德昌电机控股
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主营业务:
　　德昌电机控股有限公司（‘公司’）及其附属公司（统称‘集团’）的主要业务为驱动系统之制造及销售。

报告期业绩:
　　2025/26财政年度上半年,集团营业总额为1,833百万美元,较上一财政年度上半年下跌1%。

报告期业务回顾：
　　尽管宏观经济低迷及全球贸易关税前景持续不明朗，德昌电机在截至2025年9月30日止六个月期间仍实现稳定的财务表现。
　　2025/26财政年度上半年，集团营业总额为1,833百万美元，较上一财政年度上半年下跌1%。撇除外汇变动的影响，营业额下跌2%。股东应占溢利净额增加3%至133百万美元，或按完全摊薄基础后为每股14.21美仙。基本净溢利下跌8%至123百万美元。
　　尽管全球经济在面对美国国际贸易政策急剧转变带来的冲击下展现韧性，但由于生活成本压力加上劳动市场疲软，世界主要经济体的整体消费者信心维持审慎。在德昌电机的汽车和消费者领域及工业硬件产品等主要终端市场，所受的影响好坏参半。多个新兴驱动应用领域呈现有利的增长动力，惟因更多成熟期的产品增长缓慢，加上因需求及全球供应链配置持续不明朗，原始设备制造商客户延迟推出新项目，导致整体增长受到抵销。
　　汽车产品组别于回顾期内汽车产品组别占集团营业总额的84%，以固定汇率计算，营业额下跌3%。从地区划分，汽车产品组别以固定汇率计算的营业额跌幅在亚洲为6%、美洲为1%，而欧洲为1%。
　　上半年营业额水平下跌反映更多成熟期的产品应用之价格下调，以及汽车产品组别在中国的中外合资企业原始设备制造商客户的市场份额持续大幅流失之综合影响。
　　由中国主导的亚洲汽车生产目前占全球汽车总产量约60%。中国汽车产业不仅规模庞大，其蓬勃发展正改变国内市场，对全球市场的影响亦日渐加深。政府补贴、充电基础设施扩建，以及过百个电动车品牌的进取定价策略，共同推动电气化的结构性转型－新能源汽车占中国乘用车销量超过一半。中国本土原始设备制造商品牌正引领此转型，其市场份额在不足五年内几乎翻倍，占国内销量超过三分之二以上。
　　短期内，汽车原始设备制造商市场份额的急速转变对汽车产品组别造成负面影响，原因是中国大部分销售历来都是面向中外合资企业客户。然而，在赢得多家领先的中国本土原始设备制造商客户的新业务方面取得令人鼓舞的进展，这些客户认可德昌电机是反应迅速且具成本竞争力的合作伙伴，可支援他们未来的增长计划。这些计划包括加快‘中国制造’车辆出口，以及在全球其他地区设立组装厂房，生产新一代‘中国设计’汽车。随著赢得的新业务计划于本财政年度下半年逐步提高生产，汽车产品组别正稳步重返增长轨道。
　　在亚洲以外地区，于回顾期内汽车行业的需求相对疲弱。在欧洲，消费者对于新能源汽车，特别是插电式混合动力汽车仍有强烈兴趣，但由于就业保障的担忧以及新能源汽车相对售价较高而抑压购买意欲。该地区的汽车制造商自身亦面临巨大的结构性挑战，包括来自中国品牌的竞争加剧（这些品牌已占据了5%的市场份额），以及产能过剩迫使多家原始设备制造商的部分厂房暂停生产，并重新规划未来的汽车发展蓝图。
... 　　北美汽车行业同样面临贸易政策不明朗、消费者行为转变及电气化趋势所形成的动荡局势。年初，消费者抢在关税引起价格上涨之前购买汽车，令市场气氛一度炽热。此后需求势头放缓，唯独在联邦税收抵免到期前，曾短暂刺激电动汽车销售额。关税政策不稳亦干扰了供应链，迫使原始设备制造商及其供应商重新配置美国、加拿大及墨西哥的营运。这些变化令成本增加，导致汽车价格上涨及减低可负担性。
　　面对当前多变且高度难以预测的全球营运环境，汽车产品组别仍然保持两大策略：首先，专注将创新驱动技术推向市场，实现电气化、减少排放并提升乘客安全与舒适度。其次，汽车产品组别致力为多元化的客户群提供无与伦比的总成本与价值方案，结合生产速度、规模与可靠性以及适应力强的全球营运版图。
　　工商用产品组别工商用产品组别占集团总营业额的16%，按固定汇率计算，营业额与上个财政年度的上半年持平。
　　工商用产品组别的销售额在经历后疫情时代对非必需硬件产品（相较于服务）需求疲弱导致的艰难收缩期后，现已趋于稳定，而低价格（而非品牌名称、功能性或可靠性）日益成为许多消费者采购的关键因素。
　　管理层已合理调整及整合生产流程，专注于高度自动化装配线及数码化流程的应用分部，提升成本竞争力。同样重要的是，新业务开发已转向迅速扩张的中国制造商群体，该等企业正不断提升在全球消费及商用硬件产品市场（尤其是低价入门产品）的占有率。尽管工商用产品组别的业务转型仍处早期阶段，该部门近期已获得多项订单，令人对前景感到乐观。
　　除订定目标于高产量、标准化的驱动产品应用外，工商用产品组别并在多个专业细分、高增长领域供应驱动子系统解决方案方面持续取得进展，当中包括仓库自动化、医疗设备、半导体制造设备及液冷应用。
　　成立中国合资企业以把握人形机器人机遇于2025年7月，集团宣布与上海机电股份有限公司（一家在多个终端市场拥有广泛业务的中国领先工业制造企业）成立两家合资企业。这项新计划旨在实现向中国各地客户端到端交付高性能人形机器人的核心部件及子系统。两家合资企业的结构互补，将销售、业务发展及客户应用支援与产品设计、工程及专业的制造知识相互结合。

业务展望：
　　今年上半年的全球经济呈现的韧性，掩盖了贸易与投资环境的脆弱，这仍然是国际制造企业的重大忧虑。美国对几乎所有国家进口商品实施的新一轮高关税政策持续推进，对消费者行为、企业信心及制造业供应链的影响尚未明朗。
　　尽管宏观经济前景高度不确定，德昌电机保持谨慎乐观，预期本财政年度下半年的营业额将较去年录得温和增长。就中长期而言，假设中美持续贸易谈判能够达成务实协定，集团实现可持续盈利增长的前景则可期。公司的创新部件及子系统产品组合具备独特优势，协助客户解决最为关键的驱动相关难题。公司亦持续投资于调整及强化营运模式，在确保客户供应保障的情况下为股东创造可持续价值。
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