华润置地
01109

主营业务:
　　公司及其附属公司（统称‘集团’）之主要业务为于中国之开发销售型业务、经营性不动产业务、轻资产管理业务及生态圈要素型业务。


报告期业绩:
　　上半年整体业绩保持稳健。期内，集团实现综合营业额人民币949.2亿元，同比增长19.9%，核心净利润达人民币100.0亿元，同比小幅下降6.6%。其中，集团经常性收入和利润同比增长分别为2.5%和9.6%，经常性利润占比同比提升8.9个百分点至60.2%，盈利能力及盈利结构持续提升与优化。

报告期业务回顾：
　　华润万象生活二零二五年上半年，华润万象生活有限公司（股份代号：01209.HK，下称‘华润万象生活’）作为置地业绩贡献的强劲增长极，保持营业额及利润稳步增长，股价跑赢大盘及行业，市值及市盈率持续稳居行业首位，实现营业收入人民币85.2亿元，同比增长6.5%，核心净利润人民币20.1亿元，同比增长15.0%。
　　商业航道继续保持行业综合实力第一，于二零二五年上半年，管理在营购物中心125座，其中重奢购物中心14座。104个项目零售额位居当地前三，同比增长20.9%，市场领先优势持续扩大。
　　物业航道首进行业综合实力前三，在管面积4.20亿平方米，合约面积4.52亿平方米。非住业态收入占比提升2.2个百分点至18.4%，毛利占比提升1.0个百分点至14.0%，城市空间运营服务商定位持续巩固。
　　大会员业务取得突破，成功并购‘华润通’，实现其收入同比增长及经营扭亏，增强会员运营能力与数字化服务效能。截至二零二五年六月三十日，万象星会员总量达7,237万人，较2024年底增长18.5%。

业务展望：
　　当前，我国经济新旧动能转换持续深化，二零二五年上半年宏观经济韧性凸显。二零二四年中央经济工作会议提出，随著房地产发展新模式加速构建，城市更新、保障性住房建设等政策红利持续释放；购房需求在稳地产政策引导下逐步释放，虽短期面临结构优化阵痛，但改善型需求占比稳步提升，品质化消费趋势明显，市场复苏基础持续夯实，长期向好基本面不断稳固。
　　面对行业新发展模式，集团的‘城市投资开发运营商’战略优势愈发显现，市场竞争力与品牌影响力持续增强，资管业务作为集团的独特优势仍拥有广阔的发展空间，持续打通大资管‘募投建管退’业务闭环，加速资本循环。展望未来，随著多年来对统筹推动‘3+1’一体化高质量发展的持续探索，集团围绕‘城市投资开发运营商’的战略定位，正逐步构建起清晰的发展路径：做精做优做强开发销售型业务，通过深化产品迭代、优化开发节奏、提升周转效率强化市场竞争力，为第一增长曲线注入高质效动能、筑牢发展根基；做专做优做强做大经营性不动产业务及资管业务，推动第二增长曲线实现高质量发力；进一步扩大万象生活轻资产管理业务的市场领先优势，强化其作为业绩贡献强劲增长极的作用；同时积极培育生态圈要素型业务，以转型发展加速器的定位形成增长新动能，进而构建起各业务板块协同共进的发展格局。
... 　　站在行业转型关键节点，集团将始终锚定投资者利益核心诉求，通过精细化运营与创新驱动，以战略定力与执行韧性穿越周期，为投资者创造长期稳健的投资回报，朝著‘行业综合实力领先的城市投资开发运营商’和‘世界一流企业’的战略目标坚定迈进。土地储备为集团业绩的持续增长进一步夯实了基础。未来，集团将根据业务发展需要，在保证财务稳健的前提下，严格执行财务回报指标要求，坚定落实‘调结构、调节奏、调布局’，坚持稳健的投资策略，聚焦重点城市，以有效投资做实增量。
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