主营业务:
公司（一家投资控股公司）及其附属公司（统称‘集团’）主要从事在中华人民共和国（‘中国’）提供综合灵活用工服务、专业招聘服务及其他人力资源（‘人力资源’）解决方案服务。
报告期业绩:
截至2025年6月30日止6个月，集团收入总额约人民币2,604.7百万元，较截至2024年6月30日止6个月约人民币2,056.9百万元增加约人民币547.8百万元，增幅约26.6%。主要由于综合灵活用工业务保持高速增长，特别是数字技术与云服务业务收入迅猛增长。
报告期业务回顾：
2025年上半年，中国经济增长顶住了各方压力迎难而上，国内生产总值实现了同比5.3%的增速，高质量发展取得新进展，为应对外部不确定性提供了坚实支撑。集团牢牢把握住中国经济增长稳中向好的机遇，将业务发展重点聚焦于信息技术人才业务，助力客户高质量发展。同时，伴随中国企业出海推进集团全球扩张战略。于2025年6月30日，公司已经独自或与当地业务合作伙伴共同在全球21个国家和地区完成了子公司的设立。
根据集团与东软集团订立资产收购协议及载有最终代价及对资产收购协议进行补充之其他条款及条件之补充协议，集团于2025年5月30日完成了持有上海思芮46%股权的出售，并收到了最终代价人民币320,698,200元的所有款项。根据中国香港财务报告准则第5号－持作出售非流动资产及已终止经营业务，上海思芮于完成日期前的经营业绩已于集团截至2025年6月30日止6个月的综合收益表中呈列为已终止经营业务。因此，上海思芮于2025年1月1日至完成日期的收入、成本及开支并未纳入集团截至2025年6月30日止6个月的综合收益表。截至2024年6月30日止6个月的综合收益表之可比数字亦重新呈列，不纳入上海思芮截至2024年6月30日止6个月的收入、成本及开支。此外，为了能更清晰的展示2025年上半年集团业务情况，对于诸如于2024年6月30日的综合灵活用工员工人数，数字技术与云服务业务灵活用工员工人数等去年同期业务指标的比较数据，公司也将剔除上海思芮管理的灵活用工员工人数。
主营业务稳健发展，保持高速内生增长
回顾2025年上半年，集团各条业务线的收入均实现稳健增长。截至2025年6月30日止6个月，集团录得收入约人民币2,604.7百万元，较截至2024年6月30日止6个月的约人民币2,056.9百万元增加约人民币547.8百万元，增幅约26.6%。其中，截至2025年6月30日止6个月通用服务外包产生的收入约人民币1,689.0百万元，较截至2024年6月30日止6个月的约人民币1,376.0百万元增加约人民币313.0百万元，增幅约22.7%；截至2025年6月30日止6个月，数字技术与云服务产生的收入约人民币747.8百万元，较截至2024年6月30日止6个月的约人民币522.8百万元增长约人民币225.0百万元，增幅约43.0%；及截至2025年6月30日止6个月，数字化运营及客服产生的收入约人民币147.4百万元，较截至2024年6月30日止6个月人民币132.3百万元增长约人民币15.1百万元，增幅约11.4%。收入的增长主要得益于综合灵活用工服务下多条业务线员工在岗人数的增长，综合灵活用工员工人数从2024年6月30日的33,766人（已剔除上海思芮管理的4,531名信息技术人才）增加至于2025年6月30日的38,868人，增幅约15.1%。
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数字技术与云服务
数字技术与云服务是集团近几年重点的业务发展方向，通过内部组织结构调整成立第二事业群重点开拓客户对于信息技术人才的灵活用工需求。经过过去四年的发展，数字技术与云服务已经成为了提升集团利润的第二增长曲线。于2025年6月30日数字技术与云服务的综合灵活用工员工在岗人数相较于2024年6月30日增长约2,513人。于2025年6月30日公司向客户提供约8,212名信息技术人才，其中通信、互联网及汽车领域分别约占25.1%、23.7%及18.5%。数字技术与云服务规划之初，除了公司具有优势的互联网行业外，还圈定了汽车、通信、金融及智能制造作为重点开拓的行业，并根据目标客户所属的行业划分至不同的客户部。经过四年的经营，数字技术与云服务在通信行业客户的灵活用工在岗人数已经超过了集团具有传统优势的互联网行业客户，公司正向著客户群体多样化的均衡发展，进一步降低某个行业周期变化对集团整体灵活用工在岗人数及收入变动的影响。于2025年6月30日数字技术与云服务灵活用工在岗超过百人的客户约19家。
2025年上半年，企业数字化转型过程中客户对人工智能技术人才的需求增长迅速，于2025年6月30日集团为包括大数据开发工程师、数据算法工程师、人工智能产品测试等与人工智能技术密切相关的岗位提供了795名综合灵活用工员工。此外，截至2025年6月30日止6个月，集团数字技术与云服务毛利约人民币82.7百万元，相较截至2024年6月30日止6个月约人民币71.6百万元（已剔除上海思芮截至2024年6月30日止6个月的毛利约人民币57.6百万元），增长约人民币11.1百万元，增幅约15.5%。截至2025年6月30日止6个月，数字技术与云服务所贡献的毛利占集团整体毛利的比例约43.1%，已超作为集团业务第一增长曲线的通用服务外包。
通用服务外包
通用服务外包业务持续健康发展是集团收入和利润增长的基础，也是集团有底气开拓诸如数字技术与云服务等新业务和开启全球扩张战略的坚实后盾。截至2025年6月30日止6个月，通用服务外包产生的收入约人民币1,689.0百万元，相较截至2024年6月30日止6个月的约人民币1,376.0百万元增长约人民币313.0百万元，增幅约22.7%。截至2025年6月30日止6个月，通用服务外包毛利约人民币80.5百万元，相较截至2024年6月30日止6个月约人民币73.2百万元，增长约人民币7.3百万元，增幅约10.1%。通用服务外包业务收入与毛利的增长，得益于在派出的人员职位方面，除了发展公司拥有传统优势的客服与信息审核职位综合灵活用工业务之外，集团近几年还将发展重点聚焦于中后台运营、人力资源及行政管理等职位的综合灵活用工业务，于2025年6月30日此类职位的灵活用工在岗人数达到约5,903人，相较于2024年6月30日约3,844人，增长约53.6%并为集团截至2025年6月30日止6个月贡献了约人民币28.4百万元的毛利，相较于2024年同期增长约人民币11.3百万元。通过将公司的服务能力延伸至诸如中后台运营、人力资源及行政管理等更多服务价值更高、服务期限更长的职位从而获得较高的毛利率，并抵消在影响宏观经济增长之不确定性因素增多的背景下部分客户收缩客服、信息审核岗位开支导致通用服务外包毛利率承压。除了注重服务岗位多元化外，公司在服务的客户方面亦开始多元化发展，在深耕科技与互联网行业的同时，也已经将服务的客户群体衍生到零售、金融与新能源汽车等多个行业。此外，在2025年上半年，公司还提出以‘咨询+技术+综合灵活用工’的综合服务模式来满足国企和央企的灵活用工需求。于2025年6月30日，公司向客户提供约26,566名通用服务外包业务的综合灵活用工员工，其中科技与互联网、金融与零售领域分别约占67.1%、11.7%及11.3%。为了获得新客户的灵活用工服务订单，公司不断尝试提供适合不同职位要求的候选人，诸如(i)针对部分国企客户，公司开始尝试技术工人的专业招聘与灵活用工服务；(ii)在开展国际业务过程中，公司为中国出海企业在境外提供仓储人员的灵活用工服务。对这些新岗位提供灵活用工服务的尝试为公司与新客户之间带来更多的合作机遇。
数字化运营与客服
截至2025年6月30日止6个月，数字化运营及客服实现收入约人民币147.4百万元，相较截至2024年6月30日止6个月的约人民币132.3百万元增长约人民币15.1百万元，增幅约11.4%。于2025年6月30日，提供数字化运营及客服服务的综合灵活用工员工人数约4,090人，相较于2024年6月30日的约3,853人，增加约237人。这得益于公司提前在诸如营口、盘锦、泰安、日照这类三、四线城市完成了数字化运营与客服中心的布局。在影响宏观经济增长之不确定性因素增多的背景下，为了降低开支，更多客户选择将客服、审核等业务流程外包的需求转移至成本更低的地区，这使得公司获得了更多的新机会。由于数字化运营及客服在2025年上半年承接了多个客服新项目，这些项目尚处于综合灵活用工员工的培训期，服务人效与产生的收入尚未达到预期，仍处于前期成本投入的亏损阶段。因此，截至2025年6月30日止6个月数字化运营及客服实现毛利率约10.9%，相较截至2024年6月30日止6个月的约11.9%，下降约1.0个百分点。
招聘
截至2025年6月30日止6个月，专业招聘业务实现收入约人民币5.1百万元，相较截至2024年6月30日止6个月的约人民币13.8百万元减少约人民币8.7百万元。截至2025年6月30日止6个月，公司仅为客户招聘了1,208名员工。虽然中国经济在2025年上半年迎难而上，但是许多企业在人员扩充方面依然谨慎，公司的客户更愿意将部分岗位以灵活用工的方式向人力资源公司采购服务，降低成本，这样的用工策略使得对综合灵活用工员工的需求增加。因此，公司将招聘能力聚焦在提升综合灵活用工的在岗人数，为集团带来更多的持续性收入。截至2025年6月30日止6个月，公司为客户招聘了总计17,976名员工，其中除了专业招聘业务招聘的1,208名员工，还招聘了16,471名综合灵活用工员工和提供派遣等其他人力资源解决方案的297（包含为国际业务的全球人力资源合作伙伴招聘86人）名雇员。在招聘的综合灵活用工员工之中，通用服务外包业务招聘了10,651人（包含国际业务通用服务外包灵活用工人员1,998人），数字技术与云服务招聘了3,122人，数字化运营与客服招聘了2,698人。
国际业务
从2020年至2022年，公司通过构建全球人力资源合作伙伴的服务体系，为公司部分客户的海外业务提供本地化人力资源服务。在此基础上，2024年公司决定进一步提升集团在海外多个国家的本地化服务能力，从而开启了公司的全球扩张战略。于2025年6月30日，集团已经独自或与当地业务合作伙伴共同在全球21个国家和地区完成了子公司的设立。在中国香港、马来西亚、越南、泰国、印度尼西亚和阿联酋设立了办公室，并由派出的国家经理完成了本地化招聘与服务团队的组建。此外，在乌兹别克斯坦设立了集团在外海的第一个数字化运营与客服中心。于2025年6月30日，公司国际业务团队的内部员工数量达到57人，其中位于上述海外各个国家和地区办公室的本地化服务团队的内部员工人数达到27人。公司的国际业务主要跟随中国企业出海，为其在海外提供本地化人力资源服务，服务的产品主要包括：综合灵活用工、专业招聘及工作签证办理。于2025年8月28日国际业务综合灵活用工人数达约1,460人，另有约858名综合灵活用工员工是公司与全球人力资源合作伙伴一同管理为客户提供人力资源服务。
一体化人力资源生态系统的研究与开发（‘研发’）
2025年上半年在原有一体化人力资源生态系统的基础上，公司进一步加大研发力度，确保集团的人力资源生态系统始终保持行业领先地位，合计投入研发费用约为人民币4.7百万元。
(a)研发新系统与平台
公司于2025年上半年利用人工智能技术对一体化人力资源生态系统中部分功能进行了升级。完成了(i)对销售合同、员工劳动合同审查辅助功能的开发，通过人工智能技术对集团过往合同审阅中发现的风险条款的学习，自动识别风险条款，极大程度上提升了合同审阅的效率；(ii)通过采用OCR识别功能，快速提取合同、简历中的关键信息，提升招聘顾问对候选人简历的初筛效率。
(b)优化现有系统与平台
根据一年多贸易应收款项回款管理的经验，集团升级贸易应收款项管理系统，诸如：(i)新增多维度逾期贸易应收款项管理报表，将逾期贸易应收款项拆分至客户的每条业务线进行回款跟踪；(ii)优化诉讼模块，便于法务部更快速的收集起诉材料；及(iii)增设对逾期客户新增灵活用工人员的招聘管控，有效防止逾期风险扩大。
完成‘瑞学堂’微信小程序的研发，支持内部员工在电脑端和手机端均可参加公司培训。同时，升级‘瑞人才’微信小程序，将人事相关审批流程全面嵌入‘瑞人才’微信小程序，使得入职办理、商保理赔、外出打卡等核心功能在手机端的操作更便捷。
进一步优化用于信息技术人才管理的‘瑞智’系统，完成高价值客户与灵活用工雇员两大数据看板的研发。特别是灵活用工雇员看板不仅涵盖雇员的基础信息数据，还重点展示雇员的绩效情况，能帮助灵活用工服务团队提前识别低绩效员工，尽早帮助员工提升工作能力。在‘瑞码’微信小程序上还开发了针对离职员工再就业的‘高薪求职’模块，为离职的灵活用工员工推荐新的就业岗位，提升员工与集团之间的服务粘性。
业务展望：
进一步推进全球化战略布局，加快国际业务发展
集团的全球化策略是伴随中国企业出海，为其提供本地化的人力资源服务。于2025年6月30日，集团已经独自或与当地业务合作伙伴共同在欧洲、美洲及亚洲的21个国家和地区完成了子公司的设立。在此基础上，2025年下半年将重点为客户在中国香港、东南亚、中东、中亚这几个地区的专业招聘、综合灵活用工以及工作签证的需求提供服务，以提升这几个地区子公司的收入和综合灵活用工人数，在年底前完成国际业务综合灵活用工人数2,000人的目标（不包括与全球人力资源合作伙伴一同管理的综合灵活用工员工）。此外，集团也将在2025年下半年为2026年国际业务的发展提前布局。根据计划，(i)公司将在乌兹别克斯坦的数字化运营及客服中心实现稳定运营的基础上，启动全球第二和第三个数字化运营及客服中心的选址工作；(ii)2026年集团计划将重点拓展日本、欧洲和美洲的业务，并根据客户的需求逐步向日本、欧洲和美洲的子公司派遣国家经理，设立办公室，并组建本地化的招聘与服务团队。在2025年下半年，集团将基于2026年上述国家和地区的业务发展规划，进行前期的市场调研和潜在客户开拓以及竞标的准备工作；(iii)基于2024年、2025年上半年公司在全球各个国家和地区逐步组建本地化的招聘与服务团队后涌现出的商机和客户需求，集团预计未来国际业务将为集团的收入和溢利带来重大贡献，实现国内与国际双轮驱动集团的业务持续高速发展。
构建‘咨询+技术+综合灵活用工’一体化的用工解决方案
近几年集团在为客户提供综合灵活用工服务的过程中了解到，很多客户并不满足于仅仅通过向人力资源公司采购综合灵活用工服务降本增效，而是希望结合企业用工灵活性与合规性向人力资源公司提出了是否能够提供组织管理、人才战略规划、人才结构调整和绩效考核等一系列解决方案的诉求。为了解决客户在人力资源管理上的痛点，特别是针对国企与央企客户和潜在的高价值客户需要一整套人力资源管理解决方案的诉求，集团计划构建提供‘咨询+技术+综合灵活用工’一体化的用工解决方案。(i)以战略咨询作为起点，基于客户业务的核心增长点，为客户设计组织管理的方案来支持核心业务的发展；(ii)通过管理咨询，结合客户业务的特点帮助客户升级基于系统化的管理框架与人才结构；(iii)通过技术输出，特别是基于集团一体化人力资源生态系统为基础，结合已经向客户提供的管理咨询方案，为客户定制化开发部分管理系统，帮助客户数字化转型、提升效能的同时通过系统平台来实现管理咨询方案实施；(iv)结合管理咨询、系统平台，为客户提供灵活、合规的用工解决方案。基于管理咨询的分析结果，对于特定岗位通过提供综合灵活用工服务来帮助客户降本增效。通过为客户提供这种战略伙伴式的服务，可以增强与客户的合作粘性，将原本单一的综合灵活用工服务延伸至陪伴式的长期人力资源规划。
打造人才生态链，积累求职者用户，构建海量人才库
自从2022年投资万码优才招聘平台以来，集团一直以来致力于依托万码优才招聘平台，通过打造人才生态链，从而积累求职者的用户群体，最终实现构建一个在信息技术人才领域拥有海量人才库的平台。基于这个目标，未来公司将继续实施以内容为主的营销策略，通过不断在万码优才招聘平台的‘灵析社区’模块中提出信息技术人才感兴趣的话题、技术资讯以及涵盖信息技术人才职业周期各个阶段的学习资料，来提升社区的活跃度，从而吸引更多求职者登陆万码优才。同时，服务模块向候选人提供了人工智能面试、简历辅导、人才培养等提升候选人职业技能以及求职能力的服务。特别是在人才培养模块中，拟计划设置超过2万小时的各类技术课程和超过20项的技术能力认证课程，通过未来不断丰富培训课程，逐步涵盖帮助信息技术人才提升各个职业发展阶段的技能与知识。公司已经将人工智能技术运用在求职者简历解析和就业推荐模块中，未来通过不断向客户推荐候选人来提升人工智能技术在人岗匹配环节的精准程度。根据客户每次面试过程中与候选人的沟通和面试结果的反馈，平台不断优化人岗匹配、快速响应和推送候选人的能力，从而最终实现人工智能技术在招聘领域的运用，提升招聘效能，建立产品技术壁垒。
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