主营业务:
公司主要业务为投资控股。集团主要从事金属回收业务、汽车及汽车配件业务、停车位租赁、借贷业务以及证券买卖及投资业务。
报告期业绩:
截至二零二五年六月三十日止年度，集团的收益减少26.6%至约60,749,000港元（二零二四年：约82,817,000港元），而集团毛利减少25.2%至约13,252,000港元（二零二四年：约17,724,000港元）。截至二零二五年六月三十日止年度的亏损减少至约42,940,000港元，而去年同期则为亏损约72,084,000港元。收益减少乃主要由于汽车业务及物料回收业务减少所致。毛利减少乃主要由于汽车业务减少所致。年内亏损主要由于行政及营运开支、投资物业公允值亏损、生物资产公允值变动减出售成本产生的亏损、应收账款减值亏损拨备及融资成本所致。集团认为，公允值变动乃非现金性质，且将不会对集团之财务状况造成重大不利影响。
报告期业务回顾：
投资物业集团持有两个投资物业，分别位于中国及中国香港。
于中国公司持有属工业发展项目的中国投资物业80%权益，其地段编号为1914130300339及1914130300340，位于广东省东莞市沙田稔洲村龙船洲。该等工业发展项目包括两幅地盘面积约72,335.99平方米（或约778,624.6平方尺）的土地及建于其上的数项楼宇及附属构筑物。该物业总建筑面积合计约为2,598.80平方米（或约27,973.48平方尺）。该物业获授予独立期限的土地使用权，分别于二零四四年二月十五日及二零四四年五月十日届满，以作工业用途。
于二零二三年六月八日，一项普通决议案已于股东特别大会上获通过，内容有关出售中国投资物业之全部80%权益。按金11,800,000港元已收讫，而余额47,200,000港元则将于完成后收取。
于二零二三年十二月五日，公司、买方及出售公司已订立买卖协议之补充协议（‘补充协议’），据此，订约方互相协定：
(i)完成日期予以延长，且应为于二零二四年十二月九日或之前之营业日；
及(ii)合共11,800,000港元（‘按金’）（即买方已支付之交易代价之第一及第二期付款或其任何部分）在任何情况下均不应或不可退还予买方，而买方不可撤回地舍弃及放弃其可根据买卖协议或法律之任何条文申索或收回按金或其任何部分之权利。
于二零二五年八月十一日（‘完成日期’）或之前，由于买方无法于二零二五年八月十一日前进行完成，公司代表律师于二零二五年八月十一日向买方律师送达终止通知，以终止买卖协议（经补充协议及第二份补充协议（统称‘该等补充协议’）补充及修订）。公司已根据买卖协议（经该等补充协议补充及修订）行使其权利以没收合共11.8百万港元之按金，绝对作为协定的违约赔偿金。
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于中国香港集团持有包括95个停车位（内地段第1301号）的中国香港投资物业100%权益，当中72个停车位位于中国香港吉席街2号海怡花园2楼至4楼，而23个停车位位于中国香港吉席街2号海怡花园3座3楼。
停车位乃根据政府租契持有，年期为自一八九二年六月二十四日起计999年，并出租以赚取泊车费收入。
停车位继续为集团提供稳定收益及现金流量。截至二零二五年六月三十日止年度，租金收入录得约为3,528,000港元（二零二四年：约3,932,000港元）。集团正考虑探讨于停车位安装电动车充电设施的可行性、成本及回报，以提升其与邻近停车场的竞争力及增加其使用率。
生物资产透过一份林业管理承包合约，集团透过其全资附属公司取得新疆石河子市约30,000亩（中国亩）种植土地（‘种植土地’）的伐木权，自二零零八年七月一日起，为期30年。
在咨询公司中国法律顾问及考量林业管理承包合约后，公司董事认为，公司有权且有可能产生经济效益并控制种植土地可采伐林木生物资产，而该等生物资产归类为公司的生物资产，并于各报告期末根据《中国香港会计准则第41号—农业》按公允值计量。
公司委聘拥有林业勘查相关经验及专业知识的独立专业林业勘查机构中材地质工程勘查研究院有限公司（‘中材’），就种植土地可采伐林木进行独立专业林业勘查。
根据独立实体林业勘查工作，中材的《林地树林资源2025年度调查报告》对种植土地可采伐林木若干物理属性如下文所报告，为厘定生物资产公允值提供依据及输入数据。
公司委聘具有中国法律从业资格的广东飞进律师事务所，就集团有关生物资产权利表达意见。广东飞进律师事务所认为，尽管集团并无就种植土地营运取得或获授林权证、年度林木采伐许可证、木材加工许可证、由中国国家工商行政管理总局发出的经营木材加工业务营业执照及木材运输许可证，惟集团于该等林业管理承包合约项下有关在种植土地、木材使用、林木采伐及其运输的权利仍然得以维持。因此，于种植土地的该等经营权利及控制权具备产生经济效益的潜力，并构成集团的资产，而公司有责任根据《中国香港会计准则第41号—农业》于各报告期末计量其公允值。
于种植在种植土地上的生物资产估值过程，北京高力国际土地房地产资产评估有限公司（‘高力国际’）已采用市场基础法以估算生物资产公允值。公司管理层与高力国际已于报告日期就估值讨论估值流程及结果。生物资产公允值按以下算式计算：
生物资产之公允值=（可采伐林木总量x采收率）x木材市价砍伐成本+废料销售收入。
经营权与公司附属公司使用及经营种植土地权利的有利内容有关。该附属公司乃收购于截至二零零九年六月三十日止年度。
根据广东飞进律师事务所的意见（更多细节详述于‘生物资产’一节第2段），该律师事务所进一步得出结论，根据林业管理承包合约授予自二零零八年七月一日起计为期三十年的种植土地经营期限仍然维持不变。由于集团根据林业管理承包合约就种植土地有权且有可能产生潜在经济效益并控制经营权，而该等金额归类为公司无形资产，并按剩余租期以直线法摊销，而剩余可使用年期为13年（二零二四年：14年）。
经参考独立专业估值师APAppraisalLimited（‘APAppraisal’）进行的估值，截至二零二五年六月三十日止年度，集团经营权利的可收回金额高于其账面值，且并无确认减值。可收回金额已使用收入法并采纳成本节省法（三级公允值计量）按使用价值厘定。已使用的贴现率为15.6%（二零二四年：14.3%）。
种植销售业务种植销售业务源自种植土地的白杨树。由于并无伐木活动，故此于截至二零二五年六月三十日止年度，种植销售业务并无产生收益（二零二四年：无）。
碳市场是一种交易系统，参与者可于该系统买卖碳信用，以达成减排目标或自愿气候目标。集团正积极探索机会，利用于种植土地所生产的碳信用参与碳市场。
集团继续审慎寻找生物资产的最适当用途，并将于知悉可用采伐限额后谨慎评估实际经济回报，以及于作出任何投资决定前全面分析所有风险及不确定因素。
金属回收业务截至二零二五年六月三十日止年度，集团金属回收业务之收益录得大幅下跌，合共约为2,831,000港元（二零二四年：约9,822,000港元）。
集团金属回收业务的主要最终买家为中国的工厂，业务所涉的主要金属废料为废钢。中国钢铁产业规模居全球之首，但面对产能过剩的挑战，令价格受压及打击外国竞争对手，从而推高出口，但会惹来关税等保护主义措施。由于基建及楼宇建设大幅下行，中国钢铁内需渐见疲软。中国众多中小型钢铁制造商停业，或相当长时间录得严重亏损，但同时营运超大型冶炼钢铁的主要国有集团主导行业。该等制钢巨擘鲜有以废钢作为主要原料。此外，产能过剩与低价策略亦促使中国废钢价格持续走低，导致利润率大幅降低并增加经营亏损风险。鉴于上述情况，集团已大幅减慢本地金属回收业务的投入和开支，并将物色承受风险较低且利润回报合理的国家开展金属回收业务。
汽车及汽车配件业务截至二零二五年六月三十日止年度，汽车及汽车配件业务之收益下降至约48,769,000港元（二零二四年：约63,726,000港元）。
销售汽车分部方面，公司已完成交付若干BACMono积压订单。此外，年内二手车查询量增加，公司把握机会将若干查询转化为销售。然而，高端汽车销售仍然举步维艰。
销售汽车配件方面，中国香港及中国台湾市场轮胎业务的销售从去年约53,057,000港元减少至今年年底约38,143,000港元，减幅达28.1%。此外，中国市场的营业额由去年约9,661,000港元下降至今年年底约6,349,000港元。显然，中国的消费者信心持续于历史低点徘徊。越来越多的车主延长轮胎的保养时间或转用价格较便宜的较低端轮胎，惟Pirelli并不生产该类轮胎。
销售下滑由多项因素所致。其中最重要的原因，是大中华区（包括中国内地、中国香港及中国台湾地区）消费者的购买力及消费气氛普遍转弱。由于整体经济放缓，中国的消费信心或能力持续徘徊于历史低位。中国汽车车主延长轮胎保养时间，并选择价格更低的轮胎，而非价格较高且更优质的Pirelli轮胎。虽然中国台湾地区经济增长强劲，但主要受人工智能硬件和半导体制造急速扩张所带动，受惠群体通常并非汽车轮胎用家。公司的目标客群为驾驶电单车的中至中低收入阶层。该等客群的消费意欲虽未转为悲观，但往往受价格主导。在符合中国台湾地区进口规定的前提下，原产于中国的轮胎可输入中国台湾地区（例如公司的Pirelli轮胎）。进口至中国台湾地区的中国轮胎数量持续上升。其价格较低廉，并会蚕食公司部分销售。此外，红海和亚丁湾的地缘政治紧张局势和军事行动扰乱欧亚之间的海运，导致用于赛车盛事的Pirelli欧洲工厂制高端汽车轮胎订单延误。中美关税战亦令两国之间航运班次大幅缩减，继而令亚洲区内海运航线在未经事先公布下作出调整。原材料运输问题驱使公司的供应商亦出现生产不稳定的问题，进而影响与公司拟订的交付时间表。
随著环球经济气氛普遍不明朗，消费者对支出将愈趋审慎。集团将竭尽所能维持Pirelli在公司经营所在地区的市场份额，并探索途径和可行性，进军优质汽车轮胎存在需求或不久将来出现潜在需求的国家，开展汽车轮胎销售业务。
借贷业务集团透过一间全资附属公司经营借贷业务，该公司为中国香港法例第163章放债人条例项下放债人牌照的持有人。集团已采纳符合放债人条例的借贷政策及程序，以处理及╱或监察借贷业务。
业务展望：
对美国政经前景的普遍看法是经济将持续放缓至二零二六年（实质国内生产总值增长预计于二零二五年及二零二六年进一步放缓，部分预测显示二零二六年增长率可能低至1.1%至1.4%），主要由就业增长放缓（就业增长已显著放缓）、关税推动的通胀（消费物价上升及实质收入减少）及利率削减（联储局宣布减息0.25厘，预期随著经济增长疲弱将继续减息，但美国总统与联储局之间的紧张关系仍然存在）所推动，尽管严重衰退的机率维持在约35%至40%。
主要政治因素包括联邦选举后的潜在政策转向，例如财政政策变化及对营商信心的影响，潜在风险包括制度独立性减弱及裙带资本主义。利淡经济的因素包括持续通胀、关税导致的供应链中断、消费开支放缓及借贷成本上升。
中国经济在二零二五年料呈温和增长，国际货币基金组织等机构预测增长约为4.8%，先前上半年数据亦见强劲。虽然前景有所改善，政府亦正推动高新科技等新一轮增长动能，但挑战仍然显著，尤其是房地产行业持续下行、公共债务偏高、可能升级的美国关税措施，以及偏弱的消费与企业信心。在外围不利因素下，持续的政策支持与重点改革被视为稳定经济、达成增长目标的关键。
就中美关系而言，国家主席习近平与特朗普于九月十九日进行了通话。尽管通话未有带来具体进展，多位专家认为双方对话本身已显示缓和迹象，尤其考虑到习主席过去曾拒绝与特朗普通话。看来双方已准备就更困难与更复杂的议题展开谈判，但距离实质成果仍有相当距离。
回到中国香港经济，预计在二零二五年余下时间维持稳健增长，动力来自强劲出口及内需改善，政府预测全年本地生产总值增长为2%至3%。支撑因素包括中国及其他亚洲经济表现稳健、股市走强，以及政府推动刺激消费与吸引投资的措施。不过，前景面临外围风险，包括美国贸易政策、全球增长前景转弱，以及美国联储局减息步伐的不确定性与美元转弱。内部风险方面，居民消费模式变化或持续抑制私人消费复苏，楼市交投偏慢（尤以商业物业为甚），楼价仍呈相对下行趋势；另有部分政府部门与机构在政策与日常执行效率上未达公众预期，动摇信心。总括而言，只要中国香港的传统优势—国际化、自由港特质、自由而稳定的货币与金融市场—得以维持，并且决策者与政策执行者能更聚焦经济，对中国香港前景毋须悲观。
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