大凌集团
00211

主营业务:
　　除提供保荐及财务顾问服务外，集团亦有参与客户于股权资本市场进行之若干配售、包销及分包销活动。公司为一间投资控股公司。公司附属公司之主要业务包括投资控股、金融服务、按揭融资、保险经纪、物业投资以及证券买卖。

报告期业绩:
　　于回顾期间，集团的营业额约为32,771,000港元，而二零二四年同期约为20,366,000港元；公司拥有人应占亏损约为9,584,000港元，而二零二四年同期为亏损约18,020,000港元。

报告期业务回顾：
　　•金融服务集团为信誉良好的金融服务提供者。为了给客户提供广泛系列的金融产品及服务，公司现时合共持有四种由证券及期货事务监察委员会（‘证监会’）发出的牌照，即第1类（证券交易）、第2类（期货合约交易）、第4类（就证券提供意见）及第9类（提供资产管理）。
　　•经纪有两个主要因素使得中国香港股市于回顾期间十分波动。其中一个因素是地缘政治局势紧张，例如俄罗斯与乌克兰的冲突、以色列及巴勒斯坦之间的持续对抗及紧张的中美双边关系。此外，特朗普政府潜在的高关税导致全球市场出现严重的贸易紧张。另一个因素是利率调整。美国联邦储备局于二零二四年九月为止一直将利率维持在5%以上，其后五度下调利率，累计合共下调150个基点。在中国香港，中国香港上海汇丰银行有限公司所报的最优惠利率合共下调少于150个基点。恒生指数于二零二五年财政年度经历大幅波动，其涨跌幅度超过3,500点。截至二零二五年九月三十日止九个月之证券市场平均每日成交金额约为2,560亿港元，与截至二零二四年九月三十日止九个月约1,130亿港元相比上升126%。
　　公司在股票投资以及认购首次公开发行新股（‘首次公开招股’）方面为客户提供经纪服务。为迎合客户对投资全球市场之需求增长，公司为客户提供经纪服务，让客户能够投资于中国内地及海外市场（包括澳洲、加拿大、泛欧、德国、瑞士、英国、美国及大多数亚洲市场）之上市股份。
　　为方便客户对冲其于股市之投资风险，公司于回顾期间为期货投资产品提供经纪服务。公司所提供之经纪服务除了让客户经互联互通机制投资于中国A股，亦同时让客户投资于MSCI中国A50互联互通指数之期货合约，为投资者提供有效的风险管理工具，以协助其管理于互联互通机制下投资中国A股之风险。于回顾期间，公司在构建客户基础上加大力度。然而，由于中国香港金融行业在本地及区内面对之竞争非常激烈，与二零二四年同期相比，公司之活跃客户数量减少约5%。鉴于中国香港楼价下跌、投资活动减少及股票市场波动，投资者对投资采取非常审慎之态度，公司之经纪业务于回顾期间之表现低于预期。
　　于回顾期间，公司之证券交易成交额约为15亿港元。
　　•经纪融资及其他融资公司为客户提供投资股票以及认购首次公开招股之经纪融资服务。为方便客户透过公司之网上交易平台下单，公司之经纪融资服务已扩展至公司所选之网上孖展及现金客户。公司致力实施有效的信贷控制程序，并遵守证监会规定之收紧孖展融资规则。
... 　　于二零二五年九月三十日，经纪融资贷款结余净额约为14,437,000港元。由于中国香港首次公开招股市场于二零二五年财政年度之滞后表现，集团并无就首次公开招股融资录得显著的利息收入。于回顾期间，公司成功维持稳健的经纪贷款组合。全靠该信贷政策行之有效，公司之经纪融资业务之坏账拨备维持在低水平。
　　除经纪融资服务外，公司之金融服务分部亦包括根据放债人条例向客户提供其他融资服务。
　　于二零二五年九月三十日，其他融资服务之应收贷款结余净额约为4,130,000港元，涉及一名客户，所涉贷款均于截至二零二零年三月三十一日止财政年度授出。该贷款由以第三方提供之个人担保作抵押。由于贷款长期逾期未还，集团正透过法律程序控告该等客户及╱或担保人，以期强制收回有关债务。截至二零二零年三月三十一日止年度后，并无于其他融资服务项下授出新贷款。•资产管理长久以来，中国香港凭藉其与中国内地相邻之优势、以及其为基金管理公司实施之税务优惠政策，一直是资产管理之首选地区中心。中国香港本身亦是粤港澳大湾区（‘大湾区’）之一部分，此项规划乃为中国香港发展财富管理服务提供巨大机遇。透过‘跨境理财通’，大湾区之内地投资者及╱或中国香港投资者均可投资对方市场之各种投资产品。
　　集团作为获证监会发牌之资产管理服务供应商，可依据每名客户自身独特之投资需求及目标，设立专门投资于客户指定之市场或行业之基金。作为基金经理，集团亦可为客户提供具吸引力的度身定制投资解决方案，使客户能够分散投资，尽量减低投资风险，并获得具竞争力的投资回报。
　　于二零二五年九月三十日，集团已设立两只基金，分别为EL Global Multi-Strategy Fund
OFC Horizon 21 Fund（‘Horizon 21基金’）及Ever-Long Global Multi-Strategies Fund SPC
Golden Lion Fund SP（‘Golden Lion基金’）。
　　该等基金之存续期为永久（即无到期日），直至认购人赎回或基金经理认为基金之投资目标及策略不再可行并选择结束基金为止。此主要取决于市场状况及基金表现。
　　该等投资基金乃代表集团持有之权益（以赚取管理费），而该等基金以基金有限合伙权益形式持有，其持有之资产并无合并入集团账目。
　　作为基金经理，集团主要负责(i)根据基金投资目标及基金条款行使投资决策；(ii)向认购人作出股息分派；(iii)监察基金内相关投资之表现；及(iv)向认购人提供基金最新表现资料。

业务展望：
　　董事会认为中国香港的整体经济状况仍充满挑战及不明朗因素。公司未见俄罗斯与乌克兰之间有任何停战的迹象，亦未看到任何让步或可能达成停火协议的迹象。中美双边关系紧张，加上特朗普政府可能开征高关税，为全球市场带来更多不确定性。若任何此类冲突或对抗升级为更广泛的区域冲突，可能会造成严重后果。联邦储备局自二零二四年九月起已五度减息，合共减息150个基点，但中国香港上海汇丰银行有限公司所报的最优惠利率只下调少于150个基点。预期联储局的减息步伐会对地缘政治及财政产生重大影响。董事会将继续留意外围宏观经济及政治因素的发展，并作出相应的回应。
　　董事会认为中国香港将继续被视为中国发展的重要组成部分。中国科研事业的快速发展和经济实力的不断增强，为中国香港企业注入了新的动力，对中国香港金融业的长远发展将产生正面影响。集团将继续采取审慎的经营策略，巩固现有业务，对新的投资机会保持谨慎，努力为中国科研事业的快速进步做出贡献，并期待为中国香港的创新科技事业做出贡献，为公司股东提升价值。
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