第一上海
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主营业务:
　　第一上海投资有限公司（‘公司’）及其附属公司（统称为‘集团’）主要从事证券投资、企业融资、股票经纪、物业开发、物业投资、酒店经营、直接投资、投资控股及管理。

报告期业绩:
　　截至二零二五年六月三十日止六个月,集团录得股东应占溢利净额及每股基本盈利分别约港币3,000,000元及0.15港仙,而二零二四年同期则录得股东应占溢利净额及每股基本盈利分别约港币66,000,000元及3.02港仙。

报告期业务回顾：
　　集团贯彻其具策略性的业务模式,投入人力及资源以致力加速发展核心业务,主要包括金融服务部以及物业及酒店部。二零二五年上半年,金融市场面临多种挑战并经历非常波动的时期。贸易紧张局势、经济衰退风险以及持续的贸易与地缘政治冲突影响了投资者情绪。美国政府于四月实施新关税措施后,主要的金融市场出现大幅抛售,但随后因该等措施暂缓及对达成贸易协议的期望升温而出现反弹。在五月利率普遍下调前,高企的利率以及对中国内地与中国香港企业盈利的忧虑加剧了市场波动。于六月,中东地缘政治紧张局势曾引发市场高度焦虑,但在以色列、美国及伊朗之间的停火协议较预期提早达成后,忧虑有所缓解。中国香港股市表现超越大多数主要市场。
二零二五年上半年,恒生指数上升20%,平均每日市场成交额急增118%至港币2,400亿元。金融服务部受惠于市场成交额大幅上升,经纪佣金收入录得增长。另一方面,由于持续高利率及激烈竞争,孖展贷款利息收入录得下跌。直到五月利率普遍下调后,情况才略有改善。物业及酒店部持续面临挑战,于二零二五年上半年,库存过剩及买家信心疲弱导致主要城市的价格下跌。尽管政府推出放宽监管及降低利率等刺激措施,但成交依然低迷。与此同时,部分市场呈现回稳迹象。集团于黄山项目录得若干销售;然而,利润率持续下降。此外,若干物业项目的公平值亏损突显了市场的持续困难。整体而言,该等业务部继续受到市场疲软及持续的经济不确定性所影响。
截至二零二五年六月三十日止六个月,集团录得股东应占溢利净额及每股基本盈利分别约港币3,000,000元及0.15港仙,而二零二四年同期则录得股东应占溢利净额及每股基本盈利分别约港币66,000,000元及3.02港仙。

业务展望：
　 展望未来,金融市场预计因多项因素包括国内房地产政策的放宽、美国联邦储备局利率政策、以及贸易保护主义升级及地缘政治紧张局势而持续高度波动。核心通胀、劳动市场收紧及消费者行为转变将继续影响经济活动,尤其是中国内地的制造及服务行业。此等动荡将影响经济复苏的步伐及轨迹。公司将制定风险缓解策略,以应对充满变化的环境,并在风险及信贷管理上维持审慎而积极的立场。
... 中国香港股市于二零二五年下半年展望审慎乐观,有赖宽松的货币政策及中国经济复苏的支持。尽管通胀将预计缓和,但地缘政治风险及贸易紧张局势将继续构成重大不确定性。美国联邦储备局的降息路线将为影响国际资本流动及金融市场的关键因素。亚洲新兴市场将受益于稳健需求及人口结构优势。全球利率的宽松将改善流动性及投资者情绪,从而推动首次公开招股市场,带动本地及国外的上市活动保持活跃。尽管在人工智能工具的推进下,数码转型预计将持续进行,集团将继续积极执行金融服务数码化及自动化的策略,提升客户体验及营运效率。
公司旨在扩大产品供应及客户基础,配合市场需求,并运用市场洞察,在瞬息万变的环境中迅速把握机遇。在中国,房地产市场继续面临压力,复苏有赖于进一步的政府支持及更广泛的经济稳定。刺激措施已纾缓了部分问题,但库存过剩及买家信心疲弱依然持续。住宅市场可能逐步改善,惟商用物业市场则因需求疲弱及融资限制而面临持续的挑战。私营企业的复苏仍容易受流动性问题所影响,而持续增长将取决于有效的财政及货币政策。总体而言,倘支持性措施持续,房地产市场长远应可趋于稳定。
无可否认,全球经济将因不确定的商业环境及持续的地缘政治紧张局势而继续面临挑战。公司对前方复苏之路的不确定性将时刻保持警惕,并实施严格的成本控制及审慎的风险管理措施。集团亦采取多元化的策略以把握所有宝贵的商业机会,优化业务模式,并在未来数年实现增长。
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