主营业务:
集团的收入主要来自两大业务分部：(i)住宅物业管理服务；及(ii)非住宅物业管理及商业营运服务。
报告期业绩:
截至2025年6月30日止六个月，集团的住宅物业管理服务分部的收入相较2024年同期的约人民币897.2百万元，同比减少7.0%至约人民币834.0百万元。该收入减少主要由于房地产市场承压，集团的在管住宅物业销售办事处数目减少，从而导致住宅分部的预售管理服务收入减少，以及住宅分部的其他增值服务收入减少。
截至2025年6月30日止六个月，集团的非住宅物业管理及商业运营服务分部的收入相较2024年同期的约人民币1,026.2百万元，同比减少约19.7%至约人民币824.2百万元。该减少主要是因为鉴于城市服务业务面临的盈利压力和市场环境变化，集团已实施战略性收缩，更加谨慎地进入财政承压的区域以及更加严谨地筛选公建物业及城市服务领域的市场机会。另外，若干商业物业项目的管理服务合约的条款由包干制调整至酬金制，导致截至2025年6月30日止六个月商业物业的管理服务收入同比减少。
报告期业务回顾：
2025年上半年，随著中国物业管理行业进一步进入深度调整期，行业整体规模扩张放缓，竞争日趋激烈，客户对服务品质与质价相符提出更高要求。面对复杂的外部经营环境和内部成本压力，集团坚持稳中求进的策略，聚焦精细化管理与经营结构优化，审慎推进各项业务发展。然而，受宏观经济复苏不及预期、行业调整压力持续及部分业务调整等因素影响，于截至2025年6月30日止六个月业绩承压。截至2025年6月30日止六个月，集团录得总收入约人民币1,658.1百万元，同比下降13.8%；录得净亏损约人民币276.6百万元，较2024年同期的净利润状况呈现逆转。
行业调整压力尚存2025年上半年，受宏观经济波动与地产行业持续调整的综合影响，住宅物业管理市场整体呈现放缓态势。集团作为物业服务提供者，服务的物业销售办事处数量同比有所减少，客户开发节奏明显趋缓，对前端物业介入需求亦相应下降。
同时，地产开发商客户对于增值服务需求减弱，导致相关收入出现回调。截至2025年6月30日止六个月，住宅物业管理服务收入同比下降7.0%，至约人民币834.0百万元。尽管如此，集团仍保持对现有在管住宅项目的高品质服务水准，并持续通过提升业主满意度与服务精细化能力，巩固核心业务基本盘。在当前充满不确定性的市场环境下，集团将继续审慎研判行业走势，灵活调整项目拓展与服务策略，力求在风险可控的前提下保持稳健经营。
部分业务谨慎调整面对城市服务板块持续面临的回款周期延长与价格压力等结构性挑战，集团延续审慎经营策略，对城市服务业务进行有序调整与优化。具体而言，集团于截至2025年6月30日止六个月对部分财政承压地区的城市服务项目持更为谨慎的拓展态度，主动收缩低效资源投入，避免无效扩张；同时，对部分公建物业与商业项目进行风险重新评估，优化项目组合与资源配置效率。此外，若干商业项目于截至2025年6月30日止六个月根据合同条款由包干制调整至酬金制，亦对收入规模产生一定影响。整体而言，于截至2025年6月30日止六个月非住宅物业管理及商业营运服务收入同比下降19.7%至约人民币824.2百万元。展望未来，集团将聚焦盈利能力与现金回报，优先配置资源至具可持续性及风险可控的高质量项目，稳步推进非住宅领域的结构调整，巩固长远发展基础。
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降本增效改善经营面对宏观经济、行业调整的种种压力，集团坚持不懈地努力实践降本增效的举措。面对行业盈利空间压缩与人工、材料等要素成本上升的压力，集团持续推进精细化管理与成本结构优化，巩固基本盘、提振运营效能。2025年上半年，集团整体营业成本同比下降8.8%，其中人力成本同比下降5.8%，反映集团在组织优化与用工效率提升方面成效初显。
2025年上半年，集团重新梳理业务流程与岗位设置，推行人员结构调整与跨部门共享模式，实现岗位设置优化；同时透过引入智慧巡检、远端监控、自助报修等技术手段，减少重复性人工作业，提高单人管理效率。此外，集团进一步整合采购渠道，持续推行集中采购机制与供应链管理优化，在保证服务品质的同时，有效管控采购成本。
此外，集团坚持以效益为导向，持续推进降本增效工作，从组织结构、管理流程、资源整合等多方面着手，全面提升经营管理效率。截至2025年6月30日止六个月，集团行政管理费用同比下降13.5%，体现了集团管理效能的韧性。具体而言，集团通过梳理和优化各业务模块的职能边界，实施扁平化管理，减少中间层级，提升决策与响应速度。同时，集团持续推进智慧化建设，推动各个业务、财务核心系统的数字化升级，实现业财一体、流程标准化与信息自动化，有效降低沟通成本。
部分资产减值影响（一）截至2025年6月30日止六个月，集团就贸易应收款项计提约人民币237.2百万元的减值拨备。主要由于中国房地产行业持续低迷，且市场环境出现重大变化包括需求转弱及房价面临下行压力，为整体业务环境带来挑战，导致收回结欠集团的贸易应收款项速度放缓。因此，公司审慎评估就贸易应收款项作出的减值拨备金额，并作出合理的会计估计；
（二）集团削减递延税项资产约人民币132.5百万元，导致截至2025年6月30日止六个月的所得税开支增加。主要由于宏观经济环境持续受压，导致贸易应收款项减值拨备持续增加，集团已削减若干附属公司递延税项资产的账面值，原因为集团预期该等附属公司于未来期间将不大可能产生足够的应课税利润用以利用该等部分的递延税项资产的利益；
（三）截至2025年6月30日止六个月，集团就商誉及物业、厂房及设备分别计提约人民币84.5百万元及人民币28.8百万元的减值。主要由于激烈的市场竞争使得集团于过往期间收购的若干附属公司的若干合同未能续签。该等附属公司的新客户群扩展未达预期，加之用于提升服务质量的成本增加，导致该等附属公司收入及经营利润下降。尽管该等附属公司录得的经营利润下降，该等附属公司仍于截至2025年6月30日止六个月录得经营利润净额。
截至2025年6月30日止六个月，尽管集团在经营成本和管理费用方面多管齐下，实现降本增效，但是由于收入下降、贸易应收款项、商誉及物业、厂房及设备减值以及递延税项资产减少的综合影响，最终导致集团录得净亏损人民币276.6百万元。
虽然整体业绩承压，但集团仍在若干关键维度取得积极进展，为未来稳健发展奠定基础。
业务独立性持续提升2025年上半年，在宏观环境波动与行业调整压力并存的背景下，集团持续深化市场化战略，专注于第三方市场拓展，进一步提升业务独立性与抗风险能力。截至2025年6月30日止六个月，来自独立第三方的收入占比由2024年同期的85.2%进一步上升至91.5%，反映集团在降低关联方业务依赖、拓展外部市场方面取得了实质进展。其中，住宅分部的第三方收入稳中有升，对比2024年同期提升1.8%。随著集团品牌认知度与综合服务能力的提升，集团将继续聚焦核心城市群，强化差异化竞争优势，以构建可持续的独立经营模式。
区域布局趋于均衡2025年上半年，面对不同区域经济活力与产业结构分化的态势，集团坚持深耕重点区域的发展策略。截至2025年6月30日止六个月，大湾区与长三角两大区域的收入占比为63.4%，成为集团收入结构中的稳定支撑。具体而言，集团在一线及强二线城市持续拓展第三方项目，并积极布局高潜力的‘大型企业物业FM板块’。同时，集团持续对其他非重点区域项目择优拓展，提升整体项目组合的盈利能力与抗压韧性。区域布局的持续优化，不仅有助于集团控制运营成本与提升资源使用效率，也为后续推动集约化管理、提升区域品牌影响力打下基础。
展望未来，物业管理行业仍将面对多重挑战与变化。集团将继续审慎应对市场波动，优化业务结构，加强内控管理，并积极发掘具有稳定回报的高效益项目，提升经营质量与可持续发展能力。
业务展望：
2025年下半年，全球经济不确定性仍将持续，国内经济预计延续稳健复苏态势，物业管理行业将持续向‘品质化、专业化、市场化’转型。集团将坚持‘稳字当头、以质取胜’的策略：一是深耕核心区域与优势业态，提升市场化拓展效能；
二是强化商业资产运营能力，抢抓消费升级机遇；三是持续迭代品质服务体系，深化客户价值绑定；而四是夯实人才与组织基础，支撑长期可持续发展。集团将继续以专业服务创造价值，与各方携手同行，共赴可持续发展的未来。
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