中国重汽
03808

主营业务:
　　公司的主要业务为投资控股。集团之主要业务为专营研发及制造重卡、轻卡等及有关主要总成及零部件，包括发动机、驾驶室、车桥、车架及变速箱以及向与集团产品生产和销售相关人士及中国重汽集团提供金融服务。

报告期业绩:
　　回顾期内，集团收入为人民币50,878百万元，同比增加人民币2,055百万元，增幅为4.2%。收入上升主要是受益于国内宏观经济稳中向好及海外重卡市场持续发力，集团抢抓市场机遇，实现产品销量增长。回顾期内，其他收入及收益为人民币609百万元，同比减少人民币72百万元，减幅为10.6%，减少主要是理财产品收入、政府补助等各类其他收入减少所致。

报告期业务回顾：
　　回顾期内，重卡联营出口68,985辆，同比增长0.8%。
　　上半年，全球经济和贸易的不确定性陡然上升，地缘冲突和贸易保护主义加剧，各地区经济形势分化严重。随著海外市场对中国重卡的认可度持续上升，中国重卡厂商海外竞争也愈加激烈。集团不断加大出海力度，重卡出口销量创历史同期新高，出口市场占有率稳居国内重卡行业第一。回顾期内，集团一是紧抓‘国四’报废更新机遇，在重点区域实现G5X、G5XPRO、轻卡长轴距等新增量；二是针对不同马力段产品实施精准竞争策略，在传统燃油市场不断扩大领先优势；三是聚焦绿通、物流等细分市场开发，仓栅车市场占有率同比提升4.8个百分点，保持行业第一。于2025年6月30日，国内共有轻卡经销商800余家，2,000余家服务站提供轻卡产品售后服务，280余家改装企业提供轻卡产品相关改装服务。发动机分部回顾期内，发动机分部实现销售收入人民币7,576百万元，同比增加7.6%，其中发动机对外销售额占发动机分部总销售额的4.9%，同比增长0.7个百分点。发动机分部营运溢利率18.2%，同比增长0.5个百分点，增长主要受发动机销量规模提升所致。回顾期内，集团推进产品技术升级迭代，产品核心竞争力显著提升。一是MC05H高效发动机开发取得新进展，采用高压缩比燃烧系统、高效增压器和低摩擦设计等技术，工作效率和可靠性明显提升；二是成功研发MC07高热效率国六发动机，融合了新一代燃烧技术、低摩擦设计以及低附件功耗等诸多先进技术，燃油消耗指标优异；三是开发了7L增程式混合动力总成，采用7L天然气发动机与高效率发电机相结合的方式，电转化率行业领先。
　　金融分部回顾期内，集团一是开展多项资金业务，优化内部融资成本，提高外部资金收益；二是推进绿色金融业务，向终端客户投放新能源车辆贷款同比增长560%；三是积极响应国家‘两新政策’，推广联合贷款业务，进一步支持整车销售。
　　回顾期内，金融分部收入（包括利息收入及融资租赁收入）为人民币591百万元，同比减少21.3%，外部客户收入为人民币538百万元，同比减少21.8%。金融分部营运溢利率为49.7%，同比上升3.2个百分点。金融分部收入减少是因中国重汽财务有限公司逐步减少营运规模引致同业存款、理财产品、商业贷款等规模减少，而营运溢利率上升主要受融资成本下降影响。汽车金融服务汽车金融服务的借款人包括集团商用车的终端用户或经销商，可能为个人及实体。有关借款人为集团的现有客户或中国重汽集团或集团车辆经销商所推荐客户。汽车金融服务进一步分为汽车金融贷款及融资租赁。所有贷款及租赁均以保证金和/或购买的商用卡车作担保，由借款人提供担保（且就企业借款人而言，亦由其拥有人的担保作担保），就部分借款人而言，相关款项亦有经销商担保。此外，就涉及大额的贷款或租赁而言，可能需提供财产、（额外）保证金等进一步的担保作为抵押品。根据汽车金融服务授出的贷款及融资租赁通常须于三年内偿还。于2025年6月30日，金融分部已设立23个业务部，业务辐射中国内地且汽车消费信贷业务进一步完善。
... 　　回顾期内，汽车金融服务所得收入为人民币334百万元，同比增加人民币62百万元或22.8%。于2025年6月30日，汽车金融服务的最大借款人及五大借款人（均为独立第三方）分别占其金融应收账款净额约0.21%及约0.70%（2024年12月31日：约0.15%及约0.64%）。
　　回顾期内，集团通过汽车金融服务销售汽车32,593辆，同比减少10.1%。

业务展望：
　　集团持续优化经销商网络，完善网络开发、准入及清退标准，强化核心网络建设，经销网络综合实力显著增强。于2025年6月30日，国内共有430余家经销商销售集团重卡产品，1,200余家服务站为集团重卡产品提供优质的售后服务，100余家改装企业提供重卡产品相关改装服务。回顾期内，集团持续巩固传统市场，不断拓展新兴市场。一是聚焦非洲和东南亚等优势市场，稳住基本盘；二是加大高端市场和战略市场投入，在沙特和摩洛哥市场实现快速增长；三是有序推进产品结构升级，高端产品销量持续增长；四是加快后市场业务开拓，加大海外平台建设力度，完善售后服务体系，海外保障能力进一步增强。出口市场，集团轻卡销量同比增长72%，轻卡联营出口收入达到人民币342百万元，一是聚焦重点目标国家，完善产品型谱，为出口可持续增长奠定良好的基础；二是借助海外重卡销售资源，协同推进轻卡出口，拓展潜在市场；三是深入一线市场，加大网络开发及产品导入力度，加强产品、服务、配件和团队等体系化能力建设。展望下半年，全球经贸形势愈发复杂严峻，地缘政治紧张局势叠加贸易保护主义致使全球经济不确定性因素增多，国际货币基金组织(IMF)发布的《世界经济展望》报告预计，2025年全球经济增速为3.0%。从国内经济来看，中国经济总体延续了回升向好态势，中国政府明确提出下半年宏观政策要持续发力、适时加力，要落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分释放政策效应。随著政策‘组合拳’落地生效，有望带动消费和基建投资持续增长，改善市场预期和信心，为经济稳步增长奠定坚实基础。从商用车行业来看，在宏观政策支持、新能源增量机遇和出口市场增长等多重因素驱动下，行业整体需求将实现恢复性增长。一是随著‘以旧换新’政策深入推进和基建加码，国内需求稳步上升；二是随著‘双碳’目标的快速推进和重型商用车四阶段燃料消耗限值等政策标准的落地，新能源商用车渗透率快速提升；三是面对地缘政治冲突、关税壁垒增多和贸易保护主义抬头等不利因素，非洲、东南亚和南美等新兴市场和发展中经济体需求依然旺盛，出口市场空间巨大。1.加快海外产品升级，推动品牌国际化。充分发挥SITRAK和HOWO两大品牌优势，补齐细分市场产品短板，强化高端产品推广，加速海外平台建设，快速发展后市场业务，进一步提升市场竞争力、服务竞争力和品牌影响力。
　　2.夯实国内优势市场，突破短板市场。聚焦重点区域和长途干线、冷链运输、快递快运、煤炭和砂石料中短途等细分市场，抢抓‘国四’老旧营运车辆置换机遇，大力推进营销标准化和渠道全价值链营销模式落地，巩固销量基盘，形成新增量。
　　3.抢抓新能源机遇，创新营销模式。加快新技术和新业务模式的市场化导入，丰富产品组合，聚焦核心区域精准施策，实现新能源市场占有率快速提升。
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