主营业务:
公司为投资控股公司。公司及其附属公司（统称‘集团’）主要于中华人民共和国，包括中华人民共和国中国香港、中国澳门及中国台湾地区（‘中国’）及若干海外国家及地区从事潮流玩具的产品设计与开发及销售。
报告期业绩:
公司收入从2024年上半年的人民币4,557.8百万元增长到2025年上半年的人民币13,876.3百万元，同比增长204.4%。
报告期业务回顾：
公司以成为世界的泡泡玛特为目标，致力于打造新一代世界级的消费品牌，坚定不移地推进集团化及国际化的战略。得益于公司各部门的紧密协作，凭藉出色的IP运营能力与产品研发能力，公司在为消费者提供优质服务的同时，推出了众多深受全球消费者青睐的新IP及新品系列，进一步提高了泡泡玛特品牌及其旗下IP在全球的认可度，从而取得了优异的销售业绩。公司首次入选美国《时代》周刊发布的2025年‘全球100家最具影响力企业’。
2025年上半年，公司的收入达到人民币13,876.3百万元，同比增速204.4%。通过满足用户多元化品类及IP需求、精细化提升运营效率，拉动了中国各渠道的销售增长，收入达到人民币8,282.8百万元，同比增速135.2%；通过深度推进本土化运营，亚太收入达到人民币2,850.9百万元，同比增长257.8%；通过加大市场开拓力度、进行差异化渠道定位，美洲收入达到人民币2,264.9百万元，同比增长1,142.3%；凭藉独特的产品设计，提升购物体验，欧洲及其他地区实现收入人民币477.7百万元，同比增长729.2%。
IP孵化与运营：
IP运营与创意设计是推动泡泡玛特持续健康发展的关键因素。作为全球领先的潮玩IP平台，公司在全球范围内挖掘极具潜力的艺术家和设计师，凭藉成熟的IP运营体系，已连续成功打造出多个广受青睐的潮流文化IP形象。同时，公司不断加大产品设计创新力度，持续丰富产品种类，以满足不同粉丝群体的多样化需求，进而创造潮流，向全球消费者传递更多美好与快乐。
基于各IP的独特表达与设计，公司采取了差异化运营策略，持续提升IP热度，积极推动IP商业化，进而增强IP的生命力，最终取得了强劲的销售业绩。2025年上半年，共有13个艺术家IP收入过亿，其中THEMONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO在报告期内分别实现收入人民币4,814.0百万元、人民币1,357.2百万元、人民币1,220.5百万元、人民币1,218.2百万元和人民币1,105.1百万元。
THEMONSTERS家族中的LABUBU凭藉其独特的风格魅力，跻身世界级IP行列，成为2025年上半年全球最热门的IP之一。今年是THEMONSTERS诞生的第十个年头，经过公司对IP的积累沉淀与精心运营，以及对产品的不断打磨与创新，LABUBU第三代搪胶毛绒‘前方高能’系列一经推出，便在全球各大国家和地区掀起热潮，成功俘获了全球粉丝的热爱。‘怪味便利店’系列手办延续‘看不见我’风格，充分展现了LABUBU的性格特征，深受粉丝青睐。公司将继续用心运营，持续推出设计更为精良的产品，深入挖掘IP价值，使LABUBU成为具有长生命周期的世界顶级IP。
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MOLLY作为公司最具代表性的经典IP，通过多元化的商业化运营，始终保持着旺盛的生命力。
公司基于情绪表达与表情变化打造的ANGRYMOLLY形象，以更具突破性的风格尝试收获了更广泛的喜爱，也让MOLLY持续焕发全新活力；今年上半年公司持续深化运营，推出了BABYMOLLY‘口袋朋友’搪胶毛绒挂件，以陪伴和治愈粉丝；针对ROYALMOLLY及SPACEMOLLY实施高端化策略，通过跨圈层的内容创新合作，进一步提升了IP文化符号价值和市场影响力。
SKULLPANDA继续采用多元化的设计方法，不断产生新的创意，打破风格的限制。上半年推出的‘光织园’毛绒挂件，设计灵感来自印象派的色彩，能让人感受到自然与内心共鸣带来的治愈体验。‘进退之门’系列手办，设计理念围绕内外、围困展开，通过生命、情感、方向、财富、规则、探索这6组主题，用雕塑造型、矿石质感搭配渐变色彩，展现出艺术造型的魅力。
为粉丝带来了更多不同类型的艺术和收藏体验。
CRYBABY以‘每个人都有哭泣的时候（EverybodyCriesSometimes！）’为创作理念，推出‘爱神的眼泪’系列手办，化身为爱神，用眼泪诠释出不同的故事，表达爱的真谛，给粉丝力量。同时，CRYBABY持续探索，不断创新，推出了‘豹豹猫猫’搪胶毛绒挂件。系列设计打破了常规，鼓励大家释放自己的天性，骄傲地做自己。
DIMOO持续成长，延展出更多可能性。‘DIMOOWORLDx迪士尼’联名系列，以统一主题为核心，开发出全品类产品，深受全球粉丝喜爱。
同时，公司推出了全球首款55%再生材料的DIMOO地球日手办，创新生物保护路径，呼吁全球粉丝与DIMOO一起成为地球守护者。
HIRONO以极具辨识度的治愈设计语言构建起独特的精神图景，其世界成为众多粉丝的精神庇护所。公司于2025年2月21日在上海开设了HIRONO小野品牌首店，店内全方位呈现了小野的世界，品类涵盖潮玩、服饰、艺术生活家居、雕塑等，致力于打造一种独属于小野的全新生活方式。
星星人是公司旗下成长最快的新锐IP之一，用一个个关于勇气、思念与爱的故事打动人心，希望每位粉丝都能从不同的星星人身上看见自己的影子。今年上半年推出的‘123！星星人’手办及毛绒产品，以星星人独有的标志性口号为灵感，将勇气迸发的瞬间定格成可触摸的温暖，唤醒人们心中的童心，默默守护并持续激励著每一位粉丝。同时，乐园明星朋友互动表演使星星人形象更加生动鲜活，不仅拉近了与粉丝的距离，更深化了彼此间的情感连接。通过多维度的运营举措，星星人迅速收获了大众的喜爱与认可。
公司持续探索并拓展与授权IP的合作范畴，推出多种类型、风格多样的潮流玩具以及联名款产品，以满足不同消费者的需求和兴趣。通过与动漫、游戏、电影等众多版权方开展合作，为粉丝们提供更多选择并带来惊喜。春节期间，‘哪吒之魔童闹海’天生羁绊系列手办与电影上映同步推出，凭藉精美的设计受到广大观众的欢迎与好评。同时，公司不断拓展IP授权的地域范围，目前已获得大部分授权IP的全球授权，从而为全球消费者打造更具独特性的潮流玩具体验。
2025年上半年，毛绒产品实现收入人民币6,139.2百万元，同比增长1,276.2%，占收入的44.2%。公司始终以IP为核心，通过精准把握不同IP的个性特征与精神内核，量身打造风格契合且具备显著差异化的毛绒产品线。同时，依托LABUBU搪胶毛绒的产品经验，以搪胶工艺为基础，结合喷色工艺及时装面料，呈现不同IP的特征，赋予IP更强的生命力与辨识度，提升产品竞争力。
今年上半年，公司为10个IP推出近20款毛绒产品，涵盖软脸、硬脸款式，采用不同尺寸大小和材质。毛面料的升级丰富了产品的柔软质感，通过不同工艺实现互动功能，改变了软毛产品单一的陪伴属性，增加了更多可玩性。例如：搪胶毛绒搭配扎染工艺，成功打造出兼具视觉美感与触觉体验的LABUBU‘前方高能’；
SKULLPANDA‘光织园’通过PVC注塑工艺生动刻画面部妆容，可动眼睛更显精致灵动；BABYMOLLY化身掌心大小的猫咪，成为粉丝的‘口袋朋友’；CRYBABY‘豹豹猫猫’搪胶毛绒采用长条小体积毛绒，成为穿搭的热门单品；PUCKY‘豆子冒泡’系列毛绒挂件采用内置气囊，可吹出彩色泡泡；HACIPUPU‘小熊软糖’系列搪胶毛绒挂件融合香甜软糖香气等。得益于产品出色的展示性与搭配功能，这一系列举措不仅持续加深了与现有粉丝的情感连接，也为品牌与IP拓展了更多来自不同国家及地区的年轻粉丝，使公司的毛绒产品在年轻消费者中牢固占据优势地位。
2025年是公司推出MEGACOLLECTION的第五年，品牌运营已逐步迈入成熟阶段。在此期间，公司分别于成都SKP、北京SKP-S开设了一家POPMARTCOLLECTION臻藏店。MEGACOLLECTION专注于潮流、艺术与IP内容，以潮流收藏玩具为媒介，探寻审美表达，记录时代灵感，助力年轻人成为时代文化的收藏家。
2025年上半年，MEGACOLLECTION实现收入人民币1,007.1百万元，占比达到7.3%。
消费者触达：
线下渠道：
截止至2025年6月30日，公司于全球18个国家，运营571家门店，今年上半年净增40家，运营2,597台机器人商店，今年上半年净增105台。
中国市场聚焦提升顾客的品牌体验，持续提高服务质量及渠道精细化运营效率。报告期内，净增12家线下门店，门店数量从截至2024年12月31日的431家增至截至2025年6月30日的443家。亚太加强精细化运营，有效执行旅游零售战略，在全球知名旅游目的地及机场开设门店。报告期内，净增5家线下门店，报告期内门店数量从截至2024年12月31日的64家增至截至2025年6月30日的69家。美洲聚焦美国市场，快速实现市场覆盖范围拓展，扩大品牌及IP影响力。报告期内，净增19家线下门店，门店数量从截至2024年12月31日的22家增至截至2025年6月30日的41家。欧洲深化区域总部建设，提前布局全球知名地标，为未来高效发展稳筑基础。报告期内，净增4家线下门店，门店数量从截至2024年12月31日的14家增至截至2025年6月30日的18家。
线上渠道：
2025年上半年，泡泡玛特抽盒机持续发挥场景化、娱乐化购买体验的渠道优势，聚焦人群精细化运营，有效承接快速增长的新客流量，进一步提高交易转化率，优化营销节奏与全渠道协调一致，实现拉新规模的快速突破。内容电商渠道聚焦商品效能优化，注重消费者的使用场景，以满足多元化需求，高流量、高互动直播场次大幅增加。平台电商旗舰店多触点流量爆发，在平台行业访客排名中位居榜首，得益于不断强化精准营销和消费者互动形式的多样化，推动潜力IP和品类的增长，提升新老客户跨IP、跨品类的交叉体验。今年6.18期间，公司在天猫、抖音、京东平台的行业销售排名均位列第一。
随着全球业务的稳步拓展，公司的官网已覆盖37个国家，其中34个国家同步上线了自研APP。官网是公司品牌面向国际市场的重要窗口，公司坚持‘以用户需求为核心’，在用户浏览路径、界面设计、产品展示以及售后服务等环节持续进行优化，系统性地提升用户体验并塑造良好的品牌形象。公司将自主研发的‘抽盒机’嵌入官网及APP，独具品牌特色的玩法为消费者构建起有趣、好玩且便捷的购物场景，显著增强了与粉丝的互动和黏性。官网及APP的推广让更多海外消费者深入认识、了解并喜欢上泡泡玛特。
此外，针对不同市场特点与当地三方平台生态，公司实施差异化运营：在东南亚，通过Shopee与Lazada触达本地消费者，配合精细化营销与本地化服务，精准开展产品推广并获得良好口碑；在欧美市场，借助Amazon的规模与物流能力，叠加站内与站外投放，广泛触达用户、稳步提升当地影响力。与此同时，公司紧跟内容电商趋势，在多个国家入驻TikTok，打造高质量内容生态，结合富有创意的直播活动吸引年轻用户，以优质内容带动销售，扩大品牌曝光与互动。
会员运营：
随著全渠道高质量发展以及IP和产品种类的不断丰富，通过不断完善会员运营机制，升级消费者体验，会员规模快速增长，会员质量持续提升。截至2025年6月30日，中国内地累计注册会员总数从2024年12月31日的4,608万人增长至5,912万人，新增注册会员1,304万人。2025年上半年会员贡献销售额占比91.2%，会员复购率为50.8%。
主题乐园与IP体验及创新业务孵化：
泡泡玛特城市乐园于2023年9月在北京正式开园。开园以来，公司持续优化服务体验，丰富表演种类，不间断推出精彩纷呈的主题活动，联动全业态打造沉浸式主题场景。
2025年4月，乐园部分区域进行设备升级，将带来更丰富的主题区域和游乐设施，进一步提升园区游玩体验。6月，乐园推出‘闪闪夏日’主题活动以及星星人的‘好友见面会’。活动一经推出，便迅速吸引了大量关注，互动片段在各大平台广泛传播，IP热度持续上升。此前火遍全网的‘精灵啦啦操’限时回归，ZIMOMO与LABUBU再次活力开跳，吸引全球粉丝纷纷前往乐园观看并打卡留念。
THEMONSTERS精灵天团多次走出乐园，受邀参与时尚走秀、电视节目等活动，加强了与粉丝的互动，其表演持续受到广泛关注。DIMOO于中泰政府招待会上，被授予‘中泰建交50周年特邀挚友’荣誉称号，并发布了融合中泰文化的限定形象及动画短片。以潮玩为媒介，以IP为纽带，见证了中泰两国在文化、情感与青年沟通层面的交流不断深化。
2025年上半年，公司举办了多场大型线下主题展览活动，覆盖全球多个核心城市，持续深化IP运营及全球影响力。THEMONSTERS‘怪味便利店’展览强势露出，在中国多个城市带来了丰富的线下IP交互与购物体验；深耕在地文旅，公司将SKULLPANDA、Zsiga、Nyota等IP形象融入城市风景，通过艺术装置、商品零售、创新活动等多元形式，为消费者提供全新的场景体验。
2025年上半年，公司于北京、上海分别开设了一家‘popop’饰品店。公司通过对IP进行解构与延展，采用不同的材质及工艺，塑造风格，彰显个性，打造兼具先锋创意与精湛工艺的作品，注重IP的内核表达，使每件饰品都成为消费者可佩戴的艺术符号。
未来，公司将持续以IP为核心，不断探寻其他延展的可能性，使每个IP都能释放出更深厚的价值，与粉丝形成更深远的连接。
业务展望：
IP是公司业务的核心，公司通过创意的产品、精致的设计和优质的服务使消费者收获快乐美好、潮流体验和艺术熏陶，同时，通过不断提升品牌价值、拓展产品品类、创新产品模式，增加用户对泡泡玛特的品牌忠诚度，保持公司强势的市场地位及竞争力。
公司将致力于丰富IP类型，扩大IP库，保持高质量的设计创新水平，推出更多头部系列产品。
对IP进行持续孵化及运营，强化IP内核，加深粉丝与IP之间的情感连接。公司将不断拓宽潮玩边界，进一步挖掘现有品类的价值，不断完善相关工艺及生产发售流程。在持续进行研发和改进流程的过程中，公司的供应链将在全球范围内进行布局，寻觅更合适、高效的工厂和供应商等合作伙伴，从而满足市场需求，保障高效的生产供应。公司还将关注可持续发展和环保理念，推出更多环保材质的产品及包装，为全球消费者提供更加安心、放心的产品选择。
公司会持续扩张全球业务版图，在全球主要地标性位置，开设公司的线下渠道，增强消费者体验，提升品牌知名度。同时，公司将加大对官网及自研APP的投入，加速推广及功能的迭代优化，在更多的国家、地区给消费者提供更好的潮流体验。公司希望通过品牌影响力能与更多的品牌和全球艺术家合作，丰富产品线的同时，提高品牌知名度，从而提高潮流文化在全球范围内的影响力。
公司始终聚焦消费者体验的提升，通过持续强化渠道差异化定位和商品运营能力，满足消费者不同场景下的多元化需求，稳步提高运营效率。加强精细化运营会员的能力，不断丰富内容、互动及体验，提升服务质量，建立会员和品牌之间更强的连接。
公司将以更加丰富多样的形式和途径，感受和传播潮流玩具文化，持续影响整个行业，并不断提升消费者的品牌认知和价值认同。
在进一步深耕潮流玩具业务的同时，推动乐园等新业务的落地，打造以IP为核心的更完善、更丰富的商业生态。
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