主营业务:
公司及其附属公司主要从事镍行业，业务涵盖上游镍资源整合、红土镍矿和镍产品贸易、镍化合物及镍铁冶炼及生产等整个镍产业链。
报告期业绩:
收入由截至二零二四年十二月三十一日止年度的人民币29,233.0百万元增加至截至二零二五年十二月三十一日止年度的人民币40,239.8百万元。收入增加主要归因于公司的镍产品冶炼业务产生的收入增加。
报告期业务回顾：
公司是一家镍全产业链公司，深耕镍产业链领域，业务覆盖镍资源采购、镍产品贸易、镍产品生产与销售等环节。在镍产品贸易方面，公司是中国最大的镍矿贸易商。在冶炼生产领域，公司积极响应‘一带一路’倡议，落实国家新能源等战略性产业的发展战略，围绕关键镍资源，重点布局全球主要资源产区，在印尼奥比岛建设产业园区并完成了湿法冶炼项目和火法冶炼项目的生产布局。冶炼项目总设计产能达40万镍金属吨，其中湿法冶炼产能12万金属吨镍钴化合物，火法冶炼产能28万金属吨镍铁（其中参股公司HJF火法冶炼产能为9.5万镍金属吨）。公司采用第三代HPAL工艺技术有效利用印尼本土低品位的红土镍矿，并采用成熟的RKEF工艺技术，于印尼本土实现集约化、一体化生产，为国内外知名新能源汽车、钢铁等下游客户提供高质量的镍产品供应。公司始终坚持‘绿色低碳、创新驱动’的发展理念，致力于推动先进中国技术与全球资源的深度融合，引领镍产业可持续发展。公司以镍产品贸易业务为起点，聚焦镍产品生产冶炼，持续深化战略布局、优化业务结构，不断提升运营质量与市场应变能力。秉持‘以中国技术整合全球资源’的战略导向，通过持续开展技术研发与跨国产业协作，积极参与全球镍产业生态建设，致力于为海内外客户提供稳定优质的产品与服务，推动产业链可持续协同发展。
二零二五年，公司实现营业收入总额人民币40,239.8百万元，较上年同期增长37.7%；实现归属于公司股东的净利润为人民币2,857.4百万元，较上年同期增长61.1%。公司营收利润双增长，主要由于HPAL项目稳定满负荷生产及RKEF二期KPS产能释放进一步提升带来的积极影响。
镍资源采购与贸易作为中国镍矿贸易领域的领先企业，公司凭藉卓越的资源整合能力与深厚的行业经验，在巩固长期稳定货源的同时拓展了多家新供应渠道，持续深化国内外市场布局。公司始终坚持以客户为导向，不断优化贸易流程与服务体系，巩固并拓展战略合作关系。报告期内，镍矿贸易方面，公司聚焦国内普碳钢厂的增量需求，在优化客户结构的基础上，进一步推动合作向纵深发展，提升协同层次与价值实效，同时，敏锐把握印尼市场结构性机遇，以前沿信息研判为支撑，加快海外业务布局，拓展资源整合新空间。镍铁贸易方面，公司紧密跟踪市场趋势，充分发挥贸易商的市场敏感度与信息优势，加强合规管理，精准调整销售策略，采用框架协议与灵活订单相结合的模式，积极构建多元化销售网络。通过精准的市场判断与灵活的交易策略，公司在有效管理风险的同时，实现了镍产品贸易量的稳步提升，并显著增强了整体盈利能力。
...
镍产品冶炼生产印度尼西亚在全球镍产业中的影响力和话语权不断提升。根据美国地质调查局(USGS)的《2026矿产摘要》在镍矿储量方面，截至二零二五年末，全球镍矿储量超3.5亿吨金属，其中，54%为红土镍矿。在已探明的镍资源中，印尼是全球镍储量最为丰富的国家，占世界镍总储量约44%。在镍矿供应方面，印尼全球镍矿供应占比从二零二四年的62%提升至二零二五年的67%。公司聚焦镍产品的冶炼与生产，秉承开放合作理念，与印尼合作伙伴合作，着力优化资源分配，全方位为印度尼西亚Obi项目保驾护航。
湿法冶炼项目╱HPAL项目公司采用第三代HPAL冶炼工艺，为当前业内处理低品位红土镍矿最为先进的冶炼技术之一。公司于印度尼西亚的湿法冶炼项目规划共计6条产线，总设计产能120,000镍金属吨，14,250钴金属吨，项目根据市场需求生产氢氧化镍钴、硫酸镍、硫酸钴及电积钴等产品。
报告期内，湿法冶炼项目全线满产运营，其中HPAL项目持续满负荷稳定运行及电积钴项目高效生产。公司紧跟新能源汽车行业发展动态，积极调整产品结构以满足市场对高性能电池材料的增量需求。与此同时，公司持续深化资源效益与技术优化，通过对产线的系统性改进，有效提升了资源利用效率和整体经济价值。其中，铁铝渣洗涤工艺的优化显著提高了冶炼金属回收率；电积钴产线经改造升级后，各项经济技术指标持续向好，产品质量稳步提升，在满足客户需求的同时，实现了钴产品结构随市场行情灵活、高效调整；通过投资建设印尼首座湿排尾渣库，并创新采用浆状尾渣水力沉积工艺，显著增强了库体的抗震性能，有效缩短了库区生态复垦周期，同时实现了生产成本的降低。
火法冶炼项目╱RKEF项目公司采用成熟的RKEF冶炼技术，业务布局海内外。公司于印度尼西亚布局火法冶炼项目共计20条产线，合计年产能28万金属吨镍铁，其中火法项目一期为公司参股公司HJF，年设计产能9.5万金属吨镍铁；火法项目二期为公司控股公司KPS，年设计产能18.5万金属吨镍铁。此外，公司于江苏布局镍铁冶炼厂，亦采用RKEF工艺，年设计产能1.8万金属吨镍铁。
报告期内，公司充分发挥RKEF工艺经验与熟练工人优势，持续加强火法工艺优化与维护管理，提升生产效率与产品质量。参股HJF项目保持稳定运行；控股KPS项目按计划投产，其中六条产线已实现达产并顺利取得ISO9001质量管理体系认证。公司深化成本管控，成功落地一期精益试点项目，系统化的精益运营变革全面展开，显著推动了现场运营指标的改善。此外，江苏镍铁冶炼厂通过合理避峰生产与新增储能电站等措施，在践行绿色生产的同时，进一步实现了降本增效。
业务展望：
完成既有项目建设及丰富公司的产品种类印度尼西亚Obi项目作为公司未来盈利增长的核心驱动力，其生产线的如期顺利启动与高效运营对公司业务拓展至关重要。报告期内，公司持续稳步推进既定计划，集中优势资源，有序落实火法KPS项目工程的建设工作。公司计划于二零二六年完成该项目全部12条产线的全面达产。
循环经济赋能，推进湿法渣资源化示范项目公司始终秉承绿色环保的发展理念，基于多轮技术研究论证与深入市场调研，开展湿法渣资源化示范项目，致力于将HPAL项目产生的废弃湿法渣转化为高价值资源。由于湿法渣中含有较为丰富的铁元素，经过系统化的预处理后，其铁含量可达到一般铁矿石的品位水平，能够作为优质原料用于后续生铁的生产。这些生铁通过进一步精炼和加工，可制成符合市场标准的螺纹钢产品。螺纹钢作为重要的建筑钢材，被广泛应用于桥梁、道路、高层建筑、隧道及其他各类基础设施工程项目中。随着东南亚地区新兴经济体的迅速崛起，该区域正大力推进基础设施建设和城市化进程，螺纹钢的市场需求预计将迎来显著增长。该项目实施不仅能够有效解决湿法渣堆存带来的环境与占地问题，还通过资源的高效回收，为公司创造了可观的经济效益，真正实现了环境效益与经济效益的双重提升。报告期内，公司正加速布局湿法渣资源化示范项目，以构建循环经济护城河。该项目旨在形成‘废渣资源化－有价金属回收’的新型价值链条，目前已完成可行性研究与监管备案，即将全面进入建设攻坚阶段。
丰富产品种类，推进MHP精炼生产项目公司持续深化适应多品类下游产品的研发能力，积极推进MHP精炼生产项目，将ONC产出的氢氧化镍钴产品进一步加工为硫酸镍和硫酸钴，或电积镍和电积钴。电池级硫酸镍和硫酸钴可用于新能源汽车、储能电池、3C电子等领域，以提高电池能量密度，进一步提升产品性能。电积镍和电积钴具有高强度，耐腐蚀的特性，可广泛应用于不锈钢，合金材料，航空航天等领域。该项目将进一步提升公司高附加值产品占比，丰富公司产品矩阵，灵活应对多样化的市场需求，提升公司综合竞争力。
提升研发能力，促进技术革新秉持产业协同发展战略，公司以研发工作为核心驱动力，通过先进设备的规模化应用与生产工艺的深度革新，实现生产效能与产品质量的双提升。围绕可持续发展目标，构建全流程绿色制造体系，在提升资源利用效率的同时，将环保理念贯穿生产全周期。在湿法矿渣资源综合利用项目推进过程中，公司已形成从技术研发、中试转化到产业化应用的完整技术链条。依托公司在生产工艺优化、先进设备引入及绿色制造体系建设等配套措施的支持，通过设立专业研究中心、加强与科研院所合作及强化研发团队建设，为项目实施与技术升级提供了有力保障。
拓展全球优质镍资源，筑牢供应链安全与竞争优势基石镍资源是公司业务持续增长及满足市场核心需求的重要基石，获取稳定、优质的镍资源供应对保障公司长远发展具有战略意义。为强化资源基础，公司将在全球范围内积极布局，通过投资、合作等方式拓展国内外优质镍矿资源，持续扩大供应渠道与储备规模。此举不仅有助于公司深入参与全球镍资源竞争，更能系统提升对上游资源的掌控力与议价能力，从而增强公司在国际市场中的综合竞争力。公司将通过构建安全、可持续的镍资源供应链，为国内下游客户提供稳定可靠的资源保障，支持产业链整体发展。
精益赋能，成本致胜公司将以设备管理、生产管理与能效管理为核心维度，系统构建精益管理体系，并以此为指导率先在重点环节落地示范项目，形成具备可操作性与可复制性的管理方法与实践范式。通过示范项目的有效实施，公司持续推动内部人员专业能力提升与组织机制优化，为后续向全产线、全公司范围内的推广落地奠定了坚实的人才基础与制度保障。基于该体系的深入运行，公司有望实现从生产流程到资源配置的全面精细化管控，并通过数据驱动实现持续优化，最终建立起行业领先的成本控制能力。这不仅使公司能够有效抵御行业周期性波动带来的经营风险，更助力公司在日趋激烈的市场竞争中持续构筑核心优势，实现高质量可持续发展。公司建立并实施‘治理提升’与‘人才强企’双轮驱动战略，系统推进组织能力建设。在治理优化方面，公司建立有效的公司决策机制、市场快速反应机制以及风险防范机制，全面提升治理效能与合规运营水平，为战略目标实现提供制度保障；在人才发展方面，构建一体化人才管理体系，通过优化人才结构、完善培养机制、有效激励机制等，打造高素质、专业化人才队伍，为企业创新发展提供稳固支撑。
构建更为开放繁荣的镍资源生态系统公司持续致力于构建先进的镍资源生态系统，通过深化产业园区建设、完善基础设施配套，不断强化核心竞争力。公司以开放姿态积极推动技术创新与产业协同，深化打造可持续发展的镍资源生态。报告期内，公司持续推进奥比岛园区基础设施建设及配套辅料生产设施建设，着力实现物流、技术与资源的高效集成，以全面提升园区运营效率与可持续发展能力。在供水系统方面，通过精细化运营管理，统筹园区工业与生活用水需求，持续保障供水的稳定可靠，为园区高效运转提供坚实支撑。生活区建设方面，公司秉持生态优先原则，为当地居民打造高质量生活环境，同时为项目员工提供高标准居住设施，切实保障小区和谐稳定与员工生活质量。交通基础设施方面，港口与机场建设稳步推进，显著提升物流运输效率与员工通勤便利性，有效增强了园区的对外联通与内部流动。通过上述综合举措，公司不仅显著优化了奥比岛园区的整体运营效能，也为当地小区发展和员工福祉做出了持续贡献，积极履行企业社会责任。
查看全部