主营业务:
公司从事投资控股。其主要附属公司之主要业务为从事持有位于俄罗斯之煤矿之开采及勘探权；及于韩国进行买卖柴油、汽油及其他产品业务。
报告期业绩:
截至二零二五年九月三十日止六个月，集团录得总营业额约220,690,000港元（二零二四年：约240,830,000港元），较去年同期减少约8.36%。集团的总营业额包括柴油的销售额约175,080,000港元（二零二四年：约188,540,000港元）、汽油的销售额约41,930,000港元（二零二四年：约49,170,000港元）及其他相关石油产品及服务的销售额约3,690,000港元（二零二四年：约3,120,000港元）。就产品组合而言，柴油销售额、汽油销售额及其他相关石油产品及服务销售额分别占集团总营业额约79.33%（二零二四年：78.30%）、19.00%（二零二四年：20.40%）及1.67%（二零二四年：1.30%）。营业额减少主要由于报告期间向集团若干主要客户销售的柴油及汽油减少所致。
报告期业务回顾：
于报告期间，于韩国有关柴油、汽油以及相关石油产品及服务的买卖业务是集团营业额的主要贡献来源。石油及液化天然气为能源市场的主要产业，并作为全球主要燃料来源而在全球经济中担当重要角色。报告期间内，以色列与哈马斯的军事对峙、俄乌军事冲突继续及经济下行均影响了油价。
尽管出现前所未有的全球问题，集团继续维持稳定并透过以下方式加强业务：(i)确保加油站稳定供应；(ii)通过由炼油厂直接配送至加油站以尽量减少交付时间及成本；(iii)提供卓越客户服务以建立长期关系并加强客户忠诚度；及(iv)加强存货管理及储存策略。集团的采矿权于二零二五年七月一日届满。于二零二五年四月十五日，集团透过公司之附属公司LLC‘ShakhtaLapichevskaya’（‘持牌人’），成功向联邦矿产资源局（‘联邦当局’）以一致决定方式通过申请重续采矿牌照（‘该牌照’），有效期至二零二九年一月一日届满。就授出（重续）及撤销采矿牌照而言，联邦当局隶属于自然资源与环境部（‘该部’）。
于二零二五年四月二十二日，联邦当局撤销授予持牌人该牌照（‘撤销决定’）。于二零二五年五月十九日，持牌人向莫斯科市仲裁法院（‘俄罗斯法院’）提交覆核撤销决定的申请（‘覆核申请’）。于二零二五年九月八日，俄罗斯法院裁定其不接纳覆核申请，理由为持牌人并无遵守必要的审前争议解决方案程序（‘该裁决’）。俄罗斯法院并无就覆核申请的案情作出实质性决定。
于二零二五年十月六日（莫斯科时间），持牌人就该裁决向俄罗斯法院提出上诉（‘上诉’）。上诉聆讯已于二零二五年十一月十七日（莫斯科时间）举行，而俄罗斯法院裁定维持该裁决（‘上诉裁决’）。
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持牌人亦于二零二五年十月十日就撤销决定向联邦当局及该部提出申诉（‘司法申诉’），以寻求（其中包括）在司法申诉解决前暂停执行撤销决定之临时济助。
集团一直就上诉裁决寻求法律意见及采取措施，并将严格维护及保障其合法权益，包括但不限于就上诉裁决进一步提出上诉。
勘探及评估资产之减值亏损诚如公司截至二零二五年三月三十一日止年度之年报所披露，于二零二五年三月三十一日，勘探及评估资产之账面值约为1,423,170,000港元，而于截至二零二五年三月三十一日止年度就勘探及评估资产录得减值亏损约786,780,000港元。所述减值占公司于二零二五年三月三十一日之综合资产总值之53.29%。于确认截至二零二五年三月三十一日止年度之减值亏损时，董事会已考虑独立专业估值师编制之估值报告，以厘定勘探及评估资产之可收回金额，该可收回金额为资产之公平值扣除出售成本与使用价值两者间之较高者。考虑到勘探及评估资产当时的发展状况，董事厘定公平值扣除出售成本为其可收回金额。可收回金额乃使用折现现金流量分析得出，其根据业务预期未来将产生的现金流量现值估计商业企业的价值。该等现金流量按反映货币时间价值及与现金流量有关之风险之贴现率（资本成本）贴现。相关人员就估值作出之估计╱声明是否完整、准确及可靠；从源头获得的公开及统计资料被视为具有信誉、准确及可靠；俄罗斯现有政治、法律、财政及经济状况不会出现重大变动；该牌照将取得一切所需许可、执照及批准以开展业务及营运。
尽管集团正就上诉裁决寻求法律意见及采取措施，并将严格维护及保障其合法权益，包括但不限于就上诉裁决及司法申诉提出进一步上诉，并已考虑(i)该裁决；(ii)上诉裁决；(iii)进一步就上诉裁决及司法申诉提出上诉之可能性及不确定性；(iv)就司法申诉向公司提供之法律意见；(v)倘该牌照无法进一步延长（或由主管当局合法撤销），集团将须终止采矿计划，因此，勘探及发展资产将不会产生未来经济利益，董事会已审慎决定全面减值勘探及评估资产之账面值，于报告期间就勘探及评估资产录得减值亏损约1,450,288,000港元。于回顾期内，韩国为集团之唯一市场分部，占总收益之100.00%（二零二四年：100.00%）。
业务展望：
展望未来，受各国央行不断演变之货币政策（包括近期美联储采取宽松措施及进一步调整之前景）所影响，预计整体经济形势面临错综复杂的局面及障碍。地缘政治局势持续不稳定，例如乌克兰及中东旷日持久的局势（涉及以色列与加沙局势以及更广泛的地区冲突）继续困扰全球市场。此外，中国经济持续承压，虽有政府刺激措施支撑，惟贸易壁垒加剧阻碍发展，而中美关系摩擦因现任政府近期政策转变而有所加剧，其可能会对消费者支出造成额外压力。
该等因素可能导致国际经济环境波动且不明朗，易受贸易壁垒与保护政策影响。如此环境可能阻碍集团在柴油与汽油贸易之业务活动，并因相关商品需求波动而将影响煤炭价格动态。
为此，集团拟优先发展其既有之能源商品贸易业务，包括透过强化采购渠道及合作伙伴关系，扩大韩国境内之柴油与汽油交易规模，并凭藉投资物流与加工基础设施，提升在中国之煤炭贸易能力，以及探索石化等相关领域。于此同时，为适应持续演变之能源趋势，公司计划调查可持续行业之商机，例如太阳能或风能等可再生能源，同时分配资源以解决其在俄罗斯之历史勘探权益之持续法律事宜。集团于韩国的能源商品贸易业务一直面临挑战，乃由于(i)全球由传统化石燃料能源转型至可再生能源；及(ii)电动车越渐普及，因而导致柴油及汽油作为运输燃料的需求下降。
根据国际能源总署生物能源技术合作计划于二零二四年发表的报告，柴油（化石及生物）乃韩国主要运输燃料，占运输燃料消耗量54%，汽油则在韩国位居第二，占运输燃料30%。其表明集团的韩国能源商品贸易业务仍具有重大市场占有率及增长潜力。
集团基于日期为二零二五年十一月二十七日之配售协议而完成配售1,368,000,000股公司新股份，拟分配其所得款项约40,000,000港元拓展韩国业务营运，从而(i)扩大现有韩国业务规模；(ii)提升集团对上游供应商及下游柴油╱汽油加油站的议价能力；及(iii)以更大价格优势向海外供应商采购柴油╱汽油。于本报告日期，有关撤销决定之法律诉讼（如司法申诉）仍在进行中，且撤销决定╱上诉决定之结果日后可能会被主管部门撤销。
尽管作出撤销决定及上诉裁决，集团将继续(i)与俄罗斯当地持份者（如主管当局及邻近居民等）联络；及(ii)监察俄罗斯采矿法规之整体发展。倘有关当局日后推翻撤销决定，公司将重新审查Lapichevskaya矿现有发展计划之可行性、合法性及经济效益，并于必要时作出适当调整。汇率波动风险及相关对冲工具集团之营业额、开支、资产及负债均以港元（‘港元’）、美元（‘美元’）、俄罗斯卢布（‘卢布’）及韩圜（‘韩圜’）计值。于回顾期内，美元兑港元之汇率维持相对稳定。集团若干开支以卢布及韩圜计值，而卢布及韩圜于期内波动相对较大。因此，股东应注意，卢布及韩圜兑港元之汇率波动可能会对集团之经营业绩存在有利或不利影响。
考虑到所涉及的收益及开支金额，集团现时并不拟为涉及卢布及韩圜之外币汇率风险进行对冲。但集团将一直审视汇率波动，并将在必要时考虑利用金融工具进行对冲。
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