金源氢化
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主营业务:
　　集团是河南省加氢苯基化学品及能源产品的供应商，主要从焦化行业上游取得原材料（粗苯及焦炉煤气），专注于生产及加工(i)加氢苯基化学品（主要包括纯苯、甲苯及二甲苯）；(ii)生产及加工能源产品（包括液化天然气及煤气）；及(iii)氢气提纯及营运加氢站。

报告期业绩:
　　集团的收益由2024年人民币3,102.0百万元，减少人民币503.4百万元或16.2%至2025年人民币2,598.6百万元。减少主要是加氢苯基化学品的平均销售价格录得21.8%的跌幅，而由于(i)各产品的生产成本上涨，及(ii)能源产品的原材料平均价格升幅大于产品平均销售价格，导致集团的毛利率由2024年度的2.3%下降至2025年度的1.2%。

报告期业务回顾：
　　2025年加氢苯基化学品销售增加5.2%至约371,500吨，唯相比同期的平均售价，录得21.8%的跌幅，故收益下跌17.7%。该产品的原材料（主要是粗苯）的平均含税采购价格下跌23.9%，但生产成本因为在2025年12月31日止年度针对集团该等产品的有关生产设施进行了设备维修及调校，每吨上升了11.2%，虽然2025的非芳烃销售消费税大幅下降，产品的毛利率只改善至-1.2%（2024年：-1.7%）。
　　能源产品分部主要包括LNG及煤气的销售。LNG销量相比2024年下跌了6,000吨或8.5%，下跌原因是设备维修及调校，而平均销售价格则下跌了约7.3%。煤气方面，销售价格保持，唯销售量因金马集团煤气供应减少下跌了5.5%，故分部收益录得约6.8%跌幅，但由于LNG的生产成本亦因在2025年12月31日止年度针对集团该等产品的有关生产设施进行了设备维修及调校上涨4.6%，而能源产品的生产原材料（主要是煤气）平均采购价格亦上升5.0%，能源产品分部的毛利率亦由2024年的16.1%下降至8.8%。
　　贸易分部，2025年度的收益相比2024年下降了约人民币27.5百万元或24.9%，主要是由于加油气站的销量减少，但毛利率则录得0.3%上升至5.9%。

业务展望：
　　公司拟实施以下策略以进一步发展公司的业务、巩固公司的市场地位及为公司的股东创造价值：
　　就加氢苯基化学品业务而言，在生产效率及安全以及环保方面进行投资，并持续升级生产设施以保持于加氢苯基化学品行业内的市场地位。在2022集团初开始建设一个20万吨的产能扩展，在2023年第四季已完成建设及投产，并在2025年生产了约367,713吨（2024年：353,683吨），现公司具备更好条件去伸延加氢苯基化学品产业链，发展新材料。
　　就LNG业务而言，专注提升生产效率及稳定性以及降低生产成本，现计划投资人民币19.2百万元为现行的LNG生产设施进行提质扩能，及对循环水系统进行改造升级，完成后，LNG产能可实现扩至约年8.8万吨，此扩展项目估计在2026年第三季完成。
... 　　就氢气而言，集团策划全面进入氢能产业链，包括生产、运输、储存、加气及使用。在2025年，公司营运5个加氢站：
　　济源南二环加氢站年内销售氢气619吨（同期销售：390吨），服务车辆数量约30,000辆，主要客户包括：金马集团济源至山西的跨省原料煤运输专线，山西晋南钢铁临汾至河南专线氢能重卡的补给以及河南省内冷链货物的轻卡运输线路。
　　郑州市化工路加氢站年内销售氢气375吨（同期销售：207吨），主要服务约18,000辆的氢燃料电池自卸渣土车、牵引车、水泥搅拌车、冷链物流车及环卫车。
　　巩义市河洛加氢站年内销售氢气203吨（同期销售：129吨），服务车辆数量约10,000辆，主要服务客户包括：大唐巩义发电有限责任公司的氢燃料电池运煤牵引车、快递行业的货物运输牵引车、建筑行业的砂石骨料运输重卡等。
　　济源虎岭加氢站年内销售氢气255吨，服务车辆数量约13,000辆，主要服务客户包括：金马集团济源至山西的跨省原料煤运输专线，山西晋南钢铁临汾至河南专线氢能重卡的补给以及河南省内冷链货物的轻卡运输线路。
　　登封市郭家洼加氢站年内销售氢气100吨（同期销售：20吨），服务车辆数量约5,000辆，主要服务于大唐巩义发电有限责任公司和国家电投集团河南电力有限公司平顶山发电分公司的运煤牵引车。
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