主营业务:
公司及其子公司（以下统称‘集团’）主要从事制造及销售家用空调、中央空调、供暖及通风系统、厨房家电、冰箱、洗衣机、各类小家电、电梯、高压变频器、低压变频器、医疗影像产品、机器人与自动化系统业务。
报告期业绩:
2025年上半年公司实现收入2,523亿元，同比增长15.7%，其中智能家居业务实现收入1,672亿元，同比增长13.3%；商业及工业解决方案实现收入645亿元，同比增长20.8%；销售原材料和其他业务实现收入206亿元，同比增长20.1%。
报告期业务回顾：
家用空调：
持续围绕碳中和、空气价值、智慧家庭三大方向，聚焦‘制冷、制热、节能、智能、健康、舒适’技术战略布局，深入挖掘颠覆性和差异化产品技术，着力实现海外产品突破，提升产品综合竞争力。2025年上半年，面向海外重点市场，针对北非地区推出T3高性能变频系列产品，首创‘高转矩小型化T3压缩机+风液混合冷媒管散热技术’，攻克室外机高温换热差小及高能力输出电控发热大的难题，实现46℃环境制冷100%输出、60℃环境稳定运行，并获得市场首张Intertek‘60℃高温运行’认证，上市后销量即突破90万套。针对东盟市场推出Celest、Numen、Avigator三个系列变频分体产品，搭载AIECOMASTER技术实现智能精准温控与高效节能，Intertek认证额外节能率达40%；应用PrimeGuard防腐技术实现产品在多海岛严苛条件下的可靠耐用，通过创新下拉式面框极大简化安装维护流程，上市半年销售即突破52万套，荣膺德国红点设计奖。
面向国内市场，打造多款差异化产品，其中美的无外机厨房空调是行业首款后装免拆龙骨一体式厨房空调，主机隐于吊顶，不占空间且无损装修，搭载自主研发的‘美弗0号’新型三元非共沸混合制冷剂，通过一个排热墙孔即实现3,500W强劲制冷，实现真正无外机后装。美的全面风系列柜机搭载行业首创全面风科技，打造仿生森林风，满足大风量、无死角轻柔送风的同时实现室内温差小于1℃；采用超跑级雕刻工艺，赋予全面屏金属拉丝质感，完美融入家居环境。美的领航者IV家用中央空调，行业首创超低频连续喷焓技术，实现6Hz超低频稳定运行，实现0.3℃衡温、10小时制冷不启停；低频运行功率低至245W，用电量节约40%以上，在-7℃~48℃区间内实现运行输出不衰减，无惧极端天气。美的双出风家用中央空调首发‘冷暖双出风’形态，通过制冷双出风、制热下出风的智能切换，从技术结构上突破传统局限，搭载行业首创双翼变轨控风技术，集成上、下、双出风三种模式，根据出风形式调控风道内气流轨道，实现热风下行、凉风送远、全域匀温；在制冷时，双出风模式通过‘Y’型双向气流设计，使冷气上下同时输出，达温时室内远近温差控制在1℃以内，上出风送风距离可达14米；在制热时，通过黄金45°贴地气流让热风从下出风口精准下沉，使人体舒适区制热达温速度提升3倍，头足温差小于1℃，配合变向离心风道设计，热风贴近地面扩散，实现‘地暖平替’的效果，通过隐形式控风技术实现‘无痕舒适’，用户可自由定制出风口的款式、长度与颜色，让中央空调真正融入生活场景。
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洗衣机与冰箱：
聚焦‘分区洗护、健康电催化、多功能过流式、高效换热’四大方向进行技术攻关，美的全面构建全球洗护行业核心竞争力。面向国内市场，美的加大分区百搭、纯平大容量产品布局，并坚持快烘静音的烘干技术主线，小天鹅Mini小乌梅系列产品作为行业首创的1+1KG迷你洗烘一体机，实现‘真分区真烘干真百搭’，一屏双控同洗同烘，一站式洗护全家内外衣物；适应多种装修风格，安装摆放兼容性高，可多套组合适用家庭多桶分洗；首创双冷凝智烘技术，双桶独立龙卷烘，快速烘透不藏湿气；采用双筒独立双水路设计，搭载水魔方技术，洗净更护衣；实现三重除菌，双筒均获中卫安医护级健康洗认证。COLMO图灵小蛮腰作为行业领先的AI干洗护理一体机，一体设计，一屏双控，黄金高度操控更舒适；升级净护柔洗，慕斯泡沫让高端面料放心洗，搭载AI轻干洗3.0技术，深层护理使高定织物蓬松有型；具备感应唤醒和智控开门功能，程序结束即无感开门保障衣物时刻清新，实现AI零感交互；率先接入DeepSeek，支持语音问答、攻略生成等功能覆盖生活全场景，可一次唤醒多个指令，实现AI语音交互；通过AI结合大屏可视化，让用户在洗护过程中通过AI实时感知，并结合天气、水质信息等科学匹配最佳洗涤方案，实现AI全程可视，还荣获德国iF和红点设计奖。东芝X20热泵洗烘一体机全面解决洗、烘、护需求，通过‘双冷双热系统+三变频设计+前进风速烘’实现烘护效率提升50%；机身、视窗、控板三面纯平一体，零凸出嵌入家居柜体，演绎纯平美学；应用UFB超微泡3.0技术，深层瓦解顽固污渍，衣物白度提升显著，配合高密度银离子除菌率可达99.99%，带来全新的健康洁净体验；星级洗护程序可定制专属洗护方案，配合纳米粒子新风系统和羊毛双绿标认证完美呵护衣物。美的清风明月洗烘塔采用东方美学设计，机身面板融入东方云锦纹路，采用无支架一体微缝纯平全嵌主流柜体，并荣获德国iF设计奖；行业首创无孔内桶，结合万象环流、快净2.0等技术有效隔绝脏污；干衣机搭载蒸发器自清洁功能，升级双变频系统和MEMS2.0提升判干精准度，实现柔烘不伤衣；澎湃蒸汽纤护有效抚平衣物褶皱，呵护衣物面料。面向海外市场，坚持以大容量为主线，聚焦新平台开发，提升东芝与美的品牌产品结构，持续完善产品线，纯平全嵌系列焕新产品以简约的‘纯平’美学设计，颠覆传统洗衣机形态，释放用户家居空间。美的MF系列洗衣机搭载PowerMixSpray速旋喷淋科技，创新水路实现洗涤剂的预先混合溶解，并将澎湃洗涤动力与智能水流控制精妙结合，满足用户的‘快、净’要求；东芝纯平全嵌T37/35系列洗衣机，延续‘精致生活’理念，以无缝嵌入形态搭载全球领先的蓝氧与空气洗护技术，满足精英人士对‘护衣护色’的需求。
冰箱持续围绕以用户为中心，聚焦‘智能、家居化、保鲜、基础性能’技术布局，构建智能健康家电核心竞争力，持续推出差异化引领产品。面向内销市场，COLMO990大嵌系列产品首创行业最大容量纯平全嵌冰箱，配备领先的AI动态食材识别和分子级营养管理功能，支持用户自由选择多种外观和功能配件，满足个性化需求；该系列上市3个月销售额即突破1亿元，并荣获德国iF设计奖和美国IDEA设计奖。继爆款型号大白梨之后，东芝品牌推出大白梨Ultra冰箱，搭载高容全嵌技术和星级料理鲜科技，也是东芝品牌最强收纳、分储单元最多、具人性化设计的冰箱；拥有行业领先的肉类速冷冰鲜技术，开创行业星级提鲜料理标准，肉类保鲜可达10天，并实现肉类谷氨酸、甘氨酸显著提升；应用行业最强果蔬恒湿的雾化保鲜技术，搭载原装品质UNIT保湿膜，开创行业一级恒湿料理标准，实现果蔬7日鲜存；为用户重构家居美学氛围，以保鲜最全能满足不同用户的多场景料理需求。美的品牌全球首创餐边柜冰箱，45cm厚度完美齐平餐边柜，打破传统冰箱厚度极限，容量可达到427L，实现‘每毫米极致利用’；同时革新行业传统冰箱冷藏食材混放格局，首创左即食、右烹饪的餐厨分储模式，让用户轻松拥有整洁收纳空间，引领冰箱行业的‘新场景’革命，上市2个月销量即突破一万台。面向北美市场，结合当地市场的生活方式和用户需求，自主品牌冰箱UR-BCD830WZ1-ST搭载One Touch Auto Fill™功能，通过行业首创的无接触饮水感应系统，精准识别杯型并自动注冰、水及冰水混合物，实现‘一键接水、满杯即停’，精准解决用户痛点，提升用户生活品质，助力突破海外市场主流渠道。面向南美市场，推出高容SPACEMASTER品牌系列冰箱，采用超薄泡层、核心元器件小型化、最小压机仓等技术，做到相同尺寸下的内部空间更大；并通过树立SPACEMASTER品牌助力海外OBM优先战略。面向东盟市场，针对高端人群崇尚新式装修风格家居一体化，东芝品牌推出高端定位的Japandi系列产品，搭载行业领先的双轴变轨铰链，实现行业领先的2mm纯平嵌入，搭载PureAir电子净味、60分钟行业最快速制冰技术，助力东芝品牌在泰国市场的销量突破。面向欧洲市场，美的两款产品CE-BCD526 WX-JT、CE-BCD527 WX-JT搭载国际领先的可穿透包装实现食材杀菌功能的脉冲净化保鲜技术，成为首次获得德国‘Hygienelabel’健康认证标签的中国冰箱产品。
厨房电器和其他家电产品：
面向全屋用水场景，美的一级能效无冷凝管燃气热水器M10SMAX，搭载国际领先的冷凝水净化技术，彻底解决传统机型排放冷凝水引发的用户使用痛点，机器热效率可达107%，大幅节省燃气；同时突破复杂用水场景的感知和控温瓶颈，实现控温速度从3s提升至0.2ms，行业内首创毫秒级快速恒温，在中途启停、多点用水等实际工况中实现全程7A级恒温。美的超导新能源热水器Z600通过储能换热结构，解决传统电热水器陈水与镁棒导致的沐浴水质污染问题；无内胆设计，实时动态加热和更新水流，保证水流纯净；30分钟急速储能，储能一次可用2,000L；无需全天高温待机即可满足全天用水需求，较传统热水器节能40%；极致小体积设计，对比行业双胆热水器高度厚度大幅下降，安装美观不受限；使用时实时监测水温，实现35~60℃宽幅调温。美的电解水净水机MRC988-3000搭载行业首创的电解弱碱水技术，用户可选择鲜矿水、纯水、弱碱水三种出水，通过MPC复合滤芯过滤的矿物质水，经过电解模块进行电化学分解产生碱性水，不改变原有水质即时调节碱性，出水PH值稳定。
聚焦厨房环境舒适性持续提升，推出高效智能的烟机和灶具。美的蒸汽洗顶侧双吸油烟机AK7 MAX系行业首款‘28m3/min风量+蒸汽洗功能顶侧双吸形态’产品，通过高温蒸汽对叶轮进行清洗，可达99%以上的洗净率和灭菌率，同时满足十年长效认证要求；结合烟灶联动技术及变频巡航技术，实现烹饪过程零手动。美的A/Q系列集成烹饪中心作为行业首款燃气灶和微蒸烤一体的集成产品，首次把变频微波技术加入集成烹饪中心，通过‘微波+活水直喷蒸’、‘微波+变频立体烘烤’进行场景化的技术融合联动，让烹饪事半功倍；结合燃气灶独有的六环聚焰明火烹饪技术，带来全新的高效烹饪解决方案。
为有效解决餐后清洁需求，美的推出GX6000S Max智投版洗碗机，获得洗碗机行业首张‘一级洁净证书’，创新升级热风循环技术，通过密闭回字风道专利设计，实现120℃烘干消毒；首创无水单消毒功能，消毒效果与消毒柜相同，风道空气除菌率达99.99%；采用专利三层五臂万向飓风全域喷淋技术，水压高达55,000Pa，实现全方面无死角洗涤，满足消费者更多日常洗涤需求；具备全新智能云洗涤系统，实现智能投放，根据脏污程度精准控制洗涤剂用量，误差不超过1毫升，具备自研自适应算法，学习用户洗烘习惯，提供个性化方案；18套大容量中式碗篮获行业一级容积率认证，搭配创新果蔬海鲜篮；结合7天存储功能，洗完可直接当碗柜，避免二次转移，为用户带来更加便捷的使用体验。
面向用户多样化烹饪需求，美的花瓣IH电饭煲采用独创的仿生花瓣4区IH线圈盘技术，将IH加热面积提升至原来的两倍，侧壁加热高度提高近3倍，加热场如同绽放的花朵，均匀包裹全锅每一粒米，让米饭吸收水分均匀饱满；配合美的纯钛0涂层内胆，米饭不仅香甜好吃，而且更加健康，符合消费者的健康生活品质需求。
业务展望：
美的坚持‘科技领先、用户直达、数智驱动、全球突破’的四大战略主轴，聚焦全面智能化和全面数字化，以四大战略主轴为支柱推进和实现ToC与ToB并重发展，通过多元产业形成周期互补，通过ToC领域产品力与核心技术的提升，带动盈利能力改善，为ToB业务的转型提供战略支撑；不断夯实和完善全球化能力，努力从中国本土化企业向全球化企业转型发展；在保持效率优势的同时，实现创新驱动并构筑产品优势、技术优势。公司治理机制的先进性、价值理念的与时俱进和管理层的心智成长是美的坚定生长的基石，持续完善责、权、利清晰的公司治理机制，明确分权和授权，不断健全代理人机制，优化激励与约束制度，激发企业家精神与组织活力，建立扁平化敏捷型组织与优化流程；坚持长期主义和利他主义的价值理念，贯彻落实以员工、用户、客户、以及合作伙伴为中心，提升企业EHS治理和ESG评级；推进管理层在心智、思维、认知等维度实现全方位成长，改善人才结构，构建包容共协的多元化团队，打造简单、直接、扁平、平等的文化氛围；不断完善集团一致性管理，以实现经营的一致性、文化的一致性、价值理念的一致性，保障企业经营的持续稳定发展。
以战略的确定性应对未来的不确定，坚定业务模式升级，核心是通过国内DTC变革、海外OBM优先战略和ToB业务突破实现增量发展。通过全价值链、无断点、无缝衔接、人不见人的数字化能力与精益管理相结合，探索新方法不断实现降本增效；坚定结构升级，核心是做好产品、做好差异化，持续投入与完善‘三个一代’研发体系，提高产品附加价值和盈利能力，更好的支撑技术研发和结构升级，持续投资未来以实现稳定持续的高质量增长；坚定产业升级，进一步加大ToB业务投入，持续提升产品力，实现价值链自主，把握机遇并快速抢占市场，充分点燃第二增长引擎。同时，以用户中心作为企业创新与变革的根本，加速实现DTC突破，通过直接触达客户╱用户掌握全价值链的资金流、货物流、信息流等信息，深化落实政策在线化和订单全流程可视化，实时掌握零售数据，第一时间了解和掌握用户需求推动变革创新，通过发展线上能力与加大线上和线下融合力度实现从工厂到用户的全链路缩短，以最低的成本和最快的速度将产品与服务送达用户。
在机器人领域，公司的发展策略将围绕以下三个方面，一是工业机器人智能化，通过AI技术与机器人技术深度融合，如在视力位融合感知、数据驱动技能学习、工业AI智能体等方面拓展新场景和新应用；二是家电产品机器人化，主要将AI领域与机器人领域的核心技术元素融入家电产品中，比如在‘垂域模型+边端智能’、‘主动感知+智能交互’、‘机器人化机构创新’等方面实现场景智能、空间智能、主动智能；三是人形机器人价值化，聚焦于人形机器人核心技术领域的研发布局，并将人形机器人不同形态与应用场景匹配，针对工业场景、商业场景、家庭场景，来尝试可能落地、可能规模化的应用场景。
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