主营业务:
公司为一家投资控股公司，其附属公司（统称‘集团’）主要在中国香港从事提供专线公共小巴及居民巴士客运服务。
报告期业绩:
撇除公共小巴牌照重估亏绌的影响，集团于截至二零二五年九月三十日止六个月录得溢利13,535,000港元，较去年同期增加2,666,000港元或约24.5%（二零二四年：10,869,000港元）。该改善主要归因于期内车资加价及乘客量稳定增长。
报告期业务回顾：
根据运输署最新公布的运输数字，于截至二零二五年八月三十一日止五个月，中国香港绿色小巴行业乘客量较去年同期上升2.3%。集团的专线公共小巴服务录得相若升幅，期内的乘客量较去年同期增加约2.9%至约28,500,000人次（二零二四年：27,700,000人次）。得益于政府之输入劳工计划，中国内地车长到岗有助于缓解部分路线的劳动力短缺，从而提升运力。因此，期内总行车里数较上一期间增加约1.3百万公里或约7.8%至17.9百万公里（二零二四年：16.6百万公里）。
期内，集团的车队规模概无任何变动。于二零二五年九月三十日，公共小巴车队规模维持在354辆（二零二五年三月三十一日及二零二四年九月三十日：354辆）及公共小巴路线数量为73条（二零二五年三月三十一日及二零二四年九月三十日：73条）。于二零二五年九月三十日，集团运营的居民巴士路线数目及其车队规模分别维持在四条（二零二五年三月三十一日及二零二四年九月三十日：四条）及七辆（二零二五年三月三十一日及二零二四年九月三十日：七辆）。期内有四辆旧式公共小巴被更换（二零二四年：两辆）。于二零二五年九月三十日，集团使用286辆19座公共小巴（二零二五年三月三十一日：282辆；二零二四年九月三十日：276辆），占集团公共小巴车队约81%。车队平均车龄略微增至8.5年（二零二五年三月三十一日：8.3年；二零二四年九月三十日：8.1年）。
专线公共小巴及居民巴士服务之收益增加12,782,000港元或约6.3%至214,142,000港元（二零二四年：
201,360,000港元）。该增长主要由于上一财政年度实施的车资上调带来全期效益，而本期间并无新的调整。此外，因服务班次及行车里数增加，乘客量上升2.9%，亦带动良好表现。
期内直接成本较上一期间增加11,343,000港元或6.8%至177,804,000港元（二零二四年：166,461,000港元）。集团之主要直接成本为劳工成本、使用权资产折旧、燃油成本及维修保养成本，合共占期内总直接成本逾90%。期内该等主要直接成本变动如下：尽管燃油价格录得有利跌幅，期内燃油成本总额仍上升1,246,000港元或3.7%至35,087,000港元（二零二四年：33,841,000港元）。该净增长乃由于车队行车里数增加，导致燃油消耗量上升所致；
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为应对全行业的劳动力短缺，除了从中国内地招募车长外，集团亦实施了车长加薪。此举措成功稳定公司的人手，使服务班次得以增加。因此，车长的劳工成本较上一期间增加9.5%或7,373,000港元至85,203,000港元（二零二四年：77,830,000港元）；
期内有关租赁公共小巴的使用权资产折旧为31,720,000港元（二零二四年：31,429,000港元），较上一期间轻微增加291,000港元或约0.9%。此乃主要由于以租金较高的新租赁公共小巴更换旧式租赁公共小巴所致；
期内维修保养成本为14,602,000港元（二零二四年：12,951,000港元），较上一期间增加1,651,000港元或12.7%。该增长主要由于车队使用率提高，以及零件和技术人员服务成本增加所致。
期内行政开支轻微增加238,000港元或约1.2%至20,627,000港元（二零二四年：20,389,000港元）。增长主要由于行政人员薪金上调，惟因上一期间从中国内地招募车长所产生之一次性费用在本期不再发生，部分抵销了薪金上调的影响。
期内所得税开支为2,425,000港元（二零二四年：1,821,000港元）。撇除1）公共小巴牌照重估亏绌之不可扣减影响14,355,000港元（二零二四年：3,960,000港元）及2）两级制利得税税率的影响后，期内实际税率为16.2%（二零二四年：15.7%）。年内适用于集团之中国香港利得税税率为16.5%（二零二四年：
16.5%），惟根据政府推出的利得税两级制，一间附属公司之首2,000,000港元应课税溢利之利得税税率降至8.25%。
由于红色小巴市场进一步恶化，于二零二五年九月三十日，每个公共小巴牌照之公允值下跌218,000港元或34.1%至420,000港元，而其于二零二五年三月三十一日则为638,000港元。因此，集团于二零二五年九月三十日的公共小巴牌照账面总值相应减少至27,720,000港元，减幅14,355,000港元或约34.1%（二零二五年三月三十一日：42,075,000港元）。公共小巴牌照重估全部亏绌共计14,355,000港元自集团期内简明综合收益表扣除（二零二四年：3,960,000港元）。
业务展望：
展望未来，集团仍面临劳动力持续短缺及成本压力上升的挑战性经营环境。虽然中国香港经济呈现温和增长迹象，带动若干路线之乘客需求增加，惟此正面发展因营运成本上涨而受到制约。中国香港仔隧道及城门隧道近期于二零二五年九月二十一日实施行车收费调整，每次收费由5港元增至8港元，此令集团之营运成本即时增添压力。为对应此情况，集团已就使用该等隧道之路线提交票价调整申请，以缓解额外财务负担。为把握需求改善之机遇及提升服务运力，集团已于二零二五年十一月扩充车队，增加两辆车辆。
结构性劳动力短缺仍然是行业面临的一个关键问题。虽然整体本港失业率略为上升，但由于劳动力老龄化及资深车长陆续退休，小巴行业仍继续面临合资格车长严重短缺之问题。从中国内地输入的第二批车长已全面到位并已助稳定服务供给，但管理层重申，迫切需要政府设立永久性输入劳工计划，有系统地解决该行业结构性劳动力短缺的问题。集团继续致力于提升服务质素及营运效率，但唯有在司机供应充足及稳定之前提下，方能充分发挥其潜力。
乘客出行模式持续改变，于假日偏好出境旅游之趋势持续，对公司周末及假日休闲路线之乘客量构成负面影响。虽然近期国际燃油价格回落为成本带来若干缓解，但鉴于持续之地缘政治紧张局势，管理层对未来油价的潜在回升仍持审慎态度。集团将继续专注于审慎之成本管理及营运优化，以应对该等挑战。
此外，由于红色小巴行业之经营环境持续困难，公共小巴牌照之市价已进一步下跌。预期此举将导致公共小巴牌照出现会计重估亏绌，可能对整个财政年度之业绩构成重大影响。然而，管理层强调，公共小巴牌照之会计重估应与经营业绩分开考量，原因为市值波动对集团之核心业务及现金流量并无重大影响。
尽管存在该等挑战，集团对维持基本服务的稳定乘客量仍充满信心，并将继续与运输当局进行建设性合作，以确保公司服务之可持续性。北部都会区发展继续提供策略性机会，展示绿色小巴服务在服务铁路无法到达的社区方面的重要作用。集团将坚持不懈，在营运需要与为所服务社区提供可靠且价格合理之服务之间取得平衡。
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