主营业务:
中国中冶是以冶金建设为核心主业的特大型建筑央企，是全球最大的冶金建设承包商和冶金企业运营服务商。公司凭借在钢铁冶金全流程、全产业链领域积淀的卓越技术和资质优势，加快转型升级步伐，不断延伸拓展业务领域，著力打造新的产业支柱和利润增长点，逐步构建了以冶金建设为‘核心’，房建和市政基础设施为‘主体’，矿产资源、工程服务、新型材料、高端装备和能源环保为‘特色’的‘一核心两主体五特色’多元化业务体系。
报告期业绩:
2025上半年营业收入为237,532,712千元人民币。
报告期业务回顾：
报告期内，为积极应对建筑行业下行压力，公司持续聚焦高质量发展，扎实推进再转型再升级各项工作，按照‘核心做强、主体做优、特色做大’的原则，围绕核心主业实施传统产业转型升级，立足冶金全产业链比较优势进行内延外伸，积极培育壮大战略新兴产业，著力打造差异化优势，有序推进‘一核心两主体五特色’业务体系构建和‘五五’战略稳步实施，奋力打造世界一流投资建设集团。
（一）生产经营总体平稳，战略部署有序推进。上半年，公司承压奋进、聚力攻坚，实现新签合同额5,482.02亿元；以增强核心功能、提升核心竞争力为目标，调结构、转方式、拓市场，推动冶金工程、有色与矿山核心主业占比持续提升，为推进公司业务结构调整打下良好基础。报告期内，公司深耕海外市场，通过标杆项目品质履约和加强属地化管理，将中冶技术、中冶标准、中冶装备成功输出海外，实现海外业务大幅增长，新签合同额577.5亿元，同比增长32.6%。
（二）突出创新驱动，科技创新引领作用有效增强。全力提升研发平台建设水平，承建的‘钢铁工业环境保护全国重点实验室’正式获批，成为钢铁冶金环保领域全国唯一国家重点实验室。科技成果转化效能显著提高，自主研发特厚板坯连铸技术，全球厚度最大的龙腾特钢480mm板坯连铸项目热负荷试车成功；设计开发的极薄极宽高端不锈钢炉卷轧机，成功应用于国内首套3,500mm不锈钢宽板短流程项目；在有色与矿山领域，开发的国内最大直径富氧挥发回转窑和智能矿山核心装备技术，成功应用于新疆火烧云年产250万吨铅锌矿、60万吨铅锌冶炼项目。（三）基础管理提升扎实推进，改革创新成果亮点纷呈。上半年，扎实推进九大业务体系基础管理提升，持续强化财务管理、成本管理、商务管理、供应商管理、合规管理等重点领域，体系制度更加健全，基础管理水平持续提高；深化《工程项目管理手册》应用，将具体要求转化为管理实效，系统推动品质履约能力不断增强。报告期内，公司5项重大科技成果获得国家科技奖提名，25项成果荣获冶金科技奖；所属9家‘科改’‘双百’企业在年度专项考核中成绩优异，共获得3项标杆、3项优秀、3项良好评价，持续为公司实现高质量转型发展注入新活力。
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业务展望：
宏观经济风险2025年上半年，国际环境发生深刻变化，贸易壁垒增加，不确定因素较多；国内经济回升向好的基础仍需进一步巩固，但由于经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变。在党中央坚强领导下，2025年以来，各地区各部门加紧实施更加积极有为的宏观政策，著力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，著力扩大国内需求，推进科技创新和产业创新融合，有效应对外部变化，经济运行总体平稳，高质量发展态势持续，展现出我国经济较强的韧劲和活力。地方政府专项债券、超长期特别国债等加快发行使用，‘两新’‘两重’‘两业’‘双重’等重大工程部署实施，为建筑业带来重大机遇。
公司始终坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，锚定‘一创两最五强’奋斗目标，紧紧围绕‘一核心两主体五特色’业务体系，密切跟踪、深入分析宏观经济政策和行业发展趋势，审慎评估、积极应对内外部风险，适时调整经营策略，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。传统冶金工程领域风险当前，钢铁行业结构调整、产业优化升级仍将延续并进一步深化。冶金技术装备高端化升级、绿色低碳改造、数字化转型、智能化升级是国内钢铁行业发展的主旋律，并将带来一系列质量效益性调整和升级改造的市场机会。从国外来看，各国分工合作、互利共赢仍是长期趋势，海外市场将成为公司未来冶金工程板块增长的重要一极。面对当前复杂的市场环境，公司立足国内市场、以国内国外双循环相互促进，以打造成为具有超强核心竞争力的冶金建设运营最佳整体方案提供者为目标，持续关注钢铁行业去产能带来的市场风险，提前防控原材料价格波动、劳动力成本不断上升造成的成本风险，不断巩固世界一流冶金建设国家队地位，持续提高在全球钢铁工程技术领域的核心竞争力和品牌影响力。非冶金工程领域风险当前我国建筑行业已由高速增长转向中低速增长，由增量竞争步入存量竞争，行业进入深度调整期。根据中国建筑业协会数据，2024年建筑行业平均利润率仅为2.3%，连续三年低于3%，利润率持续探底。2025年住建部出台资质新规，大幅提高行业准入门槛，行业‘内卷、分化、见顶’的市场竞争格局加速演进，对企业核心竞争力提出更高要求。同时，受房地产行业下行影响，政府土地出让收入大幅下降，削弱了地方政府基建投资能力。随著国家政策调整和城镇化进程趋稳，资金投向已发生结构性变化，专项债中‘新基建’占比提升，大规模基建投资放缓，但基建领域仍是中国经济稳增长的支柱，新基建、新能源与绿色投资已逐步替代传统基建。‘十五五’规划强调从‘扩张式建设’转向‘内涵式更新’，财政投入向老旧小区改造、公共服务设施倾斜。
面对市场变化，公司持续融入国家发展大局，积极优化业务结构，加快转型升级，整合资源优势，探索创新商业模式，著力提升三级机构的市场营销、履约和资源配置能力，增强抗风险能力，重点布局光伏建筑一体化(BIPV)、氢能基建、绿色低碳建筑、城市更新与新型城镇化、全流域土地综合治理等新兴产业，发掘拓展新赛道、聚集新优势，努力将公司打造为国际知名、国内领先的基本建设最可信赖的总承包服务商，实现可持续高质量发展。房地产开发业务领域风险报告期内，政府针对房地产领域出台了一系列利好政策。2025年2月28日，中共中央政治局会议指出，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，推动经济持续回升。3月5日，两会《政府工作报告》首次提出推动建设安全、舒适、绿色、智慧的‘好房子’，把‘稳住楼市股市’写进总体要求。5月7日，中国人民银行、国家金融监督管理总局发布降息降准金融政策，为房地产政策进一步优化和市场平稳健康发展创造有利条件。5月15日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，要求转变城市开发建设方式，建立可持续的城市更新模式和政策法规，大力实施城市更新。虽然各项政策加力有望带动预期修复，但当前房地产行业仍呈现调整态势，市场恢复仍面临诸多挑战，市场仍处于筑底阶段，房企投资收缩、资金承压和现有库存高仍是当前房地产市场的主要风险点。
为积极适应形势要求和市场变化，公司坚决落实‘去存控增’管控要求，坚决守住资金质量和交付底线，同时积极拓展轻资产业务谋转型。一是把化解存量项目作为房地产业务的首要任务，多措并举加大库存去化、资产盘活力度以及风险项目出清力度，持续强化房地产投资风险管控，深入推动房地产存货压降工作，努力克服房地产市场下行冲击的不利影响，确保现金流安全；二是充分发挥公司产业链集成优势，服务主责主业，主动谋划业务协同，积极拓展代建、商业运营、物业管理等轻资产业务，优化业务结构，培育增值服务，同时精打细算降成本，向管理要效益，走效益优先、规模适度的品质化发展之路，成为有行业竞争力的现代产城服务商。金融领域风险从全球来看，美国联邦储备系统临近降息周期，但高利率环境短期难改，叠加地缘政治风险持续存在，全球经济增长动能进一步弱化，经济复苏力度有限，各国之间合作与博弈并存。
我国传统产业亟待转型升级，新经济尚在培育，周期性和结构性矛盾叠加，我国经济恢复仍处在关键阶段，经济韧性强、潜力足、长期向好的基本面没有改变，财政政策加力提效和‘一带一路’基建出海，市场机遇与风险并存。
为防范金融领域风险，中国中冶密切关注政策走向及市场变化，深化银企合作，拓展融资渠道，优化融资结构，增强公司风险应对能力。进一步强化统筹运营，提高资金使用效率与效益。坚持汇率风险中性管理理念，统筹外汇风险敞口管控，严守遵循套期保值原则，审慎开展外汇保值业务，主动防范化解汇率波动风险。大宗商品价格风险与公司业务相关的工程类原材料以及金属矿产资源等大宗商品市场价格，受到国际国内宏观经济环境及市场需要变化影响，可能会出现不同程度的波动，进而影响公司的生产经营成本及收入利润等。
公司针对大宗商品市场价格，加强对变化趋势及政策的研究与预测，进而调整采购及销售策略。同时，加大勘查找矿力度，创造积极条件研究推动新建、扩建矿山，实现增储上产，通过优化生产管理，强化工艺和设备管理，鼓励科研创新，实施技术改造，降低单耗能耗，采取一切可能的措施降低生产、经营等各项成本，进一步实现降本增效。国际化经营风险当前，全球地缘政治格局深度调整重塑，经济增长动力不足且分化加剧，外部环境和政策变动的不确定性增大。公司在多个国家和地区开展经营业务，面临多维度竞争压力升级、地缘政治风险上升、合规监管趋严、负面舆情常发、部分地区安全局势严峻等风险，以上风险可能导致公司境外项目签约难度加大、利润降低，在建项目遇到项目建设受阻、成本超支、资金回收困难及矿山项目运营风险增大等情况，进而影响公司海外业务的收入及利润。为应对以上风险，公司一方面加强海外业务顶层设计，采取包括但不限于完善海外业务管理体系、构建海外人员保障体系、推进境外机构属地化深耕等举措；另一方面加强海外业务风险管理，对境外人员安全、境外合规管理、境外舆情等外部风险应对给予风险应对指引，同时总结在市场开拓和项目实施方面取得的国际化经营经验和教训，通过获取合同条件优越的项目和对在建项目加强动态监管，努力降低国际化经营风险。
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