主营业务:
集团主要从事显示业务、创新业务和互联网业务。
报告期业绩:
截至2025年6月30日止六个月，集团核心业务规模实现有质量增长，产品及渠道结构显著优化，创新业务保持快速扩张，推动整体收入同比增长20.4%至547.77亿港元；毛利同比增长16.0%至83.66亿港元。集团始终聚焦极致成本管理，着力打造效率竞争优势。通过积极推进数字化转型与自动化智能化升级，集团生产制造及物流仓储运营效率得到显著提升，叠加精准营销策略的持续落地，2025年上半年集团整体费用率较去年同期下降1.0个百分点至11.5%。在规模领先优势及中高端战略成效的双重驱动下，集团盈利能力显著提升，2025年上半年除税后利润同比增长60.5%至10.48亿港元，归母净利润同比增长67.8%至10.90亿港元，经调整归母净利润同比增长62.0%至10.60亿港元。
报告期业务回顾：
显示业务2.1大尺吋显示全球出货规模稳居前二，中高端与大屏化趋势显著，产品结构优化推动业务有质量增长尽管全球TV行业规模面临增长压力，集团始终坚定不移地深化‘全球化’和‘中高端’战略。2025年上半年，TCLTV全球出货量达1,346万台，同比增长7.6%。根据Omdia数据，2025年上半年TCLTV在全球出货量市占率同比提升0.9个百分点至14.2%，排名稳居全球前二；销售额市占率达到13.2%，同比提高1.1个百分点，位列全球前三，且在前十大品牌中市占率同比提升幅度最大，充分体现了集团产品竞争力及战略执行的有效性。
2025年上半年，集团全球结构优势突显，MiniLED及大尺吋产品出货量维持高速增长，带动大尺吋业务收入录得同比增长9.4%至283.52亿港元，毛利同比增长12.9%至45.14亿港元。TCLTV全球出货平均尺吋同比增加1.5吋至53.4吋；
其中，中高端产品TCL量子点TV及MiniLEDTV全球出货量分别同比高增73.7%和176.1%。2025年上半年，TCLMiniLEDTV全球出货量市占率同比提升4.1个百分点至28.7%，位居全球首位。
中国市场根据中怡康全渠道数据，2025年上半年TV行业零售量同比微增0.9%至1,527万台。
集团凭藉中高端战略的有效推进，叠加中国‘以旧换新’政策对中高端需求的有效释放，出货规模实现稳健增长，产品结构持续优化，展现领先行业平均水平。
2025年上半年，TCLTV出货量同比增长3.5%，其中TCL品牌TV出货量更是实现了10.2%的同比增长，零售量及零售额均排名市场前二。财务方面，中国市场收入录得同比增长4.4%至87.20亿港元，毛利显著增长14.0%至16.90亿港元，毛利率同比提升1.7个百分点至19.4%。
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报告期内，集团中高端市场的突破进一步深化，大尺吋TV出货量占比持续提升，TCLTV在中国市场出货的平均尺吋达到63.5吋，同比提升1.8吋。2025年上半年，得益于中国‘以旧换新’政策进一步激发消费活力，TCLMiniLEDTV出货量同比提升154.2%，出货量占比同比提升12.6个百分点至21.2%。在2025年618购物节期间，集团MiniLEDTV零售量突破27万台，位列行业首位。
国际市场为有效应对市场风险并及时响应全球各地市场需求，集团积极推进TV整机产能的全球化布局，已在中国、越南、墨西哥、巴西、波兰及巴基斯坦等多个国家和地区设立生产基地，通过产能分布式布局，实现了供应重心的灵活调配，年产能超3,000万台。依托在全球供应链及渠道的领先布局优势，集团持续深化全球化品牌营销策略，全方位释放品牌核心价值，不仅推动集团TV业务在全球市场领先增长，更显现出MiniLED技术应用与大屏化产品的强劲发展趋势。
2025年上半年，TCLTV出货量同比增长8.7%，收入同比增长11.8%至196.32亿港元，毛利同比增长12.3%至28.24亿港元，毛利率同比提升0.1个百分点至14.4%。其中，TCLMiniLEDTV获得海外用户青睐，出货规模实现快速增长，同比增幅达196.8%，出货量占比同比提升4.9个百分点至7.7%。
在市场推广方面，集团通过国际顶级体育赛事、展会、电竞活动、影视合作等高影响力场景，提升TCL品牌全球影响力；同时，集团在北美、欧洲、新兴市场等多区域，持续扩大并深化重点渠道覆盖，推动TCLTV在全球近二十个国家排名稳居前三。
北美市场：集团借助体育营销将TCL品牌与当地文化深度融合，有效增强了品牌亲和力、认知度及美誉度，并持续聚焦重点渠道布局与产品结构优化，更好地满足北美消费者的多元化需求。2025年上半年，TCLTV整体出货量虽同比下降7.3%，但产品结构改善成效显著，TCLTV品牌指数同比提升17.8%。其中，65吋及以上TCLTV出货量同比增长60.5%，出货量占比同比提升13.0个百分点。同时，TCLMiniLEDTV出货量大幅增长，增幅同比达349.6%，出货占比同比提升6.0个百分点。2025年上半年，TCLTV在美国市场零售量市占率依然稳居市场前二。
欧洲市场：集团通过‘一国一策’精准布局区域渠道网络，在英国、德国等国家重点渠道实现突破，规模持续扩张。2025年上半年，TCL品牌TV欧洲出货量同比增长13.3%。大尺吋产品销量进一步提升，65吋及以上TCLTV出货量同比提升29.6%，TCLMiniLEDTV出货量更同比大幅增长91.0%。TCLTV在法国及波兰零售量排名稳居前二，在瑞典、西班牙、希腊及捷克零售量排名前三。
新兴市场：集团于2025年上半年进一步完善包括亚太（不包括中国）、拉美、中东非在内市场的体育营销矩阵，以及强化零售渠道成效显著，TCLTV出货量同比增长17.9%。其中，65吋及以上TCLTV出货量同比增长45.8%。TCLTV在菲律宾、澳大利亚、沙特、阿根廷及巴基斯坦零售量排名首位，在巴西、泰国及缅甸排名前二，在越南及韩国等地排名第三。
2.2中小尺吋显示坚持效率优先，聚焦重点市场，稳健拓展业务根据IDC数据，2025年上半年全球手机和平板行业出货量分别同比微跌1.2%及增长12.4%。在‘坚持效率优先，聚焦重点市场，稳健拓展业务’策略引领下，集团中小尺吋显示业务聚焦重点市场，深耕欧洲、北美一线网络运营商渠道，进一步巩固与核心合作伙伴的战略关系，实现了稳健增长。
产品方面，手机端推出TCL60系列产品。其中，NXTPAPER机型采用了行业领先的NXTPAPER3.0彩墨护眼显示技术，搭载纳米级蚀刻和多层硬件级蓝光过滤、DC调光、无频闪技术，支持标准、彩墨及超级阅读三种显示切换。超级阅读模式下，最长可支持7天沉浸式阅读，兼具智能手机与电子书阅读器的双重优势，深受消费者喜爱。平板端推出旗舰机型TCLNXTPAPER11Plus，搭载11.5英吋护眼大屏，采用全新升级的NXTPAPER4.0护眼显示技术，新增智能与个性化护眼模式，并优化屏幕工艺以提升类纸屏显示效果，更首次配备AI工具箱，融合先进护眼显示技术与AI生产力工具，打造兼具护眼舒适与高效体验的新一代平板，自上市以来，深受消费者青睐，广获好评。
2025年上半年，集团中小尺吋显示业务收入同比增长21.3%至45.63亿港元，毛利同比增长2.7%至6.27亿港元。
智慧商显国内聚焦产品结构改善，海外新增高端客户合作2025年上半年，国内市场以规模稳健增长为前提，聚焦产品结构及渠道结构的双向优化，尤其在数字标牌领域持续突破，成功拓展星巴克、瑞幸咖啡、蜜雪冰城及理想汽车等头部客户，凭藉优质产品力，数字标牌国内出货规模跃居行业第一；海外市场方面，依托行业领先的显示技术竞争力及供应链优势，持续深耕教育市场。通过显著提升产品竞争力，积极拓展及优化客户结构，推动欧洲及北美重点国家高端市场的有效突破，进一步提升在海外市场的影响力。
产品方面，2025年上半年集团推出办公智屏旗舰产品98E60，搭载未来纸显示技术，采用超大屏幕，集成专业显示、音视频、会议系统及AI算法等核心技术，多重护眼的同时还可实现一键快速入会、4K免驱无线一键投屏等高效办公功能，赋能数字化办公，为企业级用户提供了卓越的会议体验，助力数字化升级。
得益于‘聚焦展业，提质经营’，集团于2025年上半年智慧商显业务收入同比增长9.4%至5.04亿港元，毛利达0.56亿港元。2025年618购物节期间，集团在京东会议TV赛道取得品牌成交额行业第二的佳绩，进一步强化了市场地位。
互联网业务以用户体验为核心，聚焦TV端AI交互升级，大力拓展海外市场，驱动长远增长集团持续在全球范围内发展家庭互联网业务，始终以用户为中心，致力于用户体验的不断提升。截至2025年6月30日止六个月，集团全球互联网业务收入达14.58亿港元，同比增长20.3%，毛利同比增长21.5%至7.94亿港元，毛利率则同比增加0.5个百分点至54.4%，显示出强劲的盈利能力。
3.1中国市场2025年上半年，集团持续以用户体验为核心，重点聚焦TV端AI技术及交互体验升级，旨在打造极致的桌面体验与观影体验，进一步强化在行业领先者地位上的用户认知。在产品创新方面，作为OTT领域的先行者，集团于报告期内成功完成了‘灵控桌面3.0’的重大升级，实现了极简桌面优化，并充分发挥MiniLED显示技术优势，为用户带来卓越的观影效果。同时，TV终端上线超高清业务，超高清内容时长突破3万小时，为用户提供前所未有的沉浸式视听享受。
3.2国际市场国际市场方面，集团持续深化与Google、Roku、Netflix等互联网巨头的密切合作，推动海外商业模式不断突破。TCLChannel完成了全面升级，用户界面焕然一新，内容分发效率显著提升的同时打造了FAST及AVOD双一流体验；且在美国、巴西、法国、西班牙等国家实现内容本地化的同时大幅提升优质内容占比，自有内容产品的平均消费时长实现翻倍提升。截至2025年6月30日，TCLChannel已全面覆盖全球海外市场，累计用户数突破3,930万，有效驱动国际市场互联网业务的稳健增长。
创新业务4.1光伏业务光伏业务多元发展，经营效率及相对竞争力持续提升，海外业务稳步推进集团聚焦光伏行业下游的分布式光伏终端市场拓展，2025上半年集团强化自身在电力市场化交易的竞争优势，持续深化渠道合作，稳步推进创新场景应用落地及产品迭代更新，同时持续强化运营效率，保障业务健康发展。期间，集团通过双向赋能及精细化运营显著提升渠道黏性，深化与具有电力市场化交易能力的资本方合作，携手金融机构共创绿色金融解决方案，推动生态合作提质发展。同时，集团不断探索包括零碳园区、光储充方案及高端别墅在内的新场景，通过产品技术创新适应不断变化的市场需求。海外市场方面，集团稳步推进海外业务发展，积极探索光储一体化业务，并在欧洲实现了相应的产品及业务落地。
2025年上半年，集团光伏业务收入同比增长111.3%至111.36亿港元，毛利同比提升98.5%至10.73亿港元。截至2025年6月30日，集团的光伏业务在中国市场累计工商签约项目超290个、累计经销商渠道超2,380家，累计签约农户近28万户。未来，集团将紧抓全球能源转型与碳中和的历史性机遇，致力于成为全球领先的新能源综合解决方案服务商，为全球绿色发展贡献力量。
4.2全品类营销品牌及渠道协同助力全品类分销规模持续扩张凭藉显示业务多年积累的全球品牌影响力及跨地域渠道布局，集团旗下空调、冰箱、洗衣机等智能产品的品牌分销业务持续扩张全球规模。产品创新同步推进，报告期内集团推出多款新品，包括TCL大眼萌AI超级筒洗烘套装、TCL小蓝翼新风空调以及TCL冰麒麟磁鲜冰箱。2025年上半年，全品类营销收入同比增长1.2%至78.42亿港元，其中空调收入占比82.2%，冰洗产品收入占比17.8%。
4.3智能连接及智能家居AI赋能智慧生活，技术创新提升产品竞争力，驱动长期增长2025年上半年，集团智能连接和智能家居业务稳健拓展渠道实现提质发展，收入规模达8.97亿港元，毛利及毛利率实现同比分别提升13.2%及3.5个百分点至2.11亿港元及23.6%，盈利能力显著改善。
在智能连接业务领域，集团持续深化布局，深耕运营商渠道合作的同时积极布局4G和5G产品矩阵；智能家居业务方面，集团在2025年上半年推出K7GMAX系列等新一代智能门锁新品，并通过D2系列进一步拓展海外市场，有效提升了产品的国际竞争力。
在AR/XR智能眼镜领域，集团取得了突破性进展。2025年上半年，旗下孵化的雷鸟创新通过IP联名打造爆款新品，推出可随身携带的轻量级私人影院的Air3sProXR眼镜、随时随地记录生活的智能助手V3SlimAI拍摄眼镜、全彩AR+AI深度融合的个人信息终端X3ProAI眼镜等3款新品。2025年618购物节期间，雷鸟眼镜在中国市场销量市占率突破52%，销量为去年同期的3.4倍；斩获京东及天猫双平台XR行业销量冠军，体现出消费者对雷鸟眼镜产品的高度认可。
为了把握AI与物联网融合的新机遇，集团持续加大研发创新力度。今年年初在CES发布了全球首款分体式智能家居陪伴机器人TCLAiMe，该产品集成了AI、物联网控制中枢和家庭陪伴机器人的功能，是工程技术的一次创举。TCLAiMe的推出，不仅标志着集团在AI+IoT+机器人融合领域迈出了关键一步，更充分展现集团在AI与物联网技术融合应用方面的领先实力。随着家庭物联网生态的不断完善和消费者教育的深入，此类智能终端有望成为未来家庭标配，市场潜力巨大。
业务展望：
坚持‘中高端+全球化’战略，以技术创新驱动高质量发展展望未来，尽管全球经济发展仍面临包含贸易保护政策、地缘政治、汇率波动等在内的诸多不确定性风险，但AI及物联网等新兴技术的持续迭代落地、新能源市场的旺盛需求、高端显示技术的演变推进、家电行业格局领先企业的竞争优势等均有望为集团带来高潜力的增长机会。
主营业务方面，全球TV市场需求预计相对稳定，但全球大屏化及高端化趋势预计将进一步显现，75吋及以上、MiniLED等大屏及中高端TV产品有望保持高速增长。集团将持续深化‘中高端+全球化’的双轮驱动布局。一方面，集团将加大核心技术投入，构建技术壁垒，以建立中高端市场的护城河，持续推动高品质增长。在显示业务领域，集团将持续把握MiniLED等尖端显示技术规模化契机，不断扩充中高端产品矩阵，并通过精准营销策略进一步提升品牌知名度及声誉，持续扩大TCL品牌的全球市场份额及影响力。另一方面，集团将充分发挥垂直产业链整合优势及全球化渠道网络，推动包含中小尺吋显示、光伏、全品类营销等在内的业务实现高质发展。
在巩固主营业务的同时，集团将积极抓住AI带来的新的市场机遇，加大AI相关的研发投入。
内部经营上，集团将引入更多AI系统及应用、大力推动数字化转型，以提升经营效率；业务发展上，集团将最大化复用AI技术带来的产品性能、服务质量的提升，进一步优化用户体验，同时加速推进AR/XR智能眼镜、陪伴机器人的产品研发及业务推进，赋能集团长期第二增长曲线，打造新的战略级增长引擎。
持续升级核心优势，追求高质量增长，致力成为全球化经营的领先智能终端企业集团将秉承‘战略引领、创新驱动、先进制造、全球经营’的经营理念，聚焦构筑核心竞争力。品牌建设方面，集团将持续提升TCL全球品牌势能，巩固中高端市场战略高地；技术发展方面，集团将加大研发投入，引领产业技术革新；业务运营方面，集团将进一步优化全球供应链、物流及服务体系，提升运营效率；营销深化方面，集团将持续推进精准营销策略，驱动营销效率与品牌价值协同增长；组织建设方面，集团将完善全球化治理架构，积极建设国际化人才队伍。通过多维度、系统性能力建设，持续提升全球综合竞争壁垒。
展望未来，集团将恪守‘净利额增速>毛利额增速>收入增速>销量增速’的长期经营目标，持续深化产业布局并推动收入多元化，以实现业务可持续的高质量增长。同时，集团将继续秉持可持续发展理念，围绕‘深化全球经营，极致效率经营’两条主线，坚定不移地走高品质发展道路，为客户创造价值、为员工搭建平台、为股东创造回报、为社会承担责任，朝着‘全球化经营的领先智能终端企业’的愿景砥砺前行。
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