主营业务:
公司及其附属公司（统称‘集团’）的主要业务为︰(i)特药药房业务（‘特药药房业务’，包括特药药房网络及提供药剂师服务）；(ii)医生研究协助业务（‘医生研究协助业务’，包括提供现场管理组织服务及临床试验中的图像管理服务）；及(iii)提供健康保险服务（‘健康保险服务业务’，包括健康管理服务）。
报告期业绩:
于2025年，商业保险服务业务项下之企业保险服务分部所得收入激增约32.0%至约人民币90.7百万元，主要由于公司在医疗健康管理能力方面的竞争优势及业务发展计划的成功实施，使客户及在保会员数目大幅增加所致。同时，商业保险服务业务所得收入由2024年的约人民币193.0百万元减少约26.6%至2025年的约人民币141.6百万元，主要是由于惠民保业务分部重组所致。
报告期业务回顾：
报告期内，集团紧扣战略升级方向，持续优化业务结构，巩固商业保险经纪与企业健康险服务的核心地位，深化医疗服务资源与药品供应网络整合，完善‘保、健、医、药’一体化服务体系。依托专业的医疗资源管理能力、数字化技术平台支撑及数据与AI赋能的运营能力，集团有效连接患者、医生、医疗机构、制药公司及支付方等产业各方，构建协同共创价值的医疗健康服务生态。
目前，集团主营商业保险服务、医生研究协助及特药药房三大业务，各业务板块核心能力与服务网络相互支撑、协同发展，报告期内核心经营成果如下：
一、打造一体化企康服务平台，需求端与交付端双侧网络实现双轮驱动集团以‘商业医疗保险+医疗健康管理’一站式服务模型为核心，为中国企业员工及其家庭提供综合医疗健康保障解决方案，助力构建市场化、多层次的医疗支付体系与服务网络。其中，商业保险服务业务以保险经纪为核心，深耕商业健康险领域，为企业客户提供覆盖企业健康团险、健康保障委托及各类企康管理服务的一站式医疗健康保障解决方案。
相较于传统健康保险服务提供商，集团的核心竞争力在于将医疗服务能力与数据赋能能力深度融入保险方案设计与落地全流程，形成一体化的‘保、健、医、药’服务模式，为企业雇主及其雇员与家人提供更全面、灵活的医疗支付方式，以及高品质的健康管理与医疗服务。集团基于医疗数据积累及精算模型能力，为企业客户量身定制最优保险与医疗服务整合方案，并提供从方案设计、健康管理、医疗服务安排到理赔支持的全流程闭环服务。
依托企康需求端与服务交付端的双侧网络全覆盖，集团有效提升资源匹配效率，充分发挥规模效应，实现业务增长飞轮效应。
（一）企业保险服务：规模高速增长，服务矩阵持续扩充2025年，集团以‘企业客户+全球化+产品创新’为主线推进战略落地，围绕企业客户的健康险及综合风险保障需求，构建‘咨询－方案－落地－服务’一体化服务模式，持续提升服务深度与交付效率；通过整合境内外市场与合作伙伴资源，开拓国际化业务版图，为中国企业全球化运营提供专业跨境风险解决方案；以产品创新为抓手，持续强化方案设计、风险定价与运营管理能力。
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截至2025年12月31日，集团企业保险服务在管保费达人民币10.9亿元，同比增长47.8%；服务企业数量达619家，同比增长约30.0%；服务会员总数突破204万人，同比增长约79.2%。随著服务企业规模逐步提升，客户需求复杂度持续增加，对集团专业保险经纪服务的依赖度进一步提高，报告期内保费续保率达101.5%，彰显客户的信任与认可。此外，超100家企业客户已上线使用集团自主开发的数字化福利平台，数字化服务能力获市场认可。
合作资源方面，集团已与近百家国内领先的寿险、健康险及财产险公司建立深度合作关系；国际合作层面，公司于2025年6月与全球知名保险经纪公司ArthurJ.Gallagher&Co.（‘Gallagher’）签订为期五年的战略合作协议，双方在定制化保险解决方案及跨境保险服务等领域展开深度合作。同时，集团持续拓展再保险相关服务能力，进一步提升跨境风险管理服务水平。
（二）医疗服务与药品供应网络：全国网络布局成型，健康管理能力全面升级集团持续整合医疗服务资源及药品供应能力，搭建覆盖全国的医疗与药品服务网络，为企业健康险及企康服务业务提供坚实的服务支撑。依托该网络，集团为会员提供预防保健、药品许可清单制定、全科医生诊疗、专家转诊、在线医疗及海外医疗资源对接等多层次医疗健康服务，全面提升企业客户员工健康管理水平。
1.医疗服务端：线下服务网络逐步完善，服务能力稳步提升集团持续拓展全国企业医务室及优质商业医疗机构合作网络。截至2025年12月31日，集团共运营70家企业医务室（2024年末：39家），重点承接企业员工普病与慢病诊治需求，2025年全年接诊量近20万人次（2024年全年：
约12万人次）；签约91家优质商业医疗机构，覆盖近300个服务网点，2025年完成转诊服务6,625次；签约体检服务机构超8,500家，涵盖公立医院及优质连锁体检机构，实现体检服务的全面覆盖。
2.药品服务端：全渠道药品供应网络成型，专业服务能力持续强化截至2025年12月31日，集团已与超6万家合作药房建立合作关系，并结合自营的22家特药药房，形成‘自营+合作’的全渠道药品供应网络，聚焦为企业客户及其员工提供优质的创新药、品牌药供应及专业药事管理等服务支持，保障药品服务的可及性与专业性。
二、医生研究协助业务稳步发展，赋能生命科学保险服务赛道拓展医生研究协助业务为制药公司在临床各阶段提供专业支持，同时反哺商业医疗保险业务的医院与专家资源网络。
报告期内，集团医生研究协助业务保持稳步发展，截至2025年12月31日，累计完成项目1,153个，在执行项目852个。于2025年，集团助力16款新药中国上市，2款新药美国上市，1款新药欧盟上市。凭藉专业的服务能力，集团获得医生及国内外领先制药公司的高度认可，服务客群涵盖中国创新药物研发领域全部十大上市制药公司，报告期内前十大客户留存率达100%。
依托在临床试验领域的领先市场地位，集团积极探索生命科学保险服务赛道，围绕制药企业临床试验需求提供专业化风险保障与服务支持，进一步延伸在医药产业价值链中的服务边界，实现与核心保险服务业务的协同发展。
三、业务结构优化与提质增效落地，盈利水平显著改善报告期内，集团继续围绕特药药房、惠民保业务实施升级、重组与结构性优化举措，结合数字化转型推进、全业务流程梳理与效率提升等一系列提质增效行动，实现资源配置效率优化、运营成本合理管控，集团整体盈利能力与运营效率得到显著提升，亏损规模大幅收窄。2025年集团整体毛利率达15.0%，较2024年同期的8.5%提升6.5个百分点，毛利率水平实现显著改善；2025年集团正常化净亏损为人民币4,757万元，较2024年同期的人民币1.27亿元大幅收窄62.6%，经营效益呈现良好改善态势，为集团后续实现盈利目标奠定坚实基础。
四、科技与AI全面赋能，筑牢数字化发展核心底座技术研发能力是集团业务发展的核心竞争力，集团自主开发技术及数字化基础设施，持续优化业务营运效率与服务能力。依托日常营运中积淀的专业知识与统计数据，数字化基础设施为商业医疗保险服务、医生研究协助及特药药房三大业务的营运提供全方位支撑，同时实现各业务板块的数据互通，形成对医疗健康行业产品、供应商及支付方动态的全面洞察。
集团持续投入大量资源，完善技术及数字化基础设施，强化数据处理与分析能力，开发与现有解决方案形成互补的新服务体系，持续提升对会员、患者、医生、制药公司及保险公司的服务能力。集团研发团队由数据工程师、数据科学家、软件工程师、技术基础设施架构师、健康管理专家及精算师等专业人才组成，为技术研发提供坚实的人才支撑。
在AI技术应用领域，集团积极探索AI工具在研发及业务运营中的落地场景，目前已通过腾讯云大模型知识引擎成功接入DeepSeekR1671B大模型，标志著集团在AI赋能商业健康险及医疗健康领域迈出关键一步，引领行业服务模式的创新与升级。
业务展望：
集团将立足于2025财年战略落地与经营发展基础，紧扣国家医疗健康及保险行业战略导向，依托商业健康险领域积淀的专业能力、资源网络与生态协同优势，以对标全球三大保险经纪公司为中长期目标，坚定推进国际化、专业化、多元化发展，深化组织升级与战略拓展，打造覆盖企业全生命周期的风险保障综合服务能力，致力成为国内领先、兼具全球视野的企业综合风险管理专家。
2026年第一季度，集团已完成核心组织升级与业务布局优化，新设再保险业务部、大型商业风险部、生命科学保险事业部三大部门，构建立体化解决方案矩阵，延伸专业服务边界。其中，再保险业务部聚焦中国企业出海风控需求，前瞻布局低空经济、巨灾保险等国家战略领域；大型商业风险部为规模化企业提供精准综合的风险保障方案，提升大客户服务能力与粘性；生命科学保险事业部覆盖药企临床试验全周期风控，与医生研究协助业务深度协同，夯实医药产业价值链服务能力。三大部门的设立，将推动集团形成覆盖企业全生命周期、药品研发全流程、综合风险全场景的服务体系，增强商业保险生态中的专业深度与服务韧性。
集团在提速内生增长的同时，也将把并购与战略合作作为重要的发展策略。公司将积极探索，通过行业并购、人才吸纳及生态合作完善布局、提升盈利能力。2026年3月18日，集团与国内领先的医疗保险科技及企康服务平台健医信息科技达成战略并购协议，本次并购将助力集团实现企康服务能力全覆盖，加速盈利目标落地，为业务规模与盈利能力双提升注入动力。
同时，集团将深化AI技术在全业务链条的融合应用，依托真实业务场景的行业认知与数据模型，推动AI在产品创新、精准风控等领域落地，将技术优势转化为核心竞争力。公司亦将加快国际化步伐，在组织架构、发展路径、服务能力上对标国际标杆，提升跨境风险管理水平，为中国企业全球化运营提供专业解决方案。
集团的发展始终与国家战略同频共振，2026年政府工作报告多次提及保险发展并首次纳入商业健康保险表述，行业迎来重大机遇。未来，集团将构建以内生为根基、人才为源泉、AI为引领、并购为拓展的四轮协同增长体系，巩固商业健康险核心优势，拓展财产险、再保险等多元化业务，提升经营韧性与可持续发展能力。集团将秉持‘守正创新’理念，以客户需求为核心、专业能力为支撑、技术创新为驱动，稳步迈向全球领先保险经纪服务集团目标，持续为企业客户、保险行业和投资者创造更大价值。
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