一、报告期内公司从事的业务情况　　报告期内，公司主要从事基础设施建设、文旅+产业综合开发和有色金属矿业，可为客户提供基础设施投资咨询、设计建造、运营管理；文化旅游、民俗体验、特色产品销售；矿产资源勘查开发综合服务。为培育新的效益增长点，公司在报告期内积极拓展新能源建设及智算服务等新业务，目前正在推动相关合作逐步落地实施。　　1、经营模式　　公司以拥有的业务资质、建设经验、技术能力和管理模式，为客户提供投资、咨询、设计、建造、运营管理等一站式综合服务。　　2、基础设施建设业务　　（1）交通建设　　公司具有公路工程、市政公用工程两项施工总承包壹级资质，公路路基、公路路面、桥梁、隧道等专业承包壹... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司主要从事基础设施建设、文旅+产业综合开发和有色金属矿业，可为客户提供基础设施投资咨询、设计建造、运营管理；文化旅游、民俗体验、特色产品销售；矿产资源勘查开发综合服务。为培育新的效益增长点，公司在报告期内积极拓展新能源建设及智算服务等新业务，目前正在推动相关合作逐步落地实施。
　　1、经营模式
　　公司以拥有的业务资质、建设经验、技术能力和管理模式，为客户提供投资、咨询、设计、建造、运营管理等一站式综合服务。
　　2、基础设施建设业务
　　（1）交通建设
　　公司具有公路工程、市政公用工程两项施工总承包壹级资质，公路路基、公路路面、桥梁、隧道等专业承包壹级资质，公路交通工程（公路安全设施、公路机电工程）专业承包贰级资质，路基路面、桥梁、隧道养护甲级资质和交通安全设施养护资质，以及公路行业乙级设计资质、公路工程乙级检测资质、公路工程咨询乙级资信等。
　　（2）城镇建设
　　公司具有建筑工程、市政公用工程两项施工总承包壹级资质，地基基础工程、电子与智能化工程、消防设施工程、防水防腐保温工程、建筑装修装饰工程、建筑机电安装工程、建筑幕墙工程、城市及道路照明工程、环保工程等专业承包壹级资质，古建筑工程、钢结构工程、河湖整治工程专业承包贰级资质等。
　　（3）水利建设
　　公司具有水利水电工程施工总承包壹级资质，可承接防洪、灌溉、发电、供水、水环境治理等方面的水利工程及配套与附属工程等。
　　（4）电力建设
　　公司具有电力工程、机电工程两项施工总承包贰级资质，城市及道路照明工程专业承包壹级资质，输变电工程专业承包贰级资质，电力行业（送电工程、变电工程、新能源发电）工程设计乙级资质，电力设施承装（修、试）二级资质等。
　　（5）工程设施制造
　　公司具有冷弯型钢生产专项一级资质，参研参编了1项国家标准、2项行业标准及8项地方标准，主研主编了13项地方标准，拥有多年波纹钢结构系列产品的生产安装经验，积累了雄厚的技术实力。
　　3、文旅+产业综合开发业务
　　公司主要从事文旅产业、农工商融合产业园区的投资、建设与运营，以及特色农副产品零售等。公司已在青海、河南、江西、贵州等地布局文旅项目，其中国家AAAA级旅游景区青海平安驛-河湟民俗文化体验地、国家AAA级旅游景区河南平安驛-逗街豫南民俗文化体验地、江西平安驛-客家民俗文化体验地均已开放运营，贵州平安驛-贵州民俗文化体验地、舞阳县北舞渡镇胡辣汤产业园项目正在实施中。依托民俗文化体验地，通过深度挖掘和整合各地名优产品，按照线下体验展示、线上平台联合推广的运营模式，已打造成产品体验式消费的新零售品牌--平安驛品。
　　4、有色金属矿业开发业务
　　生光矿业已取得格尔木市那陵郭勒河西铁多金属矿M1矿区采矿证及不动产权证，成为青海省首个新矿法实施后双证落地企业，下一步将完成相关手续并逐步开展矿区建设。根据相关评审意见书，M1矿区经评审确定的资源量中，铜矿石约556万吨、铁矿石约636万吨、锌矿石约120万吨。此外，生光矿业还在同步开展对M3矿区的详查工作，全力推进野外勘探和研究分析。
　　5、新能源建设与智算服务
　　公司与青海省海东市政府、内蒙古通辽市政府、青海省数字经济发展集团等建立了合作关系，签署了合作框架协议，正在推进落实海东昆仑算电协同示范产业园、通辽市“绿色能源-智能算力-人工智能应用”协同产业园等项目建设，并积极探索、拓展相关的新能源基建、智算服务业务。
　　报告期内公司新增重要非主营业务的说明
　　报告期内，公司无新增对财务状况、经营成果产生重大影响的非主营业务。公司所有业务开展均围绕基础设施建设、文旅+产业综合开发、有色金属矿业开发、绿色算力四大板块统筹推进。公司坚持聚焦主业、瘦身健体、风险化解与战略转型并重，保障经营稳定、可持续发展。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据国家统计局及各行业主管部门发布的相关数据显示，2025年国内生产总值超过140万亿元，同比增长5.0%，全国固定资产投资（不含农户）48.52万亿元，同比下降3.8%。各行业呈现结构性分化特征，传统行业承压调整，战略新兴行业高速增长。公司业务转型面临机遇与挑战并存的局面。
　　基建相关行业：全国建筑业企业完成总产值303818.33亿元，同比下降5.43%；交通固定资产投资超3.6万亿元，连续两年承压调整；水利建设完成投资12848亿元，连续四年超万亿元，国家水网建设提速带来民生水利项目稳定需求；电网工程建设投资6395亿元，同比增长5.1%，特高压、新能源配套、算力中心电力保障成为投资重点。
　　文旅行业：全国文旅市场稳步恢复，国内居民出游65.2亿人次，同比增长16.2%，民俗体验、夜间文旅消费、文旅消费集聚区成为主流业态，行业从大规模建设转向精细化运营。
　　有色金属行业：全国有色金属工业固定资产投资同比增长4.9%，矿山采选业投资大幅增长41%，十种常用有色金属产量8175万吨，同比增长3.9%，铜价同比上涨8.0%并维持高位，新能源产业带动有色金属需求持续增长，行业向绿色化、合规化、规模化转型。
　　绿色算力行业：我国算力总规模近5年平均增速近30%，青海省绿色算力规模达2.2万PFLOPS，同比增长161%。在“东数西算”战略推动下，青海、内蒙古等绿电资源富集区域成为算力产业布局核心，算电协同、绿电直供成为行业发展主流方向。
　　整体来看，公司传统基建业务所处行业整体承压，但水利、电力配套细分领域仍有稳定需求；文旅行业复苏向好，与地方产业融合的业态具备发展潜力；有色金属、绿色算力行业处于高景气周期，契合公司战略转型方向，为公司改革脱困提供重要行业支撑。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，面对严峻复杂的内外部形势，公司上下团结一心，各业务板块克服困难，积极应对，强化项目成本管控与安全管理，保持平稳运行。
　　基础设施建设领域：交通建设方面，年内完成了G214病害整治项目、海北州银湖大桥、门源县浩门河大桥、茶卡污水处理厂、北疏港项目、陶家河PPP项目的交、竣工验收工作。主动出击，积极协调，先后完成了包括湖北赤壁长江大桥、莫云8标、化隆昂思多污水治理项目、G310郑州西南段改建工程SG06标段、民小连接线二标、新疆赛马会中亚民俗体验地项目、海南宋氏祖居等项目存在的遗留问题。城镇建设方面，年内按照既定目标完成平安尾水湿地净化项目、汇隆-康禾苑项目、加西路房建项目、舞阳胡辣汤产业园区及基础设施建设等重点项目的建设任务。电力建设方面，年内完工项目覆盖电力设施运维抢修、电缆抢修、数据中心电气设备维护、风电项目外送线路安装、高校用电增容、风电项目送出线EPC、储能工程等领域，主要项目包括西安高新区综保项目，西安数据中心电气设备维护项目，榆林佳县王家砭40MW分散式风电项目外输送线路项目，西安财经大学行知学院5000KVA正式用电增容工程项目，联动核能清涧乐堡堂50MW集中式风电项目110kV送出项目，府谷新洁元10MW储能工程项目。水利建设方面，年内完工及在建的重点项目包括息烽县两岔河水库项目、龙里县三岔河水库项目、赤水市丙安水库项目、金珠水库项目、德江县万坝水库项目、盘州市鲊路基灰场四级子坝工程项目以及金沙县老城区段河道治理PPP项目等。
　　有色金属矿业开发领域：2025年，公司锚定战略转型方向，将有色金属矿业开发列为核心发展赛道，统筹推进资源布局、资质获取与项目筹备。2025年9月，公司取得了格尔木市那陵郭勒河西铁多金属矿M1矿区采矿证及不动产权证，成为新矿法实施、双证政策落地后青海省首个取得双证的企业。同时，公司统筹推进地质勘查配套工作，成功取得青海省工信厅M1采选项目核准延续批复，完成2026年青海省发改委“两重”项目申报储备；完成矿山项目用电需求梳理、线路规划等前期准备。核心证照的成功取得有效提振市场信心，为公司持续健康发展筑牢基础、增添动力。
　　文旅+产业综合开发领域：2025年，公司围绕“存量提质、增量慎投”，不断优化文旅项目运营策略，全面推行精细化运营管理，聚焦核心IP打造，推动文旅与地方产业深度融合。通过打造沉浸式体验场景，推进夜间经济、数字文旅等新业态落地；各地文旅项目通过举办电音节、美食节、社火巡游、西游主题篝火晚会等特色文旅活动，进一步提升了品牌知名度与市场影响力，经营效益保持稳定。公司旗下的平安驿-河湟民俗文化体验地全年接待游客超200万人次；平安驿-逗街豫南民俗文化体验地持续深化夜间文旅消费场景打造，成功入选省级夜间文旅消费集聚区升级培育名单，顺利完成从建设到运营的转型，全年游客接待量突破120万人次。同时，结合市场环境与公司资金状况，公司主动优化调整平安驿-贵州民俗文化体验地、平安驿-龙南客家民俗文化体验地等在建项目的建设节奏，重点推进已建成区域的招商与运营，实现文旅项目与地方民俗文化、乡村振兴、特色农业的深度融合。
　　智算服务业务领域：2025年，公司绿色算力业务板块抢抓政策机遇，全力推进绿色算力项目前期筹备，对接全国一体化算力网络国家枢纽节点资源，重点开展算力中心、绿电资源对接、技术方案论证等工作。以“算电一体”为核心定位，依托青海、内蒙古两地资源禀赋与政策优势，推进业务布局深化、项目建设、模式创新，实现了从基础布局到阶段性建设的关键推进，成为公司战略转型的核心增长极。公司在内蒙古的绿色算力布局实现重大突破，与通辽市政府、科左后旗政府及电粒互联科技有限公司正式签署合作框架协议，共建“绿色能源-智能算力-人工智能应用”协同产业园，计划建设集绿色能源供给、智能算力中心及人工智能场景应用于一体的综合性基地。同时，公司与控股公司陕西隆地电力自动化有限公司协同发展，形成“绿电供应—电力配套—算力基建—算力运营”全链条闭环布局。
　　报告期内，公司受邀出席第26届中国-青海绿色发展投资贸易洽谈会开幕式及高峰论坛，并参加“对话青海民营经济”专项活动，在相关展区公开展示昆仑算电协同示范产业园（一期）项目简介及项目配置情况。此外，公司新增3项工程设施制造方面的实用新型专利，1人入选“青海省高端创新领军人才”，主研主编的波纹钢板拱桥设计、施工、检验评定技术规范完成了修订工作，并通过了立项复审。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）战略优势
　　近年来，公司全力应对严峻复杂的外部环境，在保持文旅产业和有色金属矿业发展态势的同时，全面推进基础设施建设主业向新能源、智算服务领域转型，不断培育新的效益增长点，努力提升企业可持续发展能力。
　　（二）品牌优势
　　公司坚持推进品牌建设，不断巩固提升品牌优势。公司累计20余项工程获评国家级、省级优质工程，4次被交通运输部评为公路施工AA级信用等级，入选中国建筑业成长性企业200强，连续21年入选青海企业50强，斩获全国五一劳动奖、全国抗震救灾英雄集体等多项国家级、省级荣誉，品牌影响力与市场认可度深厚。报告期内，公司成为青海省新矿法实施后首个取得矿业双证的企业，绿色算力项目纳入省市重点工程，在困境中进一步提升了品牌辨识度，修复了市场信心。
　　（三）技术优势
　　公司已建成1个国家级科研平台、2个省级科研平台，2家子公司被认定为高新技术企业，3家子公司分别被认定为创新型企业、科技型企业和专精特新企业，累计获得的科技创新成果、工法、专利及计算机软件著作权等180余项，参与编制1项国家标准、2项行业标准、2项团体标准、8项地方标准，主导编制13项地方标准，技术实力与标准制定能力处于区域领先水平。同时，公司在勘察设计中引入cors勘测技术，在算力建设中打造“算电一体”技术体系，持续推动技术创新与业务融合。
　　（四）管理优势
　　历经三十余年发展，公司形成适配行业规律与自身特点的全链条管理体系，管理委员会运行体系、监督委员会监督体系分别荣获青海省企业管理现代化创新成果二等奖、一等奖。2025年，公司以内控整改为契机，新增、修订制度共计64项，建立资金集中管控、项目全生命周期风控、合规监督等长效机制；优化组织架构，精简管理流程，提升决策与运营效率；推行“以收定支、严控风险”的经营管理策略，强化成本管控与回款管理，管理规范化、精细化、风控能力显著提升。
　　（五）资质优势
　　公司拥有公路、市政公用、水利水电、建筑工程4项施工总承包壹级资质，14项专业承包壹级资质及40余项其他资质，业务覆盖交通、城镇、水利、电力等领域全链条；具备冷弯型钢生产专项一级资质、电力设施承装（修、试）二级资质、矿业开发相关资质等，高等级、全品类的资质体系为传统基建、新能源配套、绿色算力电力保障、矿业配套工程等业务提供坚实支撑，形成显著的行业准入壁垒。
　　（六）人才优势
　　公司核心技术与管理团队长期稳定，专业结构合理、实战经验丰富，拥有享受国务院政府特殊津贴专家1人、国家级评审专家1人、省级专家2人、省级学科带头人1人，高级职称人员130余人、中级职称210余人，形成覆盖工程施工、勘察设计、矿业开发、算力运营、资本运作等领域的专业化人才梯队。在经营困难的情况下，公司坚持不裁员、稳薪酬、强培训，开展矿业、算力、合规等专项培训，稳定核心团队，为战略转型提供坚实的人才保障。
　　（七）资源协同与社会影响优势
　　公司三十余年来积极履行社会责任，在抢险救灾、脱贫攻坚、乡村振兴等方面贡献突出，政企关系良好、社会口碑扎实。报告期内，生光矿业成为青海省新矿法实施后首个双证落地企业，绿色算力深度对接“东数西算”战略，获得地方政府在项目审批、政策支持等方面的重点倾斜；同时，公司通过设立全资/控股子公司，整合绿电、电力配套、算力运营等资源，形成“青海+内蒙古”的区域资源协同，以及“绿电-电力-算力”的产业资源协同，进一步强化核心竞争力。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　公司本期实现营业收入137,481.73万元，较上年同期增长1.1%；归属于上市公司股东的净利润为-14,165.93万元，较上年同期增长73.64%；本期末资产总额731,246.84万元，较上年期末下降0.83%；归属于上市公司股东的净资产5,049.42万元，较上年期末下降76.96%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2025年是国家“十四五”规划收官之年，也是公司转型发展的关键一年。国家实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全年安排地方政府专项债券4.4万亿元，重点用于重大项目建设、化解拖欠企业账款，同时落实无还本续贷、融资增信、降准降息等政策，保持流动性合理充裕，推动综合融资成本稳中有降，为公司化解债务风险、恢复经营秩序、推进核心项目建设、改善融资环境创造了有利条件。
　　1、交通建设行业：国家正加快完善国家综合立体交通网，全力推进国家高速公路
　　“71118”主线贯通和国家公路网络贯通提质工程，一批重大工程包和重点项目加快实施。同时，农村公路新建改建、路网提档升级、病害整治、养护工程持续推进，西北区域路网完善、国省干线升级、县域交通补短板仍有稳定市场空间。行业整体呈现总量保持高位、区域结构分化、竞争更加激烈、垫资风险加大的特点，未来只有聚焦核心区域、严控项目风险、强化回款能力的企业才能持续发展。
　　2、城镇建设行业：新型城镇化以县城为重要载体，城市更新行动深入实施，重点推进老旧小区改造、保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施、城中村改造和路网完善，城镇基础设施加快向乡村延伸。行业由大规模扩张转向存量提质、补短板、轻资产、强运营，对企业资金实力、成本管控、项目全周期管理提出更高要求，公司将坚持聚焦西北核心市场，审慎承接项目，优先保障存量项目收尾与回款。
　　3、水利建设行业：国家水网建设提速，流域防洪、骨干水源、水网连通、规模化供水、农村供水保障成为投资重点，全国水利建设投资连续四年超万亿元，贵州等重点区域水库、灌区、管网建设力度持续加大。水利工程施工需求稳定，行业资质壁垒高、项目履约要求严，公司依托水利壹级资质与成熟项目经验，将继续深耕优质民生水利项目，稳步提升经营质量。
　　4、电力建设行业：新能源装机持续高速增长，新型电力系统加快构建，电网投资再创新高，配电网智能化、新能源并网、储能配套、数据中心电力配套成为主要投资方向。风电、光伏、分布式电源、充电桩、输变电运维需求持续释放，为电力施工、电力运维、电力设计业务带来稳定增量。公司将依托现有电力资质，重点发展电力运维、新能源配套、算力中心电力保障业务，提升业务稳定性与盈利能力。
　　5、文旅产业：国内文旅市场持续复苏，民俗文化体验、夜间文旅消费、乡村旅游、文旅消费集聚区成为主流业态，行业从大规模建设转向精细化运营、提质增效、轻资产优化。政策持续推动文旅消费复苏，“文旅+乡村振兴、文旅+特色农业”模式成熟。公司将坚持“存量提质、增量慎投”，优化核心景区运营，提升客流与商户效益，对低效项目逐步优化盘活，回笼资金聚焦主业。
　　6、有色金属矿业开发行业：新能源汽车、可再生能源、高端制造业快速发展，带动铜、铁、锌等有色金属需求持续增长，主要金属价格保持高位，矿山采选业盈利水平大幅提升。行业向绿色矿山、合规化开发、规模化开采、智能化运营转型，证照办理、安全环保、用地用林用电审批更加严格。公司已取得青海省新矿法实施后首张采矿权+不动产权证，资源优势与合规壁垒显著，矿业将成为公司未来最核心、最稳定的盈利支柱。
　　7、绿色算力与智算服务行业：在“东数西算”国家战略驱动下，绿色算力成为数字经济核心基础设施，行业保持高速增长。青海、内蒙古依托绿电资源优势，大力建设全国绿色算力保障基地，推动算电一体、绿电直供、集群化发展。地方政府明确支持标准机架、算力规模、产业生态建设，算力产业进入快速落地期。公司已布局青海、内蒙古双核心算力园区，形成“电力—基建—算力—运营”全链条能力，绿色算力将成为公司战略转型第一增长极。
　　(二)公司发展战略
　　公司2026年以化解风险、聚焦主业、推进重整、实现重生为核心目标，以“矿业+绿色算力”双轮驱动为转型主线，以（预）重整为关键抓手，全力打赢“保壳攻坚战”，推动公司走出困境、重塑上市公司价值，具体战略如下：
　　1、坚决打赢（预）重整攻坚战。全力配合法院及管理人推进债权审查、资产审计评估、投资人遴选、（预）重整方案表决与执行，优化债务结构，降低资产负债率，化解历史包袱，恢复持续经营能力与资本市场信用。
　　2、全面实施“矿业+算力”双轮驱动。加快M1矿区建设投产，推进M3矿区探转采，尽快形成产能与现金流；算力业务板块加快昆仑算电一期建设，推进内蒙古通辽、阿拉善算力项目落地，形成“青海+内蒙古”全国算力布局，打造核心盈利引擎。
　　3、传统基建提质增效。聚焦西北核心区域，收缩低毛利、高风险异地项目，以“竣工验收、审计结算、催收欠款”为核心，全力推进存量项目清收，严控新增项目与垫资风险，发挥资质优势实现稳健经营。
　　4、文旅业务优化盘活。保留优质文旅项目，深化精细化运营，提升沉浸式体验与二次消费能力；对未落地、低效益项目清理处置，盘活存量资产，回笼资金支持核心转型业务。
　　5、全面重塑内控与合规体系。持续完善制度流程，强化资金集中管控、项目全生命周期风控、合规监督，彻底整改历史问题，实现公司治理、财务核算、经营管理的全面合规。
　　(三)经营计划
　　2026年公司以“生死决战、脱困重生”为总基调，全力以赴推进预重整落地，加快战略转型项目建设，强化内部管理与风险防控，全力改善经营状况的核心目标。
　　1、业务发展目标矿业板块：M1矿区三季度开工并顺利投产，形成稳定产能与收益；完成M3详查探矿权延续，为后续产能释放奠定基础。算力板块：完成青海昆仑算电产业园一期建设，实现算力产能释放，通辽、阿拉善项目稳步推进，力争全年算力板块营业收入实现突破。基建板块：稳住西北核心市场，完成重点项目竣工验收与回款，现金流持续改善。文旅板块：核心项目保持稳定运营，营收与现金流稳步恢复。
　　2、管理与风控目标全面完成内控整改，通过年审内控核查，实现财务合规、信息披露规范、治理结构完善。
　　管理与风控目标：全面完成内控整改，通过年审内控核查，建立健全风险识别、评估、预警与处置机制，实现财务合规、信息披露规范、治理结构完善。
　　未来经营计划
　　1.全力推进预重整落地：配合管理人完成债权最终认定，完善预重整方案，明确债务清偿、资产处置、业务整合方向；加快引入优质战略投资者，推动资本、资源、业务深度融合，优化股权结构；全力推动预重整转正式重整。
　　2.加快核心转型项目建设：矿业板块完成施工许可、安全设施等合规手续办理，配置专业人员，确保M1矿段按期开工；算力板块推进青海昆仑算电产业园一期竣工投产，加快通辽、阿拉善项目建设，对接绿电资源与算力需求，实现规模化运营。
　　3.传统业务优化提升：基建板块集中资源完成加西项目、金九金等重点项目交付，陶家河项目进入运营期，全力开展存量项目清收与回款；文旅板块打造核心IP，提升二次消费能力，清理处置低效项目，盘活存量资产。
　　4.强化内部管理与降本增效：完善公司治理与内控体系，优化组织架构，提升决策效率；深化降本增效，严控非生产性支出，盘活闲置资产，剥离低效业务；加强现金流管理，保障核心业务资金需求。
　　5.加强人才队伍建设：引进矿业、算力领域专业人才，开展业务培训与合规教育，提升团队专业能力；稳定核心团队，建立与重整、经营业绩挂钩的激励机制，激发员工积极性。
　　6.深化政企协同与资源对接：主动向政府、行业主管部门汇报重整与项目进展，争取政策、资金、项目审批等支持；加强与核心客户、合作伙伴的沟通，稳定合作关系；强化与战略投资者的资源协同，推动项目落地。
　　(四)可能面对的风险
　　1.宏观经济周期波动影响的风险
　　公司基础设施建设、文旅、矿业等业务均与宏观经济周期、固定资产投资强度、财政政策及地方政府支付能力高度相关。交通、城镇、水利、电力等领域投资受政策导向、专项债额度、财政收支状况影响显著，行业周期性、区域性特征明显。若宏观经济复苏不及预期、固定资产投资下滑、财政支出放缓，将直接影响项目开工、合同签订、施工进度与款项回收，可能对公司经营业绩、现金流及持续经营能力产生不利影响。
　　2.财务风险
　　公司所处行业具有资金密集、前期投入大、建设周期长、回款节奏慢等特点，叠加历史债务负担较重、融资渠道受限、财务费用较高等因素，面临较为突出的财务风险。主要包括：资金周转压力较大、资本支出需求旺盛带来的流动性风险；资产负债率较高、融资成本偏高带来的偿债风险；项目回款滞后、应收款项规模较大带来的坏账风险；重整推进不及预期带来的债务逾期风险等。若资金统筹与融资安排不能有效匹配经营与项目建设需求，将对公司正常运营造成较大压力。
　　3.原材料价格波动风险
　　公司工程施工、产品制造业务需大量采购钢材、水泥、沥青、砂石、油料、有色金属等原材料，上述物资价格受宏观政策、市场供需、能源价格、物流成本、国际大宗商品走势等多重因素影响，波动具有不确定性。若原材料价格大幅上涨，将直接推高项目施工成本与制造业务成本，压缩项目毛利率与整体盈利空间；若供应紧张或物流受阻，还可能影响施工进度与履约交付，对经营效益与合同执行构成不利影响。
　　4.业绩季节性波动风险
　　公司主营业务以基础设施建设为主，工程施工受气候条件、工期安排、冬季停复工、雨季施工限制等因素影响，呈现明显的季节性特征。通常一季度、冬季施工强度偏低，收入与利润贡献较少，二至四季度逐步进入施工旺季，经营业绩呈现季节性波动。该季节性特征可能导致公司在不同会计期间营业收入、利润、现金流分布不均衡，相关财务指标存在阶段性波动风险。
　　5.不可抗力产生的风险
　　公司主营业务以户外施工、现场作业为主，易受暴雨、洪水、地震、地质灾害、极端天气等不可抗力因素影响，可能造成人员伤亡、财产损失、工期延误、成本增加。同时，工程施工、矿山建设、电力运维、算力园区建设等环节存在高空作业、机械作业、用电用火、现场管理等安全管控风险，若安全管理不到位、操作不规范，可能引发安全事故、质量隐患、环保处罚或第三方索赔，对公司声誉、经营进度与财务状况产生负面影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主要业务情况　　报告期内，公司主要从事基础设施建设、文旅+产业综合开发和有色金属矿业，可为客户提供基础设施投资咨询、设计建造、运营管理；文化旅游、民俗体验、特色产品销售；矿产资源勘查开发综合服务。为培育新的效益增长点，公司在报告期内积极拓展新能源建设及智算服务等新业务，目前正在推动相关合作逐步落地实施。　　1、经营模式　　公司以拥有的业务资质、建设经验、技术能力和管理模式，为客户提供投资、咨询、设计、建造、运营管理等一站式综合服务。　　2、基础设施建设业务　　（1）交通建设　　具有公路工程、市政公用工程两项施工总承包壹级资质，公路路基、公... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务情况
　　报告期内，公司主要从事基础设施建设、文旅+产业综合开发和有色金属矿业，可为客户提供基础设施投资咨询、设计建造、运营管理；文化旅游、民俗体验、特色产品销售；矿产资源勘查开发综合服务。为培育新的效益增长点，公司在报告期内积极拓展新能源建设及智算服务等新业务，目前正在推动相关合作逐步落地实施。
　　1、经营模式
　　公司以拥有的业务资质、建设经验、技术能力和管理模式，为客户提供投资、咨询、设计、建造、运营管理等一站式综合服务。
　　2、基础设施建设业务
　　（1）交通建设
　　具有公路工程、市政公用工程两项施工总承包壹级资质，公路路基、公路路面、桥梁、隧道等专业承包壹级资质，公路交通工程（公路安全设施、公路机电工程）专业承包贰级资质，路基路面、桥梁、隧道养护甲级资质和交通安全设施养护资质，以及公路行业乙级设计资质、公路工程乙级检测资质、公路工程咨询乙级资信等。
　　（2）城镇建设
　　具有建筑工程、市政公用工程两项施工总承包壹级资质，地基基础工程、电子与智能化工程、消防设施工程、防水防腐保温工程、建筑装修装饰工程、建筑机电安装工程、建筑幕墙工程、城市及道路照明工程、环保工程等专业承包壹级资质，古建筑工程、钢结构工程、河湖整治工程专业承包贰级资质等。
　　（3）水利建设
　　具有水利水电工程施工总承包壹级资质，可承接防洪、灌溉、发电、供水、水环境治理等方面的水利工程及配套与附属工程等。
　　（4）电力建设
　　具有电力工程、机电工程两项施工总承包贰级资质，城市及道路照明工程专业承包壹级资质，输变电工程专业承包贰级资质，电力行业（送电工程、变电工程、新能源发电）工程设计乙级资质，电力设施承装（修、试）二级资质等。
　　（5）工程设施制造
　　具有冷弯型钢生产专项一级资质，参研参编了1项国家标准、2项行业标准及8项地方标准，主研主编了13项地方标准，拥有多年波纹钢结构系列产品的生产安装经验，积累了雄厚的技术实力。
　　3、文旅+产业综合开发业务
　　公司主要从事文旅产业、农工商融合产业园区的投资、建设与运营，以及特色农副产品零售等。公司已在青海、河南、江西、贵州等地布局文旅项目，其中国家AAAA级旅游景区青海平安驛-河湟民俗文化体验地、国家AAA级旅游景区河南平安驛-逗街豫南民俗文化体验地、江西平安驛-客家民俗文化体验地均已开放运营，贵州平安驛-贵州民俗文化体验地、舞阳县北舞渡镇胡辣汤产业园项目正在实施中。依托民俗文化体验地，通过深度挖掘和整合各地名优产品，按照线下体验展示、线上平台联合推广的运营模式，已打造成产品体验式消费的新零售品牌--平安驛品。
　　4、有色金属矿业开发业务
　　生光矿业已受让取得了格尔木市那陵郭勒河西铁多金属矿M1矿区采矿权，下一步将完成相关手续并逐步开展矿区建设，根据相关评审意见书，M1磁异常区经评审确定资源量铜矿石约556万吨、铁矿石约636万吨、锌矿石约120万吨。M3磁异常区正在开展详查工作，全力推进野外勘探和研究分析。
　　5、新能源建设与智算服务
　　公司与青海省海东市政府、内蒙古通辽市政府、青海省数字经济发展集团等建立了合作关系，签署了合作框架协议，正在推进落实海东昆仑算电协同示范产业园、通辽市“绿色能源-智能算力-人工智能应用”协同产业园等项目建设，并积极探索、拓展相关的新能源基建、智算服务业务。
　　（二）行业情况说明
　　综合国家统计局、交通运输部、水利部、文化和旅游部、中国建筑业协会、中国电力企业联合会、中国有色金属工业协会等发布的相关数据，2025年上半年国内生产总值66.05万亿元，同比增长5.3%，全国固定资产投资（不含农户）24.87万亿元，同比增长2.8%；全国交通固定资产完成投资1.6万亿元，较2024年同期下降3.09%，连续第二年出现下滑，其中公路完成投资1.1万亿元，同比下降8.89%；全国水利建设完成投资5329亿元，实施各类水利项目3.44万个，新开工水利项目1.88万个；全国建筑业企业完成建筑业总产值13.67万亿元，同比下降1.13%，竣工产值4.64万亿元，同比下降3.76%，签订合同总额52.46万亿，同比下降1.58%，其中新签合同额13.95万亿元，同比增长6.47%；全国重点调查企业电力完成投资6546亿元，同比增长9.6%，全国电网工程建设完成投资2911亿元，同比增长14.6%，在“两重”“两新”政策促进下，电网投资构成中的设备投资同比增长39.6%；全国文化旅游行业呈现稳定发展态势，国内居民出游人次32.85亿，同比增长20.6%，国内居民出游花费3.15万亿元，同比增长15.2%；全国有色金属工业完成固定资产投资较2024年同期增长16.1%，十种常用有色金属产量4031.9万吨，同比增长2.9%，其中精炼铜产量736.3万吨，同比增长9.5%，国内现货市场铜、锌均价为近3年新高，为77613元/吨、23305元/吨，同比分别上涨4.2%和5.4%；中国信息通信研究院发布的《绿色算力发展研究报告（2025年）》显示，我国算力总规模近5年平均增速近30%，2024年底算力总规模达到280EFLOPS，位居全球前列，青海省绿色算力规模从2024年年初的370P(即PFLOPS，每秒执行1千万亿次浮点运算)，增长至2025年6月的1.5万P，增长近40倍。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，面对严峻复杂的内外部形势，公司上下团结一心、共克时艰，努力稳固传统基建业务，保持文旅产业和有色金属矿业稳步发展，积极拓展智算服务等新业务，全面强化内部控制，全力化解各类风险事项，保持了持续稳定发展的局面。
　　基础设施建设领域，浩门河大桥已完成桥梁主体、桥面铺装、桥梁人行道等工程及涵洞主体工程，路基、排水、路面等工程正在全力推进；银湖大桥项目进展顺利，主要工程已临近完工，力争在下半年实现通车目标；北疏港项目主线已贯通，附属工程正在施工中；G214线项目正在进行沥青路层、水稳冷再生基层等工程的施工，曲龙项目正在进行收尾工作；盘县鲊路基灰坝项目已完成竣工验收，息烽县两岔河水库、龙里三岔河水库、纳雍金珠水库的大坝主体工程进展顺利；平安尾水湿地项目土石方工程已完成，潜流湿地配水渠、集水渠及隔水墙施工正在进行；金沙项目积极推进各项施工，其中河滨路升级改造、调蓄池工程的基础及主体结构、旭华路路基土石方及配套管道设施等已完成，其余工程也在实施当中；联动核能清涧乐堂堡50MW集中式风电项目、神府增压站35kV电力专线工程及西安高新区全区电力设施设备运行维护及抢修项目也完成了相关施工任务。
　　有色金属矿业开发领域，持续与自然资源部门沟通协调，全力推进采矿证办理工作，并再次组织专人对相关资料进行核查，确保符合相关要求，目前采矿证正在审批当中；同时积极与电力相关部门沟通对接，基本完成项目用电的相关准备工作；深化与合作单位的合作关系，共同开展了野外钻探工作，进一步掌握矿区地层结构、水文地质条件等相关数据；继续推进M3详查工作，着力了解掌握相关数据资料。
　　文旅产业领域，海东平安驿以完善商户管理和优化景区服务为核心，通过多种方式着力提升景区运营管理水平，依托传统节日持续开展主题活动和民俗演绎等，线上推广力度不断增强，品牌影响进一步扩大，报告期内先后登录CCTV-13《新闻直播间》《朝闻天下》，新华社《新视频》、人民网《青海频道》等；平安驿逗街持续开展了20余场主题活动，举办了音乐节，承办了烹饪技能大赛，积极参与各类旅游展会、推介会，与当地网红资源合作开展特色直播，并积极进行线上推广宣传，受到了《河南日报》《大河报》、环球网、大河网、网易新闻，以及信阳市和商城县政府网站等权威媒体的报道；龙南平安驿携手龙南市文旅局、龙南旅发集团等，持续开展年货大集、文化惠民活动、非遗民俗活动、汉服展演活动、青少年艺术演出等，进一步提升景区的社会影响。
　　智算服务等新业务方面，逐步拓展了GPU服务器及相关设施的租赁与运维，智能软件开发与软件系统运维等业务，签订了相应合同且正在实施中，同时正平云计算积极参加了2025年“数据要素×”大赛青海分赛，在扩大社会影响的同时，也积极为青海算力产业发展贡献力量；昆仑算电协同示范产业园项目正在进行基础设施建设，通辽智算协同产业园项目已完成地方入库报备，正在洽谈具体合作。
　　报告期内，公司董事长田世生受邀出席了第26届中国·青海绿色发展投资贸易洽谈会开幕式及高峰论坛，并参加了“对话青海民营经济”专项活动，公司在相关展区展示了昆仑算电协同示范产业园（一期）项目简介及项目配置情况。此外，公司取得了3项工程设施制造方面的实用新型专利，1人入选“青海省高端创新领军人才”，主研主编的波纹钢板拱桥设计、施工、检验评定技术规范完成了修订工作，并通过了立项复审。
　　因大华会计师事务所（特殊普通合伙）对公司出具了无法表示意见的2024年度《审计报告》，触及《上海证券交易所股票上市规则》相关规定，公司股票于2025年5月6日起被实施退市风险警示。同时，因大华会计师事务所（特殊普通合伙）对公司出具了否定意见的2024年度《内部控制审计报告》，公司存在余额超过1000万元的违规担保且预计1个月内无法完成清偿或整改，以及公司连续三年亏损且2024年度《审计报告》显示公司持续经营能力存在不确定性，触及《上海证券交易所股票上市规则》相关规定，公司股票于同日被叠加实施其他风险警示。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）战略优势
　　近年来，公司全力应对严峻复杂的外部因素，在保持文旅产业和有色金属矿业发展态势的同时，正在全面推进基础设施建设主业向新能源建设、智算服务领域转型，不断培育新的效益增长点，努力提升企业可持续发展能力。
　　（二）品牌优势
　　公司坚持推进品牌建设，不断巩固提升品牌优势。公司累计有20余项工程被评为国家级优质工程和省级优质工程，先后4次被交通部评为公路施工AA级信用等级，入选了中国建筑业成长性企业200强，连续21年入选青海企业50强，连续三届荣获青海省优秀企业，连续六届被评为青海省优势建筑企业，荣获了多项国家级和省级荣誉。
　　（三）技术优势
　　目前，公司建成了1个国家级科研平台、2个省级科研平台，2家子公司被认定为高新技术企业，3家子公司分别被认定为创新型企业、科技型企业和专精特新企业，累计获得的科技创新成果、工法、专利及计算机软件著作权等180余项，参与编制了1项国家标准、2项行业标准、2项团体标准、8项地方标准，主导编制了13项地方标准等。
　　（四）管理优势
　　通过三十多年的管理探索，公司逐步形成了一整套具有鲜明特色和文化烙印、符合企业和行业特点的管理体系，主要包括母子公司管控体系、组织目标管理体系、薪酬绩效管理体系、合同管理体系、成本费用管控体系、质量安全环保管理体系、项目管理体系、员工奖惩与激励体系等。其中，管理委员会运行体系和监督委员会监督体系分别荣获青海省企业管理现代化创新成果二等奖和一等奖。
　　（五）资质优势
　　公司拥有公路工程、市政公用工程、水利水电工程、建筑工程等4项施工总承包壹级资质，14项专业承包壹级资质，以及40余项其他资质，涉及交通、城镇、水利、电力行业的设计、施工、检测、养护等方面。
　　（六）人才优势
　　公司核心技术管理团队稳定，目前拥有享受国务院政府特殊津贴专家1人、国家级评审专家1人、省级专家2人、省级学科带头人1人，高级职称人员130余人、中级职称210余人。
　　（七）社会影响
　　三十多年来，公司积极响应国家号召，切实履行社会责任，在抢险救灾、脱贫攻坚、乡村振兴及促进地方经济社会发展等方面作出了突出贡献，赢得了广泛的社会赞誉。公司被授予全国抗震救灾英雄集体、全国民族团结进步模范集体、全国劳动模范和谐企业、全国就业与社会保障先进民营企业，荣获了全国五一劳动奖状、全国工人先锋号、全国建筑业先进企业、中国红十字会奉献奖章、青海省脱贫攻坚先进单位、青海省优秀非公有制企业等多项国家级和省级荣誉。

　　四、可能面对的风险
　　1.宏观经济周期波动影响的风险
　　公司基础设施建设业务容易受到经济运行和固定资产投资规模的影响。特别是公司业务范围内的城镇、交通、水利、电力等工程建设业务主要受政府投资建设规模和政策影响较大，行业的周期性强，因此不能排除宏观经济波动给公司业绩造成的影响。
　　2.财务风险
　　基础设施项目的投资属于资本密集型，资金投入量大，期限久、回收期长。公司若获得此类项目的投资，将面临持续性的资金需求，将对公司的对外融资能力以及内部资金运用管理能力提出更高要求，将面临较大资本支出而导致的财务风险。
　　3.原材料价格波动风险
　　公司业务开展有赖于以合理的价格及时采购符合质量要求、足够数量的原材料，如钢材、水泥、燃料、砂石料、沥青等。受国内宏观政策、市场供求关系、国际市场环境等多种因素影响，价格波动幅度较大或产能不足将给公司带来相应的风险。
　　4.业绩季节性波动风险
　　公司主营业务属于基础设施建设领域，与工程项目施工密切相关。由于工程施工的季节性，在整个会计年度内，公司的财务状况和经营成果表现出明显的季节波动特征，公司业绩存在季节性波动风险。
　　5.不可抗力产生的风险
　　公司主要从事的基础设施建设、设施制造业务大多在户外作业。作业工地的暴雨、洪水、地震、火灾等自然灾害以及突发性公共卫生事件可能会对作业人员和财产造成损害，并对公司相关业务的质量和进度产生不利影响。因此，不可抗力可能给公司带来影响正常生产经营或增加运营成本等风险。
　　6、公司股票于2025年5月6日被实施退市风险警示及其他风险警示。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，公司上下团结一心、共渡难关，努力稳固传统基建业务，提升文旅产业经营效益，推动矿业板块实现突破，布局新能源建设与智算服务等新业务，着力改进提升内部管理，在抵御外部冲击、化解各类风险、保持稳定发展上取得了新的成绩。　　基础设施建设领域，多项工程完成年度施工任务。其中，交通建设板块，浩门河大桥顺利完成T梁吊装施工，主体工程已基本完工，银湖大桥除索塔外其他的主体工程也已完工，G214线项目、北疏港项目、曲龙项目等按计划推进各项施工；水利建设板块，丙安水库、三口河水库下闸蓄水，烂田沟水库完成主体施工，平寨水库主体工程完工，手把岩水库顺利封顶并通过蓄水安全鉴定，龙... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，公司上下团结一心、共渡难关，努力稳固传统基建业务，提升文旅产业经营效益，推动矿业板块实现突破，布局新能源建设与智算服务等新业务，着力改进提升内部管理，在抵御外部冲击、化解各类风险、保持稳定发展上取得了新的成绩。
　　基础设施建设领域，多项工程完成年度施工任务。其中，交通建设板块，浩门河大桥顺利完成T梁吊装施工，主体工程已基本完工，银湖大桥除索塔外其他的主体工程也已完工，G214线项目、北疏港项目、曲龙项目等按计划推进各项施工；水利建设板块，丙安水库、三口河水库下闸蓄水，烂田沟水库完成主体施工，平寨水库主体工程完工，手把岩水库顺利封顶并通过蓄水安全鉴定，龙洞水库全面完工并通过完工验收，大兴水利工程通过竣工验收，其他水利项目也完成了既定施工任务；城镇建设板块，平安尾水湿地项目正式开工建设，康禾苑项目完成主体结构和人防主体验收，陶家河项目有序推进试运营工作，金沙项目根据地方政府延长建设期的要求重新调整了施工计划，舞阳市政项目等根据业主要求推进施工任务，公司古建筑工程专业承包资质晋升为二级资质；电力建设板块，神木市自来水厂三期双电网工程、110KV瓜坡变电站改造工程完工，其他电力项目也已完成既定任务，顺利完成了高新区全区电力设施运维及抢修任务，并有三项资质晋升为二级资质，电力施工承揽能力进一步提升；产品制造板块，持续稳固环形波纹管、螺旋管、镀锌件、钢结构件、钢筋网片、板型波纹板等产品市场，不断增强生产工艺和技术水平；试验检测和勘察设计板块，完成相关资质延续，着力提升技术能力，全力维护传统业务市场。
　　有色金属矿业开发领域，取得实质性重大进展。顺利与青海省自然资源厅签订《采矿权出让合同》，正式确立了公司对那西M1矿区内矿产资源进行开采、利用、收益和管理的权利，明确了开采的范围、方式、年限等，奠定了公司有色金属矿业板块的核心竞争力，也标志着M1矿段开发工作进入了新的阶段，同时年内优化了采矿方案，提升了技术储备，有效解决了电力供应等事项，下一步生光矿业将抓紧办理相关手续并进行矿区建设。此外，M3磁异常区重磁勘探取得了显著成果，成功圈定了两个成矿有利区，其中1号有利区面积约0.45平方公里，钻孔揭示出灰岩、大理石岩及铅锌矿体，2号有利区面积达0.8平方公里，弱磁异常明显，重力异常扭曲，成矿潜力巨大。下一步将制定详细的钻探计划，对重点异常区域进行钻探验证，以确定矿体的实际品位、厚度与储量等参数，为资源评估与开发方案设计提供准确依据。
　　文旅产业领域，优化改进运营管理，努力提升经营效益。其中，海东平安驿通过帮助商户创新产品、提升自媒体和微信小程序宣传力度、积极开展主题活动和民俗演绎等，进一步提升了经营效益，受到了央视新闻、新华社等主流媒体关注，入选了全国乡村旅游精品线路、青海省首批省级夜间文化和旅游消费集聚区，景区民宿被认定为国家乙级旅游民宿；平安驿逗街积极打造网红业态，协助商户拓展线上销售，强化商户运营管理，着力开展文旅主题活动等，吸引了大量游客参观体验，也得到了《河南日报》等权威媒体的关注报道，社会影响进一步扩大；龙南平安驿与文旅部门等单位联合举办了采茶戏、汉服展演等数十场民俗活动，积极创新线上线下推广模式，不断丰富优质业态，年内还完成了消防绿化等部分剩余工程。
　　新能源建设及智算服务领域，业务布局正在展开。公司先后合资设立了正平云计算、正平智算等公司，与青海省数字经济发展集团及海东市政府签订了合作框架协议，共同打造昆仑算电协同示范产业园；在内蒙古与地方政府及合作伙伴，先后规划布局阿拉善左旗电算协同产业园项目和通辽市“绿色能源-智能算力-人工智能应用”协同产业园项目。通过推进相关项目，公司将积极探索拓展智算服务相关的业务。此外，公司与省内多地签订的风电建设项目合同也在根据有关政策逐步落实当中。
　　报告期内，公司主研主编的青海省省级地方标准《公路波纹钢桥涵养护技术规范》已发布实施，先后取得了2项路桥施工实用新型专利、2项省级水利施工工法，蓝图设计被认定为高新技术企业和科技型企业，公司科研能力不断增强。
　　2024年，公司连续21年进入青海企业50强，正平建设入选青海建筑业企业50强，海东平安驿获评青海省优秀民营企业，公司及所属4家公司被评为A级纳税信用等级，贵州水利再次被评为AAA信用水利企业。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2024年，国民经济运行总体平稳、稳中有进，根据《2024年国民经济和社会发展统计公报》显示，全年国内生产总值134.9万亿元，比上年增长5.0%，增速位居世界主要经济体前列。
　　交通行业，国家综合立体交通网总里程超过600万公里，主骨架“6轴7廊8通道”已建成路线里程超过26万公里，覆盖全国超80%的县，服务全国90%左右的经济和人口，其中高速公路里程约19万公里；全年完成交通固定资产投资3.8万亿元，保持高位运行，其中公路建设固定资产投资2.58万亿元；新增公路通车里程约5万公里，新改建高速公路超过8968公里，新改建农村公路约16万公里，实施养护工程约25万公里。
　　建筑行业，根据中国建筑业协会《2024年建筑业发展统计分析》，2024年完成建筑业总产值达到32.65万亿元，同比增长3.85%；全社会建筑业实现增加值8.99万亿，同比增长3.8%，占国内生产总值的比例为6.67%，建筑行业作为国民经济支柱产业的地位依旧稳固；截至2024年底，全国有施工活动的建筑业企业16.8万个，同比增长5.57%，但全国建筑业企业实现利润、签订合同总额、新签合同额均有下降，行业竞争日益激烈、转型发展面临较大压力。
　　水利行业，根据2025年全国水利工作会议通报，2024年完成水利建设投资1.35万亿元、同比增长12.8%，创历史新高，新开工国家水网重大工程41项，实施水利工程项目46967个；贵州省2024年落实水利建设资金354.3亿元，同比增长7.2%，完成投资331.8亿元，同比增长7.9%，完建100座骨干水源工程，新开工128个水网连通及农村规模化供水工程，超额完成新建或改造1.2万公里供水管网的目标。
　　电力行业，根据中国电力企业联合会《2024-2025年度全国电力供需形势分析预测报告》，2024年，全国电网工程建设完成投资6083亿元，同比增长15.3%，110千伏及以下等级电网投资3194亿元，同比增长10.1%，占电网工程完成投资总额的52.5%。截至2024年底，全国全口径发电装机容量33.5亿千瓦，同比增长14.6%。截至2024年底，陕西全省发电装机容量达11697万千瓦，同比增长21.8%，电网等基础设施建设不断加强。
　　文旅行业，根据《中国文化产业和旅游业年度研究报告》，2024年旅游市场整体呈现强劲复苏和繁荣发展的态势，国内出游人次56.15亿，比上年同期增加7.24亿，同比增长14.8%，国内游客出游总花费5.75万亿元，比上年增加0.84万亿元，同比增长17.1%，国内旅游总花费已逼近2019年同期规模，但A级景区接待人数与营业收入仍未恢复2019年水平；《2024中国夜间发展报告》预测，2024年国内夜间旅游总花费将达1.91万亿元，同比增长21.7%，夜间消费成为文娱消费新增长点。
　　采矿业，根据国家统计局数据，2024年规模以上采矿业增加值增长3.1%，采矿业固定资产投资增长10.5%；根据中国有色金属工业协会发布的信息，2024年我国有色金属产量约占全球产量的60%，十种常用有色金属产量7919万吨，同比增长4.3%，其中精炼铜产量1364万吨，同比增长4.1%，行业规模以上企业实现营业收入89788亿元，同比增长15.8%；工业增加值同比增长8.9%，比全国工业增加值增幅高3.1个百分点；实现利润总额4239亿元，同比增长15.6%，约占全国规模以上工业企业实现利润总额的5.7%。
　　新能源产业，根据国家能源局、中国电力企业联合会公开数据，2024年我国新能源开发利用规模持续高速增长，太阳能发电和风力发电合计新增装机超过3.6亿千瓦，占新增发电装机总容量的比重超过八成，截至2024年底，太阳能发电装机容量约8.9亿千瓦，同比增长45.2%，风电装机容量约5.2亿千瓦，同比增长18.0%，风电太阳能发电装机达到14.08亿千瓦，占全国发电总装机的比重超过40%。
　　智能算力产业，根据国际数据公司（IDC）与浪潮信息联合发布的《中国人工智能计算力发展评估报告》显示，2024年，中国智能算力规模达725.3百亿亿次/秒（EFLOPS），同比增长74.1%，增幅是同期通用算力增幅（20.6%）的3倍以上；市场规模为190亿美元，同比增长86.9%。据华夏时报披露的信息，2024年算力中心在用标准机架数量超900万架，算力总规模达280EFLOPS，其中智算规模达90EFLOPS，若按照行业惯例，以FP16半精度计算，智能算力规模达493EFLOPS，算力枢纽节点20ms时延圈已覆盖全国主要城市。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务
　　报告期内，公司主要从事基础设施建设、文旅+产业综合开发和有色金属矿业，可为客户提供基础设施投资咨询、设计建造、运营管理；文化旅游、民俗体验、特色产品销售；矿产资源勘查开发综合服务。
　　为培育新的效益增长点，公司在报告期内积极拓展新能源建设及智算服务等新业务，目前正在推动相关合作逐步落地实施。
　　（二）经营模式
　　公司以拥有的业务资质、建设经验、技术能力和管理模式，为客户提供投资、咨询、设计、建造、运营管理等一站式综合服务。
　　（三）各项业务具体情况
　　1、基础设施建设业务
　　（1）交通建设
　　具有公路工程、市政公用工程两项施工总承包壹级资质，公路路基、公路路面、桥梁、隧道等专业承包壹级资质，公路交通工程（公路安全设施、公路机电工程）专业承包贰级资质，路基路面、桥梁、隧道养护甲级资质和交通安全设施养护资质，以及公路行业乙级设计资质、公路工程乙级检测资质、公路工程咨询乙级资信等。
　　（2）城镇建设
　　具有建筑工程、市政公用工程两项施工总承包壹级资质，地基基础工程、电子与智能化工程、消防设施工程、防水防腐保温工程、建筑装修装饰工程、建筑机电安装工程、建筑幕墙工程、城市及道路照明工程、环保工程等专业承包壹级资质，古建筑工程、钢结构工程、河湖整治工程专业承包贰级资质等。
　　（3）水利建设
　　具有水利水电工程施工总承包壹级资质，可承接防洪、灌溉、发电、供水、水环境治理等方面的水利工程及配套与附属工程等。
　　（4）电力建设
　　具有电力工程、机电工程两项施工总承包贰级资质，城市及道路照明工程专业承包壹级资质，输变电工程专业承包贰级资质，电力行业（送电工程、变电工程、新能源发电）工程设计乙级资质，电力设施承装（修、试）二级资质等。
　　（5）工程设施制造
　　具有冷弯型钢生产专项一级资质，参研参编了1项国家标准、2项行业标准及8项地方标准，主研主编了13项地方标准，拥有多年波纹钢结构系列产品的生产安装经验，积累了雄厚的技术实力。
　　2、文旅+产业综合开发业务
　　公司主要从事文旅产业、农工商融合产业园区的投资、建设与运营，以及特色农副产品零售等。公司在青海、河南、江西、贵州等地已参与投资文旅项目，其中国家AAAA级旅游景区青海平安驛-河湟民俗文化体验地、国家AAA级旅游景区河南平安驛-逗街豫南民俗文化体验地、江西平安驛-客家民俗文化体验地均已开放运营，贵州平安驛-贵州民俗文化体验地、舞阳县北舞渡镇胡辣汤产业园项目正在实施中。依托民俗文化体验地，通过深度挖掘和整合各地名优产品，按照线下体验展示、线上平台联合推广的运营模式，已打造成产品体验式消费的新零售品牌--平安驛品。
　　3、有色金属矿业开发业务
　　生光矿业已受让取得了格尔木市那陵郭勒河西铁多金属矿M1矿区采矿权，下一步将完成相关手续并逐步开展矿区建设，根据相关评审意见书，M1磁异常区经评审确定资源量铜矿石约556万吨、铁矿石约636万吨、锌矿石约120万吨。M3磁异常区正在开展详查工作，全力推进野外勘探和研究分析。
　　4、新能源建设与智算服务
　　公司与青海省海东市政府、内蒙古通辽市政府、青海省数字经济发展集团等建立了合作关系，签署了合作框架协议，正在推进落实海东昆仑算电协同示范产业园项目、阿拉善左旗电算协同产业园项目和通辽市“绿色能源-智能算力-人工智能应用”协同产业园项目，并积极探索相关的新能源基建、智算服务业务。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）战略优势
　　近年来，公司全力应对严峻复杂的外部因素，在保持文旅产业和有色金属矿业发展态势的同时，正在全面推进基础设施建设主业向新能源建设、智算服务领域转型，不断培育新的效益增长点，努力提升企业可持续发展能力。
　　（二）品牌优势
　　公司坚持推进品牌建设，不断巩固提升品牌优势。公司累计有20余项工程被评为国家级优质工程和省级优质工程，先后4次被交通部评为公路施工AA级信用等级，入选了中国建筑业成长性企业200强，连续21年入选青海企业50强，连续三届荣获青海省优秀企业，连续六届被评为青海省优势建筑企业，荣获了多项国家级和省级荣誉。
　　（三）技术优势
　　目前，公司建成了1个国家级科研平台、2个省级科研平台，2家子公司被认定为高新技术企业，3家子公司分别被认定为创新型企业、科技型企业和专精特新企业，累计获得的科技创新成果、工法、专利及计算机软件著作权等180余项，参与编制了1项国家标准、2项行业标准、2
　　项团体标准、8项地方标准，主导编制了13项地方标准等。
　　（四）管理优势
　　通过三十多年的管理探索，公司逐步形成了一整套具有鲜明特色和文化烙印、符合企业和行业特点的管理体系，主要包括母子公司管控体系、组织目标管理体系、薪酬绩效管理体系、合同管理体系、成本费用管控体系、质量安全环保管理体系、项目管理体系、员工奖惩与激励体系等。其中，管理委员会运行体系和监督委员会监督体系分别荣获青海省企业管理现代化创新成果二等奖和一等奖。
　　（五）资质优势
　　公司拥有公路工程、市政公用工程、水利水电工程、建筑工程等4项施工总承包壹级资质，14项专业承包壹级资质，以及40余项其他资质，涉及交通、城镇、水利、电力行业的设计、施工、检测、养护等方面。
　　（六）人才优势
　　公司核心技术管理团队稳定，目前拥有享受国务院政府特殊津贴专家1人、国家级评审专家1人、省级专家2人、省级学科带头人1人，高级职称人员120余人、中级职称220余人，技术人员占比58%以上。
　　（七）社会影响
　　三十多年来，公司积极响应国家号召，切实履行社会责任，在抢险救灾、脱贫攻坚、乡村振兴及促进地方经济社会发展等方面作出了突出贡献，赢得了广泛的社会赞誉。公司被授予全国抗震救灾英雄集体、全国民族团结进步模范集体、全国劳动模范和谐企业、全国就业与社会保障先进民营企业，荣获了全国五一劳动奖状、全国工人先锋号、全国建筑业先进企业、中国红十字会奉献奖章、青海省脱贫攻坚先进单位、青海省优秀非公有制企业等多项国家级和省级荣誉。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　公司本期实现营业收入136,193.91万元，较上年同期下降28.53%；归属于上市公司股东的净利润为-48,393.01万元，较上年同期增长8.97%；本期末资产总额729,707.72万元，较上年期末下降11.31%；归属于上市公司股东的净资产37,469.27万元，较上年期末下降61.5%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2025年是“十四五”规划收官之年，国务院政府工作报告指出，要加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，实施更加积极的财政政策，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，重点用于投资建设、消化地方政府拖欠企业账款等，实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕，落实无还本续贷政策，强化融资增信和风险分担等支持措施，推动社会综合融资成本下降。
　　1、交通建设行业
　　2025年全国交通运输工作会议提出，要加快完善国家综合立体交通网，加快推进国家公路网络贯通提质工程，实现国家高速公路“71118”主线基本贯通。交通运输部制定出台了《加快建设交通强国重大工程和重大项目（2025年版）》，包括20个左右重大工程包、40个左右单体重大项目，都将在2025年谋划启动或者有序推进实施。同时，交通运输部计划2025年新建、改建农村公路10.5万公里，新增通硬化路较大规模的自然村（组）1.24万个，同时推动农村公路骨干路网的提档升级。
　　2、城镇建设行业
　　中央经济工作会议指出，2025年要统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴，促进城乡融合发展。国务院印发的《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》提出，要推进以县城为重要载体的城镇化建设，加快补齐县城基础设施和公共服务短板，以县域为基本单元推进城乡融合发展，推动城镇基础设施和公共服务向乡村延伸覆盖，以人口规模大密度高的中心城区和影响面广的关键领域为重点，深入实施城市更新行动，加强城市基础设施建设，推进城镇老旧小区改造，加快推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造，强化城市道路交通运行基础，构建级配合理、功能完善、顺畅通达的路网体系。
　　3、水利建设行业
　　2025年全国水利工作会议提出，2025年要完善流域防洪工程体系，构建国家水网主骨架大动脉和省市县级水网协同融合发展体系，健全农村供水保障体系。贵州省2025年将加快推进观音、花滩子、宣威大型水库等在建项目建设，完建121个骨干水源工程，开工建设121个水网连通及规模化供水工程，新建和改造管网1万公里以上，力争纳入国家“两重”建设标志性重大水利工程清单的英武、玉龙大型水库和夹岩大型灌区开工建设，确保全年完成水利投资400亿元。
　　4、电力建设行业
　　根据中国电力企业联合会《2024-2025年度全国电力供需形势分析预测报告》，预计2025年全国新增发电装机规模有望超过4.5亿千瓦，其中新增新能源发电装机规模超过3亿千瓦。至2025年底全国发电装机容量有望超过38亿千瓦，同比增长14%左右，其中煤电所占总装机比重2025年底将降至三分之一。据公开信息查询，2025年我国电网总投资将再创新高，预计突破8000亿元。《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》明确提出，要补齐配电网安全可靠供电和应对极端灾害能力短板，提升配电网智能化水平，满足分布式新能源和电动汽车充电设施等大规模发展要求。
　　5、文旅产业
　　中国旅游研究院发布的《2024年中国旅游经济运行分析与2025年发展预测》显示，2024年旅游经济步入从快速复苏新阶段到繁荣发展的新周期，2025年旅游经济预期更加乐观，国内出游人次、旅游总花费等主要指标有望全面创下历史新高。2025年以来，随着《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》《提振消费专项行动方案》及地方政府关于提振消费政策措施的陆续出台实施，国内文旅市场将持续复苏。据公开信息查询，十五五期间旅游强国建设步伐将进一步加快，旅游业将日益成为新兴的战略性支柱产业和具有显著时代特征的民生产业、幸福产业。
　　6、采矿业
　　根据公开信息查询，随着新能源汽车、可再生能源基础设施建设、高端制造业等领域的快速发展，有色金属作为重要的基础原材料，其需求量和应用范围将持续扩大，我国有色金属工业将进一步加速从传统的原材料生产向高端、新型材料制造转型，同时绿色制造、绿色技术创新也将在行业发展中占据更加重要的地位。根据中国有色金属工业协会公开数据，2025年1-2月份，11890家规模以上有色金属工业企业累计实现利润总额达526.8亿元，同比大幅增长32.0%（按可比口径计算），实现营业收入13434.5亿元，同比增长21.3%，其中有色金属矿采选业表现突出，1-2月份实现利润总额160.5亿元，同比增幅达69.0%，实现营业收入579.4亿元，同比增长21.7%。
　　7、新能源建设行业
　　根据国家能源局《2025年能源工作指导意见》，2025年国家能源局计划大力推进风电光伏开发利用，积极推进第二批、第三批“沙戈荒”大型风电光伏基地项目建设，发展分布式光伏和分散式风电，推动光热发电规模化发展。《青海省2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划草案的报告》提出，2025年青海将加快“沙戈荒”新能源基地建设，提速第二批、第三批大基地建设并网，推进柴达木沙漠基地格尔木东分基地和4座抽蓄电站建设，新型储能达到500万千瓦以上，清洁能源装机突破8200万千瓦。
　　8、智算服务产业
　　《青海省2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划草案的报告》提出，2025年青海将提速发展绿色算力产业，出台绿色算力产业、人工智能产业规划，制定绿色算电协同发展工作方案，构建“1+2+N”绿色算力基地发展布局，加快西宁绿电智算融合示范园、海东零碳算力产业园建设，开展绿色算电协同试点，实施绿色算力基地建设工程，促进产业“四地”和数字经济融合发展，开展“人工智能+”行动，发展壮大数据标注产业，支持玉树州在北京设立绿色算力产业飞地。新开工建设9万标准机架，算力规模达到20000P。
　　内蒙古自治区政务服务与数据管理局等部门印发《内蒙古自治区促进人工智能产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，计划到2027年，引进落地智能算力中心项目30个以上，智能算力突破100万PFLOPS，建成全国绿色算力保障基地。在电力能源、交通运输、文化旅游等领域形成30个以上面向细分场景的行业大模型，打造100个以上典型人工智能应用示范案例，建成全国大模型训练和应用基地。引进培育300家以上数智化转型服务、智能算力、数据加工等企业，建成一批数据加工治理、大模型训练、智能设备生产制造产业园，打造一批高水平人工智能研发创新平台，力争人工智能产业规模达到500亿元。
　　(二)公司发展战略
　　保持文旅产业和有色金属矿业发展的态势，全面推进基础设施建设主业向新能源建设、智算服务领域转型。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司将持续推进转型升级，加快智算服务新业务落地，力争尽早产生效益；加强与主管部门沟通协调，争取尽快完成M1矿区相关手续，并提前做好矿区建设的相关准备；努力稳固传统业务市场，着力提升文旅产业运营管理效益，推动公司实现持续稳步发展。
　　(四)可能面对的风险
　　1.宏观经济周期波动影响的风险
　　目前，公司主要从事城镇、交通、水利、电力等基础设施建设业务，受政府投资建设规模和政策影响较大，行业的周期性强，同时公司正在积极拓展的新能源建设和智算服务业务，也极易受到政府政策方针与规划战略的影响，因此不能排除宏观经济波动给公司业绩造成的影响。
　　2.财务风险
　　基建项目投资属于资本密集型，资金投入量大，期限久、回收期长。公司若获得此类项目的投资，将面临持续性的资金需求，对公司融资能力及内部资金运用管理能力的要求较高，因此，可能面临较大资本支出而导致的财务风险。
　　3.原材料价格波动风险
　　公司业务开展有赖于以合理的价格，及时采购符合工程质量要求且足够数量的原材料，如钢材、水泥、燃料、砂石料、沥青等。受国家环保督查力度的不断加大，这些原材料价格上涨、产能不足都将给公司带来相应的风险。
　　4.业绩季节性波动风险
　　由于工程施工的季节性因素影响，在整个会计年度内，公司的财务状况和经营成果表现出明显的季节波动特征，公司业绩存在季节性波动风险。
　　5.不可抗力产生的风险
　　公司从事的基础设施建设、文化旅游、设施制造等业务大多在户外。作业工地和经营所在地突发的暴雨、洪水、地震、火灾等自然灾害可能会对作业人员和财产造成损害，并对公司相关业务的质量和进度产生不利影响。此外，突发性公共卫生事件或流行性急性传染病也会给公司生产经营进度产生不利影响。因此，不可抗力可能给公司带来影响正常生产经营或增加运营成本等风险。
　　(五)其他
　　报告期内，为有效整合资源，提升文旅产业发展效益，公司调整优化业务布局，于2024年2月将全资子公司持有的北京正源之品科技有限公司51%股权转让给该公司另一股东——北京龙源星河文化传播有限公司。
　　2024年8月，公司参股的正平袁家村文化旅游开发管理有限公司完成了注销手续，该公司成立后实际未开展业务，亦未产生收益。 收起▲