美中嘉和
02453

主营业务:
　　公司及其附属公司（‘集团’）主要从事放疗及影像诊断设备租赁、放疗及影像诊断设备贸易、向医院提供管理及技术服务、销售以及提供高端癌症治疗服务。

报告期业绩:
　　公司的收入由截至2024年12月31日止年度的人民币388.3百万元增加18.4%至截至2025年12月31日止年度的人民币459.9百万元。

报告期业务回顾：
　　医院业务集团专注于高端肿瘤医疗领域，截至本公告日已拥有4家线下自营医疗机构和1家在建医疗机构，致力于为肿瘤患者提供全方位、专业化的医疗服务。这些机构主要分布于广州和上海，覆盖粤港澳大湾区和长三角地区，为众多患者带去高品质的医疗关怀。
　　1.粤港澳大湾区在粤港澳大湾区，集团自建自营一家规划总建筑面积超10万平方米的三级肿瘤专科医院——广州泰和肿瘤医院。医院位于广州中新知识城（‘知识城’），为知识城首批启动的、重点配套的高科技服务类医疗项目。医院充分整合政府扶持政策和产业园区资源，配备了多个临床科室和数字化一体化的百级层流手术室，采用世界领先的质子放疗技术和乳腺癌保乳手术等特色疗法，力求为每一位患者提供高质量的诊疗服务。2024年12月16日，广州泰和肿瘤医院质子中心患者临床诊治全面启动，这是华南地区首家投入正式运营的质子治疗系统，全国乃至东南亚地区的肿瘤患者可在离家更近的地方享受到国际先进的质子治疗服务。这一里程碑事件预示着集团在高端医疗服务市场迈出了重要一步，营收和利润有望实现质变，同时在高端医疗服务市场的竞争力将得到增强，对于肿瘤患者亦具备重要的意义。
　　2.长三角地区在长三角地区，集团的上海影像中心利用各种尖端影像设备开展各类疾病的筛查和诊断工作。上海嘉和云影综合门诊部与影像中心紧密合作，为需要进一步检查的患者提供全方位服务。此外，位于上海新天地繁华地段的上海美中嘉和肿瘤门诊部作为日间放化疗中心，为患者提供全面的癌症诊断、放疗和化疗等综合服务。集团正在建设中的上海泰和诚肿瘤医院将是一所具备精准放疗特色的标准化三级肿瘤专科医院，总建筑面积近16万平方米，与美国MDAnderson癌症中心战略合作建设，严格按照国际医疗卫生机构认证标准运营。医院科室设置齐全，配备了如国际领先的质子治疗设备（待安装）等诊疗设备，旨在为长江三角洲的患者提供更加精准、国际领先的诊疗服务。
　　上海医院坐落于新虹桥国际医学中心，地理位置优越，交通便利，将与上海影像中心形成互补，共同打造肿瘤专科医院的运营典范，吸引更多患者前来就诊，实现多学科协同治疗。
　　医用设备、软件及相关服务集团依托在肿瘤治疗与医院运营领域的深厚经验，推出医用设备、软件及相关服务的轻资产业务模式，专为服务企业客户及终端医院而设，特别是低线城市的医疗机构。面对中国肿瘤医疗资源分布不均的挑战，集团致力于通过供应先进医用设备、提供专业的技术赋能及运营管理支持，协助合作医院提高放射治疗与影像诊断能力。为此，集团已建立起一个涵盖医疗机构、研究机构及设备制造商的广泛网络，为业务的持续增长奠定坚实基础。自2019年起，集团推出CSS服务，覆盖云平台、软件及相关服务的各个方面，通过嘉和云影、嘉和飞云等平台提升疾病诊疗的效率与准确率。集团整合线上线下医疗资源，通过云平台提供多项远程服务，以满足企业客户的全方位需求。无论是设备供应、技术支持还是租赁服务，均能提供灵活的合作与价格安排，满足不同客户的特定需求。
... 　　一、核心业务进展：质子治疗业务规模化落地，构筑高端放疗核心壁垒质子治疗技术夯实地基2024年，集团作为国家卫健委‘十四五’规划首批获准配置质子治疗系统的社会办医疗机构，成功实现质子治疗技术落地运营，该进展既响应国家鼓励社会办医提供差异化高端医疗服务的政策导向，也印证集团在技术储备与临床运营能力上的领先优势。
　　质子治疗凭藉精准靶向肿瘤的技术特性，成为高端放射治疗的核心技术方向。相较于传统放疗，质子治疗可在肿瘤靶区集中释放能量并快速衰减，大幅降低对健康组织与周边器官的辐射损伤，在儿童肿瘤、敏感部位肿瘤治疗中具备显著优势；其高精准性可有效规避心脏、脊髓等关键结构损伤，支持医生安全提升靶区辐射剂量，改善难治性癌症治疗效果，同时减轻患者治疗副作用、加快术后恢复，是兼顾疗效与安全性的优选放疗方案。
　　2025年为集团质子业务完整运营年度，全年质子治疗患者量突破550例，服务范围覆盖全国31个省级行政区及广东省21个地级市，服务可及性大幅提升。治疗病种覆盖超40个，头颈部肿瘤（含鼻咽癌）、乳腺癌、中枢神经系统肿瘤为核心治疗病种，与市场主流需求高度契合。
　　2025年7月14日，广州医院质子中心成功完成全国首例脉络膜恶性黑色素瘤质子治疗。集团依托质子笔形束扫描技术与实时影像引导系统，实现肿瘤靶区高剂量精准照射，最大限度保护邻近重要器官，使患者免于眼球摘除，显著提升生存质量，充分体现集团质子治疗的精准性与临床先进性。
　　在550例治疗患者中，儿童患者占比达10%，患者年龄跨度为13个月至91岁；年内更有跨境万里的国际患者赴中心接受诊疗。患者年龄与诊疗距离的双重跨度，彰显集团在特殊人群诊疗领域的专业能力与人文关怀。
　　依托质子治疗差异化技术优势，集团获客体系持续升级：通过品牌建设提升市场认知度与曝光度；凭藉优质诊疗服务形成良好患者口碑，患者推荐成为重要获客渠道；同时稳步拓展海外转诊渠道，为医疗服务国际化布局奠定基础。
　　二、学科建设与科研能力持续增强2025年集团高度重视学科建设与科研创新，以质子治疗业务为依托，推动学科能力全面提升。报告期内，集团积极开展科研工作，其中核心医疗机构在研课题14项（含新立项5项），已结题3项，发表学术论文17篇；同时，借助质子业务平台，开展乳腺癌、鼻咽癌等相关临床试验，进一步推动技术成果转化，强化学科核心竞争力。
　　集团年内参与或牵头国家╱学会指南4项的制定，科研成果丰硕。年内，国家癌症中心联合国家肿瘤性疾病医疗质量控制中心、放疗质量控制专家委员会，共同发布了《离子放射治疗临床实践指南（2025版）》与《质子放射治疗系统质量保证指南（2025版）》。这两部指南的出台，为我国高端放射治疗领域的规范化、系统化发展提供了重要技术依据。集团两位教授作为核心专家参与指南起草。截至2025年，美中嘉和已四次受邀加入国家级指南制定团队，两次同步参与两项指南编制，累计为六项行业标准提供专业支持。
　　美中嘉和也是本次离子放疗指南核心起草组中唯一的社会办医机构，进一步突显其在专业人才、技术体系与质量管理等方面的综合实力。
　　本次指南的起草单位涵盖国内多家顶尖肿瘤治疗中心，集团获得多个核心起草席位，标志集团在技术能力、物理质控以及临床路径规范等方面已达到国内领先水平。业内普遍认为，参与国家级标准制定，既是对技术能力的权威认可，也体现集团在质量体系、临床路径等方面的长期积累与核心优势。
　　三、国际合作深化落地2025年1月2日，集团与国际顶尖医疗机构梅奥诊所（MayoClinic，简称‘梅奥’）正式签署合作协议，双方将在学科建设、医疗实践、患者服务、国际交流等方面加强进一步合作，助力国内患者享受国际一流医疗服务。双方自2020年已展开多层次合作，此次签署协议是双方合作的延续与升华，蕴含着深远意义。
　　年内，集团与梅奥的合作持续深化，全年梅奥为集团近100人次患者提供书面国际会诊服务，让患者在足不出户即可享受国际顶尖专家的诊疗意见；
　　同时，双方开展多场次专家学术讲座、前沿技术交流及互访活动，在学科规划、设备选型、AI人工智能技术应用等方面开展咨询辅导，助力公司提升管理水平与技术能力。
　　国际化的交流持续推动集团在科研、培训及第二诊疗意见等领域的深度合作，同步展现放射肿瘤学前沿进展与科技创新的临床价值。集团将持续深化国际交流合作，推动智能化、精准化放疗技术的落地与应用，致力于为患者提供更高质量的肿瘤诊疗服务。
　　四、医用设备、软件及相关服务(CSS)业务CSS云系统作为公司轻资产业务核心，2025年在政策赋能下稳步推进、实现业务优化升级。DRG/DIP付费全覆盖倒逼医疗机构优化成本结构，为CSS云系统下沉低线城市创造机遇；‘人工智能+’医疗政策则为业务技术升级提供指引，助力其成为公司技术输出、全国化布局的核心载体，持续巩固行业领先地位。
　　2025年，集团CSS业务稳步推进、持续优化，上半年的扎实推进为全年业务提质奠定基础。上半年聚焦核心项目高效交付与产品线拓展，构建‘核心设备+专家优势+增值服务’三维产品矩阵，实现重大项目零缺陷交付。全年业务拓展成效显著，深化基层医院技术赋能，集团与内蒙古民族大学附属医院的合作开创技术赋能新范式；客户生态持续升级，合作模式从单一项目升级为深度协同，同时主动对接质子放疗等新兴领域，开辟业务发展新路径。此外，业务融合AI与5G技术升级服务，优化供应链管理实现降本增效，凭藉优质服务与产品优势，持续提升品牌影响力与市场引领地位。
　　经过长期深耕，CSS业务已建立核心竞争优势：依托政策红利精准匹配市场需求，技术成熟且门槛高；轻资产运营模式成本低、扩张灵活，依托公司肿瘤医疗经验形成差异化优势；合作网络广泛、品牌认可度高，有效降低客户获取成本，支撑2025年业务稳步推进与品质提升。
　　五、AI业务2025年上半年，集团在AI医疗领域实现重大突破，成功研发并部署全球首个质子治疗垂直领域大语言模型。该模型深度融合旗下肿瘤机构积累的近万例高质量放疗病例及专业期刊文献数据，构建起质子放疗全流程智能化体系。
　　在患者服务层面，可将复杂的放疗原理转化为通俗解读，实时解答治疗差异等高频困惑；在临床支持层面，可自动解析海量文献与病例数据，为罕见肿瘤方案制定提供循证参考，同步生成符合国际期刊标准的科研分析报告。
　　该模型已在广州泰和肿瘤医院落地应用，依托华南地区首个配备瓦里安新一代ProBeam质子放射治疗系统的临床中心的真实诊疗数据，形成‘数据反哺－算法优化－诊疗提效’闭环机制。实际应用显示，系统在治疗难点识别、个性化方案推荐、国际标准诊疗路径适配三大维度显著提升临床效能。
　　随着临床数据持续积累，模型将持续强化肿瘤精准治疗能力。
　　在全球肿瘤发病率持续攀升、医疗智能化需求爆发的当下，集团将以在肿瘤诊疗领域的专业和先发优势，抢占万亿级市场份额，不仅为美中嘉和打造可持续的增长引擎，更将引领整个肿瘤医疗产业迈向‘精准智疗’新时代。
　　2025年下半年，集团自主研发的‘医学图像处理软件(HXK-MAICOPPET1-001)’正式获得北京市药品监督管理局颁发的《中华人民共和国医疗器械注册证》。
　　PET-CT作为肿瘤诊疗的核心影像技术，可融合功能代谢与解剖结构信息，助力微小病灶的早期诊断、精准分期及疗效评估。本次获批的影像处理软件，依托先进的图像处理算法，实现了病灶的精准识别与分割，支持多模态图像融合和三维重建，采用B/S云端架构，适配多终端协同，并可与医院现有的PACS系统无缝对接。
　　针对传统人工阅片（需逐帧比对数百层图像，复杂病例的病灶评估工作量大、易疲劳）的痛点，该软件通过标准化测量工具提供病灶最大径、体积、标准摄取值等量化参数，显著减轻医师的工作量，并提升数据准确性，为临床诊断与治疗监测提供客观依据（免生疑问，产品为辅助工具，诊断结论需医师最终确认，不含独立诊断功能）。
　　此次技术落地不仅缓解了优质医疗资源紧张的现状，更推动了精准医疗技术的普及，彰显集团在医疗信息化、智能化领域的技术研发实力，为其肿瘤诊疗服务链的完善与效率提升提供了关键支撑，契合了资本市场对医疗服务技术化、精细化发展的关注。
　　六、医疗出海在国家高水平对外开放及鼓励社会力量参与国际医疗合作的政策背景下，集团依托国际化布局与广州泰和肿瘤医院成熟的跨境诊疗服务能力，医疗服务出海迎来历史性发展机遇。
　　2025年，广州泰和肿瘤医院成为国际肿瘤患者跨境治疗的重要选择，吸引来自伊拉克、印度尼西亚、孟加拉国等多国患者慕名就诊，病种涵盖脑膜瘤、脊索瘤等，主要寻求质子治疗与国际前沿新药等精准诊疗方案。
　　为保障国际患者诊疗体验，医院搭建全流程专属服务体系：从签证邀请函办理、中英文病历整理与预评估，到在院期间的接机住宿协调、专职医疗翻译陪同，再到离院后的中英文康复指导与线上随访，全链条打通跨国医疗壁垒。同时，针对不同文化背景患者提供精细化人文服务，让国际患者享受到专业、透明、有温度的诊疗服务。海外患者的持续选择，既是对集团尖端技术与服务能力的高度认可，也是全球化战略落地的重要体现，为集团进一步拓展海外市场、输出中国高端肿瘤医疗技术与标准奠定坚实品牌基础。
　　截至报告期内，集团已与印度尼西亚泗水国立医院正式签署合作备忘录，共建综合肿瘤服务中心。此举标志着集团‘医疗+AI’全球化输出正式启航，是中国高端医疗技术自主创新与国际影响力的重要突破。双方将携手打造印尼高水平肿瘤诊疗平台，为解决东南亚肿瘤医疗资源短缺问题打造可复制的‘印尼模板’。此次合作直击东南亚肿瘤医疗资源稀缺的行业痛点，集团摒弃单一硬件技术输出模式，提供全链条系统性解决方案，既输出质子治疗、精准放疗等尖端诊疗技术，建立高效、规范的双向国际转诊机制，更落地覆盖AI技术、个性化方案设计、临床质控标准搭建、诊疗流程规范等全周期赋能，确保国际标准化诊疗流程在海外高质量落地。
　　七、多层次支付网路构建与质子治疗可及性升级2025年，集团在医疗支付生态构建领域取得突破性进展。MSH万欣和发布‘欣享人生’2025版医疗险，在中端医疗险领域突破性实现特需部治疗直付功能。该产品将集团旗下广州泰和肿瘤医院纳入指定私立医院网路，搭建从治疗到保险的全流程无缝衔接体系，为高端医疗服务需求者创造优质选择。随后，广州泰和肿瘤医院与中间带（北京）技术服务有限公司达成合作协议，进一步升级直付网路系统，显著提升医疗支付服务的便捷性与可靠性。
　　集团通过旗下肿瘤医院持续深化质子治疗领域的支付体系创新：以前沿放疗技术为核心，以精准放疗为特色，积极拓展行业合作与管道建设，构建高效支付方网路。此举确保符合质子治疗适应症的商业保险患者能够快速对接高端医疗资源，贯通从临床诊断到精准治疗的全链条服务通路，形成高端质子治疗可及性的闭环管理体系。在多层次支付网路构建下，2025年，集团医院业务的基本医疗保险基金支付占比为23%，相较于2024年同期基本医疗保险基金支付占比40%有明显下降。
　　在公共医疗保障层面，新年度的‘深圳惠民保’实现重大升级－新增质子重离子等创新诊疗专案保障，覆盖深圳内外定点医疗机构。自2025年7月1日保障期生效起，参保患者在集团旗下广州泰和肿瘤医院接受质子治疗可享受费用报销。该保险由深圳市医疗保障局、金融监管机构联合指导，中国人寿等头部险企共同承保，标志著集团高端治疗服务正式纳入政府指导的普惠型商业医保体系，为多层次医疗保障建设提供创新范本。
　　由广州政府主导的‘穗新保’，是普惠型商业健康保险的标杆——以‘港澳药械通+本地创新药械’为核心，支持医保个人帐户支付与一站式结算，更关键的是将质子治疗纳入‘零免赔、100%报销’范围。集团旗下广州泰和肿瘤医院作为唯一拥有质子治疗的定点机构，患者无需承担任何自费部分。
　　八、有益补充：差异化服务供给，完善多层次诊疗保障作为社会办高端肿瘤医疗机构，集团与公立医疗机构形成优势互补、差异化发展格局，聚焦临床急需、供给相对不足的诊疗需求，持续完善多层次医疗服务体系。
　　2025年12月8日，广东省卫生健康委员会、广东省药品监督管理局联合发布通知，宣布广州泰和肿瘤医院成功入选粤港澳大湾区‘港澳药械通’指定医疗机构名单。
　　‘港澳药械通’政策允许指定内地医疗机构，在严格监管下为患者使用已在港澳上市、尚未在内地注册的临床急需药械。此次入选后，广州泰和将依托政策优势，通过‘绿色通道’申报相关药械，进一步丰富原研药、进口药供给，满足肿瘤患者多层次诊疗需求。
　　此次获批不仅是监管部门对医院医疗质量、合规管理与综合实力的权威认可，更有助于集团依托大湾区政策优势，补齐高端创新药械供给短板，与公立医疗体系形成有益补充，为患者提供更前沿、更多元的治疗选择，助力粤港澳大湾区医疗融合高质量发展。
　　九、人才培养报告期内，集团持续聚焦育才引智，结构化推进人才发展与学科建设，持续夯实业务发展人才根基。
　　集团建立完善的人才培育体系，优化人才档案管理与精准培育机制，实施分层分类人才培养，针对性提升不同层级医疗人才的专业能力，同时积极与国内顶尖医疗机构开展合作，选拔骨干人员进行专项学习培训，助力人才能力提升。
　　专科建设方面，集团立足业务需求明确重点专科发展方向，通过多元方式补齐技术短板、强化优势专科，鼓励新技术、新项目开展；完善专科管理机制，将关键诊疗相关指标纳入专科管理目标，推动学科建设与人才发展协同提升，为医疗服务业务高质量推进提供坚实人才支撑。

业务展望：
　　未来，集团将以质子治疗为核心引擎，深度融合AI技术创新与CSS轻资产业务优势，聚焦实质业务推进，持续巩固高端肿瘤诊疗领域领先地位。
　　公司将扩大质子治疗服务规模、深化AI临床融合应用，拓展复杂病例诊疗与海外转诊渠道；加速AI产品迭代及与CSS云系统的整合，扩大基层技术赋能覆盖面；同时强化人才与科研建设，深化国际合作、深度参与行业标准制定，稳步推进领先医疗出海，以印尼合作为战略起点，深耕东南亚约7亿人口的肿瘤医疗蓝海市场，以及轻资产扩张，同时做好公立医院的有益补充，为投资者创造长期稳定的价值回报，彰显可持续发展潜力与行业引领地位。
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