一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求主要原材料的采购模式　　报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况　　报告期内，南通雅本《2000吨/年氯虫苯甲酰胺原药、2000吨/年丙硫菌唑原药扩建项目》取得南通市数据局同意的环评批复。　　1、公司主要农药产品　　2、公司农药产品登记情况　　二、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求1、政策支持赋能产业升级，筑牢行业高质量发展根基　　当前国内农药、医药及精细... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求主要原材料的采购模式
　　报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况
　　报告期内，南通雅本《2000吨/年氯虫苯甲酰胺原药、2000吨/年丙硫菌唑原药扩建项目》取得南通市数据局同意的环评批复。
　　1、公司主要农药产品
　　2、公司农药产品登记情况
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求1、政策支持赋能产业升级，筑牢行业高质量发展根基
　　当前国内农药、医药及精细化工行业正处于转型升级的关键窗口期，政策层面接连出台规划与专项产业扶持举措，为行业高质量发展定向领航。2026年《政府工作报告》与《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》（以下简称“十五五”规划纲要）开局部署同步释放重磅政策导向，为农药、医药及精细化工行业高质量发展筑牢顶层支撑，营造了长期向好的政策环境。
　　农药及农业领域，2026年《政府工作报告》强调坚持把“三农”工作作为重中之重，推进良田、良种、良机、良法集成增效；“十五五”规划纲要紧扣粮食安全战略，统筹推进科技农业、绿色农业、质量农业、品牌农业建设。农业农村部同步部署“十五五”农药科学安全使用工作，开展“精准用药提质增效”行动，鼓励高效低毒、绿色环保植保产品研发应用，巩固化学农药减量化行动成果，倒逼农药中间体行业向高端化、绿色化、精细化转型。与此同时，工信部等部门持续推进石化化工行业稳增长工作，重点支持高端精细化学品、绿色化工领域技术攻关与产能升级。
　　医药领域，2026年《政府工作报告》明确提出推动创新药高质量发展，健全医疗、医保、医药协同发展治理机制，优化医药集中采购和价格治理，加速医药产业创新迭代与规范化发展；“十五五”规划纲要进一步将生物医药列为战略性新兴支柱产业，聚焦医药关键核心技术攻关，加大创新药研发与成果转化扶持力度，优化审评审批流程、强化医保支付与创新产品衔接，大力支持生物制造、绿色合成等先进工艺应用，推动医药产业向高端化、智能化、国际化迈进，直接带动医药中间体、特色原料药及CDMO定制研发生产赛道需求扩容。
　　2、农药、医药市场需求保持增长态势
　　农药与医药同属与生命健康相关重要领域，均具备需求稳定、支撑民生与产业发展的基础属性。从全球及国内发展趋势来看，受人口、政策、产业升级及消费需求提升等多重因素驱动，全球医药、农药市场需求均保持持续增长态势，国内市场亦呈现稳步扩容、长期向好的发展格局。
　　农药领域，作物保护需求是保障全球粮食安全与农业稳产增收的核心支撑，具有显著的刚性特征。在全球人口持续增长、耕地资源约束趋紧、农作物种植结构优化、绿色农业转型提速以及农业研发投入持续加大等多重因素驱动下，全球农药市场规模稳步扩张。根据Credence Research数据，2018-2024年全球农药市场规模由416.7亿美元增长至648.4亿美元，预计2032年将增长至1,178.9亿美元，2024-2032年复合增长率为7.23%。放眼国内，随着国家粮食安全战略深入实施、农业现代化进程加快、绿色防控与高效低毒农药政策持续推进、规模化种植比例提升以及农产品品质需求升级，我国农业生产对高效、安全、环保型农药的需求持续释放。根据未来智库数据，2025年我国农药行业市场规模达到约1,500亿元，同比增长11.5%，预计到2030年，我国农药市场规模将增至1,896亿元。未来，随着农业生产提质增效需求不断提升，我国农药市场规模预计仍将保持稳健增长。
　　医药领域，医疗保健需求是人民群众的基本需求，具有显著的刚性特征。随着全球人口数量的增长、全球人口老龄化的加剧、人民健康意识的增强、社会医疗卫生支出增加和研发投入增加等因素共同影响下，全球医药市场规模不断扩大。根据弗若斯特沙利文数据，2018-2024年全球医药市场规模已由12,667亿美元增长至16,503亿美元，预计2032年将增长至23,449亿美元，2024-2032年复合增长率为4.49%。放眼国内，随着国民经济的快速发展、“健康中国”政策的持续推进、国内医疗体制的不断完善及人们健康意识的不断增强，我国医疗卫生支出规模的不断增长推动了国内健康消费需求的持续释放。根据弗若斯特沙利文数据，我国医药市场规模由2018年的15,334亿元增长至2024年的17,371亿元，预计2032年将达到26,450亿元，2024-2032年复合增长率约为5.4%。未来，随着大众医疗需求将持续增加，我国药品消费规模将继续保持增长。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　一、绿色安全技术深耕，筑牢合规竞争壁垒
　　在全球供应链对ESG合规关注度与日俱增的当下，绿色制造能力已从单纯成本因素跃升为市场准入的关键要素与价值溢价的重要源泉。鉴于此，公司以绿色安全技术为抓手发力提升可持续发展能力：
　　1.杜邦DSS体系深度扎根：雅本化学作为国内率先引入杜邦DSS体系的先锋企业，彰显出卓越的战略前瞻性与强大执行力。目前，DSS二期项目在兰州基地正如火如荼地推进。该体系深度融入公司运营的各个环节，从生产流程优化到安全管理强化，全方位提升公司在安全与可持续发展方面的专业水准，为公司的长远稳健发展奠定了坚如磐石的基础。
　　2.清洁生产工艺领航：公司凭借微通道连续流、生物酶催化、光溴化等前沿技术，在清洁生产工艺领域实现了重大跨越。这些技术的应用显著提升了原子经济性，有力推动生产过程朝着绿色、高效的方向迈进。
　　3.环保认证实力彰显：南通基地凭借其在绿色制造方面的卓越表现，荣获“江苏省绿色工厂”称号，兰雅精化荣获“市级绿色工厂”称号，成为公司绿色发展的杰出典范。同时，公司成功获批SBTi科学碳目标，跻身国内精细化工行业首批获此殊荣的企业行列。这一成就充分证明了公司在环保领域的深厚底蕴以及对可持续发展的坚定承诺，极大地提升了公司在行业内的绿色竞争力与品牌美誉度。
　　二、CDMO定制研发精进，构筑技术响应双壁
　　CDMO服务的价值关键在于能否实现稳定、合规且成本有竞争力的交付。公司凭借丰富的工程化能力，成功塑造了差异化竞争优势：
　　1.研发投入持续加码：公司始终将研发创新奉为发展的核心驱动力，坚定不移地加大研发资源投入。十四五期间，公司累计研发投入达到6.18亿元，占5年累计营业收入的9.26%。通过这种持之以恒的投入策略，公司在技术创新的道路上稳步前行，不断推出契合市场需求的新产品与新工艺，为公司在CDMO领域持续保持领先地位筑牢了坚实的技术基础。2.高端定制服务升级：凭借专业的技术团队与优质的服务体系，雅本化学与科迪华、拜耳、富美实、恒瑞等全球行业巨头建立了稳定的合作关系。在长期合作过程中，公司积累了丰富的高端中间体定制经验，能够精准把握不同客户的需求特点与质量标准，为客户量身定制个性化、全方位的解决方案，进一步巩固了公司在高端中间体定制领域的市场地位。
　　3.专利技术平台强化：截至2025年末，公司取得境内有效专利265件，主持制定行业标准1件，参与制定全国性团体标准3件。上述成果成为公司技术创新成果的有力见证，为公司在市场竞争中构筑起坚实的竞争壁垒。子公司颐辉生物储备超2000种酶，丰富的酶资源为公司在生物催化领域的创新发展提供了广阔空间；公司设立的流体化学研发中心，为微通道连续流技术的商业转化应用提供了技术保障。
　　三、合规产能布局优化，构建强韧供应链格局
　　公司以全球战略视野为导向，精心布局，构建起由多个核心生产基地组成的供应链体系，各基地功能定位明确，协同协作，致力于满足全球客户多样化的需求：
　　1.国内基地布局与定位
　　（1）太仓（总部）基地：作为公司总部，太仓基地以GMP管理体系为依托，积极推进业务结构的优化升级，从传统中间体业务逐步向高端创新原料药及战新医药产品领域转型。通过深度绑定头部医药企业核心产品管线，紧密跟踪临床未满足治疗需求以及国产创新药替代发展趋势，太仓基地致力于提升高端创新医药原料药产品的规模化供应能力。
　　（2）上虞基地：上虞基地专注于创新医药原料药及生物酶制剂的研发生产，现已建成专业化生物酶制剂生产线，具备生物酶催化产品快速规模化生产能力，未来将发力打造高标准医药中间体、原料药的合规产能，成为公司创新医药产品供给的主阵地。
　　（3）兰州基地：兰州基地作为公司走出长三角、布局大西北的重要战略支点，已基本形成了创新农药CDMO及医药中试研发协同发展的良好格局。以数字化、绿色化、智能化为发展路径，兰州基地为公司新增CDMO订单的高效落地与稳定交付提供了坚实保障。依托医药中试平台，加速研发成果转化与商业化落地，不断优化对下游头部医药企业的服务能力与响应效率。
　　（4）南通基地：南通基地专注于农药高级中间体、原药的定制业务，依托连续流、重氮化等关键工艺技术，在创新农药CDMO领域建立了稳固的技术优势，能够为全球领先农药企业提供规模化、长周期的CDMO一体化解决方案。
　　（5）盐城基地：盐城基地是公司唯一具备农药全产业链生产能力的基地，打造了“中间体-原药-制剂”完整生产链条。采用定制服务与自有产品并行的运营模式，并建成公司首条创新农药原药CDMO生产线。该基地在高效响应客户定制需求的同时，依托丰富产品储备积极拓展市场，将进一步夯实了公司在农药领域的市场地位。
　　2.海外基地布局与现状
　　马耳他基地：马耳他基地凭借优越的地缘区位条件，成为公司国际化战略的核心支点。该基地严格遵循欧盟GMP标准，构建了从高级中间体到特色原料药的定制化生产服务体系，并具备制剂分装条件，能够响应国内制药企业拓展欧洲市场所需的注册申报支持与商业化供应需求。
　　3.多基地协同效应：公司依托各生产基地长期积累的成熟制造经验与工艺技术体系，构建了独具特色的“雅本智造”体系。通过持续加大研发创新投入、优化产业生态布局，实现研发成果与客户定制化需求的高效衔接及产业化落地。各基地间优势互补、协同共进，能够为全球客户提供专业高效的一站式CDMO服务，全面满足客户多元化、定制化的高端制造需求。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　一、行业背景与公司经营概况
　　2025年度，全球行业格局发生深刻变化。在农药行业，市场需求逐步回暖，落后产能加速出清，行业景气度呈现筑底修复、结构性回升态势。这主要源于全球农业对农药需求的增长以及行业整合升级，促使资源向优势企业集中。同期，医药中间体市场受创新药研发投入持续增加、专利到期红利逐步释放等因素驱动，保持稳健增长，高端特色中间体、CDMO服务领域需求尤为旺盛，创新药研发与仿制药市场的扩张共同推动了这一趋势。
　　在此背景下，公司坚定实施“2+X”战略，深化与国内外头部农药、医药企业合作。农药业务收入实现稳健增长，这得益于公司优化农药CDMO业务战略，推动项目梯次落地与产能有序释放。但由于原有产品专利期过后毛利率下降，部分创新产品产量尚处产能爬坡阶段，成本较高，导致整体盈利水平相对偏低。
　　医药业务方面，公司持续聚焦创新医药原料药及中间体领域，与恒瑞医药等头部客户合作管线不断拓展。然而，因合作开展时间较短，产能配套未能完全到位，且部分API产品合规化审批需要时间，相关业务暂未形成有效盈利贡献。受农药和医药业务上述情况影响，公司全年业绩仍未摆脱亏损，但亏损额度较2024年显著收窄，经营质量逐步改善，显示公司在业务推进与内部管理方面的努力取得一定成效。
　　二、2025年度经营情况综述
　　2025年度公司实现营业收入130,717.55万元，较上年同期增长8.73%，营业利润-19,134.77万元，较上年同期减亏37.90%；利润总额-19,813.85万元，较上年同期减亏35.86%；实现归属于母公司净利润为-15,950.80万元，比上年同期减亏38.10%。
　　（一）纵深推进主业发展，业务布局成果显现
　　1.农药业务
　　公司持续优化农药CDMO业务战略，构建“若干核心企业客户+多个重点创新产品”多元格局，形成“研发一批、建设一批、投产一批”良性发展模式，分散市场风险，满足不同客户需求，保障公司在农药领域持续创新发展。在产能体系完善方面，兰州基地多条定制化产线同步推进，部分中间体产线实现试生产，重点项目有序进入立项申报阶段，子公司兰沃科技成功取得四唑虫酰胺原药登记证，丰富产品矩阵，增强该产品领域竞争力，夯实长期增长动力。盐城基地二期创新农药原药CDMO项目顺利验收并获原药登记，作为首个商业化交付的原药CDMO产品，标志公司农药业务向下游高附加值环节迈进关键一步，有效提升产业链地位,并有望打开基地的业绩增长空间。南通基地原药项目稳步推进，持续推动产品结构延伸与业务能级提升，优化产品结构以满足市场需求，增强公司在农药市场竞争力，为业务持续发展提供动力。
　　2.医药业务
　　以“创新医药CDMO+大客户战略”为核心，公司通过盘活存量医药资产、优化各基地功能定位、深化与头部客户合作，强化在高活性、复杂合成领域的CDMO服务能力，整合资源，借助头部客户优势提升市场竞争力。
　　国内基地发展各有侧重，太仓基地深挖细分领域药物研发与生产价值，以GMP体系为核心推进多个医药产品立项申报，深度绑定头部医药客户核心管线，从中间体及原料药混合生产向高附加值创新原料药专业化制造转型，提高生产效率与产品质量，满足高端市场需求。兰州基地强化医药中试转化能力，抗病毒类药物中试车间稳定投运，2025年10月启动医药原料药及中间体中试车间建设，扩大中试规模并覆盖更多高壁垒品种，同时依托数字化、绿色化方向布局微通道连续流、生物酶催化等先进技术，提升中试成果转化效率，为医药研发生产提供技术保障。上虞基地定位高标准医药原料药及生物酶制剂生产，建成生物酶制剂生产线，具备绿色催化技术快速规模化能力，依托“研发—中试—产业化”全链条体系，规划扩大优质医药原料药及中间体产能，深化与头部医药企业合作协同，提升公司在绿色医药领域竞争力与可持续发展能力。
　　国际布局上，公司强化马耳他基地管理融合与体系建设，派驻专业团队运营，巩固其作为医药业务欧洲出海核心支点地位，凭借完备制造体系、海外合规登记优势及制剂分装能力，为国内创新药企业出海欧洲提供涵盖注册申报、生产制造及商业化供应的一体化解决方案，助力公司拓展国际市场，提升竞争力。
　　（二）深化研发创新驱动，技术突破亮点纷呈
　　公司依托技术创新能力布局绿色制造体系，自主研发并规模化应用生物酶催化、微通道连续流等核心绿色工艺，构建创新医药、创新农药CDMO主业的低碳生产矩阵，实现全业务链源头减碳与高效智造，既符合环保要求，又提高生产效率与产品竞争力。报告期内，公司以持续研发投入实现如下进展：
　　1.生物酶催化技术在多品类医药中间体与农药中间体领域实现产业化突破，以高选择性生物催化路线替代传统化学合成工艺，提升生产经济性，降低三废排放，展现公司绿色技术研发与应用实力。
　　2. 公司完成重氮甲烷制备等高危工艺的微通道连续流装置开发与验证，实现概念设计-工程化-产业化全链条突破，相关项目进入稳定生产阶段，提高生产安全性与高危工艺技术水平。
　　3.公司与上海交通大学开展产学研合作，基于微通道连续流技术革新光溴化反应体系，为绿色化学与高效精准合成提供范例，借助高校科研力量提升技术创新能力。
　　4. 公司启动AI实验室筹建，围绕智能化、自动化与绿色化布局，依托人工智能模型实现反应路径智能设计与预测，搭建自动化小试平台推动实验流程标准化、自动化与连续化，在关键环节融合绿色低碳技术，构建“研发—数据—验证—迭代”的全流程创新闭环，提升研发效率与自主创新能力。
　　公司坚持创新驱动，报告期内获多项荣誉认可：研发项目获第八届中国（上海）国际发明创新展览会金奖；荣获2025“上证鹰-金质量-科技创新奖”；入选2025年度中国精细化工创新发展企业十强且连续八年跻身中国精细化工百强榜单；与上海交通大学联合开发的工艺获发明专利授权（发明专利号：CN 118125941B）。
　　（三）践行ESG发展理念，责任担当成效显著
　　自2019年引入杜邦可持续发展方案（DSS）以来，公司夯实安全环保管理基础，全面推进构建覆盖全价值链的低碳生态，积极响应外部要求并主动引领行业绿色转型。
　　报告期内，公司继加入科学碳目标倡议（SBTi）之后，十年科学减排路径获官方审核通过；兰州基地启动DSS二期项目，聚焦基地风险防控强化、安全能力建设、管理体系完善，持续优化安全管理水平，切实履行ESG责任。南通雅本入选2025年度省级绿色工厂名单，兰雅精化入选市级绿色工厂名单，体现公司绿色发展成效获官方认可。其中，南通基地凭借规范管理流程、完善防护设施及扎实责任关怀实践，获“2025年中国农药行业责任关怀优秀践行单位”称号。
　　同时，公司将ESG理念嵌入研发战略，投入绿色前沿技术，探索人工智能等数字化工具辅助应用，致力于缩短研发周期、降低试错成本，并设立激励机制，鼓励绿色技术产品团队实现创新成果价值转化。
　　此外，公司奉行“以人为本”“关爱社会”发展理念，推行“管理+专业”双通道发展机制，培养可持续发展骨干队伍，依托培训提升全员ESG意识与专业能力，完善职业健康安全管理体系，激发组织活力；同时参与应急援助、教育支持等公益行动，履行社会责任，提升企业社会形象。
　　报告期内，公司持续深化可持续发展战略，正式发布第二份年度ESG报告，系统披露了环境、社会及治理（ESG）全维度的实践成果与战略规划，进一步彰显了公司推动绿色低碳发展、深度融入全球可持续供应链的坚定决心。凭借ESG体系化建设与透明化披露，公司WindESG评级提升至AA级，并入选证券时报“上市公司ESG百强”。
　　（四）完善公司治理体系，规范运作效能提升
　　报告期内，公司完成监事会及审计委员会改革，优化治理架构，提升监督效能，修订审议包括《公司章程》《信息披露管理制度》等在内的25项制度文件，规范股东会、董事会运作流程，完善决策机制，确保决策高效合规。
　　董事会及战略委员会重视ESG议题，将其纳入中长期战略规划，对标国际优秀实践，推进治理能力现代化，把ESG要求融入采购、生产、研发等业务流程，推动公司从“合规驱动”向“价值驱动”进行转变。
　　与此同时，公司严格履行信息披露义务，提升信息披露质量，保障信息真实、准确、完整、及时与公平，维护投资者知情权。通过组织1次业绩说明会及6次投资者关系管理活动加强与投资者沟通，尤其是在与重点客户签署战略合作后主动开展交流活动解答疑问，增进市场及投资者对公司战略及业务发展的理解，巩固了公司“以创新医药、创新农药CDMO为核心，兼顾合成生物、流体化学、绿色减碳领域前沿探索”的市场形象。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展战略规划
　　公司紧跟全球精细化工高端化、绿色化、智能化、国际化发展浪潮，坚定践行“2+X”发展战略，以创新农药与创新医药CDMO为双轮驱动，坚守长期主义与高质量发展主线。同时，公司推进实施“业务重构”，推动产品、资产与组织协同升级，全方位提升公司的核心竞争力与可持续发展能力。
　　公司将持续优化全球产能布局，深耕生物酶催化、微通道连续流、绿色合成等核心技术壁垒，强化境内外生产基地协同运营，提升全球化供应链韧性与服务能力。通过前瞻布局合成生物学、低碳绿色等前沿赛道，深公司度绑定国内外头部客户，构建高附加值、强护城河、可持续增长的现代化精细化工产业生态，致力于成为全球领先、值得信赖的高端CDMO综合服务商。
　　1. 聚焦主业升级，优化全球产能布局
　　公司提出“业务及产品重构”概念，坚持农药、医药CDMO业务向高技术壁垒、高环境标准、高附加值产品跃迁。新产品布局充分考量绿色工艺等ESG因素，确保产品既符合市场需求，又顺应可持续发展趋势。同时，公司集中资源聚焦具备核心技术及高收益的优势产品，高标准优化供应链供给。通过集中采购原材料降低成本、升级智能化生产设备提高效率、精细化管理人力提升效能，持续提高产品盈利能力和市场响应速度。依托微通道连续流、生物酶催化、手性合成等核心技术，在细分领域持续深耕、做好技术积累与专利保护，巩固细分赛道领先地位，助力CDMO业务实现高质量、高壁垒、高增长的发展目标。
　　1) 农药业务
　　顺应全球精细化工向高端、绿色发展趋势，公司农药业务紧密围绕“2+X”核心战略，以打造全球一流创新农药CDMO服务商为目标。充分发挥从农药中间体到原药的产业链优势，集中力量做精做专创新农药中间体和原药业务。重点聚焦绿色、高效、低毒低残留的专利农药产品，助力全球农药产业向更环保、更高效方向升级。
　　在产业布局上，依托盐城、南通、兰州等生产基地，结合各基地资源条件、产能规模和工艺特长，建立跨基地的协同调度和技术互助机制，合理分配创新农药中间体、原药CDMO生产订单，确保订单交付高效、合规，将全产业链协同优势发挥到极致，稳固在全球创新农药供应链中的核心地位。
　　2) 医药业务
　　公司医药CDMO业务坚定推行“大客户+全生命周期服务”战略。依托三大研发中心+兰州医药中试基地+太仓基地及上虞基地产能构建的完整研产体系，凭借扎实的医药工艺研发能力、严格的GMP质量管控体系及高效的供应链保障能力，公司为全球头部药企提供从实验室工艺开发、中试放大到商业化生产的一站式CDMO服务。通过持续输出可靠技术支持与合规产品交付，与客户构建长期稳定、互利共赢的战略合作伙伴关系，推动医药CDMO业务实现规模扩张与质量提升。
　　马耳他生产基地作为公司国际化布局的核心枢纽，凭借欧盟GMP、CEP等权威资质认证、成熟的中间体与原料药生产能力，以及辐射欧美、北非市场的区位优势，与国内研发、中试及生产基地形成境内外互补协同格局，可为国内创新药企搭建走向欧美市场的合规供应链通道，提升公司医药CDMO业务的国际化能级与全球核心竞争力。
　　2. 强化创新驱动，构筑核心技术壁垒
　　公司以“战略焕新、韧性增长”为核心导向，持续强化创新农药与创新医药CDMO两大主业的核心竞争力。通过多渠道整合资金及产业资源，加速技术创新体系迭代升级，深度挖掘产业链核心价值潜力。通过加强与高校、科研院所的产学研协同合作，公司将推动科研成果与企业产业化能力深度融合，实现内生增长与外部优质资源的高效联动，为企业稳步发展注入强劲动力。
　　公司重点推进生产工艺绿色化、智能化改造，聚焦大客户核心大品种研发，拓展创新工艺应用场景。公司力求通过AI赋能研发创新及工艺革新，并通过数字化改造优化生产流程，持续提升运营效率与抗风险能力。公司前瞻布局合成生物学、流体化学等前沿技术领域，不断完善技术专利布局、构筑技术壁垒，稳固并强化在全球精细化工领域的核心地位。在资产重构方面，公司已启动对现有成熟的医药和农药生产基地实施智能化与绿色化改造，引入先进的生产设备和技术，提高生产效率，降低能耗和环境影响。同时，公司计划高标准建设新基地，从规划设计阶段就充分考虑智能化、绿色化要求，增强公司整体的抗风险能力与资本回报效率，为创新驱动发展提供坚实的硬件基础。
　　3. 深化精益管理，提升抗风险运营能力
　　公司以支撑创新农药、创新医药CDMO双主业高质量发展为目标，从组织运营、成本资产、财务风控三大维度精准发力，筑牢管理根基、激活发展动能，为全球化高端CDMO服务商建设保驾护航。
　　从组织重构角度，公司通过深化跨区域管理改革，优化组织架构，打破地域限制，推动太仓、南通、盐城、上虞、兰州、马耳他、襄阳等境内外基地实现高效联动、人员合理流动、核心资源共享，促进各基地间的协同合作，提高整体运营效率。同时，通过建立标准化高效项目管理体系，明确各部门和岗位在项目推进中的职责和流程，实现组织的高效运作，为双主业发展提供有力的组织保障。
　　公司已基本建立标准化高效项目管理体系，全程跟踪项目进度，保障各基地产线有序推进、产能稳步释放。同时，公司全面推行杜邦DSS安全管理体系，累计投入千余万元开展安全管理提升项目，将安全理念融入生产全流程，筑牢安全生产底线，保障员工生命财产安全与生产经营稳定，助力企业可持续发展。
　　成本与资产层面，公司践行精细化管理理念，实施“全面预算+精细化成本管控”，深挖降本潜力。此外，公司优化可持续采购体系的工作正常推进，目的是通过精细化供应商准入标准与考核机制，建立多源供应、战略备货、风险预警三位一体的供应链保障体系，从而规避供应链波动风险，确保生产经营稳定有序，助力公司实现长期稳健发展。
　　4. 践行ESG理念，推进绿色低碳发展
　　公司以打造全球领先高端CDMO服务商为目标，将ESG建设与创新农药、创新医药CDMO双主业深度融合，以负责任的可持续发展模式构筑核心竞争力、提升全球品牌价值。
　　在ESG体系深化方面，公司对标国际先进实践，持续完善ESG治理架构与可量化指标体系，确保与监管要求及行业高标准同频同步。过程中，公司常态化开展全员ESG专题培训，将低碳运营、绿色生产、责任治理理念贯穿经营全过程，提升全员可持续发展意识；依托数字化管理平台实现碳管理精细化管控，统筹归集各生产基地能耗与排放数据，不断提升绿电、可再生能源及余热回收利用水平，切实推动绿色生产提质增效。
　　在双碳目标落地方面，公司作为国内精细化工行业首批通过SBTi科学碳目标验证的企业，严格践行碳减排承诺，已系统完成碳盘查、减排清单梳理及减排路径规划，通过生产工艺优化、智能化设备升级、能效提升及绿色技术替代，全力打造精细化工低碳转型行业标杆。在产品重构过程中，公司充分考虑ESG因素，推动产品向绿色低碳方向发展。在资产重构中，无论是对成熟基地的改造还是新基地的建设，公司都以绿色低碳为重要标准，从源头上降低碳排放，实现企业发展与环境保护的良性互动。
　　公司通过聚焦主业升级、强化创新驱动、深化精益管理以及践行ESG理念等多维度深化战略布局，结合业务、产品、资产重构战略的协同推进，致力于成为全球领先、值得信赖的高端CDMO综合服务商。
　　（二）面临的风险与应对措施
　　1.市场竞争加剧的风险
　　公司农药、医药两大核心业务领域市场竞争日趋激烈。部分农药中间体产品专利到期导致市场竞争加剧，医药行业创新迭代加快，若公司未能持续提升研发、生产管控及市场拓展能力，巩固竞争优势，可能导致产品价格及盈利空间承压，对公司经营业绩及持续盈利能力产生不利影响。
　　应对措施：推行“大客户战略”及CDMO产品落地，优化客户结构与项目梯度布局；实施精细化成本管理，挖掘降本增效潜力，提升产品市场竞争力，缓释竞争风险。
　　2.新项目投资建设风险
　　公司正推进兰州基地、南通基地三期等重点项目建设，项目实施过程中可能面临工程延期、技术迭代、市场需求波动等不确定因素，导致项目实际收益不及预期，影响公司发展规划推进。
　　应对措施：投资前期组建专业团队开展深度调研，综合评估投资收益与风险，把控决策风险；建设阶段成立专项管理团队，跟踪项目进度、质量及成本，建立高效反馈机制，确保项目按计划推进。
　　3.汇率风险
　　公司外销业务主要以美元结算，受国际政治经济环境影响，美元与人民币汇率波动频繁，将直接导致汇兑损益变动，影响公司利润水平及盈利稳定性。
　　应对措施：建立汇率风险预警及监测机制，密切跟踪汇率动态；加强与专业机构合作，合理运用外汇套期保值等金融工具，对冲汇率波动风险，保障外销业务盈利稳定。
　　4.再融资审批风险
　　公司已披露2026年度向特定对象发行A股股票预案，本次发行尚需深交所审核通过及证监会同意注册等，能否获得批准、注册及获批时间存在不确定性，可能导致再融资计划延期、调整或终止，影响公司项目投资及资金周转。
　　应对措施：成立专项工作小组，规范编制报送申请材料，加强与监管机构沟通对接，配合审核工作；制定备选融资方案，梳理多元化融资渠道，保障资金需求；及时披露再融资进展，维护公司市场形象。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业情况　　1、农药行业　　全球农药市场销售额波动与中国农药产业进出口动态全球农药市场销售额在近年呈现明显波动态势：据AgbioInvestor统计，2020年销售额为608亿美元，2022年实现大幅增长至748亿美元；2023年销售额基本保持平稳运行；进入2024年，尽管农药价格出现大幅回调，但受产销量显著增长的影响，全球农药植保销售额最终下滑至701亿美元。　　中国作为全球最大的农药原药生产基地，拥有全球近70%的农药原药产能，绝大多数原药出口后由跨国公司进一步加工为农药制剂，出口因此成为驱动中国农药行业发展的核心动力。2021-2024年期间，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业情况
　　1、农药行业
　　全球农药市场销售额波动与中国农药产业进出口动态全球农药市场销售额在近年呈现明显波动态势：据AgbioInvestor统计，2020年销售额为608亿美元，2022年实现大幅增长至748亿美元；2023年销售额基本保持平稳运行；进入2024年，尽管农药价格出现大幅回调，但受产销量显著增长的影响，全球农药植保销售额最终下滑至701亿美元。
　　中国作为全球最大的农药原药生产基地，拥有全球近70%的农药原药产能，绝大多数原药出口后由跨国公司进一步加工为农药制剂，出口因此成为驱动中国农药行业发展的核心动力。2021-2024年期间，中国农药原药出口量呈现阶段性波动特征：2021-2022年，受其他国家农药供应链不畅的影响，叠加我国农药工业体系完整且迅速实现复工复产，大量国际订单向中国集中，推动原药出口量从2021年的88万吨增长至2022年的92万吨；2023年，因国际市场进入库存消化周期，且印度等其他原药生产国产能持续提升，中国原药出口量下降至73万吨，这也是原药出口量首次被制剂出口量超越。
　　2024年，全球农药市场渠道库存消化已触底，市场需求逐步回暖，国际市场显现复苏迹象。据中国化信数据估计，2024年中国农药制剂出口量约为109万吨，同比增长32.9%；但受农药价格持续下跌影响，尽管出口量显著增加，出口金额的增幅却明显低于出口量增幅——2024年我国农药制剂出口金额为89.99亿美元，同比上升11.27%，其中前三大主要出口目的地仍为巴西、澳大利亚和美国。
　　从行业周期来看，农药行业自2021年下半年进入下行周期后，开启了持续的调整进程，整体价格中枢逐步回落至2013-2014年水平。进入2025年，行业已显现出企稳迹象，部分细分小品种更是率先迎来反弹态势。AgbioInvestor作出相似预测：历经前期大幅波动后，全球农药植保市场有望逐步趋于稳定，其中农药产品价格预计将呈现温和反弹的趋势。
　　2、医药行业
　　全球医药市场规模呈现持续扩容的良好态势。据摩熵医药数据分析，2024年全球医药市场规模约1.66万亿美元，预计至2030年将增长至2.11万亿美元，年复合增长率预计在2024-2030年将达4.03%。目前，全球医药市场主要由美国、中国、欧盟以及日本主导，其中美国稳固保持着全球最大医药市场的地位，中国则位居第二，CXO行业的崛起与创新药的不断上市成为驱动中国医药市场增长的核心动力。从美国市场来看，尽管其创新药在全球范围内具备突出的竞争力，但正积极推进供应链“自主化”建设并推动制造业回归，这源于美国80%的非专利药中45%的关键起始原料供应完全依赖中国。
　　中国作为全球医药产业链中的关键参与者，药品市场规模占全球的20.3%，其中仿制药占比23.3%，创新药占比6.7%，已形成“原料药→仿制药→创新药”的递进式出海格局。在原料药领域，中国是全球最大的原料药生产国和出口国，产能占全球的1/3。海关统计数据显示，我国原料药出口额从2015年的235.5亿美元增长至2024年的429.8亿美元，年复合增长率达7.7%，主要出口目的地为欧盟、美国和印度。
　　创新药领域，中国已从“规模化”发展阶段进入到“原研创新”阶段，2024年治疗用生物制品IND申请中81%为创新型，细胞与基因治疗领域全年获批10款，其中包含6款CAR-T疗法；License-out交易热度持续攀升，2024年达成94笔，交易金额达519亿美元，2025年一季度延续增长态势，交易达41笔，金额369亿美元，创下同期新高，出海模式也从早期的“授权临床+授权商业化”逐步转向“自主临床+合作与自主商业化”，传统药企更注重对海外市场的自主掌控。
　　仿制药领域，近十年出海增长迅猛，自2015年仿制药一致性评价启动以来，中国仿制药质量得到持续提升，截至2024年，中国药企在美FDA获得的ANDA批文数量已超过700个。
　　随着国内创新药及仿制药在全球市场的占比不断提升，预计将带动对高级中间体和特色原料药的需求增长，此外，药品价格的下降也将有助于提高相关品种的市场渗透率，进一步增加对原料药的需求。
　　（二）公司情况
　　1、公司所处的行业
　　根据中国证监会颁布的《国民经济行业分类（GB/T4754—2017）》，公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（C26）。
　　2、公司主要业务
　　公司主要业务为创新农药中间体、医药中间体的研发、生产和销售。
　　3、公司所属行业的发展阶段、周期性特点以及公司所处的行业地位
　　报告期，公司处于成长发展阶段。农药中间体的上游是石化行业，下游是农林牧渔行业，上游行业与宏观经济密切相关，具有明显的周期性，而下游行业存在一定的刚性需求，周期性不明显。医药中间体的上游是石化行业，下游是医药、生物制品行业，上游行业与宏观经济密切相关，具有明显的周期性，而下游行业为民生基础行业，周期性不明显。
　　4、公司主要产品及用途
　　5、经营模式
　　公司拥有独立完整的研发、采购、生产、销售体系，根据客户的需求，结合自身情况独立进行经营活动。
　　（1）研发模式
　　公司目前拥有4大研发中心，以公司自主研发为主、外部研发协作为辅的方式组织实施研发项目，研发内容包括技术创新、产品创新、工艺优化、成果转化等几部分。
　　（2）采购模式
　　公司主要原辅材料和非原料（设备、备品备件）统一由公司采购部负责组织采购。
　　（3）生产模式
　　公司生产由各生产基地组织实施。公司生产模式主要为定制加工，根据在手订单情况制定生产计划组织生产，公司存货销售压力相对可控。
　　（4）销售模式
　　公司主要采取定制生产模式，公司定制产品将定向销售给定制客户。公司定制产品的定价为结合自身生产成本和利润要求，与定制客户协商定价。定制产品价格主要取决于公司自行采购的原材料成本、生产过程中产生的成本以及合理的利润。
　　（三）报告期内主营业务分析
　　报告期内，伴随全球农药行业库存去化以及落后产能出清，农药行业逐步复苏，需求端回暖迹象显现。2025年上半年，公司农药中间体业务呈现回暖态势，二季度订单量较一季度实现稳步增长。报告期内，公司实现营业总收入66,167.11万元，较去年同期增长12.31%；归属于上市公司股东的净利润-866.84万元，较去年同期减亏83.33%。2025年第二季度营业收入相较于第一季度环比增长9.61%，单季度实现扭亏为盈。
　　（一）生产经营情况
　　1.农药业务
　　报告期内，公司以核心基地为依托深耕农药产业链，通过精准布局与高效推进项目建设，为农药业务复苏蓄力增能。作为唯一具备农药全产业链生产能力的核心基地，盐城基地二期农药原药CDMO项目已完成生产线建设，报告期内正在办理上市前合规手续，待手续完成后将逐步向客户进行产品交付。兰雅精化已建成年产200吨农药中间体的产能，在报告期内已顺利进入稳定供货阶段，同时产能正按计划逐步爬坡释放。为保障新项目的持续落地与高效推进，兰雅精化已提前规划并预留了专用厂房，报告期内各项前期筹备工作正按计划稳步有序开展。报告期内，兰沃科技多条产线同步推进，部分中间体生产线实现试生产，两条定制化产线进入调试收尾阶段，另有多个新项目进入立项申报流程，为持续增长储备动能。随着各基地“部分立项+部分建设+部分投产”计划逐步落地，公司农药业务将加速释放潜力，迎来新一轮发展机遇，逐步恢复原有活力并贡献更多价值。
　　2.医药业务
　　报告期内，公司医药业务的“大客户战略”取得显著进展，成功与国内创新药头部企业恒瑞医药建立合作并持续深化。双方合作从早期小规模阶段起步，在短短数月内便快速拓展至战略合作范畴，并最终于2025年8月1日签署《供应战略协议》。双方合作范围覆盖肿瘤、代谢、心血管、免疫、呼吸系统及神经科学等多个重大疾病领域的药物开发，重点聚焦临床三期产品，兼顾临床一、二期产品以及已上市产品。公司将通过稳定可靠的服务支持包括恒瑞医药在内的医药客户加速创新药上市进程，并助力客户在市场竞争中保持成本优势。
　　报告期内，公司结合重点医药客户的业务发展需求，对各基地进行了重新定位，持续推进现有基地的转型升级。其中，太仓基地作为公司国内唯一具备原料药生产能力的重要基地，依托符合GMP标准的产线优势，将聚焦医药大客户原料药核心需求进行深入合作；兰州中试基地聚焦客户医药管线快速转化的“最后一公里”，提供即时响应的协同研发服务；马耳他基地取得FDA认证及CEP资质，具备符合欧盟GMP标准的中间体、API生产体系，完善的体系、海外登记优势以及制剂分装条件将为客户业务出海提供便利。
　　（二）研发创新
　　报告期内，公司以扎实的技术实力为核心驱动力，在医药、农药CDMO领域展现出强劲的技术支撑能力。2025年上半年，公司持续加大研发投入力度，研发费用达5,818.89万元，同比实现49.46%的显著增长。资金重点投向连续流工艺优化、生物酶催化等关键技术领域，全力推动多项核心技术从实验室阶段加速迈向产业化应用。这些技术路径不仅能够成功突破高危工艺的安全瓶颈，更通过生产效率的提升与成本结构的优化，有效推动绿色技术与医药、农药CDMO业务深度融合，助力公司在全球创新医药与创新农药供应链合作体系中抢占有利位置，进一步拓展合作边界。
　　在农药业务领域，公司凭借长期积累的技术创新及工艺开发能力，持续获取农药头部企业专利期内产品的合作意向及订单。同时，公司在各生产基地推进农药中间体及原药新项目建设与新产能落地，通过新产品产能的逐步释放及原有产品的持续优化，为农药业务业绩改善提供有力支撑。
　　在医药业务领域，公司依托专业的化学合成技术与深厚的化学工程实力，充分挖掘业务发展潜力。搭配成熟的研发生产体系及高效的中试产业化能力，公司既能快速响应小试阶段的工艺优化需求，又可在中试到量产阶段实现成本控制与规模扩张，为高效拓展包含恒瑞医药在内的医药业务大客户创造有利条件，推动与核心客户的合作向更深层次发展。报告期内，公司技术创新成果持续涌现。由董事、技术总监徐军先生主导的“三氟甲基修饰的（+）-PatulolideC高效不对称合成技术及产业化应用”项目，于6月底斩获第八届中国（上海）国际发明创新展览会金奖。该项目在关键合成工艺上实现技术突破，相关技术已同步申请专利，不仅体现了公司在医药化学领域的前沿研发能力，更彰显了将实验室技术转化为产业化成果的硬核实力。
　　（三）ESG赋能
　　同时，公司积极推动下属生产基地的高质量发展，聚焦绿色化、智能化转型及创新能力建设。报告期内，相关基地在绿色制造体系建设方面取得显著进展，兰州基地成功推进绿色工厂创建，并着力深化信息化与工业化融合，成功获得AA级两化融合管理体系认证，夯实了绿色管理基础。此外，相关基地能源体系审核认证、创新型与科技型企业资质认证等工作也初具成效。上述一系列围绕ESG发展目标的成果达成，不仅彰显了公司在绿色发展、数字化转型及科技创新领域的坚实实力，更为未来高质量发展注入了强劲动力。

　　二、核心竞争力分析
　　雅本化学积极推行面向未来的“2+X”战略，以创新医药和创新农药CDMO业务为核心，坚定实施“大客户战略”，与全球头部医药、农化企业建立持续、稳定的战略合作关系，深度布局医药、农药创新中间体及衍生产品，形成梯度化的产品矩阵，并稳步推进产业化进程。同时，合成生物学、流体化学及绿色减碳等的前瞻布局和能力建设，为主业长期发展注入持续动能。通过“研发创新—智能制造—绿色减碳”三大核心体系的全链条闭环协同，公司构建起短期增长与长期韧性并重的核心竞争力。此外，公司以智能化为面向未来发展的重要抓手，以“补链延链强链”为宗旨，打造适合高端、创新产品所需要的“研发-生产”全生命周期产业链。
　　（一）研发创新体系：面向未来的“源头引擎”
　　公司将研发创新体系定位为核心驱动力，着力将其打造为滋养技术突破、孕育增长动能的“源头引擎”。这一体系不仅承载着前沿技术探索与关键工艺攻坚的核心职能，更通过合成生物学、微通道连续流、绿色化学等前沿技术领域的创新，为打造“升级版”智能制造体系提供工艺支撑，为降低碳排放开辟技术路径。
　　公司已构建“三大研发中心+中试基地”的研发布局，形成以上海张江创新中心、上海松江研发中心、湖州合成生物研发中心及兰州中试基地为核心的研发体系，初步搭建了覆盖实验室到中试的全生命周期技术服务和研发转化体系。
　　技术能力及实践成果包括：
　　1.连续流技术
　　公司设立流体化学研发中心，增设了实验室固定床反应设备、高温裂解反应设备、管式反应设备，成功搭建了领先的连续流研发与中试平台。兰州中试基地抗病毒类药物中试装置成为公司实现连续流技术商业化使用的重要例证。中试基地连续流装置正式投入运营，将会承担更多产品的研发、中试及商业化转化任务，强化公司的技术转化和协同研发能力。
　　2.生物酶技术
　　公司的生物酶技术及合成生物技术平台以颐辉生物所在的湖州合成生物研发中心为核心依托，精准聚焦医药客户的核心需求。围绕药企在药物研发效率提升、生产工艺迭代升级、成本结构优化等具体痛点，提供定制化的技术适配方案与服务支持，旨在深化战略协同效应，全力赋能医药产业转型升级，既助力降低仿制药生产成本，也为新药的研发创新与规模化生产提供坚实支撑。
　　根据医药工业产业的转型升级需要，融合生物酶和化学技术，颐辉生物已研发出2,000多种涵盖178类的生物催化酶，并拥有近40个产品的酶催化生产技术，其中多个医药关键中间体的“化学-酶”生产工艺已经实现工业化应用，在安全环保方面也体现出比原有化学工艺的明显优势，起到良好的示范作用。颐辉生物在非天然氨基酸，手性醇和手性胺等产品领域具有较强的技术优势。
　　公司已连续多年保持较高的研发投入强度，在商业化生产中熟练运用手性合成、含氮杂环合成、连续流微通道、生物酶等关键技术。报告期内，公司取得第八届中国（上海）国际发明创新展览会金奖，子公司熵延科技与中南大学、西安交通大学合作，在国际知名期刊AdvancedFunctionalMaterials上发表研究成果。公司在发展历程中屡获殊荣：曾斩获上海市科学技术一等奖；自2018年起连续7年（2018-2024年）入选中国精细化工百强榜单；2024年凭借创新成果与发展潜力，获评中国精细化工创新发展企业二十强；在医药领域同样表现突出，自2020年起连续6年（2020-2025年）荣登中国医药健康产业发展大会暨中国医药研发-创新峰会榜单，蝉联中国医药CDMO企业20强，稳居行业头部阵营。这些成果及荣誉不仅彰显了公司在行业内的技术实力与市场地位，更成为支撑研发创新体系面向未来持续输出成果、赋能智能制造升级与绿色减碳实践的“源头引擎”。
　　（二）智能制造体系：面向未来的“效率载体”
　　雅本化学依托智能制造体系，构建“六核心+两协作”生产体系，并在创新医药与农药CDMO业务中实施供应链差异化布局。公司通过导入智能化、数字化与绿色化技术，响应高端CDMO需求推动智能制造升级，重点建设具备“三化”（智能化、数字化、绿色化）特征的新产能。这一升级路径精准管控成本、提升效率，有效适配医药、农药CDMO生产需求，为核心战略客户提供稳定高效的定制服务，巩固了公司在高端制造领域的核心竞争力。
　　1.医药业务
　　雅本化学已深耕医药CDMO领域二十余年，始终聚焦于为全球医药企业提供从早期药物研发到商业化生产的全流程解决方案。二十多年间，雅本化学亲历了医药行业从传统研发模式向精细化、专业化分工的转型浪潮，也深度参与了众多创新药、仿制药的研发与生产环节。从实验室小试阶段的工艺开发，到中试放大的流程优化，再到商业化生产的质量管控与产能保障，公司在每个环节都积累了丰富的实战经验，能够帮助客户实现缩短研发周期、降低生产成本，加速药物从实验室走向商业化生产的进程。公司坚持“大客户战略”，已成功与众多国内外头部药企建立起长期稳定的合作关系。雅本化学的医药业务以CDMO服务为核心，涵盖医药中间体、原料药领域，通过多个生产基地协同运作：
　　(1)兰州中试基地：2023年6月公司成立，租赁新区中试厂房，专项开展抗病毒类药物中间体的中试研发，推动科研成果的高效转化。核心优势在于新项目采取备案制，在合作效率方面具备突出竞争力。
　　(2)太仓基地：符合GMP标准，能够承接具有GMP要求的原料药生产需求。其中，现有原料药左乙拉西坦取得欧洲CEP证书，且已实现稳定销售多年。
　　(3)上虞基地：可以为中长期业务落地储备产能空间，拟配套医药创新药中间体及原料药生产，目前根据客户需求筹划新项目的立项。
　　(4)马耳他基地：取得FDA认证及CEP资质，具备符合欧盟GMP标准的中间体、API生产体系，完善的体系、海外登记优势以及制剂分装条件将为客户业务出海提供便利。
　　2.农药业务
　　公司自成立以来，一直致力于为全球客户提供高质量的农药中间体和原药的开发与生产服务。目前公司已与科迪华、拜耳、富美实等国际头部农药企业达成持续、稳定合作，布局多种创新、高端农药中间体及原药项目。
　　凭借卓越的创新实力与优质的服务保障，公司曾荣获拜耳颁发的“最佳供应商奖”；同时，鉴于研发及项目团队在研发转化及工艺改进过程中展现的突出贡献，赢得科迪华高度认可，获得其颁发的专项表彰。
　　公司南通、盐城、兰州三大基地协同推进创新农药CDMO业务，各展优势：
　　(1)南通基地凭借行业领先工艺与成熟智能制造体系，为国际农化头部客户提供定制服务，已稳定供货十余年，以可靠品质与交付能力获客户高度认可。
　　(2)盐城基地作为公司唯一具备农药全产业链能力的核心基地，二期定制创新农药原药项目已建成，今年起将按客户订单安排生产交付，有望开启发展新局面。
　　(3)兰州基地高起点锚定创新农药、医药CDMO价值高地，引入国际客户专利期内核心产品并融合智能化、数字化与绿色化技术。其中，兰雅精化2022年6月启动首条产线建设，2023年进入试生产并实现稳定供货及产能爬坡阶段；2023年1月并购兰沃科技，聚焦创新农药CDMO，首条产线于当年9月建成。当前，兰雅精化农药中间体生产线稳定供货；兰沃科技个别产线已投产，定制化产线收尾待运营，多个新项目亦进入立项申报阶段。
　　二十余年的行业积淀是公司长远发展的核心优势。这不仅使公司在复杂的医药、农药CDMO领域始终保有专业洞察与精准交付能力，更在智能制造升级中构筑了独特壁垒——公司将深厚经验反哺日趋完善的设备智能化、流程数字化及能耗精细化管理实践。面对行业技术与合规升级浪潮，这种基于经验赋能智能的发展模式，成为公司稳健前行的压舱石和赢得长期客户信赖的基石，显著强化了公司依托完善智能制造体系的CDMO服务能力，使公司持续成为未来合作生态中值得托付的战略伙伴。
　　（三）绿色低碳体系：面向未来的“可持续保障”
　　为响应国际客户等利益相关方对气候行动与负责任供应链的期待，公司于2024年12月向科学碳目标倡议（SBTi）提交减排目标，并于2025年6月成功通过其官方验证，成为国内精细化工行业首批获此认证的企业之一。
　　基于此承诺，并作为CDMO行业深受信赖的核心合作伙伴，公司持续加大绿色实践投入以达成SBTi目标。这一行动反向推动了研发创新与智能制造体系向更高效、环保的方向升级，确保公司在复杂的CDMO业务场景中始终保有专业洞察与精准交付能力，稳步前行并为客户创造长期价值。
　　具体而言，公司以强大的研发创新体系为引擎，锚定绿色可持续发展目标。依托“三大研发中心+中试基地”的研发布局，成功开发并应用了微通道连续流、生物酶催化等面向未来的绿色工艺。同时，在清洁能源替代、生产工艺优化及设备节能改造等关键环节，公司充分发挥智能制造体系效能，通过智能化设备实现数据分析与精准调控，从而形成了一套全链条、可落地的可持续发展实施方案。
　　与此同时，公司始终将可持续发展（涵盖安全生产与精细化管理）视为面向未来的核心竞争力。为此，公司累计投入1,000余万元引入杜邦公司“安全管理提升及可持续解决方案（DSS）”体系，并将其深度融入智能制造全流程。经过多年系统化实施，该体系显著降低了生产环节安全风险，从源头预防了安全事故，为公司高效、有序的CDMO运营及可持续发展能力提供了坚实保障。此外，公司已连续两年发布年度ESG报告，直观展现对可持续发展的长期承诺与实践成果，彰显推动绿色低碳、社会责任与公司治理协同发展的坚定信念。未来，公司将进一步聚焦ESG各领域系统化建设，通过优化指标体系、强化实践创新等路径，持续提升ESG管理的科学性、先进性与行业引领性，让可持续发展理念深度融入公司发展基因。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争加剧风险
　　公司核心农药中间体产品专利到期后，市场竞争态势将显著加剧，可能导致农药业务板块的营业收入及利润出现下滑。
　　应对措施：公司坚定推行“大客户战略”及CDMO产品落地，主动适配市场变化，由“单一大客户”逐步转向“若干核心企业客户+多个重点创新产品”的多元格局；由“单个大项目”转为梯度布局，部分项目即将进入生产阶段，部分项目处于调试阶段，另有部分项目尚在报批流程中，实现各环节循环滚动式推进；全面推行精细化成本管理体系，深度挖掘降本增效潜力，增强产品市场竞争力以缓释风险。
　　2、新项目投资建设风险
　　为抢抓市场发展机遇，公司正推进兰州基地、南通基地三期等重点项目建设。项目实施过程中，可能因工程建设延期、行业技术迭代革新、市场需求波动等不确定因素，导致项目实际收益不及预期。
　　应对措施：投资前期组建专业评估团队，对产品市场前景、技术可行性、竞争格局等进行深度调研分析，综合评估投资收益与潜在风险，从源头把控项目决策风险；项目建设阶段派遣骨干人员组建专项项目管理团队，全程跟踪项目进度、质量与成本，建立高效的进度跟踪反馈机制，确保项目按计划推进。
　　3、汇率风险
　　公司外销业务主要以美元进行结算，受国际政治经济环境复杂多变影响，美元与人民币汇率波动频繁。人民币汇率的双向波动将直接导致公司汇兑损益发生变动，进而对利润水平产生影响。
　　应对措施：公司密切关注国际汇率市场动态，建立健全汇率风险预警机制，实时监测汇率波动对业务的潜在影响；加强银行及专业第三方咨询机构的合作，及时掌握最新汇率政策、市场趋势，合理运用外汇套期保值等金融工具，有效对冲汇率波动风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为制造业中的C26化学原料和化学制品制造业。公司主营的创新农药、创新医药定制开发生产服务（CMO、CDMO等）是全球农药、医药产业专业化分工下催生的精细化工行业细分业务，起源于欧美，在全球化分工驱动下，于上世纪末开始逐步向亚太转移，下游客户主要为国际农药企业、医药企业、科研机构等。根据公司所供应的产品类型，主要分为农药中间体和医药中间体。报告期内，公司所处行业发展状况及趋势如下：　　1、农药行业　　... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为制造业中的C26化学原料和化学制品制造业。公司主营的创新农药、创新医药定制开发生产服务（CMO、CDMO等）是全球农药、医药产业专业化分工下催生的精细化工行业细分业务，起源于欧美，在全球化分工驱动下，于上世纪末开始逐步向亚太转移，下游客户主要为国际农药企业、医药企业、科研机构等。根据公司所供应的产品类型，主要分为农药中间体和医药中间体。报告期内，公司所处行业发展状况及趋势如下：
　　1、农药行业
　　全球农药行业情况农药的需求与人类对粮食及其他农作物需求密切相关。近年来，随着世界人口的增加、病虫草害持续发生，农药行业在促进农业发展、保障粮食安全中的作用日益凸显，全球农药市场规模不断增加。根据标普全球大宗商品洞察（S＆P Global Commodity Insights）作物科学团队的统计数据，2006年至2022年，全球农药市场规模不断扩大，从355.75亿美元增长至877亿美元，年复合增长率约5.80%。近年来，受复杂多变的外部环境持续影响，进一步提升了各国对粮食安全的关注度，推升了全球农作物种植盈利和种植意愿，带动全球范围农药需求的提升。
　　我国处于农药产业链中游，原药及中间体竞争优势明显，但跨国农化巨头利用前端的创新农药的研发优势以及终端制剂的销售渠道，获取了创制农药价值链大部分利润。过去5年，我国在创制农药领域不断突破，2020年-2024年前三季度共有63个农药有效成分获得ISO批准，其中中国企业共获批37个，占比达到58.73%。我们关注到，近年来中国企业在创制农药领域取得了明显进步，剂型以除草剂及杀虫剂为主，随着国内创制农药品种逐步获批，我国创制农药产业竞争力有望进一步增强。部分与国际农药巨头长期合作的优质供应商将在国产创制农药的不断突破中形成先发优势，中间体和原药领先企业有望获得更多国内客户订单。
　　2025年，农药行业市场竞争依然激烈，尽管市场库存逐步回归合理水平，农药产品价格出现触底企稳迹象，但市场总体仍是供大于求。在全球竞争加剧背景下，中国农药行业在出口结构、供应链调整和市场替代等方面将会出现结构性的机遇与挑战。
　　2、医药行业
　　根据Pharmaprojects《2024年医药研发趋势报告》，2024年（统计数据采集于2024年1月）全球研发管线数量达到22,825个，同比增长7.20%。其中，临床前12,485个，临床一期3,703个，临床二期3,374个，临床三期1,248个，预注册阶段270个，已注册及已上市阶段1,599个，其他阶段205个。同时，考虑到制药企业出于效率、成本等因素考量，制药企业通常会采用CRO/CDMO方式进行。因此，长期来看，CDMO业务的总量需求将有望随着全球药物研发管线的增长而持续增长。2025年，全球医药CDMO行业将呈现以下趋势：全球CDMO市场规模预计将达到1800亿美元，中国CDMO市场规模预计达到1571亿元人民币，占全球市场的比重逐年提升。
　　作为全球第二大医药市场及第二大人口大国，中国以14亿人口基数，正经历从“仿制药大国”向“创新药强国”的战略跃迁。这一进程预计呈现"短期阵痛-政策筑基-长期螺旋上升"的特征。短期来看，随着2021年创新药投融资峰值后，2022-2024年市场回归理性，早期项目融资下降，迫使企业更加聚焦临床价值，因此，也加剧了国内医药CDMO行业的竞争。2024年7月，国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，提出要全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策，优化审评审批和医疗机构考核机制，助推创新药突破发展。政策强调，为夯实中国创新药发展基础，将调动科技创新资源，从研发、审评、支付、生态圈等各链条的痛点切入，谋求系统性破局，强化新药创制基础研究，为中国创新药长期良性发展提供保障。
　　随着全球药品合规监管、经济政策和环保法规的严格化，CDMO企业需加大合规投入，提升国际化布局能力，以应对供应链不确定性和客户需求多样性。同时，技术创新驱动成为行业发展的持续动力，尤其是在连续制造、生物酶催化、AI辅助药物设计等前沿技术领域，CDMO企业的突破将为其参与全球竞争提供重要抓手。在全球竞争加剧的背景下，跨国生态体系、全生命周期的研发能力及绿色减碳实践能力将为中国企业在全球供应链重构中提供核心议价权，有利于形成差异化的核心竞争力。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求主要原材料的采购模式
　　原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
　　报告期内，公司主要原材料2采购价格同比下降，主要系生产工艺进步带动生产成本下行所致。
　　报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况
　　报告期内，南通雅本公示了《2000吨/年氯虫苯甲酰胺原药、2000吨/年丙硫菌唑原药扩建项目》环境影响评价信息。报告期内，雅本化学《新建年产20吨β-烟酰胺单核苷酸项目》环境影响报告书取得太仓港经济技术开发区管理委员会同意的批复；兰雅药创《关于专精特新C区抗病毒药物中试项目》环境影响报告书取得兰州新区生态环境局同意的批复；兰沃科技《年产8710吨农药原药及农药中间体项目》环境影响报告书取得兰州新区生态环境局出具的同意的批复。报告期内，雅本化学申请《新建年产100吨8-（2-羟基苯甲酰胺基）辛酸钠药用辅料项目》环评，并于2025年3月6日取得太仓港经济技术开发区管理委员会同意的批复；兰雅精化申请《专精特新B区年产350吨农药中间体项目（二期工程）》环评，并于2025年1月2日取得兰州新区生态环境局同意的批复。
　　1、公司主要农药产品
　　2、公司农药产品登记情况
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司通过构建“雅本智造”、“研发创新”、“绿色减碳”三位一体的服务体系，高度契合全球创新农药、创新医药客户多元化、定制化的服务需求，奠定了公司在CDMO服务领域的良好形象和可持续竞争力。
　　报告期内，公司将ESG（环境、社会和公司治理）理念融入企业发展的战略核心，完善研发创新体系，开发绿色生产工艺，支撑“雅本智造”体系高效运转，为推动行业绿色转型与可持续发展贡献积极力量。
　　（一）“雅本智造”体系
　　1、完善产业链建设
　　雅本化学着眼全球战略布局，构建由六个核心生产基地与两个参股协作生产基地共同组成的供应链格局。其中，太仓基地全力推进转型升级，从传统农、医药中间体生产，向战新产品领域拓展；南通基地依托先进工艺与设备，从事创新农药高级中间体高端定制；盐城基地作为公司唯一具备农药全产业链生产能力的基地，满足定制客户需求的同时凭借丰富产品线参与市场竞争；兰州基地推动数字化建设，保障新订单高效落地，并以医药中试助力研发成果商业化；上虞基地具备生物酶产品快速规模化的生产能力；马耳他基地借助独特区位优势，聚焦原料药及特色API定制生产，助力国内外资源整合，拓展欧洲市场。
　　依托各生产基地积累的丰富制造经验与成熟工艺，公司构建了独具特色的“雅本智造”体系。凭借持续的研发创新投入及较为完善的产业生态，研发成果和客户需求实现快速转化和商业化生产。在此基础上，公司可以为全球客户提供高效、专业的CDMO服务，满足全球客户多样化的需求。
　　2、强化供应链稳定
　　公司推进供应链管理优化，完善可持续采购体系；通过部署采购管理平台，构建了供应商准入体系，持续充实和完善合格供应商名录，以此确保供应链的稳定与高效；建立常态化考核机制，针对现有供应商实施考核，确保供应商始终契合公司业务发展需求，能够在复杂多变的市场环境中，始终为公司提供坚实可靠的供应，保障公司生产体系的正常运行。
　　（二）研发创新体系
　　公司始终坚定不移地将科技创新作为公司发展的核心引擎，持续加大研发投入力度。目前，公司已打造四个研发中心，汇聚由化学合成、工艺工程、分析测试等领域的资深专家、博士为核心的多层次人才梯队，形成强大研发矩阵。生产基地与研发中心紧密联动，实现制造能力与研发创新资源互补，为公司可持续发展注入动力。截至报告期末，公司（含子公司）共获237项专利授权，涵盖核心技术与创新工艺，为“雅本智造”体系注入源源不断的活力：
　　1、聚才合作，夯实研发基础
　　为夯实技术研发基础，公司广泛吸纳行业优秀人才，组建了一支由博士、硕士等高水平科研人才构成的研发团队，并在各自专业方向上深耕细作，为公司技术创新提供了坚实的人才保障。此外，公司积极构建产学研一体化平台，与复旦大学、上海交通大学、中南大学、北京理工大学、南通大学、扬州大学、安徽大学、南京师范大学等多家高校建立合作关系，共同推动人才培养和研发创新，反哺公司业务发展。
　　2、创新驱动，引领技术突破
　　在技术工艺方面，公司自主研发了一系列具有行业领先水平的化学合成及生物酶催化等关键技术。例如在手性合成领域，通过优化工艺与反应条件，成功提升了产品收率，降低生产成本，满足了客户的严苛要求；含氮杂环合成技术方面，优化合成路线，有效缩短了反应步骤，降低了生产成本；生物酶催化技术凭借其高效、环保的特性，在特定产品生产中实现了绿色化生产，减少了污染物排放。核心技术的不断积累为公司创新农药、创新医药CDMO业务拓展筑牢根基。
　　3、前沿探索，领航工艺变革
　　在设备工程技术领域，公司一直坚持先进制造理念，并深度融合了微通道连续流工艺。公司采用微通道管式反应技术，成功实现了从百克级到百吨级的规模扩展，并将其应用于关键中间体的合成反应中，提升了生产效率和安全性，还推动了公司工艺技术和设备的更新升级，实现了危险工艺的安全替换以及高危工艺向低风险转化的改造。公司医药中试基地成功从构思、开发，到实现制备重氮甲烷的微通道连续流设备和气液分离设备及检测设备的落地。目前，中试基地已进入稳定研发及生产阶段，并同步构建不断完善的知识产权体系。该绿色技术替代了传统高危工艺，为相关化合物安全制备开拓了一条全新绿色工艺系统。更进一步地，公司在报告期内特别设立了流体化学研究中心，旨在强化连续流技术领域的研发能力，为技术持续改进提供更加坚实的支持。
　　（三）绿色低碳体系
　　公司始终将环境、健康与安全置于企业发展的关键位置，在绿色实践领域持续加大投入，全方位强化管理水平、提升管理效能。
　　1、深化EHS管理，升级绿色技术
　　公司凭借优异的技术创新能力，积极探索并成功开发出一系列绿色生产工艺与产品。在生产方面，公司通过引入生物酶技术及微通道连续流技术，实现了部分产品生产过程的高效、低耗与低排放，从源头减少了污染物的产生。在产品布局上，公司的生物酶产品广泛应用于医药、食品、大健康等行业，助力产业绿色升级。在环保方面，公司大力推广应用中水回用、溶剂回收等绿色技术，对现有生产工艺进行深度优化。在安全方面，公司投入1000余万元引入杜邦公司“安全管理提升项目及可持续解决方案（DSS）”培训项目并持续实施多年，助力打造更安全、更高效的工作环境，有效预防生产过程中的安全事故，保障了生产的顺利进行。
　　2、发力绿色投资，锚定绿色发展
　　在绿色投资方面，公司投资1,500万元于台州汇融嘉能友创股权投资合伙企业（有限合伙），借助专业投资机构的投研能力与资源优势，进一步提升公司绿色投资能力，布局兼具经济效益和社会效益的行业赛道，提高公司的可持续发展能力。此外，公司前瞻性地布局生物质废弃物处理领域，探索“绿色气田”和绿色能源等解决方案，促进生物质废弃物资源化处理业务的可持续发展。
　　3、践行绿色实践，彰显减碳决心
　　报告期内，公司主动披露了首份ESG报告，展现公司对推动可持续发展的坚定信念，并以绿色实践为抓手，深度融入全球供应链。公司聘请专业团队运用科学的盘查方法，详细记录生产经营各环节的碳排放数据，对盘查结果进行梳理与核算。基于碳排放排查结果，公司遵循SBTi标准，以促进业务可持续发展为目标，规划旗下分布于各地的生产基地减排计划，汇总后向SBTi正式提交，待审核通过后将全面落地实施。
　　通过持续推进 ESG和SBTi相关工作，公司不仅能够更为科学地规划自身碳减排计划，还将为全球应对气候变化与可持续发展事业贡献力量，展现出作为上市公司的责任担当。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年度，农药行业景气度虽呈现缓步回升态势，但市场形势依旧错综复杂且充满变数。受产品价格波动、市场竞争加剧等多重因素影响，公司在营收及利润层面均出现一定程度下滑，致使公司整体业绩承压。与此同时，公司在创新农药、创新医药中间体业务领域虽积极布局，但拓展进程受行业周期、项目进度及客户商业化生产节奏的制约。报告期内，公司多个项目处于立项筹备、建设施工或产能爬坡阶段。受此影响，短期内难以实现大规模产出与盈利，新项目未能为公司当期业绩带来积极助力。
　　报告期内，公司以深化“全球布局的绿色、高效、创新、可信赖的CDMO服务商”的市场定位为驱动，从扩充有效产能、健全研发体系及优化资源调配三个方面发力，辅以“多元绿色实践”为差异化竞争抓手，深度参与全球CDMO业务竞争，与重点客户共建共享行业创新发展成果。截至2024年末，公司农药业务坚定实施“大客户战略”，已基本形成了“若干核心跨国企业客户+多个重点创新产品”的业务矩阵，有效提升业务的风险控制和预期盈利能力；医药业务板块以中试基地投运及效能提升为基础，以马耳他基地能力建设为载体，推动“大客户战略”、业务出海及资源整合齐头并进，增强医药业务发展韧性，致力于提升业绩水平。
　　一、2024年度经营情况综述
　　2024年度公司实现营业收入120,217.88万元，较上年同期下降6.00%，营业利润-30,815.19万元，较上年同期下降292.50%；利润总额-30,890.67万元，较上年同期下降247.79%；实现归属于母公司净利润为-25,770.27万元，比上年同期下降213.15%。研发费用支出12,327.90万元，较上年同期增长2.71%。
　　1.聚焦主业，创新强链
　　（1）农药业务
　　报告期内，公司农药CDMO业务实现新项目的全面铺开并有序推进：兰州基地两条定制农药中间体产线达到预定可使用状态，盐城二期创新中间体项目顺利完成设备安装调试；同时，兰州基地新建农药中间体项目和南通基地新建原药项目按期立项，兰沃科技取得多个农药原药登记证。此外，公司通过收购襄阳基地代加工生产线，实现生产资源的优化整合，提升生产交付的稳定性。公司农药业务已进入创新产品“部分研发+部分投建+部分投产”的良性发展节奏，为公司增厚农化定制业务业绩奠定了良好基础。
　　（2）医药业务
　　报告期内，公司通过盘活现有医药资产推动业务转型升级。太仓基地推进战新产品立项申报，为公司开拓新的业务增长点。公司抗病毒类药物中试项目在兰州中试基地正式投运，进一步夯实公司抗病毒类药物研发和转化的基础，打通实验室成果到产品的通道，提升公司在相关领域的市场竞争力。
　　公司向欧洲马耳他基地派遣管理人员及专业人才队伍，加速管理融合，借助当地区位优势和体系优势，为公司乃至国内医药企业出海提供业务通路。马耳他ACL公司拥有三十多年的首仿药经验、数十个美国FDA的DMF备案以及欧盟CEP认证，医药原料药体系成熟且完备，从生产到质量管控各个环节均达到行业高标准；此外，A2W通过欧盟GMP，具有制剂分装条件，能为出海药企融入欧洲生命科学产业链提供有力支持。
　　2.技术引领，绿色智造
　　报告期内，公司持续深化技术创新战略，聚焦绿色化学与智能制造领域，重点推进微通道连续流技术的研发与应用，加速工艺优化与产品升级。年内，公司位于上海张江的新研大楼投入运行，并成立流体化学研究中心，增设了实验室固定床反应设备、高温裂解反应设备、管式反应设备，成功搭建了领先的连续流研发与中试平台；公司兰州医药中试基地于年内投入使用，成为承担公司创新研发成果放大与产品商业化生产前的试验准备平台，有利于进一步提升公司研发转化水平以及业务承接能力。全年，公司研发费用达到1.23亿元人民币，维持高强度研发投入，推动创新产品落地生产和优势技术的实际应用，逐步实现研发的商业转化。截至2024年12月31日，公司及下属子公司拥有发明专利、实用新型专利及外观设计专利合计237件，其中发明专利122件，占比51.5%。2024年度新增专利申请33件，获得授权19件，其中5件发明专利获得授权。
　　工艺应用及技术改进方面，公司围绕高效、安全、低碳的核心目标，建设连续流创新技术平台，专注攻克多相流体传质强化、高选择性催化氢化体系开发等关键技术攻关，致力于解决传统间歇式工艺的痛点，推动精细化工、原料药及新材料等领域的产业化突破。研发团队还对酯化、氢化、加成和环合反应进行了连续流技术改造，取得显著改进。通过传热和传质强化，化学反应时间从小时级别缩短至分钟级以内，产品选择性和收率相对釜式工艺有较大提升，提高了工艺效率，工艺安全性大大提高。
　　报告期内，南通基地重氮化技术改造项目依托微通道连续流技术，以微通道管式反应器替换传统釜式反应器，提高反应效率的同时指数级的降低了反应失控的风险，为重氮化技术在生产中的安全、高效应用提供了技术保障，受到了国家及地方安全主管部门的一致好评。此外，公司研发团队在国际知名期刊Organic Process Research＆ Development(OPR＆D)成功发表连续流工业化应用文章，彰显了公司以研究带动应用的成果显著。
　　报告期内，公司作为核心起草单位参与制定的《精细化工产品分类》团体标准正式发布，有助于将进一步提升精细化工整体发展水平，推动本行业和下游行业产业升级，促进社会全面绿色、高质量发展。此外，公司还参与了《中国石油和化工行业ESG报告编制指南》及《β-烟酰胺单核苷酸跨境产品质量技术要求》等团体标准的制定。
　　3.数字赋能，精益管理
　　报告期内，公司兰州基地推进产线数字化改造，引入先进的生产管理系统，两条生产线成功达到规范级水平，实现生产流程的实时监控与数据分析，有效提升生产效率与产品质量稳定性。南通基地搭建资产数字化管理平台并向公司其他子公司推广，通过设备利旧等措施，实现降本增效，有效提升了资产的使用效率。
　　公司高度重视内部管理提升，对内控手册开展了全面且深入的梳理与优化工作。更新后的内控手册内容详尽，涵盖了14个关键模块，篇幅达325页，其范畴覆盖业务流程的全生命周期及管理环节的各个维度。公司通过详细流程分析与风险评估，细化各岗位的职责、工作标准与操作流程，确保各项管理规范落地，全面提升内部管理的规范化与精细化水平。不仅如此，公司加大成本管控力度，严格把控各项费用支出，保障资金精准、高效投放于核心业务及关键发展领域；优化组织架构，提高内部沟通与协作效率；加强资源调配，针对处于建设施工关键期及产能爬坡期的项目，分项目因势利导，在人力、财力、物力方面予以不同程度的倾斜，确保资源能够高效匹配项目发展节奏。
　　尽管业绩承压，但公司通过有效的资源调配、成本控制和资金管理，确保了财务状况稳定，为后续发展保留了充足的资金储备与调整空间。
　　4.ESG领航，绿创未来
　　报告期内，公司主动披露了首份ESG报告，积极履行社会责任，并荣获华证指数ESG评级BB级，彰显了公司在可持续发展方面的管理融合及优良表现。公司完成2023-2032十年减碳目标的拟定，并报SBTi审核，切实履行企业的减碳责任，助力公司深度参与全球竞争。
　　报告期内，公司投资1,500万元于台州汇融嘉能友创股权投资合伙企业（有限合伙），借助专业投资机构的投研能力与资源优势，进一步提升公司绿色投资能力，布局兼具经济效益和社会效益的行业赛道，提高公司的可持续发展能力。此外，公司前瞻性投资布局生物质废弃物处理领域，开拓多元业务场景，探索融入绿色能源供应链的可行性，谋求业绩的新兴增长极。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展规划
　　公司以战略眼光锚定发展方向，围绕核心主业规划全方位经营布局。为筑牢核心业务的技术壁垒，公司将加大研发投入，引入科研人才、加强产学研合作，通过持续的创新驱动，为主业注入强大的技术竞争力；深度优化生产流程，引入先进设备、运用数字化技术，精准管理生产过程，提升效率与质量；发力提升产业链完善度和供应链强韧度，打造具有雅本特色的产业生态体系，提高CDMO服务能力。通过这些举措巩固创新农药、创新医药CDMO核心业务，增强市场竞争力，为长远发展筑牢根基。
　　1.锚定主业，战略焕新
　　农药方面，公司将发挥农药全产业链优势，继续深耕创新农药中间体及原药业务领域。通过构建信息沟通与协调机制，依据各基地的资源与生产优势，合理调配创新农药中间体产品CDMO生产任务，发挥各基地禀赋优势，提升市场竞争力；同时，聚焦具备技术、渠道优势的既有产品，优化原材料、设备、人力等资源配置，发挥细分领域的竞争优势。医药方面，公司将针对医药CDMO业务实施“大客户战略”，凭借完善的研发布局和稳定的质量控制，为客户提供高效的供应链保障和持续的价值赋能，从而建立互信共赢的可持续合作关系，主推医药业务的焕新发展。此外，马耳他基地凭借其优秀的区位优势、完备的生产资质和成熟的生产体系，能够承担原料药、制剂生产职能，将与公司国内医药研发、中试基地及生产基地形成协同互补格局，助力公司医药业务高质量发展，并探索国内医药企业业务出海的有效路径。
　　公司将持续深化主业核心竞争力建设，依托多渠道资金协同与产业资源整合，加速技术创新体系升级与产业链价值挖掘。通过强化产学研协同创新机制，有机融合内生增长与外部优质要素联动，系统推进生产工艺优化、高附加值产品开发及市场应用场景拓展。
　　2.研发创新，技术突破
　　公司当下的项目研发紧密围绕创新路线工艺、绿色化学工艺以及连续流工艺的研发方向推进。通过对创新路线工艺的探索，力求突破传统技术局限，为产品注入独特优势；绿色化学工艺的研发，旨在降低生产过程中的环境负荷，契合国家双碳政策；连续流工艺的开发，则聚焦于提升生产效率与安全性。
　　在未来发展规划中，公司将坚定不移地在研发领域进行投入，构建多层次人才体系，为研发精进筑牢软、硬件基础。基于兰州基地产线在智能化升级中提质增效、降本降耗方面的阶段性成功实践，公司将持续推进生产、研发设施的智能化升级，以先进技术替代人工，加速实现研发、制造的高效化与精准化。
　　公司将充分依托流体化学研究中心的平台优势，不断深化微通道连续流技术在产品生产中的应用，充分发挥其高效传质传热、安全性高的特性，提升生产效率与产品质量稳定性，进一步拓展连续流技术在化学合成领域的应用边界。在此过程中，公司还将积极推动与生物催化体系的技术融合创新，借助生物催化的特异性与高效性，开辟绿色合成新路径。通过上述举措，进一步巩固公司在行业内的技术领先地位，为客户提供更为高效、绿色的CDMO服务。
　　3.管理优化，风险应对
　　公司将对管理架构予以优化完善，深度推进扁平化的管理模式，突破生产基地的地理边界，实现区域内的管理联动，以此构建起更具高效性的项目管理体系，进一步提升公司整体运营效能。项目执行方面，明确各部门、岗位在项目推进中的职责，建立项目进度跟踪、评估与反馈机制，确保项目按计划推进，提高项目成功率。在成本管理方面，公司将通过精细化预算编制、严格预算执行与监控，全面把控费用支出，深入分析成本构成，挖掘降本潜力，为管理层决策提供数据依据，助力实现成本领先战略。
　　为切实强化抗风险能力，公司将积极完善可持续采购体系，对供应商转入、转出流程实施精细化管控，不断完善合格供应商名录。同时，建立常态化机制，对现有供应商开展年度考核，旨在确保供应商契合公司业务发展的动态需求。此外，公司将深挖内部潜力，构建资产管理平台，力图通过全面梳理公司资产，对可利旧资源进行有效整合与再利用，在确保业务正常运转的前提下，最大程度节约成本。
　　4.ESG治理，深化减碳
　　公司将持续优化ESG治理架构，对标先进实践，不断促进管理效能提升；通过整合监管机构要求及利益相关方诉求，构建可量化、可落实的ESG指标体系，指导各项工作有序开展；持续开展多层次、多维度的ESG专项培训，全面提升各层级人员ESG履职能力；强化数字赋能，以数字化技术实时监测与优化生产过程，详细记录能源消耗，提高可再生能源在能源消费结构中的占比，实现节能减排，降低对环境的负面影响；跟踪ESG监管要求，持续提升ESG信息披露工作，确保ESG披露持续合规。
　　此外，公司将严格遵循SBTi相关要求，持续推进节能减排计划的报批，通过对碳盘查数据的梳理与分析，明确重点减排领域和具体的减排路径，通过优化生产工艺、升级设备设施、提高能源利用效率等多种手段，努力达到向SBTi承诺的减碳目标。
　　2025年，公司经营管理层将围绕战略规划、研发创新、数字化转型、人才管理、运营效率提升、市场拓展、风险管理和合规经营等关键领域开展工作，致力于推动公司经营的可持续发展，提升市场竞争力和美誉度。
　　（二）可能面临的风险及应对措施
　　1、市场竞争加剧的风险
　　公司供应的某一核心农药中间体产品专利到期，市场竞争加剧，导致公司农药业务营收及利润下滑。
　　应对措施：公司将主动适应市场，与客户密切沟通，动态调整产品策略；整合内部资源，加大国内外市场开拓；加快新项目产能释放，优化生产流程，提高生产效率；推行精细化成本管理，挖掘降本潜力，增强市场竞争力以降低风险。
　　2、新项目投资建设风险
　　为把握市场机遇，公司推进兰州基地、南通基地三期等项目。项目实施中，因工程延期、技术革新、市场需求变化等因素可能致收益不达预期。
　　应对措施：公司在投资前已组建专业团队深度研究产品市场、严格论证可行性，综合考虑市场规模、竞争态势、技术趋势，谨慎测算投资收益与风险，从源头控风险。项目建设时，整合内部资源，派骨干组建项目管理团队，全程跟进，建立进度跟踪与问题反馈机制，确保项目按计划推进。
　　3、商誉减值风险
　　公司近年通过并购拓展业务，因被并购企业有技术、渠道或品牌优势，成交价格较账面净资产增值大，确认了一定金额的商誉。若被并购企业后续经营因市场竞争、管理不善等未达预期收益，商誉将面临减值，影响公司业绩，致利润下滑。
　　应对措施：公司将加强子公司规范治理，推动被并购企业融入公司战略，协助其拓展业务，提升业绩，降低商誉减值风险。
　　4、汇率风险
　　公司外销主要以美元结算，美元与人民币汇率因国际政治经济环境复杂多变。人民币汇率波动将导致汇兑损益变动，进而影响利润。
　　应对措施：公司将密切关注汇率变动，建立预警机制。与银行及第三方咨询服务机构加强合作，掌握最新汇率政策与工具。结合业务与外汇收支，合理运用外汇套期保值等金融工具应对汇率风险。 收起▲