主营业务:
公司之主要业务为投资控股及证券买卖。附属公司之主要业务为零售时装及饰物、投资控股及证券买卖。
报告期业绩:
集团于截至二零二五年六月三十日止六个月录得公司持有人应占溢利9.7百万港元，较去年同期录得亏损14.2百万港元有明显改善。集团扭亏为盈，主要由于公司采取措施以精简集团之业务及积极控制成本，以及集团投资组合表现有所改善。
报告期业务回顾及展望：
诗韵二零二五年上半年，诗韵经营一家位于圆方购物中心的店舖至二零二五年三月底、一家位于利园二期的pop-up店至二零二五年九月底以及一家位于新海怡广场的折扣店。期内总收入约7.8百万港元，较二零二四年同期下降78%。销售额最大降幅原因为二零二四年八月中环旗舰店关闭所致。
中国香港零售市场受消费者审慎情绪、游客消费模式变化及港元走强等因素影响，这些因素使得高端时装需求下降。
为应对持续的不利影响，诗韵采取创意销售策略并精简运营，以减少固定经营开支，使经营亏损较去年同期大幅缩窄3百万港元（或78%），接近收支平衡，仅录得0.8百万港元亏损。
董事会将持续密切关注中国香港奢侈品时装零售市场及诗韵表现，持续评估集团时装零售业务的未来发展。
投资集团对金融工具的投资主要包括四类：(A)有价基金投资，包括开放型单位固定收益、增强收益基金及货币市场投资；(B)由公司控制及由两间金融机构按预先协定授权管理的全权委托投资组合；(C)美元公司债券；
及(D)其他投资，包括私募股权基金。于二零二五年六月三十日，集团的金融工具投资组合的总账面值为406,265,000港元（二零二四年十二月三十一日：388,771,000港元），相当于集团总资产账面值约38.7%（二零二四年十二月三十一日：37.5%）。截至二零二五年六月三十日止六个月，集团投资金融工具录得净收益18,372,000港元（二零二四年：净收益8,103,000港元）（未计及一般及行政开支）。
尽管全球投资市场二零二五年上半年波动，于二零二五年六月三十日，年初至今回报保持正增长，全球固定收益市场（以彭博全球综合指数为代表，已进行货币对冲）上涨2.8%，全球股市（以摩根士丹利资本国际全球指数为代表）上涨10.0%。二零二五年四月美国关税政策引发短暂市场动荡，暂时抑制债券及股票市场表现，但在美国总统唐纳德·特朗普与其他国家达成贸易休战协议后一个月内迅速回稳。此外，稳定通胀及就业市场略降温，推动市场降息预期，美国十年期国债收益率由二零二四年十二月三十一日的4.569%下降34.1个基点至二零二五年六月三十日的4.228%。
A.有价基金投资组合有价基金投资组合包括四种主要投资策略，即货币市场投资、投资级别和高收益债券基金、增强收益基金和股票基金。于二零二五年六月三十日，集团该类别的投资总账面值为234,982,000港元（二零二四年十二月三十一日：252,200,000港元），相当于集团总资产账面值约22.4%；而该组合的资产配置包括10.9%货币市场投资、60.8%固定收益基金及28.3%增强收益基金。截至二零二五年六月三十日止六个月，该类投资组合录得净收益8,682,000港元（或3.2%）（二零二四年：净收益9,640,000港元）。净收益来自未变现的按市价计值收益5,817,000港元、已变现出售亏损679,000港元以及已收股息3,544,000港元。
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投资级别和高收益债券基金在此策略中，集团持有五个固定收益基金，可分类为投资级别债券及高收益债券基金两类。于二零二五年六月三十日，集团于该策略的投资公允值为142,788,000港元，相当于有价基金投资组合账面值约60.8%及集团总资产账面值的13.7%。截至二零二五年六月三十日止六个月，投资该等基金的净回报为5,484,000港元收益（或3.1%）。以下为该投资策略项下公允值超过集团的总资产账面值5%的个别基金。
PIMCO GIS－收益基金PIMCO收益基金是一个积极管理的投资组合，其投资目标为寻找产生吸引水平收益的广泛固定收益证券，其次目标是资本增值。该基金（机构类收息股份美元）在二零二零年至二零二四年间的五年年均回报率为3.0%。于二零二五年六月三十日，集团于该基金的投资公允值为54,252,000港元（二零二四年十二月三十一日：53,109,000港元），相当于集团总资产账面值约5.2%。截至二零二五年六月三十日止六个月，该基金的投资净回报为2,781,000港元收益（或5.2%），包括未变现按市价计值收益1,142,000港元及已收股息1,639,000港元。
增强收益基金于二零二五年六月三十日，集团于该策略中持有六个基金，其公允值为66,586,000港元，相当于有价基金投资组合账面值约28.3%及集团总资产账面值6.3%。该组合包括一个中国╱亚洲长短仓信贷基金、一个私募基础设施基金、两个私募房地产基金及两个私募信贷基金。截至二零二五年六月三十日止六个月，投资该等基金的净回报为2,350,000港元收益（或3.5%）。该策略的个别基金并不超过集团总资产账面值的5%。
亚洲中国投资基金III期(ASEAN China Investment Fund III L.P.)（‘ACIF III’）集团向ACIF III作出4,000,000美元（相当于31,120,000港元）的1.532%股权投资承诺。ACIF III由大华创业投资管理有限公司（‘UOBVM’）在新加坡管理，目标是投资于东亚、东南亚国家和中国的增长型公司。于二零二五年六月三十日，集团在该基金中的总投资额为24,350,000港元，按照UOBVM提供的管理账目，集团于该基金投资的资本价值为19,845,000港元。截至二零二五年六月三十日止六个月，ACIF III投资的总回报为3,632,000港元净收益（二零二四年：净亏损10,842,000港元），全部为公允值收益3,632,000港元。ACIF III之净收益主要由于持有之两家中国大陆医疗企业上市证券股价的强劲回升。ACIF III被视作为长期投资，可为集团透过更多项具潜在盈利能力的私人公司投资来多元化公司的投资组合，而该私募股权投资乃由经验丰富且具有良好往绩记录的经理组成的团队管理。自成立以来，ACIF III已提供令人满意的12.68%净内部回报率。
亚洲中国投资基金IV期(ASEAN China Investment Fund IV L.P.)（‘ACIF IV’）随著ACIF III的成功，集团向ACIF IV作出了4,000,000美元（相当于31,120,000港元）的另一项资本承诺，持有1.649%的股权。ACIF IV是二零一八年二月二十日在开曼群岛注册成立的一间豁免有限合伙企业，为一家封闭式私募股权基金。该基金也是由UOBVM团队在新加坡管理，并且是其前身（ACIFI、ACIFII和ACIF III）的‘延续’基金，其投资重点依旧主要是通过私人协商的股权和股权相关投资，参与在扩张阶段的中小型公司的少数股权。这些公司受益于东盟成员国和中国之间，以及与其各自海外贸易伙伴之间持续扩大的贸易和投资。于二零二五年六月三十日，集团对ACIF IV的投资总额为30,683,000港元，按照UOBVM提供的管理账目，集团于该基金投资的资本价值为28,879,000港元。截至二零二五年六月三十日止六个月，集团在ACIF IV的投资总回报为1,016,000港元净收益（二零二四年：净亏损1,910,000港元）。ACIF IV之净收益主要由于ACIF IV持有的非上市证券的估值上升，包括中国大陆医疗公司、印尼生物科技公司及马来西亚食品饮料公司。与ACIF III类似，ACIF IV亦被视为长期投资，可多元化集团投资组合。
投资组合投资于按公允值基准管理的金融工具旨在赚取分派盈利、提高回报、资本增值及保持流动性。
鉴于上述投资目标，为改善业绩并在同时更有效地管理风险、因应潜在回报对股东的重要性，加上对专业化及技术性投资管理的需求日益增长，集团已决定减少于个别上市股票的投资，并大幅提高投资于主要由专业及具规模的资产管理人所管理的单位股票及债券基金组合的比例。集团亦会分配部分投资组合至两间提供全权委托组合管理的中国香港金融机构，该投资组合仍由集团控制。
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