小米集团-WR
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主营业务:
　　集团主要于中国及其他国家或地区研发及销售智能手机、loT及生活消费产品、提供互联网服务、开发、制造及销售智能电动汽车及从事投资控股业务。

报告期业绩:
　　2025年第三季度，公司持续高效执行集团‘稳健进取’的核心经营策略，各业务持续保持韧性。2025年第三季度，小米集团总收入为人民币1,131亿元，同比增长22.3%。
　　业务分部来看，2025年第三季度，公司的‘手机×AIoT’分部收入为人民币841亿元，同比增长1.6%；公司的‘智能电动汽车及AI等创新业务’分部收入为人民币290亿元，创历史新高，同比增长199.2%。本季度，集团经调整净利润为人民币113亿元，创历史新高，同比增长80.9%。

报告期业务回顾及展望：
　　公司持续推进‘人车家全生态’的集团战略。2025年第三季度，公司的智能手机出货量为43.3百万台，同比增长0.5%，连续9个季度实现同比增长。根据Omdia数据2，2025年第三季度，公司全球智能手机出货量排名前三，市场份额为13.6%，连续21个季度排名全球前三。与此同时，公司的用户生态持续扩大。2025年9月，公司全球月活跃用户数3再创历史新高，达到741.7百万，同比增长8.2%。截至2025年9月30日，公司AIoT平台已连接的IoT设备数（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）首次超过10亿台，达到1,035.5百万，同比增长20.2%。2025年第三季度，公司共交付108,796辆新车，创历史新高。
　　公司稳步执行集团‘新十年目标’：
　　大规模投入底层核心技术，致力成为全球新一代硬核科技引领者。2025年第三季度，公司研发开支达到人民币91亿元，同比增长52.1%。2025年前三季度，公司累计研发开支达到人民币235亿元。截至2025年9月30日，公司的研发人员数创历史新高，达24,871人。
　　公司在人工智能领域持续深耕。2025年9月，公司推出了Xiaomi-MiMo-Audio语音开源大模型，在语音领域首次实现了基于ICL(In-ContextLearning)的少样本泛化，并于预训练阶段观察到显著的‘涌现’行为。该模型通过后训练进一步激发了跨模态对齐能力（涵盖智商、情商、表现力与安全性），语音对话的自然度、情感表达及交互适配性呈现出极高的拟人化水准。随著Xiaomi-MiMo-Audio的发布，公司已推出了语言、多模态(VL)及语音(Audio)的全系列模型矩阵，实现了对基座模型主要模态的完整战略布局。2025年11月，公司发布智能家居未来探索方案XiaomiMiloco（全称XiaomiLocalCopilot），在行业内率先探索由大模型驱动的全屋智能生活。用户可以跟智能家居系统通过自然语言交互，经过大模型的推理计算，自动完成家庭生活中的各类智能需求和规则。方案使用XiaomiMiMo-VL-Miloco端侧视觉大模型，为全屋智能赋予了‘感知+理解+执行’的核心能力，实现场景化智能联动。
... 　　2025年8月，公司正式发布新一代操作系统小米澎湃OS3，在基础体验、功能体验、AI等方面全面升级。小米澎湃OS3进一步提升系统流畅度、响应速度，并首次推出小米超级岛，为用户完整呈现重点信息。超级小爱启动更快捷并感知场景主动建议，提供圈屏等AI功能。同时，小米澎湃OS3的隐私安全保护功能也进一步升级，推出全新安全访问控件、双重认证登录、离线关机查找设备等功能。
　　公司的高端化战略持续取得显著成效。根据第三方数据，2025年第三季度，公司在中国大陆地区的高端智能手机4销量在整体智能手机销量中的占比为24.1%，同比提升4.1个百分点；其中，公司在中国大陆地区人民币4,0006,000元价位段的智能手机销量市占率达到18.9%，同比提升5.6个百分点。为满足小米汽车用户高审美和个性化需求，2025年9月，公司推出了小米汽车定制服务5，新增多款定制外观颜色、内饰和轮毂，以及丰富的细节定制。公司在小米汽车北京超级工厂店建立了一家小米定制服务中心，方便用户观看及体验定制配置。
　　公司稳步推进小米新零售战略。2025年第三季度，公司在中国大陆地区的小米之家数量超过18,000家。其中，公司500平米以上的大店数量达到约210家。同时，公司稳步推进新零售模式出海，在境外地区的新零售门店数达到约300家，覆盖东南亚、欧洲、东亚和拉美等区域。
　　在中国大陆2025年双十一购物节期间，公司实现全渠道累计支付金额突破人民币290亿元，其中，小米手机在主要平台国产手机中销量排名第一，Xiaomi17ProMax在主要平台人民币6,000元及以上国产手机中销量和销额排名双第一。62025年前三季度，公司累计资本开支达到人民币约130亿元，同比增长86.7%。同时，公司积极在公开市场回购股票，今年以来7，公司的股票回购金额达港币约15.4亿元，即约34.1百万股股票。
　　2.手机×AIoT2025年第三季度，公司的‘手机×AIoT’分部收入为人民币841亿元，同比增长1.6%，连续9个季度实现同比增长。‘手机×AIoT’分部毛利率为22.1%，同比增长1.3个百分点。
　　智能手机2025年第三季度，公司的智能手机业务收入为人民币460亿元。公司的全球智能手机出货量为43.3百万台，同比增长0.5%。根据第三方数据，2025年第三季度，公司在中国大陆地区智能手机销量排名第二，市占率达到16.7%，实现连续6个季度排名前二。根据Omdia数据，2025年第三季度，公司全球智能手机出货量排名前三，市场份额为13.6%。其中，公司智能手机出货量在拉美和中东排名第二，市占率分别同比提升1.5和0.5个百分点，达到17.9%和16.9%；在欧洲、东南亚和非洲地区排名第三，市占率分别同比提升0.5、1.2和0.9个百分点，达到20.9%、16.7%和12.6%。2025年第三季度，公司在全球57个国家和地区的智能手机出货量排名前三，在全球68个国家和地区的智能手机出货量排名前五。
　　2025年9月，公司发布新一代智能旗舰手机Xiaomi17系列。Xiaomi17系列首发第五代骁龙8至尊版移动平台，内置小米澎湃OS3，实现性能跃升和更流畅的系统体验。
　　其中，Xiaomi17Pro系列首次升级为Xiaomi17Pro和Xiaomi17ProMax两款机型，首次搭载定制的‘妙享背屏’，为用户提供主摄自拍、AI壁纸、动态通知等全新的背屏功能。开售首月8，Xiaomi17系列较上一代Xiaomi15系列销量同比增长约30%，其中Xiaomi17Pro和Xiaomi17ProMax销量占比超过80%，产品结构进一步优化。
　　2025年10月，公司发布REDMIK90系列，包括REDMIK90和REDMIK90ProMax两款。REDMIK90ProMax搭载2.1立体声三扬系统，包括对称双扬声器和大尺寸独立低音单元，并与Bose深度联合调音，基于Bose多年声学积累和SoundbyBose技术，反复打磨音质，全面提升移动声学体验。
　　IoT与生活消费产品2025年第三季度，公司的IoT与生活消费产品业务收入为人民币276亿元，同比增长5.6%，毛利率为23.9%，同比提升3.2个百分点。
　　截至2025年9月30日，公司AIoT平台已连接的IoT设备数（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）首次突破10亿台，达到1,035.5百万，同比增长20.2%；拥有五件及以上连接至公司AIoT平台的设备（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）用户数达到21.6百万，同比增长26.1%。2025年9月，米家APP的月活跃用户数同比增长14.4%至114.6百万，小爱同学的月活跃用户数同比增长13.7%至153.4百万。
　　公司持续推出科技家电产品，2025年9月发布了米家三区洗衣机Pro滚筒10kg和米家冰箱Pro微冰鲜双系统法式平嵌560L两款新品。2025年10月，‘小米智能家电工厂’正式竣工投产，这是继‘小米手机智能工厂’和‘小米汽车工厂’之后，小米的第三座大型智能工厂，也是小米大家电业务的重要里程碑，标志著公司完整打通了‘设计—研发—生产—验证’的产业闭环。小米智能家电工厂一期总投资规划超人民币25亿元，规划峰值年产能达700万台空调。
　　公司持续丰富平板产品矩阵。根据Omdia数据，2025年第三季度，公司的平板产品全球出货量排名前五，中国大陆地区出货量排名前三。2025年9月，公司正式发布XiaomiPad8系列，在配备9,200mAh大电池的同时，产品机身轻薄至485g，并配备11.2英寸3.2K高清护眼屏，同时小米澎湃OS3也针对XiaomiPad8系列做了全新设计，包括多任务窗口、高频应用深度适配、分屏比例优化等。
　　根据Omdia数据，2025年第三季度，公司的TWS耳机全球出货量排名第二，中国大陆地区出货量排名第一；公司的可穿戴腕带设备9全球出货量排名第一，中国大陆地区出货量排名第二。
　　互联网服务2025年第三季度，公司的互联网服务业务收入达到人民币94亿元，创历史新高，同比增长10.8%。
　　公司的互联网用户规模持续扩大，全球及中国大陆的月活跃用户数再创历史新高。
　　2025年9月，公司的全球月活跃用户数达到741.7百万，同比增长8.2%。其中，中国大陆月活跃用户数达到187.3百万，同比增长11.6%。2025年9月，公司的智能电视10全球月活跃用户数达到74.7百万，同比增长8.0%。
　　2025年第三季度，公司的广告业务收入为人民币72亿元，创历史新高，同比增长17.4%。
　　2025年第三季度，公司的境外互联网服务收入达到历史新高的人民币33亿元，同比增长19.1%。境外互联网收入在整体互联网收入中占比为34.9%，创历史新高。
　　3.智能电动汽车及AI等创新业务2025年第三季度，公司的智能电动汽车及AI等创新业务分部收入为人民币290亿元，创历史新高。其中，智能电动汽车收入为人民币283亿元，其他相关业务收入为人民币7亿元。2025年第三季度，公司的智能电动汽车及AI等创新业务分部首次实现单季度经营盈利11，本季度经营收益为人民币7亿元。
　　2025年第三季度，公司共交付108,796辆新车，创历史新高。自2025年6月公司正式发布XiaomiYU7系列以来，产品深受用户喜爱。2025年10月，XiaomiYU7系列在中国大陆SUV销量排行榜中排名第一。12公司持续拓展销售服务网络。截至2025年9月30日，公司已在中国大陆地区119个城市开业了402家汽车销售门店13；在中国大陆地区已有209家服务网点，覆盖125个城市。

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