主营业务:
公司为投资控股公司。公司及其附属公司（‘集团’）主要于中华人民共和国（‘中国’）从事提供美丽与健康管理服务，包括美容和保健服务、医疗美容服务及亚健康医疗服务。
报告期业绩:
集团的收入主要来自三大服务项目包括美容和保健服务、医疗美容服务及亚健康医疗服务。2025年上半年集团坚定执行内生+外延战略，集团的收入由2024年上半年的人民币1,138百万元增长28.2%至2025年上半年的人民币1,459百万元。
报告期业务回顾：
社会变革持续塑造消费社会的行为模式，当今消费者的需求正从物质满足转向更深层的情感联结与精神共鸣。中国消费者协会研究显示，情绪价值深刻影响著年轻一代的消费决策，线下情感体验已成为新消费趋势。艾媒咨询预测，中国情绪经济市场将迎来爆发式增长，预计2025年市场规模将达到人民币2.3万亿元，2029年将突破人民币4.5万亿元，为行业发展创造了广阔的价值增量空间。
随著女性在社会、职场和家庭中角色的重要性提升，她们对情绪健康的关注度显著提高，悦己消费意识随之觉醒，女性更愿意为增强自我幸福感的场景付费。在美丽田园，公司以‘科技驱动的功能护肤+沉浸式城市疗愈栖息地’的双重价值体验，重塑高端消费新场景，让每一次护理之旅，既是肌肤的科学焕新，也是身心的诗意栖居。
美丽田园是中国，也是全球领先的美与健康连锁服务品牌。公司始终坚持以客户为中心，构建长期客户关系，专注于为中国高线城市女性提供一站式的美与健康服务。
公司以‘客户为先’的理念，满足其美与健康的需求，同时最大化客户全生命周期的价值。2025年上半年，公司直营门店客流量达92万人次，同比增长47.8%。直营门店活跃会员规模跃升至12万名，同比增长46.5%。在‘双美+双保健’商业模式下，2025年上半年，20%的美容和保健服务会员购买了医疗美容或亚健康医疗服务。
会员数量增长驱动公司收入和利润再创新高。2025年上半年总收入达到人民币1,459百万元，同比增长28.2%。随著收入的稳步提升，规模效应日益显著，推动毛利率同比提升2.3个百分点，达49.3%。净利润升至人民币171百万元，同比大幅增长35.5%。值得关注的是，经调整净利润升至人民币191百万元，经调整净利率达13.1%，创下历史新高，在宏观经济承压的背景下，集团展现出强劲的盈利能力。
集团现金创造能力持续凸显。2025年上半年，经营活动产生的现金流量净额达人民币410百万元，同比增长84.4%。截至2025年6月30日，公司现金及类现金项目金额合计高达人民币20亿元，同比净增27.5%。充足的资金储备不仅为集团长期发展提供了支撑，也为股东回报奠定了坚实的基础。自上市以来，公司已累计宣布分红人民币3.0亿元。今年，公司进一步推出未来三年股东回报计划，除特殊情况外，明确将不少于归母净利润的50%用于分红，持续构建股东价值与公司可持续发展的正向循环。
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在门店布局上，截至2025年6月30日，集团门店总数达552家，其中直营门店273家，加盟及托管门店279家。作为聚焦中国高线市场的品牌，公司深耕高净值客群最集中的20个重点城市。其中，公司在北京、上海、广州、深圳四大一线城市的深度布局，构成了集团的核心护城河，一线城市直营门店达157家，占直营门店总数的58%，贡献超60%的集团营业收入。高线城市的财富效应持续释放，2025年上半年，四大一线城市营业收入同比增长超52%。未来，公司将持续深化核心城市布局，进一步构建竞争壁垒。
美容和保健服务美容和保健服务作为集团‘双美+双保健’商业模式的核心流量入口，承担连接消费者多元需求的关键职能。为把握长期增长机遇，公司将在美容和保健基石业务上推行多品牌战略，通过差异化品牌矩阵精准覆盖细分客群需求。目前，公司已构建‘美丽田园—高端旗舰美容服务’、‘贝黎诗—高端专业美容连锁’、‘奈瑞儿—中医智能美养服务’三大品牌矩阵，每个品牌均以其独特的价值主张引领市场。
未来，公司将持续拓展品牌矩阵边界，以更丰富的品牌组合满足客户多元化需求。
2025年上半年，美容和保健服务实现收入人民币807百万元，同比增长29.6%。伴随著业务规模扩大，规模效应持续释放，毛利率水平显著提升1.8个百分点，达到42.1%，盈利能力迈上新台阶。收入规模增长的主要驱动力来自客户数量的提升，上半年美容和保健服务直营门店客流达85万人次，同比增长48.6%；美容和保健服务直营门店活跃会员数增至11.2万名，同比增长45.7%。上半年，美容和保健服务加盟门店会员规模超过5.3万名，同比增长70.1%，展现出与合作伙伴共同成长的健康态势。
美丽田园始终秉持全球视野，严选优质院线产品。
32年前，丹妮嘉创始人BobHartmann牵手美丽田园，这份跨越32年的合作纽带，在今年5月迎来新的里程碑—经典丹妮嘉芦荟基础系列全面升级，通过更精纯的成分配方，进一步突出慢养护肤的核心价值理念，唤起了会员对品牌32年传承的情感共鸣与深度认同。除此之外，针对年轻客群‘功效党’的追求，澎盈胶原蛋白家族迭代升级，从面部护理场景延伸至颈部与头皮抗衰领域，以三型胶原直补技术实现更全面的紧致功效，精准满足多元抗衰需求。
得益于集团强大的品牌影响力、数字营销能力和全渠道运营能力，获客效率不断提升。其中，私域精细化运营持续突破，通过客户分层营销、老带新等方式，上半年贡献了超46%的新会员，有效降低获客成本。公域流量拓展上，上半年公司积极推行‘员工品牌大使’策略，打造了51位专业护肤专家KOL形象，打通从内容种草到销售转化的闭环链路。下半年，公司推出了‘用户品牌大使’计划，邀请88位真实会员担任‘美丽真探官’，通过真实的体验分享放大品牌声量，强化消费者信任。公司致力于倾听会员的真实需求和反馈，通过深度互动与协作，与会员共同创造品牌价值。
医疗美容服务中国医美行业正经历价值链重构的深层转型。随著医美市场教育完成从0到1的跨越，叠加居民可支配收入增长的红利，医美消费群体持续扩容。上游新品加速获批和机构端流量争夺形成合力，推动产业链条加速运转，消费者重新掌握选择主动权。在此背景下，客户信任成为医美机构核心竞争壁垒，促使行业以专业医疗服务能力获得客户长期信任。
作为集团第二增长曲线，医疗美容服务展现出强劲的增长韧性。2025年上半年实现收入人民币499百万元，同比增长13.0%，毛利率达56.9%，同比增长1.8个百分点。公司持续吸引基石业务客户来到医疗美容门诊，上半年医疗美容直营门店接待客流达5.0万人次，同比增长28.0%；活跃会员数上升至2.4万名，同比增长27.6%。
门店网络布局持续升级。截至2025年6月30日，医疗美容门诊27家。2025年3月完成秀可儿医美长沙门诊升级。今年8月，综合旗舰门诊在广州盛大开业，作为集团规模最大、功能最完善的医疗美容与亚健康医疗旗舰门诊，其落成不仅填补了广州旗舰门诊布局的空白，更以核心城市战略支点，进一步夯实集团‘北上广深’的战略竞争优势。
秀可儿医疗美容以引领中国高端医疗美容品质升级为使命。通过整合一流医生团队、前沿医疗技术、顶尖审美水准与有温度的服务体验，公司全力打造专业、安心的高端医疗美容体验。在医疗专业能力建设上，集团持续强化人才优势，正值TimeSo分型美学9周年之际，公司推出‘TimeSo艺术先锋大师团’，通过系统性的提炼大师级的审美能力与医疗技术精髓，实现优质医疗能力的标准化复制与输出。
在行业权威认证层面，医生团队已累计通过超700项行业专业认证和培训，以硬核实力夯实医疗专业根基。
2025年，TimeSo分型美学体系以‘原生美，自在发光’为核心理念再次进行升级，倡导无惧目光与时光的自信美学范式。本次升级强化立体、动态与顺滑三大美学维度的表现力，推动审美标准从静态‘plog式平面美’向更具生命力与故事感的‘vlog上镜美’升级，重构更鲜活的高级美学标准。
亚健康医疗服务研源医疗作为集团旗下亚健康医疗服务品牌，专注于功能医学和女性妇科抗衰领域，在市场发展初期精准把握机遇，加速业务版图扩张。
2025年上半年，亚健康医疗直营门店客流量达1.9万人次，同比增长75.5%；活跃会员人数达7,014名，同比增长93.4%。在此推动下，亚健康医疗服务实现跨越式发展，2025年上半年收入达人民币154百万元，同比增加107.8%，占收入比例首次突破10%。毛利率水平升至63.1%，同比大幅增长8.7个百分点。截至2025年6月30日，亚健康医疗门诊数量已拓展至11家。2025年8月1日，研源门诊于广州正式启幕，作为大湾区首个中西医结合医疗抗衰门诊，特别设立中医特色诊室，精准响应大湾区客户对中医服务的多元需求。
研源医疗功能医学板块专注提供亚健康干预、早期疾病防治等专业医疗服务。2025年上半年，该板块收入同比大幅增长122.0%，呈现强劲的增长势能。
其中，定制化营养点滴‘能量滴’的产品线拓展进一步满足了客户多元需求，旗下肝脏代谢排毒干预、NAD+精英能量源等服务因高度契合当代人群亚健康特征，客户复购表现稳定。此外，上半年新品体龄管理—定制益生元调理方案，通过调节代谢与免疫功能，进一步完善了公司健康管理产品矩阵。
女性特护中心基于妇科理论，通过专业妇科医生的多维度评估，整合先进医疗技术，为女性客户提供个性化的妇科抗衰与保养综合解决方案。2025年上半年，女性特护中心收入同比增长172.8%，已成为亚健康医疗业务中最重要的板块。公司持续与前沿的医疗伙伴建立产研学合作关系，成立‘妇科指定临床培训交流中心’和‘妇科参研培训标杆基地’，通过科研成果共享与技术创新，共同推进女性妇科抗衰领域的专业发展。
业务展望：
马斯洛需求层次理论揭示，消费主义社会的最高阶需求指向自我价值的实现。在当代社会中，女性对美与健康的追求早已超越对外在容貌的表层向往，而更倾向于对个人成长与自我价值实现的深层探索。
32年来，美丽田园以‘自我实现’为内核，始终与女性的成长需求同频，在每一次女性自我突破的旅程中，做她们最坚定的陪伴者。
战略上，公司坚持践行内生+外延战略。内生层面，公司持续深化‘双美+双保健’商业模式：横向拓展美容与保健品牌矩阵的覆盖广度，纵向深化医疗业务的渗透，推动收入稳步提升。同时，在城市布局上继续夯实核心城市优势地位，牢牢把握高线城市美与健康消费的市场份额。外延层面，公司将复制奈瑞儿项目收购整合的成功经验，积极探索行业整合机遇，加快行业整合步伐。面对数智化浪潮，公司将依托数字化领域的深厚积累，聚焦AI技术在‘美与健康’领域的场景化应用创新，加速智慧美业解决方案的研发与落地。
这一系列战略举措的全面协同推进，叠加集团资本市场价值提升计划的落地实施，将显著增强集团的企业竞争力与资本市场吸引力，为客户、股东、员工与合作伙伴创造可持续的共赢未来。
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