主营业务:
中国燃气控股有限公司（‘公司’）及其附属公司（统称‘集团’、‘中国燃气’或‘中燃’）是中国最大的跨区域综合能源供应及服务企业之一，主要于中国从事投资、建设、经营城镇燃气管道基础设施、燃气码头、储运设施和燃气物流系统，向居民和工商业用户输送天然气和液化石油气，建设和经营压缩天然气╱液化天然气加气站，开发与应用天然气、液化石油气相关技术。
报告期业绩:
截至二零二五年九月三十日止六个月，集团营业额为34,481,081,000港元（截至二零二四年九月三十日止六个月：35,105,202,000港元），较去年同期减少1.8%。毛利为5,505,527,000港元（截至二零二四年九月三十日止六个月：
5,855,695,000港元），较去年同期下降6.0%，整体毛利润率为16.0%（截至二零二四年九月三十日止六个月：16.7%）。
公司拥有人应占溢利为1,334,217,000港元（截至二零二四年九月三十日止六个月：1,760,747,000港元），较去年同期减少24.2%。
报告期业务回顾：
二零二五年以来，全球经贸不确定性显著升温。美国在全球范围内实行‘对等关税’政策，贸易保护主义措施持续加码，导致国际贸易摩擦加剧、逆全球化进程加深。
为应对日益严峻的外部环境，中国企业通过多元化出口布局和扩大内需战略有效对冲关税带来的冲击，国内工业产值继续保持稳健增长。
国内经济复苏展现出较强韧性，前三季度国内生产总值同比增长5.2%，物价开始出现边际改善，经济总体维持运行平稳、稳中有进的发展态势。国内燃气行业在政策支持与市场挑战并存的环境下迎来深刻变革，集团主动参与国家推进城镇燃气管道更新改造的基础建设工作，同时积极推动深化天然气价格机制改革，持续助力完善居民气价联动机制，夯实非居民气价的市场化程度，帮助燃气行业通过灵活调价缓解成本压力。
国内天然气需求侧仍存在挑战，今年1-9月全国天然气表观消费量同比下降0.2%至3,177.5亿立方米。在供应侧，中国加速推进能源进口多元化战略，加大陆上管道气和海外液化天然气的进口力度，有效保障国内市场供需格局维持平稳态势。
面对不断变化的新形势，集团秉持‘数智驱动、战略重构，筑牢护城河，开启科技转型新纪元’的核心经营理念，积极稳健发展各项业务。上半财年，安全生产工作平稳有序、燃气业务紧抓政策机遇、挖掘用户燃气需求、增值业务推动产品创新与新业务落地、液化石油气业务提速拓展、贸易模式创新取得突破。储能、售电及生物质业务实现多点开花并逐步开拓海外市场，为综合能源业务发展奠定基础。
集团在战略层面纵深推进组织变革，大力推动人工智能融入业务场景的深化应用，加速集团数智科技转型的进程。
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期内，集团营业额同比减少1.8%至34,481,081,000港元，公司拥有人应占溢利同比下降24.2%至1,334,217,000港元，每股基本盈利为24.73港仙，同比下降24.4%，自由现金流达2,604,963,000港元，同比增长17.2%。中期拟派股息每股15.0港仙。
新项目拓展于期内，集团秉承审慎投资之原则，无新增城镇管道燃气项目。截至二零二五年九月三十日，集团累计共于30个省、市、自治区取得662个拥有专营权的管道燃气项目，并拥有32个天然气长输管道、485座压缩╱液化天然气汽车与船用加气站、一个煤层气开发项目及120个液化石油气分销项目。
天然气业务回顾天然气管道网络建设与用户接驳城市燃气管网是燃气供应企业经营的基础。集团修建城镇天然气管网的主干管网及支线管网，将天然气管道接驳到居民用户和工商业用户。
截至二零二五年九月三十日，集团累计已建成564,972公里燃气管网。
新用户开发二零二五年一至九月，全国房地产市场持续低迷，房屋新开工面积及竣工面积同比持续下降，燃气行业新用户开发相应地持续下滑。于期内，集团新接驳676,347户居民用户，较去年同期下降约25.2%；
截至二零二五年九月三十日，累计接驳49,128,135户居民用户，较去年同期增长约2.4%。
于期内，集团新接驳1,213户工业用户及20,360户商业用户。截至二零二五年九月三十日，集团累计接驳28,262户工业用户及424,164户商业用户，分别较去年同期增长约9.6%和10.3%。
天然气销售作为集团的压舱石业务，集团坚守‘降成本、促回款、扩毛差、用政策’的核心思想，积极配合国家发展改革委员会在全国各省、市、自治区贯彻落实天然气市场化改革，以实现民用天然气的保供稳价工作，助力我国天然气市场的可持续发展。
在顺价工作方面，26个省╱直辖市╱自治区已陆续发布天然气上下游价格联动政策，各地╱市╱县正在按国家要求落实调价，年内集团新增南宁、益阳、朔州和徐州等11个城镇燃气项目实现居民调价。
于期内，集团共销售174.1亿立方米天然气，较去年同期增加1.7%。其中，通过城市与乡镇管网共销售91.9亿立方米天然气，较去年同期下降1.5%，贸易与直供管道业务共销售82.2亿立方米天然气，较去年同期增加5.4%。
集团依托数字化与智能化赋能，完善大客户管理机制，通过打通渠道、搭建平台和构建长期稳定的合作等方式，推动大客户管理的进一步完善与服务升级。同时，集团在上游环节持续提升气源统筹能力，通过优化气源结构、完善与三大国家石油公司的合同采购策略等方式，保障上游资源供应平稳。
截至二零二五年九月三十日，集团拥有CNG/LNG汽车与船用加气站485座。尽管新能源汽车的加速扩张对传统天然气交通能源市场形成长期分流压力，但基于天然气在重卡运输、船舶燃料及工业领域的成本与环保优势，相关细分市场需求仍呈现结构性韧性。
面对市场环境变化，集团采取双轨策略推动业务发展。一方面，通过对低效站的资产优化整合，强化与上游气源供应商的战略合作，并依托客户资源网络深化，同步提升用户粘性与存量资产运营效能；另一方面，响应国家政策对传统加油站、加气站向油气电氢一体化综合交通能源服务站转型的政策导向，进行多业态站的转型，以实现服务场景多元化。
液化石油气(LPG)业务集团始终深耕LPG业务的上、中、下游全产业链一体化发展，全面提升服务质量、运营效率和盈利能力。
于期内，集团持续推进上游核心能力建设，同步提升国际贸易业务能力。在国际贸易团队及风控体系完成重构后，多渠道拓展资源获取，积极推进风险对冲手段落地，实现国际贸易业务的实质性突破。此外，在中游环节，集团推进仓储物流的市场化运作，整合仓储物流资源，提升整体运营效率，并依托外部仓储资源撬动外部市场突破。持续完善国内运贸平台建设，透过数字化赋能扩大国内分销能力，进一步优化国内分销与仓储物流的协同效益。在下游环节，集团围绕‘强化投资能力、创新管理模式、夯实资源储备’三大核心管理方向，透过数字化管控、流程制度规范、深化战略协同与生态合作及驻点支持，实现精细化管理，结合持续优化的终端投资模式，助力终端业务实现高质量发展。
期内，集团实现销售液化石油气192.8万吨，同比减少4.5%。实现LPG销售收入总额8,382,600,000港元（截至二零二四年九月三十日止六个月：9,557,976,000港元），较去年同期减少12.3%，经营性利润为4,542,000港元（截至二零二四年九月三十日止六个月：2,013,000港元），较去年同期增长125.6%。
增值服务根据国家统计局数据显示，二零二五年一至九月份消费品零售总额为365,877亿元，同比增长4.5%，其中，除汽车以外的消费品零售额为329,954亿元，同比增长4.9%。总体而言，我国消费市场持续保持增长态势。集团全面推进增值服务业务的渠道体系智能化转型，通过构建AI智慧系统，实现消费场景数字化重塑与运营效率升级。聚焦产品优化迭代，以构建全品类产品生态体系为目标，持续扩大厨房电器、天然气安防产品、定制家具、优选家居产品等核心品类矩阵规模。于期内，集团正式推出净水服务业务，围绕‘新建房+工商福+老小区’三大核心场景协同发力，产品生态体系建设初具成效。
期内，集团著力强化零售及渠道能力建设、深化模式创新，并通过不断优化供应链、服务流程和用户体验，围绕核心业务场景及触点开展精细化运营，业务发展持续向好。实现增值服务业务收入2,019,554,000港元，同比增长0.3%；经营性利润1,015,352,000港元，同比增长1.3%。目前，增值业务主要产品及服务的用户渗透率仍处于低位，通过不断深化传统渠道运营策略，优化产品结构，加快新业务拓展步伐，借助国家消费促进政策，进一步扩大市场规模，未来发展空间巨大。
集团以‘绿色城市运营商’为战略方向，积极响应国家‘双碳’目标，致力于成为行业领先的综合能源服务商。以工商业用户侧储能为核心，横向整合分布式光伏、充电桩、生物质供能及节能服务等业务。同时，依托售电业务，带动绿电绿证交易、虚拟电厂等新兴业态融合发展，构建多能互补的能源体系协同生态，为客户提供低碳、多元的能源解决方案。
今年以来，国家相关部门密集出台《关于深化新能源上网电价市场化改革，促进新能源高质量发展的通知》（136号文）、《关于全面加快电力现货市场建设工作的通知》（394号文）及《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》（1360号文）等系列政策，有效驱动工商业用户侧储能需求爆发。集团作为工商业用户侧储能业务先行者，凭藉先发优势与整合能力，精准把握政策红利，加速项目落地与市场拓展，实现了该板块的规模化高速发展。
当前，全国统一电力市场建设进入冲刺阶段，电力现货市场覆盖加速，‘中长期+现货’成为主流交易模式，绿电交易规模显著增长，市场化程度不断提升。集团积极应用AI技术提升交易精准度，并通过虚拟电厂等创新模式聚合资源，结合储能项目运营实际情况，拓宽盈利渠道。
为把握全球能源转型与国家‘双碳’目标机遇，集团在热电联产、电芯、碳酸锂及果渣掺烧等多元场景实现从0到1突破，开辟出全新增长极，并在国家构建现代能源体系中积极扮演先行者角色。
期内，工商业用户侧储能项目新增投运规模达410.6MWh，累计已投运617.7MWh，累计签约装机容量已达1.2GWh；光伏项目累计投建70.8MW；售配电业务交易电量达36亿度。
业务展望：
当前，中国经济面临著产业结构调整、国际能源价格和人民币汇率波动的多重考验，国际政治和经济形势的复杂多变也为中国经济带来更大挑战。但中国政府从来不缺乏迎难而上的勇气和智慧。9月下旬，中国人民银行、国家金融监督管理总局及中国证券监督管理委员会部门联合召开发布会，宣布一系列旨在稳定市场的货币、金融政策。此后，国家发展改革委员会、财政部、住房和城乡建设部等部委密集部署，拉开了中国政府稳经济、强信心的序幕。公司相信，中国政府将审时度势，出台更多具体、有力的刺激政策，以稳定中国经济。这些措施将对资本市场带来积极的提振作用，同时也会为集团的业务发展提供良好的宏观环境。
在宏观经济逐渐向好的大背景下，集团将继续秉承‘促回款扩毛差降费用、强组织提质量谋发展’的整体经营思路，以安全发展为第一要务，大胆创新、勇于变革，深耕‘客户导向’和‘价值创造’，依托产业链延伸，拓展用户侧储能、生物质能等新业务，积极探索宜居、到家等增值服务新业态，强健集团业绩增长基础。另一方面，集团也将把握住机遇，紧跟政策、用好政策，缜密筹划，真正把政策红利转化为集团发展新动能，确保集团经营业绩与股东利益的双重增长。
集团将密切关注国内外市场动态，发挥勇于创新变革的优良传统，不断优化业务模式，谋求发展，打造新的利润增长极。天然气业务方面，持续推进配气价格成本监审及价格联动机制落地，保障稳定的收益，打开盈利空间；同时抓住政策契机，通过获取政策性资金支持，推动‘老旧改’等工程项目的落地；在房地产行业止跌回稳的大背景下，新用户安装下降空间有限。集团将持续整合液化石油气行业上下游资源，创新业务模式，发挥贸易、终端、数字化系统发展支持三大中心协同，有效提升贸易和终端业务核心盈利能力。
集团引以为傲的增值服务将充分利用好‘以旧换新’等促进消费的政策，紧跟消费发展新动向，持续深化传统渠道运营策略，优化产品结构以巩固业绩基本盘，同时加快新业务拓展步伐，进一步提升市场占有率。综合能源业务将全力推动生物质及其它综合能源项目落地，以工商业储能为主，带动光伏等其他业态的发展，以售电为主，带动绿电绿证交易及其他业态如电力运维等稳步发展。
在运营提升方面，集团将牢牢抓住市场契机及政策机遇期，实现商业与消费模式的结合和创新。数字化转型是集团未来的工作重点，集团将推动管理信息化、智能化，利用大数据、云计算等现代信息技术，提升运营效率和决策质量，通过构建数字化平台，实现数据的互联互通和资源的优化配置，提高集团的核心竞争力。在队伍建设和人才培养方面，集团将强化人才队伍管理与能力建设，提升组织活力，加大对优秀人才的引进和激励，打造一支高素质、专业化的管理团队，为集团长远发展和梯队建设打下坚实基础。
展望未来，集团将砥砺前行，攻坚克难，并围绕‘强信心、提士气、变管理、强队伍、换打法、增赛道’的核心思路，抓住市场和政策机遇，以‘严谨、高效、务实’的态度，坚持高质量发展和可持续发展的策略，以更加坚定的决心和更加有力的行动，推动集团的各项工作实现新的飞跃，推动行业和社会发展，为社会和民众提供‘智慧’能源，为国家经济发展提供‘绿色’保障，致力成为行业领先的综合能源服务商，为社会、股东和员工创造更大的价值。
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