主营业务:
集团的主要业务是制造、销售、推广珠宝首饰及提供服务。
报告期业绩:
连同因关闭亏损的自营店而持续调整销售网络所带来的影响，集团于本期间的营业额减少约15.3%至港币731,900,000元，而截至2024年9月30日止同期则为港币864,400,000元。
报告期业务回顾：
本期间，集团的经营环境仍然充满挑战。本期间，全球地缘政治局势紧张、全球经济持续低迷以及金价屡创新高，均严重影响消费者的消费行为及市场情绪。全球奢侈品零售市场复苏缓慢，尤其是内地及中国香港。集团观察到天然钻石珠宝产品的需求持续疲弱。连同因关闭亏损的自营店而持续调整销售网络所带来的影响，集团于本期间的营业额减少约15.3%至港币731,900,000元，而截至2024年9月30日止同期则为港币864,400,000元。
除天然钻石珠宝需求下降外，本期间24K金产品的销售势头亦受到金价急速飙升的影响。尽管面对该等不利因素，集团于本期间继续增加24K金的存货，以达致最佳的存货组合，配合现时的市场需求。因此，毛利率由截至2024年9月30日止同期的34.4%下降至本期间的31.1%，主要是由于24K金产品的销售组合增加，而该产品的毛利率相对低于宝石首饰。
本期间，集团继续实行自2023年起开始的业务转型策略路线图，关闭中国香港、中国澳门及内地所有表现欠佳的零售店舖，审慎扩大内地的加盟店网络并大幅降低宝石首饰库存。中国香港、中国澳门及内地其余零售店舖业绩逐步好转。由于24K金产品及宝石首饰存货构成集团的最大资产，鉴于价格波动较大，公司努力监控和控制库存水平，以管理风险，同时确保与公司的业务转型策略路线图保持一致。
此外，集团已实施多项成本控制措施，包括透过精简人力资源、大幅削减员工成本及将多项总部职能由中国香港迁往内地，以维持非常精简及高效的组织架构。因此，本期间的销售及分销费用以及行政费用较去年同期大幅减少约26.2%或港币81,300,000元。
经计及使用权资产非现金减值以及重估若干投资物业的公允价值亏损合共港币16,000,000元后，集团录得本期间公司拥有人应占亏损港币35,300,000元，而去年同期则录得亏损港币43,800,000元。
中国香港及中国澳门2025年前9个月中国香港零售销售总值较去年同期继续小幅下降，由于地缘政治紧张局势及经济不明朗因素将金价推高至前所未有的水平，若干内地消费者近期对黄金珠宝持观望态度。内地旅客消费模式及偏好转变影响集团的业务，乃因访港内地旅客日益转为注重成本效益的一日游旅客，而非高消费购物者。过去一年，消费者的购买力疲弱，并有下降趋势。本地零售环境的持续急剧变化，迫使集团于本期间内关闭中国澳门某些表现欠佳的零售店，以节省成本及提升营运效率。集团亦主动与业主磋商续租现有零售店的租金，以减低租金成本。
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相反，就包括中国澳门在内的余下活跃店舖而言，集团决心进行投资，加强产品组合及更新视觉陈列，以更好地服务顾客并最大化商机。本期间，位于中国香港及中国澳门的店舖的零售营业额较去年同期正逐步改善。此外，集团于本期间内投放资源去引入新的设计产品。
展望未来，中国香港特别行政区及中国澳门特别行政区政府积极推动旅游业及举行大型活动，零售业将会受惠，但仍要面对旅客及居民消费模式转变以及经济不明朗的挑战。涌入港澳的内地旅客预期将逐步增加，从而抵销部分持续的挑战所带来的负面影响。
2025年下半年，中国香港零售销售总值呈现向好趋势，数据显示自2025年5月起录得按年增长，反映较去年同期有所回升。中国香港与中国澳门的零售销售复苏情况仍可审慎乐观看待。
内地本期间内，内地经济环境持续疲弱，体现于内需减弱，工业产出及零售销售增长放缓。零售市场复苏缓慢仍然是集团过去数年面对的主要挑战。在经济不明朗因素下，部分内地消费者对购物决策持观望态度。此外，市场对天然钻石珠宝的需求持续下降，加上金价屡创新高，抑制了消费者对24K金产品的需求，集团的销售表现无可避免地受到影响。
集团本期间内继续采取积极精简自营店网络及组织架构的策略，内地自营店数量由2024年9月30日的57间减少至2025年9月30日的27间，导致销售额比去年同期下跌。集团目前在内地经营366间零售店，其中约93%为加盟店。集团将继续适应新的市场动态，逐步扩展加盟店网络。此外，集团已重整黄金补货流程，提升所有自营店的黄金存货水平；同时，扩大的加盟店网络更有利于满足多元化的消费喜好，提供24K金及精选宝石手饰系列，从而令集团有更均衡的存货组合。
中华人民共和国(‘中国’)中央人民政府正致力释除市场对美国近期大规模加征关税可能阻碍经济复苏的疑虑。中国中央人民政府近期推出多项刺激消费市场的措施，而此等措施旨在透过提升家庭消费能力及意愿为长期消费创造有利环境。推动消费有助扩大内需，进而将惠及珠宝业及其他消费行业。透过优化自营店组合及加盟网络扩张、巩固品牌价值及深化市场渗透，集团有信心内地零售业务的盈利能力将于未来数年持续改善。
马来西亚本期间内，集团在马来西亚的零售业务面对挑战。马来西亚近年来生活费用不断上涨（例如燃油补贴合理化、食品通胀等），直接影响可支配支出，尤其对于珠宝等非必需品。此外，马来西亚客户更注重价值和风格，倾向于轻量或简约的设计，而非传统重型珠宝套装。本期间内，来自马来西亚的经营盈利略有下降。集团目前在马来西亚共经营8间零售店。集团将继续增加产品种类，以追求进一步的销售增长及品牌认知度。
批发业务由于宏观经济不明朗因素导致需求减弱，以及市场对天然钻石珠宝需求持续下降的行业普遍现象，内地批发业务收益录得跌幅。尽管收益下降，但由于毛利率较高，批发业务经营盈利整体上有所改善。
加盟网络的扩展势头依然良好，本期间在内地开设了55间加盟店。于2025年9月30日，集团在内地经营合共339间加盟店。
随著内地零售业逐步复苏及经济增长，集团将继续致力由零售为主转向零售与批发更为平衡的策略性转型，并积极与财力雄厚及有能力长远支持集团加盟业务持续增长的潜在加盟商合作，以巩固集团在内地的市场地位及品牌价值。
集团审慎甄选加盟商，并在考虑其合适性时将会权衡多项因素，包括其声誉、背景、信誉、行业经验以及其能为加盟安排带来的本地知识及专业技能的价值。透过采用加盟模式，集团能够利用加盟商的本地知识及场地优势，以灵活并更快速推出毋须其作出最低资本承担的策略。
电子商贸业务集团一直致力于电子商贸业务的持续发展，通过不断优化官方网店及拓展多元化线上销售渠道（尤其在内地），已建立多个综合性电商平台。本期间内，集团电子商贸业务录得销售营业额下跌，主要归因于一个电商平台由自营模式转为加盟模式所致。
由于由零售为主策略性转向零售与批发更为平衡的转型策略，整体盈利能力较去年同期有所改善。
业务展望：
在美国关税政策与地缘政治紧张局势交织的复杂全球环境中，集团仍保持审慎乐观态度。中国中央人民政府提出的‘双循环’战略及国内刺激措施，预期将为奢侈品零售业的复苏奠定稳健而渐进的基础。
公司的战略重点将持续聚焦于内地市场。公司将透过严谨的轻资产策略深化在内地的业务布局，优先扩展加盟店网络，而非资本密集型自营店。首要任务是强化核心产品供应，确保24K金珠宝首饰存货充足，并凭藉卓越的设计与工艺，提升创新多元的产品组合。
集团的首要任务是维持最佳的资本结构，以及采取审慎的财务及库务管理方法。公司坚定不移地致力于扭转业务亏损，并优化其策略，使整个组织转型，为实现中长期的可持续增长作好准备。
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