哔哩哔哩-W
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主营业务:
　　主要从事向中华人民共和国（‘中国’）境内用户提供网络娱乐服务的业务。

报告期业绩:
　　2025年上半年，公司营收持续增长，盈利能力持续提升。由于移动游戏及广告业务表现亮眼，公司的净营业额总额同比增加21.6%，达到人民币143.4亿元。

报告期业务回顾：
　　内容及社区公司坚信，优质的内容及活跃的社区是当今年轻群体生活中不可或缺的一部分。Z+世代来到哔哩哔哩，并非为了快餐式内容，而是为了他们真正在意的、有意义的内容。这种深厚的连结为公司的平台带来更强的影响力、更长的观看时长及更大的商业潜力。
　　随著用户群体增长，公司不断拓展并深化内容供给。在公司主导的ACG内容类别中，公司欣然推出了多部热门国创动画作品，为社区中无数的动漫爱好者带来了惊喜和欢乐。游戏内容与公司社区中的游戏爱好者深度联结，并保持著高人气。人工智能相关内容越来越受到用户的关注，许多用户来到哔哩哔哩学习、探索并利用人工智能进行创作。随著用户人生阶段的推进和购买力的增长，其兴趣也随之扩大，消费相关内容也成为哔哩哔哩的另一个首选类别。
　　随著公司累积了丰富的优质内容，2025年上半年用户观看时长有所提升，这预计将转化为公司平台各领域更大的商业潜力。2025年上半年，每位活跃用户的日平均使用时长增至106分钟，去年同期则为102分钟。值得注意的是，2025年上半年，超过5分钟影片的观看时长同比增长15%，这说明用户偏好中长篇的优质内容，证明了哔哩哔哩在该领域的用户心智优势。除了付出更多时间，更多用户愿意为优质内容付费。公司的月均付费用户同比增长10%，达到31.8百万。
　　公司不断优化产品与服务，协助内容创作者实现变现。上半年，约有2.0百万名内容创作者透过多种变现工具在公司的平台上获得了收入。今年上半年，内容创作者人均收入同比增长20%。值得注意的是，内容创作者通过粉丝充电项目获得的总收入在上半年同比增长超过100%，再次表明用户为优质内容付费的意愿日益增强。
　　公司在Z+世代中日益增长的影响力正在线上线下同步显现。今年的BilibiliWorld及BilibiliMacroLink吸引了创纪录的观众人数。为期三天的活动吸引了超过40万名参与者，较去年增长了60%，使其成为中国规模最大的线下动漫博览会之一。如此强劲的参与度体现了公司品牌的活力及社区的力量，彰显了公司年轻用户的巨大潜力。他们的喜好已开始引领主流趋势，且公司社区中还有无数兴趣等待被发掘。
　　商业化于2025年上半年，公司在各核心业务领域的商业化能力进一步提升。
　　广告2025年上半年，公司的广告业务实现了强劲成长，广告收入达到人民币44.5亿元，同比增长20.0%。公司进一步加强了公司的广告基础设施，通过升级推荐算法、创意生成及智能广告投放，提高了转换效率。该等升级提升了广告效率及可扩展性，推动了公司广告业务的增长。值得一提的是，2025年上半年，公司的效果广告收入同比增长超过30%。品牌广告和原生广告收入亦保持了健康成长势头。
... 　　2025年上半年，哔哩哔哩的广告客户数目同比增长超过20%，反映公司对广告客户的吸引力日益提升。从行业来看，哔哩哔哩排名前五的广告垂类分别是游戏、数码家电、网络服务、电商以及汽车。游戏开发商在哔哩哔哩上投放了更高的广告预算，以吸引备受青睐的公司社区中的游戏爱好者。此外，消费品牌广告客户和电商平台的支出有所增加，足证公司用户日益增长的购买力以及公司将用户参与转化为交易的能力。
　　移动游戏服务2025年上半年，公司的移动游戏服务收入达到人民币33.4亿元，同比增长68.0%，这归功于《三谋》推出首年的强劲表现，以及公司的长青游戏《命运—冠位指定》和《碧蓝航线》的持久魅力，这两款游戏分别迎来了发行9周年及8周年。公司将继续深化这些长青游戏的用户参与度，同时扩大公司的产品组合，推出不同类型的新游戏，其中部分游戏目前正在等待监管部门的批准。
　　增值服务2025年上半年，公司增值服务业务的收入同比增长10.8%，达到人民币56.4亿元，直播、付费会员及其他增值服务业务均实现稳健增长。公司通过扶持更多优质内容及推出多元化变现功能，不断优化直播运营。同时，付费会员数目维持稳定成长，其中超80%为年度订阅或自动续费用户，展现了用户对平台的忠诚度与投入。公司持续升级其他增值服务产品种类，例如，通过公司的粉丝充电项目，付费用户能够借此获取他们所关注的创作者产出的独家优质内容，在2025年上半年，该项目产生的收入实现了同比超过100%的增长。
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