稻草熊娱乐
02125

主营业务:
　　公司为一家投资控股公司。公司的附属公司及并表联属实体主要从事电影、分集类内容（包括剧集、微短剧和其他形式的分集类产品）投资、开发、制作及发行。

报告期业绩:
　　集团的收入由截至2024年6月30日止六个月约人民币846.9百万元减少47.4%至截至2025年6月30日止六个月约人民币445.7百万元，主要归因于集团在2025年上半年播出的分集类内容为‘小而美精品化’创新分集类内容，集数较少，导致播出集数减少。

报告期业务回顾及展望：
　　集团为中国主要的电影、分集类内容（包括剧集、微短剧以及其他形式的分集类产品）制片商及发行商，自2014年以来致力于影视内容投资、开发、制作及发行，逐步积累并形成包含多种题材、类型以及商业化开发潜力的精品内容集，并致力于成为以超级IP为核心的多元化娱乐公司。2025年上半年，随著社会消费力基础稳定上升以及消费品类和品质不断提升，用户更多的为精神满足、个性展露和文化认同而消费，在各类平台竞逐用户关注度以及观众收看时长的背景下，集团不断探索著内容企业在文化和娱乐消费领域的‘下一步’，而通过向市场不断提供优质的影视作品，集团验证了‘内容为核、聚市引众’战略的正确性，并于日渐焦灼的流量大战中充分利用自身的差异化战略，在影视内容市场开辟了独特的增长极。2025年1月9日，集团在于北京举行的CEIS2025中国娱乐产业年会暨金河豚荣誉推选活动中获得‘年度剧集公司’这一殊荣。
　　2025年上半年，公司通过‘小而美精品化’的创新剧集策略卡位内容市场未来赛道，以品质高、节奏快、共鸣强、题材新的‘短剧集’在长短之争中占据了极具价值的战略枢纽位置，报告期内已播出的《漂白》、《在人间》及《乌云之上》等分集类内容均是公司差异化战略发展下的优秀作品，其全平台讨论热度、国内外行业认可度和播出成绩均名列前茅。
　　集团的稳定高效运营离不开专业而富有创造力的管理团队以及员工。2025年上半年，集团在已有平台型运营模式下对已聚拢的商业资源进行高度整合，并将外部资源优势转化为内部生产动能，通过创建开放、包容的职场环境，激发员工的创作积极性，不断构筑拥有高效的协作能力和敏锐的市场判断能力的管理、创意以及内容团队，提高自身孵化超级IP的能力，积极把握市场动态，持续加强集团内容产品与文化价值、文化理想和时代风貌的高度融合。公司以可持续发展管理体系指导业务发展以及商业实践，密切关注公司治理和经营运作的规范性，提升集团公司治理水平，为集团未来健康可持续发展奠定坚实的制度基础。
　　未来，集团仍将适时对业务发展战略和拓展节奏进行调整，在机遇和风险并存的情况下不断摸索并实现突破，致力于为广大观众带来更多优质内容，并稳步实现以超级IP为核心的多元化新消费、新文娱产品的开发、创造及制作，促进收入结构多元化，保障集团稳定健康发展。集团在过往十余年的企业发展过程中不断构筑自身核心竞争力，以稳定的平台型运营模式、高效的‘大中台’服务能力以及对头部行业资源的号召力，形成了独具稻草熊娱乐特色的内容开发生态链，使得集团能够根据市场变化趋势快速实现内外部资源的高效调集，持续与行业内优秀的顶尖人才（包括制片人、编剧、导演及演员等）保持友好而紧密的合作关系，互相依托、互相成就，并积极响应各类流平台及观众对内容产品结构、内容创新提出的更高要求，实现分集类内容业务的多角化发展，在‘长剧集’、‘短剧集’以及‘微短剧’赛道均取得了亮眼成绩。
... 　　截至2025年6月30日，集团实现了‘长剧集’《三叉戟2》的播出，该等剧集分别在爱奇艺、北京卫视和东方卫视进行播映，并于热播期间表现亮眼，爱奇艺站内最高热度值达7,302，持续登顶飙升榜总榜榜首、稳居电视剧警匪榜前列，在北京卫视全国收视峰值0.4155%、登顶卫视剧集榜首，在东方卫视全国收视峰值0.3564%、位列第二，中国警察网评论《三叉戟2》‘一方面为公安题材IP开发的成熟化探索带来借鉴与启示，另一方面也证明了现实主义精神在文艺创作中的永恒生命力’；实现了‘短剧集’《漂白》、《乌云之上》以及《在人间》的播出，其中《漂白》于播出期间获得了极高的关注度，在爱奇艺迷雾剧场开播六天热度即破万，成为迷雾剧场首个破万剧集，并登顶多项专业榜单，荣获云合数据‘2025年Q1上新剧集均30天有效播放排行榜’第一名、灯塔2025上半年榜单‘正片集均播放量排行总榜’第一名、2025猫眼上半年度榜单‘集均有效播放’总冠军及‘剧集有效播放单日巅峰榜’总冠军等，人民网评价《漂白》让‘人民的守护价值有了具像’；《乌云之上》自播出以来，爱奇艺站内热度不断攀升，被列入云合S+剧集榜单，其在北京卫视和东方卫视双台联播，并获双频道收视TOP1、于卫视剧集收视榜TOP5中占据两(2)席，播出期间更是多次登上猫眼剧集热度榜榜首、猫眼专业版数据的集均有效播放量榜首等，针对其独特的女性视角叙事，《光明日报》评价道，‘《乌云之上》以女性视角重构刑侦叙事，用情感共鸣辅助刑侦推演，用人性深度消解类型套路，证明了悬疑刑侦题材的终极魅力不在于谜题本身，而在于揭开谜底过程中对人性的深刻洞察’；《在人间》入选四川省重大文艺扶持项目和精品奖励作品名单，是网络影视剧纳入《四川省重大文艺项目扶持和精品奖励办法》后第一部扶持的网络剧，也是2025年度唯一一部获集中扶持的网络作品，该剧于播出期间登顶多项权威榜单，其新颖题材口碑获多方认证，在由中国电视艺术委员会、四川省广播电视局主办的网络剧《在人间》研讨会上，《在人间》主创及多位专家学者、媒体代表共同探讨了剧集呈现带来的先锋叙事结构和深刻的人文关怀，与会嘉宾肯定了剧集的播出效果，点赞剧集作为文化作品承载的创新意义与价值，主创团队及主演亦于纽约在第24届翠贝卡影视节(TribecaFestival)官方展映单元共同将中国故事向世界进行展示，成为了首部登陆该影视节的华语剧集，是稻草熊娱乐将高概念的情感叙事、类型创新以及先锋审美融入影视作品的又一力作。此外，集团还实现了‘微短剧’《祈安澜》和《舟楫千里号歌来》的播出，该等剧集于红果短剧平台进行播映，两部短剧均已入选北京大视听重点文艺精品项目、‘短剧游北京’创作计划，其以‘大运河’文化为突出特色，秉持‘科技+艺术’、‘传统+创新’的创作理念，在剧中融入通州运河号子、大运河文物历史等传统文化元素，旨在通过年轻化的方式传播非物质文化遗产，助力大运河文化带建设与文旅融合发展。此外，《舟楫千里号歌来》于2025年3月入选国家广播电视总局颁发的2024-2025年‘网络视听节目精品创作传播工程’扶持节目，《祈安澜》和《舟楫千里号歌来》均于2025年5月入选韩国釜山电视节首届亚洲微短剧大奖的‘最佳短剧厂牌提名奖’。集团相信，作为‘以优质内容为核心’的长期主义者，开发、制作具有文化深度和可延续性的超级IP是内容企业未来可持续发展的关键，从精品原创、IP储备、内容开发、产品结构设计到市场营销各个环节均需具备长远的发展眼光。除了对马伯庸系列作品、《七种武器》（原著：古龙）系列作品和《仙逆》（原著：耳根）系列作品及原创系列化IP《对酒歌》、《奇人世界》等进行系列化影视作品的开发以外，集团对其具备巨大商业化开发潜力的其他内容储备也进行了系列化产品开发的探索，将系列化概念从‘屏幕之中’拓展至‘虚实交互’，加强在以IP为基础的多元化娱乐产品开发方面的投入，通过打造创新性、多元性的产品结构以及线上线下联动的消费场景，加强观众粘性和提高衍生收入，实现‘线上流量’与‘线下消费’相辅相成，将集团逐渐打造拥有全产业链变现能力的娱乐集团。2025年上半年，集团拥有涵盖多赛道、多类型、多题材的大量优质、头部项目储备（包含已播和待播分集类内容），且高度重视IP储备结构的优化以及IP转化率的提升，由各业务分部的核心团队（包括编剧、制片人、创意团队以及宣发团队）共同对现有IP储备进行多维度开发，集中资源对拥有‘长短结合’和衍生产品开发潜力的IP进行重点投入，为集团未来的影视作品生产以及后续衍生价值的挖掘提供坚实的内容保障。其中，《七种武器》（古龙所著同名小说系列改编剧集项目）及《被嫌弃的女儿》（唐金辉所著小说改编剧集项目）作为可以转化为相对较短的优质精品剧集的IP储备，印证了集团内容评估团队正确预判市场风向，挑选优质IP的能力。集团已与第三方团队共同达成《两京十五日》项目的商品化产品开发合作意向，将基于《两京十五日》项目中角色形象、视觉效果、文化创作以及其他元素等进行衍生产品开发，并预计于未来产生相应的消费产品商品化授权收入和产品销售收入。
　　此外，随著国民生活娱乐方式的多样化，消费者对线下体验日益看重，为此，集团持续关注优质IP商业化变现途径的拓展，坚持推进以优质IP为核心的泛文娱产业布局，积极调研、探索基于优质IP转化的后续商业价值。集团继续采取审慎的财务管理及成本控制态度，持续物色合适的业务及投资机会，以带动集团业务的增长，逐步推动集团形成更加多元且可持续发展的业务及收入体系。集团通过战略性股权投资方式分别于2024年投资一支文体旅消费基金、2025年7月投资扬州爱奇艺乐园‘全球首店’，以间接方式涉足线下乐园、文体旅商业综合体等泛文娱行业消费产品的创制和运作，并通过该等投资探索收入渠道多元化途径，为集团构建以超级IP为核心的拥有新消费产品、新文体旅消费场景开发和创造能力的娱乐集团而奠定基础。
　　完善公司治理，保障未来持续稳定健康发展自成立以来，集团持续加强公司治理和规范运作，有序推进管理提升、加强内控管理以及优化内控制度体系。此外，集团紧跟要求逐步完善ESG管理体系，努力践行ESG各项举措，以此增强集团应对市场的抗风险能力，为未来的持续稳定健康发展奠定基础。
　　2025年上半年，集团持续优化组织架构，根据发展需求而适时调整内部战略布局，有效提升整体组织效能；此外，集团高度认可知识产权和优秀人才对企业可持续发展的重要性，坚持‘以人为本’的管理理念，不断规范治理架构和优化管理流程，提升集团人才队伍的活力，并使得集团企业竞争力、创新力、控制力、影响力不断提升。
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