主营业务:
公司及其附属公司（统称‘集团’）主要从事制造及销售针织服装产品。
报告期业绩:
截至二零二五年六月三十日止六个月，集团之销售额约人民币14,966,384,000元，较截至二零二四年六月三十日止六个月之销售额约人民币12,975,971,000元，增加了约人民币1,990,413,000元，增幅约为15.3%。期内，集团销售收入上升之主要原因系：1）期内，集团为客户提供了更为多元化之产品系列，于主要客户中之采购占比进一步提升；及2）集团海外工厂之生产规模扩充和运营效率提升，为海外市场之需求上升提供了产能保障。
报告期业务回顾：
根据中国海关之统计资料，二零二五年一至六月中国之纺织服装（包括纺织纱线、织物及制品和服装及衣著附件，下同）出口总值为约1,439.8亿美元，较上年同期增长了约0.8%。出口总值中，纺织品出口金额约为705.2亿美元，同比增长约1.8%；服装出口金额约为734.6亿美元，较上年同期微跌0.2%。二零二五年一至六月，中国大陆出口至美国、欧盟二十七国、日本和英国的服装产品金额分别为153.4亿美元、137.6亿美元、54.9亿美元和24.9亿美元，其中销往欧盟、日本和英国市场的金额较上年同期分别上升约11.3%、1.6%和15.9%，而受美国关税政策的冲击，销往美国市场的金额较上年同期下降约3.6%。国内服装消费市场方面，根据国家统计局公布之信息，二零二五年一至六月限额以上企业商品零售额中，服装类商品之零售总额约为人民币5,341.3亿元，同比增长约2.5%；全国网上穿著类商品零售额同比增长约1.4%。
期内，全球性之服装消费需求有恢复性增长，而美国关税政策的不确定性，影响了中国服装产品在美国市场的份额占比；国内市场之服装消费需求仍较疲软，但在政府促内需政策的影响下，相信国内市场仍有增长潜力。
根据越南海关之初步统计数据，二零二五年一至六月，越南之纺织服装出口金额约为186.7亿美元，较上年同期增长了约12.3%，出口至美国、日本和韩国的金额分别约为84.7亿美元、21.1亿美元和13.4亿美元，其中出口美国和日本的金额较上年同期分别增长约17.1%、12.5%，而出口韩国的金额则较上年同期下降了约1.6%，美国市场占到了越南服装产品出口总金额的约45.4%（二零二四年同期：约43.5%）。而根据美国商务部之统计数据，二零二五年一至六月，越南占美国服装及配饰进口的市场份额约19.7%，较上年同期增长了约2.0个百分点，越南已成为美国第一大服装进口来源国。此外，越南出口至欧盟二十七国和英国之纺织服装金额分别为约22.2亿美元和4.4亿美元，分别较上年同期增长了约15.8%和24.1%，出口至《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》成员国的纺织服装金额约为37.4亿美元，较上年同期增长了约11.4%。二零二五年一至六月，越南的纱线出口金额约为20.8亿美元，较上年同期下降了约4.0%，其中出口至中国金额约为9.5亿美元，较上年同期下降了约9.4%。二零二五年一至六月，越南从国外进口的面料总金额约为75.4亿美元，较上年同期增长了约3.5%，其中从中国大陆进口面料之金额约为51.6亿美元，较上年同期增长了约5.2%，占越南进口面料总金额的约68.5%（二零二四年同期：约67.4%），此外，从中国台湾和韩国进口的面料金额分别为约7.9亿美元和7.1亿美元，分别占越南进口面料总金额约10.4%和9.5%（二零二四年同期：分别约10.0%和10.5%）。期内，越南之服装产品出口增长较为显著，尤其在美国市场，越南之服装产品部分替代了中国产品的份额。
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期内，美国、欧盟和日本等主要市场的服装消费需求虽有一定回升，但全球需求整体仍较疲弱，内需复苏亦显缓慢，服装行业总体之产能供给大过消费需求，存在一定程度以价换量的竞争现象，行业总体盈利水平承压；受美国进口关税政策不确定性冲击，中国服装产品对美国出口出现较大波动，于美国市场的份额占比进一步下降，而美国对转口贸易的政策阻碍和潜在的高关税威胁，或将引发行业出口竞争格局的变化；期内人民币对美元之汇率按基准价升值了0.4%，而按市场价的升值幅度则更大，出口企业的盈利进一步承压；期内棉花价格有小幅震荡，但总体相对平稳。当前，纺织服装出口企业的经营压力主要来自中美关税政策暂未落地、全球贸易博弈存在变数以及市场需求相对疲弱等。
二零二五年一至六月，集团实现销售收入约人民币14,966,384,000元，较上年同期上升了约15.3%；毛利额约人民币4,058,018,000元，较上年同期上升约7.9%，受劳动力成本上升之影响，毛利率较上年同期下降了1.9个百分点至27.1%；
母公司拥有人应占利润约人民币3,176,836,000元，较上年同期上升了约8.4%，销售收入和税后净利再创集团同期业绩之历史新高。回顾期内之主要工作，本期集团进一步扩充了海外生产基地之产能，并推进了对国内基地产能之升级改造；梳理并完善集团之内控制度。
期内，集团于越南西宁省之新面料工厂项目（‘越南第二面料工厂’）进展顺利，除通过股权收购获得生产用地之外，越南第二面料工厂向所在工业区又购买了面积约为50公顷的土地使用权。目前，越南第二面料工厂之大部分土建工程已接近完工，并将陆续开始设备之安装调试，预期在本年度年底前可逐步投产。该项目主要包括织布、染整工序以及部分自制辅料之配套工序，将为集团的东南亚成衣工厂提供面料供给，海外基地产业链的上下游一体化配套布局，可更快速响应客户全球市场的产品需求。此外，集团于柬埔寨之新建成衣工厂，已于二零二五年三月份开始投产，目前已聘用员工约4,000名，随著员工人数的增加和生产效率的上升，将进一步增加集团于柬埔寨之成衣生产规模。
集团于海外扩充生产规模的同时，正在推进国内基地现有产能的升级改造。通过设备的更新改造、工艺流程的优化，来有效促进产品质量的稳定和用工人数的节约。宁波基地刚建成建筑面积约167,000平方米的新织布工厂，并将对部分织布设备进行更新，新织布工厂启用后，生产更加集中、布局更加合理、管理更加高效。期内，宁波制衣工厂亦完成了全面的维修翻新，并对部分制衣工厂的流水线进行了整合、重排，管理人员更加精简、资源占用更加节约。此外，集团的安徽成衣基地也将通过更新改造，来提升生产的自动化水平，期内，集团已购买了约7公顷的新地块，先建成一个自动化程度更高的新成衣工厂，用来腾挪置换原工厂的部分产能，在不影响整体产能之前提下，对安徽制衣基地进行全面的更新改造。
完善内控制度、优化管理流程对集团的全球化运营尤为重要。期内，集团进一步推动控制流程的标准化和线上化，提高业务审核的自动化程度，加强了采购环节的内部控制和原物料的耗用管控。集团拥有一批优质并长期合作的供应商，重视对供应商的利益保护，并视供应商为产业链竞争力的重要一环，但为达成更公平的经营环境，集团亦加强了对供应商的准入和评估，进一步完善了采购的内控制度。
业务展望：
当前，全球纺织服装行业正面临深刻变革：中美贸易摩擦带来的关税不确定性和转口贸易限制削弱了中国产品的竞争优势，促使订单向越南等低成本国家转移；同时，外需疲软和内需放缓导致产能局部过剩，行业竞争加剧，而持续上升的环保合规成本、人工成本以及全球碳减排趋势进一步压缩企业利润空间，加速了行业洗牌。然而，这一挑战期也正是行业转型升级的关键窗口期－工业机器人、人工智能、大数据和物联网等技术的突破性发展，正推动传统制造模式向智能化、柔性化方向转变，为率先完成数字化转型的企业创造了构建新型供应链生态、实现可持续发展的战略机遇。在此背景下，企业必须积极推动市场多元化布局、加快智能制造升级、优化运营管理体系，通过科技赋能实现从成本竞争向价值竞争的战略转型，方能在行业重构中赢得新发展空间。
为有效应对当前复杂多变的经营环境挑战，集团将重点推进以下战略举措：市场拓展、产能优化及制度完善。这些工作将始终贯彻‘科技赋能、绿色发展、效率提升、敏捷响应’的核心理念，旨在系统构建企业核心竞争力，持续巩固并强化集团在行业中的领先优势。
集团始终秉持‘为客户创造价值’的经营理念，在持续提升核心客户采购占比的同时，积极培育具有发展潜力的新客户。为此，集团将重点强化新产品研发能力，通过创新应用新工艺、新材料等先进技术，持续提升产品附加值，特别是在自制面料领域实现功能性、差异化及环保性能的技术升级与突破；同步拓展产品系列广度，为客户提供更丰富的产品选择。同时，集团将持续优化全球生产基地的纵向一体化产业链布局，深化与战略供应商的协同合作，确保将高质量、创新型产品及时高效地交付客户，全面提升客户服务价值。
集团将通过‘新建+改造’双轨并行实施产能升级战略，在扩建新生产设施的同时，系统性推进现有生产体系向自动化、智能化转型：首先对厂房空间布局进行整体优化，并在完成物流运输、仓储管理、裁剪作业等基础环节自动化升级的基础上，部署3D机器视觉检验系统实现智能化质量管控，并随技术进步逐步将机器人应用拓展至精准缝制、柔性物料抓取等高难度工序；同时依托人工智能技术构建智能决策系统，实现从生产排程到供应链响应的全流程优化。通过‘自动化筑基础、智能化促升级’的实施路径，最终形成‘效率提升－成本优化－质量保障’的协同效应，全面提升应对劳动力成本上涨等经营压力的综合能力。随著经营业务的全球化与规模化发展，企业内控制度面临更高要求。为此，集团将系统性推进管理制度优化升级：通过全面梳理现有制度框架，完善流程标准化与操作规范化建设，著力构建管控与授权相协调、监督与激励相平衡的现代化管理体系。重点聚焦薪酬激励与采购内控两大核心领域，一方面建立绩效导向的动态薪酬调节机制，充分激发组织活力；另一方面实施采购全流程闭环监管，严格执行审批权限分离制度，完善供应商动态评估体系，从而实现经营效率与风险防控的协同提升，为集团可持续发展提供坚实的制度保障。
面对复杂多变的市场环境，集团将坚定不移地推进科技创新与绿色转型双轮驱动，通过打造敏捷柔性供应链体系、深化智能技术应用、完善ESG治理架构，持续构建差异化竞争优势。公司对实现可持续的高质量发展充满信心，必将以创新为引擎、以效率为基石，为股东创造稳健回报，为行业树立转型标杆。
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