金猫银猫
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主营业务:
　　集团的主要业务为投资控股，集团主要从事于中国设计及销售黄金、白银、有色宝石、宝石及其他珠宝产品（‘珠宝新零售’）业务。

报告期业绩:
　　集团于截至二零二四年十二月三十一日止年度的收入为约人民币157.6百万元（二零二三年：人民币410.5百万元），较二零二三年大幅减少约61.6%，此乃主要由于黄金产品销量大幅下降，与白银产品相比，黄金产品售价较高，但利润率较低。于本年度，国际金价维持在较高水平，抑制了客户对黄金产品的购买意愿。因此，集团将销售战略重点转向售价较低但利润率较高的白银产品。虽然该战略转变有助于提高盈利能力，但导致本年度销售收入总体下降。

报告期业务回顾：
　　截至二零二四年十二月三十一日止年度，集团本年度持续经营业务珠宝新零售业务的整体收入约为人民币157.6百万元（二零二三年：人民币约410.5百万元），而公司持续经营业务的拥有人应占年度利润为约人民币3.7百万元（二零二三年：亏损约人民币21.0百万元）。生鲜食品零售业务的拥有人应占年度亏损为约人民币26.9百万元（二零二三年：约人民币14.0百万元），并于综合损益及其他全面收益表显示为终止经营业务。
　　二零二四年全球经济及美元趋势的不确定性、通胀压力及地缘政治风险等因素导致黄金作为避险资产推高黄金价格。在金价不断创新高的背景下，中国珠宝行业整体业绩承压明显。
　　根据中国国家统计局的数据，社会消费品零售总额与二零二四年四月至九月期间同比增长2.7%，但同期的黄金、银和珠宝销售总额下跌5.8%。行业的消费疲软导致中国多数黄金珠宝企业二零二四年都呈现业绩下滑，面临营收利润双降的压力。与此同时，在传统企业业绩承压的大背景下，一些主打‘文化+黄金保值’功能的细分领域、如古法黄金相关产品和品牌则出现逆势强劲增长，呈现出结构性行业分化的现象。面对外在环境的压力，集团于二零二四年集中于高毛利率的银饰品，减少销售低毛利率的金饰品。最终使珠宝新零售业务核心业务的毛利及毛利率大幅上升，分部业绩转亏为盈，业务重回增长轨道。
　　随著金价走势的愈发强烈，黄金上游企业二零二四年迎来黄金时代，业绩暴涨。集团已为捕捉未来机遇作准备，包括于二零二四年适时进军上游金矿勘探业务。集团会持续探索及考虑珠宝行业内外之合适商机，分散其商业风险。集团于二零二四年八月完成收购一个位于中国西藏的矿山勘探权后将致力逐渐转型为黄金资源企业，以充分受惠于黄金牛市的优厚回报。同时，集团亦会继续实施严谨的成本管理及审慎的资本管理措施。
　　整体而言，集团于二零二四年透过严格控制成本及稳固核心业务。整体毛利率二零二四年大幅上升至约30.7%（二零二三年为9.0%），公司持续经营业务大幅扭亏为盈，重拾增长。集团亦适时重整架构，包括购入潜在风口公司以及出售表现欠佳的业务分部，如于本年度落实出售的生鲜食品零售业务分部及收购一个位于中国西藏的矿山勘探权。此一系列措施可望使公司在二零二五年及来年实现强劲的业务和盈利增长，持续为股东带来稳健回报。
... 　　珠宝新零售业务分部持续高企的金价抑制了终端消费需求，消费者对购买黄金首饰持观望态度。二零二四年集团销售低毛利高单价的黄金产品仅占整体珠宝新零售业务约9.9%（二零二三年：73.3%），而相对高毛利低单价的白银产品销售占整体珠宝新零售业务约87.4%（二零二三年：25.4%）。黄金产品销售的下滑导致集团二零二四年珠宝新零售业务整体销售下滑，但受惠于高毛利低单价的白银产品销售上涨，整体毛利及毛利率得以大幅上升。
　　本年度，集团专注改善盈利，并持续致力于降低整体营运成本，陆续关闭线下门店，将销售重心转为线上为主。实体门店总数量从二零二三年的16家减少至二零二四年的7家。集团会继续依托第三方平台的强大流量，通过短视频营销、电商直播、网红推广等整合新营销模式继续提升线上销售运营。集团本年度策略性地降低人工培育钻石品牌SISI业务的市场营销开支。中国的培育钻石行业仍处于早期发展阶段，在国内珠宝市场的渗透率相对较低。目前，培育钻石的市场需求主要由以人工培育钻石取代天然钻石的潜在可能性和期望所驱动。然而，市场要完全认可培育钻石的正当性和价值仍需时间。近年来，随著钻石生产能力的提升，天然钻石价格有所下降。同时，国内人工培育钻石生产商不断扩大产能并升级设备，导致市场供应过剩，进一步压低了价格，并引发市场激烈且非理性的价格竞争。随著成本效益成为关键竞争因素，预计企业将进一步增加在技术和营运方面的投资，以保持竞争力。目前，在宏观经济挑战下，集团的目标是维持业务盈利能力并确保充足的营运资金。集团将审慎评估培育人工培育钻石品牌SISI的投资与销售策略，以更有效应对市场状况。线上销售渠道线下零售及体验网络CSmall体验店•深圳珠宝展厅产品设计研发生产线上销售渠道于二零二四年，公司与中国的第三方平台包括京东、苏宁、天猫、微信、抖音及小红书合作，以推销及销售公司的珠宝产品，并取得了令人满意的销售业绩。在中国，每日超过一亿户家庭观众接触到公司的品牌，大幅提升了公司在广大中国观众群体中的品牌知名度。
　　短视频营销和网红直播带货已经成为公司品牌营销的标配，内容也成为公司品牌营销、销售和运营的各环节的核心。线下零售及服务体验渠道(1)CSmall体验店截至二零二四年十二月三十一日止年度，集团将销售重心转移至线上渠道，因此停止了现有门店的扩张，并调整了线下业务网点的布局。于二零二四年十二月三十一日，集团设有7间特许经营CSmall体验店，分布于中国5个省份及直辖市，位于北京、黑龙江、河南、西藏及新疆。(2)深圳珠宝展厅公司在位于深圳水贝的深圳珠宝展厅进行销售，而深圳水贝普遍被视为中国最大的领先珠宝贸易及批发市场的所在地。深圳珠宝展厅是主要服务批发客户及特许经营商的展览和销售互动平台。探矿业务新布局集团于二零二四年八月二十一日完成收购江西乐通新材料有限公司（‘江西乐通’）51%股权，而江西乐通拥有西藏龙天勇矿业有限公司（‘西藏龙天勇’）100%的股权。西藏龙天勇持有一个授权其于中国西藏山南市一处面积为28.88平方公里（‘山南勘查区’）进行矿产资源普查的勘探许可证。
　　黄金市场的持续升温成为全球投资者的焦点，集团的上游业务布局为公司未来业绩增长提供强有力的支撑。随著普查工作的进展，西藏龙天勇聘请的具有国家相关地质资质的四川省冶金地质勘察院于年内完成普查野外工作并对普查工作编写了报告。随著金价的持续上涨，通过对上游的矿开采逐渐展开的布局，期望能为集团带来更多的发展机遇和价值创造空间。
　　生鲜食品零售业务分部（分类为终止经营业务）集团于二零二一年十二月三十一日签订投资协议，投资江苏农牧人电子商务股份有限公司（‘江苏农牧人’），该公司的主要业务为‘农牧人’S2B2C平台的开发及运营，‘农牧人’S2B2C平台于二零二一年五月正式推出并为中国涉农供应链企业、中小商家提供品牌及SaaS（软件即服务）服务。但该业务自上年度开始严重下滑持续至本年度，二零二三年猪肉价格及猪肉消费减少及疫情后传统生鲜模式的恢复分流了市场，同时公司也及时进行重大战略调整，暂停了肉掌柜追求急速扩张模式，改为追求精细化运营盈利模式。本年度生鲜业务的销售持续减少，集团考虑到该业务模式的价值减弱，业务情景及剩余增长潜力有限，为使集团能够将管理层的注意力及财务和人力资源集中在集团金银珠宝零售核心业务，且鉴于存在有意向买家，故集团于二零二四年十一月五日与买家签订有关生鲜食品零售业务的股权转让协议，将其所持有的全部51%股权全部出售，出售事项期后于二零二五年一月十三日完成，预计产生公司拥有人应占估计处置收益约人民币40百万元（该金额需经审计，并将计入公司截至二零二五年十二月三十一日止年度的财务业绩中）。

业务展望：
　　随著这两年黄金白银的价格不断刷新历史新高，集团进军上游领域的转型决定，大大增加了在市场的竞争力。透过扩大资源储备，集团有信心把握当前黄金牛市的浪潮，实现稳健增长。
　　放眼未来，全球资本市场的目光将聚集于黄金市场的重大突破。受各国央行购金热潮、全球经济脆弱性以及美国政府试图通过对盟友和战略竞争对手征收关税来改写全球贸易规则等因素推动，黄金价格将预期持续上涨。
　　集团于2025年1月欣喜宣布了若干地质专家于山南勘查区进行矿产资源普查工作（‘该普查’）并就该普查工作成果编写了报告（‘该普查报告’）。该普查报告提交了予西藏自治区自然资源厅下属的西藏自治区土地矿权交易和资源储量评审中心（‘西藏评审中心’）进行评审。西藏龙天勇于二零二五年一月中旬获取了西藏评审中心就该普查报告出具的评审意见书（‘该评审意见书’）。根据该普查报告及该评审意见书，西藏龙天勇该普查工作发现了若干金矿化带，估算出推断矿石量约为2,100,000吨，推断金属量约为5,800公斤，平均金品位约为2.77克╱吨。该普查报告进一步表示，依据已进行分析的结果，并有待进一步分析和勘探工作的开展，初步预期山南勘查区远景金金属量可达约20至25吨，展现出大型金矿的潜力。集团会适时继续进入深入的勘探工作，确保矿产资源的准确评估，并期望随著进一步的勘探和开采最终能实现商业化开采。鉴于该普查为矿产勘探中的前期阶段，该普查报告所提及的成果可能实现也可能不实现，且该普查报告及该评审意见书所述的估算及预期最终可能被证明属正确或不正确。进一步的勘探工作无法确定会带来该普查报告中估算或预期的黄金或其他矿产资源量。
　　经过进一步的深入的勘探工作进行，集团欣喜宣布了关于山南勘探区通过详查实施方案的更新公告。西藏自治区国土资源厅下属的西藏自治区土地矿权交易和资源储量评审中心（‘西藏评审中心’）近期进一步通过了西藏龙天勇提交予其评审就山南勘查区多金属矿（‘山南矿’）的详查实施方案（‘该详查实施方案’。目前，西藏龙天勇正在申请探矿权的延续，其中将包括将探矿权勘探阶段由‘普查’提高至‘详查’。本次详查勘探面积为22.8246平方公里，详查的勘探面积主要任务旨在系统分析前期普查数据，精准制定详查策略，通过1:5,000地质测量圈定潜力区，初步解析矿化与地质构造关联性；进而聚焦矿体富集带开展1:2,000高精度测量，查明控矿因素与围岩特征；优先针对高潜力金矿体╱构造带部署探槽及钻探工程，精准控制、查明主矿体形态与矿石特性；开展选冶实验评估矿石加工性能，探明控制及推断资源量。这标志著集团在该地区推进采矿勘探及开发战略的关键一步。本次详查内容主要包括提交《西藏自治区山南措美县古堆矿区金矿详查报告》及提交金(Au)控制和推断资源量的预期成果为约20,000公斤，从而奠定项目作为大型金矿进行规模化开发的重要基础。该详查实施方案获西藏评审中心通过，代表勘探项目的开发潜力及合规性获官方权威认可，技术路线科学合理，为后续高效开发提供可靠依据。
　　该详查实施方案的评审意见也明确建议要重点推进锑矿综合开发利用的工作部署。金锑共生矿体可通过同一套采选系统同步提取金与锑，无需额外建设独立产线，现有金矿选冶流程可适配锑分离工艺（如浮选-氰化联合法），且锑精矿可作为副产品直接销售。锑(Sb)作为半导体关键材料，对于半导体技术在红外探测、高效存储、能源利用及量子计算等前沿科技领域的应用起著不可替代的重要作用。锑价受半导体材料需求等拉动，长期处于高位区间，伴生锑的收益可望成为项目的重要利润增长点。该详查实施方案的通过标志著公司转型为一个拥有大型金矿开发潜力的黄金资源企业取得重大实质性进展，还借此机会切入了半导体核心材料赛道，集团有望分享半导体、新能源、高效存储、量子计算等前沿科技产业快速发展的巨大红利。
　　同时，随著生鲜食品零售业务的剥离及消费市场的预期复苏，集团将保持稳健经营其核心金银珠宝业务板块，并在产品研发和渠道拓展方面寻求更多突破。管理层与全体员工有信心共同努力实现公司业绩目标。董事会建议采纳购股权计划，期望通过购股权计划以进一步提升员工士气及信心。
　　集团长期专注于黄金相关业务运营，建议更改公司名称将给予集团更明确的企业形象及识别，全面提升品牌升级。集团名称更改至珠峰黄金集团有限公司(Mount Everest Gold Group Company Limited)标志著集团战略重心的转移。
　　集团有信心通过战略转型为投资者带来重大飞跃，并在未来持续为股东创造良好回报。
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