中国动向
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主营业务:
　　中国动向(集团)有限公司(‘公司’)及其附属公司(统称‘集团’)主要于中华人民共和国(‘中国’)及海外从事品牌开发、设计及销售运动相关服装、鞋类及配件业务及投资活动。

报告期业绩:
　　截至二零二五年九月三十日止六个月（‘报告期间’）内，集团销售额为人民币748百万元，较截至二零二四年九月三十日止六个月（‘对比期间’）销售额基本持平。报告期间中国运动装备分部经营盈利为人民币26百万元，投资分部经营盈利为人民币181百万元。报告期间公司拥有人应占盈利为人民币204百万元（对比期间：公司拥有人应占盈利人民币137百万元）。

报告期业务回顾：
　　报告期内，中国经济呈现‘消费驱动、结构升级’的鲜明特征，中央通过超长期特别国债资金支持消费品以旧换新，同时《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》等政策密集出台，为运动消费市场注入强劲动力。运动鞋服行业更从‘大众竞争’转向‘细分赛道突围’。集团把握市场机遇，通过优化全渠道布局与强化业务体系协同，以提升效率及业务表现。集团顺应市场变化，整合线上线下渠道，强化内部业务协同，促进效率与绩效的双重提升。同时，集团持续深化产品创新，以细节升级与价值重塑并行为各品牌系列带来设计新颖、材料先进、功能优越的新产品，借此进一步巩固了市场地位。
　　品牌推广方面，集团著重于精准化内容营销，将产品创新与实效营销紧密结合，确保资源集中于增量产品，使营销资源利用率最大化，实现形象与形象的双重提升。KAPPA以用户需求为导向，通过创新设计和技术突破，结合一系列富有创意的宣传推广活动，持续与消费者建立深度链接，并促成品牌资产到销售资产的及时转化。
　　中国区推广—KAPPA品牌报告期内，KAPPA品牌初步重建整合营销流程，将推广工作从分散的活动转变为以产品为轴心、以效果方向推广为主、追求综合性价比的系统性打法，在完善消费体验，树立品牌形象的同时，也确保了品牌资源能够更有效地转化为销售支持和业绩提升。
　　期内，作为鞋品主要推广季，KAPPA品牌在爆款推广上持续聚焦时尚运动产品，重点打造潮流跑鞋、板鞋、复古跑鞋三大核心品类，将流行趋势与品牌发展方向协同推广。第二季度，品牌对鞋品进行整合支持，透过线上电商明星支持、达人内容投放与线下全链路推广相结合，并借助时尚媒体《嘉人》的联合传播，成功打造了产品热度并辅助销售目标达成，从产品与营销层面具象化了KAPPA的品牌价值观，引领了品牌新风潮。
　　第三季度，重新回归的复古跑鞋—国王款成为新一季的爆款产品，经历多次加单、售罄，销售表现良好。
　　此外，品牌聚焦在重点城市核心店舖线下活动落地，在社交平台上以产品为核心铺设探店型内容，带动产品种草与店舖销售额的提升。与此同时，品牌还通过赛车鞋项目支持、艺人短代、达人带货等形式达成品销结合的效果。
... 　　在提升店效上，KAPPA品牌成功落地多个以转化为导向的效果型活动流量连带模式，实现了品牌形象与商业目标的双重提升。第二季度品牌举办POPUP大连柏威年活动，助力整体销售同比增长22%；第三季度，举办晋中奥莱明星店长活动，促成粉丝经济及时转化，日销售额达成去年同期3倍。
　　在会员维护上，品牌通过大规模联动线下异业合作落地KAPPA会员活动，高效撬动会员资源。第三季度，品牌借势美团‘秋天的第一杯奶茶’等新客拉新活动，实现了新会员的同比增长和会员消费额的同比提升，达成了显著的销售增长和会员资产积累。
　　中国区推广—PHENIX品牌PHENIX将品牌定位锁定为‘高性能时尚滑雪品牌’，其产品线分为专业滑雪产品及生活化产品：专业滑雪产品线以‘瑞典国家高山滑雪队系列’和双板竞技类专业滑雪产品作为核心驱动，同时以‘SP27’系列和‘missphenix’作为年轻时尚化系列作为支持，以确保品牌的功能性以及时尚度两大核心定位，并满足中国滑雪人群和多样性需求。
　　生活化产品主要聚焦在户外类型，当前产品线以‘phenixoutdoor’、‘+phenix’和‘alkphenix’作为三大主要产品线面向市场；‘phenixoutdoor’主打全场景全地形的功能技术特点为主要卖点，提供给消费者满足不同级别的户外运动需求；‘+phenix’主打轻户外场景以及女性时尚属性，在满足基本户外功能属性的基础上，更加注重产品的搭配度及时尚度，于传统户外品牌产品拉开差异化；‘alkphenix’以都市机能感户外风格和女性时尚属性为主，具有独特的产品美学和科技功能性。
　　PHENIX品牌与北斗卫星共创合作，推出‘PARS’(phenixActiveRescueSystem)卫星定位主动救援系统，运用在专业滑雪服产品中并投向市场，此项技术已经申请了实用新型专利技术认证，预计将在2526雪季召开产品发布会并投放到市场进行限定发售，持续提升PHENIX品牌科技能力及影响力。
　　PHENIX品牌已经成为清华大学和北京大学滑雪队官方赞助商，并在今年上半年已达成20家以上高校进行赞助合作，并打造各高校专属PHENIX品牌合作滑雪产品。
　　与此同时，phenix在今年年初成为了瑞典国家队滑雪服赞助商，并快速推出了瑞典国家队赞助产品的大货到各渠道进行销售。PHENIX品牌成为了新华社亚冬会记者团队的官方赞助商，并在亚冬会期间产出了大量的优质内容进行了品牌露出和曝光。
　　在线下专业渠道的布局上，PHENIX品牌全面进驻室内滑雪场，如太仓雪世界、成都融创、广州融创、深圳华发、上海耀雪等全国范围的室内滑雪渠道。电商板块，PHENIX品牌滑雪服装稳固行业前三地位，销售额目标达到双位数增长，并且中高价位成人与儿童滑雪服产品继续保持行业第一位置。
　　未来，PHENIX品牌将持续以专业滑雪品牌为核心战略，开发并拓展以滑雪功能性为设计核心的产品，同时不断延展以‘高性能时尚滑雪品牌’为定位的生活化品类，从雪山走向城市，打造全年四季类型产品线，不断发掘潜在市场机会，完成城市与户外场景布局。
　　KAPPA服装产品系列KAPPA始终坚持以产品价值与用户体验为核心驱动力，致力于展现并强化其品牌力。通过精准的产品定位，打造兼具时尚美学与舒适功能性的运动产品，成功构建了多元化的产品矩阵，有效强化品牌差异化竞争力。
　　品牌将潮流设计与运动科技融合，既满足消费者对时尚表达的追求，又提供卓越的穿著体验，真正实现了‘美学与舒适并重’的产品理念。
　　产品方面，KAPPA1916系列巧妙融合品牌经典元素与现代潮流语言，既展现了运动活力，又赋予穿著者鲜明的个性表达，有效强化品牌的心智产品。KAPPAPLAYER系列将张扬的设计语言与品牌独有的多彩属性相结合，通过鲜明的色彩搭配、创新版型和极具辨识度的设计风格，打造出符合当代消费者审美的产品。KAPPAGARA系列则格外注重面料选择与工艺升级，优先选用亲肤透气的优质材料，结合符合人体工学的结构设计，确保穿著时的灵活性与舒适度。从日常通勤到运动场景，产品都能提供无负担的穿著感受。同时，品牌注重剪裁工艺与细节处理，确保每件产品不仅外观吸睛，更能贴合不同体型需求，实现时尚与实用性的完美平衡。
　　通过持续优化设计语言与面料工艺，KAPPA成功打破了运动产品‘美观与舒适不可兼得’的传统认知，用实力证明时尚外观与卓越的舒适性可以完美统一。这种平衡不仅赢得了潮流爱好者的青睐，也吸引了注重实用性的消费群体，进一步巩固了品牌在运动时尚领域的领先地位，有效对抗运动品牌的同质化趋势。未来，KAPPA将继续以用户需求为导向，通过创新设计和技术突破，为消费者带来更多兼具视觉吸引力与穿著质量的产品体验。
　　KAPPA鞋产品报告期内，KAPPA鞋品持续聚焦于打造时尚运动产品，重点打造潮流跑鞋、板鞋、复古跑鞋，这三大核心品类，紧跟流行趋势与品牌发展方向，在二季度的后半程，合力打造品牌心智产品TIFO‘小粉鞋’的销售突破；
　　在三季度，重新回归的复古跑鞋—国王款成为新一季的爆款产品，多次加单，折扣控制稳定，售罄表现良好。
　　通过对价格段、目标人群的进一步细化以及产品细节的提升，产品获得更多正向反馈；将品牌资产更有效的融入之产品之上，更加重视品牌的可持续发展。
　　2025年二至三季度，夏季产品的投入以及便装产品的持续发力，使得鞋产品销售情况整体高于预期；同时更多新品的产出和产品的材料更新，同样发挥作用，整体销售情况趋势良好，持续发力。
　　KAPPA配件报告期内，KAPPA配件业务整体呈现稳健发展态势。在核心产品策略上，业务线持续深化品牌时尚基因，致力于拓展产品的多场景应用与实用功能，以此巩固并强化市场基本盘。线下渠道通过实施‘测款—快反’机制，有效实现对市场需求的精准捕捉与快速响应，成功打造‘冰皮牛角包’等代表性爆款产品。同期，线上业务维持平稳运行，通过对核心产品卖点的持续迭代与优化，巩固了现有畅销品类的市场地位。在运营管理方面，通过系统性地细化产品开发与下单流程，整体运作效率获得显著提升，为业务的规模化发展与快速市场响应提供了坚实保障。
　　全渠道零售网络报告期内，集团继续专注类直营模式并优化单店效益，加速商品全渠道高效流转。截至二零二五年九月三十日，集团KAPPA品牌店舖总数为975间。
　　依托类直营模式的终端管控能力，集团在期内深化线下体验与私域运营形成‘双向赋能’的闭环，进一步推高会员活跃度与复购率，利用数据体系将商品管理、线上线下跨边界管理、会员权益管理协同性整合，大幅提升了集团运营效率。

业务展望：
　　展望未来，尽管全球经济复杂多变，充满不确定性，但集团对中国经济的结构性韧性和高质量发展的长期趋势保持充分信心。在政府宏观政策的有力支持，和全民健身带动的市场细分需求下，中国体育用品行业将持续稳定增长。中国动向集团对中国体育运动休闲服装行业的前景保持积极乐观态度，并深信国内体育产业拥有巨大的增长潜力。集团将积极顺应市场变化，抓住细分赛道发展机遇，通过持续推出创新产品，优化全渠道布局和业务体系，为消费者提供更优质的消费体验，增强品牌的市场竞争力。
　　在品牌营销方面，集团将继续通过精准化的内容营销，持续推出一系列多元、创新的营销活动，与消费者建立深度联系，完善消费体验，以达成品牌形象与品牌销量的双重提升，进一步提升品牌知名度，巩固品牌核心竞争力。
　　在投资业务方面，集团将以审慎为原则，致力于优化投资组合的资产结构，加强与投资项目管理方的紧密协作，谨慎推进新投资项目，并确保已投项目及时合理退出，为股东带来稳定而长久的回报。
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