主营业务:
公司及其附属公司（统称为‘集团’）之主要业务为物业发展及商业物业运营。
报告期业绩:
截至二零二五年六月三十日止六个月内，集团录得收入为人民币145.43亿元（二零二四年同期：人民币218.52亿元），较去年同期下降33.4%。主要受内地整体房地产市况持续整固之影响，期内毛利较去年同期下降36.1%至人民币13.48亿元（二零二四年同期：人民币21.08亿元）。期内整体毛利率收窄至约9.3%（二零二四年同期：9.6%）。
报告期业务回顾：
土地储备管理层认为具有规模及优质的土地储备可保障集团的业务持续增长，也是地产发展商其中一项最重要的资产。为应对充满挑战市况，集团进一步提升客研与投资研判专业能力，积极把握市场结构性机会，主动以合理的价格收购优质地块，以持续获取土地并提高土地储备的质量。
截至二零二五年六月三十日止六个月内，集团系列公司于所营运之其中七个重点城市，包括合肥、呼和浩特、兰州等，合共以总代价人民币61.87亿元新增十一个项目，吸纳楼面面积合共约1,328,300平方米，其中集团包括于联营公司和合营公司之应占楼面面积合共约1,195,700平方米。因应市场结构性机会，投资力度较去年同期显著加强，以支持集团未来业务发展。于二零二五年六月三十日，集团系列公司于中国内地拥有土地储备共达13,541,900平方米（二零二四年十二月三十一日：13,778,100平方米）楼面面积，其中882,400平方米（二零二四年十二月三十一日：969,400平方米）由联营公司和合营公司持有。而集团包括于联营公司和合营公司之应占土地储备之楼面面积为11,459,500平方米（二零二四年十二月三十一日：11,590,700平方米）。于二零二五年六月三十日，集团系列公司持有之土地储备分布于三十三个城市内。
集团一直专注于中国内地较具规模之二、三线城市发展，深刻洞察不同城市对住房的刚性和改善性需求程度之不同，按各城市之市场与目标客户情况，提供合适的产品。集团标化中心与建研基地持续专注于产品深耕，并结合‘好房子’目标系统整合产品落地，给客户提供更优质的住宅产品。在所在城市的产品竞争能力与品牌效应日益进步。
截至二零二五年六月三十日止六个月内，集团系列公司合约销售额达人民币166.10亿元（二零二四年同期：人民币190.17亿元），较去年同期下降12.7%，合约面积合共1,472,400平方米（二零二四年同期：1,656,200平方米），比去年同期下降11.1%。而来自联营公司及合营公司的合约销售额为人民币9.73亿元，合约面积合共99,200平方米（二零二四年同期：合约销售额人民币16.93亿元，合约面积合共144,900平方米）。另外，于二零二五年六月三十日，进行中之累计认购而正待签订买卖合约总额为人民币2.07亿元，其总合约面积为19,200平方米。期内，集团之楼面面积约1,570,400平方米（二零二四年同期：3,224,500平方米）之工地已经竣工及具备入伙条件，当中约75%（二零二四年同期：74%）于期末前已经出售。集团继续以加快物业销售为目标，及时应对物业市场之变化，确保稳健之财务状况。
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截至二零二五年六月三十日止六个月内，集团此分部之入账收入为人民币143.08亿元（二零二四年同期：人民币216.41亿元），较去年同期下降33.9%。期内之入账项目之类型主要为出售高层形式之住宅项目。主要受内地整体房地产市况持续整固之影响，期内本分部之毛利率较去年同期收窄至约8.6%（二零二四年同期：9.2%）。
集团与可靠之商业合作伙伴以联营公司及以合营公司之商业模式共同开发个别房地产项目。包含于期内本分部业绩之集团应占联营公司及合营公司之净亏损为人民币0.57亿元（二零二四年同期：净溢利人民币0.61亿元）。期内联营及合营公司之房地产开发项目的物业销售亦受市况持续整固之影响。在商业物业运营业务方面，集团于内地十七个城市保持优质商业物业组合。此策略为集团提供稳定收入来源。
于二零二五年六月三十日，集团系列公司持有之商业物业已出租面积约480,000平方米。其中，包括八个写字楼、十三个购物中心及商业街区、五家酒店及一个长租公寓，物业账面价值合计人民币69.45亿元。
截至二零二五年六月三十日止六个月内，集团此分部之收入达人民币2.35亿元（二零二四年同期：人民币2.11亿元），其中，人民币1.51亿元（二零二四年同期：人民币1.37亿元）来自商业物业租金收入及人民币0.84亿元（二零二四年同期：人民币0.74亿元）来自酒店及其他商业物业运营。商业物业运营业务整体维持平稳增长。
在投资物业方面，期内没有录得公平价值调整（二零二四年同期：无）。
集团持有65%权益之位于上海巿张江高科技园的科研办公楼。而持有相关科研办公楼物业的合营公司之集团应占溢利为人民币0.03亿元（二零二四年同期：人民币0.03亿元），并包含于期内之本分部业绩中。
总括而言，期内本分部之溢利为人民币1.11亿元（二零二四年同期：人民币1.10亿元），与去年同期持平。
业务展望：
展望二零二五年下半年，预期政策将进一步加强稳定楼市，尤其城市更新和土地收储，将在供求两端进一步改善行业库存压力，房地产市场有望加快实现供求关系的新平衡。集团综合研判所在城市的市场和项目情况，坚定‘中而美’的发展定位，聚焦深耕重点二三线城市。‘中’指的是规模中等；‘美’体现在好房子、好效益。集团围绕主责主业进行专业化经营，把安全性和高周转放在首位。
虽然面临严峻的行业发展压力，集团坚信在所深耕城市仍有发展空间。首先，中国的城市化进程仍在推进，二三线城市作为区域中心，仍然拥有很大的发展潜力，部分经济发展较好的城市，继续保持人口净增长，集团的主要市场仍然大有可为。其次，现时二三线城市有能力参与竞争的房企数量大幅减少。集团在资源整合能力、机会把握能力、本地化深耕的品牌影响力等方面，将有更大的竞争优势。第三，‘中海地产’的品牌影响力、成熟的产品体系、供应链成本优势，以及专业敬业的团队，将推动集团进一步提高核心竞争力。
房地产市场进入下半场，是考验企业韧性、展现综合实力的时候。集团将坚持按‘做精存量，做优增量’的思路部署具体工作。存量方面，公司将精益平衡、精挖细探，把握好量价关系；增量方面，公司将坚定聚焦，以敬畏之心作好投资；审慎研判，充分发掘结构性机会，确保实现项目回报。在新的市场竞争格局下，深刻洞察客户需求的变化，提供满足甚至超出客户预期的好产品与好服务，重要性更为凸显。集团将系统推进好房子建设，打造符合客户预期的安全、舒适、绿色、智慧的产品。通过提供贴心服务和优良产品，继续维持客户满意度行业高分位；交付准时且高质量的产品，强化‘中海地产’品牌影响力，实现可持续之业务发展。
面对行业调整和多变的金融资本市场，集团一直坚持稳健和谨慎的财务管理，持续强化现金流管理、成本和风险管控能力，著力保持充足的财务弹性。集团经营性现金流强劲，资产负债表稳健，并定期检讨债务结构和融资成本，保证充足在手现金，财务维持强韧，‘三条红线’保持‘绿档’。作为一家重视财务效率的企业，集团亦持续关注外围政治及经济形势、利率及汇率对财务及业务运作的影响，灵活应变及调整。
市场的不断变化对集团的人力资源管理工作都带来了巨大的挑战，经营效率和员工福祉，集团都同样重视。为应对当下的竞争态势，集团不断加快数字化转型，除了信息化系统的搭建外，聚焦提升每位员工的数字化技能；房地产市场持续调整，人力资源政策更注重成本控制，集团优先保留核心技术和管理人才，不断优化组织架构、精简冗余岗位，平衡公司效益和人力成本开支。
员工是企业宝贵的资产，吸引和培养人才是集团繁荣发展的关键。为回馈员工的贡献，集团建立了完善的人力资源制度、安全的工作环境以及全面的培训发展，与员工共享企业发展成果。集团坚持‘海纳百川、以人为本’的人力战略资源统筹组织招聘活动，不断地招聘、选拔市场上的精英人才，同时坚持择优上岗，鼓励员工选择适合自身的成长路径和发展方向，提升岗位匹配度与员工胜任能力，把员工的个人发展融入企业的发展中。集团重视人力资源基础建设与梯队管理，以制度完善和文化建设为纲，系统性平衡公司和员工共同发展诉求，致力打造简单、透明、阳光、向上的工作氛围。
展望未来，中国经济有望在政策支持、消费增长和投资扩大的共同作用下实现稳健发展。中国房地产市场亦会延续筑底调整的态势，购房者的信心和预期持续修复。集团将于充裕的财务空间下，把握结构性机会，发掘不同城市、不同购房群体的结构性需求，做好产品创新与升级迭代，以攻守兼备的阵势应对市场的挑战。
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