主营业务:
集团的主要业务包括经营及管理高等级公路，提供证券经纪服务和证券自营买卖。
报告期业绩:
于本期间，归属于公司拥有人的溢利约为人民币27亿8,748万元，同比上升4.0%，基本每股盈利为人民币46.51分，同比上升4.0%，摊薄每股盈利为人民币46.51分，同比上升5.6%，股东权益回报率为6.0%，同比下降8.7%。
报告期业务回顾:
2025年上半年，在贸易保护主义升级与地缘政治冲突持续的背景下，全球经济呈现增速趋缓与区域分化态势。面对外部需求波动及国内传统产业转型压力，中国通过宏观政策精准调控、持续深化供给侧改革、积极培育新质生产力，推动经济运行总体平稳、稳中向好，GDP同比增长5.3%。2025年上半年，浙江省充分发挥数字经济先发优势和民营经济活力，通过加强数字化改革、激发民营创新动能、开拓多元外贸市场等举措，助推全省GDP同比增长5.8%。
于本期间内，随著中国经济稳步复苏以及浙江省经济活力持续释放，集团辖下高速公路通行费收益实现持续增长；证券业务在国内资本市场行情回暖以及低基数效应下，收益实现大幅增长。于本期间内，集团实现各项收益总额为人民币86亿8,546万元，同比增长3.8%。
其中人民币51亿3,249万元来自于集团经营的9条主要高速公路，同比增长0.4%，占总收益的59.1%；证券业务为集团带来的收益为人民币31亿8,299万元，同比增长13.4%，占总收益的36.6%。
高速公路业务（一）：
业务表现及分析:于本期间内，集团所辖9条高速公路的通行费收益为人民币51亿3,249万元，同比增长0.4%，整体车流量同比增长1.5%。
集团所辖高速公路主要位于浙江省，区位优势显著。尽管国际贸易摩擦短期内影响部分出口，但浙江省外贸结构多元、民营经济活跃，对海外新兴市场及内需市场的拓展已有效缓冲相关风险，全省港口外贸货物吞吐量在2025年上半年企稳回升；同时，长三角产业协同持续深化、文旅市场繁荣，新能源、智慧交通等新业态快速发展，共同带动客车出行需求。2025年上半年，浙江省经济增速高于全国平均水平，为集团高速公路车流量和通行费收益的持续增长提供了有力支撑。
然而，2025年上半年集团的通行费收益增幅略低于车流量增幅，主要由于自2019年以来实施的货车优惠政策之外，浙江省国有控股高速公路自2025年4月25日起对所有ETC货车实行八五折优惠政策。
其他个别路段还受到周边产业发展和路网变化的影响：舟山产业园区发展及甬舟高速复线建设施工持续带动货运需求增加，舟山跨海大桥货车流量同比大幅增长；上三高速受到相连的甬台温高速相关路段改扩建断流施工影响，车流量同比下降；329国道临安玲珑至于潜段自2024年12月26日起通车，叠加文一西路隧道自2024年6月28日起通车，杭徽高速车流量受分流影响同比下降；杭绍甬高速杭州至宁波段自2025年4月11日起全线通车，对杭甬高速车流量造成一定的分流影响。
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（二）业务经营成效:
回顾2025年上半年，集团坚定战略方向，积极应对复杂环境，充分发挥高速公路主业资源优势，在路网运营、投资并购、产业转型、科技创新方面取得了阶段性成效。
不断提升路网运营质效。实施硬路肩开放扩容、智慧化改造等举措，保障道路拥堵时长、收费站关闭时长持续下降，道路通行更加畅通；加强涉路作业计划统筹和施工组织优化，推行集约化和错峰施工，道路管养持续升级；深化抖音直播间建设，开展货车司机服务提升活动，品牌效应加速释放。
稳步实施主业投资并购。有序推进甬金高速金华段和绍兴段、乍嘉苏高速改扩建项目施工进程；成功中标甬舟高速复线（二期）项目，强化区域路网协同效应；完成沪杭甬高速改扩建工程可行性研究招标并全面启动工可研究，提前布局路网扩容规划。于本期间内，通过合营投资平台收购桂三高速（135公里）51%股权，桂三高速地理位置优越，是川渝、云贵地区前往珠三角的主要通道之一，亦是著名的旅游线路，该收购进一步拓展了集团区域战略布局。
加快布局绿色低碳产业。融合DeepSeek等系列AI大模型加速升级智慧高速，开展无人机预警巡检等前瞻技术研究，智慧保畅更显成效。甬金高速嵊州服务区新能源重卡换电站顺利投入运营，成功打造了国内第一条新能源集装箱电动卡车示范运输路，同时甬舟高速分布式光伏发电项目实现并网运行，新能源建设规模和效益持续扩大。
持续深化创新驱动发展。浙江之江智能交通科技公司获得杭州市企业高新技术研究开发中心资质，创新基础更加坚实；持续升级事件检测、交通管控等数智化系统，创新成果向省外输出；协同推进数据资产入表、数据治理优化等工作，探索智慧高速数据资产化应用，有效释放数据价值。
证券业务:
2025年上半年，在美元指数大幅波动、地缘政治冲突和国际贸易摩擦等多重压力下，全球资本市场行情震荡、走势分化；而中国资本市场在政策支持和经济复苏的推动下整体趋稳向上，A股市场交投活跃，主要指数稳步上行。浙商证券抢抓市场机遇，强化合规风险管控，持续推进降本增效，通过数智化提升展业效率，推动经营业绩大幅增长。其中，经纪业务、证券投资业务为主要增长点。
于本期间内，浙商证券录得营业收益为人民币31亿8,299万元，同比增长13.4%，其中佣金及手续费收益为人民币18亿8,636万元，同比增长17.2%；利息收益为人民币12亿9,663万元，同比增长8.3%。于本期间内，浙商证券计入简明合并损益及其他综合收益表的证券投资收益为人民币14亿1,610万元，同比增长146.4%。
酒店及餐饮业务:浙江大酒店有限公司（一家公司持有100%权益的附属公司）旗下浙江大酒店于本期间内实现各项收益为人民币1,891万元，同比下降4.0%。在酒店行业持续承压下，浙江大酒店积极开拓摆摊经营，将为后续发展注入崭新动能。
浙江临平高速公路有限责任公司（一家公司持有51%权益的附属公司）旗下浙商开元名都酒店于本期间内实现各项收益为人民币3,089万元，同比下降3.8%。
长期投资（一）:
高速公路方面:浙江绍兴嵊新高速公路有限公司（‘嵊新公司’，一家公司拥有50%股权的合营公司）拥有全长73公里的甬金高速公路绍兴段。于本期间内，该路段的平均每日全程车流量为35,155辆，同比增长4.79%，实现通行费收益为人民币2亿8,152万元，同比增长6.5%。于本期间内，该合营公司实现净利润为人民币1亿1,711万元，同比增长46.7%。
浙江之江交通控股有限公司（‘之江交控’，一家公司拥有50%股权的合营公司）的主要业务包括高速公路投资，已拥有永蓝高速公路（145公里）100%股权、桂三高速公路（135公里）51%股权。于本期间内，该合营公司实现净利润为人民币6,994万元。
浙江杭宁高速公路有限责任公司（一家公司拥有30%股权的联营公司）拥有全长99公里的杭宁高速公路。于本期间内，该联营公司实现净利润为人民币2亿零185万元，同比下降20.3%，主要受到江苏省沪宜高速和扬溧高速改扩建双向断流施工影响。
公司持有中金－浙江沪杭甬－申嘉湖杭高速公路资产支持专项计划（‘资产支持专项计划’）30%权益级份额，该资产支持专项计划持有的申嘉湖杭高速公路全长93公里。
于本期间内，该资产支持专项计划投资亏损为零。
浙江温州甬台温高速公路有限公司（一家公司拥有15%股权的联营公司）经营全长139公里的甬台温高速公路温州段。于本期间内，该联营公司实现净利润为人民币9,918万元，同比下降26.0%，主要受到甬台温高速水洋枢纽至大溪枢纽以及水洋枢纽至宁海南段改扩建断流施工影响。
（二）金融方面:
浙江省交通投资集团财务有限责任公司（一家公司拥有20.08%股权的联营公司）的收益主要来自为公司控股股东浙江省交通投资集团有限公司及其附属公司提供存、贷款等金融服务之利息收入、手续费及佣金。于本期间内，该联营公司实现净利润为人民币2亿4,789万元，同比增长15.2%。
长江联合金融租赁有限公司（一家公司拥有10.61%股权的联营公司）的主要业务包括融资租赁业务、转让和受让融资租赁资产、固定收益类证券投资业务以及经中国银行业监督管理机构批准的其他业务。于本期间内，该联营公司实现净利润为人民币3亿5,042万元，同比增长4.5%。
上海农村商业银行股份有限公司（一家公司拥有4.96%股权的联营公司）的主要业务为吸收公众存款、发放短期、中期和长期贷款、办理国内外结算等金融业务以及经中国银行业监督管理机构批准的其他业务。截至本报告发布日，该联营公司尚未发布2025年中期业绩。
浙江浙商转型升级母基金合伙企业（有限合伙）（一家公司拥有24.99%份额的联营公司）的主要业务为股权投资、投资管理、投资咨询。于本期间内，归属于公司的联营公司净亏损为人民币2,901万元。
业务展望:
展望2025年下半年，地缘政治紧张局势短期内难以缓解，贸易政策调整及博弈可能加剧全球供应链波动，外部环境不稳定性、不确定性上升。面对更加复杂严峻的国际形势，中国政府将坚持稳中求进工作总基调，加快构建新发展格局，著力扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展。随著宏观政策协同发力以及内需潜力持续释放，中国经济有望保持稳中向好的发展态势。
（一）高速公路业务
中国经济持续稳中向好，浙江省经济韧性凸显且发展动能强劲，将共同为集团高速公路业务的稳定发展提供坚实支撑。集团将紧抓机遇，坚持‘做大增量、做长存量、做活变量及做稳盈利水平’的战略导向，以稳健的经营业绩为股东创造长期回报。
深耕高速主责主业。加强事故防控、拥堵治理及科学管养，持续保障道路安全畅通；深化服务提质专项行动，增强公众满意度；加快收费站向综合服务站升级，融合通行服务、信息交互、商业生态等多元场景；拓展‘高速+’、差异化服务、平行路网引流等举措，不断提升主业经营能力。
2025稳步推进资本运作。持续发挥‘之江交控’投资平台功能，探寻优质高速公路市场化并购机会；研究REITs等创新融资渠道，持续盘活存量资产，降低综合资金成本；扎实推进存量改扩建项目施工，加快推动沪杭甬高速改扩建工可研究以及纳入‘十五五’规划实施，助力主业可持续发展。
加快产业转型升级。聚焦交能融合，谋划新能源重卡补能站点布局，扩大管辖路段分布式光伏项目建设，助力构建绿色低碳交通网络；聚焦智慧交通，加速相关产品迭代升级，提升智慧高速保安全、保畅通能力；聚焦路衍经济，拓展管理输出、交通组织等经营性业务，持续创造经济效益。
加强数智赋能发展。加速推进内控数字化建设，增强企业治理效能；搭建能源管理数字化平台，实现内部绿电资源优化调配；深化创新技术应用推广，持续提升路面预防性养护占比；利用高速公路存量数据算法模型，继续拓展跨领域数据产品交易；探索、创新数据资产交易的商业模式，扩大开发合作生态圈。
（二）证券业务
展望2025年下半年，证券业务将迎来资本市场改革深化、金融科技加速发展以及跨境金融业务扩张的机遇，但同时面临国际金融市场不确定性上升、证券行业监管趋严、市场竞争加剧等挑战。浙商证券将深度研判宏观经济，密切关注金融监管，紧跟科技革命引领的产业变革，敏锐把握政策红利和市场机遇，全力将积极因素转化为发展实绩。
充分发挥特色业务优势，支持科技型企业股债融资和并购重组；紧抓跨境理财、境外上市及跨境并购等新兴需求显著增长的机遇，加快国际业务能力建设；继续坚持‘开拓增量+激活存量’策略，加强展业创新力度，做大经纪业务客群规模；围绕比较优势打造特色财富管理品牌，在低利率时代下整合好资源，提升财富管理业务竞争优势；重点培育人工智能在投研、投顾等核心业务场景的应用，全面推进金融科技赋能证券业务发展。
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