AI能力全面推向基层医院，真正实现医疗资源普惠化。通过构建AI生态体系平台，为公司开辟新的增长空间。
　　报告期内公司实现总营业收入69.99亿元，比上年同期下降15.80%，主要系报告期内受检验领域集采降价、套餐解绑等医疗政策环境影响，各级医疗机构客户发展受到一定影响，公司各项业务营收规模较去年同期有所下降。报告期内实现归母净利润-5.48亿元，一方面系报告期内营业收入下降，业务毛利率也出现一定程度的下降，而折旧摊销、职工薪酬等相对固定的支出不能随收入同比减少；另一方面受应收账款整体账期的账龄延长，报告期内公司计提应收账款信用减值1.76亿元；同时公司对部分经营不达预期的子公司计提商誉减值2.09亿元；多重因素叠加影响，导致报告期内归母净利润出现较大亏损。
　　（一）经营业绩分析
　　报告期内，公司实现总营业收入69.99亿元，比上年同期下降15.80%；实现归属于上市公司股东的净利润-5.48亿元。营业收入下降主要受国内宏观环境及集中采购医疗政策环境影响，公司相关业务拓展亦受到影响，营业收入出现下降。报告期内归母净利润出现较大的亏损，主要系报告期内营业收入下降，但公司服务成本、固定资产折旧等固定开支未减少，边际成本费用增加；同时报告期内公司计提应收账款信用减值1.76亿元及商誉减值2.09亿元，导致报告期内公司净利润出现较大亏损。受集采降价等医改政策的全面深化，检验服务市场正经历深刻的结构性变化，市场规模整体阶段性承压，未来随着检验价格企稳，检验项目合理优化调整，检验服务市场将逐步筑底回升，公司也将积极顺应政策变化，加大向平台服务和数智化转型，推动各项业务回归稳步增长态势。
　　（1）分地区业务分析
　　报告期内，全国各地区业务较去年同期均出现一定程度的下降，主要系受检验领域集采降价等医疗政策全面深化，各地区子公司在医疗机构客户的业务受到一定影响，公司各项业务整体收入较去年同期均有下降。同时报告期内受集采降价影响相关产品到院价格下降，但相关的营业成本未能同比下降，各地区业务毛利率较上年同期出现一定程度下降。
　　（2）分业务类型分析
　　公司主营业务立足于院内检测市场，报告期内公司核心服务型业务（集约化业务/区域检验中心业务）受集采降价等政策影响出现一定程度下滑；工业板块业务中，糖化系列产品在海外市场拓展，同时抓住国内集采后国产替代的机遇，整体保持了稳定增长。
　　（A）集约化业务/区域检验中心业务
　　报告期内，公司集约化业务/区域检验中心业务实现营业收入18.56亿元，较去年同期下降24.07%。主要系报告期内受医疗政策环境影响，医疗机构客户业务受到一定影响，导致整体的收入阶段性下滑较大。后续随着医疗政策环境影响消除及宏观环境改善，公司将继续顺应医改政策方向，战略聚焦集约化业务/区域检验中心业务，以AI大模型等新技术赋能持续优化服务流程，为客户提供更加智能化服务的解决方案，以提升医疗服务效率与质量。截至本报告期末，公司集约化/区检中心客户数为453家。
　　（B）工业板块
　　工业板块包括IVD产品研发生产业务和数字信息化系统业务，报告期内实现营收4.58亿元，较去年同期增长3.67%，主要系报告期内公司核心自产产品糖化血红蛋白检测产品及数字信息化系列产品保持了稳定的增长。公司加强糖化产品在海外市场的商业化拓展，MQ-8000/8000PT和MQ-3000/3000PT均获得FDA认证，为海外市场拓展奠定基础。报告期内公司糖化产品海外市场实现收入0.85亿元，同比增长约70%。报告期内数字信息化业务实现营业收入1.52亿元，同比增长
　　13.48%，主要系部分AI产品在临床的落地推广。报告期内，公司研发投入为1.08亿元，公司继续对IVD产品、信息数字化等产品保持着高水平的研发投入，以提升公司综合研发能力。
　　（C）第三方实验室业务
　　公司第三方实验室报告期内实现营业收入1.10亿元，同比去年同期下降16.73%，主要系受医院检验外包服务价格与市场需求下降影响。
　　（3）盈利能力分析
　　报告期内，受集采降价影响相关产品到院价格下降，但相关的营业成本未能同比下降，公司业务毛利率较上年同期出现一定程度下降；同时由于报告期内公司营业收入下降，但为保持对客户的服务管理水平，相关服务人员等固定成本并未减少，边际成本费用有所提升，同时报告期内公司计提应收账款信用减值及商誉减值，导致报告期内公司净利润出现较大亏损。未来，公司将优化业务结构，剥离亏损及部分低毛利率业务，整合资源，努力提升整体业务毛利率水平，同时加强内部精细化管理，强化成本控制与费用管控，加强应收账款回款工作，逐步恢复公司净利率水平。
　　（4）期间费用率分析
　　报告期内，公司除研发费用，其他费用较上年均有小幅提升，主要系报告期公司整体营业收入规模较去年同期略有下降，而公司继续保持对医疗机构客户的服务质量，相关固定服务成本开支保持不变，导致边际成本费用均有所提升。
　　（5）经营性净现金流分析
　　近年来公司不断增强各地区业务整合和发展，提升了整体的资金使用效率，经营性净现金流得到持续改善。公司通过多举措改善经营性现金，建立应收账款的追踪制度，全面强化应收账款的回款工作。报告期内，公司实现经营性净现金流6.37亿元，较去年同期基本保持稳定，报告期内公司加强了医院客户应收账款回款工作，经营性现金流保持较健康的状态。
　　（二）运营管理情况分析
　　1、坚持服务战略聚焦，加强内部精细化管理及优化业务结构
　　面对IVD行业集中采购政策的全面深化，报告期内公司坚持战略聚焦，深化核心服务型业务布局，通过精细化管理与服务创新双向驱动，保持业务稳定发展。一是深化精细化管理，公司通过内部管理效能提升，强化成本控制与费用管控；优化资源配置，强化公司内部组织协同能力，提升工作效率，进一步提高决策效率和市场响应速度，努力克服集采降价等医疗政策带来的困难和挑战，保证经营的稳定性。同时依托AI技术赋能，公司为客户提供更加智能化服务的解决方案，以提升医疗服务效率与质量。二是优化业务结构，报告期内公司积极拓展区域病理中心新业务，推动县市级医院病理科的区域化、专业化、信息化发展，为客户提供更多元化的服务解决方案。
　　2、强化特色自主品牌产品建设，加大海外市场拓展
　　公司积极布局上游IVD生产制造领域，对IVD部分特色技术领域产品进行差异化布局，自主品牌产品领域覆盖糖化、临床质谱仪、分子诊断、POCT、外泌体、数字信息化系统等领域。报告期内，公司继续投入新产品的研发，同时对原有产品技术进行升级，保持了自研产品在市场上的良好口碑。公司的拳头产品-惠中MQ系列糖化血红蛋白检测产品线，在国内糖化血红蛋白检测市场具有领先地位。报告期内，核心产品MQ-3000/MQ-3000PT和MQ-8000/MQ-8000PT成功获得美国FDA510K认证，成为国内首批获FDA认证的国产HPLC法检测系统，为海外市场拓展奠定了坚实基础。报告期内公司糖化产品实现海外收入0.85亿元，同比增长约70%。同时报告期内公司推出新一代糖化血红蛋白分析平台VISTA，以更快的速度和更优变异体识别性能实现糖尿病全周期管理。数智化糖化流水线实现检测流程的自动化与标准化升级，新推出的全自动血凝分析仪与新一代血细胞分析仪，支持与自有糖化设备无缝对接，构建"采血-分析-报告"全自动化闭环，实现从血液学检测到糖化血红蛋白分析的全方位集成检测方案。在精准检测领域，子公司润达榕嘉为客户提供自主研发的临床质谱仪—ARP-6465MD三重四极杆质谱仪、谱易快萃取柱、谱方达全自动前处理仪等一站式极简质谱临床应用解决方案；在细胞检测领域，推出的CytoPro流式细胞前处理仪与CytoSelect细胞分选仪，助力免疫表型鉴定与细胞功能研究。
　　3、推动AI数智化产品商业化落地
　　AI医疗是公司面向未来的战略性布局，也是公司从传统流通服务向“服务+制造+数字生态”协同发展转变的战略格局。报告期公司持续深化AI战略，推出新一代大模型产品“CDx良医晓慧”，包括数据基座CDx、医生助理智能体“良医”和个人健康智能体“晓慧”。目前“良医”已在华西医院、南方医院、齐鲁医院、温医附一等医院深度落地应用，从诊前智能分导诊、诊中文书秒级生成、住院全流程质控，到急诊快速处置、检验报告智能解读、病案智能编码，全面融入医疗全流程，切实为医护减负、为医院提效、为患者安全护航，形成可复制、可推广的标杆样板。此外，公司携手华为、华鲲振宇联合发布十三款智慧医院AI一体机全场景解决方案，以“全场景覆盖、软硬一体、开箱即用”的核心优势，把经过顶级三甲医院充分验证的优质、高效、安全的AI能力全面推向基层医院。同时，公司将AI医疗信息化解决方案推向墨西哥、迪拜等“一带一路”沿线国家。
　　在C端患者端，公司与合作的医疗机构、体检机构、保险公司等深化合作，为患者提供全方位的健康管理服务。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司自成立以来一直专注于体外诊断产品领域，在多年的经营中始终坚持以服务客户为宗旨的发展策略，秉承为客户创造价值的服务理念，针对检验系统的运行特点，通过构建完善的综合服务体系，全方位地契合了医学实验室的应用及发展需求，已形成较为突出的竞争优势。公司通过渠道资源的整合，目前已完成全国市场布局，拥有领先的平台规模成本优势、突出的服务能力优势及强大的运营管理优势，逐步实现各子公司从原有的供应链代理商向平台型综合服务商升级转型，公司的自产产品借助自身产品特色及与渠道平台协同优势，保持了快速稳定的发展。同时，公司加大数智化转型，赋能传统检验服务，为客户提供更优质更智能的服务，形成“服务+制造+数字生态”协同发展的新格局。
　　（一）供应链平台规模成本优势
　　公司凭借多品牌、全产品种类的优质产品组合方案，可满足各级医疗机构对成本控制、产品品牌选择等各方面需求，在性能和价格方面提供综合最优方案。同时目前公司具备较大的渠道平台及市场规模优势，通过集中统一谈判，和上游厂家的议价能力不断提升，既满足医疗机构对成本控制的需求、同时维持公司稳定的盈利水平。产品种类齐全丰富，可满足客户个性化需求公司的体外诊断产品供应体系已基本实现业内主流供应商和产品的全覆盖。公司根据各类医学实验室对产品性能、服务内容和购买价格的实际需求，为其提供专业的个性化解决方案。强大的客户资源及服务网络渠道优势公司通过自建和投资合作等方式，服务范围覆盖华东、东北、华北、西南、华南、华中等地区，使公司能够在全国范围内为客户提供稳定、及时、高效的体外诊断产品与服务。公司从2010年起为医院客户提供的整体综合服务，结合了公司产品种类丰富、技术服务能力强的优势，积累了大量优质的客户资源，服务客户数量位居同行业前列。引入国资后呈现融资优势自2019年引入国资控股股东后，公司融资能力得到大幅提升，不断巩固和开拓融资渠道，公司陆续从各大国有银行获得了大额的授信额度，同时融资成本得到下降，为公司未来业务规模持续增长提供了有力的资金保障和支持。
　　（二）丰富的实验室综合服务经验及强大的综合服务能力优势
　　公司深耕IVD行业逾20年，拥有丰富的IVD产品供应链服务及技术服务经验。公司拥有强大的专业化技术服务支持团队为客户提供设备安装调试、应用培训、设备校准、现场检修及技术支持等属地化服务，其中专业技术维修工程师团队覆盖了检验医学、实验统计学、机械、光学、电子信息等多领域专业，掌握国内外IVD主流品牌仪器设备的售后技术服务，构建覆盖设备全生命周期的直服级技术保障体系。团队秉持“以客户需求为导向，以综合服务为核心”的理念，服务执行力强、覆盖面广，具有主动性、及时性、专业性和前瞻性。强大的技术服务团队保证了公司的服务价值，在同行业中处在领先地位。
　　公司针对各医疗机构的需求，提供定制化的服务，帮助实验室运营成本降低，实现实验流程优化、设备选择合理化、试剂管理信息化、运营成本精细化、检测标准化，提供了包括质量控制管理服务、实验室设计优化服务、产品组合选择服务、ISO15189质量标准认证服务、信息化服务、实验报告解读服务、SOP文件建立、溯源性证明文件、性能验证试验、定标参考值确定等系列增值服务。
　　此外，为帮助实验室提升医疗水平，公司提供包括临床教育培训、既有检测项目临床推广、新产品新技术临床培训服务、学术交流及提供学科建设支持等系列增值服务。公司一方面深入基层开展学术推广活动，另一方面携手上海交大医学院等知名高校共同打造继续教育培训体系，同时积极组织科室间专家学术研讨，协助基层医院提高诊疗水准和服务能力。
　　（三）强大的数智化能力优势
　　公司重视医疗检验领域数智化平台的开发建设，构建了覆盖检验全流程的智能化服务体系。通过以信息化进销存管理系统为基础，以LIS、SIMS、B2B等为核心，构建信息化服务支撑体系，实现实验室的智能化、简便化、标准化、精细化，提高医院整体管理水平和工作效率。公司通过自主可控的信息化系统，一方面可为客户提供更加细致、高效的综合服务，另一方面通过强大的信息化系统也提升了公司内部经营业务管理能力以及实现集团对各子公司的精细化管理。
　　同时公司凭借多年来在智慧医疗领域所积累的深厚技术底蕴与前沿的大模型技术，依托自身强大的数据标注和治理能力，通过对医疗数据进行结构化、标准化及归一化，形成了高质量的医疗数据基座；同时以“AI+数据”双轮驱动，推出了系列辅助临床决策、提供患者智慧医疗服务以及智慧科研辅助等AI医疗大模型产品服务。将人工智能技术与医疗场景深度融合，与医疗产业链上下游企业及医疗机构开展深度合作，实现了AI医疗全场景应用的开发与落地，覆盖诊疗服务、患者管理、体检、药店、保险、智慧检验等领域，可为医疗机构及合作伙伴提供高效、精准、安全的智慧医疗解决方案。
　　（四）自主品牌产品研发技术优势
　　公司根据市场情况布局差异化的自主品牌产品，一方面满足不同类型客户对于产品选择的需求；另一方面助力公司提升整体盈利水平。
　　在糖尿病检测领域，公司专注在糖化血红蛋白（HbA1c）检测领域已十余年，是中国率先自主研发高效液相色谱法糖化血红蛋白分析系统的国内厂家，经过多年的市场开拓，在糖化血红蛋白分析仪领域市场份额仅次于占领高端市场的进口品牌，系列产品可适用于三甲医院、基层医院等不同等级医疗机构。公司糖化产品MQ-8000/8000PT和MQ-3000/3000PT均获得FDA认证，成为行业内首个实现两款核心HPLC糖化产品连续通过FDA高难度认证的国产品牌，凸显公司在核心技术及体系能力上全面接轨国际标准。公司新一代糖化血红蛋白分析平台VISTA，以更快的速度和更优变异体识别性能实现糖尿病全周期管理。数智化糖化流水线实现检测流程的自动化与标准化升级，全自动血凝分析仪与新一代血细胞分析仪，支持与自有糖化设备无缝对接，构建"采血-分析-报告"全自动化闭环，实现从血液学检测到糖化血红蛋白分析的全方位集成检测方案。
　　在精准医疗检测领域，公司持续深化布局。针对临床质谱前处理流程繁琐、样本基质复杂与干扰物多等行业痛点，子公司润达榕嘉推出一站式质谱临床应用解决方案，实现质谱临床检测的标准化和自动化。
　　在细胞学检测赛道，推出CytoPro流式细胞前处理仪与CytoSelect细胞分选仪，助力免疫表型鉴定与细胞功能研究。子公司润达榕嘉的体外诊断技术概念验证中心，面向代谢组学、基因组学、细胞与抗体、外泌体等新一代体外诊断前沿技术，搭建一体平台，系统解决高校、科研院所和医疗机构基础研究成果向市场化落地的关键断点，推动创新链与产业链的深度耦合，加速先进诊断技术的临床应用与规模化推广，为未来持续的业绩增长和行业影响力提升提供了坚实支撑。
　　（五）专业稳定的管理团队和强大的服务人才团队优势
　　公司主要管理团队成员具有极为丰富的体外诊断产品经销和服务经验，核心团队成员来自希森美康、强生、德灵、贝克曼库尔特、西门子等知名跨国公司，多年来积累了与大型跨国体外诊断产品制造商的长期合作经验，对本行业的业务模式有深刻理解。公司管理层队伍人员稳定，主要管理人员在公司服务年限均在10年以上。
　　公司拥有各领域专业人才梯队，包括研发生产、技术服务工程师、IT技术人员、驻场管理、质量控制、市场、销售、采购、物流等等。目前公司负责为医院客户提供系列增值服务人员中包括近500人的专业工程师技术和信息服务团队及近300名驻场服务人员。相关人才储备在同行业公司中处于领先水平，进一步巩固了公司在实验室综合服务领域的优势地位。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入699,853.00万元，同比下降15.80%；归属于母公司股东的净利润为-54,839.40万元，同比下降1,092.02%；归属于母公司净资产为378,613.77万元，基本每股收益-0.91元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司将持续深耕体外诊断服务领域，以传统流通服务为基础、以医学实验室升级为契机、以医学实验室综合服务为纽带、以第三方实验室业务为补充，加快自主研发产品差异化布局进程，同时加大数智化转型，以AI与大模型为引擎，深度重构医学实验室服务模式，发展新质医疗服务范式，形成“服务+制造+数字生态”协同发展的新格局，未来重点围绕以下五个方面持续发力：
　　第一，持续扩大经营规模、加速集约化与区检业务落地。持续完善全国化服务平台建设，将成熟的整体综合服务模式向更多区域复制推广；强化全国网络的管理与整合，提升业务协同效率。同时，集中资源重点推进集约化采购配送业务及区域检验中心建设，持续优化业务结构，增强市场竞争力；
　　第二，提升综合服务能力，深耕客户全周期需求。深入挖掘客户不断升级的需求，持续丰富和迭代服务内容，满足医学实验室个性化、多元化的管理需要，不断提升服务广度与深度，致力于成为医学实验室全领域的整体综合服务供应商；
　　第三，完善自主品牌产品体系、加快国内外市场拓展。加大自主研发投入，提升自有品牌产品的技术创新能力与生产制造水平，强化产品差异化竞争优势。充分利用公司现有渠道网络与平台优势，加快自主产品在国内外的市场渗透，扩大品牌影响力与市场份额。
　　第四，发挥平台协同优势，探索产业链延伸机会。依托公司成熟的综合服务平台，积极拓展平台赋能下的产业链延伸业务，探索与主业高度协同的新业务模式，提升综合盈利能力，打造公司未来新的业务增长点。
　　第五，深化数智化转型，构建AI驱动的医疗健康服务新范式。持续深耕医疗大模型应用场景，推动AI与医疗服务的深度融合发展。通过技术赋能，打造高效、精准、安全的智能医疗健康服务体系，为医疗机构提供高效、精准、安全的AI解决方案，助力医疗机构实现服务升级与效率跃升。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将继续围绕“服务+制造+数字生态”协同发展的战略格局，聚焦IVD流通服务转型升级、自主工业板块差异化突破、AI医疗深度布局三大主线，全面提升运营效率与综合竞争力。
　　1、顺应国家医改及检验结果互认等政策导向，持续推动传统IVD流通供应链服务向集约化业务与区域检验中心业务加快转型。将资源重点投向集约化及区域检验中心建设，助力各级医疗机构实现降本增效。通过规模化集中采购降低试剂采购成本，结合信息化管理工具与精益服务理念，为终端客户提供覆盖全流程的综合服务解决方案。
　　2、加快自主品牌差异化布局，构建“研发-生产-流通-服务”全产业链闭环。继续深耕糖化、质谱、POCT等细分赛道，形成具有市场竞争力的产品矩阵。依托公司渠道与平台优势，实现自有品牌产品从研发、生产到流通、服务的全链条贯通，达成高速增长目标。发挥公司在研发、产能、渠道及售后服务方面的综合优势，与部分上游IVD生产企业开展联合研发与生产合作，进一步丰富产品线，提升盈利能力。
　　3、深化AI医疗战略布局，推动医疗大模型场景化落地。加大在AI医疗领域的战略布局，在医疗大模型领域持续深耕，致力于将人工智能技术与医疗场景深度融合，全力打造更为高效、精准的医疗健康服务体系，为更多医疗机构提供高效、精准、安全的智慧医疗解决方案。同时加强与医疗产业链上下游企业开展深度合作，实现了医疗全场景应用的开发与落地。
　　4、提升服务深度与广度，探索衍生业务增长点。公司将以客户持续增长的需求为导向，着力提升服务的专业性、针对性、及时性和有效性；以SIMS、B2B等专业化的信息化工具提升客户的粘度，探索并建立衍生业务的新增长点；积极整合下属第三方实验室资源，强化与客户的多维度连接，以协同服务带动整体业务体量持续增长。
　　5、强化集团化管理与投后整合，提升运营协同效率。公司将加强对投资合作公司的管理与整合，确保整体经营效率与成果的稳步提升。在采购、人力资源、财务、合规、服务等模块实施统一管理，将公司核心业务模式以标准化方式快速输出至子公司。通过高效运营与资源整合，保障经营业绩的持续稳定增长。
　　6、优化资本结构与资金使用效率，支撑业务快速发展。借助国有控股上市公司的背景优势，积极拓宽融资渠道、优化融资成本，充分利用资本市场获得与业务周期相匹配的长期资金，不断优化公司负债结构，在降低综合融资成本的同时为今后业务快速发展做好强有力的支撑工作。
　　7、加强人才储备与梯队建设，夯实组织发展基础。根据业务发展战略，系统推进人力资源的储备、引进与培养工作。确保人力资源的数量与质量能够匹配公司业务扩张的节奏。搭建系统化的人才培养课程与模块，加强专业人才梯队建设，实现员工成长与公司发展的良性互动。
　　(四)可能面对的风险
　　1、市场竞争格局风险
　　近年来，体外诊断流通与服务领域经历了快速的整合与分化，部分不具备核心竞争力的中小参与者逐步退出，而头部企业及跨界资本则在供应链整合、智能化服务等方面加大了投入。虽然公司在特定区域和细分领域建立了差异化的竞争优势，但随着行业集中度的提升，市场竞争已从单纯的渠道争夺转向综合服务能力的竞争。
　　2、应收账款回款风险
　　受宏观环境及医疗体系支付端结算周期延长的影响，体外诊断行业普遍面临销售回款放缓的压力。公司客户以公立医疗机构为主，其资金审批流程较长，导致公司应收账款总额维持在较高水平，周转天数有所增加。一方面，公司建立了更为严格的应收账款动态考核与预警机制；另一方面，公司积极拓展多元化的融资渠道，优化债务结构，以增强财务稳健性和抗风险能力。
　　3、行业政策风险
　　随着国家医改政策的持续深化，体外诊断行业正经历从“规模扩张”向“价值导向”的深刻转型。检验结果互认、DRG/DIP支付改革以及集采政策的常态化，共同推动了行业从“以量补价”向“量价适配”的新常态过渡，对产业链中间环节的利润空间提出了更精细化的管理要求。公司通过优化产品组合、提升服务附加值，努力将行业变革转化为内部管理升级的契机，确保在合规前提下维持业务的稳健发展。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司所处的行业为IVD流通与服务行业，IVD流通服务商是连接上游IVD生产企业和下游医疗机构的重要环节，是国家医疗卫生事业和体外诊断产业的重要组成部分。医学检验工作主要通过检验系统完成，检验系统除了检验设备、试剂、标准品、质控品等生产资料和检验人员等构成生产要素外，还需要配合全面的质量管理、实验室环境、标本采集输送、技术维修服务等工作最终产出检验结果。医学实验室的本质为通过各种仪器、试剂，将人体样本（血液、体液、组织等）生产成为检验数据与结果的“工厂”。　　作为服务于公立医疗机构检验科的中间渠道服务商，公司一方面需要承担起实验室诊断试剂/设备等... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司所处的行业为IVD流通与服务行业，IVD流通服务商是连接上游IVD生产企业和下游医疗机构的重要环节，是国家医疗卫生事业和体外诊断产业的重要组成部分。医学检验工作主要通过检验系统完成，检验系统除了检验设备、试剂、标准品、质控品等生产资料和检验人员等构成生产要素外，还需要配合全面的质量管理、实验室环境、标本采集输送、技术维修服务等工作最终产出检验结果。医学实验室的本质为通过各种仪器、试剂，将人体样本（血液、体液、组织等）生产成为检验数据与结果的“工厂”。
　　作为服务于公立医疗机构检验科的中间渠道服务商，公司一方面需要承担起实验室诊断试剂/设备等生产资料供应链服务，同时为提高医学实验室检验系统的工作效率和管理水平，在设备产品选择、技术应用培训、流程操作规范、质量控制措施、试剂耗材管理存储、设备维修养护等方面还需提供专业化的技术支持服务和管理服务。在为客户提供服务过程中，企业获取的毛利来自于试剂冷链运输配送、仪器设备售后维修、技术支持、实验室运营管理服务、新项目推广教育培训服务等。未来随着医保控费、集中采购等政策推进，将推动医疗机构更加注重开源节流，同时对服务商的综合服务能力也提出了更高的要求，以帮助实验室达到降本增效的目的。
　　（一）主营业务
　　公司主营业务包括两大板块：综合服务板块（IVD传统供应链业务、集约化业务/区域检验中心业务、第三方实验室检测业务）和工业板块（IVD产品研发生产业务、数字化信息系统业务）。
　　作为一家IVD平台型综合服务商，公司两大板块业务互为补充，有效地满足了各级实验室的综合服务需求。
　　1、检测综合服务平台业务
　　检测综合服务平台业务系公司基于下游医疗机构客户的检测服务需求，为客户提供系列全方位综合服务，通过服务为客户创造价值，帮助客户实现精细化管理，降低综合运营成本，提升医疗效率和诊断服务水平，达到降本增效的目的。
　　按照为客户提供的不同服务内容，检测综合服务平台业务分为：传统的供应链服务业务，创新集约化业务及区域检验中心服务业务，院外第三方实验室检测服务业务。
　　传统供应链服务业务
　　作为公司传统的业务类型，主要以IVD产品的流通配送及售后维修技术支持为基础，为各类医学实验室提供包括丰富的多品牌产品组合服务、先进的冷链仓储物流、仪器定期维护保养及属地化快速响应维修服务在内的全产业供应链服务。
　　创新的集约化业务及区域检验中心服务业务
　　针对较大型的院内医学实验室对成本管控，效率提升的需求不断增强，公司顺应国家医改及产业发展趋势，不断升级服务内容，开创新的商业模式—集约化服务模式，该创新业务模式是在传统的供应链服务基础上，一方面通过试剂等生产资料的集中采购降低物料成本，另一方面根据各医疗机构的运营现况和发展规划，结合科技化管理理念，从构建实验室整体检验系统和提升运营管理综合服务入手，综合提升实验室诊断能力和服务水平，同时降低实验室运营管理、质量控制等综合成本，从而达到降本增效的目的。针对实验室精细化管理，实现实验流程优化、设备选择合理化、试剂管理信息化、运营成本精细化、检测标准化，提供包括仪器设备维修等基础技术支持、实验室过程管理、质量控制管理等服务。针对实验室检测能力和水平提升，提供了包括临床教育培训、实验报告解读服务、既有检测项目临床推广、新产品新技术临床培训服务、学术交流及提供学科建设支持等系列增值服务。同时公司还为各级医疗机构提供特色专科建设整体化服务，如为微生物、病理、分子诊断、影像、透析等专科领域提供一体化解决方案。公司通过提供以上综合服务，提升大型IVD渠道综合服务商的服务价值属性，帮助医院实现降本增效的目的。
　　为进一步推动分级诊疗制度落地，加快推进紧密型医联体、医共体的建设，实现区域内医疗资源共享和信息整合，公司顺应国家相关医疗政策，不断提高自身服务能力，将集约化业务进行升级，将现有成熟的服务经验和模式由单体医院延伸到区域医联体所有医院，将区域医联体医院标本集中在中心实验室检测，实现规模化检测。
　　一方面，通过中心实验室升级、区域样本物流平台及区域信息平台搭建、健全区域实验室质量管理体系，提升中心实验室整体诊断能力及服务水平；另一方面，组织专家建立标准，依据标准提供线上与线下的基层医生临床培训教育，依据病种及临床路径制订对应检测项目，提升基层医院服务能力，增加基层标本外送，实现中心实验室良性循环；通过患者宣教，提高区域影响力，助力各地医联体的成功落地，助推分级诊疗的成功实现。
　　第三方实验室检测服务业务
　　作为院内实验室集约化业务及区域检验中心业务的补充，为满足部分核心客户特检项目需求，公司借助自身资源优势，也积极布局了院外第三方实验室检测业务。公司建立以精准检验为主导、创新模式为特色，学术交流为平台的综合性医学检验实验室，引进国内外一流的高端检测设备，大力推进产学研的发展，完成了基因芯片技术、质谱色谱、细胞成像、蛋白指纹图谱、液态芯片、药敏测试等多个检验技术平台的搭建，范围覆盖了从常规到高端的主流技术领域，检验项目超过2000项，其中包括分子诊断、远程病理诊断、冰冻病理、CTC循环肿瘤细胞检测、染色体检测等高端检测项目，较好的满足公司集约化客户及区域检验中心客户对部分高端诊断项目的外包服务需求。
　　2、工业板块
　　IVD产品研发生产业务
　　基于公司对下游客户市场需求的洞察力，以满足临床需求为导向，公司积极布局上游IVD生产制造业务，围绕技术创新搭建多样化技术平台，产品管线突出“多元化”和“特色化”，自主产品涵盖糖化、质谱、生化、POCT等多个技术领域，其中糖化类产品为公司核心特色品牌产品，市场占有率位居国内行业前列。公司重视自产产品的研发，不断推出满足临床检测需求新产品，同时加大海外市场的商业拓展。
　　数字信息化系统业务
　　公司以“AI+数据”双轮驱动，构建覆盖实验室管理、临床辅助决策、健康管理服务的全域数字化解决方案。在实验室智慧化管理系统方面，公司开发了系列数字化信息产品，如SIMS系统（实验室试剂库存管理系统）、Mai47系统（医疗供应链协同云平台）、POCT智慧管理平台、PCR数字化管理平台、ISP系统（仪器服务平台）、CCLS（冷链物流系统）、DAP（数据融合平台）等；在实验室质量控制管理方面，开发了实验室质量控制管理软件，质量云及检验结果互认平台等。针对临床检验数据信息管理环节，开发了LIS系统（医学实验室信息系统）、BIS系统（临床输血质量管理系统）、区域信息平台等。
　　（二）经营模式
　　公司商业模式类同连锁医疗服务经营模式，通过服务为客户创造价值，增强客户粘性。公司通过可标准化、可复制化的服务体系，将服务的客户不断拓展至全国范围的公立医疗机构，不断提升公司的市场平台规模。在为客户提供服务过程中，公司获取的毛利来自于试剂冷链运输配送、仪器设备售后维修/技术支持、实验室精细化管理服务、实验室质量控制管理服务、新项目新产品临床推广教育培训服务等综合服务，服务的价值通过试剂的差价变现。通过搭建服务平台之后，公司在上游部分特色细分领域进行产品的研发生产布局，进一步满足下游医疗机构客户对部分特色检测产品的市场需求。
　　（三）业绩驱动因素
　　公司始终秉承通过服务为客户创造价值的经营理念，主营业务立足于院内检测市场。受益于行业市场规模增长、院内检测项目不断扩容、人口老龄化加深、患者基数增加等因素，公司在不断争取市场份额；另一方面，目前行业竞争格局较分散，集中度较低，随着医保控费等政策推进，具有较强的综合服务能力优势的企业将获得更大的市场份额。
　　作为服务平台型企业，公司获取的毛利来自为客户提供的综合服务，毛利率水平相对合理且稳定，公司抗风险能力较强。公司整体业绩与某个单一品牌或单一检测技术的关联度不高，而是与下游医疗机构对多品牌、全产品种类市场整体检测需求相关。随着诊断技术的不断发展，检验项目的种类持续增加，国内临床检测需求还远未被满足，下游医疗机构客户的整体检测市场需求不断扩大，为公司未来业绩稳定增长提供强有力的支撑。
　　公司发挥自身在医疗垂直领域的深厚积累、AI应用等领先优势，通过人工智能技术与医疗场景的深度融合，积极与医疗产业链上下游企业及医疗机构开展深度合作，实现医疗全场景应用的开发与落地，为医疗机构及合作伙伴提供高效、精准、安全的AI解决方案，同时覆盖智慧医疗健康多类场景应用，包括诊疗服务、患者管理、体检，药店，保险，智慧检验等领域，为公司创造新的盈利点和发展新格局。
　　（四）行业的发展趋势
　　1、需求端：市场规模持续扩张，结构性机遇凸显
　　根据2023年发布的《中国卫生健康统计年鉴》的统计数据，2022年国内公立医院检验收入为4520亿元，同比增长10.4%。对应于中间渠道检测服务商市场规模约1,500-1,800亿元，总体上IVD中间渠道服务行业市场规模保持持续稳定增长。国内检验行业的高速增长一方面受益于我国人口老龄化进程加快，患者基数增大，60岁以上人口占比达19.8%（2023年），慢性病与早筛需求激增；另一方面受益于我国医保体系不断健全、人均可支配收入增长、医疗消费理念得到提升，新的检验需求持续增加，院内检验项目不断扩容。目前我国纳入医保目录的检测项目约1,800项，普通的大型三甲医院开展检测项目约800-1000项，而欧美等医疗体系较成熟的发达国家大型医院检测项目在3,000-4,000项，国内检验费用支出占医保整体支出比例较国外成熟医疗体系国家仍有较大的提升空间。借鉴国外体外诊断产品成熟的流通与服务模式基础上，结合我国医疗体制改革现状，国内的专业综合服务商将在体外诊断市场快速增长的背景下，迎来了良好的市场发展环境。
　　2、供给端：政策重塑格局，集中化与专业化并行
　　目前我国IVD流通服务市场呈现出整体分散的竞争格局，IVD中小代理商多达2万余家，行业集中度较低。随着两票制、阳光平台采购、医保控费、集中采购等政策的深入推进，供给格局会发生明显变化，中小经销商代理模式将逐步淘汰消失，行业集中度显著提升（CR10占比从2021年15%升至2023年28%）。未来拥有强大的市场覆盖能力、供应链能力、信息化服务能力、技术服务及综合管理服务能力的规模型IVD综合服务平台型企业将受益于医改政策的执行。
　　3、降本增效刚性需求，驱动服务模式创新
　　根据2021年6月国务院办公厅印发的《国务院办公厅关于推动公立医院高质量发展的意见》及2021年8月国家卫生健康委、国家发展改革委等多部门联合印发的《深化医疗服务价格改革试点方案》，都提到了要加强公立医院主体地位，公立医院发展方式要从规模扩张转向提质增效，运行模式要从粗放管理转向精细化管理，进一步提升公立医院高质量发展新效能。医保控费、按病种付费（DRGs）等医保支付制度改革，医院药品及高低值耗材加成逐步取消，进一步驱动医疗机构从粗放管理到精细化管理的转变。目前医疗机构主要收入利润来自于检验、影像、手术等医技服务领域，医院对于检验科室的盈利和成本控制更重视，需要具备专业化的技术支持服务和精细化管理服务能力的第三方服务企业来帮助科室和医院提升实验室自身诊断服务能力和运营效率，降低综合管理成本最终实现精细化管理和降本增效的目的。例如通过规模化的集约化检测降低单检成本；通过AI辅助试剂耗材库存预测、设备预防性维护等智能化管理减少浪费；通过LIS系统与自动化流水线整合精益化流程提升检测效率。
　　4、服务属性升维，价值向全生态延伸
　　IVD流通服务从“产品分销”向“数据+服务+解决方案”转型。在技术赋能上能提供LDT项目开发支持、POCT场景定制方案等新技术支持；在数据增值方面能依托检验大数据反哺临床科研与公共卫生决策；在生态协同上与AI企业合作开发智能诊断模型，如辅助检验检查报告解读，自动生成电子病历报告等。未来，拥有专业化综合服务优势及综合资源整合能力的平台型企业将获得更大的市场份额、形成更强的客户粘性。
　　5、区域医疗一体化加速，检验中心建设进入快车道
　　区域检验中心的建设推广，是结合我国医疗体制情况开拓的一条发展新路径。近年来我国有关推动区域医学检验中心建设的政策频发，2023年2月，国家卫生健康委、发改委等六部门发布《紧密型城市医疗集团建设试点工作方案》；同年6月，六部门发布《关于印发紧密型城市医疗集团试点城市名单的通知》，确定了81个紧密型城市医疗集团建设试点城市。区域检验中心建设是落实国家医疗卫生改革、实现分级诊疗、推动医改建设的重要环节，在提升区域医学检验质量、推动医疗资源下沉、降低医疗机构运营成本、减少政府财政重复投入、实现区域医学检验结果互认及区域医学检验资源共享等方面发挥着重要作用。通过紧密型医联体、医共体的建设，实现区域内医疗资源共享和信息整合，大幅度提高区域内医学检验资源的利用水平和效率，通过规模化检测实现成本控制，同时提升基层医疗机构整体诊断能力和水平。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，面对检验领域集采降价等医疗政策带来的挑战影响，公司努力克服困难，坚持“稳基础、谋创新”的双轮驱动战略，稳步推进各项业务发展。一方面，在主营传统业务领域，公司积极应对集采政策带来的挑战，通过深化精细化管理、优化业务结构、强化降本增效等举措，夯实核心服务与自产产品业务基础，巩固行业领先地位，保证主营业务的稳健发展，为长期发展奠定坚实基础；另一方面，在巩固传统业务的同时，公司加大在AI医疗等新质生产力领域布局，继续深化技术创新与产业协同，引领数智化转型，公司充分发挥自身在医疗垂直领域的深厚积累、AI应用等领先优势，成功打造了行业领先的医疗垂域大模型，积极与医疗产业链上下游企业及医疗机构开展深度合作，实现了医疗全场景应用的开发与落地。报告期内公司加速AI数智化产品在医疗机构的落地推广使用；同时依托“华擎智医”训推一体机，推出城市医疗一朵云方案，积极推动区域医疗加速智慧转型，赋能基层医疗“质效双升”。通过构建AI生态体系平台，为公司开辟新的增长空间。
　　报告期内公司实现总营业收入34.70亿元，比上年同期下降16.08%，主要系报告期内受检验领域集采降价等医疗政策环境影响，各级医疗机构客户发展受到一定影响，公司各项业务营收规模较去年同期有所下降。报告期内实现归母净利润-1.21亿元，主要系报告期内营业收入下降，业务毛利率也出现一定程度的下降，同时折旧摊销、职工薪酬等相对固定的支出不能随收入同比减少，导致报告期内归母净利润出现亏损。
　　一、经营业绩分析
　　报告期内，受检验领域集采降价等医疗政策环境影响，公司营业收入出现一定程度下降，营业成本的下降幅度不及收入下降比例，业务毛利率下降，综合毛利总额减少；同时折旧摊销、职工薪酬等相对固定的支出不能随收入同比减少，导致公司报告期内净利润出现亏损。从季度环比来看，二季度较一季度有所改善，营业收入有所恢复，同时公司通过优化业务管理，加强费控管理等降本增效措施，二季度亏损幅度较一季度有所收窄。下半年，公司将继续优化业务结构，加强降本增效，努力实现经营业绩逐季改善。
　　（一）分地区业务分析
　　报告期内，全国各地区业务较去年同期均出现一定程度的下降，主要系受检验领域集采在各地区逐步推进以及行业医疗政策环境影响，公司各地区业务整体收入和毛利率较去年同期出现不同程
　　度的下降。
　　（二）分业务类型分析
　　公司主营业务立足于院内检测市场，报告期内公司核心服务型业务（集约化业务/区域检验中心业务）及工业板块业务均受到医疗政策一定影响，营业收入有所下降。
　　（1）集约化业务/区域检验中心业务
　　报告期内，公司集约化业务/区域检验中心业务实现营业收入9.32亿元，较去年同期下降24.59%。主要系报告期内受部分地区集采降价影响，同时医疗机构客户的新业务开拓也一定程度上受到医疗政策环境影响，导致整体收入下降。公司在报告期内优化资源配置，强化内部组织协调，提升工作效率，进一步提高决策效率和市场响应速度，截至本报告期末，公司集约化/区检中心客户数为448家。
　　（2）工业板块
　　工业板块包括IVD产品研发生产业务和数字化信息系统业务，报告期内实现营收2.10亿元，较去年同期下降7.18%，主要系公司部分检测产品收入受医疗政策环境影响出现一定的下滑。报告期内，公司投入研发费用5,521.18万元，与上年同期基本持平。报告期内，公司对自产产品保持着高水平的研发投入，以提升公司综合研发能力。
　　（3）第三方实验室业务
　　报告期内，公司第三方实验室业务实现营业收入6,019.48万元，同比去年同期下降18.80%，主要受部分检验项目收费价格下调影响。
　　（三）盈利能力分析
　　本报告期内，公司总体业务毛利率和净利率水平较去年同期下降较大。主要系报告期内营业收入下降，产品到院价格下降但成本未同比例下降，且公司部分相对固定的开支无法同步减少，边际成本费用提升。公司已积极施行降本增效措施，同时努力开拓新业务，以弥补降价对公司利润端的影响，公司利润率将逐步回到合理正常水平。
　　（四）期间费用率的分析
　　报告期内，公司施行降本增效措施，加强费用管控，销售费用率和财务费用率与去年同期基本持平；报告期公司整体营业收入规模较去年同期下降，但服务的客户量未明显减少，公司继续保持对医疗机构客户的服务质量，部分相对固定的开支降幅有限，管理费用率有所提升。
　　（二）运营管理情况分析
　　1、优化业务结构，提升经营质量，实现稳健发展
　　面对复杂的宏观环境及医疗政策环境影响，报告期内公司坚持战略聚焦，深化核心服务型业务布局，通过精细化管理与服务创新双向驱动，实现稳健发展。报告期内，公司不断优化业务结构，强化公司内部组织协同能力，深化精细化管理，提升工作效率，进一步提高决策效率和市场响应速度。同时依托AI技术赋能，公司为客户提供更加智能化服务的解决方案，以提升医疗服务效率与质量。通过系列降本增效措施，努力克服集采降价等医疗政策带来的困难和挑战，保持公司经营的稳定性。
　　2、深化自产产品开发，强化特色自主品牌产品推广，不断增强市场竞争力
　　公司持续深化IVD全产业链，深耕上游生产制造领域，聚焦特色技术赛道，实施差异化产品布局。产品矩阵已覆盖糖化检测、临床质谱仪、临检产品、分子诊断、POCT及数字信息化系统等核心细分领域。报告期内继续推进新产品的研发与存量产品技术迭代，引领自研产品在市场上的良好口碑。公司继续强化拳头产品-惠中糖化血红蛋白检测产品线的品牌推广，已推出MQ-3000，MQ-2000T，MQ-6000和MQ-8000等系列产品及MQ-8000糖化流水线，适用于三家医院、基层医院等不同等级医疗机构的需求，在国内糖化血红蛋白检测市场具有领先地位。凭借卓越性能，惠中糖化产品不仅巩固了国内市场地位，还成功实现出海，报告期内MQ-3000/MQ-3000PT糖化检测产品获得美国FDA510K认证，成为首个获批的国产HPLC法检测系统，为公司后续进一步拓展海外市场打下坚实基础。另外，惠中推出的全自动血细胞分析仪MH-60、MH-120等多款产品，均可与MQ-8000糖化血红蛋白分析仪实现无缝对接，构建全自动智慧化流水线，形成一管全血完成多项检测的一体化解决方案，有效提升实验室检测效率。同时公司加大在精准检测领域产品研发及市场拓展力度，加大临床质谱仪等新产品在临床的推广。
　　、深化资源配置，加速落地AI数智化产品
　　公司致力于智慧医疗服务的创新与发展，依托多模型技术，深度锚定医疗生态核心需求，成功打造了AI医疗全场景化应用，医疗智能体“良医”涵盖病情分析、病历生成、患者管理、病历质控、专病数据库、论文助手、智慧体检及病案编码八大功能模块，健康智能体“晓慧”则聚焦健康档案、健康分析、健康咨询、健康计划、智能预问诊、智能导诊及AI陪诊七大核心服务，两大智能体贯穿“防-治-管”全流程，通过协同形成“诊前-诊中-诊后”闭环生态，全面满足医疗机构从诊疗到健康管理的多样化需求。公司加强与国内顶级医院合作，推出系列专病智能体，通过专病Agent开发，进一步提升AI医疗大模型的可信度，将顶级医院先进的诊疗能力下沉到基层，让更多患者能够获得标准化、高质量的诊疗服务，目前公司已与华西医院成功推出消化科领域“睿兵Agent”、与齐鲁医院发布“齐鲁·心擎-急性胸痛大模型”，与温州医科大学第一附属医院推出“温医智检”等AI智能体。在商业化拓展方面，目前公司已累计为华西医院、齐鲁医院、协和医院、长海医院、温州医科大学第一附属医院等百余家医院提供了数字化智慧医疗解决方案服务，助力医院客户实现数字化升级。同时依托“华擎智医”训推一体机，推出城市医疗一朵云方案，积极推动区域医疗加速智慧转型，赋能基层医疗“质效双升”，已在杭州拱墅区、山东寿光市落地并取得显著成效，让居民足不出户即可获得三甲医院水准的“数字家庭医生”服务。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司自成立以来一直专注于体外诊断产品领域，在多年的经营中始终坚持以服务客户为宗旨的发展策略，秉承为客户创造价值的服务理念，针对检验系统的运行特点，通过构建完善的综合服务体系，全方位地契合了医学实验室的应用及发展需求，已形成较为突出的竞争优势。公司通过渠道资源的整合，目前已完成全国市场布局，拥有领先的平台规模成本优势、突出的服务能力优势及强大的运营管理优势，逐步实现各子公司从原有的供应链代理商向平台型综合服务商升级转型，公司的自产产品借助自身产品特色及与渠道平台协同优势，保持了快速稳定的发展。同时，公司加大数智化转型，赋能传统检验服务，为客户提供更优质更智能的服务，形成“服务+制造+数字生态”协同发展的新格局。
　　（一）供应链平台规模成本优势
　　公司凭借多品牌、全产品种类的优质产品组合方案，可满足各级医疗机构对成本控制、产品品牌选择等各方面需求，在性能和价格方面提供综合最优方案。同时目前公司具备较大的渠道平台及市场规模优势，通过集中统一谈判，和上游厂家的议价能力不断提升，既满足医疗机构对成本控制的需求、同时维持公司稳定的盈利水平。
　　产品种类齐全丰富，可满足客户个性化需求公司的体外诊断产品供应体系已基本实现业内主流供应商和产品的全覆盖，涵盖了近1,200家厂商提供的近19,000个品项的体外诊断相关产品。公司根据各类医学实验室对产品性能、服务内容和购买价格的实际需求，为其提供专业的个性化解决方案。强大的客户资源及服务网络渠道优势公司通过自建和投资合作等方式，服务范围覆盖华东、东北、华北、西南、华南、华中等地区，使公司能够在全国范围内为客户提供稳定、及时、高效的体外诊断产品与服务。公司从2010年起为医院客户提供的整体综合服务，结合了公司产品种类丰富、技术服务能力强的优势，积累了大量优质的客户资源，服务客户数量位居同行业前列。引入国资后呈现融资优势自2019年引入国资控股股东后，公司融资能力得到大幅提升，不断巩固和开拓融资渠道，公司陆续从各大国有银行获得了大额的授信额度，同时融资成本得到下降，为公司未来业务规模持续增长提供了有力的资金保障和支持。
　　（二）丰富的实验室综合服务经验及强大的综合服务能力优势
　　公司深耕IVD行业逾20年，拥有丰富的IVD产品供应链服务及技术服务经验。公司拥有强大的专业化技术服务支持团队为客户提供设备安装调试、应用培训、设备校准、现场检修及技术支持等属地化服务，其中专业技术维修工程师团队覆盖了检验医学、实验统计学、机械、光学、电子信息等多领域专业，掌握现有超过50个主流品牌的仪器设备的售后技术服务。团队秉持“以客户需求为导向，以综合服务为核心”的理念，服务执行力强、覆盖面广，具有主动性、及时性、专业性和前瞻性。强大的技术服务团队保证了公司的服务价值，在同行业中处在领先地位。
　　公司针对各医疗机构的需求，提供定制化的服务，帮助实验室运营成本降低，实现实验流程优化、设备选择合理化、试剂管理信息化、运营成本精细化、检测标准化，提供了包括质量控制管理服务、实验室设计优化服务、产品组合选择服务、ISO15189质量标准认证服务、信息化服务、实验报告解读服务、SOP文件建立、溯源性证明文件、性能验证试验、定标参考值确定等系列增值服务。此外，针对帮助实验室提升医疗水平，提供了包括临床教育培训、既有检测项目临床推广、新产品新技术临床培训服务、学术交流及提供学科建设支持等系列增值服务。
　　（三）强大的数智化能力优势
　　公司重视医疗检验领域数智化平台的开发建设，在信息化的投入和建设方面一直处于同行业领先地位，构建了覆盖检验全流程的智能化服务体系。通过以信息化进销存管理系统为基础，以LIS、SIMS、B2B等为核心，构建信息化服务支撑体系，实现实验室的智能化、简便化、标准化、精细化，提高医院整体管理水平和工作效率。公司通过自主可控的信息化系统，一方面可为客户提供更加细致、高效的综合服务，另外一方面通过强大的信息化系统也提升了公司内部经营业务管理能力以及实现集团对全国各子公司的精细化管理。
　　同时公司凭借多年来在智慧医疗领域所积累的深厚技术底蕴与前沿的大模型技术，依托自身强大的数据标注和治理能力，通过对医疗数据进行结构化、标准化及归一化，形成了高质量的医疗数据基座；同时以“AI+数据”双轮驱动，推出了系列辅助临床决策、提供患者智慧医疗服务以及智慧科研辅助等AI医疗大模型产品服务。将人工智能技术与医疗场景深度融合，与医疗产业链上下游企业及医疗机构开展深度合作，实现了AI医疗全场景应用的开发与落地，覆盖诊疗服务、患者管理、体检、药店、保险、智慧检验等领域，可为医疗机构及合作伙伴提供高效、精准、安全的智慧医疗解决方案。
　　（四）自主品牌产品研发技术优势
　　公司根据市场情况布局差异化的自主品牌产品，一方面满足不同类型客户对于产品选择的需求；另一方面助力公司提升整体盈利水平。
　　在糖尿病检测领域，公司专注在糖化血红蛋白（HbA1c）检测领域已十余年，是中国率先自主研发高效液相色谱法糖化血红蛋白分析系统的国内厂家，经过多年的市场开拓，在糖化血红蛋白分析仪领域市场份额仅次于占领高端市场的进口品牌，系列产品可适用于三甲医院、基层医院等不同等级医疗机构。推出的全新五分类血球分析仪MH-60/MH-120系列，支持与糖化设备无缝对接，实现从血液学检测到糖化血红蛋白分析的全方位集成检测方案，进一步巩固了在国产产品领先的市场地位。
　　在精准医疗检测领域，公司持续深化布局。针对临床质谱前处理流程繁琐、样本基质复杂与干扰物多等行业痛点，子公司润达榕嘉推出一站式质谱临床应用解决方案，实现质谱临床检测的标准化和自动化。在细胞学检测赛道，推出CytoPro流式细胞前处理仪与CytoSelect细胞分选仪，助力免疫表型鉴定与细胞功能研究。报告期内，获批的宝山区榕嘉生物体外诊断技术概念验证中心，面向代谢组学、基因组学、细胞与抗体、外泌体等新一代体外诊断前沿技术，搭建一体平台，系统解决高校、科研院所和医疗机构基础研究成果向市场化落地的关键断点，推动创新链与产业链的深度耦合，加速先进诊断技术的临床应用与规模化推广，为未来持续的业绩增长和行业影响力提升提供了坚实支撑。
　　（五）专业稳定的管理团队和强大的服务人才团队优势
　　公司主要管理团队成员具有极为丰富的体外诊断产品经销和服务经验，核心团队成员来自希森美康、强生、德灵、贝克曼库尔特、西门子等知名跨国公司，多年来积累了与大型跨国体外诊断产品制造商的长期合作经验，对本行业的业务模式有深刻理解。公司管理层队伍人员稳定，主要管理人员在公司服务年限均在10年以上。
　　公司拥有各领域专业人才梯队，包括研发生产、技术服务工程师、IT技术人员、驻场管理、质量控制、市场、销售、采购、物流等等。由专业工程师技术和信息服务团队、驻场服务人员为医院客户提供系列增值服务。相关人才储备在同行业公司中处于领先水平，进一步巩固了公司在实验室综合服务领域的优势地位。

　　四、可能面对的风险
　　1、市场竞争加剧风险
　　国内市场中体外诊断产品的供应商分散、品牌众多、品种复杂，公司虽然在部分地区体外诊断产品的流通与服务领域拥有一定的竞争优势，但是随着体外诊断流通与服务行业企业纷纷进入资本市场，以及上市公司加大体外诊断流通与服务领域的投资，市场竞争程度明显加剧，公司面临一定的市场竞争风险。
　　2、应收账款回款风险
　　受宏观经济环境及行业经营特点影响，公司直销客户的回款周期较长，部分业务的应收回款不及预期，应收账款金额较大，回款天数增加。公司一方面通过加强应收账款回款考核；另一方面拓宽融资渠道、优化融资结构、增强公司资本实力，增加抗风险能力。
　　3、行业政策风险
　　随着国家医改政策不断深化，体外诊断产品的集中采购陆续在各地逐步实施。2024年12月发布的二十八省2024年体外诊断试剂省际联盟集中带量采购公告，标志着新一轮体外诊断试剂集采启动。集中采购政策主要为了降低IVD产品的到院价格，公司对相关区域的相关品项产品的营收将下降。公司借助与上游供应商的议价能力和谈判地位、与终端客户在长期服务中保持的客户粘度，尽可能降低集采对公司的影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　作为国内医学实验室综合服务商，报告期内公司顺应国家医改政策方向，坚持“稳基础、谋创新”的双轮驱动战略，稳步推进各项业务发展。一方面继续夯实核心服务业务与自产产品业务基础，通过加强精细化管理和业务结构优化，进一步巩固行业领先地位，保证主营业务的稳健发展，为长期发展奠定坚实基础；另一方面，在巩固传统业务的同时，公司加大在AI医疗等新质生产力领域布局，继续深化技术创新与产业协同，引领数智化转型，公司充分发挥自身在医疗垂直领域的深厚积累、AI应用等领先优势，成功打造了行业领先的医疗垂域大模型，通过人工智能技术与医疗场景的深度融合，积极与医疗产业链上下游企业及医疗机构开展深... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　作为国内医学实验室综合服务商，报告期内公司顺应国家医改政策方向，坚持“稳基础、谋创新”的双轮驱动战略，稳步推进各项业务发展。一方面继续夯实核心服务业务与自产产品业务基础，通过加强精细化管理和业务结构优化，进一步巩固行业领先地位，保证主营业务的稳健发展，为长期发展奠定坚实基础；另一方面，在巩固传统业务的同时，公司加大在AI医疗等新质生产力领域布局，继续深化技术创新与产业协同，引领数智化转型，公司充分发挥自身在医疗垂直领域的深厚积累、AI应用等领先优势，成功打造了行业领先的医疗垂域大模型，通过人工智能技术与医疗场景的深度融合，积极与医疗产业链上下游企业及医疗机构开展深度合作，实现了医疗全场景应用的开发与落地，为医疗机构及合作伙伴提供高效、精准、安全的AI解决方案。
　　报告期内公司受外部宏观环境和医疗政策影响，整体收入和利润有所下降，实现营业收入83.12亿元，较上年同期下降9.13%，实现归属于上市公司股东的净利润5,528.06万元，较上年同期下降79.77%。
　　（一）经营业绩分析
　　报告期内，公司实现营业收入83.12亿元，比上年同期下降9.13%；实现归属于上市公司股东的净利润5,528.06万元，同比下降79.77%。营业收入下降主要受国内宏观环境及集中采购医疗政策环境影响，医疗机构客户收入增长受到一定影响，公司相关业务拓展亦受到影响，营业收入出现小幅下降。报告期内归母净利润较去年同期下降较大，主要系报告期内营业收入下降，但公司服务成本、固定资产折旧等固定开支未减少，边际成本费用增加；同时公司在AI医疗等新业务拓展力度加大，相关费用投入增加。未来随着宏观经济的好转及医疗政策环境的改善，医院客户将逐步回归到常态化增长轨道，公司各项业务亦将恢复稳步增长态势，回到合理的利润率水平。
　　（1）分地区业务分析
　　报告期内，全国各地区业务较去年同期均出现一定程度的下降，主要系受国内宏观经济环境及医疗政策环境变化，各地区医疗机构客户增长均受到一定影响，公司各项业务整体收入较去年同期略有下降。报告期内公司各地区业务毛利率保持平稳。后续随着医疗政策环境改善，各地区业务将逐步恢复常态化增长。
　　（2）分业务类型分析
　　公司主营业务立足于院内检测市场，报告期内公司核心服务型业务（集约化业务/区域检验中心业务）保持较稳定，工业板块业务实现较快速的恢复增长。
　　（A）集约化业务/区域检验中心业务
　　报告期内，公司集约化业务/区域检验中心业务实现营业收入24.45亿元，较去年同期基本持平。主要系报告期内受医疗政策环境影响，医疗机构客户增长受到一定影响，后续随着医疗政策环境影响消除，公司集约化业务/区域检验中心业务将恢复增长。截至本报告期末，公司集约化/区检中心客户数为432家,较去年新增23家。
　　（B）工业板块
　　工业板块包括IVD产品研发生产业务和数字信息化系统业务，报告期内实现营收4.42亿元，较去年同期下降21.18%，主要系原质控系列产品不再纳入并表范围，公司其他自产产品如糖化血红蛋白产品、信息化产品等业务较为稳定。报告期内，公司投入研发费用1.16亿元，剔除对原质控产品的研发投入变动影响外，公司对IVD产品、信息数字化等产品保持着高水平的研发投入，以提升公司综合研发能力。
　　（C）第三方实验室业务
　　公司第三方实验室报告期内实现营业收入1.32亿元，同比去年同期下降55.32%，上年同期收入中包含了确认的部分之前年度的核酸检测收入，报告期实验室常规检测业务恢复到正常水平。
　　（3）盈利能力分析
　　报告期内，受医疗政策环境影响，公司毛利率略有下降；同时由于报告期内公司营业收入下降，但为保持对客户的服务管理水平，相关服务人员等固定成本并未减少，边际成本费用有所提升，同时在智慧医疗等新业务拓展力度加大，对公司当期净利润影响较大，报告期内公司净利率及ROE水平出现阶段性下降。未来，随着医疗政策环境改善，公司各项业务恢复稳步增长态势，同时智慧医疗等新业务商业化速度加快，公司利润率将回到合理正常水平。
　　（4）期间费用率分析
　　报告期内，公司除研发费用，其他费用较上年均有小幅提升，主要系报告期公司整体营业收入规模较去年同期略有下降，而公司继续保持对医疗机构客户的服务质量，相关固定服务成本开支保持不变，导致边际成本费用均有所提升。
　　（5）经营性净现金流分析
　　近年来公司不断增强各地区业务整合和发展，提升了整体的资金使用效率，经营性净现金流得到持续改善。公司多举措改善经营性现金，建立应收账款的追踪制度，全面强化应收账款的回款工作。报告期内，公司实现经营性净现金流6.47亿元，较去年同期基本保持稳定，报告期内公司加强了医院客户应收账款回款工作，经营性现金流保持较健康的状态。
　　（二）运营管理情况分析
　　1、夯实核心服务型业务，提升经营质量，实现稳健发展
　　面对复杂的宏观环境及医疗政策环境影响，报告期内公司坚持战略聚焦，深化核心服务型业务布局，通过精细化管理与服务创新双向驱动，实现稳健发展。依托AI技术赋能，公司为客户提供更加智能化服务的解决方案，以提升医疗服务效率与质量。同时优化资源配置，强化公司内部组织协同能力，提升工作效率，进一步提高决策效率和市场响应速度。截至报告期末，公司集约化及区域检验中心客户共计432家，较上年同期净增加23家。同时报告期内公司积极拓展区域病理中心新业务，推动县市级医院病理科的区域化、专业化、信息化发展，为客户提供更多元化的服务解决方案。
　　2、强化特色自主品牌产品推广，不断增强市场竞争力
　　公司积极布局上游IVD生产制造领域，对IVD部分特色技术领域产品进行差异化布局，自主品牌产品领域覆盖糖化、临床质谱仪、分子诊断、POCT、数字信息化系统等领域。报告期内，公司继续投入新产品的研发，同时对原有产品技术进行升级，保持了自研产品在市场上的良好口碑。公司的拳头产品-惠中糖化血红蛋白检测产品线，已推出MQ-3000，MQ-2000T，MQ-6000和MQ-8000等系列产品及MQ-8000糖化流水线，在国内糖化血红蛋白检测市场具有领先地位；凭借优异的口碑，惠中糖化产品不仅巩固了国内市场地位，还成功实现出海。报告期内，惠中新推出五分类血球分析仪系列产品MH-60、MH-120，其中MH-120可与公司糖化血红蛋白分析仪MQ-8000形成高效的自动化流水线，实现从血液学检测到糖化血红蛋白分析的全方位集成检测方案。子公司润达榕嘉为客户提供自主研发的临床质谱仪—ARP-6465MD三重四极杆质谱仪、谱易快萃取柱、谱方达全自动前处理仪等一站式极简质谱临床应用解决方案；同时新推出了CytoPro流式细胞前处理仪与CytoSeect细胞分选仪，助力免疫表型鉴定与细胞功能研究。
　　3、深化AI医疗生态布局，加速落地AI数智化产品
　　公司积极拥抱AI技术，发挥自身在医疗垂直领域的深厚积累、AI应用等领先优势，积极与医疗产业链上下游企业及医疗机构开展深度合作，实现了AI医疗全场景应用落地，为医疗机构及合作伙伴提供高效、精准、安全的AI解决方案。在医院端，公司已先后为长海医院、温州医科大学第一附属医院、华西医院、齐鲁医院、山东省立医院等80余家医院提供AI数字化解决方案。同时，公司基于华为轻量化AI训推底座LightDCAI和DeepSeek大模型发布“华擎智医”训推一体机，为客户提供全栈国产化、医疗全场景应用覆盖、轻量化部署以及数据安全保障的数智化解决方案，助力医疗机构实现数据智能闭环、业务效率跃升和服务质量突破。
　　在医疗数据要素方面，公司携手多方联合推出的《基于数据与能力双轮驱动构建医疗AI服务新模式》项目，旨在通过构建MaaS（模型即服务）模式的区域医学AI集成平台，整合属地医疗资源，实现数据高效管理与应用，该项目获得国家数据局举办的2024年“数据要素×”大赛全国总决赛三等奖，浙江赛区一等奖。近期，公司发布了杭州市拱墅区“墅智健康”大模型1.0，为区域医疗健康数字化转型提供全新解决方案，开创区域医疗健康数字化转型全新范式。
　　报告期内，公司开启“繁星行动”，旨在利用领先的人工智能技术，与全国顶尖医院专家团队合作，赋能不同学科的科学研究，共同开发专病Agent，推动AI专科医疗服务智能化升级。目前公司已联合华为与华西医院成功推出消化科领域“睿兵Agent”、与齐鲁医院发布“齐鲁-心擎-急性胸痛大模型”。通过专病Agent开发，进一步提升AI医疗大模型的可信度，同时将顶级医院先进的诊疗能力下沉到基层，让更多患者能够获得标准化、高质量的诊疗服务。
　　产业链合作方面，公司稳步推进各类应用场景落地。在保险场景，公司与太平保险共同推出数智化乳腺癌健康管理产品Lumisense，旨在通过基因筛查+大模型技术，为女性提供集精准检测、医疗级AI健康助理、临床诊疗、保险以及患者服务于一体的全方位健康管理平台。在体检应用场景，公司与美年健康合作打造AI机器人“健康小美”数智健管师，目前已在美年健康旗下60余家体检中心上线。在药店应用场景，公司和广西柳药在智慧药房、智慧医院、智慧医疗云等领域开展全面深入合作，利用AI大模型技术赋能药店，推出AI药师助手“阿桂药师”，为药店客户提供检测报告辅助分析，数字化陪护疗养，个性化健康管理等增值服务，实现一体化智慧管理。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司所处的行业为IVD流通与服务行业，IVD流通服务商是连接上游IVD生产企业和下游医疗机构的重要环节，是国家医疗卫生事业和体外诊断产业的重要组成部分。医学检验工作主要通过检验系统完成，检验系统除了检验设备、试剂、标准品、质控品等生产资料和检验人员等构成生产要素外，还需要配合全面的质量管理、实验室环境、标本采集输送、技术维修服务等工作最终产出检验结果。医学实验室的本质为通过各种仪器、试剂，将人体样本（血液、体液、组织等）生产成为检验数据与结果的“工厂”。
　　作为服务于公立医疗机构检验科的中间渠道服务商，公司一方面需要承担起实验室诊断试剂/设备等生产资料供应链服务，同时为提高医学实验室检验系统的工作效率和管理水平，在设备产品选择、技术应用培训、流程操作规范、质量控制措施、试剂耗材管理存储、设备维修养护等方面还需提供专业化的技术支持服务和管理服务。在为客户提供服务过程中，企业获取的毛利来自于试剂冷链运输配送、仪器设备售后维修、技术支持、实验室运营管理服务、新项目推广教育培训服务等。未来随着医保控费、集中采购等政策推进，将推动医疗机构更加注重开源节流，同时对服务商的综合服务能力也提出了更高的要求，以帮助实验室达到降本增效的目的。
　　1、需求端：市场规模持续扩张，结构性机遇凸显
　　根据2023年发布的《中国卫生健康统计年鉴》的统计数据，2022年国内公立医院检验收入为4520亿元，同比增长10.4%。对应于中间渠道检测服务商市场规模约1,500-1,800亿元，总体上IVD中间渠道服务行业市场规模保持持续稳定增长。国内检验行业的高速增长一方面受益于我国人口老龄化进程加快，患者基数增大，60岁以上人口占比达19.8%（2023年），慢性病与早筛需求激增；另一方面受益于我国医保体系不断健全、人均可支配收入增长、医疗消费理念得到提升，新的检验需求持续增加，院内检验项目不断扩容。目前我国纳入医保目录的检测项目约1,800项，普通的大型三甲医院开展检测项目约800-1000项，而欧美等医疗体系较成熟的发达国家大型医院检测项目在3,000-4,000项，国内检验费用支出占医保整体支出比例较国外成熟医疗体系国家仍有较大的提升空间。借鉴国外体外诊断产品成熟的流通与服务模式基础上，结合我国医疗体制改革现状，国内的专业综合服务商将在体外诊断市场快速增长的背景下，迎来了良好的市场发展环境。
　　2、供给端：政策重塑格局，集中化与专业化并行
　　目前我国IVD流通服务市场呈现出整体分散的竞争格局，IVD中小代理商多达2万余家，行业集中度较低。随着两票制、阳光平台采购、医保控费、集中采购、医疗反腐等政策的深入推进，供给格局会发生明显变化，中小经销商代理模式将逐步淘汰消失，行业集中度显著提升（CR10占比从2021年15%升至2023年28%）。未来拥有强大的市场覆盖能力、供应链能力、信息化服务能力、技术服务及综合管理服务能力的规模型IVD综合服务平台型企业将受益于医改政策的执行。
　　3、降本增效刚性需求，驱动服务模式创新
　　根据2021年6月国务院办公厅印发的《国务院办公厅关于推动公立医院高质量发展的意见》及2021年8月国家卫生健康委、国家发展改革委等多部门联合印发的《深化医疗服务价格改革试点方案》，都提到了要加强公立医院主体地位，公立医院发展方式要从规模扩张转向提质增效，运行模式要从粗放管理转向精细化管理，进一步提升公立医院高质量发展新效能。医保控费、按病种付费（DRGs）等医保支付制度改革，医院药品及高低值耗材加成逐步取消，进一步驱动医疗机构从粗放管理到精细化管理的转变。目前医疗机构主要收入利润来自于检验、影像、手术等医技服务领域，医院对于检验科室的盈利和成本控制更重视，需要具备专业化的技术支持服务和精细化管理服务能力的第三方服务企业来帮助科室和医院提升实验室自身诊断服务能力和运营效率，降低综合管理成本最终实现精细化管理和降本增效的目的。例如通过规模化的集约化检测降低单检成本；通过AI辅助试剂耗材库存预测、设备预防性维护等智能化管理减少浪费；通过LIS系统与自动化流水线整合精益化流程提升检测效率。
　　4、服务属性升维，价值向全生态延伸
　　IVD流通服务从“产品分销”向“数据+服务+解决方案”转型。在技术赋能上能提供LDT项目开发支持、POCT场景定制方案等新技术支持；在数据增值方面能依托检验大数据反哺临床科研与公共卫生决策；在生态协同上与AI企业合作开发智能诊断模型，如辅助检验检查报告解读，自动生成电子病历报告等。未来，拥有专业化综合服务优势及综合资源整合能力的平台型企业将获得更大的市场份额、形成更强的客户粘性。
　　5、区域医疗一体化加速，检验中心建设进入快车道
　　区域检验中心的建设推广，是结合我国医疗体制情况开拓的一条发展新路径。近年来我国有关推动区域医学检验中心建设的政策频发，2023年2月，国家卫生健康委、发改委等六部门发布《紧密型城市医疗集团建设试点工作方案》；同年6月，六部门发布《关于印发紧密型城市医疗集团试点城市名单的通知》，确定了81个紧密型城市医疗集团建设试点城市。区域检验中心建设是落实国家医疗卫生改革、实现分级诊疗、推动医改建设的重要环节，在提升区域医学检验质量、推动医疗资源下沉、降低医疗机构运营成本、减少政府财政重复投入、实现区域医学检验结果互认及区域医学检验资源共享等方面发挥着重要作用。通过紧密型医联体、医共体的建设，实现区域内医疗资源共享和信息整合，大幅度提高区域内医学检验资源的利用水平和效率，通过规模化检测实现成本控制，同时提升基层医疗机构整体诊断能力和水平。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司作为国内规模领先的医学实验室综合服务商，以大数据、人工智能等新一代信息技术为支撑，为各类实验室（主要为医院的检验科，又称临床实验室，还包括第三方医学实验室、体检中心、疾控中心和血站等其他医疗单位所属的医学实验室）提供体外诊断产品、技术服务支持、实验室运营管理等全方位的综合服务。同时以体外诊断产品研发生产、数字化信息系统开发、第三方实验室检测等产业链延伸业务为补充，构建覆盖医学实验室全场景的智慧化服务体系。依托公司强大的数据资源平台，以AI与大模型技术为引擎，深度重构医学实验室服务模式，发展新质医疗服务，实现数智化转型，形成"服务+制造+数字生态"协同发展的创新格局。
　　（一）主营业务
　　公司主营业务包括两大板块：综合服务板块（IVD传统供应链业务、集约化业务/区域检验中心业务、第三方实验室检测业务）和工业板块（IVD产品研发生产业务、数字化信息系统业务）。作为一家IVD平台型综合服务商，公司两大板块业务互为补充，有效地满足了各级实验室的综合服务需求。
　　1、检测综合服务平台业务
　　检测综合服务平台业务系公司基于下游医疗机构客户的检测服务需求，为客户提供系列全方位综合服务，通过服务为客户创造价值，帮助客户实现精细化管理，降低综合运营成本，提升医疗效率和诊断服务水平，达到降本增效的目的。
　　按照为客户提供的不同服务内容，检测综合服务平台业务分为：传统的供应链服务业务，创新集约化业务及区域检验中心服务业务，院外第三方实验室检测服务业务。
　　传统供应链服务业务
　　作为公司传统的业务类型，主要以IVD产品的流通配送及售后维修技术支持为基础，为各类医学实验室提供包括丰富的多品牌产品组合服务、先进的冷链仓储物流、仪器定期维护保养及属地化快速响应维修服务在内的全产业供应链服务。
　　创新的集约化业务及区域检验中心服务业务
　　针对较大型的院内医学实验室对成本管控，效率提升的需求不断增强，公司顺应国家医改及产业发展趋势，不断升级服务内容，开创新的商业模式—集约化服务模式，该创新业务模式是在传统的供应链服务基础上，一方面通过试剂等生产资料的集中采购降低物料成本，另一方面根据各医疗机构的运营现况和发展规划，结合科技化管理理念，从构建实验室整体检验系统和提升运营管理综合服务入手，综合提升实验室诊断能力和服务水平，同时降低实验室运营管理、质量控制等综合成本，从而达到降本增效的目的。针对实验室精细化管理，实现实验流程优化、设备选择合理化、试剂管理信息化、运营成本精细化、检测标准化，提供包括仪器设备维修等基础技术支持、实验室过程管理、质量控制管理等服务。针对实验室检测能力和水平提升，提供了包括临床教育培训、实验报告解读服务、既有检测项目临床推广、新产品新技术临床培训服务、学术交流及提供学科建设支持等系列增值服务。同时公司还为各级医疗机构提供特色专科建设整体化服务，如为微生物、病理、分子诊断、影像、透析等专科领域提供一体化解决方案。公司通过提供以上综合服务，提升大型IVD渠道综合服务商的服务价值属性，帮助医院实现降本增效的目的。
　　为进一步推动分级诊疗制度落地，加快推进紧密型医联体、医共体的建设，实现区域内医疗资源共享和信息整合，公司顺应国家相关医疗政策，不断提高自身服务能力，将集约化业务进行升级，将现有成熟的服务经验和模式由单体医院延伸到区域医联体所有医院，将区域医联体医院标本集中在中心实验室检测，实现规模化检测。
　　一方面，通过中心实验室升级、区域样本物流平台及区域信息平台搭建、健全区域实验室质量管理体系，提升中心实验室整体诊断能力及服务水平；另一方面，组织专家建立标准，依据标准提供线上与线下的基层医生临床培训教育，依据病种及临床路径制订对应检测项目，提升基层医院服务能力，增加基层标本外送，实现中心实验室良性循环；通过患者宣教，提高区域影响力，助力各地医联体的成功落地，助推分级诊疗的成功实现。
　　第三方实验室检测服务业务
　　作为院内实验室集约化业务及区域检验中心业务的补充，为满足部分核心客户特检项目需求，公司借助自身资源优势，也积极布局了院外第三方实验室检测业务。公司建立以精准检验为主导、创新模式为特色，学术交流为平台的综合性医学检验实验室，引进国内外一流的高端检测设备，大力推进产学研的发展，完成了基因芯片技术、质谱色谱、细胞成像、蛋白指纹图谱、液态芯片、药敏测试等多个检验技术平台的搭建，范围覆盖了从常规到高端的主流技术领域，检验项目超过2000项，其中包括分子诊断、远程病理诊断、冰冻病理、CTC循环肿瘤细胞检测、染色体检测等高端检测项目，较好的满足公司集约化客户及区域检验中心客户对部分高端诊断项目的外包服务需求。
　　2、工业板块
　　IVD产品研发生产制造业务
　　基于公司对下游客户市场需求的洞察力，以满足临床需求为导向，公司积极布局上游IVD生产制造业务，围绕技术创新搭建多样化技术平台，产品管线突出“多元化”和“特色化”，自主产品涵盖糖化、质谱、生化、POCT等多个技术领域，其中糖化类产品为公司核心特色品牌产品，市场占有率位居国内行业前列。公司重视自产产品的研发，不断推出满足临床检测需求新产品，报告期内进一步丰富糖化检测产品线，推出糖化血球流水线及三联流水线；推出全新五分类血球分析仪MH-60/MH-120系列，支持与自有糖化设备无缝对接，构建"采血-分析-报告"全自动化闭环，实现从血液学检测到糖化血红蛋白分析的全方位集成检测方案。在精准检测领域，推出临床质谱一站式解决方案，包括自主研发的ARP-6465MD三重四极杆质谱仪、谱易快萃取柱和全自动前处理系统，进一步满足客户的产品需求；在细胞学检测方向，推出CytoPro流式细胞前处理仪与CytoSeect细胞分选仪，助力免疫表型鉴定与细胞功能研究。
　　数字信息化业务
　　公司以“AI+数据”双轮驱动，构建覆盖实验室管理、临床辅助决策、健康管理服务的全域数字化解决方案。在实验室智慧化管理系统方面，公司开发了系列数字化信息产品，如SIMS系统（实验室试剂库存管理系统）、Mai47系统（医疗供应链协同云平台）、POCT智慧管理平台、PCR数字化管理平台、ISP系统（仪器服务平台）、CCLS（冷链物流系统）、DAP（数据融合平台）等；在实验室质量控制管理方面，开发了实验室质量控制管理软件，质量云及检验结果互认平台等。针对临床检验数据信息管理环节，开发了LIS系统（医学实验室信息系统）、BIS系统（临床输血质量管理系统）、区域信息平台等。
　　（二）经营模式
　　公司商业模式类同连锁医疗服务经营模式，通过服务为客户创造价值，增强客户粘性。公司通过可标准化、可复制化的服务体系，将服务的客户不断拓展至全国范围的公立医疗机构，不断提升公司的市场平台规模。在为客户提供服务过程中，公司获取的毛利来自于试剂冷链运输配送、仪器设备售后维修/技术支持、实验室精细化管理服务、实验室质量控制管理服务、新项目新产品临床推广教育培训服务等综合服务，服务的价值通过试剂的差价变现。通过搭建服务平台之后，公司在上游部分特色细分领域进行产品的研发生产布局，进一步满足下游医疗机构客户对部分特色检测产品的市场需求。
　　（三）业绩驱动因素
　　公司始终秉承通过服务为客户创造价值的经营理念，主营业务立足于院内检测市场。受益于行业市场规模增长、院内检测项目不断扩容、人口老龄化加深、患者基数增加等因素，公司在不断争取市场份额；另一方面，目前行业竞争格局较分散，集中度较低，随着医保控费等政策推进，具有较强的综合服务能力优势的企业将获得更大的市场份额。
　　作为服务平台型企业，公司获取的毛利来自为客户提供的综合服务，毛利率水平相对合理且稳定，公司抗风险能力较强。公司整体业绩与某个单一品牌或单一检测技术的关联度不高，而是与下游医疗机构对多品牌、全产品种类市场整体检测需求相关。随着诊断技术的不断发展，检验项目的种类持续增加，国内临床检测需求还远未被满足，下游医疗机构客户的整体检测市场需求不断扩大，为公司未来业绩稳定增长提供强有力的支撑。
　　公司发挥自身在医疗垂直领域的深厚积累、AI应用等领先优势，通过人工智能技术与医疗场景的深度融合，积极与医疗产业链上下游企业及医疗机构开展深度合作，实现医疗全场景应用的开发与落地，为医疗机构及合作伙伴提供高效、精准、安全的AI解决方案，同时覆盖智慧医疗健康多类场景应用，包括诊疗服务、患者管理、体检，药店，保险，智慧检验等领域，为公司创造新的盈利点和发展新格局。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司自成立以来一直专注于体外诊断产品领域，在多年的经营中始终坚持以服务客户为宗旨的发展策略，秉承为客户创造价值的服务理念，针对检验系统的运行特点，通过构建完善的综合服务体系，全方位地契合了医学实验室的应用及发展需求，已形成较为突出的竞争优势。公司通过渠道资源的整合，目前已完成全国市场布局，拥有领先的平台规模成本优势、突出的服务能力优势及强大的运营管理优势，逐步实现各子公司从原有的供应链代理商向平台型综合服务商升级转型，公司的自产产品借助自身产品特色及与渠道平台协同优势，保持了快速稳定的发展。同时，公司加大数智化转型，赋能传统检验服务，为客户提供更优质更智能的服务，形成“服务+制造+数字生态”协同发展的新格局。
　　（一）供应链平台规模成本优势
　　公司凭借多品牌、全产品种类的优质产品组合方案，可满足各级医疗机构对成本控制、产品品牌选择等各方面需求，在性能和价格方面提供综合最优方案。同时目前公司具备较大的渠道平台及市场规模优势，通过集中统一谈判，和上游厂家的议价能力不断提升，既满足医疗机构对成本控制的需求、同时维持公司稳定的盈利水平。
　　产品种类齐全丰富，可满足客户个性化需求公司的体外诊断产品供应体系已基本实现业内主流供应商和产品的全覆盖，涵盖了近1,200家厂商提供的近19,000个品项的体外诊断相关产品。公司根据各类医学实验室对产品性能、服务内容和购买价格的实际需求，为其提供专业的个性化解决方案。强大的客户资源及服务网络渠道优势公司通过自建和投资合作等方式，服务范围覆盖华东、东北、华北、西南、华南、华中等地区，使公司能够在全国范围内为客户提供稳定、及时、高效的体外诊断产品与服务。公司从2010年起为医院客户提供的整体综合服务，结合了公司产品种类丰富、技术服务能力强的优势，积累了大量优质的客户资源，服务客户数量位居同行业前列。引入国资后呈现融资优势自2019年引入国资控股股东后，公司融资能力得到大幅提升，不断巩固和开拓融资渠道，公司陆续从各大国有银行获得了大额的授信额度，同时融资成本得到下降，为公司未来业务规模持续增长提供了有力的资金保障和支持。
　　（二）丰富的实验室综合服务经验及强大的综合服务能力优势
　　公司深耕IVD行业逾20年，拥有丰富的IVD产品供应链服务及技术服务经验。公司拥有强大的专业化技术服务支持团队为客户提供设备安装调试、应用培训、设备校准、现场检修及技术支持等属地化服务，其中专业技术维修工程师团队覆盖了检验医学、实验统计学、机械、光学、电子信息等多领域专业，掌握现有超过50个主流品牌的仪器设备的售后技术服务。团队秉持“以客户需求为导向，以综合服务为核心”的理念，服务执行力强、覆盖面广，具有主动性、及时性、专业性和前瞻性。强大的技术服务团队保证了公司的服务价值，在同行业中处在领先地位。
　　公司针对各医疗机构的需求，提供定制化的服务，帮助实验室运营成本降低，实现实验流程优化、设备选择合理化、试剂管理信息化、运营成本精细化、检测标准化，提供了包括质量控制管理服务、实验室设计优化服务、产品组合选择服务、ISO15189质量标准认证服务、信息化服务、实验报告解读服务、SOP文件建立、溯源性证明文件、性能验证试验、定标参考值确定等系列增值服务。此外，针对帮助实验室提升医疗水平，提供了包括临床教育培训、既有检测项目临床推广、新产品新技术临床培训服务、学术交流及提供学科建设支持等系列增值服务。
　　（三）强大的数智化能力优势
　　公司重视医疗检验领域数智化平台的开发建设，在信息化的投入和建设方面一直处于同行业领先地位，构建了覆盖检验全流程的智能化服务体系。通过以信息化进销存管理系统为基础，以LIS、SIMS、B2B等为核心，构建信息化服务支撑体系，实现实验室的智能化、简便化、标准化、精细化，提高医院整体管理水平和工作效率。公司通过自主可控的信息化系统，一方面可为客户提供更加细致、高效的综合服务，另外一方面通过强大的信息化系统也提升了公司内部经营业务管理能力以及实现集团对全国各子公司的精细化管理。
　　同时公司凭借多年来在智慧医疗领域所积累的深厚技术底蕴与前沿的大模型技术，依托自身强大的数据标注和治理能力，通过对医疗数据进行结构化、标准化及归一化，形成了高质量的医疗数据基座；同时以“AI+数据”双轮驱动，推出了系列辅助临床决策、提供患者智慧医疗服务以及智慧科研辅助等AI医疗大模型产品服务。将人工智能技术与医疗场景深度融合，与医疗产业链上下游企业及医疗机构开展深度合作，实现了AI医疗全场景应用的开发与落地，覆盖诊疗服务、患者管理、体检、药店、保险、智慧检验等领域，可为医疗机构及合作伙伴提供高效、精准、安全的智慧医疗解决方案。
　　（四）自主品牌产品研发技术优势
　　公司根据市场情况布局差异化的自主品牌产品，一方面满足不同类型客户对于产品选择的需求；另一方面助力公司提升整体盈利水平。
　　在糖尿病检测领域，公司专注在糖化血红蛋白（HbA1c）检测领域已十余年，是中国率先自主研发高效液相色谱法糖化血红蛋白分析系统的国内厂家，经过多年的市场开拓，在糖化血红蛋白分析仪领域市场份额仅次于占领高端市场的进口品牌，系列产品可适用于三甲医院、基层医院等不同等级医疗机构。推出的全新五分类血球分析仪MH-60/MH-120系列，支持与糖化设备无缝对接，实现从血液学检测到糖化血红蛋白分析的全方位集成检测方案，进一步巩固了在国产产品领先的市场地位。在精准医疗检测领域，公司持续深化布局。针对临床质谱前处理流程繁琐、样本基质复杂与干扰物多等行业痛点，子公司润达榕嘉推出一站式质谱临床应用解决方案，实现质谱临床检测的标准化和自动化。在细胞学检测赛道，推出CytoPro流式细胞前处理仪与CytoSeect细胞分选仪，助力免疫表型鉴定与细胞功能研究。报告期内，获批的宝山区榕嘉生物体外诊断技术概念验证中心，面向代谢组学、基因组学、细胞与抗体、外泌体等新一代体外诊断前沿技术，搭建一体平台，系统解决高校、科研院所和医疗机构基础研究成果向市场化落地的关键断点，推动创新链与产业链的深度耦合，加速先进诊断技术的临床应用与规模化推广，为未来持续的业绩增长和行业影响力提升提供了坚实支撑。
　　（五）专业稳定的管理团队和强大的服务人才团队优势
　　公司主要管理团队成员具有极为丰富的体外诊断产品经销和服务经验，核心团队成员来自希森美康、强生、德灵、贝克曼库尔特、西门子等知名跨国公司，多年来积累了与大型跨国体外诊断产品制造商的长期合作经验，对本行业的业务模式有深刻理解。公司管理层队伍人员稳定，主要管理人员在公司服务年限均在10年以上。
　　公司拥有各领域专业人才梯队，包括研发生产、技术服务工程师、IT技术人员、驻场管理、质量控制、市场、销售、采购、物流等等。目前公司负责为医院客户提供系列增值服务人员中包括500余人的专业工程师技术和信息服务团队及300余名驻场服务人员。相关人才储备在同行业公司中处于领先水平，进一步巩固了公司在实验室综合服务领域的优势地位。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入831,178.04万元，同比下降9.13%；归属于母公司股东的净利润为5,528.06万元，同比下降79.77%；归属于母公司净资产为435,458.20万元，基本每股收益0.09元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司将持续深耕体外诊断服务领域，以传统流通服务为基础、以医学实验室升级为契机、以医学实验室综合服务为纽带、以第三方实验室业务为补充，加快自主研发产品差异化布局进程，以实现成为我国医学实验室的整体综合解决方案服务商为战略目标，在以下方面持续发展：
　　第一，持续扩大经营规模、重点推进集约化和区检业务的进程。完善并加强全国化服务平台建设，将现有成熟的整体综合服务推广到更多的区域中去；进一步加强全国网络的管理和整合，全面提升业务协同。同时，集中更多人力、资金等资源重点推进集约化业务及区域检验中心业务开展，不断优化公司业务结构、提升市场竞争力；
　　第二，进一步提升综合服务的水平。通过不断挖掘客户持续增长需求实现服务内容的不断丰富和升级，通过自主开发的信息化系统满足客户的个性化需求，增加服务种类、服务深度，最终成为医学实验室全领域的整体综合服务供应商；
　　第三，继续完善自主品牌产品体系、加快市场开拓进程。加快自有品牌的研发能力和自主创新能力，提升产品质量和生产效率，加强产品的竞争优势，借助公司的渠道平台优势争取更大的海内外市场份额。
　　第四，充分发挥公司搭建的综合服务平台优势，积极探索平台赋能延伸产业链业务，提升公司综合盈利能力，发挥公司平台价值，为公司带来新的业务增长极。
　　第五，持续充分利用人工智能、大数据等先进数智化技术，在医疗大模型领域持续深耕，致力于将人工智能技术与医疗场景深度融合，全力打造更为高效、精准的医疗健康服务体系，为医疗机构提供高效、精准、安全的AI解决方案。
　　(三)经营计划
　　1、打造全国院内第三方实验室检测综合服务平台型企业，加快实现IVD传统流通供应链服务业务向集约化业务与区域检验中心业务的转型进程。进一步顺应国家医改趋势，集中更多人力、资金等资源重点加快推进集约化业务及区域检验中心业务开展。通过规模化集中采购降低试剂采购成本，同时通过信息化手段工具及结合科技管理理念，为各级医疗机构提供综合性服务，帮助各级医疗机构达到降本增效的效果。
　　2、加快自有品牌的研发能力和自主创新能力，实现工业板块产品的差异化布局。继续加强糖化、质谱、POCT等领域的研发创新，通过差异化的产品策略和市场推广政策，以及公司的渠道平台优势，达成自有品牌产品的“研发-生产-流通-服务”全产业链覆盖以实现高速增长。同时充分发挥公司在研发、产能、渠道推广及售后服务优势，与部分上游IVD生产企业联合研发生产，进一步丰富公司产品线及提升公司盈利能力。
　　3、加大在AI医疗领域的战略布局，在医疗大模型领域持续深耕，致力于将人工智能技术与医疗场景深度融合，全力打造更为高效、精准的医疗健康服务体系，为更多医疗机构提供高效、精准、安全的智慧医疗解决方案。同时加强与医疗产业链上下游企业开展深度合作，实现了医疗全场景应用的开发与落地。
　　4、通过不断发掘客户持续增长的需求，积极探索自身服务能力的发展方向，着重提升服务的深度和广度，加强服务的专业性、针对性、及时性和有效性；以SIMS、B2B等专业化的信息化工具提升客户的粘度，探索并建立衍生业务的新增长点。同时，积极发挥公司下属第三方实验室的协同效应，不断加强和巩固与客户的粘性，带动整体业务体量的不断增长。
　　5、加强对投资合作公司的管理与整合，保障公司整体经营效率与成果。对公司及下属子公司采用集团管理模式，从采购模块、人力资源模块、财务模块、合规模块、服务模块等方面进行系列管理，将公司的核心业务模式以标准化方式快速输出到子公司，以达到高效运营，提高协同效应，保障经营业绩稳步提升。
　　6、充分利用好自有资金和融资资金，提高资金的使用效率。借助国有控股上市公司的背景优势，积极拓宽融资渠道、优化融资成本，充分利用资本市场获得与业务周期相匹配的长期资金，不断优化公司负债结构，在降低综合融资成本的同时为今后业务快速发展做好强有力的支撑工作。
　　7、人力资源储备与人才培养。根据业务发展需要，加强人力资源储备和人才引进，以使人力资源储备与公司业务发展相匹配；搭建系统化的人才培养课程与模块，加强专业人才培养，以使人力资源成长与公司发展相匹配。
　　(四)可能面对的风险
　　1、市场竞争加剧风险
　　国内市场中体外诊断产品的供应商分散、品牌众多、品种复杂，公司虽然在部分地区体外诊断产品的流通与服务领域拥有一定的竞争优势，但是随着体外诊断流通与服务行业企业纷纷进入资本市场，以及上市公司加大体外诊断流通与服务领域的投资，市场竞争程度明显加剧，公司面临一定的市场竞争风险。
　　2、应收账款回款风险
　　受宏观经济环境及行业经营特点影响，公司直销客户的回款周期较长，部分业务的应收回款不及预期，应收账款金额较大，回款天数增加。公司一方面通过加强应收账款回款考核；另一方面拓宽融资渠道、优化融资结构、增强公司资本实力，增加抗风险能力。
　　3、行业政策风险
　　随着国家医改政策不断深化，体外诊断产品的集中采购陆续在各地逐步实施。2024年12月发布的二十八省2024年体外诊断试剂省际联盟集中带量采购公告，标志着新一轮体外诊断试剂集采启动。集中采购政策主要为了降低IVD产品的到院价格，公司对相关区域的相关品项产品的营收将下降。公司借助与上游供应商的议价能力和谈判地位、与终端客户在长期服务中保持的客户粘度，尽可能降低集采对公司的影响。 收起▲