主营业务:
公司及其子公司（统称‘集团’）主要从事医药产品的研发、制造及销售。
报告期业绩:
2025年,公司实现营业收入316.29亿元,同比增长13.02%;归属于上市公司股东的净利润77.11亿元,同比增长21.69%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润74.13亿元,同比增长20.00%。
报告期业务回顾：
聚焦体系优化与渠道深耕,医学及市场双引擎驱动销售高质量发展(1)优化组织结构,促进运营提效。其一,深化销售体系改革,通过组织架构优化实现人岗精准匹配,显著提升团队执行力与资源利用效率,为市场拓展及业绩增长注入强劲动力。其二,聚焦解决当下销售效率痛点,多个销售提效项目落地并初见成效,以全流程优化为核心,通过科学授权、精简冗余环节、强化工具支撑,有效释放销售生产力,推动销售人员聚焦学术信息精准传递、临床需求深度链接、全链条协同等核心工作,加速经营目标达成。其三,着眼于构建长期运营优势,完善运营管理的战略性基础设施建设。全面完善标准化运营流程控制机制,以数据驱动为核心,打通从市场需求预测、供应链资源调配到生产计划制定的全链条,构建“计划-执行监控-反馈-优化”的完整运营闭环,大幅强化跨部门协同效率,进一步夯实运营管理基础。其四,不断提高各级干部的管理和经营能力,全面提升合规制度管理的体系和机制,落实合规主体责任,不断巩固合规意识,确保全面高质量合规,推动公司业务可持续发展。报告期内公司顺利通过GB/T35770-2022及ISO37301:2021合规管理体系认证审核,成为医药行业率先全链条通过权威认证的上市公司之一。(2)持续强化商业化体系建设,加快创新药销售渠道覆盖。截至报告期末,公司商业化网络覆盖中国30多个省级行政区的超过25,000家医院及超过200,000家线下零售药店,除线下零售药店外,公司专业的处方药销售团队还覆盖了所有的主流线上药店平台。同时,公司已成立专业的直接面向患者(“DTP”)团队,致力于拓展DTP的药房渠道,满足患者多元化的医疗需求。为持续提升产品可及性,服务更多患者,公司从战略层面深入布局零售市场,升级现有业务模式,已建成一支专业化处方药零售推广团队。此外,公司设立基层广阔市场架构,根据市场潜力和产品属性,对广阔市场布局进行升级,加强基层专队建设,明确基层发展三年规划,整合基层市场资源,系统推进广阔市场的准入及业务生态发展。公司于2025年初全面启动“筑渠工程”,系统推进基层战略落地,打通慢病防治“最后一公里”,构建恒瑞全链条慢病生态体系。截至目前,公司社区终端覆盖已突破2,500家,累计开展学术活动覆盖医生2万人次,基层品牌影响力显著提升。从核心市场到零售、县域、社区、线上销售,公司形成了全面覆盖的销售网络,通过加强市场准入,实现产品快速上量。(3)夯实医学、市场双引擎驱动机制,打造公司创新药品牌。由医学事务、市场部引领医学市场策略,加强医学、市场团队与区域销售团队的协调配合,开展学术品牌项目活动、收集与传播关键临床数据、管理产品生命周期、建立与领域专家的合规化交流渠道、组织患者公益教育活动,将产品设计中的差异化竞争力转化为差异化品牌优势,助力公司全面、高效、快速推广创新产品。为更好地服务患者,提供更详实的长期生存循证医学证据,公司通过积极推动临床科研项目,积累丰富的临床数据,推动“中国实践”成为“国际证据”。截至2025年底,公司正在开展中的上市后医学研究项目约3,200项,覆盖研究中心累计达到约8,000家。例如,卡瑞利珠单抗联合阿帕替尼(“双艾”组合)治疗不可切除肝细胞癌(uHCC)中位总生存期(OS)达到23.8个月,2025年该研究以最高级别循证医学证据被欧洲肿瘤内科学会(ESMO)《ESMO临床实践指南
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肝细胞癌诊断、治疗、随访》收录并予以推荐。(4)积极探索创新治疗方案,向世界展现“中国药”的临床价值。报告期内已有与公司产品相关的381项重要研究成果获得国际认可。相继在CA(临床医师癌症杂志)、TheLancet(柳叶刀)、JAMA(美国医学会杂志)、Annals of Oncology(肿瘤年鉴)、Nature Medicine(自然·医学)、Cancer Cell(癌症细胞杂志)、Journal of Clinical Oncology(临床肿瘤学杂志)、TheLancet Oncology(柳叶刀·肿瘤学)、The Lancet Gastroenterology & Hepatology(柳叶刀·胃肠病学&肝病学)等全球顶级期刊发表,累计影响因子达3,159分,包括18篇重磅研究论文(肿瘤领域影响因子≥30分、非肿瘤领域影响因子≥20分的国际期刊,详见附表2),全球学术影响力不断提升,公司创新药优质临床数据全面迈向国际权威期刊。其中,氟唑帕利联合或不联合阿帕替尼用于晚期卵巢癌一线含铂化疗后维持治疗的临床Ⅲ期FZOCUS-1研究成果发表在《临床医师癌症杂志》,发表时影响因子达232.4分,这是全球首个直接比较PARP抑制剂单药与PARP抑制剂联合抗血管生成药物治疗的Ⅲ期研究,为卵巢癌治疗提供了“降级治疗”的高级循证证据。卡瑞利珠单抗联合阿帕替尼围手术期治疗中高危复发风险肝细胞癌的临床Ⅲ期CARES-009研究成果发表在《柳叶刀》,发表时影响因子达88.5分,该研究为全球首个肝细胞癌围术期Ⅲ期研究,有望改变肝细胞癌外科治疗临床实践。
业务展望：
展望未来,多重利好因素将持续助推中国创新药市场蓬勃发展
庞大的患者群体与尚未满足的临床需求为创新药提供了扎实的市场基础;药审制度改革持续深化,进一步加速创新药上市;国家基本医保动态调整机制和商业健康保险的发展,共同构建起多元化的支付支撑体系;此外,资本市场对创新药企的持续投入,也为研发创新注入了长期动力。这些因素相互协同,共同为中国创新药市场的蓬勃发展奠定了坚实基础。
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