联想控股
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主营业务:
　　联想集团是一家开发、生产及销售高端科技产品的全球财富500强公司，并向消费者及企业提供各类相关服务。

报告期业绩:
　　公司扣除资本化金额之财务成本由截至2024年6月30日止6个月之人民币4,730百万元下降至2025年6月30日止6个月之人民币4,319百万元。财务成本较上年同期下降，主要是受银行贷款及授信利息及保理成本下降的影响。

报告期业务回顾：
　　2025年上半年，在以习近平总书记为核心的党中央坚强领导下，我国经济运行稳中有进，主要经济指标表现良好，新质生产力积极发展，改革开放不断深化，经济展现强大活力和韧性。但国际局势起伏不定，美国关税政策等国际局势的反复，对公司这样业务遍及全球、涉及的行业多、产业链条长、辐射面广的企业来说，增加了运营和管理难度，也带来了诸多新的挑战。报告期内，联想控股继续坚持科技创新引领高质量发展主线，积极主动应对各项外部因素变化，稳中求进，持续加强在科技创新领域的投入，特别是人工智能、新材料、新能源、生物医药等前沿领域的布局，积极培育新兴产业和未来产业，加快发展新质生产力以强化企业的核心竞争力，力争为中国式现代化贡献更大的力量。创新驱动发展，科技引领未来联想控股始终坚持产业报国初心，在巩固传统优势产业领先地位的同时，积极开辟新领域、新赛道，以科技创新推动产业创新，加快巩固和培育具有国际竞争力的新兴产业。报告期内，联想控股持续加大技术研发和创新投入力度，研发投入同比增长了16%至人民币85.13亿元，创半年历史新高；标志性科技产品全球领先，AIPC目前已经占到联想集团个人电脑总出货量超过30%，在WindowsAIPC类别中稳居全球第一，市场份额达31%，折叠屏手机以超过50%的市场份额占据全球折叠屏手机首位，AI服务器增长同比翻叁倍，继续位列全球前列；积极投资布局战略性新兴产业，上半年累计投资超50个科技项目，支持国家科技自立自强。在投中网面向中小型科技企业评选的中国锐公司100榜单中，联想控股系所投20家企业入围，占比达1/5；在市场较为关注的医药医疗领域，投资企业数量超110家；在具身智能领域，投资企业达40家，均位列行业前列。
　　AI赋能推动科技创新和产业创新深度融合发展习近平总书记提出‘要推动人工智能科技创新与产业创新深度融合发展，构建企业主导的产学研用协同创新体系’。联想控股始终通过多层次体系化的科技创新积极推动AI普惠、AI向实、AI向善，以AI赋能千行百业。报告期内，联想集团推出自研的超级智能体矩阵，具备感知与交互、认知与决策、自主与演进三大核心功能，覆盖个人、企业和城市三大核心场景，宣告了‘超级智能体’从概念走向规模化落地，为全球AI产业树立了全新标杆，目前超级智能体已嵌入到联想的产品中，并已经与头部企业和代表性城市落地业务合作。旗下的联泓新科、卢森堡国际银行、佳沃集团、东航物流、富瀚微、拉卡拉等企业也在全力推动AI在各自行业的落地，并持续涌现出行业最佳实践和代表案例。此外，公司继续加大在人工智能的布局和应用推广，致力于构建充满活力和创新力的AI+应用生态圈，累计投资AI企业超270家，是目前在AI投资领域体系最完整、企业数目最多、持续时间最长的投资机构之一，大力推动了中国AI生态的发展。把握绿色机遇，推动高质量发展在发展新质生产力的过程中，联想控股始终坚持绿色发展的理念，坚定不移走生态优先、绿色发展之路，把‘绿水青山就是金山银山’充分的融入到业务的发展之中。旗下联想集团再次荣膺MSCIESG评级最高等级AAA级，人工智能革新了企业衡量和管理自身对环境影响的能力，联想集团通过生成式AI技术，实现IT设备全生命周期碳排放量精准测算，并推出ESG解决方案‘乐循’，帮助客户监测工厂关键ESG指标，联想集团天津园区更是因为领先的ESG实践荣获CESICertification颁发的‘生态级碳中和工厂’证书。联泓新科以绿色技术引领绿色产业，新布局的绿色产业项目如超高分子量聚乙烯锂电隔膜材料，碳酸酯锂电溶剂，PLA等项目均进入产能爬坡期，EVA、POE光伏胶膜料和PPC项目计划于2025年建成投产。此外，联泓新科锚定降本增效目标，开展10余个重点技术攻关项目，能耗、物耗进一步降低。正奇光能布局光伏产业，高效N型电池片项目持续推进技术改进与工艺优化，TOPCon的量产效率提升至27.10%，良率稳定在97.5%以上，降本增效成果显著，跻身行业第一梯队，并积极推进高效能叠瓦组件业务筹备。
... 　　报告期内，联想控股实现收入人民币281,589百万元，同比增长21%，收入增长主要因为联想集团的三大业务均录得同比双位数收入增长所致。实现归属于公司权益持有人净利润人民币699百万元，同比增长144%，利润增长主要因为：1)联想集团通过提升营运效率、优化产品组合及加强成本管控，业务盈利能力持续改善；2)受益于有效的成本控制措施和较低的风险成本，卢森堡国际银行利润同比实现增长；及3)佳沃集团、产业孵化与投资板块投资业务亏损同比收窄。

业务展望：
　　报告期内，尽管面对美国关税政策等国际局势变化，联想集团仍牢牢把握混合式人工智能崛起机遇，凭藉前瞻的布局和高效执行，以创新成果驱动各业务协同共进，推动整体业绩持续提升。报告期内，所有主营业务收入均实现双位数的增长，全球所有大区都实现了高速或较高速的收入增长。其中个人电脑业务表现强劲，市场份额达历史新高的24.6%，进一步扩大与第二名之间的领先优势，AIPC渗透率持续加速，目前已经占到联想集团个人电脑总出货量超过30%，在Windows AI PC类别中稳居全球第一，市场份额达31%；多元化增长引擎动力充沛，非个人电脑业务的占比提升至48%，其中智能手机业务连续七个季度录得双位数增长；基础设施方案业务录得超40%的快速增长，人工智能服务器收入同比增长超三倍；方案服务业务收入同比上升20%，并继续维持高利润率水平。
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