赤子城科技
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主营业务:
　　公司为一间投资控股公司。公司及其附属公司（统称‘集团’）主要从事社交业务（主要通过社交应用，如MICO、SUGO、Blued及TopTop）及创新业务（主要通过广告服务和社交电子商务）。

报告期业绩:
　　截至2025年6月30日止六个月，公司的客户合约收入为人民币3,181.3百万元，与截至2024年6月30日止六个月的人民币2,271.9百万元相比增加40.0%。

报告期业务回顾：
　　一、泛人群社交业务：AI赋能，产品组合蓬勃发展作为公司核心业务，泛人群社交业务在2025年上半年扎实增长。陪随社交平台SUGO、游戏社交平台TopTop保持强劲发展态势，直播社交平台MICO、语音社交平台YoHo稳定贡献收入及利润。通过精进产品、深化本地运营、探索新技术应用等方式，各产品社交体验不断提升、内容生态日益丰富、商业化效率显著提高。
　　上半年，SUGO持续深挖用户需求、丰富产品功能和变现场景，并结合区域特点增加优质内容供给，期内收入增长超100%，利润增长超150%。TopTop社区生态进一步获丰富，在中东北非的优势地位不断巩固，同时积极开拓新市场，期内收入同比增长超100%，利润增长超100%。
　　Sensor Tower数据显示，2025年1月1日-6月30日，SUGO位列中东地区社交网络App收入排行榜第7位，TopTop位列Google Play游戏App排行榜第10位。
　　近年来，公司不断深化AI技术在业务中的应用。一方面，各业务团队均积极应用AI实现内部赋能，例如，设计中台通过自研内部AIGC工具，已大幅提升礼物合成、IP添加动效、平面素材制作等环节设计效率；另一方面，自研多模态算法模型Boomiix亦持续升级，助力提升产品社交匹配效率、运营智能化，在新国家拓展和长尾用户匹配方面效果格外显著。在AI技术加持下，上半年SUGO人均在线时长、付费率、ARPU等营运指标稳步提升，在部分新市场亦初步体现较好的市场适配性。
　　基于‘本地化’战略，公司在重点市场持续扩大本地招聘，并大力推进本地人才梯队培养建设，全方位提升前方销售及推广等团队的竞争力。与此同时，公司在中东北非、东南亚等核心市场积极落地企业社会责任活动，不断加深与本地社区的链接。
　　上半年，后发产品在业务构成中贡献更大的价值，先发产品亦稳健发展。这不仅验证了公司通过多元化产品组合、深度本地化运营和AI技术赋能实现的战略的前瞻性及抗风险能力，也再一次证明‘产品复制+国家复制’打法下，核心业务具备稳健增长的内生动力。
　　二、多元人群社交业务：深耕社群，市场影响力不断提升2025年上半年，多元人群社交业务持续健康发展，全球化的多元人群社交平台Hee Say在东南亚等核心市场的品牌影响力进一步扩大。此外，Blued、翻咔等产品也基于当前的社交生态持续深耕，保持在传统市场的领先地位。
... 　　Hee Say更加重视产品精进，通过优化社区生态、迭代社交玩法、开展品牌活动，强化用户对社区的情感认同。于2025年1月，Hee Say GALA在泰国、菲律宾举行，与用户共建社区；同时，多元人群业务团队持续投入公益事业，在全球多个国家及地区参与了一系列慈善公益活动。
　　AI技术在多元人群社交业务的应用亦不断深入。通过迭代推荐系统、提升运营智能度、更新风控策略等，多元人群社交产品能够更精准地匹配用户需求，提升用户在平台上的社交体验和社交深度，并推动生态优化与商业效率提升。Sensor Tower数据显示，2025年上半年，在GooglePlay东南亚市场社交类App收入榜单中，HeeSay排名第16位。
　　三、创新业务：精品游戏进入长线运营，社交电商持续快速发展2025年上半年，在社交业务护城河持续加固的同时，公司依托精品游戏及社交电商等创新业务构建的第二增长曲线愈发清晰。
　　自去年首次贡献收入后，精品游戏业务正式开启盈利回收期，以《Alice’s Dream：Merge Games》为代表的旗舰游戏进入长线运营阶段。随着公司在合成类休闲游戏赛道成功经验的积累，以及AI的深入应用，公司游戏研发周期显著缩短，用户留存、ARPU等数据表现出众。目前，公司新游开发布局进展顺利，该业务板块有望在未来贡献更强劲的增长动力。
　　此外，公司亦积极布局创新产品，探索社交娱乐新机遇。报告期内，公司积极投入的短剧业务初见成果；同时，公司还上线了AI创意内容社区Aippy，凭藉领先的AI生成能力，让用户可以用自然语言生成网站、小游戏等互动式创意内容，切入AI Agent及AI内容社区赛道。
　　社交电商业务亦保持快速发展。通过升级服务、打造多元业态、拓展获客等方式，2025年上半年，荷尔健康利润同比增长超100%，其在健康服务细分赛道内的领先地位亦进一步巩固。

业务展望：
　　一、深化社交产品组合多元化策略，完善市场布局本报告期间，社交业务依然是公司最重要的业务板块。根据市场研究公司GrandViewResearch的预测，全球社交应用市场将持续快速扩张，预计到2030年市场规模将超过3103.7亿美元。
　　产品层面，公司将持续巩固MICO、YoHo、SUGO、TopTop、HeeSay等产品在垂直赛道的优势地位，进一步释放其商业价值。同时，随着社交团队对市场趋势、本地用户需求的理解不断加深，以及产品、研发、运营能力的提升和内外部资源的沉淀，公司将进一步挖掘社交娱乐细分赛道，打造更多月流水千万美金级别的产品，丰富及构建更多元化产品组合。
　　于市场发展开拓方面，公司将继续坚定投入、持续发力中东北非市场，延续过往成功的经营策略，巩固自身在该区市场的领先地位，继续挖掘该市场的广阔发展空间。与此同时，公司会更加积极地拓展新市场，完善全球布局，扩大收入规模。
　　伴随集团业务基础日益稳固，公司亦将构建专属社交团队，以支撑公司业务迈向新的高度。依托2025年上半年启动的组织升级，公司将进一步提升资源协调效率和响应速度，并落实多项业务提效系统，进一步深化AI技术赋能全流程，为下一阶段的发展提供坚实支撑。
　　二、持续推进创新业务，巩固‘第二增长曲线’公司预期于2025年下半年将继续发力创新业务，促进‘第二增长曲线’进一步成形。
　　未来，公司将秉持‘精品游戏’路线，不断提升游戏长线运营能力，提升用户体验和商业化效率。此外，游戏团队将继续聚焦合成类休闲游戏赛道，积极布局新品，依托中台能力和过往成功经验，进行‘产品复制’，打造更多长周期精品游戏，扩大用户规模和市场覆盖。
　　同时，社交电商业务将深耕HIV防治及性健康服务领域，围绕用户需求进行服务升级与品类拓展，同时践行社会责任，巩固行业影响力，打造业界领先的专业健康服务平台。
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