一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求　　一、所处产业链的位置　　公司从事业务属于锂离子电池产业链，该产业链有三大领域，分别是上游的资源（包括：锂资源、钴矿、镍矿等）、中游的关键材料（包括：正极材料、负极材料、电解液及隔膜等）以及下游的电芯及电池组（包括：三元锂电池、磷酸铁锂电池、锰酸锂电池、钛酸锂电池等）。公司属于产业链的下游，主要产品为磷酸铁锂电芯及电池组。　　二、行业发展现状　　1、电动两轮车市场　　（1）《新国标》政策的实施，规范了行业发展，新增的替换需求拓展了电动两轮车... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求
　　一、所处产业链的位置
　　公司从事业务属于锂离子电池产业链，该产业链有三大领域，分别是上游的资源（包括：锂资源、钴矿、镍矿等）、中游的关键材料（包括：正极材料、负极材料、电解液及隔膜等）以及下游的电芯及电池组（包括：三元锂电池、磷酸铁锂电池、锰酸锂电池、钛酸锂电池等）。公司属于产业链的下游，主要产品为磷酸铁锂电芯及电池组。
　　二、行业发展现状
　　1、电动两轮车市场
　　（1）《新国标》政策的实施，规范了行业发展，新增的替换需求拓展了电动两轮车市场容量
　　电动两轮车包括电动自行车（又称：电踏车/电动助力车）、电动轻便摩托车、电动摩托车。2018年5月15日，根据国家标准管理程序，工信部组织修订的《电动自行车安全技术规范》强制性国家标准（GB17761-2018），由国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会《中华人民共和国国家标准公告（2018年第7号）》批准发布。经过11个月过渡期，新国标GB17761-2018《电动自行车安全技术规范》于2019年4月15日正式实施，重新定义电动自行车与电动轻便摩托车/电动摩托车。
　　新国标严格限定电动自行车整车重量，最大整车质量不得超过55kg（大于55kg的电动车统一按照电动摩托车管理，须上牌照）。对于已经销售的电动摩托车，目前可以在3年的过渡期内使用临时牌照，但牌照到期后无法续用。对铅酸电池而言，电池自重偏大（能量密度过低），若新国标车型继续沿用铅酸电池，只能以牺牲续航为代价。以48V12Ah铅酸电池为例，通常该规格电池的重量在16Kg以上，这意味着整车不含电池重量要控制在38Kg以下，同时还需要满足整车的尺寸，这对于车辆设计提出了极大挑战。市场主流畅销的铅酸电动车的整车毛重基本都高于55kg，而符合新国标整车重量要求的车型几乎全部为锂电池电动自行车，电动自行车中锂电池使用将成必然选择。因此，《新国标》的实施，每年增加的替换需求拓展了行业市场容量。
　　（2）“低碳绿色出行”的共识、交通拥堵问题日益严重对于通勤习惯的影响让电动两轮车的受众更为广泛近年来，各国政府为解决突出的温室效应问题，不断完善低碳减排的政策法律法规体系，倡导绿色环保理念。“低碳绿色出行”的社会共识使电动两轮车愈加受到消费者青睐；交通拥堵问题日益严重，很多家庭和个人即便拥有了汽车或电动四轮车之后，在中短途出行时，也更倾向于机动灵活、停放方便的电动两轮车作为交通工具。
　　（3）居民的中短途出行需求是基础，交通成本优势使电动两轮车成为中短途出行的主要选择；外卖配送等新兴经济的兴起则大大拓展了电动两轮车的使用场景
　　伴随着经济发展和城镇化进程，广大居民（包括城镇居民和农村居民）的出行半径不断提高，中短途出行的需求不断增加。对比其他中短途交通工具，电动两轮车同时具备经济、便捷、省时省力的优点，交通成本优势更是非常明显，高度契合了广大居民需求，成为广大居民中短途出行的主要选择，这是行业发展的基础驱动因素。此外，随着居民消费意识不断提升和我国“互联网+”的服务模式不断成熟，各类上门服务成为新消费主流，O2O（线上/线下）模式驱动下的外卖服务和电子商务驱动下的快递服务等成为电动两轮车的新消费场景，有利于行业容量的拓展。
　　（4）碳减排是在全球范围内形成的重要战略共识，在各国“双碳”政策不断落地的背景下，电动两轮车的国际市场呈现增长趋势
　　自电动两轮车面世以来，国内是主要消费市场，而国际市场对电动两轮车的需求有限，比起电动两轮车，摩托车和具有休闲健身功能的电助力产品更受海外消费者青睐。国内一些生产企业有少量出口业务，少数尝试在东南亚/海外设置工厂以拓展业务，但收效甚微。随着全球范围内的环保意识不断提高，很多国家纷纷出台“禁摩令”或刺激“油换电”相关政策，国际市场对于电动两轮车需求呈现上升趋势，为行业发展提供另一广阔发展空间。
　　根据伊维经济研究院和起点研究院（SPIR）数据显示，2016年至2023年，中国锂电电动两轮车市场渗透率分别为7.99%、10.01%、11.99%、16.18%、23.50%、24.20%、19.5%及5.5%，渗透率明显提升。
　　2、储能市场
　　（1）通信储能
　　目前通信领域应用的储能电池包括铅酸蓄电池、锂离子电池、燃料电池、液流电池等。其中，铅酸蓄电池应用时间最久，规模最大。但铅酸蓄电池存在使用寿命短、性能低、含有大量重金属铅等缺点，废弃后若处理不当将对环境造成二次污染。
　　在通信储能方面，储能电池的应用场景主要为各大网络运营商的通讯基站。2018-2019年中国5G产业在政策强力支持下快速成形，2019年6月，5G商用牌照已正式颁发。从全球视角来看，目前5G无论是在技术、标准、产业生态还是网络部署等方面都取得阶段性的成果，5G落地的最后一环——应用场景正逐渐在各行各业实现。
　　5G网络使用频次增加，基站覆盖范围变小，需要5G基站数量为现在4G基站数量的2~3倍，目前中国三大电信运营商的4G基站数已超过500万个。由于5G对经济增长、产业升级、科技发展的促进作用至关重要，5G网络建设上升为国家战略，各省、直辖市、自治区及生产建设兵团均出台5G建设绿灯政策。
　　（2）便携式储能
　　便携式储能电源，简称“户外电源”，是一种替代传统小型燃油发电机的、内置锂离子电池的小型储能设备，有大容量、大功率、安全便携的特点，可提供稳定交流/直流电压输出的电源系统，电池容量在100Wh-3000Wh，配有AC、DC、Type-C、USB、PD等多种接口，可匹配市场上主流电子设备，适用于户外出游、应急救灾、医疗抢险、户外作业等多个场景。
　　近年来，在手机、平板电脑等移动智能终端应用普及程度不断提高的同时，寻求自由、亲近自然的户外生活亦成为趋势，户外用电需求日益增加；此外，近年来自然灾害呈现多发态势，供电稳定性受到影响，应急备用电源已逐步成为家庭生活中的重要备用品。在过去，户外及应急情况下的电力供应主要采用小型燃油发电机，但燃油发电机噪音大、操作复杂且污染环境，因此基于锂电池等清洁能源技术的便携式储能行业逐步兴起。同时，受新能源汽车的发展带动上游锂离子电池产业的成熟，便携式储能行业得到迅速发展。
　　（3）家用储能
　　家用储能产品按需求不同带电量集中在5-15KWh，对电池安全及使用寿命要求高，市场普遍要求10年以上质保要求，循环次数往6000次及以上需求发展。在电池选择上，因家用储能需求集中在欧美、日韩等发达地区，系统提供商集中多为本土企业，因此配套电池以LG、松下、三星等日韩系三元电池为主导。而中国电池企业的强势进入，并一致选择磷酸铁锂技术路线，磷酸铁锂电池凭借低成本、高安全性及长循环寿命等特点，更适合储能领域，叠加中国完善的电池供应链体系及完善的产品体系，中国磷酸铁锂电池攻城略地加速全球家用储能电池配套的攻城略地。
　　GGII数据显示，2023年终端居民电价回落明显，加之渠道持续去库存影响，户用储能锂电池出货持续调整，2023年全球户储电池总使用量约为24GWh，全年出货同比下跌20%，中国户储锂电池总出货量约为20GWh。全球范围内，2023年欧美主要国家户储装机增速明显，说明终端需求仍较快增长，同时企业也正在新兴市场如非洲、拉美、东南亚等地布局，GGII认为全球户储锂电池市场未来将保持稳定增长态势。预计2025全球户用家庭储能市场空间可达千亿级。增长的驱动力包括：
　　1）欧美日澳等地区税收减免等政策逐步落地，如美国针对5度电以上储能系统，给予最高30%投资退税减免，并把期限延长至2026年，英国2022年将户用光伏系统增值税从5%减低至0，有效期为5年，刺激户用储能系统采购；
　　2）北美电网系统设施老旧，亚非拉地区缺乏强大电力设施建设投入，导致断电、缺电现象频发，叠加气候变暖、寒潮、龙卷风、高温干旱等极端气候多发，当地居民对紧急备电需求属于刚需。户用家储在电厂事故或者极端自然灾害事件中提供应急电源，提高用电稳定性。全球分布式光伏和户用家储仍处于低水平起步阶段，大部分地区光储渗透率在10%以下，发展空间大。
　　三、未来发展趋势
　　1、电动两轮车市场
　　起点研究院（SPIR）数据显示，2023年中国电动两轮车锂电池市场规模89亿元，同比下降12.8%；出货量达到8.5Gwh（锂电池pack口径），同比下降8.7%。2023年中国锂电两轮车渗透率为5.5%，渗透率有所下降。下降现象的背后，主要原因可归结为两点：首先，当前市场下，两轮车锂电池成本相较于铅酸电池依然很高，锂电池的价格是铅酸电池的2-3倍左右，价格因素依然是制约锂电两轮车发展的主要因素；其次，锂电池的安全性问题持续引发关注，两轮车锂电池产品安全性还需提高，消费者对于电动两轮车用锂电池安全性存在一定的顾虑，对锂电两轮车渗透率存在一定的制约。2022年底碳酸锂价格最高时超60万元/吨，到2023年年底价格已下降至目前约10万元/吨，降幅超80%，碳酸锂等原材料价格经历了前两年大幅上涨后开始回归理性区间，降低了锂电池的制造成本。这使得电动两轮车采用锂离子电池的成本性价比优势得到提升，有利于提高市场需求和渗透率。
　　电动两轮车用电池市场分为新车配套市场和存量替换市场。新车配套市场方面，锂电电动两轮车销量近年来保持快速增长。根据起点研究院（SPIR）调研统计，2020年中国锂电电动两轮车（含电动自行车、电动摩托车和电动助力车等）销量为1221万辆，同比增长123%。预计到2025年中国锂电两轮车销量将达6601万辆，相比2020年增长440%。未来5年保持高速增长。
　　存量替换市场方面，根据中国自行车协会及中商产业研究院统计数据，2009年中国电动自行车保有量为0.95亿辆，2023年末中国电动自行车保有量约为4亿辆，十余年间增长3.05亿辆，其中铅酸两轮车保有量占比超过75%。据艾瑞咨询《2023年中国两轮电动车行业白皮书》，2018年锂电两轮车的渗透率为12.7%，2022年提升到了25%。研究机构EVTank预测，到2025年，锂电电动自行车的渗透率将达56.4%。受益于我国电动两轮车保有量的日渐庞大以及锂电两轮车市场渗透率持续提高，我国轻型车用锂离子电池存量替换有望随之扩大。
　　2、储能市场
　　（1）通信储能
　　长期以来，基站备用电源主要使用铅酸电池，但该电池存在使用寿命短、性能低、日常维护频繁、对环境不友好等缺点。与4G基站相比，5G基站能耗翻倍增长，且呈现小型化、轻型化趋势，需要能量密度更高的储能系统，对电源系统也提出扩容升级要求。磷酸铁锂电池具有高安全、长寿命、低成本等优势，且能量密度持续取得突破，刚好契合了这一需求。
　　5G基站高能耗带来高额电费，锂电池可以充分利用循环特性，减少对市电增容改造的依赖，并通过分时峰谷电价错峰降低电费，从而进一步降低网络建设和运营成本。中国移动、中国铁塔、中国联通、中国电信、华为等大型通信及设备企业都在增加对通信领域磷酸铁锂电池相关的采购需求。
　　根据工信部发布的数据：截至2023年底，我国已累计建成5G基站337.7万个。《“十四五”信息通信行业发展规划》提出到2025年，要建成全球规模最大的5G独立组网网络，实现城市和乡镇全面覆盖、行政村基本覆盖、重点应用场景深度覆盖。其中，设置了每万人拥有5G基站数26个的预期目标，初步测算未来预计仍需新建超过200万座5G基站，市场空间仍然巨大。
　　受益于5G网络建设对于通信基站数量的需求增加，近几年通信基站储能电池出货量高速增长，根据GGII的统计数据，2017年-2022年中国通信基站锂离子储能电池出货量由1.7GWh增长至9.0GWh，年复合增长率为39.56%，2023年中国通信基站用储能锂离子电池出货量达8GWh。未来5G基站建设将持续拉动对储能电池的需求，根据赛迪顾问发布的《5G产业发展白皮书》预测，到2030年我国5G基站数量将达到1,500万个，年复合增长率达到29.89%。根据EV Tank数据，2030年，中国通信基站储能电池的累计市场需求量将达142.7GWh。
　　（2）便携式储能
　　根据中国化学与物理电源行业协会的统计与估计，便携式储能目前正处于高速发展期，2017年至2021年，全球便携式储能出货量由10.1万台上涨至483.8万台，年复合增长率达到163.1%。中商产业研究院分析师预测，2023年全球便携式储能出货量将达855.2万台，同比增长23.2%。便携式储能的市场增长由2017年的1.2亿元上涨至2021年的111.3亿元，年复合增长率达到210.3%。预计到2026年，便携式储能出货量将达到3110万台，其市场规模也会增长至882.3亿元。
　　（3）家用储能
　　光伏渗透进一步推动家用储能市场增长。长期以来，为促进光伏行业发展，全球主要国家均制定了相应的光伏补贴政策。近年来受光伏发电成本持续下降等因素影响，各国的光伏上网电价和净计量电价等制度逐步被调整。光伏补贴政策的调整促使用户改变以往将电力上网的获益方式，而更倾向于将多余电力储存自用，从而节省电费支出。
　　高昂的电价促使家用储能在海外市场快速发展。据韦伯咨询显示，在欧洲、日本、澳大利亚、美国等电力价格高昂的国家和地区，家用光伏＋储能应用的主要经济驱动因素之一是提高电力自发自用水平，以延缓和降低电价上涨带来的风险。同时，随着电价上涨和光伏系统成本迅速下降，上述地区强劲、稳定的光伏新增装机量也为储能应用提供了坚实的市场。根据华经产业研究院，预计2021-2025年海外家庭新增储能增速维持在60%以上，到2025年海外新增用户侧储能容量合计将接近50GWh。
　　四、市场竞争情况
　　1、市场化程度以及竞争格局
　　全球锂离子电池的发展历程可以大致划分为以下三个阶段：（1）1991年至1999年，锂离子电池全球市场基本被日本企业垄断，中、韩两国开始发展锂离子电池产业。（2）2000年至2006年，中、日、韩三国锂离子电池产业开始进入快速发展期，差距逐渐缩小。（3）2007年至今，随着下游智能手机、笔记本电脑、平板电脑、绿色电动交通工具等应用场景的不断涌现，全球锂离子电池市场逐渐形成中、日、韩“三分天下”的竞争格局。
　　目前，国内外从事锂离子电池生产的企业主要有日本的松下，韩国的三星、LG，中国的宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能等。公司所从事的锂离子电池业务主要聚焦部分细分市场，可以避开竞争异常激烈的动力电池市场，故在销售规模及市场地位方面与上述企业相比存在较大差距。
　　2、主要竞争对手及其简要情况
　　公司专注锂离子电池的研发、生产和销售。公司产品主要应用于电动两轮车、储能及低速智能出行领域。行业内主要企业包括星恒电源、天能股份、博力威等。
　　（1）星恒电源
　　该公司成立于2003年12月，注册资本32,157.5068万元，位于江苏省苏州市高新区，专注于以锰酸锂为正极材料的动力锂离子电池的开发，生产和销售，产品主要用于电动自行车、电动汽车、商用三轮车、低速四轮车、通信储能等新能源领域。
　　该公司成立于2003年12月，注册资本97,210万元，位于浙江省长兴县，以电动轻型车动力电池业务为主，主要产品包括电动特种车动力电池、新能源汽车动力电池、汽车起动启停电池、储能电池、3C电池、备用电池等。2023年该公司锂电池收入为9.04亿元。
　　该公司成立于2010年4月，注册资本10,000万元，位于广东省东莞市，该公司主营业务收入主要来源于轻型车用锂离子电池、消费电子类电池、储能电池、锂离子电芯。2023年该公司轻型车用锂离子电池、储能电池、锂离子电芯收入为14.44亿元。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求
　　一、目前公司的主要业务是锂离子电池生产及销售。
　　报告期内公司主要从事锂离子电池及电池组的研发、生产和销售。锂离子电池主要指小圆柱磷酸铁锂电池；锂离子电池组则包括圆柱形电池组及软包电池组，锂离子电池组的生产是指将锂电池电芯组装成组的过程。产品主要应用于低速电动车市场、便携式储能、家庭储能等市场。
　　二、主要产品及其用途
　　公司的主要产品包括两大类别，即锂离子电芯及锂离子电池组。其中，锂离子电芯是指将正极材料、负极材料、电解液、隔膜等通过电芯生产工艺制成的最小充放电单元，其决定着锂离子电池组的放电电压、脉冲电流、持续时间等重要指标，是锂离子电池组的核心部件之一；而锂离子电池组，则由锂离子电芯、电子元器件、结构件等集合而成的电池包，通过BMS对电芯进行管理，实现稳定、安全的充放电功能。
　　从技术路线来看，公司电池产品主要为小圆柱磷酸铁锂电池产品。相较于三元锂电池以及其他封装形式（如：方形、软包）电池，小圆柱磷酸铁锂电池制造设备标准化、自动化程度更高，成组更加灵活，在成本及安全性上有优势；缺点是能量密度低，获得国家补贴的少，因此在对续航要求更高的乘用车市场配套比例较低，更多的应用于专用车、商用车及储能等市场。但随着国家补贴的逐渐退坡和消失，小圆柱磷酸铁锂电池的成本优势将更加突显，无论在储能、低速电动车市场还是专用车、商用车市场，都将更具竞争力。尤其是储能市场及低速电动车市场，随着磷酸铁锂电池随着规模效应显现，成本进一步下降，锂电池替代铅酸电池已经成为必然趋势，储能及低速电动车领域市场空间巨大，目前市场潜力尚未充分挖掘，具备广阔的发展前景。
　　公司锂离子电池组产品主要应用于低速电动车、便携式储能、家庭储能等市场。产品主要包括圆柱形磷酸铁锂电池组、方形磷酸铁锂电池组及软包磷酸铁锂电池组。
　　三、公司业务模式
　　1、采购模式
　　公司锂离子电芯的原材料主要包括磷酸铁锂、电解液、石墨、铜箔、铝箔、隔膜等；锂离子电池组的原材料主要包括锂离子电芯、保护板等。公司制定了“供应商管理控制程序”，建立了严格的合格供应商准入制度。供应商的选择由采购部门主导，多部门参与。在供应商筛选和评审阶段，由研究院、质量部、制造部等共同参与，确保供应商的生产能力、产品质量、交货期及其他指标满足公司的生产要求。
　　公司采购主要是按生产计划进行，公司计划部门每月根据生产计划及原材料库存情况统计物料需求，并发起采购申请。采购申请经审批后，由采购部门与合格供应商就产品、数量、价格、质量、服务、账期等进行谈判，择优确定合格供应商进行采购。供应商物料到货后，由质量部门对物料进行抽样检验，经检验合格后办理入库。
　　2、生产模式
　　公司拥有锂离子电芯生产、锂离子电池组的全流程生产体系。其中锂离子电芯标准化程度较高，通用性强，采用订单生产和库存生产相结合的生产模式，即一方面根据下游客户订单情况安排生产，另一方面根据市场需求准备一定的安全库存；锂离子电池组主要是非标准化产品，主要采用订单生产的生产模式。
　　3、销售模式
　　公司设立营销中心，公司的销售以直接销售为主。公司主要通过直销获取产品订单，与客户签订销售合同，为客户提供满足其需求的产品及服务。
　　四、报告期业绩驱动因素
　　本报告期内，公司实现营业收入1.36亿元，较上年同期下降28.68%，实现归属于母公司所有者的净利润-1.88亿元，较上年同期亏损增加0.82%。主要原因如下：
　　1、由于磷酸铁锂等原材料价格大幅下跌，报告期内电池产品价格较上年同期持续下降，且部分客户购买意愿降低，导致销售收入减少；
　　2、报告期内由于公司主要生产基地、募投项目实施主体内蒙古保力新多条产线正在实施柔性化改造以及订单不足等原因，导致产能利用率低，固定成本无法得到有效分担，生产成本和停工成本上升；
　　3、报告期内，按照会计政策并结合客户的经营状况及是否出现明显减值迹象等，对应收款项进行了减值测试，并计提了信用减值损失。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、产品优势
　　公司铝壳全极耳大圆柱电池柔性产线项目结项后，公司将具备大圆柱电芯的量产能力，新产品除了保持了高安全性、长循环寿命和一致性好等优点外，还具有能量密度更高、倍率性能更好、模组组合成本更低的竞争优势，且可生产40135、40160、46135、46160等多款大圆柱电芯，对公司补充产品单一的短板，丰富圆柱电池产品系列和拓展市场应用领域具有重大意义。
　　2、产品质量优势
　　公司建立了符合国际标准的质量管理和品质保证体系，通过了ISO9001:2015及IATF16949质量管理体系认证。公司制定了一系列保证品质的相关管理制度及程序文件，从原材料采购、产品生产、成品入库与出库等各个环节进行全方位品质管控，确保产品质量，使之符合客户及市场的需要。目前，公司凭借高标准的产品质量和服务水平，已经与部分电动两轮车厂商、共享换电运营商以及多家海外客户建立了良好的合作关系。
　　3、经营团队优势
　　目前公司拥有一支分工明确、专业敬业的业务团队，多名核心管理人员具备央企及大型制造企业工作经验，有能力深入洞察市场及目标客户需求，围绕客户未来的产品规划合理布局资源，把握市场方向和技术路线，准确制定适合公司发展的战略和经营规划并落地实施，尤其是公司实际控制人、董事长高保清女士，具有丰富的行业经验及企业管理能力。
　　4、研发团队优势
　　公司研发团队自主研发了大圆柱电池以及钠离子电池系列产品，研发团队对行业前沿技术、行业动态和产业化成果转化具有丰富经验，主要研发人员在锂离子电池行业深耕多年，有着丰富的产业开发和技术成果转化应用成功经验。人才队伍专业领域涉及材料学、材料物理与化学、应用化学、有机化工、无机化学、电气化和自动化、检测技术等各专业，丰富的研发从业经验为新技术的开发和转化应用提供强有力的队伍保障。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　十四届全国人大二次会议上，国务院总理李强指出，一年来，推动外贸稳规模、优结构，电动汽车、锂电池、光伏产品“新三样”出口增长近30%，这是政府工作报告中首次提及锂电池。2024年4月3日电池级碳酸锂均价报11.15万元/吨，较2023年初的52.2万元/吨已跌去了近八成，上游材料保持低位的影响下，锂电池成本显著降低，搭载锂电池的新能源产品也具备一定的降价空间，可以通过价格优惠来获取更多客户；随着各类支持政策落地，电网调峰、便携式储能、家庭储能、户外储能等应用场景对锂电池需求的爆发以及技术产品的创新，锂电池行业有望继续保持增长势头。根据高工锂电预测，2024年将是大圆柱电芯量产元年，未来2年大圆柱电芯出货量将迎来爆发期。
　　（二）公司发展战略
　　公司以新能源电池为主业，作为解决方案提供商、制造商、资源整合商，为客户为股东创造价值。未来公司将继续发挥在电芯方面及PACK方面的技术、人才、经验优势，集中资源和精力，以圆柱型电池为基本盘，打造好轻型交通及小型储能赛道，同时布局工商业储能赛道。打好基本盘，发挥好优势，获得持续稳定的业绩和现金流，从而提振公司在资本市场的表现。
　　（三）经营计划
　　（1）市场开拓方面
　　公司将围绕细分市场，努力提高目标市场占有率，争做头部企业。聚焦大客户，建立稳定长期合作关系，增加终端类客户比例，提升持续经营能力。在轻型交通领域，主要开拓共享、换电市场，并稳住主机厂市场基本盘。同时，公司将围绕目标市场，加强营销团队的建设，扩大主机厂以及共享、换电市场的销售团队规模。以大圆柱产品为核心，利用好先发优势和性能优势，打造高性价比的轻型交通系统集成产品，打造共享、换电等系统性解决方案能力。
　　在电芯销售上，在面向小动力、小储能销售电芯的同时，加大力度开拓海外电芯销售市场。要基于磷酸铁锂和钠离子的大圆柱产品，开拓户外电源市场客户，成为头部客户的电芯主供应商。利用大圆柱电芯产品先发和先进性优势，大力开拓海外大圆柱电芯销售市场。利用32700电芯低成本优势，实施市场低价倾销策略，提升灯具、EPS、0.6度电以内的小动力、小储能市场以及印度市场的占有率。
　　（2）生产制造方面
　　加快推进募投项目内蒙大圆柱产线产品的量产，尽早推出更多型号的大圆柱磷酸铁锂电池，完善电芯产品布局，以满足新能源市场的不断变化及不同客户的需求。同时做好IATF16949体系建设和新产品的各种认证工作，确保为客户提供高质量大圆柱产品。做好钠电池的研发和供应链打通工作，具备钠电池技术储备及量产能力，根据钠电产业链发展情况和市场需求，适时投放市场。公司要持续做好质量保障体系建设和6S管理等工作，以高标准高要求通过客户审厂验厂，同时做好售后站的运营，确保售后及时率。
　　（3）国际销售方面
　　公司将积极布局出海，聚焦印度、东南亚、南非等海外市场以及一带一路沿线国家，开拓国外轻型交通市场、工商业储能市场，提高海外市场占有率。
　　（4）降本增效及产品质量的提升方面
　　公司将加快推进募投项目内蒙大圆柱产线产品的量产，在丰富公司电芯产品型号的同时，内蒙电芯生产基地产能利用率将得到大幅提升，并且产线自动化程度提升，厂房占地面积减少，单位产能下一线人员用工人数和电量损耗大幅降低，制造成本更具有优势。同时，公司研发部门将继续开展成本优化，加大研发的硬件和软件投入，重点方向为新产品、新体系开发，加快开发速度并转量产，扩大产品系列，满足多元化客户需求的同时，使电芯成本逐渐下降，产品更具竞争力。
　　公司将持续深入贯彻六西格玛和精益管理理念，致力于产品质量的提升，为广大客户提供更优质、更可靠的锂电池产品。
　　（四）可能面对的风险
　　1、宏观经济与市场波动风险
　　全球宏观经济存在不确定性，若未来出现经济增长放缓和市场需求下滑，将影响整个新能源以及动力和储能电池行业的发展，进而对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。
　　2、原材料价格波动的风险
　　锂离子电池主要原材料是磷酸铁锂、电解液、铜箔、铝箔、保护板等，原材料占产品成本的比例较高。上述原材料受锂、镍、钴等大宗商品或化工原料价格影响较大。受相关材料价格变动及市场供需情况的影响，公司原材料的采购价格及规模也会出现一定波动。2022年-2023年，随着碳酸锂为代表主要原材料价格的剧烈波动，不仅影响公司采购计划和采购成本，还影响公司产品的销售价格和销售节奏，从而对公司生产经营产生不利影响。
　　3、电动两轮车市场锂电池替代铅酸电池进度不及预期的风险
　　虽然“新国标”的正式实施带来了大规模的替换需求，有利于推动锂电池替代铅酸电池，但目前市场上销售的电池两轮车仍以铅酸电池为主。国内电动两轮车消费者对价格较为敏感，而锂电池的购置成本往往高于铅酸电池，价格因素是制约锂电池在电动轻型车领域实现对铅酸电池全面替换的关键因素之一。如果铅酸电池未来在能量密度、循环寿命、重量、体积等方面实现技术突破，且锂电池未来在价格、安全性等方面的短板未实现持续改善，锂电池对铅酸电池在电动轻型车领域的市场替代进度将不及预期。
　　4、市场竞争加剧的风险
　　随着锂电池替代铅酸电池在低速车市场的不断渗透以及锂电池在储能市场的推广应用，目前已经有多家企业开始布局储能及低速车领域。在储能市场，国外企业包括三星SDI、LG化学等已占据一定市场份额，国内企业包括宁德时代、亿纬锂能等企业也已积极布局储能市场。另外，国内储能头部企业派能科技、华宝新能也先后登陆科创版和创业板，在国际市场上，派能科技的储能电池系统以及华宝新能的便携式储能产品出货量已位居前列，因此，市场竞争逐渐加剧。在低速车市场，星恒电源作为国内较早进入低速电动车市场的锂电企业，经过多年深耕目前已在锂电低速电动车领域占据一定的市场份额。因此，若公司未来不能保持技术持续进步并降低企业成本，那么将面临行业竞争加剧的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所处产业链的位置及公司下游市场的发展情况　　公司所处产业链的位置　　公司从事业务属于锂离子电池产业链，该产业链有三大领域，分别是上游的资源（包括：锂资源、钴矿、镍矿等）、中游的关键材料（包括：正极材料、负极材料、电解液及隔膜等）以及下游的电芯及电池组（包括：三元锂电池、磷酸铁锂电池、锰酸锂电池、钛酸锂电池等）。公司属于产业链的下游，主要产品为磷酸铁锂电芯及电池组。　　公司下游市场的发展情况　　1、储能市场　　（1）通信储能　　目前通信领域应用的储能电池包括铅酸蓄电池、锂离子电池、燃料电池、液流电池等。其中，铅酸蓄电池应用时间最久，规模最大。但铅酸... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所处产业链的位置及公司下游市场的发展情况
　　公司所处产业链的位置
　　公司从事业务属于锂离子电池产业链，该产业链有三大领域，分别是上游的资源（包括：锂资源、钴矿、镍矿等）、中游的关键材料（包括：正极材料、负极材料、电解液及隔膜等）以及下游的电芯及电池组（包括：三元锂电池、磷酸铁锂电池、锰酸锂电池、钛酸锂电池等）。公司属于产业链的下游，主要产品为磷酸铁锂电芯及电池组。
　　公司下游市场的发展情况
　　1、储能市场
　　（1）通信储能
　　目前通信领域应用的储能电池包括铅酸蓄电池、锂离子电池、燃料电池、液流电池等。其中，铅酸蓄电池应用时间最久，规模最大。但铅酸蓄电池存在使用寿命短、性能低、含有大量重金属铅等缺点，废弃后若处理不当将对环境造成二次污染。
　　在通信储能方面，储能电池的应用场景主要为各大网络运营商的通讯基站。2018-2019年中国5G产业在政策强力支持下快速成形，2019年6月，5G商用牌照已正式颁发。从全球视角来看，目前5G无论是在技术、标准、产业生态还是网络部署等方面都取得阶段性的成果，5G落地的最后一环——应用场景正逐渐在各行各业实现。5G网络使用频次增加，基站覆盖范围变小，需要5G基站数量为现在4G基站数量的2~3倍。根据研究机构EVTank联合伊维经济研究院共同发布的《中国通信基站储能行业发展白皮书（2023年）》数据显示，截止到2022年年底，中国累计建成并开通5G基站231.2万个，占全球的60%以上，每年新增加的5G基站数量仍处于快速增长的趋势中。通信基站尤其是5G基站的建设带动了基站储能用锂离子电池的快速增长，根据《中国通信基站储能行业发展白皮书（2023年）》的数据，2022年中国通信基站用储能锂离子电池出货量达到10.7GWh，同比增长17.4%，占通信基站用储能电池的比例已经超过60%，替代铅酸电池的趋势越来越明显。
　　（2）便携式储能
　　便携式储能电源，简称“户外电源”，是一种替代传统小型燃油发电机的、内置锂离子电池的小型储能设备，有大容量、大功率、安全便携的特点，可提供稳定交流/直流电压输出的电源系统，电池容量在100Wh-3000Wh，配有AC、DC、Type-C、USB、PD等多种接口，可匹配市场上主流电子设备，适用于户外出游、应急救灾、医疗抢险、户外作业等多个场景。
　　近年来，在手机、平板电脑等移动智能终端应用普及程度不断提高的同时，寻求自由、亲近自然的户外生活亦成为趋势，户外用电需求日益增加；此外，近年来自然灾害呈现多发态势，供电稳定性受到影响，应急备用电源已逐步成为家庭生活中的重要备用品。在过去，户外及应急情况下的电力供应主要采用小型燃油发电机，但燃油发电机噪音大、操作复杂且污染环境，因此基于锂电池等清洁能源技术的便携式储能行业逐步兴起。同时，受新能源汽车的发展带动上游锂离子电池产业的成熟，便携式储能行业得到迅速发展。
　　根据中国化学与物理电源行业协会的统计与估计，便携式储能目前正处于高速发展期，2017年至2021年，全球便携式储能出货量由10.1万台上涨至483.8万台，年复合增长率达到163.1%。2022年便携式储能出货量增至656.7万台，同比增长35.7%。便携式储能的市场增长由2017年的1.2亿元上涨至2021年的111.3亿元，年复合增长率达到210.3%。预计到2026年，便携式储能出货量将达到3110万台，其市场规模也会增长至882.3亿元。
　　（3）家用储能
　　家用储能产品按需求不同带电量集中在5-15KWh，对电池安全及使用寿命要求高，市场普遍要求10年以上质保要求，循环次数往6000次及以上需求发展。在电池选择上，因家用储能需求集中在欧美、日韩等发达地区，系统提供商集中多为本土企业，因此配套电池以LG、松下、三星等日韩系三元电池为主导。而中国电池企业的强势进入，并一致选择磷
　　酸铁锂技术路线，磷酸铁锂电池凭借低成本、高安全性及长循环寿命等特点，更适合储能领域，叠加中国完善的电池供应链体系及完善的产品体系，中国磷酸铁锂电池攻城略地加速全球家用储能电池配套的攻城略地。
　　根据起点锂电统计，2022年中国户用家储锂电池出货量为25.5GWh，同比增长了318%，为增长最快的储能应用领域；全球范围内，家储市场装机集中，欧洲和美国是全球家储装机主力，各占据全球1/4的市场。预计2025全球户用家庭储能市场空间可达千亿级。
　　2、电动两轮车市场
　　（1）《新国标》政策的实施，规范了行业发展，新增的替换需求拓展了电动两轮车市场容量
　　电动两轮车包括电动自行车（又称：电踏车/电动助力车）、电动轻便摩托车、电动摩托车。2018年5月15日，根据国家标准管理程序，工信部组织修订的《电动自行车安全技术规范》强制性国家标准（GB17761-2018），由国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会《中华人民共和国国家标准公告（2018年第7号）》批准发布。经过11个月过渡期，新国标GB17761-2018《电动自行车安全技术规范》于2019年4月15日正式实施，重新定义电动自行车与电动轻便摩托车/电动摩托车。
　　新国标严格限定电动自行车整车重量，最大整车质量不得超过55kg（大于55kg的电动车统一按照电动摩托车管理，须上牌照）。对于已经销售的电动摩托车，目前可以在3年的过渡期内使用临时牌照，但牌照到期后无法续用。对铅酸电池而言，电池自重偏大（能量密度过低），若新国标车型继续沿用铅酸电池，只能以牺牲续航为代价。以48V12Ah铅酸电池为例，通常该规格电池的重量在16Kg以上，这意味着整车不含电池重量要控制在38Kg以下，同时还需要满足整车的尺寸，这对于车辆设计提出了极大挑战。市场主流畅销的铅酸电动车的整车毛重基本都高于55kg，而符合新国标整车重量要求的车型几乎全部为锂电池电动自行车，电动自行车中锂电池使用将成必然选择。因此，《新国标》的实施，每年增加的替换需求拓展了行业市场容量。
　　（2）“低碳绿色出行”的共识、交通拥堵问题日益严重对于通勤习惯的影响让电动两轮车的受众更为广泛
　　近年来，各国政府为解决突出的温室效应问题，不断完善低碳减排的政策法律法规体系，倡导绿色环保理念。“低碳绿色出行”的社会共识使电动两轮车愈加受到消费者青睐；交通拥堵问题日益严重，很多家庭和个人即便拥有了汽车或电动四轮车之后，在中短途出行时，也更倾向于机动灵活、停放方便的电动两轮车作为交通工具。
　　（3）居民的中短途出行需求是基础，交通成本优势使电动两轮车成为中短途出行的主要选择；外卖配送等新兴经济的兴起则大大拓展了电动两轮车的使用场景
　　伴随着经济发展和城镇化进程，广大居民（包括城镇居民和农村居民）的出行半径不断提高，中短途出行的需求不断增加。对比其他中短途交通工具，电动两轮车同时具备经济、便捷、省时省力的优点，交通成本优势更是非常明显，高度契合了广大居民需求，成为广大居民中短途出行的主要选择，这是行业发展的基础驱动因素。此外，随着居民消费意识不断提升和我国“互联网+”的服务模式不断成熟，各类上门服务成为新消费主流，O2O（线上/线下）模式驱动下的外卖服务和电子商务驱动下的快递服务等成为电动两轮车的新消费场景，有利于行业容量的拓展。（4）碳减排是在全球范围内形成的重要战略共识，在各国“双碳”政策不断落地的背景下，电动两轮车的国际市场呈现增长趋势
　　自电动两轮车面世以来，国内是主要消费市场，而国际市场对电动两轮车的需求有限，比起电动两轮车，摩托车和具有休闲健身功能的电助力产品更受海外消费者青睐。国内一些生产企业有少量出口业务，少数尝试在东南亚/海外设置工厂以拓展业务，但收效甚微。随着全球范围内的环保意识不断提高，很多国家纷纷出台“禁摩令”或刺激“油换电”相关政策，国际市场对于电动两轮车需求呈现上升趋势，为行业发展提供另一广阔发展空间。
　　根据伊维经济研究院数据显示，2016年至2022年，中国锂电电动两轮车市场渗透率分别为7.99%、10.01%、11.99%、16.18%、23.50%、24.20%及19.50%。
　　（二）目前公司的主要业务是锂离子电池生产及销售。
　　报告期内公司主要从事锂离子电池及电池组的研发、生产和销售。锂离子电池主要指小圆柱磷酸铁锂电池；锂离子电池组则包括圆柱形电池组及软包电池组，锂离子电池组的生产是指将锂电池电芯组装成组的过程。产品主要应用于低速电动车市场、便携式储能、家庭储能等市场。
　　（三）主要产品及其用途
　　公司的主要产品包括两大类别，即锂离子电芯及锂离子电池组。其中，锂离子电芯是指将正极材料、负极材料、电解液、隔膜等通过电芯生产工艺制成的最小充放电单元，其决定着锂离子电池组的放电电压、脉冲电流、持续时间等重要指标，是锂离子电池组的核心部件之一；而锂离子电池组，则由锂离子电芯、电子元器件、结构件等集合而成的电池包，通过BMS对电芯进行管理，实现稳定、安全的充放电功能。
　　从技术路线来看，公司电池产品主要为小圆柱磷酸铁锂电池产品。相较于三元锂电池以及其他封装形式（如：方形、软包）电池，小圆柱磷酸铁锂电池制造设备标准化、自动化程度更高，成组更加灵活，在成本及安全性上有优势；缺点是能量密度低，获得国家补贴的少，因此在对续航要求更高的乘用车市场配套比例较低，更多的应用于专用车、商用车及储能等市场。但随着国家补贴的逐渐退坡和消失，小圆柱磷酸铁锂电池的成本优势将更加突显，无论在储能、低速电动车市场还是专用车、商用车市场，都将更具竞争力。尤其是储能市场及低速电动车市场，随着磷酸铁锂电池随着规模效应显现，成本进一步下降，锂电池替代铅酸电池已经成为必然趋势，储能及低速电动车领域市场空间巨大，目前市场潜力尚未充分挖掘，具备广阔的发展前景。
　　公司锂离子电池组产品主要应用于低速电动车、便携式储能、家庭储能等市场。产品主要包括圆柱形磷酸铁锂电池组、软包磷酸铁锂及三元电池组等。
　　（四）公司业务模式
　　1、采购模式
　　公司锂离子电芯的原材料主要包括磷酸铁锂、电解液、石墨、铜箔、铝箔、隔膜等；锂离子电池组的原材料主要包括锂离子电芯、保护板、外壳、线束等。公司制定了“供应商管理控制程序”，建立了严格的合格供应商准入制度。供应商导入由招标办主导，研发部、pack技术部、质量部等共同参与，确保供应商的生产能力、产品质量、交货期及其他指标满足公司的生产要求。
　　公司采购主要是按生产计划进行，公司计划部门每月根据生产计划及原材料库存情况统计物料需求，并发起采购申请。采购申请经审批后，由采购部门与合格供应商就产品、数量、价格、质量、服务、账期等进行谈判，择优确定合格供应商进行采购。供应商物料到货后，由质量部门对物料进行抽样检验，经检验合格后办理入库。
　　2、生产模式
　　公司拥有锂离子电芯生产、锂离子电池组的全流程生产体系。其中锂离子电芯标准化程度较高，通用性强，采用订单生产和库存生产相结合的生产模式，即一方面根据下游客户订单情况安排生产，另一方面根据市场需求准备一定的安全库存；锂离子电池组主要是非标准化产品，主要采用订单生产的生产模式。
　　3、销售模式
　　公司设立营销中心，公司的销售以直接销售为主。公司主要通过直销获取产品订单，与客户签订销售合同，为客户提供满足其需求的产品及服务。
　　（五）报告期业绩驱动因素
　　本报告期，公司实现营业收入0.77亿元，较上年同期减少24.15%，实现营业利润-0.58亿元，较上年同期亏损增加13.69%，实现归属于母公司所有者的净利润-0.61亿元，较上年同期亏损增加28.14%。报告期内，公司非经常性损益对归属于上市公司股东净利润的影响金额约-418.37万元。业绩变动原因：
　　1、与上年同期相比，报告期内营业收入规模及毛利率下滑，主要系受年初原材料价格大幅下跌影响，市场处于观望状态，普遍较为谨慎，需求未达预期，订单量相对减少；受原材料价格下跌影响，产品售价有所下降，致使毛利率下滑；为保障公司资金流转，降低坏账风险，优先接受现款及短账期订单，对长账期客户有选择性的放弃或延后，导致报告期内订单量减少。
　　2、与上年同期相比，报告期内管理费用增长58.82%，主要系子公司保力新（内蒙古）电池有限公司因原材料大幅下跌，适当调整了排产安排，进行原材料波段采购降低成本，阶段性的安排设备保养，设备保养停产期间费用计入了管理费用所致。

　　二、核心竞争力分析
　　1、产品优势
　　公司主要产品为小圆柱磷酸铁锂电池，相较于三元以及方形软包等其他电池组形式，公司产品优势主要体现以下几个方面：①安全性更好：磷酸铁锂电池相对三元电池性质更加稳定，小圆柱电池表面积更大，排列组合时有天然空隙，散热效果明显较好，更不容易因温度过高造成安全问题。②更易维护：小圆柱电池PACK成组更灵活，且因个别电池出现质量问题后，可以单独更换该节电池，而不需要更换整个PACK单元，维护和修理成本更低。③成本更低：磷酸铁锂电池整体成本低于三元电池。小圆柱电池又因为工艺成熟且自动化程度高，产品一致性好，特异性少，生产成本相对更低。同时，公司产品通过优化极片工艺设计，提高电池倍率性能，可持续1-2C充电，持续3C放电，短时6C放电，脉冲12C放电，具备良好的倍率放电性能，能够提供稳定的输出电流，满足电动车在加速、爬坡、负载、路况不良等情况下的行驶要求。公司电池模组在-20℃/1C放电容量比率≥90%，具备良好的低温性能，能较好的满足相关产品低温天气时的使用要求。
　　2、产品质量优势
　　公司建立了符合国际标准的质量管理和品质保证体系，通过了ISO9001:2015及IATF16949质量管理体系认证。公司制定了一系列保证品质的相关管理制度及程序文件，从原材料采购、产品生产、成品入库与出库等各个环节进行全方位品质管控，确保产品质量，使之符合客户及市场的需要。目前，公司凭借高标准的产品质量和服务水平，已经与部分电动两轮车厂商建立了良好的合作关系。
　　3、经营团队优势
　　目前公司拥有一支分工明确、专业敬业的业务团队，多名核心管理人员具备央企及大型制造企业工作经验，有能力深入洞察市场及目标客户需求，围绕客户未来的产品规划合理布局资源，把握市场方向和技术路线，准确制定适合公司发展的战略和经营规划并落地实施，尤其是公司实际控制人、董事长高保清女士，具有丰富的行业经验及企业管理能力。4、营销团队优势
　　公司营销团队的负责人具有多年锂电行业销售经验，并且熟知市场现状及客户需求，在其带领下公司目前已搭建了一支具有丰富市场经验、能打硬仗的营销团队。在明确了公司的品牌及市场定位后，营销团队以为客户“提供行业磷酸铁锂电池应用解决方案，树立铁锂电池标杆”为目标制定了详细的市场营销计划和售后服务规划。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、大股东股权被司法处置的风险
　　（1）郭鸿宝先生持有公司股票被司法拍卖
　　2023年5月25日，公司通过自查京东网司法拍卖网络平台获悉，郭鸿宝先生持有的公司77,101,083股股票重新拍卖时间为2023年6月27日10时起至2023年6月28日10时止（延时除外）。同时也收到了司法拍卖辅助机构上海迈逊拍卖有限公司出具的《网络司法拍卖事项通知书》，获悉合计持股5%以上股东郭鸿宝先生与上海证券有限责任公司因股票质押式回购交易违约事项，上海市第二中级人民法院拟在淘宝网上公开拍卖郭鸿宝持有的保力新股票40,000,000股，该部分股票占公司总股本的比例约为0.90%。
　　2023年6月28日，公司通过查询京东网司法拍卖网络平台以及淘宝网司法网络拍卖平台获悉，郭鸿宝持有的公司77,101,083股股票已通过网络竞价成交，郭鸿宝持有的“保力新”股票4,000万股拍卖已流拍。
　　（2）坚瑞鹏华合伙企业持有公司股票被动减持
　　2023年3月30日，公司收到坚瑞鹏华合伙企业破产管理人出具的《关于西安坚瑞鹏华企业管理咨询合伙企业（有限合伙）资产处置进展情况及拟继续进行资产处置情况的告知函》，坚瑞鹏华合伙企业的破产管理人拟继续对坚瑞鹏华合伙企业所持公司220,742,101股股票进行处置而导致其被动减持，该部分股票占公司总股本比例的4.99%。近期，公司从淘宝资产拍卖平台获悉，坚瑞鹏华合伙企业持有的公司97,270,000股已通过网络竞价成交。坚瑞鹏华合伙企业持有的公司剩余123,472,100股也将于2023年9月12日上午10时起开拍。
　　应对措施：公司将继续与上述相关主体保持沟通，提醒其按照《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》及《深圳证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》的规定实施被动减持，并及时履行信息披露义务。
　　2、李瑶业绩承诺补偿无法完成的风险
　　公司于2016年9月份完成了发行股份及支付现金购买沃特玛100%股份的重大资产重组项目，交易约定李瑶先生作为业绩补偿义务人，对沃特玛的业绩做出了承诺：沃特玛截至2016年12月31日、2017年12月31日和2018年12月31日实现的扣除非经常性损益后归属于母公司的累积净利润分别不低于40,350万元、90,900万元、151,800万元。根据利安达会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《关于深圳市沃特玛电池有限公司盈利预测实现情况的专项审核报告》，沃特玛未完成2018年业绩承诺，按照公司与李瑶签订的《盈利承诺及补偿协议》，李瑶需按照补偿的上限52亿元进行补偿。
　　为了保证李瑶的业绩补偿能够顺利实施，公司与李瑶积极协商补偿事宜，先前李瑶已履行的补偿款共计约11.09亿元，李瑶仍需支付给公司的剩余业绩补偿金额为40.93亿元。公司将继续通过包括但不限于申请仲裁、执行等合法途径清收李瑶对公司负有的对公司剩余的补偿义务。另据公司了解，李瑶因自身债务负担沉重，已成为多起案件中的失信被执行人，公司后续能否通过追偿措施完全实现对李瑶的债权存在风险及不确定性。
　　截至2023年6月30日，李瑶持有公司股份106,250,290股，均被司法冻结，占公司总股本的2.40%。李瑶先生之前为公司大股东，也是公司收购深圳市沃特玛电池有限公司的业绩承诺人，按照公司与李瑶签订的《盈利承诺及补偿协议》，公司应以总价人民币1元的价格定向回购李瑶所持有的保力新股份，并按照相关法律规定予以注销。
　　应对措施：根据陕西省西安市中级人民法院于2019年12月27日裁定批准的《陕西坚瑞沃能股份有限公司重整计划》，公司将采取适当措施逐步对李瑶现持有的保力新股份进行回购注销。在回购和注销手续办理完毕前，保力新不得为相应股份办理解除限售；相应股份的持有人不享有表决权、查阅复制权、分红权、优先认购权等股权权能。目前，李瑶持有的股份被质押、司法冻结或执行划转等将会导致公司可能无法及时对李瑶所持股票实施回购注销，公司注销李瑶所持股票事项的执行存在不确定性。
　　公司还将采取相关措施（包含司法途径）继续对李瑶进行追偿，但因李瑶补偿金额较大，且其个人持有公司所有股份均被司法冻结及轮候冻结，后续仍存在李瑶无法完成业绩承诺补偿的风险。
　　3、年产500万台低速智能出行投资项目无法按期实施的风险
　　为扩大公司业务布局，满足公司锂电池产品在低速智能出行领域的布局，经公司与蚌埠市禹会区人民政府（以下简称“禹会区人民政府”）友好协商，就年产500万台低速智能出行项目事宜达成一致并签署了《年产500万台低速智能出行项目投资协议》（以下简称“《投资协议》”）及《年产500万台低速智能出行项目补充协议》（以下简称“《投资补充协议》”），公司拟在蚌埠市禹会区国家级新型工业化产业示范基地投资建设年产500万台低速智能出行项目，禹会区人民政府在相关配套服务、政策补贴及资源导入方面给予公司全面的支持。本次签署的投资协议及补充协议仅为双方合作意愿的原则性、意向性协议，协议相关约定付诸实施和实施过程中均存在变动的可能性。
　　为了推进项目实施，2021年，公司与蚌埠禹投集团有限公司、东莞市佳力新能源科技企业（有限合伙）在项目所在地共同出资成立项目开发公司保力新（蚌埠）智能科技有限公司（简称“蚌埠保力新”），但受外部环境影响及市场开拓不及预期的影响，该项目的实施主体蚌埠保力新已出现多起诉讼案件，目前已停工停产，经公司初步了解蚌埠保力新已出现资不抵债的情形。
　　应对措施：公司已安排相关人员到蚌埠保力新了解情况，联系相关负责人及股东研究解决方案，化解风险。
　　4、公司在三门峡、黄石布局动力电池项目无法按期实施的风险
　　公司受各地政府邀请进行招商项目洽谈，希望利用当地政府的资源、资金，布局方形、软包电池的电芯产能，积极谋划发展道路，需求突破，加快公司发展。报告期内公司先后与三门峡市人民政府、黄石经济技术开发区管理委员会-铁山区人民政府签署了《战略合作框架协议》以及《项目投资合作协议书》，公司拟在上述地区共计投资建设7GWh锂电电芯产能项目，各地政府在相关配套服务、政策补贴及资源导入方面给予公司全面的支持。
　　但公司账面资金有限，所以与上述政府洽谈，公司提供团队、技术、市场，当地政府协助解决资金问题及给予一定的优惠政策。目前公司与上述政府签署的均是意向性协议，尚处在合作的初级阶段，协议相关约定付诸实施和实施过程中均存在变动的可能性。后续尚需要更进一步的洽谈来解决资金的筹集问题，公司自有资金有限，公司在项目建设过程中存在资金筹措无法及时到位而导致项目无法实施的风险。
　　应对措施：对于三门峡投资项目，公司与三门峡市人民政府在深入洽谈中各投资方未能就具体投资事宜达成一致，同时，在与三门峡市人民政府签订投资合伙协议后市场条件也发生变化，暂时不具备合作条件，从而导致公司在三门峡市投资建设方形电池项目进展停滞。
　　对于黄石投资项目，因公司货币资金较为紧张，且当地政府承诺的相关支持政策未达成一致而导致进展停滞。
　　公司将结合实际情况同上述投资项目合作方进行沟通，在无法继续推进的情况下与合作方协商尽快签署项目终止协议。
　　5、控股股东无法偿付承诺金额的风险
　　根据公司、公司破产管理人与常德新中喆于2019年12月25日就重整投资事项签署的《陕西坚瑞沃能股份有限公司重整投资补充协议二》（以下简称“《补充协议二》”）约定“常德中兴负责坚瑞沃能重整后的生产经营管理。常德中兴承诺在其作为重整后坚瑞沃能主要股东以及坚瑞沃能所在行业相关法律法规、政策、经济环境均未发生重大不利变化的前提下，通过包括不限于改善生产经营、注入其他经营资产等各类方式，自2020年1月1日至2022年12月31日期间坚瑞沃能实现扣除非经常性损益后的净利润合计不低于3亿元。若因常德中兴原因导致上述承诺未实现的，常德中兴应当在坚瑞沃能2022年度报告披露后三个月内以现金方式向坚瑞沃能补足”。根据公司经审计的2020年、2021年、2022年三年财务报告显示，公司扣除非经常性损益后的净利润为-5.28亿元，据此计算，公司认为业绩承诺人常德新中喆业绩补偿金额为8.28亿元。
　　但经公司董事会与业绩承诺人常德新中喆沟通后，常德新中喆提出《补充协议二》约定的业绩补偿的基础条件为其作为主要股东以及公司所在行业相关法律法规、政策、经济环境均未发生重大不利变化。其认为业绩承诺期间受外部环境影响属于所在行业相关政策、经济环境均发生了重大不利变化，应该考虑计算的期间起点和政策、环境因素影响停工的损失等做必要扣除，同时，非因常德新中喆原因对于业绩实现造成的影响应扣除。主要扣除的范围有以下几点：
　　（1）常德新中喆成为保力新股东前及高保清女士负责公司生产经营前所产生的亏损。鉴于常德新中喆成为保力新股东的时间为2020年5月12日，正式选举高保清女士为董事长时间为2020年6月3日，常德新中喆认为自2020年1-5月期间形成的亏损非因常德新中喆原因导致，不应由其承担；
　　（2）常德新中喆认为在其成为股东并负责具体生产经营之前，已经存在的应收债权及其他资产等因计提坏账准备或资产减值准备等形成的损失不应由其承担，比如：之前公司账面已经存在的应收款项计提的信用减值损失以及之前存在的实物资产计提的减值损失等不应纳入业绩补偿金额计算范围；
　　（3）受外部环境影响，停工造成的损失不应计入业绩补偿金额计算范围；
　　（4）外部经营环境如核心原材料价格非理性上涨对公司成本造成的影响应予以合理适当扣除。如核心原材料磷酸铁锂价格由2019年末的4万多/吨一路上涨至2022年末近17万元/吨，业绩承诺期间价格长期处于非理性高位。其他核心原材料也有不同程度上涨。
　　因此，若按业绩承诺人常德新中喆确定的上述补偿范围，则大体匡算出来的业绩补偿金额约为6.5亿元，但仍尚未最终确认具体业绩补偿范围。常德新中喆承诺会尽快确认最终业绩补偿金额，制定切实可行的业绩补偿方案并尽快实施。
　　对于《补充协议二》中业绩补偿的前提条件的理解争议，公司与业绩承诺人常德新中喆对金额存在较大分歧，对于业绩承诺人常德新中喆匡算出来的约6.5亿的业绩补偿金额，截至目前仅向公司履行了5,000万元的现金补偿义务。
　　应对措施：公司将继续督促业绩承诺人及其实际控制人高保清女士尽快拿出更多的现金履行剩余业绩补偿义务，同时就双方分歧事项尽快先通过协商的方式确定合理合法合规的解决方案。如果协商无果公司将采取司法途径就上述业绩补偿金额的确定所产生的分歧事项主张权益，积极维护公司及广大中小股东利益。
　　6、募投项目无法实现预期收益的风险
　　公司已于2022年5月完成向特定对象发行股票并上市。本次募集资金投资项目的投资决策已经过市场调研、论证，符合国家产业政策和行业发展趋势，具备良好的发展前景，对公司长期经营业绩具有改善作用。但在项目投资的实施过程中，可能会受到国家产业政策、市场需求、竞争情况、技术进步等方面影响，使得内蒙古保力新电芯产能利用率无法达到预期，从而导致募投项目无法达到预期收益的风险。
　　应对措施：首先，公司将严格按照《深圳证券交易所创业板股票上市规则》以及公司《募集资金管理办法》等内部制度的规定，加强募集资金存放和使用的管理，保证募集资金合理规范使用，合理防范募集资金使用风险，努力提高资金的使用效率；其次，公司也结合市场变化和客户需求调整了内部投资结构并对部分设备进行优化调整，使产线可以兼容生产大圆柱电池，提升产线利用率；再次，公司将结合公司实际情况抓紧进行本次募投项目的实施工作，积极调配资源，积极推进募集资金投资项目的建设速度，争取早日实现募集资金投资项目的预期效益。
　　7、公司面临经营方面的风险
　　（1）原材料价格波动的风险
　　锂离子电池主要原材料是磷酸铁锂、电解液、铜箔、铝箔、石墨等，原材料占产品成本的比例较高。2022年，主要原材料价格上涨幅度较大，对公司产品成本有较大影响，且部分原材料供应出现一定程度的紧张。2023年以来碳酸锂等材料价格又出现较大幅度下降，市场观望情绪浓厚，随着主要原材料价格的剧烈波动，不仅影响公司采购计划和采购成本，还影响公司产品的销售价格和销售节奏，从而对公司生产经营产生不利影响。
　　（2）电动两轮车市场锂电池替代铅酸电池进度不及预期的风险
　　虽然“新国标”的正式实施带来了大规模的替换需求，有利于推动锂电池替代铅酸电池，但目前市场上销售的电池两轮车仍以铅酸电池为主。国内电动两轮车消费者对价格较为敏感，而锂电池的购置成本往往高于铅酸电池，价格因素是制约锂电池在电动轻型车领域实现对铅酸电池全面替换的关键因素之一。如果铅酸电池未来在能量密度、循环寿命、重量、体积等方面实现技术突破，且锂电池未来在价格、安全性等方面的短板未实现持续改善，锂电池对铅酸电池在电动轻型车领域的市场替代进度将不及预期。
　　（3）产品单一的风险
　　公司主要产品为32700型小圆柱磷酸铁锂电池，相比其他技术路线的电池安全性更好、寿命更长、更易维护，成本也更低。而在低速电动车市场传统的18650、21700圆柱形电池仍可以完成铅酸替代，另外以星恒电源为主的锰酸锂电池也大量应用于该市场，并占据一定市场份额。在储能市场虽然以磷酸铁锂电池为主，但方形及软包技术路线已占据一定市场份额，公司也将面临其他竞争对手及不同型号产品的竞争。虽然公司已通过调整部分募投项目部分设备的方式丰富现有圆柱磷酸铁锂电池的型号，但未来，若公司没有及时开发完善产品结构，适时推出更具市场竞争力的产品，那么仍将存在因主要产品单一导致公司抵御行业变化能力不足的风险。
　　（4）产品质量风险
　　锂离子电池的安全对下游产品的安全性有着重要影响。公司高度重视产品质量安全，在质量控制方面建立了一整套严格的制度和流程，并严格执行，有效保障公司产品质量。如果公司不能持续有效地对产品质量进行严格把控，导致公司产品因质量问题发生安全事故，或因重大产品质量问题受到监管部门的处罚或客户的诉讼，将使得公司品牌形象受损，从而对公司的日常经营产生不利影响。
　　（5）市场竞争加剧的风险
　　随着锂电池替代铅酸电池在低速车市场的不断渗透以及锂电池在储能市场的推广应用，目前已经有多家企业开始布局储能及低速车领域。在储能市场，国外企业包括三星SDI、LG化学等已占据一定市场份额，国内企业包括宁德时代、亿纬锂能等企业也已积极布局储能市场。另外，国内储能头部企业派能科技、华宝新能也先后登陆科创版和创业板，在国际市场上，派能科技的储能电池系统以及华宝新能的便携式储能产品出货量已位居前列，因此，市场竞争逐渐加剧。在低速车市场，星恒电源作为国内较早进入低速电动车市场的锂电企业，经过多年深耕目前已在锂电低速电动车领域占据一定的市场份额；而随着老牌铅酸电池龙头天能动力和超威电池逐渐开始布局锂电领域，尤其是天能动力已分拆子公司天能股份回A股科创版上市，募集资金也主要用于绿色智能制造技改项目、高能动力锂电池电芯及PACK项目等，这必将导致行业的竞争更加激烈。因此，若公司未来不能保持技术持续进步并降低企业成本，那么将面临行业竞争加剧的风险。
　　应对措施：
　　1、公司将继续优化供应商目录，同时通过与供应商签署长期战略合作协议或投资入股等方式与上游供应商深度绑定，以此降低原材料价格波动以及供应不足的风险。
　　2、公司将抓住机遇，继续拓展两轮车市场
　　在锂电两轮电动车大好发展前景的机遇面前，公司积极参与两轮电动车头部企业新国标下的新车型设计，瞄准巨大的存量市场。公司32700型小圆柱磷酸铁锂电池具有组合灵活、成本低的特点，适合两轮电动车的配套使用。
　　3、大力开拓换电和小储能市场，聚焦核心客户，同时尽快完成现有产线的柔性化改造，尽早推出更多型号的大圆柱磷酸铁锂电池，完善电芯产品布局，以满足上述细分市场及不同客户的需求。
　　4、提高经营管理和内部控制水平，提升经营效率，降低运营成本
　　公司将进一步加强经营管理，持续优化业务流程和内部控制制度，对各个业务环节进行标准化管理和控制。在日常经营管理中，加强对采购、生产、销售、研发等各个环节的管理，进一步推进成本控制工作，提升公司资产运营效率，降低公司营运成本，提升公司的经营业绩。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求　　公司主要从事锂离子电池及电池组的研发、生产和销售。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司属于“C制造业”中的子类“C38电气机械及器材制造业”；根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“C制造业”中的“C38电气机械及器材制造业”中的小类“C3841锂离子电池制造”。　　一、所处产业链的位置　　公司从事业务属于锂离子电池产业链，该产业链有三大领域，分别是上游的资源（包括... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求
　　公司主要从事锂离子电池及电池组的研发、生产和销售。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司属于“C制造业”中的子类“C38电气机械及器材制造业”；根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“C制造业”中的“C38电气机械及器材制造业”中的小类“C3841锂离子电池制造”。
　　一、所处产业链的位置
　　公司从事业务属于锂离子电池产业链，该产业链有三大领域，分别是上游的资源（包括：锂资源、钴矿、镍矿等）、中游的关键材料（包括：正极材料、负极材料、电解液及隔膜等）以及下游的电芯及电池组（包括：三元锂电池、磷酸铁锂电池、锰酸锂电池、钛酸锂电池等）。公司属于产业链的下游，主要产品为磷酸铁锂电芯及电池组。
　　二、行业发展现状
　　1、电动两轮车市场
　　（1）《新国标》政策的实施，规范了行业发展，新增的替换需求拓展了电动两轮车市场容量
　　电动两轮车包括电动自行车（又称：电踏车/电动助力车）、电动轻便摩托车、电动摩托车。2018年5月15日，根据国家标准管理程序，工信部组织修订的《电动自行车安全技术规范》强制性国家标准（GB 17761-2018），由国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会《中华人民共和国国家标准公告（2018年第7号）》批准发布。经过11个月过渡期，新国标GB17761-2018《电动自行车安全技术规范》于2019年4月15日正式实施，重新定义电动自行车与电动轻便摩托车/电动摩托车。
　　新国标严格限定电动自行车整车重量，最大整车质量不得超过 55kg（大于55kg的电动车统一按照电动摩托车管理，须上牌照）。对于已经销售的电动摩托车，目前可以在3年的过渡期内使用临时牌照，但牌照到期后无法续用。对铅酸电池而言，电池自重偏大（能量密度过低），若新国标车型继续沿用铅酸电池，只能以牺牲续航为代价。以48V12Ah铅酸电池为例，通常该规格电池的重量在16Kg以上，这意味着整车不含电池重量要控制在38Kg以下，同时还需要满足整车的尺寸，这对于车辆设计提出了极大挑战。市场主流畅销的铅酸电动车的整车毛重基本都高于55kg，而符合新国标整车重量要求的车型几乎全部为锂电池电动自行车，电动自行车中锂电池使用将成必然选择。因此，《新国标》的实施，每年增加的替换需求拓展了行业市场容量。
　　（2）“低碳绿色出行”的共识、交通拥堵问题日益严重对于通勤习惯的影响让电动两轮车的受众更为广泛
　　近年来，各国政府为解决突出的温室效应问题，不断完善低碳减排的政策法律法规体系，倡导绿色环保理念。“低碳绿色出行”的社会共识使电动两轮车愈加受到消费者青睐；交通拥堵问题日益严重，很多家庭和个人即便拥有了汽车或电动四轮车之后，在中短途出行时，也更倾向于机动灵活、停放方便的电动两轮车作为交通工具。
　　（3）居民的中短途出行需求是基础，交通成本优势使电动两轮车成为中短途出行的主要选择；外卖配送等新兴经济的兴起则大大拓展了电动两轮车的使用场景
　　伴随着经济发展和城镇化进程，广大居民（包括城镇居民和农村居民）的出行半径不断提高，中短途出行的需求不断增加。对比其他中短途交通工具，电动两轮车同时具备经济、便捷、省时省力的优点，交通成本优势更是非常明显，高度契合了广大居民需求，成为广大居民中短途出行的主要选择，这是行业发展的基础驱动因素。此外，随着居民消费意识不断提升和我国“互联网+”的服务模式不断成熟，各类上门服务成为新消费主流，O2O（线上/线下）模式驱动下的外卖服务和电子商务驱动下的快递服务等成为电动两轮车的新消费场景，有利于行业容量的拓展。
　　（4）碳减排是在全球范围内形成的重要战略共识，在各国“双碳”政策不断落地的背景下，电动两轮车的国际市场呈现增长趋势
　　自电动两轮车面世以来，国内是主要消费市场，而国际市场对电动两轮车的需求有限，比起电动两轮车，摩托车和具有休闲健身功能的电助力产品更受海外消费者青睐。国内一些生产企业有少量出口业务，少数尝试在东南亚/海外设置工厂以拓展业务，但收效甚微。随着全球范围内的环保意识不断提高，很多国家纷纷出台“禁摩令”或刺激“油换电”相关政策，国际市场对于电动两轮车需求呈现上升趋势，为行业发展提供另一广阔发展空间。
　　根据伊维经济研究院数据显示，2016年至2021年，中国锂电电动两轮车市场渗透率分别为7.99%、10.01%、11.99%、16.18%、23.50%及24.20%，渗透率明显提升。
　　2、储能市场
　　（1）通信储能
　　目前通信领域应用的储能电池包括铅酸蓄电池、锂离子电池、燃料电池、液流电池等。其中，铅酸蓄电池应用时间最久，规模最大。但铅酸蓄电池存在使用寿命短、性能低、含有大量重金属铅等缺点，废弃后若处理不当将对环境造成二次污染。
　　在通信储能方面，储能电池的应用场景主要为各大网络运营商的通讯基站。2018-2019年中国5G产业在政策强力支持下快速成形，2019年6月，5G商用牌照已正式颁发。从全球视角来看，目前5G无论是在技术、标准、产业生态还是网络部署等方面都取得阶段性的成果，5G落地的最后一环——应用场景正逐渐在各行各业实现。
　　5G网络使用频次增加，基站覆盖范围变小，需要5G基站数量为现在4G基站数量的2~3倍，目前中国三大电信运营商的4G基站数已超过500万个。由于5G对经济增长、产业升级、科技发展的促进作用至关重要，5G网络建设上升为国家战略，各省、直辖市、自治区及生产建设兵团均出台5G建设绿灯政策。
　　（2）便携式储能
　　便携式储能电源，简称“户外电源”，是一种替代传统小型燃油发电机的、内置锂离子电池的小型储能设备，有大容量、大功率、安全便携的特点，可提供稳定交流/直流电压输出的电源系统，电池容量在100Wh-3000Wh，配有AC、DC、Type-C、USB、PD等多种接口，可匹配市场上主流电子设备，适用于户外出游、应急救灾、医疗抢险、户外作业等多个场景。
　　近年来，在手机、平板电脑等移动智能终端应用普及程度不断提高的同时，寻求自由、亲近自然的户外生活亦成为趋势，户外用电需求日益增加；此外，近年来自然灾害呈现多发态势，供电稳定性受到影响，应急备用电源已逐步成为家庭生活中的重要备用品。在过去，户外及应急情况下的电力供应主要采用小型燃油发电机，但燃油发电机噪音大、操作复杂且污染环境，因此基于锂电池等清洁能源技术的便携式储能行业逐步兴起。同时，受新能源汽车的发展带动上游锂离子电池产业的成熟，便携式储能行业得到迅速发展。
　　（3）家用储能
　　家用储能产品按需求不同带电量集中在5-15KWh，对电池安全及使用寿命要求高，市场普遍要求10年以上质保要求，循环次数往6000次及以上需求发展。在电池选择上，因家用储能需求集中在欧美、日韩等发达地区，系统提供商集中多为本土企业，因此配套电池以LG、松下、三星等日韩系三元电池为主导。而中国电池企业的强势进入，并一致选择磷酸铁锂技术路线，磷酸铁锂电池凭借低成本、高安全性及长循环寿命等特点，更适合储能领域，叠加中国完善的电池供应链体系及完善的产品体系，中国磷酸铁锂电池攻城略地加速全球家用储能电池配套的攻城略地。
　　根据GGII统计，2021年国内家储锂电池出货达到5.5GWh，同比增长83%。2021年全球户用家储装机约合6.4GWh，2022年有望突破15GWh，同比增长134%以上。乐观估计2025年全球装机规模有望达到100GWh。增长的驱动力包括：1）欧洲电价在俄乌冲突背景下疯涨，分布式光伏+户用家储投资经济性快速提升，户用家储购置需求居高不下，俄罗斯与欧洲能源脱钩隐患下，欧洲户用家储未来2-3年仍将处于高景气高增长阶段；
　　2）欧美日澳等地区税收减免等政策逐步落地，如美国针对5度电以上储能系统，给予最高30%投资退税减免，并把期限延长至2026年，英国2022年将户用光伏系统增值税从5%减低至0，有效期为5年，刺激户用储能系统采购；
　　3）北美电网系统设施老旧，亚非拉地区缺乏强大电力设施建设投入，导致断电、缺电现象频发，叠加气候变暖、寒潮、龙卷风、高温干旱等极端气候多发，当地居民对紧急备电需求属于刚需。户用家储在电厂事故或者极端自然灾害事件中提供应急电源，提高用电稳定性。全球分布式光伏和户用家储仍处于低水平起步阶段，大部分地区光储渗透率在10%以下，发展空间大。
　　三、未来发展趋势
　　1、电动两轮车市场
　　电动两轮车用电池市场分为新车配套市场和存量替换市场。新车配套市场方面，锂电电动两轮车销量近年来保持快速增长。根据起点研究院（SPIR）调研统计，2020年中国锂电电动两轮车（含电动自行车、电动摩托车和电动助力车等）销量为1221万辆，同比增长123%。预计到2025年中国锂电两轮车销量将达6601万辆，相比2020年增长440%。未来5年保持高速增长。
　　存量替换市场方面，根据国家自行车电动自行车质量监督检测中心和中国自行车协会统计数据，2009年中国电动自行车保有量为0.95亿辆，2020年中国电动自行车保有量约为3.25亿辆，十余年间增长2.3亿辆。其中铅酸两轮车保有量占比超过90%。受益于我国电动两轮车保有量的日渐庞大以及锂电两轮车市场渗透率持续提高，我国轻型车用锂离子电池存量替换有望随之扩大。
　　2、储能市场
　　（1）通信储能
　　长期以来，基站备用电源主要使用铅酸电池，但该电池存在使用寿命短、性能低、日常维护频繁、对环境不友好等缺点。与4G基站相比，5G基站能耗翻倍增长，且呈现小型化、轻型化趋势，需要能量密度更高的储能系统，对电源系统也提出扩容升级要求。磷酸铁锂电池具有高安全、长寿命、低成本等优势，且能量密度持续取得突破，刚好契合了这一需求。
　　5G基站高能耗带来高额电费，锂电池可以充分利用循环特性，减少对市电增容改造的依赖，并通过分时峰谷电价错峰降低电费，从而进一步降低网络建设和运营成本。中国移动、中国铁塔、中国联通、中国电信、华为等大型通信及设备企业都在增加对通信领域磷酸铁锂电池相关的采购需求。
　　根据工信部发布的数据：2022年1到2月份我国建成8.1万座5G基站，截至2月底，累计建成150.6万座5G基站。《“十四五”信息通信行业发展规划》提出到2025年，要建成全球规模最大的5G独立组网网络，实现城市和乡镇全面覆盖、行政村基本覆盖、重点应用场景深度覆盖。其中，设置了每万人拥有5G基站数26个的预期目标，初步测算未来预计仍需新建超过200万座5G基站，市场空间仍然巨大。
　　（2）便携式储能
　　2016年，全球便携式储能设备仅出货5.2万台，预计2021年出货量达到483.8万台，年复合增长率达到148%。从市场规模来看，2016年全球便携式储能的市场规模仅0.6亿元，预计2021年市场规模已达到111.3亿元。展望未来，预计2026年全球便携式储能的出货量和市场规模将分别达到3110万台和882.3亿元。
　　（3）家用储能
　　光伏渗透进一步推动家用储能市场增长。长期以来，为促进光伏行业发展，全球主要国家均制定了相应的光伏补贴政策。近年来受光伏发电成本持续下降等因素影响，各国的光伏上网电价和净计量电价等制度逐步被调整。光伏补贴政策的调整促使用户改变以往将电力上网的获益方式，而更倾向于将多余电力储存自用，从而节省电费支出。
　　高昂的电价促使家用储能在海外市场快速发展。据韦伯咨询显示，在欧洲、日本、澳大利亚、美国等电力价格高昂的国家和地区，家用光伏＋储能应用的主要经济驱动因素之一是提高电力自发自用水平，以延缓和降低电价上涨带来的风险。同时，随着电价上涨和光伏系统成本迅速下降，上述地区强劲、稳定的光伏新增装机量也为储能应用提供了坚实的市场。根据华经产业研究院，预计2021-2025年海外家庭新增储能增速维持在60%以上，到2025年海外新增用户侧储能容量合计将接近50GWh。
　　四、市场竞争情况
　　1、市场化程度以及竞争格局
　　全球锂离子电池的发展历程可以大致划分为以下三个阶段：（1）1991年至1999年，锂离子电池全球市场基本被日本企业垄断，中、韩两国开始发展锂离子电池产业。（2）2000年至2006年，中、日、韩三国锂离子电池产业开始进入快速发展期，差距逐渐缩小。（3）2007年至今，随着下游智能手机、笔记本电脑、平板电脑、绿色电动交通工具等应用场景的不断涌现，全球锂离子电池市场逐渐形成中、日、韩“三分天下”的竞争格局。
　　目前，国内外从事锂离子电池生产的企业主要有日本的松下，韩国的三星、LG，中国的宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能等。公司所从事的锂离子电池业务主要聚焦部分细分市场，可以避开竞争异常激烈的动力电池市场，故在销售规模及市场地位方面与上述企业相比存在较大差距。
　　2、主要竞争对手及其简要情况
　　公司专注锂离子电池的研发、生产和销售。公司产品主要应用于电动两轮车、储能及低速智能出行领域。行业内主要企业包括星恒电源、天能股份、博力威等。
　　（1）星恒电源
　　该公司成立于2003年12月，注册资本26,250万元，位于江苏省苏州市高新区，专注于以锰酸锂为正极材料的动力锂离子电池的开发，生产和销售，产品主要用于电动自行车、电动汽车、商用三轮车、低速四轮车、通信储能等新能源领域。
　　该公司成立于2003年12月，注册资本85,550万元，位于浙江省长兴县，以电动轻型车动力电池业务为主，主要产品包括电动特种车动力电池、新能源汽车动力电池、汽车起动启停电池、储能电池、3C 电池、备用电池等。2022年该公司锂电池等收入为16.44亿元。
　　该公司成立于2010年4月，注册资本10,000万元，位于广东省东莞市，该公司主营业务收入主要来源于轻型车用锂离子电池、消费电子类电池、储能电池、锂离子电芯。2022年该公司轻型车用锂离子电池、储能电池、锂离子电芯收入为16.35亿元。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求
　　一、目前公司的主要业务是锂离子电池生产及销售。
　　报告期内公司主要从事锂离子电池及电池组的研发、生产和销售。锂离子电池主要指小圆柱磷酸铁锂电池；锂离子电池组则包括圆柱形电池组及软包电池组，锂离子电池组的生产是指将锂电池电芯组装成组的过程。产品主要应用于低速电动车市场、便携式储能、家庭储能等市场。
　　二、主要产品及其用途
　　公司的主要产品包括两大类别，即锂离子电芯及锂离子电池组。其中，锂离子电芯是指将正极材料、负极材料、电解液、隔膜等通过电芯生产工艺制成的最小充放电单元，其决定着锂离子电池组的放电电压、脉冲电流、持续时间等重要指标，是锂离子电池组的核心部件之一；而锂离子电池组，则由锂离子电芯、电子元器件、结构件等集合而成的电池包，通过BMS对电芯进行管理，实现稳定、安全的充放电功能。
　　从技术路线来看，公司电池产品主要为小圆柱磷酸铁锂电池产品。相较于三元锂电池以及其他封装形式（如：方形、软包）电池，小圆柱磷酸铁锂电池制造设备标准化、自动化程度更高，成组更加灵活，在成本及安全性上有优势；缺点是能量密度低，获得国家补贴的少，因此在对续航要求更高的乘用车市场配套比例较低，更多的应用于专用车、商用车及储能等市场。但随着国家补贴的逐渐退坡和消失，小圆柱磷酸铁锂电池的成本优势将更加突显，无论在储能、低速电动车市场还是专用车、商用车市场，都将更具竞争力。尤其是储能市场及低速电动车市场，随着磷酸铁锂电池随着规模效应显现，成本进一步下降，锂电池替代铅酸电池已经成为必然趋势，储能及低速电动车领域市场空间巨大，目前市场潜力尚未充分挖掘，具备广阔的发展前景。
　　公司锂离子电池组产品主要应用于低速电动车、便携式储能、家庭储能等市场。产品主要包括圆柱形磷酸铁锂及三元电池组、软包磷酸铁锂及三元电池组等。
　　三、公司业务模式
　　1、采购模式
　　公司锂离子电芯的原材料主要包括磷酸铁锂、电解液、石墨、铜箔、铝箔、隔膜等；锂离子电池组的原材料主要包括锂离子电芯、保护板等。公司制定了“供应商管理控制程序”，建立了严格的合格供应商准入制度。供应商的选择由采购部门主导，多部门参与。在供应商筛选和评审阶段，由研究院、质量部、制造部等共同参与，确保供应商的生产能力、产品质量、交货期及其他指标满足公司的生产要求。
　　公司采购主要是按生产计划进行，公司计划部门每月根据生产计划及原材料库存情况统计物料需求，并发起采购申请。采购申请经审批后，由采购部门与合格供应商就产品、数量、价格、质量、服务、账期等进行谈判，择优确定合格供应商进行采购。供应商物料到货后，由质量部门对物料进行抽样检验，经检验合格后办理入库。
　　2、生产模式
　　公司拥有锂离子电芯生产、锂离子电池组的全流程生产体系。其中锂离子电芯标准化程度较高，通用性强，采用订单生产和库存生产相结合的生产模式，即一方面根据下游客户订单情况安排生产，另一方面根据市场需求准备一定的安全库存；锂离子电池组主要是非标准化产品，主要采用订单生产的生产模式。
　　3、销售模式
　　公司设立营销中心，公司的销售以直接销售为主。公司主要通过直销获取产品订单，与客户签订销售合同，为客户提供满足其需求的产品及服务。
　　四、报告期业绩驱动因素
　　本报告期，公司实现营业收入1.91亿元，较上年同期增加17.04%，实现营业利润-1.84亿元，较上年同期亏损增加36.03%，实现归属于母公司所有者的净利润-1.87亿元，较上年同期亏损增加39.91%。报告期内，公司非经常性损益对归属于上市公司股东净利润的影响金额约-0.10亿元。业绩变动原因：
　　1、报告期内收入与产品价格较上年同期有所增长，综合毛利率有所改善，但受到内外部各种因素的影响2022年公司无锡和东莞工厂的生产都出现过间歇性中断，内蒙古电芯工厂更是停工数月，影响订单的完成，致使销售规模依然没有达到预定的产能，无法有效分担固定成本。
　　2、报告期内，按照会计政策并结合客户的经营状况，对应收账款进行了减值测试，并计提了信用减值损失，与上年同期相比，本报告期信用减值损失增长。
　　报告期内，公司顺利完成向特定对象发行股票并上市，募集资金2.5亿元。随着募集资金的到位，优化了公司的资本结构，补充了运营资金，降低了财务风险；同时公司通过对外投资的方式帮助公司拓展软包电池业务；通过设立电商销售部，积极拓展便携式储能市场；也通过开展原材料及生产过程降本工作来降低锂电池上游核心原材料价格持续上涨给公司带来的成本端压力。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、产品优势
　　公司主要产品为小圆柱磷酸铁锂电池，相较于三元以及方形软包等其他电池组形式，公司产品优势主要体现以下几个方面：①安全性更好：磷酸铁锂电池相对三元电池性质更加稳定，小圆柱电池表面积更大，排列组合时有天然空隙，散热效果明显较好，更不容易因温度过高造成安全问题。②更易维护：小圆柱电池PACK成组更灵活，且因个别电池出现质量问题后，可以单独更换该节电池，而不需要更换整个PACK单元，维护和修理成本更低。③成本更低：磷酸铁锂电池整体成本低于三元电池。小圆柱电池又因为工艺成熟且自动化程度高，产品一致性好，特异性少，生产成本相对更低。同时，公司产品通过优化极片工艺设计，提高电池倍率性能，可持续1-2C充电，持续3C放电，短时6C放电，脉冲12C放电，具备良好的倍率放电性能，能够提供稳定的输出电流，满足电动车在加速、爬坡、负载、路况不良等情况下的行驶要求。公司电池模组在-20℃/1C放电容量比率≥90%，具备良好的低温性能，能较好的满足相关产品低温天气时的使用要求。
　　2、产品质量优势
　　公司建立了符合国际标准的质量管理和品质保证体系，通过了ISO9001:2015及IATF16949质量管理体系认证。公司制定了一系列保证品质的相关管理制度及程序文件，从原材料采购、产品生产、成品入库与出库等各个环节进行全方位品质管控，确保产品质量，使之符合客户及市场的需要。目前，公司凭借高标准的产品质量和服务水平，已经与部分电动两轮车厂商建立了良好的合作关系。
　　3、经营团队优势
　　目前公司拥有一支分工明确、专业敬业的业务团队，多名核心管理人员具备央企及大型制造企业工作经验，有能力深入洞察市场及目标客户需求，围绕客户未来的产品规划合理布局资源，把握市场方向和技术路线，准确制定适合公司发展的战略和经营规划并落地实施，尤其是公司实际控制人、董事长高保清女士，具有丰富的行业经验及企业管理能力。
　　4、研发人才优势
　　公司研发队伍对行业前沿技术、行业动态和产业化成果转化具有丰富经验的研发人员，主要研发人员在锂离子电池行业深耕多年，有着丰富的产业开发和技术成果转化应用成功经验。人才队伍专业领域涉及材料学、材料物理与化学、应用化学、有机化工、无机化学、电气化和自动化、检测技术等各专业。团队成员掌握多项行业领先核心技术，丰富的研发从业经验为新技术的开发和转化应用提供强有力的队伍保障。
　　5、营销团队优势
　　公司营销团队的负责人具有多年锂电行业销售经验，并且熟知市场现状及客户需求，在其带领下公司目前已搭建了一支具有丰富市场经验、能打硬仗的营销团队。在明确了公司的品牌及市场定位后，营销团队以为客户“提供行业磷酸铁锂电池应用解决方案，树立铁锂电池标杆”为目标制定了详细的市场营销计划和售后服务规划。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2022年，公司顺利完成向特定对象发行股票并上市，募集资金 2.5亿元。随着募集资金的到位，优化了公司的资本结构，补充了运营资金，降低了财务风险；同时公司也通过对外投资的方式帮助公司拓展软包电池业务；通过设立电商销售部，积极拓展便携式储能市场。但受限于锂电池上游核心原材料价格持续上涨的压力以及公司主要生产基地受外部环境影响，最终导致报告期内公司仍未扭亏为盈。本报告期，公司实现营业收入 1.91亿元，较上年同期增加 17.04%，实现营业利润-1.84亿元，较上年同期亏损增加36.03%，实现归属于母公司所有者的净利润-1.87亿元，较上年同期亏损增加39.91%。业绩变动原因：
　　1、报告期内收入与产品价格较上年同期有所增长，综合毛利率有所改善，但受到内外部各种因素的影响2022年公司无锡和东莞工厂的生产都出现过间歇性中断，内蒙古电芯工厂更是停工数月，影响订单的完成，致使销售规模依然没有达到预定的产能，无法有效分担固定成本。
　　2、报告期内，按照会计政策并结合客户的经营状况，对应收账款进行了减值测试，并计提了信用减值损失，与上年同期相比，本报告期信用减值损失增长。
　　报告期内公司的主要经营情况如下：
　　1、实施降本增效
　　（1）原材料降本
　　报告期内，公司建立了总部招标办和子公司采购部门，在各相关部门的支持与配合下，全面贯彻落实公司的规章制度。以降本、规范采购行为合规化为重点，促进公司良性化发展为目标。紧紧围绕着“依需求采购、优质服务、规范操作、廉洁阳光高效”为基本宗旨，按照规范采购行为，提高资金效益，维护公司利益，促进廉洁建设的目标要求。不断的拓宽采购供应渠道，规范采购行为，完善采购供应链建设。
　　（2）生产过程降本
　　通过实施募投项目来实现生产过程降本增效。报告期内，公司在实施“保力新（内蒙古）电池有限公司专项升级改造项目”的过程中，结合实际情况主要通过以下措施来实现降本增效：1）对现有产线的部分设备进行调整和改造，从而提高生产效率和良品率；2）对厂房布局进行优化以减少厂房的使用面积，降低厂房租金；3）对外围公辅系统进行节电改造来降低能耗。
　　2、开拓全新市场
　　报告期内，经过前期不断挖掘和开拓新的市场客户，公司已进入国内电动两轮车龙头厂商新日股份、爱玛科技的供应链体系中，并与台铃科技建立了合作，尤其与以锂电池电动车作为战略发展方向的新日股份，建立了良好战略合作关系，已经成为其磷酸铁锂电池的主力供应商。在两轮换电市场，公司通过配合应急管理部门规范锂电池使用，增强换电安全，推行磷酸铁锂电池，已在深圳试点。公司已经在二轮车等领域树立了良好的品牌形象。
　　在小型储能领域，公司已布局户外电源、家庭储能市场。报告期内，公司已设立电商销售部，积极拓展便携式储能市场，基于圆柱及软包电芯，已开发多款标准产品和标准模组，正在开拓日本、美国、印度、欧洲等市场。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　2022年的锂电行业，“涨价”是不可回避的话题，而这波涨价潮的核心指向锂电池，但源头则是锂电池上游原材料价格的失控。据工信部数据显示，2022年电池级碳酸锂价格同比涨幅达到301.2%，一度逼近60万元/吨。但随着2022年底上游原材料价格的见顶回落，锂电池制造成本也已经迎来转机。据上海钢联数据显示，2023年4月12日，电池级碳酸锂均价报19.90万元/吨，年内首次失守20万元/吨，较最高点已跌去了近六成。这对于锂电池企业来说，这无疑是重大利好。随着锂电池成本及价格的降低，在电动两轮车领域，锂电实现对铅酸的替代也将加速推进；而在便携式储能领域和家庭储能领域，随着露营经济的兴起以及全球对于清洁能源的转型需求，也必将迎来爆发式增长。
　　（二）公司发展战略
　　1、为应对庞大的市场需求，公司将拓宽产品品类。
　　公司目前的主打产品为32700小圆柱磷酸铁锂电池，主要应用场景为电动两轮车、换电、小储能等领域，产品已经过市场充分验证，并已成功进入国内电动两轮车龙头厂商供应链体系中。未来公司还将通过对外投资、加速实施募投项目等方式在丰富现有圆柱磷酸铁路电池品类基础上，积极布局软包锂离子动力电池产品或方型锂离子动力电池产品，丰富公司业务结构。
　　2、聚焦轻型交通和小型储能两大领域
　　为响应国家对低速电动车、电动自行车的升级，公司积极布局电动两轮车、两轮共享及两轮换电市场，充分发挥磷酸铁锂电池长寿命、高安全性、低成本的优势，把握转换契机，打造高品质及低成本的竞争优势，成为轻型交通、绿色动力引领者。
　　小型储能主要包括便携式储能和家庭储能。
　　便携式储能简称户外电源，是一种替代传统小型燃油发电机的、内置锂离子电池的小型储能设备，有大容量、大功率、安全便携的特点，可提供稳定交流/直流电压输出的电源系统，带电量在0.1-3KWh，适用于户外出游、应急救灾、医疗抢险、户外作业等多个场景。公司基于圆柱电芯，主攻户外便携式移动电源和智能发电机细分市场，已具有多款标准产品，将积极开拓日本、美国、非洲市场。
　　家庭储能产品按需求不同带电量集中在5-15KWh，对电池安全及使用寿命要求高，市场普遍要求10年以上质保要求，循环次数往6000次及以上需求发展。公司基于圆柱电芯开发了多款标准模组，通过并联满足不同客户的产品需求，将积极开拓日本、欧洲、美国等市场。
　　（三）经营计划
　　1、稳固电动两轮车市场，同时扩大便携式储能市场的产品销售。
　　（1）电动两轮车市场
　　根据公司磷酸铁锂电芯寿命长，安全性高的特点，公司主要聚焦电动两轮车市场中的电动两轮车换电细分市场和电动两轮车共享细分市场以及电动摩托车市场。2023年2月3日工信部等八部门印发《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》预示着换电市场将迎来迅速增长。国内电动两轮车换电市场，目前规范性较低，各种材料体系锂电池产品均有使用，安全隐患大，事故多。换电市场对产品安全和循环寿命具有很高要求，与磷酸铁锂电芯安全性高，循环寿命长，全生命周期成本低的特性相匹配。圆柱磷酸铁锂电芯在安全性及全生命周期成本方面，较三元、锰酸锂等材料体系锂电池具有显著优势。
　　公司在维持电动两轮车主机厂大客户持续供货的同时，重点开拓电动两轮车共享及换电市场。
　　（2）便携式储能市场
　　受益于精致露营理念的普及和应急备灾意识增强，便携式储能行业需求快速增长。户外活动和应急备灾是便携式储能主要的应用场景。户外活动即户外娱乐需求，例如手机、电脑、无人机、单反等设备供电。应急备灾即停电较多的家庭备电、房车游艇离网储能等。
　　考虑户外场景下的便携式储能增长需求，叠加新增场景需求，便携式储能空间广阔。根据中国化学与物理电源行业协会数据，预计到2025年，全球便携式储能出货量将达2242万台，对应电池容量需求19.84GWh，市场规模达636.2亿元，年平均复合增速约49%，需求增长迅速。
　　公司32700钢壳圆柱磷酸铁锂电芯，应用于户外电源市场，具有一款电芯通配多款户外电源产品、安全、能够快速充电及大倍率放电、支持高功率逆变器等优势。
　　公司募投项目实施后，将量产容量更大、能量密度更高的大圆柱电芯，应用于户外电源市场，具有型号多满足不同户外电源产品、能量密度高，重量轻、PACK成本低、内阻低发热量小、循环寿命高、安全、快充，支持高功率逆变器等优势。
　　2、加速推进募投项目的实施。
　　按照公司的募集说明书及调整后的“保力新（内蒙古）电池有限公司专项升级改造项目”投资结构，公司在改进现有产线产能和产品性能，提高质量和降低成本的同时，提高产线的柔性能力。基于保力新目前在电动两轮车领域的产品经验及市场影响力，后续加强产品研发，提高产品竞争力。
　　（1）丰富产品型号，提升产品性能
　　募投项目实施后，内蒙古生产基地将在1款32700产品基础上，兼容生产6款铝壳全极耳磷酸铁锂圆柱电芯。
　　（2）提升产能，降低产品成本，打造产品成本竞争优势
　　募投项目实施后，内蒙古生产基地产能利用率将得到大幅提升，并且产线自动化程度提升，厂房占地面积减少，单位产能下一线人员用工人数和电量损耗大幅降低，使公司盈利能力得到加强。
　　（四）可能面对的风险
　　1、原材料价格波动的风险
　　锂离子电池主要原材料是磷酸铁锂、电解液、铜箔、铝箔、保护板等，原材料占产品成本的比例较高。2022年，主要原材料价格上涨幅度较大，对公司产品成本有较大影响，且部分原材料供应出现一定程度的紧张。2023年以来碳酸锂等材料价格又出现较大幅度下降，市场观望情绪浓厚，随着主要原材料价格的剧烈波动，不仅影响公司采购计划和采购成本，还影响公司产品的销售价格和销售节奏，从而对公司生产经营产生不利影响。
　　2、电动两轮车市场锂电池替代铅酸电池进度不及预期的风险
　　虽然“新国标”的正式实施带来了大规模的替换需求，有利于推动锂电池替代铅酸电池，但目前市场上销售的电池两轮车仍以铅酸电池为主。国内电动两轮车消费者对价格较为敏感，而锂电池的购置成本往往高于铅酸电池，价格因素是制约锂电池在电动轻型车领域实现对铅酸电池全面替换的关键因素之一。如果铅酸电池未来在能量密度、循环寿命、重量、体积等方面实现技术突破，且锂电池未来在价格、安全性等方面的短板未实现持续改善，锂电池对铅酸电池在电动轻型车领域的市场替代进度将不及预期。
　　3、产品单一的风险
　　公司主要产品为32700型小圆柱磷酸铁锂电池，相比其他技术路线的电池安全性更好、寿命更长、更易维护，成本也更低。而在低速电动车市场传统的18650、21700圆柱形电池仍可以完成铅酸替代，另外以星恒电源为主的锰酸锂电池也大量应用于该市场，并占据一定市场份额。在储能市场虽然以磷酸铁锂电池为主，但方形及软包技术路线也占据一定市场份额，公司也将面临其他竞争对手及不同型号产品的竞争。虽然公司已通过调整部分募投项目部分设备的方式丰富现有圆柱磷酸铁锂电池的型号，但未来，若公司没有及时开发完善产品结构，适时推出更具市场竞争力的产品，那么仍将存在因主要产品单一导致公司抵御行业变化能力不足的风险。
　　4、市场竞争加剧的风险
　　随着锂电池替代铅酸电池在低速车市场的不断渗透以及锂电池在储能市场的推广应用，目前已经有多家企业开始布局储能及低速车领域。在储能市场，国外企业包括三星SDI、LG化学等已占据一定市场份额，国内企业包括宁德时代、亿纬锂能等企业也已积极布局储能市场。另外，国内储能头部企业派能科技、华宝新能也先后登陆科创版和创业板，在国际市场上，派能科技的储能电池系统以及华宝新能的便携式储能产品出货量已位居前列，因此，市场竞争逐渐加剧。在低速车市场，星恒电源作为国内较早进入低速电动车市场的锂电企业，经过多年深耕目前已在锂电低速电动车领域占据一定的市场份额；而随着老牌铅酸电池龙头天能动力和超威电池逐渐开始布局锂电领域，尤其是天能动力已分拆子公司天能股份回A股科创版上市，募集资金也主要用于绿色智能制造技改项目、高能动力锂电池电芯及PACK项目等，这必将导致行业的竞争更加激烈。因此，若公司未来不能保持技术持续进步并降低企业成本，那么将面临行业竞争加剧的风险。 收起▲