一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业发展情况　　1、中药行业发展情况　　中药具有性质稳定、毒副作用相对较小等优点。近年来，随着我国经济社会的不断发展，我国居民对中药服务的需求越来越旺盛，中药市场也得到了蓬勃的发展。根据卫健委历年发布的《卫生健康事业发展统计公报》，2016-2021年，我国中医类医疗卫生机构数量呈稳定增长态势，中医类医疗卫生机构数量由2016年的49,527家增长至2021年的77,336家，五年来净增超过25,000家　　。近年来，国家对中药卫生事业的支持力度持续提升，中医医疗卫生资源日益丰富，中医药服务可及性不断增强，进而带动群众中医药健康需求日渐增长，推动中药... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业发展情况
　　1、中药行业发展情况
　　中药具有性质稳定、毒副作用相对较小等优点。近年来，随着我国经济社会的不断发展，我国居民对中药服务的需求越来越旺盛，中药市场也得到了蓬勃的发展。根据卫健委历年发布的《卫生健康事业发展统计公报》，2016-2021年，我国中医类医疗卫生机构数量呈稳定增长态势，中医类医疗卫生机构数量由2016年的49,527家增长至2021年的77,336家，五年来净增超过25,000家
　　。近年来，国家对中药卫生事业的支持力度持续提升，中医医疗卫生资源日益丰富，中医药服务可及性不断增强，进而带动群众中医药健康需求日渐增长，推动中药行业稳定发展。
　　根据科技部、国家中医药管理局印发的《“十三五”中医药科技创新专项规划》中数据显示，我国中药工业总产值从1996年的234亿元增加到2015年的7,867亿元，占医药工业总产值的比例从1/5增加到1/3，取得了显著增长。国务院印发的《中医药发展战略规划纲要（2016-2030年）》明确指出，2020年实现中药工业总产值占医药工业总产值的30%以上，我国中药工业行业发展稳步向好。
　　中药行业细分领域主要包括中药饮片行业和中成药行业，发展情况如下：
　　（1）中药饮片
　　2009年中药饮片被列入国家基本药物目录，推动了中药饮片行业的快速发展。随着各项产业政策的逐步出台、国家炮制标准的日渐完善、饮片包装管理的稳定推行，我国中药饮片行业整体的发展不断规范，市场环境逐步改善，行业整体保持良好的发展态势。2013-2017年我国中药饮片加工行业营业收入稳步提升，根据国家统计局数据，2017年我国中药饮片加工行业营业收入为2,165.3亿元，2013-2017年年均复合增长率为14.28%。2018年起，受中药饮片加工质量标准逐渐提高以及行业监管不断加强等影响，我国中药饮片加工行业营收规模出现较大幅度波动，但整体呈现增长态势。国家统计局数据显示，2021年我国中药饮片加工行业营业收入为2,056.8亿元，同比提升15.43%。
　　与此同时，在我国医疗体制改革不断深化的背景下，集中采购、辅助用药限制、医保控费等政策频繁出台，包括中成药在内的大部分药品面临价格下跌或被限制使用的风险。截至目前，中药饮片暂未纳入药品集中采购目录、未取消药品加成政策、不计入公立医院药占比，这一现状将有效促使医院持续增加中药饮片的使用量，推动中药饮片行业市场的进一步发展。
　　（2）中成药
　　2000年以来，国家先后发布了8版医保药品目录，随着医保目录扩容，药品入围种类快速增长。其中，中成药在医保目录中增速最快。2021年版的《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》中，中成药数量已增加至1,312个（含民族药93个），占比超过50%。我国中成药行业营业收入从2013年起稳步增长，但在2017年出现明显下降，随后几年行业营业收入有小幅度波动。根据国家统计局数据，2021年我国中成药行业营业收入为4,862.2亿元，同比增长10.15%。中药本着药食同源的理念，与西药相比更注重发病之前的预防与保健，中药对于身体调理等方面有积极作用。在医保目录调整常态化的背景下，随着我国人口老龄化程度的加深、居民健康意识的转变，越来越多人将倾向选择中医，中成药市场规模仍有发展空间。
　　2、中药行业发展趋势
　　（1）国家产业政策助力行业发展
　　近年来，国家对中医药行业的发展配套出台了多项法律法规、产业政策。国务院及各部委陆续颁布了《“健康中国”2030规划纲要》、《中医药发展战略规划纲要（2016-2030年）》、《关于促进中医药传承创新发展的意见》、《关于加快中医药特色发展的若干政策措施》、《中医药文化传播行动实施方案（2021—2025年）》等文件，从国家层面为中医药行业的发展提供支持。
　　（2）医保改革持续深化，拉动居民用药需求
　　政府高度重视医药行业发展，持续加大医保资金投入和改革力度，社保参保水平不断提升。根据国家医保局公布的《2021年全国医疗保障事业发展统计公报》，截至2021年底，全国基本医疗保险参保率稳定在95%以上。2021年12月，国家医疗保障局、国家中医药管理局颁布的《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》提出，将符合条件的中医医药机构纳入医保定点、将适宜的中药和中医医疗服务项目纳入医保支付范围。在全民医保化及中药各细分行业纳入医保支付的背景下，我国居民就医用药需求将持续扩张，带动中医药行业的持续稳定增长。
　　（3）国外市场发展空间可观
　　全球范围来看，亚洲地区尤其是东亚及东南亚地区对传统中药信赖度较高，是我国中药产品出口的主要地区，欧美国家和地区，主要以膳食补充剂或食品添加剂的形式出口，中药产品直接出口数量较少。随着我国加强对中药产业规范化管理和中医文化的输出，以及依托“一带一路”建设的稳步推进，预计我国中药产品在国外市场的认可度将逐步提升，中药行业的国外市场发展空间较大。
　　（二）公司主要业务情况
　　公司是以中药制造为主营业务，集现代中药及中药饮片的研发、生产与销售，辅之医疗器械、少量西药产品及医药流通等业务为一体的高新技术企业。公司秉承“厚生、臻善、维新”的企业精神，以中药创新经营发展思路，致力于优质、高效药品的创新研发和制造。形成了“中药材种植—中药饮片生产—中成药制造—医药流通”的“医药大健康产业链”的全产业链布局和包括医药产品、医疗器械、医药流通、T细胞免疫治疗等多系列产品群。
　　报告期内公司主营业务和主要产品未发生重大变化。
　　（三）公司经营模式
　　1、采购模式
　　公司中药材的采购由供应链系统下设的物料采购部统一负责，每月由销售部根据当月的销售进度编制计划下达给生产部，生产部根据产成品库存制定生产计划，并根据中药材库存下达采购计划给物料采购部，由物料采购部执行。
　　物料供应商须经质量评估小组现场评估，合格者列入《主要物料供应商名册》方能采购。对于需求量大、经常使用的原材料的采购，公司根据原材料产地及市场行情，并综合考虑供应商的资质、供应保障能力、到货的及时性、货款结算条件、售后，服务情况等条件进行确定，并与之建立长期的合作关系，以确保公司能够得到稳定、高品质的物料供应。对于一些能够长期存放、价格和供应波动比较大的资源性原材料，公司也会根据市场情况择机大量采购，以保障生产经营的正常进行。根据公司所需计划单对采购品种分为战略采购和日常采购分类，具体采购模式有战略招标采购、日常招标采购和零星询价采购。
　　公司在日常管理中依照“按时、按质、按量”的原则对药材供应商进行考核，并在年终实行综合评价，基本形成了较为稳定的供应商。采购渠道方面，公司中药材采购包括产地直接采购和市场化采购。
　　2、生产模式
　　公司严格按照国家GMP的要求，按照国家药品质量标准，以产品工艺规程为生产依据，以GMP生产岗位操作规程为准则依法组织生产。公司的生产计划、工艺管理、调度由生产计划部统一管理，主要采用“以销定产”的方式组织生产。销售部门根据市场销售情况及成品库存情况于当月底编制好下月需货计划，需货计划上报公司批准后下达给生产部门，生产部门按照需货计划结合生产实际情况组织生产。物料及成品仓库必须每月设立原料、物料等的库存，物料及成品仓库根据生产计划、物料库存情况和车间生产作业计划做好物料申购工作，保证生产正常运转，保持常规生产品种所需物料的库存量。物料、成品库存情况及时反馈给采购部门与销售部门，库存成品及时出库。
　　3、销售模式
　　公司采取直营销售与经销相结合的销售模式，主要客户为医疗机构、大型连锁药店、医药流通企业等。在直营销售模式下，根据对销售区域市场细分，设立了不同区域的销售负责人，由其负责本区域销售业务及售后服务工作。医院客户粘性较好、账期稳定，公司与医院客户建立长期稳定的合作关系，按照医院需求以订单方式接单送货。在经销模式下，公司与具有GSP资质的经销商签订产品经销协议，将药品销售给经销商，通过其网络将产品在其授权区域内配送大型连锁药店、医疗机构等销售终端。
　　（四）业绩驱动因素
　　2023年上半年，国内外经济形势依然严峻复杂，行业内竞争激烈，公司始终坚持以市场为导向，在既定的战略指引下，继续以加强内部管理和渠道开拓为重点，外抓市场，内抓管理，确保公司可持续发展。报告期内，公司实现营业收入120,135.25万元，较上年同期增长0.87%，营业利润-4,070.57万元，较上年同期增长64.64%，归属于上市公司股东的净利润-6,599.33万元，较上年同期增长61.28%。报告期内公司持续拓展市场渠道，主营产品抗病毒口服液销量较上年同期提升明显，对公司业绩产生积极贡献，但受中成药原材料价格的上涨、公司财务费用负担较重、参股公司湖北天济药业有限公司计提资产减值等主要因素的影响，使得公司上半年的整体经营结果仍处于亏损状态。
　　报告期内主要工作如下：
　　1、公司营销团队结合行业政策及市场因素，全面强化团队体系，对团队培训、管理以及绩效考核执行等方面实施精细化管理，对重点区域深度挖掘更多潜能并对销售空白区域进行再次开发；持续优化基层终端资源，深耕已开发的药房，实现产品覆盖率、市场规模的不断提升；通过各项公益活动与品牌宣传，传递产品核心信息，传递企业的社会责任，进一步提升药店与消费者对公司产品的认知度，挖掘市场潜力和需求。报告期内，公司培育和扩大经销商团队，在各地通过开展“星火计划”分销、动销路演、电商促销等活动加大市场覆盖，推动销售的持续性增长，提高竞争力。
　　2、重点研发项目方面，完成国家重点研发计划中医药现代化专项道地南药化橘红中药大品种开发与产业化项目及5个子课题综合绩效评价及结题验收。配方颗粒方面，上半年完成5个品种国标试生产备案，累计完成67个品种，其中66个品种已完成广西和山东跨省备案，完成33批次小试标煎确认，完成中试提取20个，干燥16个，制粒10个；完成国标品种327个批次样品稳定性研究。产品二次开发方面，完成橘红枇杷片工艺优化，并实现产业化应用，已开展多批产品生产和上市销售。行业标准修订方面，国家药品监督管理局批准颁布女贞子等国家中药饮片炮制规范，目前公司获批准2个品种（菟丝子、生草乌）。
　　3、再融资方面，公司结合实际发展需要和发展战略，发布了向特定对象不超过35名（含）发行股票募集资金总额不超过95,988.40万元（含本数）的预案，募集资金将用于建设梅州五华产业园项目、橘红痰咳液二次开发项目、数字化平台升级项目和补充流动资金。相关事项已经公司董事会、股东大会审议通过，后续公司将加快推进再融资项目的各项准备和申报工作，努力改善公司的财务状况。
　　4、报告期，公司对现有的运营、业务、组织开展了数字化转型的规划和统筹，以智能化、网络化、数字化驱动变革和创新，打造营销云、智造云、服务云，实现高质量发展。
　　结合公司现有资源以及发展需要，积极探索适合于企业自身条件的多类型研发模式。包括自主研发、技术转让、合作研发、委托研发等合作模式，以形成较强的技术储备。
　　①产品进入医保目录情况
　　报告期内，公司产品不存在进入或退出国家《医保药品目录》的情形。
　　②公司主营业务收入10%以上的产品情况
　　报告期内，抗病毒口服液占主营业务收入10%以上。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）研发优势
　　公司是高新技术企业，拥有一支高层次的科研队伍，研发部门下设博士后工作站、工程技术研究开发中心和实验室，主要从事新产品的开发、在产品的二次开发以及生产工艺、制备技术等方面的研发工作。公司通过自主研发、合作开发等方式进行技术创新，是我国抗病毒口服液国家标准编制的重要参与单位，首创抗病毒口服液指纹图谱技术。目前公司在实体肿瘤细胞免疫治疗、呼吸道病毒感染的防治、环保医用气雾剂等领域的研发也取得一定成果，获得良好的认可。
　　公司香雪生命科学研究中心，搭建了具有国际领先水平前沿生物技术医药研发基地和转化平台。已建立TCR-T完整的技术平台及工艺，包括：肿瘤特异性抗原的发现平台、TCR筛选与亲和力优化平台、蛋白表达平台、抗原制备平台、T细胞克隆平台、临床级慢病毒生产工艺、临床级TCR-T细胞生产工艺等；形成了具有自主知识产权完整的TCR-T细胞治疗技术和产品开发、生产及质控管线，开发高强特异性的新一代抗肿瘤TCR-T细胞治疗新药，通过实践对比肿瘤传统治疗和抗体药物，具有创新性、独特性和高效性，达到国际先进水平。
　　（二）产品优势
　　1、香雪抗病毒口服液
　　作为公司主导产品，是由公司原创的新药，率先应用“中药指纹图谱技术”进行质量控制的纯天然中药配方的口服制剂。公司参与编制的抗病毒口服液国家标准作为生产该类产品企业的行业规范已收载于2010年及2015年版的《中国药典》。
　　“香雪”商标获评中国驰名商标，“香雪抗病毒口服液”获评广东省名牌和广州市名牌产品、广东省高新技术产品。香雪抗病毒口服液同时也是广东省优质优价品种，并入选由国家中医药管理局突发公共事件中医药应急专家委员会、中国中医科学院中医临床基础医学研究所组织编写的《流行性感冒与人感染禽流感诊疗及防控技术指南》、国家中医药管理局“中医药防治新发/突发传染病（流感）系统研究与体系建设”、卫生部办公厅印发《手足口病诊疗指南》及国家中医药管理局印发《中医药治疗手足口病临床技术指南》。
　　2020年，中华中医药学会批准发布《抗病毒口服液治疗流感临床应用专家共识》，该专家共识的推荐意见指出：抗病毒口服液联合奥司他韦治疗流感时，有助于增强疗效；抗病毒口服液在治疗流感时可以有效缩短流感患者的退热时间、能改善流感患者的全身中毒症状（如发热、恶寒、咽痛）及呼吸道卡他症状（如鼻塞、流涕、喷嚏等）。2022年3月，抗病毒口服液被列入中成药防治专家共识轻型患者（表现为发热、咽痛、乏力为主）及普通型患者（表现为发热、周身酸痛、咳嗽、咽痛、气短为主）的推荐用药。2022年12月，国家中医药管理局官方网站及官方微信公众号发布居家中医药干预指引，该指引提供了治疗方案、预防方案及康复方案的全周期治疗方案，抗病毒口服液被列为治疗用药。2023年3月6日，河北省中医药管理局印发《2023年河北省春季流行性感冒中医药防治方案》，方案中，抗病毒口服液、藿香正气等中成药获得推荐；3月15日，甘肃省卫生健康委员会印发《甘肃省2023年流感中医药防治方案》，抗病毒口服液、生脉饮获推荐。
　　2、化橘红系列
　　香雪橘红系列中成药以化州橘红药材为主要原料，具有良好的理气化痰、润肺止咳功效，主要包括橘红痰咳液、橘红痰咳煎膏、橘红痰咳颗粒、橘红梨膏、橘红枇杷片等产品，其中橘红痰咳液是公司独家品种，为国家高新技术产品，入选2017版《国家医保基本药品目录》；2009年，经广东省岭南中药文化遗产保护工作领导小组组织专家审核，橘红痰咳液秘方被认定为“广东省岭南中药文化遗产”。
　　2022年3月，橘红痰咳液被列入中成药防治专家共识其他对症治疗（表现为痰多黏稠或咯痰不爽者）推荐用药。2022年12月，国家中医药管理局官方网站及官方微信公众号发布居家中医药干预指引，该指引提供了治疗方案、预防方案及康复方案的全周期治疗方案，橘红痰咳液被列为感染治疗用药。
　　3、中药饮片
　　中药饮片是对中药材进行炮制，加工成具有一定形状、规格的制成品。中药按其是否经过加工或加工程度不同可依次分为中药材、中药饮片和中成药三个环节，中药材经过种植、采摘、捕获后还需经一系列炮制加工才能成为可熬制汤剂入药的中药饮片，中药饮片经进一步加工可成为可直接服用的中成药。公司子公司沪谯药业专注于中药饮片生产经营，产品种类众多，是国内中药饮片行业现代化、规范化、规模化生产的领先者，具备较强的市场竞争优势。
　　（三）产业链优势
　　公司一直专注于中成药的生产与销售业务，积极布局上游中药材生态种植基地、投资下游医药流通企业。通过积极布局中药材生产基地将产业链向上延伸，提升中成药业务的原料自给程度，加强原材料的供应及质量保障，已在宁夏、四川、云南、广东等地建立了中药材生产基地，利用当地丰富的中药材资源建立加工基地及中药材交易市场，对中药材生产栽培、采收加工、包装运输等全过程进行规范化管理。目前已形成“中药材种植—中药饮片生产—中成药制造—医药流通—新药研制”的全产业链布局，实现药材溯源、生产流通、质量标准、安全性评价、疗效评价等中药数字化，形成全产业链集成创新，形成了较强的综合竞争实力和抗风险能力，未来市场前景广阔。
　　公司从上游构建“道地、安全、有效、稳定”的中药饮片质量控制体系，到中游建立互联网中医大数据分析平台和中药物联网平台，到下游“症对、方准、药灵”由医院到社区的新型中医诊疗模式。搭建了全程可追溯的精准中医药服务质量控制体系，全面布局“智慧中医”，实施中医药治疗方式由“模糊”到“数字化”再到“精准”转变和发展的实践，推动“互联网+智慧中医+物联网”模式应用，打造香雪中药资源可持续发展的新态势。为整个中医药行业的智能化提升改造起到了良好的引领和示范作用。
　　同时，公司不断引进新工艺和新技术，拥有先进的中药口服制剂产业基地，具备强大的生产能力。通过生产程控化、输送管道化、包装机电化、检测自动化等，实现了中药生产的全程质量控制。
　　（四）质量管理
　　公司建立了全面、完善并符合中国国家药品监督管理局的GMP质量管理体系，围绕主动自发的质量文化主题开展多种形式的提升活动，使正确质量意识融入到每位员工的日常行为。公司同步主动了解客户需求和存在的差距，持续优化了组织构架和管理流程，同时融合客户的质量要求、严格恪守质量的行业标准，为产品从研发至商业化的一站式服务提供强有力的支持，充分满足客户对供应商的严格的质量要求，为保持公司业绩的稳健增长提供了坚实的质量保证。
　　（五）供应链管理
　　公司内部构建了完善的供应链管理体系，统筹布局、协调管理产能工作，实现产能最大利用化。此外，公司具备合格供应商库，实施动态的准入及退出机制，实现优胜劣汰，保证供应商体系的良性运作。公司拥有稳定的战略合作供应商，全面提升供货质量、确保公司产品供货能力、降低生产成本。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、经营风险
　　①行业政策及业绩风险
　　中药集采从2020年开始陆续在浙江金华、河南等省市试点，逐步扩展到跨省联盟集采。2022年9月10日，全国中成药联合采购办公室成立，涉及16个中成药，覆盖30个省（区、市），且覆盖面进一步扩大。在国家医保控费背景下，从中成药到中药饮片，中药集采将逐步从广度和深度扩大。同时伴随着中药材价格上涨带来的原材料压力，叠加中成药集采逐步落地带来的终端市场降价预期，产品毛利降低风险日益凸显，行业面临着较大的政策风险。
　　随着国内医改政策的深入推进实施、市场环境和竞争的加剧、主要原材料及辅料成本上涨等因素的影响，公司产品销售收入呈下降的趋势，经营业绩下降较大。公司会进一步通过深化改革营销模式、加大对终端渠道的掌控、拓展省外销售规模、开发新品类等措施，促使公司核心产品实现增长。
　　②原材料价格波动风险
　　公司生产所需的主要原料及辅料主要从外部药材公司、生产厂家及中药材流通市场采购，同时公司中药饮片和中药材贸易业务对中药材的需求量较大。而受市场供求、人为炒作等多个因素影响，部分中药材价格存在一定的波动。若公司主要原材料不能按时到货或者价格出现大幅上涨，会对正常生产经营活动产生不利影响。此外，包装材料、蔗糖等辅料价格的上涨，也对公司核心中成药的盈利能力带来较大压力。
　　公司已通过多年的战略布局形成了对上游道地中药材供应的掌握，并在全国范围内重点区域不断布局和完善中药材专业市场，最大可能地减少和规避中药材价格波动对公司业务的不利影响，如未来对部分中药材的价格走势研判失误，可能会给公司业务带来一定的不利影响。
　　③市场竞争加剧的风险
　　随着中成药市场需求的不断增长，未来可能吸引更多企业进入该领域，同时现有企业也会加大对该领域的投入。公司核心品种中橘红系列属于独家品种，具有显著的市场竞争优势，抗病毒口服液、板蓝根、中药材也处于细分领域国内领先地位，但公司产品主要集中于感冒、咳嗽等领域，该领域经营主体及同类品种较多，可替代性较强，市场竞争激烈，存在难以持续维持市场竞争力导致经营业绩持续下滑的风险。同时，公司非独家品种的药品可能面临更为严峻的价格调整风险。若公司不能及时有效地应对市场竞争，持续提升核心竞争力，将面临销售增长放缓，盈利能力下降的风险。
　　④新药研发的风险
　　公司与ATHENEX,INC.合作的在研产品口服紫杉醇，暂未获得美国食品和药物管理局（FDA）新药申请的批准。公司会充分评估FDA对口服紫杉醇新药申请的审核建议，梳理优化新药申报方案和策略，按原计划组织用于治疗转移性乳腺癌的口服紫杉醇按中国《药品注册管理办法》在中国开展申报工作。
　　公司子公司的TCR-T细胞治疗产品TAEST16001在II期临床，TAEST1901将进行入I期临床，为了进一步巩固公司在特异性T细胞过继免疫治疗实体肿瘤技术的领先地位，子公司香雪生命科学后续会继续引入战略投资者，充分利用知名投资机构在精准医疗行业的投资及战略布局，帮助香雪生命科学实现产业链的上下游拓展，以加快公司在细胞免疫治疗领域的发展。
　　根据《药品注册管理办法》等法规的相关规定，新药注册一般需经过临床前基础工作、新药临床研究审批、新药生产审批等阶段，存在较大的不确定性，如果最终未能通过新药注册审批，致使新药研发失败，公司前期研发投入将无法回收。此外，如公司推出的新药产品不能适合市场需求或在市场推广方面出现较大阻碍，无法实现新药产品规模化生产销售，则将对公司盈利水平和未来发展产生不利的影响。
　　公司将严格按照国家政策、指导原则开展研发工作，根据新药研发的实际特点不断改进和提升研发水平、完善新药研发项目管理制度、谨慎选择研发项目、培育高技能人才队伍。加大对已有产品的二次开发，对已有品种进行工艺改进或提升，有效控制研发投入。同时采用有效的应对措施来减少、降低风险，以保证新药研发项目目标的实现。
　　2、管理风险
　　公司设立、对外投资的控股及参股公司分布于广东、四川、重庆、湖北、云南、宁夏、山西、吉林等省份（自治区），经营业务涉及中药材、医药流通等领域，也开展了精准医疗的产业布局，管理跨度大。公司若不能及时调整和优化管理结构，将可能面临管理失效、运营安全难以保障的风险。
　　随着经营发展的需要，公司已陆续剥离了非主业的相关子公司和资产，整合优化资产结构及资源配置，提高资产流动性及使用效率，为公司带来了正向的流动资金和合作收益。后续会进一步进行资源整合，优化产业布局，完善公司的管理体系与股权架构，降低经营及管理成本，提升运营管理能力。
　　3、财务风险
　　①存在短期借款集中偿付的风险
　　目前公司短期及长期银行借款总额为237,862.29万元，其中1年内到期的银行借款合计余额为159,818.59万元，已逾期的银行借款42,406.60万元。公司存在债务结构不合理及短期借款集中到付的风险。
　　尽管公司业绩出现下滑，但公司具有持续经营能力，且自有资金、持续融资能力、较高的可变现资产可保障公司利息及部分短期债务到期本金的偿付能力。公司已制定了通过经营自有资金，向银行申请借款展期、债务重组、分期偿还，实施股权融资，出售资产等方式进行偿债安排，优化债务结构。同时公司也已向地方政府部门、监管机构申请，将公司纳入地方政府帮扶的名单，帮助公司协调有关银行借款事项，给与公司更多实质性资金融通支持的机会条件，争取尽快达成债务和解方案。目前存续的债务情况对公司经营不产生重大影响。
　　②应收账款发生坏账的风险
　　本报告期末，公司应收账款为63,235.05万元。公司中成药业务中对经销商基本实施先款后货的政
　　策，仅对部分大型连锁药店给予不超过1个月的账期，款项回收风险较小。但公司子公司沪谯药业以医院客户为主，应收账款周期较长，尽管公司大部分客户信誉较好，应收账款发生坏账损失的可能性较低，但如果公司不能对应收账款实施高效管理导致账期过长，或客户信用状况发生恶化，将可能导致公司发生流动性风险或坏账风险；同时，如公司不能拓展融资渠道，营运资金压力将会凸显。
　　公司会通过完善信用管理政策，明确各主管业务应收账款的具体负责人，严格执行信用管理体系，控制应收账款的账龄，缩短应收账款周转天数，提高资金周转效率。
　　③固定资产折旧、在建工程未来收益不及预期的风险
　　本报告期末，公司固定资产为379,279.6万元，在建工程为163,401.03万元。公司的固定资产及在建工程位于较高水平，一方面公司金额较高的固定资产及未来转固后的在建工程将产生较高的折旧，给公司业绩带来不利影响；另一方面若相关固定资产未能带来预期的收益，或者现有在建工程转为固定资产后未能带来预期的收益，公司盈利水平将受到一定影响。
　　公司目前在建项目所需资金支出较大，在现有债务规模较高的情况下，可能面临难以满足项目资金需求的风险，进而影响到项目的顺利实施。如未来市场环境等发生不利变化，公司可能面临相关投资出现减值损失的风险。
　　④重大诉讼及被申请强制执行的风险
　　公司及子公司面临多起法律诉讼，其中因合同纠纷引起的金额较大的诉讼有：①康享有限公司因广东启德酒店有限公司的投资权益受损，对公司提起诉讼，涉案金额3亿元，法院一审判决公司胜诉，康享有限公司上诉，法院二审已开庭未判决。②公司与广州高新区投资集团有限公司的股权合作纠纷，其对已经支付的2.9亿元股权转让预付款向广州市黄埔区人民法院对公司提起诉讼，又以借贷名义对2.6亿元股权转让款向广州仲裁委员会对公司提起仲裁。公司收到了广州仲裁委员会出具的《裁决书》（2022）穗仲案字第8424号，裁决公司向其偿还借款本金2.6亿元及利息，收到了广州市黄埔区人民法院出具的《民事判决书》（2022）粤0112民初21858号，判决公司向其返还股权预付款2.9亿元并支付资金占用利息。
　　公司从中国执行信息公开网公示信息查询得知存在以下被强制执行的信息：因公司未能按时履行还款义务，广州高新区投资集团有限公司向广州市中级人民法院申请强制执行，案号为（2023）粤01执4607号，执行标的33,060.32万元；公司与广州高新区融资租赁有限公司融资租赁合同纠纷，前期已达成了和解分期付款，并已支付了到期的部分款项，因资金紧张未能按期支付剩余到期款项，其向广州市黄埔区人民法院对公司申请了强制执行，案号为(2023)粤0112执7515号，执行标的为12,255.60万元；公司、广州市昆仑投资有限公司、王永辉先生与华晟基金管理（深圳）有限公司、华元城市运营管理
　　（横琴）股份有限公司合同纠纷案，前期已达成了和解分期付款，并已支付了到期的部分款项，因资金紧张未能按期支付已到期的部分款项，其向广州市中级人民法院对公司申请了强制执行，案号为(2023)粤01执2509号，执行标的为5,891.20万元；公司与中国银行股份有限公司广州开发区分行的借款纠纷，因公司出现流动性收缩导致未能按时履行还款义务，其向广州市中级人民法院申请强制执行，案号为（2023）粤01执5863号，执行标的1,688.52万元，（2023）粤01执5860号，执行标的7,006.11万元；公司及子公司与广州交通集团物流有限公司的合同纠纷，其向广州市中级人民法院申请强制执行，案号（2023）粤0112执11807号，执行标的344.47万元（公司及子公司已支付完毕调解书确认的款项，该案件目前处于结案过程中）。
　　上述诉讼事项，公司已将云埔厂、生物岛1号地块、本部地块等相关资产和子公司广东化州中药厂制药有限公司、广东九极生物科技有限公司等名下相关资产抵押，抵押物资产价值足以覆盖诉讼案件涉及的金额，部分案件公司控股股东、实际控制人等担保方也承担了连带责任保证。公司及聘请的律师团队也在与相关起诉方在友好沟通中，争取以和解的方式解决诉讼争端。除上述重大诉讼外，公司还存在工程类、经营类的涉诉事项，公司将积极加快资产的出售进度，同时与各方洽谈分期付款或债转股等方案，以达成诉讼事项的和解和风险化解。目前相关诉讼事项对公司的生产经营未产生重大影响，但给公司声誉、形象等带来了负面的影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　2022年以来，国务院、中医药管理局、药监局等多部委持续发文，通过加强人才培养、科技创新、注册及监管等多维度发力推动中医药行业传承创新，围绕“高质量发展”与“传承创新”，推进中医药产业化和现代化进程，促进中医药产业的振兴发展，在中医药高质量发展、传承创新、文化输出等方面提供有力支持，中医药的现代化、产业化被加速推进。　　2022年3月，国务院办公厅颁布《“十四五”中医药发展规划》，明确“十四五”期间中医药发展的目标和任务，加大中医药在临床中的应用，全面提升基层中医药在治未病、疾病治疗、康复、公共卫生、健康宣教等领域的服务能力。提出中医医疗机构数量5年增加31... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　2022年以来，国务院、中医药管理局、药监局等多部委持续发文，通过加强人才培养、科技创新、注册及监管等多维度发力推动中医药行业传承创新，围绕“高质量发展”与“传承创新”，推进中医药产业化和现代化进程，促进中医药产业的振兴发展，在中医药高质量发展、传承创新、文化输出等方面提供有力支持，中医药的现代化、产业化被加速推进。
　　2022年3月，国务院办公厅颁布《“十四五”中医药发展规划》，明确“十四五”期间中医药发展的目标和任务，加大中医药在临床中的应用，全面提升基层中医药在治未病、疾病治疗、康复、公共卫生、健康宣教等领域的服务能力。提出中医医疗机构数量5年增加31%，同时2025年所有三级中医及中西医结合医院必须开设发热门诊，明确了中药的重要性。尤其是在近三年期间，中医药在救治中发挥了重要作用，对于中医药行业而言，政策利好行业长期发展。
　　2023年2月，国务院办公厅印发《中医药振兴发展重大工程实施方案》，明确了建设目标：到2025年，优质高效中医药服务体系加快建设，中医药防病治病水平明显提升，中西医结合服务能力显著增强，中医药科技创新能力显著提高，高素质中医药人才队伍逐步壮大，中药质量不断提升，中医药文化大力弘扬，中医药国际影响力进一步提升，符合中医药特点的体制机制和政策体系不断完善，中医药振兴发展取得明显进展，中医药成为全面推进健康中国建设的重要支撑。同时，围绕建设目标提出了8项重大工程，包括：中医药健康服务高质量发展工程、中西医协同推进工程、中医药传承创新和现代化工程、中医药特色人才培养工程（岐黄工程）、中药质量提升及产业促进工程、中医药文化弘扬工程、中医药开放发展工程、国家中医药综合改革试点工程。《方案》从医疗服务、科研、教育、产业、文化等全方位角度，加大了对“十四五”期间中医药发展的支持力度，为中医药产业发展提供了良好的政策环境。此次方案从医保、医疗、医药端联动促进中医药产业的高质量发展，提出了具体的发展目标和任务，并落实各部门分工，做好资金保障，积极引导社会资本采取市场化模式，全方面、实质性推动中医药振兴发展，在政府和社会力量的参与支持与建设下，有望进一步激发中医药行业发展动力。国家药监局也组织制定了《中药注册管理专门规定》，明确了在新形势下中药注册管理的方式，特别是中药注册分类与上市审批、人用经验证据的合理应用、中药创新药、中药改良型新药、古代经典名方中药复方制剂等方面，明确的工作规范，也为企业的研发、注册以及未来产品管线的发展指明了方向。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司是以中药制造为主营业务，集现代中药及中药饮片的研发、生产与销售，辅之医疗器械、少量西药产品及医药流通等业务为一体的高新技术企业。公司秉承“厚生、臻善、维新”的企业精神，以中药创新经营发展思路，致力于优质、高效药品的创新研发和制造。形成了“中药材种植—中药饮片生产—中成药制造—医药流通”的“医药大健康产业链”的全产业链布局和包括医药产品、医疗器械、医药流通、T细胞免疫治疗等多系列产品群。
　　公司及子公司主要产品有抗病毒口服液、橘红系列、板蓝根颗粒、中药饮片、白云医用胶、高迅医用导管等；T细胞免疫治疗的在研药TAEST16001（适应症软组织肉瘤）、TAEST1901（适应症原发性肝癌）。报告期内公司主营业务和主要产品未发生重大变化。
　　1、采购模式
　　公司中药材的采购由供应链系统下设的物料采购部统一负责，每月由销售部根据当月的销售进度编制计划下达给生产部，生产部根据产成品库存制定生产计划，并根据中药材库存下达采购计划给物料采购部，由物料采购部执行。
　　物料供应商须经质量评估小组现场评估，合格者列入《主要物料供应商名册》 方能采购。对于需求量大、经常使用的原材料的采购，公司根据原材料产地及市场行情，并综合考虑供应商的资质、供应保障能力、到货的及时性、货款结算条件、售后，服务情况等条件进行确定，并与之建立长期的合作关系，以确保公司能够得到稳定、高品质的物料供应。对于一些能够长期存放、价格和供应波动比较大的资源性原材料，公司也会根据市场情况择机大量采购，以保障生产经营的正常进行。根据公司所需计划单对采购品种分为战略采购和日常采购分类，具体采购模式有战略招标采购、日常招标采购和零星询价采购。
　　公司在日常管理中依照“按时、按质、按量”的原则对药材供应商进行考核，并在年终实行综合评价，基本形成了较为稳定的供应商。采购渠道方面，公司中药材采购包括产地直接采购和市场化采购。
　　2、生产模式
　　公司严格按照国家GMP的要求，按照国家药品质量标准，以产品工艺规程为生产依据，以GMP生产岗位操作规程为准则依法组织生产。公司的生产计划、工艺管理、调度由生产计划部统一管理，主要采用“以销定产”的方式组织生产。销售部门根据市场销售情况及成品库存情况于当月底编制好下月需货计划，需货计划上报公司批准后下达给生产部门，生产部门按照需货计划结合生产实际情况组织生产。物料及成品仓库必须每月设立原料、物料等的库存，物料及成品仓库根据生产计划、物料库存情况和车间生产作业计划做好物料申购工作，保证生产正常运转，保持常规生产品种所需物料的库存量。物料、成品库存情况及时反馈给采购部门与销售部门，库存成品及时出库。
　　3、销售模式
　　公司中成药业务的销售模式为自营销售直接管理终端客户（如医院、连锁药店）在此基础上细化为医疗推广模式、连锁推广模式、星火计划模式、第三终端模式。对于大型的连锁药店、医院等重要销售终端，公司实施自建团队精细化推广、直接管理终端的模式，在配送环节选取具备健全终端配送网络的大型医药流通企业合作，对于自建团队目前难以全面覆盖的小型连锁、单体药店，公司采用经销模式里的星火计划。随着国内连锁集中度的不断提升、公司自建营销管理体系的完善、信息化系统的推广应用，公司“自主精细化推广、自主销售终端、自主管理终端”模式的销售占比将进一步提升，公司对终端市场的掌控力将大幅提高。
　　公司中药资源业务，通过香雪智慧物联中药配置中心，采用“互联网+物联网+传统中医药”的模式，将中药资源全产业链与消费者链接起来，为医院、社会医疗机构广大患者提供包括专业药品调剂、煎煮、送药上门、药事咨询等一站式药事综合服务。
　　4、研发模式
　　结合公司现有资源以及发展需要，积极探索适合于企业自身条件的多类型研发模式。包括自主研发、技术转让、合作研发、委托研发等合作模式，以形成较强的技术储备。
　　①产品进入医保目录情况
　　报告期内，公司产品不存在进入或退出国家《医保药品目录》的情形。
　　②产品集采中标情况
　　报告期内，在广东联盟清开灵等中成药集中带量采购中，公司生产的抗病毒口服液被纳入备选；子公司化州中药厂生产的橘红痰咳液被纳入备选。
　　③公司主营业务收入10%以上的产品情况
　　报告期内，未有产品占主营业务收入10%以上。
　　④生物制品批签发情况
　　报告期及去年同期公司无生物制品批签发。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）研发优势
　　公司是高新技术企业，拥有一支高层次的科研队伍，研发部门下设博士后工作站、工程技术研究开发中心和实验室，主要从事新产品的开发、在产品的二次开发以及生产工艺、制备技术等方面的研发工作。公司通过自主研发、合作开发等方式进行技术创新，是我国抗病毒口服液国家标准编制的重要参与单位，首创抗病毒口服液指纹图谱技术。目前公司在实体肿瘤细胞免疫治疗、呼吸道病毒感染的防治、环保医用气雾剂等领域的研发也取得一定成果，获得良好的认可。
　　公司香雪生命科学研究中心，搭建了具有国际领先水平前沿生物技术医药研发基地和转化平台。已建立TCR-T完整的技术平台及工艺，包括：肿瘤特异性抗原的发现平台、TCR筛选与亲和力优化平台、蛋白表达平台、抗原制备平台、T细胞克隆平台、临床级慢病毒生产工艺、临床级TCR-T细胞生产工艺等；形成了具有自主知识产权完整的TCR-T细胞治疗技术和产品开发、生产及质控管线，开发高强特异性的新一代抗肿瘤TCR-T细胞治疗新药（TAEST），通过实践对比肿瘤传统治疗和抗体药物，具有创新性、独特性和高效性，达到国际先进水平。
　　（二）产品优势
　　1、香雪抗病毒口服液
　　作为公司主导产品，是由公司原创的新药，率先应用“中药指纹图谱技术”进行质量控制的纯天然中药配方的口服制剂。公司参与编制的抗病毒口服液国家标准作为生产该类产品企业的行业规范已收载于2010年及2015年版的《中国药典》。
　　“香雪”商标获评中国驰名商标，“香雪抗病毒口服液”获评广东省名牌和广州市名牌产品、广东省高新技术产品。香雪抗病毒口服液同时也是广东省优质优价品种，并入选由国家中医药管理局突发公共事件中医药应急专家委员会、中国中医科学院中医临床基础医学研究所组织编写的《流行性感冒与人感染禽流感诊疗及防控技术指南》、国家中医药管理局“中医药防治新发/突发传染病（流感）系统研究与体系建设”、卫生部办公厅印发《手足口病诊疗指南》及国家中医药管理局印发《中医药治疗手足口病临床技术指南》。
　　2020年，中华中医药学会批准发布《抗病毒口服液治疗流感临床应用专家共识》，该专家共识的推荐意见指出：抗病毒口服液联合奥司他韦治疗流感时，有助于增强疗效；抗病毒口服液在治疗流感时可以有效缩短流感患者的退热时间、能改善流感患者的全身中毒症状（如发热、恶寒、咽痛）及呼吸道卡他症状（如鼻塞、流涕、喷嚏等）。2022年3月，抗病毒口服液被列入中成药防治专家共识轻型患者（表现为发热、咽痛、乏力为主）及普通型患者（表现为发热、周身酸痛、咳嗽、咽痛、气短为主）的推荐用药。2022年12月，国家中医药管理局官方网站及官方微信公众号发布居家中医药干预指引，该指引提供了治疗方案、预防方案及康复方案的全周期治疗方案，抗病毒口服液被列为治疗用药。2023年3月6日，河北省中医药管理局印发《2023年河北省春季流行性感冒中医药防治方案》，方案中，抗病毒口服液、藿香正气等中成药获得推荐；3月15日，甘肃省卫生健康委员会印发《甘肃省2023年流感中医药防治方案》，抗病毒口服液、生脉饮获推荐。
　　2、化橘红系列
　　香雪橘红系列中成药以化州橘红药材为主要原料，具有良好的理气化痰、润肺止咳功效，主要包括橘红痰咳液、橘红痰咳煎膏、橘红痰咳颗粒、橘红梨膏、橘红枇杷片等产品，其中橘红痰咳液是公司独家品种，为国家高新技术产品，入选 2017版《国家医保基本药品目录》；2009年，经广东省岭南中药文化遗产保护工作领导小组组织专家审核，橘红痰咳液秘方被认定为“广东省岭南中药文化遗产”。
　　2022年3月，橘红痰咳液被列入中成药防治专家共识其他对症治疗（表现为痰多黏稠或咯痰不爽者）推荐用药。2022年12月，国家中医药管理局官方网站及官方微信公众号发布居家中医药干预指引，该指引提供了治疗方案、预防方案及康复方案的全周期治疗方案，橘红痰咳液被列为感染治疗用药。
　　3、中药饮片
　　中药饮片是对中药材进行炮制，加工成具有一定形状、规格的制成品。中药按其是否经过加工或加工程度不同可依次分为中药材、中药饮片和中成药三个环节，中药材经过种植、采摘、捕获后还需经一系列炮制加工才能成为可熬制汤剂入药的中药饮片，中药饮片经进一步加工可成为可直接服用的中成药。公司子公司沪谯药业专注于中药饮片生产经营，产品种类众多，是国内中药饮片行业现代化、规范化、规模化生产的领先者，具备较强的市场竞争优势。
　　（三）产业链优势
　　公司一直专注于中成药的生产与销售业务，积极布局上游中药材生态种植基地、投资下游医药流通企业。通过积极布局中药材生产基地将产业链向上延伸，提升中成药业务的原料自给程度，加强原材料的供应及质量保障，已在宁夏、四川、云南、广东等地建立了中药材生产基地，利用当地丰富的中药材资源建立加工基地及中药材交易市场，对中药材生产栽培、采收加工、包装运输等全过程进行规范化管理。目前已形成“中药材种植—中药饮片生产—中成药制造—医药流通—新药研制”的全产业链布局，实现药材溯源、生产流通、质量标准、安全性评价、疗效评价等中药数字化，形成全产业链集成创新，形成了较强的综合竞争实力和抗风险能力，未来市场前景广阔。
　　公司从上游构建“道地、安全、有效、稳定”的中药饮片质量控制体系，到中游建立互联网中医大数据分析平台和中药物联网平台，到下游“症对、方准、药灵”由医院到社区的新型中医诊疗模式。搭建了全程可追溯的精准中医药服务质量控制体系，全面布局“智慧中医”，实施中医药治疗方式由“模糊”到“数字化”再到“精准”转变和发展的实践，推动“互联网+智慧中医+物联网”模式应用，打造香雪中药资源可持续发展的新态势。为整个中医药行业的智能化提升改造起到了良好的引领和示范作用。
　　同时，公司不断引进新工艺和新技术，拥有先进的中药口服制剂产业基地，具备强大的生产能力。通过生产程控化、输送管道化、包装机电化、检测自动化等，实现了中药生产的全程质量控制。
　　（四）质量管理
　　公司建立了全面、完善并符合中国国家药品监督管理局的GMP质量管理体系，围绕主动自发的质量文化主题开展多种形式的提升活动，使正确质量意识融入到每位员工的日常行为。公司同步主动了解客户需求和存在的差距，持续优化了组织构架和管理流程，同时融合客户的质量要求、严格恪守质量的行业标准，为产品从研发至商业化的一站式服务提供强有力的支持，充分满足客户对供应商的严格的质量要求，为保持公司业绩的稳健增长提供了坚实的质量保证。
　　（五）供应链管理
　　公司内部构建了完善的供应链管理体系，统筹布局、协调管理产能工作，实现产能最大利用化。此外，公司具备合格供应商库，实施动态的准入及退出机制，实现优胜劣汰，保证供应商体系的良性运作。公司拥有稳定的战略合作供应商，全面提升供货质量、确保公司产品供货能力、降低生产成本。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司聚焦主业，但受宏观环境、市场竞争加剧、原材料价格上涨等因素影响，对公司主营业务造成了一定的冲击；此外，报告期内公司整体财务费用仍然居高不下，并计提了部分资产减值准备，以及出售了主要子公司湖北天济的控股权导致合并报表范围发生变化，综合导致拉低了当期净利润。2022年，公司实现营业收入218,706.99万元，同比减少26.38%；利润总额-51,471.62万元，同比增长19.04%；归属于母公司股东的净利润-53,315.85万元，同比增长22.56%。其中，医药制造业务板块实现营业收入38,452.09万元，同比减少19.08%；中药材业务营业收入92,437.37万元，同比减少23.54%；医药流通业务营业收入58,812.4万元，同比减少32.31%。公司总资产935,300.05万元，较期初减少 17.82%，其中流动资产占18.1%，非流动资产占 81.90%；归属于上市公司股东的净资产
　　240,513.31万元，较期初减少18.35%；所有者权益为281,818.18万元，较期初减少25.00%。公司主要工作开展情况如下：
　　1、优化资产结构
　　围绕聚焦主营业务的发展战略，完成了对广州市香雪亚洲饮料有限公司63%股权、湖北天济药业有限公司35%股权的转让，出售了持有的部分金融资产，以整合优化资产结构及资源配置，提高资产流动性及使用效率，为公司的运营补充了流动资金。
　　2、加强营销建设
　　报告期内，行业政策限制零售端感冒清热用药销售，公司克服困难和影响，持续加强营销管理，充分发挥产品品牌和产品质量优势，适时调整销售策略和侧重点，集中精力聚焦抗病毒口服液、橘红系列等产品的推广和销售，加快对销售重点区域的准入，从销售体系建设、消费者宣传、终端服务和渠道布局多维度着力打造产品品牌和市场影响力。
　　3、夯实基础建设
　　高质量完成了相关监管部门的现场检查、抽检等工作；强化供应商管理，开展审计、整改跟踪；本部口服液车间扩产项目，已完成设备安装调试；五华生物医药产业园工程，大颗粒车间产能提升项目，全自动生产线已认证通过；宁夏六盘山绿色中药产业园：宁夏智能中药饮片车间建设项目，完成了 GMP认证工作，达成黄芪、党参、甘草、板蓝根等10个品种年产量约3,000吨的生产配置。宁夏回族自治区数字化车间建设项目，实现了车间整体设计和生产装备及成产过程的数字化，构建了产品信息追溯系统。宁夏回族自治区中药配方颗粒工程技术研究中心，已建成研发实验室、中药饮片和配方颗粒生产线，并已投入运行。
　　4、研发创新驱动
　　2022年 6月初，美国临床肿瘤学会（ASCO）年会共有 15项在中国开展的肿瘤研究入选摘要并进行口头报告，子公司香雪生命科学TCR-T细胞免疫治疗产品TAEST16001是中国唯一以I期临床研究结果入选口头报告的产品，TAEST16001细胞治疗总体上表现出可接受的耐受性，未达到MTD，同时显示出令人鼓舞的疗效。该数据支持 TAEST16001细胞可在晚期软组织肉瘤中继续开展研究，其临床研究结果得到ASCO的认可。该产品目前在进行II期临床研究；第二个产品TAEST1901，适应症为原发性肝癌，已获得中国IND批件，即将启动I期临床。
　　完成了无糖型抗病毒口服液、浓缩无糖型抗病毒口服液、改良抗病毒口服液、抗病毒颗粒等产品小试工艺质量探索研究，理清抗病毒二次开发及注册路径； 配方颗粒国标试生产备案：累计完成62个国标品种备案，53个品种已完成广西跨省备案。
　　完成化橘红柳叶片、化橘红丝试行工艺规程和质量标准，并推动试生产，增加化橘红产品规格；抗病毒口服液、连翘、α-氰基丙烯酸酯快速医用胶获得2021年度广东省名优高新技术产品认定。
　　公司主要承担制定世界中医药学会联合会《岭南道地药材化橘红》标准，目前已经完成公示及专家审评。
　　5、完善管理架构
　　公司围绕提升管理效率，优化管理流程，强化执行效果等方面，提升经营管理能力。公司第八届董事会第四十七次会议、第八届监事会第四十次会议、2021年度股东大会完成了对董事会、监事会及高级管理人员的换届选举，各成员将继续充分发挥各自专长，提升公司治理和经营发展水平。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）未来发展战略
　　公司以中医药现代化为发展方向，坚持内生性增长、外延性拓展、商业模式创新和前沿领先技术四轮驱动的发展战略，将加快中医药全产业链布局，建设中药材标准化加工基地、仓储物流、精深加工及销售为一体的产业园，探索适合中药特点的新药开发新模式，推动重大新药创制和中药制剂等的中药新药研发。全面推动数字化转型，建立生态化的企业价值。
　　此外，公司积极布局精准医疗产业链，依托合作医疗机构，协同三甲医院，开展细胞临床科研合作，搭建精准诊断和精准治疗中心，参与细胞临床治疗研究项目，推动相关质量标准的建立，探索建立多适应症、系列化、多治疗点的细胞临床治疗技术服务体系，围绕免疫细胞产业，致力于新一代细胞治疗技术和产品的研发，从免疫细胞的技术、生产、市场营销等进行全面布局。同时，大力开拓发展中医远程医疗、移动医疗、智慧医疗等新型医疗服务模式，推进中西医资源整合、优势互补、协同创新。
　　1、聚焦主业，调整资源配置，推动内部资源向核心主业集聚，提升规模效益。同时，加快剥离缺乏核心竞争力的低效资产和业务。
　　2、巩固主要产品在感冒、咳嗽领域的优势，积极扩大市场。
　　3、加大TCR-T细胞免疫治疗技术的研发，联合国内外知名研发机构及合作方进行战略合作，引进专业化人才，力争在研产品尽快上市，实现研发成果转换。
　　（二）2023年经营计划
　　2023年，公司将继续以高质量发展为目标，贯彻落实董事会各项决策部署，不断拓展新业务模式和管理机制，拓宽销售渠道。同时，不断提高科研效率和市场转化率，加速高质量创新成果的转化落地。
　　1、聚焦主业，提升盈利
　　公司将持续聚焦主营业务，充分利用现有资源和平台，在深化与现有客户的合作关系的同时积极挖掘潜在的业务机会，巩固和提高公司产品的市场占有率，力求在销售中取得重大突破。
　　2、优化资产，提升效率
　　公司会加大应收账款催收力度，实现资金回笼，促进经营成果转化为现金流。同时，对于非主业的相关业务和资产，公司会积极寻找合适的购买方进行出售盘活资产，全力推动和实现资产负债结构的优化，并持续优化融资结构，紧抓窗口期加大直接融资工具发行力度，补充长期权益性融资，以逐步降低公司资产负债率，优化债务结构，降低财务费用，保持合理的现金储备，严控流动性风险，促进主营业务的稳健发展，提高核心竞争力和持续经营能力。
　　3、强化管理，降本增效
　　公司将不断强化法人治理、合规风控、安全生产等管理体系建设，按照相关法律法规的要求，加强对公司内部管理的优化和升级，进一步完善管理体系和流程，优化采购供应流程和结算体系，同时继续做好预算管理工作，加强各项开支的审核，严格控制成本费用支出，加大目标责任考核，提高公司的运营效率和盈利能力。同时，公司将更加注重员工的培训和提升，不断提高员工的专业素养和服务质量，为公司可持续发展提供人力资源保障，完善培训管理体系，持续提高全员的劳动技能和安全、环保专业素养。
　　4、研发创新，丰富产品
　　公司将加大在技术研发方面的投入，加强与高校和科研院所的合作，提高产品的研发和生产效率，提高公司的技术研发水平和核心竞争力，为公司的长远发展打下坚实的基础。
　　（三）可能面对的风险
　　1、经营风险
　　①业绩下降风险
　　随着国内医改政策的深入推进实施、市场环境和竞争的加剧、主要原材料及辅料成本上涨等因素的影响，公司产品销售收入呈下降的趋势，经营业绩下降较大。公司会进一步通过深化改革营销模式、加大对终端渠道的掌控、拓展省外销售规模、开发新品类等措施，促使公司核心产品实现增长。
　　②原材料价格波动风险
　　公司生产所需的主要原料及辅料主要从外部药材公司、生产厂家及中药材流通市场采购，同时公司中药饮片和中药材贸易业务对中药材的需求量较大。而受市场供求、人为炒作等多个因素影响，部分中药材价格存在一定的波动。若公司主要原材料不能按时到货或者价格出现大幅上涨，将会对正常生产经营活动产生不利影响。此外，包装材料、蔗糖等辅料价格的上涨，也对公司核心中成药的盈利能力带来较大压力。
　　公司已通过多年的战略布局形成了对上游道地中药材供应的掌握，并在全国范围内重点区域不断布局和完善中药材专业市场，最大可能地减少和规避中药材价格波动对公司业务的不利影响，如未来对部分中药材的价格走势研判失误，可能会给公司业务带来一定的不利影响。
　　③市场竞争加剧的风险
　　公司核心品种中橘红系列属于独家品种，具有显著的市场竞争优势，抗病毒口服液、板蓝根、中药材也处于细分领域国内领先地位，但公司产品主要集中于感冒、咳嗽等领域，该领域经营主体及同类品种较多，可替代性较强，市场竞争激烈，存在难以持续维持市场竞争力导致经营业绩持续下滑的风险。同时，公司非独家品种的药品可能面临更为严峻的价格调整风险。
　　④新药研发的风险
　　公司与ATHENEX,INC.合作的在研产品口服紫杉醇，暂未获得美国食品和药物管理局（FDA）新药申请的批准。公司会充分评估FDA对口服紫杉醇新药申请的审核建议，梳理优化新药申报方案和策略，按原计划组织用于治疗转移性乳腺癌的口服紫杉醇按中国《药品注册管理办法》在中国开展申报工作。
　　公司子公司的TCR-T细胞治疗产品TAEST16001在II期临床，TAEST1901将进行入I期临床，为了进一步巩固公司在特异性T细胞过继免疫治疗实体肿瘤技术的领先地位，子公司香雪生命科学后续会继续引入战略投资者，充分利用知名投资机构在精准医疗行业的投资及战略布局，帮助香雪生命科学实现产业链的上下游拓展，以加快公司在细胞免疫治疗领域的发展。
　　根据《药品注册管理办法》等法规的相关规定，新药注册一般需经过临床前基础工作、新药临床研究审批、新药生产审批等阶段，存在较大的不确定性，如果最终未能通过新药注册审批，致使新药研发失败，公司前期研发投入将无法回收。此外，如公司推出的新药产品不能适合市场需求或在市场推广方面出现较大阻碍，无法实现新药产品规模化生产销售，则将对公司盈利水平和未来发展产生不利的影响。公司将严格按照国家政策、指导原则开展研发工作，根据新药研发的实际特点不断改进和提升研发水平、完善新药研发项目管理制度、谨慎选择研发项目、培育高技能人才队伍。加大对已有产品的二次开发，对已有品种进行工艺改进或提升，有效控制研发投入。同时采用有效的应对措施来减少、降低风险，以保证新药研发项目目标的实现。
　　2、管理风险
　　公司设立、对外投资的控股及参股公司分布于香港、广东、四川、重庆、湖北、云南、安徽、宁夏、山西、吉林等省份（自治区），经营业务扩展到中药材、医药流通等领域，也开展了精准医疗的产业布局，管理跨度大。公司若不能及时调整和优化管理结构，将可能面临管理失效、运营安全难以保障的风险。
　　目前随着经营发展的需要，公司已陆续剥离了相关子公司和资产，以整合优化资产结构及资源配置，提高资产流动性及使用效率，为公司带来了正向的流动资金和合作收益。后续会进一步进行资源整合，优化产业布局，完善公司的管理体系与股权架构，降低经营及管理成本，提升运营管理能力。
　　3、财务风险
　　①存在短期借款集中偿付的风险
　　目前公司有息负债主要为短期及长期银行借款，其中1年内到期的短期债务合计余额为196,978.27万元，其中已逾期的银行借款10,610.63万元。公司存在债务结构不合理及短期借款集中到付的风险。如公司因大额负债集中偿付而发生实质违约，公司将面临融资困难，生产经营受阻，进而导致公司无法足额、及时偿还债务的风险。
　　尽管公司业绩出现下滑，但公司具有持续经营能力，且自有资金、持续融资能力、较高的可变现资产可保障公司利息及部分短期债务到期本金的偿付能力。公司已制定了通过经营自有资金，向银行申请借款展期、债务重组、分期偿还，实施股权融资，出售资产等方式进行偿债安排，以优化债务结构。同时公司也已向地方政府部门、监管机构申请，将公司纳入地方政府救助的名单，帮助公司协调有关银行借款事项，给与公司更多实质性资金融通支持的机会条件，争取尽快达成债务和解方案。目前存续的债务情况对公司经营不产生重大影响。
　　②应收账款发生坏账的风险
　　截至2022年末，公司应收账款为59,998.68万元。公司中成药业务中对经销商基本实施先款后货的政策，仅对部分大型连锁药店给予不超过1个月的账期，款项回收风险较小。但公司子公司沪谯药业以医院客户为主，应收账款周期较长，尽管公司大部分客户信誉较好，应收账款发生坏账损失的可能性较低，但如果公司不能对应收账款实施高效管理导致账期过长，或客户信用状况发生恶化，将可能导致公司发生流动性风险或坏账风险；同时，如公司不能拓展融资渠道，营运资金压力将会凸显。
　　公司会通过完善信用管理政策，明确各主管业务应收账款的具体负责人，严格执行信用管理体系，控制应收账款的账龄，缩短应收账款周转天数，提高资金周转效率。
　　③固定资产折旧、在建工程未来收益不及预期的风险
　　截至2022年末，公司固定资产为388,217.81万元，在建工程为161,682.05万元。公司的固定资产及在建工程位于较高水平，一方面公司金额较高的固定资产及未来转固后的在建工程将产生较高的折旧，给公司业绩带来不利影响；另一方面若相关固定资产未能带来预期的收益，或者现有在建工程转为固定资产后未能带来预期的收益，公司盈利水平将受到一定影响。
　　公司目前在建项目所需资金支出较大，在现有债务规模较高的情况下，可能面临难以满足项目资金需求的风险，进而影响到项目的顺利实施。如未来市场环境等发生不利变化，公司可能面临相关投资出现减值损失的风险。
　　④重大诉讼风险
　　公司及子公司面临多起法律诉讼，其中因合同纠纷引起的金额较大的诉讼有：①康享有限公司因广东启德酒店有限公司的投资权益受损，对公司提起诉讼，涉案金额3亿元，法院一审判决公司胜诉，康享有限公司已上诉，目前在法院审理中。②公司与广州高新区投资集团有限公司产生合同纠纷，其对公司提起仲裁申请，涉案金额约2.8亿元，广州仲裁委员会未判决；公司与广州高新区投资集团有限公司产生股权转让纠纷，其对公司提起诉讼，涉案金额约3.4亿元，法院一审未判决。
　　与广州高新区投资集团有限公司的诉讼，公司已将云埔厂、生物岛1号地块等相关资产抵押，抵押物资产价值也足以覆盖诉讼案件涉及的金额。公司及聘请的律师团队也在与相关起诉方在友好沟通中，争取以和解的方式解决诉讼争端。除上述重大诉讼外，公司还存在工程类、经营类的诉讼事项，公司将积极加快非主业或资产的出售进度，同时与各方洽谈分期付款或债转股等方案，以达成诉讼事项的和解。目前相关诉讼事项对公司的生产经营未产生重大影响，但给公司声誉、形象等带来了负面的影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司是以中药制造为主营业务，集现代中药及中药饮片的研发、生产与销售，辅之医疗器械、少量西药产品及医药流通等业务为一体的高新技术企业。公司秉承“厚生、臻善、维新”的企业精神，以中药创新经营发展思路，致力于优质、高效药品的创新研发和制造。形成了“中药材种植—中药饮片生产—中成药制造—医药流通”的“医药大健康产业链”的全产业链布局和包括医药产品、医疗器械、医药流通、防疫用品、T细胞免疫治疗等多系列产品群。　　公司及子公司主要产品有抗病毒口服液、橘红系列、板蓝根颗粒、中药饮片、白云医用胶、高迅医用导管等；T细胞免疫治疗的在研药TAEST16001（适应症软组织肉瘤... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司是以中药制造为主营业务，集现代中药及中药饮片的研发、生产与销售，辅之医疗器械、少量西药产品及医药流通等业务为一体的高新技术企业。公司秉承“厚生、臻善、维新”的企业精神，以中药创新经营发展思路，致力于优质、高效药品的创新研发和制造。形成了“中药材种植—中药饮片生产—中成药制造—医药流通”的“医药大健康产业链”的全产业链布局和包括医药产品、医疗器械、医药流通、防疫用品、T细胞免疫治疗等多系列产品群。
　　公司及子公司主要产品有抗病毒口服液、橘红系列、板蓝根颗粒、中药饮片、白云医用胶、高迅医用导管等；T细胞免疫治疗的在研药TAEST16001（适应症软组织肉瘤）、TAEST1901（适应症原发性肝癌）。报告期内公司主营业务和主要产品未发生重大变化，重点开展了以下工作：
　　1、聚焦主业
　　围绕聚焦主营业务的发展战略，对非主营业务的相关资产进行剥离，上半年完成了广州市香雪亚洲饮料有限公司63%股权的转让、出售了持有的部分金融资产，以整合优化资产结构及资源配置，提高资产流动性及使用效率，为公司的运营补充了流动资金。
　　2、克服困难努力经营
　　①销售
　　报告期内，公司克服疫情带来的困难和影响，持续加强营销管理，充分发挥产品品牌和产品质量优势，适时调整销售策略和侧重点，集中精力聚焦抗病毒口服液、橘红系列等产品的推广和销售，加快对销售重点区域的准入，从销售体系建设、消费者宣传、终端服务和渠道布局多维度着力打造产品品牌和市场影响力。
　　②生产
　　公司对产品的质量要求贯穿于研发、采购、生产、销售的过程，各项技术、性能指标要求均按照行业标准的要求。上半年，高质量完成了相关监管部门的现场检查、抽检等工作；强化供应商管理，开展审计、整改跟踪；本部口服液车间扩产项目，已完成设备安装调试，待量产；五华生物医药产业园工程，大颗粒车间产能提升项目，全自动生产线在调试中，即将申报认证；宁夏六盘山绿色中药产业园：宁夏智能中药饮片车间建设项目，完成了GMP认证工作，达成黄芪、党参、甘草、板蓝根等10个品种年产量约3,000吨的生产配置。宁夏回族自治区数字化车间建设项目，实现了车间整体设计和生产装备及成产过程的数字化，构建了产品信息追溯系统。宁夏回族自治区中药配方颗粒工程技术研究中心，已建成研发实验室、中药饮片和配方颗粒生产线，并已投入运行。
　　3、研发创新持续提升
　　①公司子公司香雪生命科学的在研产品，第一个产品TAEST16001，适应症为软组织肉瘤，目前已完成I期临床，即将开展II期临床研究；第二个产品TAEST1901，适应症为原发性肝癌，已获得中国IND批件，即将启动I期临床。
　　2022年6月初，美国临床肿瘤学会（ASCO）年会共有15项在中国开展的肿瘤研究入选摘要并进行口头报告，香雪生命科学TCR-T细胞免疫治疗产品TAEST16001是中国唯一以I期临床研究结果入选口头报告的产品，TAEST16001细胞治疗总体上表现出可接受的耐受性，未达到MTD，同时显示出令人鼓舞的疗效。该数据支持TAEST16001细胞可在晚期软组织肉瘤中继续开展研究，其临床研究结果得到ASCO的认可。
　　②完成无糖型抗病毒口服液、浓缩无糖型抗病毒口服液、改良抗病毒口服液、抗病毒颗粒等产品小试工艺质量探索研究，理清抗病毒二次开发及注册路径；配方颗粒国标试生产备案：累计完成35个国标品种备案，完成87个品种小试标煎确认；完成提取79个，干燥77个，制粒55个。
　　③抗病毒口服液、连翘、α-氰基丙烯酸酯快速医用胶获得2021年度广东省名优高新技术产品认定。
　　④公司主要承担制定世界中医药学会联合会《岭南道地药材化橘红》标准，目前已经完成公示及专家审评。
　　⑤已完成42个品种的配方颗粒新国标备案。
　　⑥公司技术中心成为2021年（第28批）新认定的国家企业技术中心，未来公司将不断提升自主创新能力，严格把关产品品质，为人类健康提供优质产品和医疗服务，为“健康中国”持续助力。
　　（一）经营模式
　　1、采购模式
　　公司中药材的采购由供应链系统下设的物料采购部统一负责，每月由销售部根据当月的销售进度编制计划下达给生产部，生产部根据产成品库存制定生产计划，并根据中药材库存下达采购计划给物料采购部，由物料采购部执行。
　　物料供应商须经质量评估小组现场评估，合格者列入《主要物料供应商名册》方能采购。对于需求量大、经常使用的原材料的采购，公司根据原材料产地及市场行情，并综合考虑供应商的资质、供应保障能力、到货的及时性、货款结算条件、售后，服务情况等条件进行确定，并与之建立长期的合作关系，以确保公司能够得到稳定、高品质的物料供应。对于一些能够长期存放、价格和供应波动比较大的资源性原材料，公司也会根据市场情况择机大量采购，以保障生产经营的正常进行。根据公司所需计划单对采购品种分为战略采购和日常采购分类，具体采购模式有战略招标采购、日常招标采购和零星询价采购。
　　公司在日常管理中依照“按时、按质、按量”的原则对药材供应商进行考核，并在年终实行综合评价，基本形成了较为稳定的供应商。采购渠道方面，公司中药材采购包括产地直接采购和市场化采购。
　　2、生产模式
　　公司严格按照国家GMP的要求，按照国家药品质量标准，以产品工艺规程为生产依据，以GMP生产岗位操作规程为准则依法组织生产。公司的生产计划、工艺管理、调度由生产计划部统一管理，主要采用“以销定产”的方式组织生产。销售部门根据市场销售情况及成品库存情况于当月底编制好下月需货计划，需货计划上报公司批准后下达给生产部门，生产部门按照需货计划结合生产实际情况组织生产。物料及成品仓库必须每月设立原料、物料等的库存，物料及成品仓库根据生产计划、物料库存情况和车间生产作业计划做好物料申购工作，保证生产正常运转，保持常规生产品种所需物料的库存量。物料、成品库存情况及时反馈给采购部门与销售部门，库存成品及时出库。
　　3、销售模式
　　公司中成药业务的销售模式为自营销售直接管理终端客户（如医院、连锁药店）。对于大型的连锁药店、医院等重要销售终端，公司实施自建团队精细化推广、直接销售终端的模式，在配送环节选取具备健全终端配送网络的大型医药流通企业合作，对于自建团队目前难以全面覆盖的小型连锁、单体药店，公司仍采用经销模式。随着国内连锁集中度的不断提升、公司自建营销管理体系的完善、信息化系统的推广应用，公司“自主精细化推广、自主销售终端、自主管理终端”模式的销售占比将进一步提升，公司对终端市场的掌控力将大幅提高。
　　公司中药资源业务，通过香雪智慧物联中药配置中心，采用“互联网+物联网+传统中医药”的模式，将中药资源全产业链与消费者链接起来，为医院、社会医疗机构广大患者提供包括专业药品调剂、煎煮、送药上门、药事咨询等一站式药事综合服务。
　　4、研发模式
　　结合公司现有资源以及发展需要，积极探索适合于企业自身条件的多类型研发模式。包括自主研发、技术转让、合作研发、委托研发等合作模式，以形成较强的技术储备。
　　（二）业绩驱动因素
　　2022年上半年公司董事会按照年初既定的发展战略和目标带领全体员工克服困难，努力经营，但受疫情反复，政府部门对疫情实施的管控措施，叠加行业政策的深入实施，公司产品销售未达预期，整体经营结果仍处于亏损状态。报告期内，公司实现营业收入119,098.83万元，较上年同期减少22.44%，营业利润-11,510.59万元，较上年同期减少230.08%，归属于上市公司股东的净利润-17,045.81万元，较上年同期减少438.83%。

　　二、核心竞争力分析
（一）研发优势
公司是高新技术企业，拥有一支高层次的科研队伍，研发部门下设博士后工作站、工程技术研究开发中心和实验室，主要从事新产品的开发、在产品的二次开发以及生产工艺、制备技术等方面的研发工作。公司通过自主研发、合作开发等方式进行技术创新，是我国抗病毒口服液国家标准编制的重要参与单位，首创抗病毒口服液指纹图谱技术。目前公司在实体肿瘤细胞免疫治疗、呼吸道病毒感染的防治、环保医用气雾剂等领域的研发也取得一定成果，获得良好的认可。
公司香雪生命科学研究中心，搭建了具有国际领先水平前沿生物技术医药研发基地和转化平台。已建立TCR-T完整的技术平台及工艺，包括：肿瘤特异性抗原的发现平台、TCR筛选与亲和力优化平台、蛋白表达平台、抗原制备平台、T细胞克隆平台、临床级慢病毒生产工艺、临床级TCR-T细胞生产工艺等；形成了具有自主知识产权完整的TCR-T细胞治疗技术和产品开发、生产及质控管线，开发高强特异性的新一代抗肿瘤TCR-T细胞治疗新药（TAEST），通过实践对比肿瘤传统治疗和抗体药物，具有创新性、独特性和高效性，达到国际先进水平。
（二）产品优势
1、香雪抗病毒口服液
作为公司主导产品，是由公司原创的新药，率先应用“中药指纹图谱技术”进行质量控制的纯天然中药配方的口服制剂。公司参与编制的抗病毒口服液国家标准作为生产该类产品企业的行业规范已收载于2010年及2015年版的《中国药典》。
“香雪”商标获评中国驰名商标，“香雪抗病毒口服液”获评广东省名牌和广州市名牌产品、广东省高新技术产品。香雪抗病毒口服液同时也是广东省优质优价品种，并入选由国家中医药管理局突发公共事件中医药应急专家委员会、中国中医科学院中医临床基础医学研究所组织编写的《流行性感冒与人感染禽流感诊疗及防控技术指南》、国家中医药管理局“中医药防治新发/突发传染病（流感）系统研究与体系建设”、卫生部办公厅印发《手足口病诊疗指南》及国家中医药管理局印发《中医药治疗手足口病临床技术指南》。
2、化橘红系列
香雪橘红系列中成药以化州橘红药材为主要原料，具有良好的理气化痰、润肺止咳功效，主要包括橘红痰咳液、橘红痰咳煎膏、橘红痰咳颗粒、橘红梨膏、橘红枇杷片等产品，其中橘红痰咳液是公司独家品种，为国家高新技术产品，入选2017版《国家医保基本药品目录》；2009年，经广东省岭南中药文化遗产保护工作领导小组组织专家审核，橘红痰咳液秘方被认定为“广东省岭南中药文化遗产”。
3、中药饮片
中药饮片是对中药材进行炮制，加工成具有一定形状、规格的制成品。中药按其是否经过加工或加工程度不同可依次分为中药材、中药饮片和中成药三个环节，中药材经过种植、采摘、捕获后还需经一系列炮制加工才能成为可熬制汤剂入药的中药饮片，中药饮片经进一步加工可成为可直接服用的中成药。公司子公司沪谯药业专注于中药饮片生产经营，产品种类众多，是国内中药饮片行业现代化、规范化、规模化生产的领先者，具备较强的市场竞争优势。
（三）产业链优势
公司一直专注于中成药的生产与销售业务，积极布局上游中药材生态种植基地、投资下游医药流通企业。通过积极布局中药材生产基地将产业链向上延伸，提升中成药业务的原料自给程度，加强原材料的供应及质量保障，已在宁夏、山西、四川、云南、湖北、广东等地建立了中药材生产基地，利用当地丰富的中药材资源建立种植基地、加工基地及中药材交易市场，对中药材良种选育、繁育、生产栽培、采收加工、包装运输等全过程进行规范化管理。目前已形成“中药材种植—中药饮片生产—中成药制造—医药流通—新药研制”的全产业链布局，实现药材溯源、生产流通、质量标准、安全性评价、疗效评价等中药数字化，形成全产业链集成创新，形成了较强的综合竞争实力和抗风险能力，未来市场前景广阔。
公司已成为中药饮片行业三全五化（“全产业链、全渠道、全品类；规范化、规模化、专业化、智能化、标准化”）的引领者。从上游构建“道地、安全、有效、稳定”的中药饮片质量控制体系，到中游建立互联网中医大数据分析平台和中药物联网平台，到下游“症对、方准、药灵”由医院到社区的新型中医诊疗模式。搭建了全程可追溯的精准中医药服务质量控制体系，全面布局“智慧中医”，实施中医药治疗方式由“模糊”到“数字化”再到“精准”转变和发展的实践，推动“互联网+智慧中医+物联网”模式应用，打造香雪中药资源可持续发展的新态势。为整个中医药行业的智能化提升改造起到了良好的引领和示范作用。
同时，公司不断引进新工艺和新技术，拥有先进的中药口服制剂产业基地，具备强大的生产能力。通过生产程控化、输送管道化、包装机电化、检测自动化等，实现了中药生产的全程质量控制。
（四）质量管理
公司建立了全面、完善并符合中国国家药品监督管理局的GMP质量管理体系，围绕主动自发的质量文化主题开展多种形式的提升活动，使正确质量意识融入到每位员工的日常行为。公司同步主动了解客户需求和存在的差距，持续优化了组织构架和管理流程，同时融合客户的质量要求、严格恪守质量的行业标准，为产品从研发至商业化的一站式服务提供强有力的支持，充分满足客户对供应商的严格的质量要求，为保持公司业绩的稳健增长提供了坚实的质量保证。
（五）供应链管理
公司内部构建了完善的供应链管理体系，统筹布局、协调管理产能工作，实现产能最大利用化。此外，公司具备合格供应商库，实施动态的准入及退出机制，实现优胜劣汰，保证供应商体系的良性运作。公司拥有稳定的战略合作供应商，全面提升供货质量、确保公司产品供货能力、降低生产成本。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、经营风险
①业绩下降风险
随着国内医改政策的深入推进实施、疫情反复、市场竞争加剧、主要原材料及辅料成本上涨等因素的影响，公司产品销售收入呈下降的趋势，对公司的成长性带来一定的不利影响，公司经营业绩也面临下降的风险。
公司将会进一步通过深化改革营销模式、加大对终端渠道的掌控、拓展省外销售规模、开发新品类等措施，促使公司核心产品实现增长。
②原材料价格波动风险
公司生产所需的主要原料及辅料主要从外部药材公司、生产厂家及中药材流通市场采购，同时公司中药饮片和中药材贸易业务对中药材的需求量较大。而受疫情、市场供求、人为炒作等多个因素影响，部分中药材价格存在一定的波动。若公司主要原材料不能按时到货或者价格出现大幅上涨，将会对正常生产经营活动产生不利影响。此外，包装材料、蔗糖等辅料价格的上涨，也对公司核心中成药的盈利能力带来较大压力。
公司已通过多年的战略布局形成了对上游道地中药材供应的掌握，并在全国范围内重点区域不断布局和完善中药材专业市场，最大可能地减少和规避中药材价格波动对公司业务的不利影响，如未来对部分中药材的价格走势研判失误，可能会给公司业务带来一定的不利影响。
③市场竞争加剧的风险
公司核心品种中橘红系列属于独家品种，具有显著的市场竞争优势，抗病毒口服液、板蓝根、中药饮品也处于细分领域国内领先地位，但公司产品主要集中于感冒、咳嗽等领域，该领域经营主体及同类品种较多，可替代性较强，市场竞争激烈。在日趋激烈的竞争环境中加之疫情的影响，公司存在难以持续维持市场竞争力导致经营业绩持续下滑的风险。同时，公司非独家品种的药品可能面临更为严峻的价格调整风险。
④新药研发的风险
公司与ATHENEX,INC.合作的在研产品口服紫杉醇，暂未获得美国食品和药物管理局（FDA）新药申请的批准。公司会充分评估FDA对口服紫杉醇新药申请的审核建议，梳理优化新药申报方案和策略，按原计划组织用于治疗转移性乳腺癌的口服紫杉醇按中国《药品注册管理办法》在中国开展申报工作。
公司子公司的TCR-T细胞治疗产品TAEST16001临床I期试验完成，已启动II期临床；TAEST1901在进行I期临床启动的准备工作。为了进一步巩固公司在特异性T细胞过继免疫治疗实体肿瘤技术的领先地位，子公司香雪生命科学后续会继续引入战略投资者，充分利用知名投资机构在精准医疗行业的投资及战略布局，帮助香雪生命科学实现产业链的上下游拓展，以加快公司在细胞免疫治疗领域的独立发展。
根据《药品注册管理办法》等法规的相关规定，新药注册一般需经过临床前基础工作、新药临床研究审批、新药生产审批等阶段，存在较大的不确定性，如果最终未能通过新药注册审批，致使新药研发失败，公司前期研发投入将无法回收。此外，如果公司推出的新药产品不能适合市场需求或在市场推广方面出现较大阻碍，无法实现新药产品规模化生产销售，则将对公司盈利水平和未来发展产生不利的影响。
公司将严格按照国家政策、指导原则开展研发工作，根据新药研发的实际特点不断改进和提升研发水平、完善新药研发项目管理制度、谨慎选择研发项目、培育高技能人才队伍。加大对已有产品的二次开发，对已有品种进行工艺改进或提升，有效控制研发投入。同时采用有效的应对措施来减少、降低风险，以保证新药研发项目目标的实现。
2、管理风险
公司设立、对外投资的控股及参股公司分布于香港、广东、四川、重庆、湖北、云南、安徽、宁夏、山西、吉林等省份（自治区），经营业务扩展到中药材种植、医药流通等领域，主导产品进一步扩展到橘红系列及中药饮片；同时公司积极把握行业前沿，前瞻性的开展了精准医疗的产业布局，公司管理跨度大。随着公司业务规模的进一步扩张，公司若不能及时调整和优化管理结构，将可能面临管理失效、运营安全难以保障的风险。
目前随着经营发展的需要，公司已陆续剥离了非主业的相关子公司和资产，以整合优化资产结构及资源配置，提高资产流动性及使用效率，为公司带来了正向的流动资金和合作收益。后续会进一步进行资源整合，优化产业布局，完善公司的管理体系与股权架构，降低经营及管理成本，提升运营管控能力。
3、国内外环境波动及政策风险
①国内外环境波动的风险
疫情对全球市场的扰动、中美贸易摩擦、局部战争等使得全球经济发展的不确定性有所增加，国内经济发展也面临结构性、体制性、周期性相互交织带来的困难和挑战，国内企业的生产经营及发展预期面临较高的不确定性。
目前国内疫情逐步得到有效控制，但不确定因素犹存。公司会密切关注疫情的发展，提前做好应对预案，积极处理与应对其带来的风险和挑战。
②医药体制改革的风险
“三医联动”医改持续推进，药品带量采购、一致性评价、优先审评审批等工作逐步常态化，对药品审批、生产、采购、流通、支付全流程规则再造，降低药品费用，优化用药结构，提升医保效率。随着医改政策的持续推进，行业整体承压，药价普降、药企利润被摊薄以及高额营销成本，使得药企必须在市场竞争中寻找新的机遇。
基于行业环境和发展态势，公司会根据政策和市场需要，对各业务板块的产品、运营模式和营销策略进行不断升级，提升管理效能，提高成本管控和盈利能力，在危机中探索和抢抓确定性的成长机会，努力实现逆势的稳定增长和长期的健康发展。
4、财务风险
①存在短期借款集中偿付的风险
目前公司有息负债主要为短期及长期银行借款、公开发行的债券等，其中1年内到期的短期债务合计余额为277,539.76万元。公司存在债务结构不合理及短期借款集中到付的风险。如公司因大额负债集中偿付而发生实质违约，公司将面临后续融资困难，正常生产经营受到严重不利影响，进而导致公司无法足额、及时偿还债务的风险。
尽管公司业绩出现下滑，但公司具有持续经营能力，且自有资金、持续融资能力、较高的可变现资产可保障公司利息及部分短期债务到期本金的偿付能力。公司已制定了通过自有资金、利用剩余授信额度、进一步实施债务工具融资等方式进行偿债安排，以优化债务结构。目前存续的债务情况对公司经营不存在重大影响。
②应收账款发生坏账的风险
截至2022年上半年末，公司应收账款为111,637.56万元。公司中成药业务中对经销商基本实施先款后货的政策，仅对部分大型连锁药店给予不超过1个月的账期，款项回收风险较小。但公司子公司湖北天济、沪谯药业均以医院客户为主，应收账款周期较长，尽管公司大部分客户信誉较好，应收账款发生坏账损失的可能性较低，但如果公司不能对应收账款实施高效管理导致账期过长，或客户信用状况发生恶化，将可能导致公司发生流动性风险或坏账风险；同时，如公司不能拓展融资渠道，营运资金压力将会凸显。
公司将通过完善信用管理政策，明确各主管业务应收账款的具体负责人，严格执行信用管控体系，控制应收账款的账龄，缩短应收账款周转天数，提高资金周转效率。
③固定资产折旧、在建工程未来收益不及预期的风险
截至2022年上半年末，公司固定资产为399,686.33万元，在建工程金额为199,711.46万元。公司的固定资产及在建工程位于较高水平，一方面公司金额较高的固定资产及未来转固后的在建工程将产生较高的折旧，给公司业绩带来不利影响；另一方面若相关固定资产未能带来预期的收益，或者现有在建工程转为固定资产后未能带来预期的收益，公司盈利水平将受到一定影响。
公司目前在建项目所需资金支出较大，在现有债务规模较高的情况下，可能面临难以满足项目资金需求的风险，进而影响到项目的顺利实施。如未来市场环境等发生不利变化，公司可能面临相关投资出现减值损失的风险。
④诉讼带来的负面影响
公司及子公司面临多起法律诉讼，其中因合同纠纷引起的金额较大的诉讼有：①康享有限公司因广东启德酒店有限公司的投资权益受损，对公司提起诉讼，涉案金额3亿元，法院一审判决公司胜诉，康享有限公司已上诉，目前在法院审理中。②公司与华晟基金管理（深圳）有限公司、华元城市运营管理（横琴）股份有限公司合同纠纷，其对公司提起诉讼，涉案金额2.99亿元，公司已对其提起反诉，目前在法院一审中，未有判决。③公司及子公司香岚健康与广州高新区融资租赁有限公司的融资租赁合同纠纷，其对公司及子公司香岚健康提起诉讼，涉案金额1.23亿元，目前在法院一审中，未有判决。④公司与广州高新区投资集团有限公司产生合同纠纷，其对公司提起仲裁申请，涉案金额2.8亿元亿，目前广州仲裁委员会未开庭；公司与广州高新区投资集团有限公司产生股权转让纠纷，其对公司提起诉讼，涉案金额3.4亿元，目前法院一审未开庭。
诉讼事项虽对公司生产经营未造成重大影响，但给公司声誉、形象等带来了负面的影响，公司将针对诉讼涉及事项，与相关方积极沟通，寻求合理的处理方案，也会积极与律师团队商讨应诉方案，维护全体股东利益。 收起▲