主营业务:
公司为一间投资控股公司。集团的主要业务为房地产发展及投资、收费公路、产业投资及资产管理、建筑、污水处理及蒸气燃料、建筑材料、石矿、股本证券及债务证券投资及基金管理服务及证券经纪。
报告期业绩:
截至二零二五年六月三十日止六个月，集团录得收入6,936,000,000港元（截至二零二四年六月三十日止六个月：
6,547,000,000港元），以及公司拥有人应占未经审核亏损3,145,000,000港元（截至二零二四年六月三十日止六个月：
415,000,000港元）。
报告期业务回顾：
房地产发展及投资、收费公路、产业投资及资产管理截至二零二五年六月三十日止六个月，集团摊占其联营公司路劲基建有限公司（‘路劲’）亏损为906,000,000港元（截至二零二四年六月三十日止六个月：457,000,000港元）。于本报告日，集团持有路劲44.52%权益（不包括由公司之附属公司利基控股有限公司（‘利基’）持有之3,000,000股路劲普通股股份（‘路劲股份’），该等路劲股份占路劲0.40%权益，并分类为按公平值计量并作为损益之财务资产）。
公司董事（‘董事’）对于二零二五年六月三十日之集团于路劲之权益进行减值评估，以其可收回金额与其账面值作比较。董事认为，公平值减出售成本（按路劲的股价厘定）为反映集团于路劲之权益的可收回金额的最佳估计。于二零二五年六月三十日，集团于路劲之权益之账面值超过其可收回金额，因此，于截至二零二五年六月三十日止六个月对集团于路劲之权益作出额外减值2,310,000,000港元。
截至二零二五年六月三十日止六个月，路劲录得其拥有人应占未经审核亏损2,034,000,000港元（截至二零二四年六月三十日止六个月：1,027,000,000港元）。
受房地产市场持续下行、销售低迷影响，于二零二五年上半年路劲实现物业销售额（包括合营企业及联营公司项目）合共人民币5,232,000,000元，其中，签订销售合同额为人民币4,769,000,000元及销售协议待转合同为人民币463,000,000元。粤港澳大湾区及长三角地区为主要销售区。
路劲之中国香港项目同样受楼市低迷及竞盘减价促销所影响，二零二五年第一季度成交量有所放缓。二零二五年上半年，路劲在中国香港的三个项目销售额合共1,567,000,000港元。
路劲为预留资金偿还贷款及支持路劲日常运作，停止参与拍地，故此于本期度内未获取新项目或地块。截至二零二五年六月三十日，路劲土地储备合共约2,360,000平方米，其中已销售但未交付的面积为380,000平方米。
二零二五年上半年，路劲在印尼的高速公路项目日均混合车流量及路费收入分别为91,100架次及878,000,000港元（截至二零二四年六月三十日止六个月：89,900架次及919,000,000港元），较去年同期分别上升1%和下跌4%。
...
原有产业投资及资产管理的余下业务，主要包括房地产基金投资及文旅业务，经过重组及整顿后，业务规模已大幅缩减，关闭非核心业务及出售非核心资产。往后，路劲将持续检讨余下业务的经营状况并适时作出处理。业务回顾及未来展望路劲对内地房地产业务发展前景保持审慎态度。本年度下半年，路劲房地产营运团队将坚持不懈地保障日常运营的稳定，力保物业如期交付及严控现金流。
公路业务方面，路劲将继续优化印尼收费公路业务，并继续推进印尼收费公路的建议出售事宜。
境外债务方面，路劲将积极探讨解决方案及在听取顾问意见后，尽快开展与债权人的沟通，寻求所有债权人的支援与合作，以保障路劲、所有债权人及其他持份者的利益。
建筑、污水处理及蒸气燃料截至二零二五年六月三十日止六个月，集团摊占利基溢利为104,000,000港元（截至二零二四年六月三十日止六个月：
86,000,000港元）。于本报告日，集团持有利基58.33%权益。
截至二零二五年六月三十日止六个月，利基录得收入6,900,000,000港元（截至二零二四年六月三十日止六个月：
6,472,000,000港元），以及其拥有人应占未经审核溢利179,000,000港元（截至二零二四年六月三十日止六个月：
148,000,000港元），较二零二四年同期增加20%。
利基于中国香港提供全方位的建筑服务，从楼宇建筑及土木工程到地基、机电、室内翻新及装修工程。
自年初以来，利基已取得的新建筑合约应占合约价值约为8,000,000,000港元。截至本报告日，利基尚未完成之合约价值约为33,600,000,000港元，其中土木工程部门的合约价值为20,000,000,000港元，楼宇建筑部门的合约价值为12,600,000,000港元及专业部门的合约价值为1,000,000,000港元。
在内地，利基于甘肃及湖北经营蒸气供应厂，为工业园区内工厂提供蒸气，并为无锡一间污水处理厂提供经营管理服务，处理家居及工业废水。本期度内，来自其内地环境项目所得收入总额为111,000,000港元（截至二零二四年六月三十日止六个月：109,000,000港元）。该收入增加主要由于利基蒸气厂的营运能力稳步提高。于本期度内，利基营运的蒸气厂平均每小时供应108吨蒸气，较去年同期每小时供应91吨蒸气增加19%。扣除直接应占开支后，分部溢利为14,000,000港元（截至二零二四年六月三十日止六个月：分部亏损14,000,000港元），改善主要来自收入增加及人民币升值。
诚如二零二五年一月二十四日所公布，利基根据投资协议行使赎回权并将其于名为海涛花园的城市重建项目的权益由20%减至10%。该项目位于深圳市盐田区海涛路58号，计划用于住宅及商业开发（‘深圳项目’）。本期度内，已就深圳项目订立土地合约。工程预计将分阶段于二零二七年至二零二九年完工。业务回顾及未来展望建筑材料截至二零二五年六月三十日止六个月，建筑材料部门录得收入225,000,000港元（截至二零二四年六月三十日止六个月：
324,000,000港元）及净溢利33,000,000港元（截至二零二四年六月三十日止六个月：51,000,000港元）。
建筑材料部门录得之溢利较二零二四年同期大幅下降，主要乃因销售量较低及边际利润下降。
于二零二五年第一季，由于私营市场大幅减少于房地产建造的投资，房地产市场陷入低迷，建筑业因而放缓，导致混凝土需求下降。此外，政府因应预算赤字上升而收紧开支，而预算赤字上升的部分原因是房地产市场表现疲弱，继而影响政府的收入。
鉴于市况持续疲弱，管理层正考虑沥青业务的前瞻策略，以优化资源分配。然而，由于本期度内成功收回一笔早已完工项目的相关争议债务，从而回拨了往年已计提的呆帐拨备，令沥青业务于二零二五年上半年录得轻微盈利。截至二零二五年六月三十日止六个月，石矿部门录得收入80,000,000港元（截至二零二四年六月三十日止六个月：
90,000,000港元）及净溢利30,000,000港元（截至二零二四年六月三十日止六个月：净亏损5,000,000港元）。
于本期度内，受惠于输入至蓝地石矿场的大石量大幅增加及平均采购成本较低，加上节省石料生产成本效果显著，带动边际利润上升，促使石矿部门的业绩于二零二五年上半年转亏为盈。
部门的营运主要倚赖输入至蓝地石矿场用作生产石料的大石，输入大石数量及采购成本均为影响部门整体表现的关键因素。因此，输入大石的供应量及价格与部门整体表现密切相关。
由于内地石料供应充裕，二零二五年上半年石料市价虽然略有下降，但仍保持稳定。
集团成功取得蓝地地下石矿场发展项目合约（‘地下石矿场合约’）。地下石矿场合约的签约仪式已于二零二五年六月举行。该项目涉及发展一个地下石矿场暨岩洞，涵盖开采石矿及与其相关的营运。地下石矿场合约将于明年在蓝地石矿场现有合约终止后开始，为期至少十三年半。公司预期现有的蓝地石矿场合约将顺利过渡至地下石矿场合约，准备工作目前正在进行中。业务回顾及未来展望基金管理服务及证券经纪集团旗下全资附属公司劲域基金管理有限公司（其持有第4类（就证券提供意见）及第9类（资产管理）牌照）及劲域证券有限公司（其持有第1类（证券交易）及第4类（就证券提供意见）牌照）分别从事基金管理服务及证券经纪业务。
该部门于截至二零二五年六月三十日止六个月录得亏损2,000,000港元（截至二零二四年六月三十日止六个月：
2,000,000港元）。
股本证券及债务证券投资集团持有若干中国香港上市股本证券及美国报价股本证券。于二零二五年六月三十日，该等证券的公平值为23,000,000港元（二零二四年十二月三十一日：22,000,000港元），其中（包括3,000,000股路劲股份）5,000,000港元（二零二四年十二月三十一日：5,000,000港元）为利基之投资。
集团亦投资于报价债务证券（即债券）。于二零二五年六月三十日，集团报价债务证券投资组合的公平值为85,000,000港元（二零二四年十二月三十一日：185,000,000港元），其中7,000,000港元（二零二四年十二月三十一日：
9,000,000港元）为利基之投资。
利基已投资于由一间于中国香港注册成立的私人实体所发行的非上市股权投资基金。于二零二五年六月三十日，非上市股权投资基金的公平值为33,000,000港元（二零二四年十二月三十一日：45,000,000港元）。
截至二零二五年六月三十日止六个月，上述投资的净亏损（即该等投资的公平值变动、股息收入及利息收入的净额）为66,000,000港元（截至二零二四年六月三十日止六个月：49,000,000港元），其中净亏损15,000,000港元（截至二零二四年六月三十日止六个月：7,000,000港元）来自利基之投资，主要是债务证券于二零二五年六月三十日的报价大幅下跌所致。
业务展望：
对于建筑部门而言，经济放缓创造了一个竞争日益激烈及充满挑战的营商环境，政府出现财赤及私营市场支出有所减少。这对该部门（作为承建商）的投标价格造成了相当大的压力。尽管面对这些挑战，该部门于二零二五年上半年的表现令人满意，预期全年表现稳健。展望未来，政府已于二零二五年至二零二六年财政预算案中公布，每年平均基本工程开支将由约90,000,000,000港元增至120,000,000,000港元。与此同时，私人发展商愈来愈倾向聘用信誉良好的承建商－这两项发展均有利于公司的建筑部门。
就建筑材料部门而言，预期来自建筑部门的稳定订单量能支持二零二五年下半年的稳健表现。然而，石矿部门的表现将会非常依赖输入至蓝地石矿场的大石量及其相关的采购成本。
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