周黑鸭
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主营业务:
　　公司为一间投资控股公司，公司及其附属公司（统称‘集团’）主要在中华人民共和国（‘中国’）内地从事鸭类休闲卤制品生产、营销及零售业务（‘周黑鸭业务’）。

报告期业绩:
　　集团的总收益由截至二零二四年六月三十日止六个月的人民币1,259.5百万元降低约2.9%至截至二零二五年六月三十日止六个月的人民币1,222.6百万元，主要是由于集团优化关闭低效门店导致总收益同比下降，但通过提升单店运营效能，带动平均单店销售额有效增长，最终使整体收益降幅得到有效控制。

报告期业务回顾及展望：
　　二零二五年上半年，国内消费呈现温和复苏态势。卤味行业需求基础稳固，但同时面临著新兴渠道分流、竞争加剧、产品同质化、消费者价值感知不足等挑战。消费者偏好更趋理性，也更加注重产品与服务的体验价值。在此背景下，集团将提升经营质量和恢复业绩增长作为核心目标，精细化推动改革举措落地见效。上半年，公司在门店运营提效、渠道拓展、品牌建设及供应链优化等方面均取得积极进展，标志著战略转型取得初步成效，为达成全年战略目标奠定了坚实基础。
　　在门店策略上，公司以提升门店经营质量为核心，全面提升服务品质与顾客体验。在门店提效上，上半年公司重点围绕四大维度深化策略落地：一、‘四季战歌’专项计划系统化赋能一线店员。强化标准化执行、督导考核与技能培训，提升服务水准与满意度；
　　鼓励店员直播，盘活人力资源，强化品牌认知，实现线上观众向线下客流的有效转化。二、加强会员与私域运营管理。构建‘店员－私域’深度联动机制，扩大私域用户池，精细化运营会员体系，通过精准营销将线上流量转化为即时消费。三、突破传统消费半径限制，实现线上线下融合引流。深化外卖合作，利用爆品策略与平台资源，上半年外卖终端销售额约人民币380百万；利用本地生活平台种草内容引流，由店员承接转化，打通‘线上曝光－线下到店’闭环链路，上半年公域到店（抖音+美团）终端销售额超人民币80百万。四、拓展夜宵时段，探索全时段服务，有效延长营业时间，获取销售增量。另外，在成本效率优化上，严控租售比、人效等核心指标，通过精准选址模型、灵活租赁方案及动态排班机制实现降本增效。截至二零二五年六月三十日，集团门店数量为2,864家。
　　面对激烈的市场竞争与多元消费需求，公司积极拥抱变化，聚焦拓展流通渠道、布局海外市场并探索复合调味料赛道，全力打造新增长曲线。在流通渠道方面，上半年已打造专业团队并优化渠道策略，成功与山姆会员超市合作定制开发周黑鸭经典卤料包、风味鸭肉酱；并与永辉、胖东来等达成战略合作，通过提供真空及散装产品，结合专柜陈列、联合营销，有效拓宽消费场景并增强终端曝光。下半年将重点突破关键战略渠道，持续打磨产品、完善制度，提炼可复制的渠道运营模型。
... 　　海外市场拓展方面，上半年已成功进入马来西亚、新加坡等市场。未来将继续开拓东南亚及其他国家和地区，真正成为‘走向世界的美味缔造者’。新赛道方面，公司与四川申唐产业集团成立合资公司，依托‘周黑鸭味道’共同开发‘嘎嘎香’系列复调及方便速食产品，多方位提升品牌渗透力。
　　二零二五年上半年，公司聚焦巩固根基与开拓创新两大维度，驱动品牌与产品协同升级。在产品方面，公司坚持‘周黑鸭标准’的高品质要求，推动经典产品优化迭代，以口味特色构建产品差异化壁垒，推出酱板鸭、卤鱿鱼等新品类；同时洞察消费新趋势，开发酱板鸭翅根以及区域限定川香麻辣鸭脖等引流新品；孵化‘丫丫椰’品牌，推出鲜萃粉椰水，打造‘卤味+饮料’的一站式体验，综合提升进店客流。未来，公司还将积极投入真空包装产品的升级迭代，打造多元产品矩阵适配多渠道布局，建立品牌差异化竞争优势，开辟营收新增量。
　　在品牌方面，通过樱花踏青季、毕业季、学生专属权益、高活跃度社群等一系列精准营销活动，深度触达Z世代群体，强化品牌在年轻圈层的渗透与共鸣，推动会员结构年轻化。围绕门店会员运营体系，公司聚焦全域引流增效、分层激活复购、强化会员占比三大核心策略，融合大数据与数智化工具，实现小程序运营升级，扩充会员池，不断提升黏性与复购率。截至二零二五年六月三十日，注册会员数新增245万，会员销售占比超60%。
　　供应链端，公司聚焦降本增效、敏捷响应与品质提升三大策略推进供应链精细化运营，促进整体毛利率稳健提升至58.6%。降本增效方面，通过深度市场分析与供应商结构优化，精准把握采购窗口期锁定成本优势，并持续推动全链路自动化升级，有效降低吨均成本。敏捷响应方面，依托高效跨部门协同，敏捷保障新品上市与渠道拓展需求；品质管控方面，通过建立全渠道消费者反馈改善机制及强化质保体系、溯源与标准化管理，显著提升产品质量满意度。未来，公司将持续优化全链监控，精进产品质量与团队关键岗位专业能力，不断提升全链路效率，构建竞争壁垒与高效运营保障。
　　组织力上，公司通过系统性组织力建设在激发组织活力、优化组织能力和提升组织效率三大维度取得关键进展，有力支撑了战略落地与业务突破。在激发组织活力方面，公司完成了全员敏捷绩效体系改革，确保绩效指标100%承接战略目标；创新打造‘四季战歌’动态赋能机制，通过季度PK、复盘、即时激励与精准赋能，萃取标杆经验训战培养，显著激活一线团队战斗力。在优化组织能力方面，重构核心管理团队，强化战略协同与决策效能；前瞻布局人才储备，引入多领域高潜专家；并快速构建渠道、出海等新业务的团队及架构，确保新赛道高效孵化与运营。在提升组织效率方面，优化区域布局，提升市场响应与资源集中度；推行职能整合、流程优化、灵活用工等措施，大幅提升人效；推进人力、财务、信息三大共享中心流程标准化，为公司发展构筑高效运营根基。
　　二零二五年下半年，伴随消费行业在政策驱动下的温和复苏与渠道变革加速，‘性价比与品质并重’成主导趋势。在此背景下，公司将：强化精细化运营，提升店效以夯实门店基本盘；加快产品创新与流通渠道拓展，并积极推进海外布局，构建新业务增长曲线；同时加速品牌焕新吸引新客群。此外，公司亦将不断提升管理效能，降本提效增强盈利能力，于复杂竞争环境中破局，实现长期高质量发展。
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