主营业务:
公司为投资控股公司。公司及其附属公司（统称‘集团’）主要从事在中国开发、发行及运营手机游戏。
报告期业绩:
集团收益由三个主要部分组成：(i)来自自主开发的手机游戏的收益；(ii)来自第三方手机游戏的收益；及(iii)广告收益。就自主开发的手机游戏而言，集团的收益主要来自虚拟代币的销售。虚拟代币可供客户用于游玩集团的手机游戏或购买虚拟产品。就第三方手机游戏而言，向第三方游戏开发公司提供手机游戏发行服务。第三方手机游戏由相关游戏开发商独立主管、维护、营运及更新。集团经扣除第三方游戏开发商的收益分成部分后确认其收益。广告收益主要来自线上广告安排。集团在其小程序中插入若干游戏内广告栏位，并与小程序平台运营商分享收益。
截至二零二五年六月三十日止六个月，集团的收益约为人民币726.0百万元。较二零二四年同期录得的人民币835.7百万元减少13.1%。此减少主要由于自主开发手机游戏收入同比下降30.6%，该下降受商业化策略调整在短期内影响部分玩家的付费意愿。
报告期业务回顾：
报告期内，集团持续聚焦优势赛道，坚持以用户偏好与需求为导向，全面推动产品内容迭代与体验升级。旗下多款明星产品于本期推出全新赛季机制与主题化视觉版本，实现玩法与美学的双重突破。其中，《微乐捕鱼千炮版》深度融合山海经东方奇幻题材，推出新战神角色与战斗特效，为玩家打造更加沉浸的竞技体验。《微乐斗地主》与《微乐四川麻将》于期内成功上线抖音渠道。在完整保留核心玩法与公平性的基础上，适配轻量化界面与社交分享机制，稳居抖音棋牌热度榜前列，实现用户与品牌跨平台增长。此外，《微乐掼蛋》、《微乐斗地主》分别在微信2025年度荣誉评选中获‘实践突破小游戏’、‘向善力量小游戏’称号，体现产品在小游戏生态中的协同价值与用户认可。
伴随著产品升级，公司亦持续推进自研游戏商业化模式的优化，旨在提升用户长期黏性与产品可持续发展能力。相关调整在强化游戏生态健康与用户规模稳定方面已取得积极成效。截至二零二五年六月三十日，集团日活跃玩家(DAUs)达1,231万，每月平均活跃玩家(MAUs)达5,978万，同比与环比均保持稳定。鉴于部分商业化调整在短期内影响了部分轻度用户的付费意愿，导致付费玩家总数有所减少，报告期内自主开发手机游戏收益同比出现下降。为应对这一变化，公司及时推出一系列优化措施，公司通过重新开放‘背包存取’功能、重构排位赛制等举措，推动用户付费意愿逐步回升。与此同时，公司积极优化第三方联运策略，以任务绑定与奖励引导等方式打通自研与联运游戏的的交叉激励机制，有效促进用户在联运游戏中的付费破冰并取得显著成效。来自第三方手机游戏的收益于报告期内大幅增长123.4%至人民币1.96亿元，为集团期内收益注入一针强心剂。截至二零二五年六月三十日，集团实现收益人民币7.260亿元（二零二四年同期：人民币8.357亿元）。
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业务展望：
在运营层面，集团积极推进策略优化与资源精准配置。通过常态化头部主播合作夯实直播流量基础，期内《微乐斗地主》携手知名主播旭旭宝宝成功举办水友赛，吸引超过13万人次参与，有效激活存量用户并带动新增转化。围绕春节等重要营销节点，集团聚合了旭旭宝宝、大斌子、小妖精等30余位人气主播打造‘斗地主春晚’专题活动，借助节日氛围有效强化了微乐品牌在用户中的情感联结。在跨界生态合作方面，集团积极推动平台级资源整合，显著提升用户触达效率。《微乐斗地主》抖音版与抖音‘小火人’IP联动推出定制形象，成功吸引大量新用户关注；公司亦加大和微信生态的合作，期内《微乐四川麻将》与《微乐捉鸡麻将》入选微信‘小游戏年夜饭’主会场，通过平台官方活动实现规模化曝光与高质量用户导流。得益于精细化运营，公司在保持用户规模相对稳定的同时有效控制了营销成本，报告期内集团销售及营销开支同比降低50.8%至人民币128.6百万元。在此基础之上，结合业务结构的持续优化与成本管控，公司期内溢利同期增长58.8%至人民币5,347万元。若剔除非经营性一次性因素的影响，公司拥有人应占经调整纯利为人民币7,490万元，整体盈利能力略有提升。
在多元化布局方面，集团聚焦引入具有独特优势和明确目标用户的独立游戏产品，通过精细化获客与用户服务、持续内容迭代及提升用户生命周期价值(LTV)，实现了独立游戏发行基本盘的稳健增长，为集团多元化发展提供支撑。公司亦于报告期内加快了海外拓展的步伐，集团旗下长线运营的海外捕鱼产品在持续进行版本迭代的同时，重点加强了用户圈层构建与精细化内容运营，于越南、港澳台及印尼等市场取得热烈用户反响。目前，面向港澳台、日本、东南亚及中东等市场的多款产品已进入最终体验优化阶段，预计将于二零二五年内陆续全球上线。此举不仅有望为集团带来规模化的海外流水贡献，更将进一步夯实公司在全球市场的运营能力与用户体系。
集团于早前布局的多模态AI智能体目前已进入全面内测与多业务适配阶段，初步实现了用户画像分析、智能客服及视频内容分发等关键环节的自动化赋能。下一阶段，公司将进一步拓展智能体的应用边界，全面深化其在游戏实时运营、精准市场推广、玩家社群维护与内部协同创新等核心流程中的深度融合，构建集团运营链条的智能闭环，从而在面向未来的竞争格局中持续强化集团核心竞争力。1.深化前沿技术，科技赋能流程自研多模态AI智能体，并推动其在各业务环节的融合。打造一支具备AI应用能力的人才梯队并加速研发与运营全流程的AI化改造，实现组织架构内全链条的智能化升级，进一步提升集团的运营效率与市场竞争力。
2.渗透区域市场，扩大用户规模聚焦优势细分赛道，通过‘规则校准’与‘产品优化’，精准满足国内二三线市场及用户渗透率较低地区的本地化娱乐需求。同时基于各平台流量规则，制定差异化的营销策略，实现更高效率的用户转化，扩大用户规模并深化品牌认知度。
3.加强产品储备，开源海外流水坚持用户为本的理念进行研发与创新，推进多款储备项目的测试与上线，确保产品线的多样性与竞争力。加速推进海外产品上线进程，打造多元化收入增长引擎。
4.拓展战略联盟，发掘增长新动能依托行业经验与微乐品牌影响力，拓展战略合作伙伴网络。同时通过孵化、投资及收购等方式，积极探索新业务机会，为集团注入新的增长动力。
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