主营业务:
公司及其附属公司（统称‘集团’）主要从事生产及销售高端儿童营养品及婴幼儿护理用品、成人营养及护理用品以及宠物营养及护理用品。
报告期业绩:
截至二零二五年六月三十日止六个月，集团的收入较二零二四年同期上升4.9%（按呈报基准）或5.2%（按同类比较基准1）至人民币7,019.2百万元，主要由于所有业务分部（即成人营养及护理用品、婴幼儿营养及护理用品及宠物营养及护理用品）增长所致。截至二零二五年六月三十日止六个月，集团所有三个业务分部的高利润率营养补充品2所得收入按同类比较基准按年增长4.6%，占集团总收入的65.6%。
报告期业务回顾：
中国内地：收入重拾升轨，主要由所有分部带动截至二零二五年六月三十日止六个月，来自中国内地的收入为人民币4,936.0百万元，按年上升8.7%。截至二零二五年六月三十日止六个月，中国内地仍为集团最大的市场，占集团总收入的70.3%，去年同期则为67.9%。
截至二零二五年六月三十日止六个月，来自中国内地成人营养及护理用品分部的收入实现强劲增长，较去年同期上升13.1%，占集团成人营养及护理用品总收入的70.0%。增长主要由于紧贴快速变化消费者喜好的Swisse创新品类取得亮丽表现，尤以美容、抗衰老及排毒品类的表现最为突出。增长亦得益于集团的渠道拓展工作，特别是快速拓展线上渠道，跨境电子商务渠道的销售额上升18.1%，占中国内地成人营养及护理用品收入的81.5%。来自山姆会员店等新零售渠道（涵盖跨境电子商务渠道及一般贸易）的收入上升28.2%，占中国内地成人营养及护理用品总收入的9.0%。截至二零二五年六月三十日止十二个月，Swisse继续保持其在中国内地线上维生素、草本及矿物补充剂市场排名第一位4，并取得中国内地整体维生素、草本及矿物补充剂市场排名第一位5。
在中国内地婴幼儿营养及护理用品分部，截至二零二五年六月三十日止六个月，总收入较去年同期上升3.8%至人民币2,325.1百万元。在婴幼儿营养及护理用品分部，截至二零二五年六月三十日止六个月，来自中国内地婴幼儿配方奶粉的收入按年上升10.0%至人民币1,904.9百万元，原因是集团按照策略重点持续开展行之有效的消费者教育（尤其是于电子商务及婴幼儿专卖店渠道）及扩大市场份额。于二零二五年六月，合生元在中国内地超高端婴幼儿配方奶粉分部的份额由去年的12.9%增长至15.9%，创历史新高。
截至二零二五年六月三十日止六个月，集团录得来自中国内地婴幼儿益生菌及营养补充品的收入为人民币419.7百万元，较截至二零二四年六月三十日止六个月下降16.2%。该降幅主要由于中国内地药房渠道的补充品业务面临客流量持续减少及全行业挑战所致。然而，自去年以来，降幅已大幅收窄，原因是该品类于中国内地的线上及婴幼儿专卖店渠道销售额依然保持低单位数增长。
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截至二零二五年六月三十日止六个月，来自中国内地宠物营养及护理用品分部的收入亦恢复增长，较去年同期上升17.5%至人民币204.9百万元。增长主要由于Solid Gold成功重组后继续实施高端化，并将资源重新分配至推出新的高利润率宠物食品及营养品。截至二零二五年六月三十日止六个月，该等新产品占中国内地宠物营养及护理用品总收入的33.8%。
澳新：因企业代购业务而有所下跌，惟国内市场在创新产品的推动下保持持续增长按同类比较基准，澳新国内市场的收入保持6.3%的持续增长，且在零售扫码销售方面远超国内市场，主要由于市场领先的新产品发布（例如Swisse甘氨酸镁、Little Swisse儿童软糖等）、出色营销活动（例如全新‘Here Life Come’品牌活动）及卓越的店内零售。与此同时，由于企业代购业务下滑，截至二零二五年六月三十日止六个月，整体澳新市场收入按同类比较基准按年下降15.6%至174.9百万澳元。截至二零二五年六月三十日止六个月，本地及出口销售所得收入分别占澳新总收入的68.5%及31.5%。
北美：市场趋势及渠道扩张推动增长截至二零二五年六月三十日止六个月，来自北美的收入按同类比较基准按年增长4.6%，占集团总收入的12.3%。稳定增长主要得益于宠物营养品高端化日渐盛行、宠物拟人化趋势以及宠物数量日益增加。
截至二零二五年六月三十日止六个月，得益于亚马逊及Chewy渠道以及沃尔玛、PetSmart、Petco、Tractor Supply、Target、山姆会员店、CVS及Menards等主要零售商的持续成功，Zesty Paws的收入按同类比较基准按年维持12.8%的强劲增长。品牌稳居美国最受认可的宠物营养品品牌之一。
截至二零二五年六月三十日止六个月，SolidGold的收入按同类比较基准较去年同期下降23.3%。该降幅主要归因于推动品牌长期增长的渠道优化及产品组合高端化的持续努力。截至二零二五年六月三十日止六个月，补充品、零食及伴粮等高利润率新产品为SolidGold在北美的收入贡献24.7%。
其他区域：于扩张市场保持强劲增长势头截至二零二五年六月三十日止六个月，来自其他区域的收入按同类比较基准较去年同期上升18.8%。具体而言，集团的亚洲扩张市场（包括中国香港、泰国、马来西亚、印度及中东）录得强劲增长。透过扩大产品组合及持续获得分销收益，集团的市场份额雄踞大多数市场。于二零二五年三月，集团推出Swisse Professional系列，标志著公司在意大利专业美容市场迈出第一步。
集团亦继续扩展宠物营养及护理用品于欧洲、亚洲及澳新等海外市场的据点。
业务展望：
公司将持续推动高利润、高增速的营养维生素、草本及矿物补充剂以及宠物营养品的增长，加速各分部业务扩张，并维持稳健的盈利水平。
于二零二五年下半年，成人营养及护理用品分部将借助中国内地及扩张市场保持增长势头。于中国内地，公司将通过持续产品创新及线上渠道布局维持Swisse于整体维生素、草本及矿物补充剂市场的领先地位。澳新本地市场预计维持稳健增长。公司亦将借鉴新加坡及中国香港市场的成功经验及有效策略，持续发展东南亚、印度、中东及意大利等扩张市场。
在婴幼儿营养及护理用品业务方面，基于电子商务及婴幼儿专卖店渠道营销活动的成功经验、较大阶段婴幼儿配方奶粉转化的持续推进及最近完成的新‘国标’过渡，预计婴幼儿配方奶粉销售额将加速增长。随著公司持续巩固市场地位，新手妈妈教育仍是策略核心。
宠物营养及护理用品业务将延续目前增长。Zesty Paws将继续执行全渠道策略及品类创新，维持北美及扩张市场的增长。同时，由于持续进行渠道优化及产品组合高端化，Solid Gold在北美的销售额将继续下降。然而，于中国内地，Solid Gold继续聚焦高端宠物食品及营养品类别，并强化推动其发展的跨境电子商务布局，因而将持续获得增长。
最后，尽管面对持续外部挑战，公司依然致力保持充裕流动资金，同时推进去杠杆化。凭藉严谨的财务方针，公司将有能力稳步降低净杠杆比率及有效管理汇率波动，从而增强财务韧性及灵活性，支持未来增长。
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