一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所处行业情况　　自公司创立以来，公司在产品设计、研发、生产等方面始终秉持技术创新、高质量发展的理念扎实推进，在巩固存量基本盘产品市场地位的基础上，不断向高附加值产品迭代，以优化产品质量和提升市场竞争力。同时，公司积极响应绿色环保发展趋势，实施可持续发展战略，致力于为社会和环境创造更多价值。公司产品可广泛应用于涂料（建筑涂料、工业涂料）、纺织、轻工、医疗防护、显示材料与电子通信等领域，充分展现了其多元化和实用性。作为国内纳米着色材料、功能性纳米分散体领域的领军供应商，公司不仅致力于在产业链的关键环节中“补短板”和“填空白”，更凭借对技术的深入研究和... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所处行业情况
　　自公司创立以来，公司在产品设计、研发、生产等方面始终秉持技术创新、高质量发展的理念扎实推进，在巩固存量基本盘产品市场地位的基础上，不断向高附加值产品迭代，以优化产品质量和提升市场竞争力。同时，公司积极响应绿色环保发展趋势，实施可持续发展战略，致力于为社会和环境创造更多价值。公司产品可广泛应用于涂料（建筑涂料、工业涂料）、纺织、轻工、医疗防护、显示材料与电子通信等领域，充分展现了其多元化和实用性。作为国内纳米着色材料、功能性纳米分散体领域的领军供应商，公司不仅致力于在产业链的关键环节中“补短板”和“填空白”，更凭借对技术的深入研究和先进的技术创新能力，展现了出色的国产替代能力，为行业的持续发展注入新的活力。根据中国证监会发布的《上市公司行业统计分类与代码》的标准，公司所处行业为“C制造业”中的“C26化学原料和化学制品制造业”；根据国家统计局发布的《国民经济行业分类代码》（GB/T4754-2017）的标准，公司所处行业为“C26化学原料和化学制品制造业”，产品隶属于精细化工、新材料行业的一个分支。
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
　　（二）行业主要法律法规及政策
　　商品化色浆的主要上游行业为颜料行业，下游行业为涂料、纺织纤维、轻工等行业。行业主要的法律法规及政策为节能环保政策以及相关石油化工、涂料、纺织等行业发展政策。
　　近年来环保、绿色低碳、产业升级及下游行业相关政策密集出台，对公司经营形成长期利好。环保管控、VOCs减量等要求持续收紧，同时政策大力扶持低VOCs产品、高性能颜料色浆、电子化学品、原液着色材料及化工智能制造，与公司现有主业、新业务布局及研发方向高度契合，叠加涂料、纺织、新能源、电子等下游产业提质升级，将持续拓展产品市场空间。行业门槛提升也加速落后产能出清，利于公司巩固竞争优势，推动业务长期稳健发展。
　　（三）主要产品行业发展情况
　　商品色浆在发达国家的使用起源于20世纪50、60年代，发展于70年代，出现了诸如赢彩、科莱恩等著名品牌。
　　在我国，颜料使用企业长期以色粉或自磨色浆的形式使用颜料。20世纪90年代开始，随着我国社会分工的日益精细化以及市场对高档次涂料需求量的日益提升，商品色浆的概念被引入我国，部分质量意识较强的涂料厂家开始从国外购买色浆，价格较高。至90年代后期，国内色浆企业于江、浙、沪、粤等沿海发达地区应运而生。下游客户对自身产品质量提升的要求所带来的高品质色浆不断增长的需求推动国内商品色浆行业逐步发展起来。进入21世纪以来，随着国产化逐步推进，企业数量不断增加，商品色浆的质量不断提高，科技进步带来的工艺设备和生产技术的大幅提升使得产品品种增多、质量提高的同时，产品成本也变得可控，市场价格逐步降低，商品色浆行业进入快速增长期。
　　根据华经情报网数据显示，2023年我国商品化色浆市场规模约为76.67亿元，2016—2023年，我国商品化水性色浆的市场规模由约24.1亿元上涨至约52.9亿元，年复合增长率为11.89%。根据中国涂料工业协会(CNCIA)与智研咨询联合发布的《2024年中国水性色浆行业白皮书》数据显示，2024年全国水性色浆市场总产值约为58.7亿元人民币，销量达到21.3万吨。在建筑涂料领域，水性涂料以其环保、高效的特点占据了绝对的市场主导地位，目前我国建筑涂料中约有90%为水性涂料，这些涂料广泛采用水性色浆作为着色剂。由于如汽车涂料、船舶涂料等应用场景对色浆的性能要求，油性色浆仍被广泛使用，环保性能亦逐步提高。同时，随着商品色浆在品质、成本等方面的优势不断体现，商品色浆占色浆整体规模比例不断扩大，尤以水性色浆商品化程度高；油性色浆的商品化程度亦有较快的提升，但仍以自磨为主导。
　　目前，我国水性色浆的市场集中度较高，世名科技、明光科迪纳微新材料股份有限公司（以下简称“科迪纳微”）、浙江纳美新材料股份有限公司（以下简称“纳美新材”）等第一梯队企业通过多年的经营和市场开拓，在客户端保持与下游头部企业密切合作，在价格端通过规模生产和技术优势形成价格优势，在销售端以厂家直销加经销布局的方式覆盖全国，在产品端通过通用化加定制化的差异产品满足不同规模下游客户的需求，从而占据较大的市场份额，市场竞争较为充分。油性色浆方面，由于油性色浆所具有的危化属性，在生产、仓储、运输过程中除需具备相应的技术、设备及人员外，还需拥有危险化学品生产许可证等必要的资质，生产经营手续更为复杂。因此，国内的油性色浆生产企业较为分散，处于中小规模的企业数量较多，部分大型企业因生产场地等的限制，采用委托生产的方式由其他具备危险化学品资质的企业生产。
　　（四）行业竞争格局
　　1、行业竞争格局
　　目前我国商品色浆行业中，水性色浆的市场集中度较高，除世名科技外，市场上主要的水性色浆生产厂商有明光科迪纳微新材料股份有限公司、浙江纳美新材料股份有限公司等。这些公司通过多年的经营和市场开拓，在客户端保持与下游头部企业密切合作，在价格端通过规模生产和技术优势形成价格优势，在销售端以厂家直销加经销布局的方式覆盖全国，在产品端通过通用化加定制化的差异化产品满足不同规模下游客户的需求，从而占据较大的市场份额。国内水性色浆市场竞争较为充分。
　　油性色浆方面，由于油性色浆所具有的危险化学品属性，其在生产、仓储、运输过程中除相应的技术、设备及人员外，还需拥有危险化学品生产许可证等必要的资质，生产经营手续更为复杂。因此，国内的油性色浆生产企业较为分散，普遍处于中小规模，部分大型企业因生产场地等的限制，采用委托生产的方式由其他具备危险化学品资质的企业生产。
　　此外，赢彩、科莱恩等国外知名色浆生产厂商在某些具有特殊功能的高端色浆领域仍占据着重要的地位。
　　2、行业内主要企业
　　公司主要产品是着色剂类，公司色浆产品涉及领域较多。而一般国内的色浆生产企业多专注于个别领域。目前国内与公司产品结构相似，且能与公司产品形成竞争的色浆生产企业主要为跨国企业及个别国内企业，主要有赢创、赢彩、科莱恩、巴斯夫、明光科迪纳微新材料股份有限公司、浙江纳美新材料股份有限公司和苏州宝丽迪材料科技股份有限公司。行业内主要企业简要情况如下：
　　（1）赢创（Evonik）
　　赢创总部设在德国埃森，是一家全球领先的特种化工企业。赢创业务遍及全球100多个国家和地区，2025年销售额141亿欧元，营业利润（调整后息税折旧及摊销前利润）达19亿欧元。该公司分设特种添加剂、营养与消费化学品、智能材料、功能材料、技术与基础设施等业务部，在全球有雇员3.1万人。
　　（2）赢彩（Chromaflo）
　　赢彩集团是全球最大的独立色浆供应商之一，为复合材料及涂料领域提供色彩产品和解决方案。该公司总部位于美国俄亥俄州，在美国、加拿大、荷兰、芬兰、澳大利亚、南非和中国设有生产工厂。赢彩集团在调色系统和色浆行业拥有超过80年的经验，拥有超过200个产品种类、7000多种产品。2013年，赢彩集团合并了另一家全球知名色浆供应商希必思（CPS）的色浆业务，合并后该公司的色浆业务得到进一步壮大。
　　（3）科莱恩（Clariant）
　　科莱恩是一家全球领先的特种化学品公司，总部位于瑞士，主要产品和服务包括添加剂、催化剂、功能性矿物、特种工业与消费品、颜料、石油和采矿服务等。2025年，科莱恩实现销售额39.15亿瑞士法郎，拥有10,281名员工。
　　（4）巴斯夫（BASF）
　　该公司是一家大型国际化工公司，核心业务包括化学品、材料、工业解决方案、营养与护理业务领域。该公司2025年全球销售额约597亿欧元，员工超11万名。
　　（5）明光科迪纳微新材料股份有限公司
　　明光科迪纳微新材料股份有限公司成立于2019年8月6日，位于安徽省滁州市，主营业务为多品类纳微级水性色浆、油性色浆等颜料及材料的研发、生产和销售，主要产品为水性色浆、油性色浆等色浆产品。
　　科迪纳微已在全国中小企业股份转让系统挂牌（证券代码：874621），2025年全年营业收入为4.38亿元，净利润为0.73亿元。
　　（6）浙江纳美新材料股份有限公司
　　浙江纳美新材料股份有限公司成立于2010年12月2日，位于浙江省湖州市，主营业务为水性色浆的研发、生产和销售，主要产品包括水性色浆、导电剂等。
　　纳美新材已在全国中小企业股份转让系统挂牌（证券代码：833467），2025年全年营业收入为2.37亿元，净利润为0.13亿元。
　　（7）苏州宝丽迪材料科技股份有限公司
　　苏州宝丽迪材料科技股份有限公司成立于2002年12月13日，位于江苏省苏州市，该公司专注于化学纤维原液着色和功能改性的核心原材料——纤维母粒的研发、生产与销售，并为客户提供产品应用的技术支持。
　　宝丽迪已在深交所创业板上市（证券代码：300905），2025年全年营业收入为14.85亿元，净利润为1.50亿元。
　　（五）公司主要产品及经营模式
　　1、公司主要产品概述
　　公司长期深耕新材料领域，专注于纳米着色材料（色浆）、功能性纳米分散体、电子化学品及智能调色系统等产品的研发、生产及销售，是国内领先的纳米着色材料、功能性纳米分散体供应服务商。公司经过多年的发展，已形成江苏昆山、江苏常熟、辽宁盘锦三大产业基地，各基地定位清晰、分工明确，协同支撑公司多元化、高端化的产品矩阵布局。其中昆山及常熟基地主要承载公司纳米着色材料、功能性纳米分散体为主的新材料产业板块，涵盖各类纳米色浆、光刻胶颜料分散液、功能性纳米分散体、特种添加剂及色母粒等产品的研发、生产、应用及销售，产品广泛应用于涂料、纺织、轻工、医疗防护及显示材料等领域；辽宁盘锦基地，主要生产电子级碳氢树脂、特种UV单体、润滑油添加剂等高端精细化工产品，用于5G高速覆铜板、PCB干膜、UV油墨、UV胶黏剂、UV涂料、3D打印、光学树脂、合成单体交联剂等高端电子制造及新材料领域，进一步完善了公司高端化工新材料产品体系，助力公司深度布局电子化学品赛道，形成各业务板块互补协同、联动发展的良好格局。
　　报告期内，UV单体类新增成为公司主要业务之一，截至2026年6月30日占公司营业收入的比例为10.06%。
　　2、公司主要经营模式
　　（1）生产模式
　　公司构建了以高效率满足客户需求为核心导向的生产管理体系，针对不同产品特性实施差异化生产策略，确保产品品质与交付时效。生产过程严格执行标准化作业流程，依托技术部门的专业支持与质检部门的全流程监管，有效防控质量风险，提升产品市场竞争力与客户满意度。
　　为平衡质量保障与物流效率，公司基于市场预测建立科学的生产储备机制，加快发货响应速度，持续优化客户体验并扩大市场份额。同时，强化生产部门与内部各环节及外部合作方的资源整合，通过高效协同提升市场应变能力，确保对客户需求的动态满足。
　　（2）采购模式
　　在当前复杂多变的全球市场格局下，公司采用战略采购、订单驱动与安全库存保障相结合的三角稳定采购机制，以集团集中采购为核心模式，搭建一体化集中采购系统实现资源高效共享。
　　针对常规颜料、助剂等通用原材料，依据生产计划与销售数据制定动态安全库存方案及配套采购策略，确保供应稳定性并规避缺货风险；对于稀缺性原材料或价格波动较大的品类，通过战略性合作采购、预付货款等方式锁定供应渠道，保障生产连续性及成本控制有效性。
　　公司严格执行供应商管理制度，建立涵盖准入、考核、优化的全周期管理体系，确保原材料质量与到货及时率。通过协同供应商、内部部门及客户三方资源，持续完善标准产品与原材料的动态管理机制，构建科学的安全库存保障体系，筑牢供应链安全防线。同时，不断优化采购策略组合，通过战略集采、招标采购、安全储备等多元方式实现降本增效，推进采购战略目标落地。
　　（3）销售模式
　　公司始终秉持“以客户为中心、以市场为导向”的经营理念，为客户提供全链条应用解决方案与综合服务支持。报告期内，产品销售延续经销与直销并行的模式，并推动从“产品销售”向“产品+服务”的深度转型。
　　在经销模式下，公司按区域授权一家或多家经销商开展业务，由经销商根据终端客户需求下达采购订单，公司依单组织生产与发货。针对涂料类色浆等客户基数大、售后服务需求高的产品，以经销为主、直销为辅，通过经销商网络提升服务效率并降低运营成本。
　　对于具备行业影响力的关键客户，采取直销为主、经销为辅的策略，组建由资深销售人员与技术专家构成的产品项目团队进行重点拓展与维护，确保及时捕捉客户需求并构建长期稳定的合作关系。凭借在产品品质与市场信誉方面的长期积累，公司已形成显著的品牌效应，为业务持续拓展奠定坚实基础。
　　（六）公司主要产品下游应用行业
　　着色材料（色浆）是一种主要的颜料使用方式，是将粉末状颗粒颜料与树脂、功能添加剂、助溶剂等混合，并经高速分散、研磨、过滤等加工程序后得到的一种颜色、着色强度及流变性符合一定规范的颜料浓缩浆，主要用于替代传统的颜料直接着色方式。根据介质条件、颜料品类及下游产品要求的不同，不同品种的色浆中颜料含量从20%到70%不等。使用色浆产品着色时，根据下游产品介质以及颜色要求的不同，最终产品中色浆的占比从0.5%到20%不等。商品化色浆的主要上游行业为颜料行业，下游行业为涂料、纺织、轻工、显示器用光刻胶等行业。
　　1、涂料行业
　　（1）产品简介
　　涂料作为一种用于涂装在物体表面形成涂膜的材料，按下游应用用途主要分为建筑涂料、工业涂料、特种涂料，广泛运用于建筑、工业、汽车、船舶、家电、电子等众多领域，它不仅能提高金属构件、设备、桥梁、建筑物、交通工具等产品的外观美观度，延长产品使用寿命，还具有使用安全性以及电绝缘、防污、减阻、隔热、耐辐射、导电、导磁等特殊功能，是国民经济配套不可或缺的重要工程材料。
　　涂料行业是公司着色材料（水性色浆）产品的主要下游应用行业，水性色浆作为水性建筑涂料、水性工业涂料及水性特种涂料等产品的主要着色剂，具有着色力强、分散性好、耐性高、绿色环保等优势，其中水性建筑涂料、水性工业涂料行业是公司着色材料产品的重要下游应用行业。
　　（2）行业情况及公司所处行业地位
　　商品化色浆最早起步于欧美发达国家，行业起源可追溯至上世纪五六十年代，在七十年代步入规模化发展阶段，赢彩、科莱恩等国际知名色浆品牌陆续形成行业影响力。
　　国内颜料应用早期，涂料等生产企业大多直接采购色粉，自主研磨调配色浆。上世纪90年代，伴随国内产业分工持续细化，高端涂料市场需求稳步增加，商品化色浆理念正式引入国内。国内一批注重品质管控的涂料企业率先进口海外色浆产品，但彼时进口产品采购成本偏高。90年代末期，江浙沪、广东等沿海经济发达地区陆续诞生本土色浆生产企业。下游制造业提质升级催生了对高品质标准化色浆的稳定需求，驱动国内商品化色浆产业稳步起步。进入21世纪，色浆国产化进程持续提速，行业经营主体数量持续扩容。依托生产设备迭代、制备工艺升级，国内企业可实现更多品类色浆量产，产品品质持续优化，生产成本得到有效管控，终端市场价格稳步下行，商品化色浆行业迎来快速发展阶段。
　　根据华经情报网数据，2023年我国商品化色浆市场规模约为76.67亿元，2016—2023年，我国商品化水性色浆的市场规模由约24.1亿元上涨至约52.9亿元，年复合增长率为11.89%。根据中国涂料工业协会(CNCIA)与智研咨询联合发布的《2024年中国水性色浆行业白皮书》数据显示，2024年全国水性色浆市场总产值约为58.7亿元人民币，销量达到21.3万吨。在建筑涂料领域，水性涂料以其环保、高效的特点占据了绝对的市场主导地位，目前我国建筑涂料中约有90%为水性涂料，这些涂料广泛采用水性色浆作为着色剂。汽车、船舶等工业涂装对耐候、防腐、适配性等指标要求严苛，油性色浆依旧保有稳定应用场景，相关产品环保性能也在持续改良。整体来看，商品化色浆凭借品质稳定、综合成本可控的优势，在全品类色浆市场中的占比持续提升。其中水性色浆商品化成熟度更高；油性色浆商品化进程同样有所提速，但油性色浆所具有的危险化学品属性，其在生产、仓储、运输过程中除相应的技术、设备及人员外，还需拥有危险化学品生产许可证等必要的资质，生产经营手续更为复杂。因此，国内的油性色浆生产企业较为分散，普遍处于中小规模，部分大型企业因生产场地等的限制，采用委托生产的方式由其他具备危险化学品资质的企业生产。
　　目前，我国水性色浆的市场集中度较高，公司深耕建筑涂料色浆多年，是该细分领域龙头厂商。经过长期市场深耕与运营积累，公司长期保持与下游头部客户深度稳定合作；依托规模化生产能力与自研技术构筑成本优势，保障产品性价比；销售端采用厂家直销搭配区域经销的模式，完成全国市场覆盖；产品端兼顾标准化通用品类与个性化定制开发，可适配不同体量客户的多元化采购需求，建筑涂料色浆、胶乳类色浆等核心产品在细分赛道稳居行业前列。上述业务发展成熟、运营稳健，构成公司营收与盈利的重要基本盘。未来随着老旧小区改造政策的深入推进，建筑重涂（翻新）市场需求将逐步释放，凭借在建筑涂料色浆领域的技术积累与市场先发优势，公司将持续巩固行业龙头地位，并通过技术创新与区域市场渗透，深度挖掘建筑重涂市场潜力，开拓业绩增长新空间。
　　（3）行业政策
　　由中国涂料工业协会牵头编制的《中国涂料行业“十四五”发展规划》报告中指出，涂料的绿色发展方向是涂料行业内的共识。所谓绿色涂料发展，即联合下游涂装行业，加强低VOC含量涂料的推广工作，大力推动涂装领域使用粉末、水性、高固体分、辐射固化等低VOC含量的涂料，从而实现涂料行业的结构调整目标。商品化色浆行业发展的过程就是对自磨色浆的替代过程，减少了自磨色浆生产中对粉尘、废水的排放，对产业链上的各类企业均能带来极大的环保效应。正是下游行业厂商对商品化色浆认识的不断加深，对自身产品品质、环保要求不断提升的需求，催生并推动了高品质、专业化生产的商品化色浆企业的发展。同时，商品化色浆的下游应用行业，如建筑涂料、纺织纤维、工业涂料等，均与整体经济发展有较高的关联性。随着我国经济持续稳定发展，这些商品化色浆下游应用行业也将保持稳定的增长态势，这有利于商品化色浆生产企业产能利用率的稳定提升。
　　2、纺织行业
　　（1）产品简介
　　公司在持续优化原有涂料类、胶乳着色等产品技术的基础上，始终秉承环保型大色彩理念，逐步布局纤维原液着色、化纤母粒、特种添加剂等新产品开发，开拓新的应用市场。目前，纤维原液着色色浆主要应用于粘胶纤维、腈纶纤维、涤纶纤维、锦纶纤维等体系原液着色，有力地促进了纺织行业的节能减排进程。化纤母粒可应用于涤纶、锦纶、聚乳酸纤维等纤维的原液着色及功能性纤维制备。
　　原液着色技术是指将着色剂加入纺丝原液或熔体中直接纺出有色纤维的技术。使用颜料作为着色材料的原液着色技术，可赋予产品稳定、持久且均匀的颜色，在环保和耐用性方面具有明显优势。作为国家大力推广的绿色技术，纤维原液着色技术通过避免传统染色的高能耗、高废水排放问题，显著推进纺织业节能减排。
　　纺织着色为公司继涂料产业之后的战略核心产业。公司积极夯实并拓展纤维原液着色技术领域，全面布局纤维原液着色相关技术的路径和产，公司基本实现了主要纤维原液着色技术及相关产品的全覆盖，已成熟掌握粘胶、腈纶、聚酯、聚酰胺、超高分子量聚乙烯纤维等主要纤维原液着色专用高品质着色剂及功能性纳米分散体等产品的制造技术，形成了具有自主知识产权的技术与产品系列，为各类纺织纤维企业提供优质产品与服务。通过严格控制色浆原材料品质、优化工艺等措施，公司开发的纤维原液着色色浆在色浆粒径稳定性、可纺性、环境安全性方面有着较为明显的优势，随着全资子公司常熟世名纤维原液着色色浆规模化生产线的逐步达产，公司纤维原液着色色浆在原材料采购、生产方面的规模优势日益明显，有利于进一步降低纤维原液着色色浆的生产成本、提高产品生产的一致性水平。
　　公司以原液着色技术为核心，瞄准高端应用，强化产学研合作，推进产业化，推动化纤产业向绿色、高附加值方向升级，成为连接材料研发与终端应用的重要枢纽，实现从技术突破到市场应用的闭环。
　　2025年，公司与中国石油大学（华东）重质油全国重点实验室合作成立“石大——世名循环经济联合创新中心”。双方以循环经济产业化研究为主题，重点围绕生物质转化领域开展技术开发合作，加速创新技术在实际生产中的应用转化，打造具有示范意义的循环经济项目。同时，双方将构建产学研紧密结合的人才培养体系，促进学术界与产业界的双向交流，共同培育更多专业人才。此外，双方还将联合建设科研平台和实验室，为科研项目实施提供强有力的基础设施支撑。在政策研究方面，双方将共同开展循环经济及生物质转化领域政策分析，积极申报并承担国家及地方科研项目，通过深化产学研合作实现互利共赢，共同引领行业绿色转型发展，为国家可持续发展战略贡献力量。
　　在深化生物质转化技术研究的同时，公司正积极将循环经济理念延伸至再生涤纶等环保材料领域，通过产学研协同创新加速绿色低碳产业布局。再生涤纶（RPET）是一种环保型纺织材料，属于PET聚酯的循环利用，主要通过回收废旧聚酯（如PET瓶片、泡料、废丝、废浆、废旧纺织品等）再加工制成的涤纶纤维，具有环保性、耐用性、实用性和时尚性等特点。相比原生涤纶，再生涤纶能为下游纺织品带来绿色“加分”项，提升终端纺织品牌的形象和附加值。原生涤纶纤维作为石油基产业下游，其生产需要消耗大量的化工材料，石油化工过程中也将产生大量的碳排放，而再生涤纶纤维使用废旧纺织品、废旧瓶片及塑料等为原料进行生产，其碳足迹将远低于使用原生PET生产。在美国聚酯行业中，从石油加工到PET聚酯，每生产1吨PET聚酯产生1.871吨二氧化碳，而回收利用1吨再生PET聚酯制造成涤纶，则可以避免该部分二氧化碳的排放。因此，发展再生涤纶纤维能够推动行业践行低碳经济，有利于促进“碳达峰”“碳中和”等国家战略的实现。
　　（2）行业政策
　　在经济复苏与国内“双循环”战略推动下，原液着色化学纤维与色母粒行业迎来结构性增长机遇。一方面，国际原油价格高位波动推升传统染色成本，叠加“双碳”目标深化（如2022年《“十四五”节能减排综合工作方案》要求纺织业单位能耗降低13%），推动产业链采用原液着色技术替代高污染染色工艺；另一方面，欧盟碳关税（CBAM）等绿色贸易壁垒导致纺织出口升级，刺激企业加速产能布局。原液着色化学纤维作为中国化学纤维工业协会“绿色纤维”认证三大类产品之一，随着“绿色生活，从纤维开始”的消费理念不断推进，逐渐成为行业不可或缺的一个分支。
　　3、电子化学品行业
　　（1）UV单体及光固化材料
　　1）产品简介
　　UV单体和光敏树脂是光固化技术依托的核心原材料，依托UV单体生产过程废水循环利用技术，实现工艺环境友好、降本增效，可应用于3C涂料、电子级油墨、电子胶粘剂等行业，均属于高端光固化材料行业；电子级碳氢树脂项目采用离子聚合工艺，是5G高速覆铜板的核心基材树脂，具有极低的介电常数（Dk）、低介电损耗（Df），仅次于PTFE材料，还具备低热膨胀系数、高导热系数且制版工艺容易的特点，产品主要应用于5G高速覆铜板产品M6~M8系列（松下Megtron系列高频高速覆铜板（CCL）的行业分级代号）。
　　盘锦基地核心产品聚焦电子级烯烃树脂、特种润滑油脂、特种UV单体、建筑材料添加剂四大品类，应用领域覆盖5G高速覆铜板、LCD电子级光刻胶单体、PCB干膜光刻胶、光学树脂、3D打印、润滑油成膜剂等多个核心产业板块，可满足下游行业在产品高性能、环保化、专用化等方面的升级需求。市场客户以国内环渤海、东北、华南区域、华东区域的高端制造企业、新材料生产企业、建筑建材龙头企业为主，同时同步布局新能源、电子化学品等新兴领域客户，兼顾行业标杆客户深度合作与中小优质客户梯度开发，构建多层次、高粘性的客户合作体系。
　　2）行业情况
　　随着AI算力需求进入加速扩张周期，服务器、高速交换机等终端设备对高频高速覆铜板（CCL）性能要求持续提升，驱动CCL材料体系从标准FR4向M6、M7、M8乃至M9级超低损耗方向迭代升级，相应树脂体系也从传统环氧树脂向介电性能更优的聚苯醚（PPO）和碳氢树脂（PCH）升级。根据松下Megtron系列分级标准，M8级CCL以PPO树脂为主、碳氢树脂为辅（比例约2:1），适配112Gbps传输速率；而M9级CCL配方比例反转，碳氢树脂占比提升至主导地位（碳氢：PPO≈2:1），可满足224Gbps超高速传输需求，碳氢树脂用量随产品等级提升显著增加。
　　市场规模方面，根据智研咨询数据，2023年全球电子级树脂市场规模约80亿美元，预计2030年增长至140亿美元，期间复合年增长率达8.3%；中国市场2024年规模已突破270亿元，预计2025年突破400亿元，其中高频高速树脂占比将超35%。细分至碳氢树脂领域，2025年全球覆铜板用碳氢树脂市场规模约12.7亿美元，2026年需求同比增长约42%，供需缺口有望持续扩大。
　　报告期内，盘锦基地积极拓展行业应用客户，并通过优化工艺结构、提升生产效率等举措，使得单体类产品的产能利用率得到明显提升。其中电子碳氢树脂业务长期受益于AI算力基础设施建设及高端电子材料国产替代的行业趋势，具备一定的发展空间。但同时公司也客观认识到：盘锦基地产品目前主要覆盖M6~M8级市场，针对M9级及以上更高等级产品仅处于研发储备阶段，尚未落地量产，与行业领先企业存在技术代差；高端电子新材料行业普遍存在客户验证周期长（通常需3-6个月以上）、市场开拓难度大等特点，产能放量高度依托下游覆铜板客户认证进度与长期批量订单落地情况，业务拓展存在较大不确定性，因此对于盘锦基地产品的市场前景公司将持续关注并动态调整产品结构，积极储备先进技术，以确保世名新材料的可持续健康发展。
　　（2）光刻胶颜料分散液
　　1）产品简介
　　目前LCD显示器中TFT-LCD（即薄膜晶体管液晶显示器）是市场的主流，TFT-LCD面板的构造可简单视为两片玻璃基板中间夹着一层液晶，上层的玻璃基板是与彩色滤光片（colorfilter）结合，而下层的玻璃则有晶体管镶嵌于上。当电流通过晶体管时产生电场变化，造成液晶分子偏转，改变光线的偏极性，在电场的作用下，液晶分子排列方向发生变化，使外光源透光率改变（调制），再利用红、绿、蓝三基色信号的不同机理，通过红、绿、蓝三基色滤光膜，完成时域和空间域的彩色重显。在LCD显示器的加工过程中，光刻胶主要用于制作显示器像素、电极、障壁、荧光粉点阵等。
　　公司开发的光刻胶颜料分散液是建立国产化光刻胶产业链的重要一环，是TFT-LCD显示器用彩色光刻胶的关键原料，其纳米颗粒度、洁净度、分散性及与彩胶适配性等，直接影响显示面板的色度、分辨率及良率等指标。目前，TFT-LCD显示光刻胶用纳米颜料分散液几乎全部被日、韩企业所垄断，是制约彩色滤光片国产化的主要技术瓶颈之一。
　　报告期内，公司已完成6条光刻胶颜料分散液中试实验线建设，并完成部分光刻胶纳米颜料分散液产品中试实验样品制备、性能评价及客户验证与导入，并实现部分光刻胶纳米颜料分散液品种小批量稳定出货，逐步兑现国产替代价值。同时LCD显示光刻胶专用纳米颜料分散液项目一期年产1500吨量产线建设正在稳步推进中。
　　2）行业情况
　　显示面板行业早期主要集中在日本、韩国以及中国台湾，在国家产业政策支持、技术实现突破等多重利好因素的推动下，我国显示面板行业取得了长足进步，已逐渐成为全球第一大显示面板产业集中地。2024年，在消费电子、车载、医疗等需求的拉动下，新型显示行业总体企稳向好，技术创新和市场需求推动了产业的持续发展。中国光学光电子行业协会液晶分会数据显示，2024年全球新型显示行业产值突破2000亿美元，中国显示行业产值占比近半达1000亿美元，其中显示器件的全球市场份额达55%，彰显中国从“规模领跑”向“技术引领”的跨越。AI的繁荣，也为新型显示产业的融合发展、升级迭代提供了新机遇。
　　我国显示行业历经20余年突破“少屏”困境，显示技术快速发展，产业不断升级跃迁，目前已经进入全球显示行业第一阵营，引领全球液晶面板行业发展，在市场占有率、技术创新方面达到前所未有的领先地位。2024年，在全球显示行业企稳向好的发展状况下，我国显示行业凭借庞大的TFT-LCD面板产能和不断提升的上游材料国产化供给能力，全年产值规模超过7400亿元，同比增速接近16%。
　　随着TFT-LCD面板产能逐渐向中国大陆转移，产业链配套的要求使得大陆对TFT-LCD光刻胶的需求快增。与此同时，多条OLED产线的规划与投产也将带动相关领域对光刻胶的需求增长，但产品价格呈下降态势。2024年中国TFT-LCD用光刻胶市场规模63.49亿元，预计2025年中国TFT-LCD用光刻胶市场规模将增长至65.19亿元。
　　由于显示器的不同尺寸对于光刻胶有不同的要求，因此对于上游原材料来说，品类也较为复杂，目前国内不同细分材料领域均有企业涉及。其中，光刻胶颜料分散液处于“0-1”的过程当中。受益于中国LCD显示器庞大产能及我国新型显示行业持续增长，我国LCD光刻胶专用纳米颜料分散液拥有较大国产替代需求。
　　3）行业政策
　　光刻胶是光刻工艺中的关键材料，当前被广泛应用于半导体、平板显示、PCB等有关国民经济、工业发展的关键领域。为了推动光刻胶终端应用行业的转型升级，促进中国国民经济的发展，国家近年来出台多项政策，大力支持光刻胶及其关键材料行业的发展。
　　《产业结构调整指导目录（2024年本）》将“信息产业－电子元器件生产专用材料：湿化学品、电子特气、光刻胶等工艺与辅助材料等”列为鼓励类。《工业战略性新兴产业分类目录（2023)》将“专用化学品及材料制造－电子专用材料制造-光刻胶及配套试剂（集成电路）”列为战略性新兴产业。近年来多项光刻胶及关键材料的国家支持政策为行业营造了良好的发展环境。
　　（七）报告期内经营情况分析
　　报告期内，公司实现营业总收入325,216,927.18元，较上年同期减少33,589,517.45元，同比下降9.36%；归属于上市公司股东的净利润1,489,076.61元，较上年同期减少13,710,484.89元，同比下降90.20%。鉴于凯门助剂自2025年11月后不再纳入公司合并报表范围，剔除该合并范围变动因素影响后，报告期营业总收入较2025年半年度增加21,669,011.85元，同比增长7.14%，公司传统主营业务运营平稳，经营基本盘较为扎实。本期归母净利润出现同比下滑，主要受行业市场竞争加剧、新业务培育持续投入、研发平台常态化建设投入等多重因素叠加影响，具体情况如下：
　　1、研发投入持续加大，当期利润阶段性承压。2026年作为“十五五”开局之年，公司紧跟国家新材料、高端电子化学品、绿色循环经济产业发展导向，坚持以科技创新驱动产业升级，持续完善“中央研究院+专项研究所”协同创新体系，重点布局高端电子化学品、光刻胶配套材料、绿色循环经济等新兴领域。报告期内，公司不断扩充高端研发人才队伍，迭代升级研发设备与实验平台，拓展前沿技术研究方向，夯实自主创新研发实力。研发端投入规模持续提升，剔除凯门助剂合并范围变动影响后，本期研发投入较2025年半年度增加15,465,188.17元，对公司当期盈利形成较大压力。
　　2、新业务尚处产能爬坡阶段，阶段性亏损影响整体业绩。世名新材料成立于2023年3月，2024年9月正式投产，主要从事电子级碳氢树脂、特种UV单体、润滑油添加剂等高端精细化工产品的生产经营，产品广泛应用于5G高速覆铜板、PCB干膜、3D打印、光伏胶膜等高端电子制造领域。报告期内，世名新材料市场拓展工作有序开展，合作客户数量稳步增加，业务覆盖领域持续拓宽，订单规模较上年同期实现大幅增长，生产产能持续扩张，营业收入实现翻倍。
　　现阶段世名新材料投产运营周期较短，整体产能仍处于爬坡阶段，产能利用率尚未充分释放；同时受人员薪酬、设备折旧等刚性固定成本较高影响，产品单位成本处于较高水平。基于审慎的会计核算原则，公司结合期末库存市场售价、在手订单落地进度、合同款项可回收性等实际情况开展资产减值测试，本期累计计提存货跌价准备及合同履约成本减值损失5,098,420.85元，相应抵减当期利润总额，导致世名新材料报告期内仍存在阶段性亏损。
　　经营数据方面，世名新材料2026年半年度实现营业收入43,322,339.24元，较2025年半年度16,130,351.36元增加27,191,987.88元，同比增长168.58%；实现净利润-4,528,296.10元，较2025年半年度-12,164,846.96元减亏7,636,550.86元，亏损收窄幅度62.78%，经营改善趋势显著。
　　综上，报告期内公司持续推进“一体两翼”发展战略，整体呈现“主营业务稳健托底、新业务稳步突破”的经营格局。本期利润出现阶段性波动，主要系公司持续加大研发投入，新兴产业项目尚处于产能释放与市场导入的爬坡周期所致。后续，公司将继续推进新业务产能建设落地，加快研发成果产业化转化，持续开拓高端客户市场，充分释放新业务规模效应，不断提升公司综合盈利能力，保障企业长期稳健发展，为投资者创造持续稳定的回报。
　　二、核心竞争力分析
　　公司自2016年上市以来，始终聚焦主业，持续专注纳米着色材料、功能性纳米分散体等核心业务领域。为进一步夯实技术创新底座、加快高端新材料战略布局，公司于2024年设立中央研究院，搭建“中央研究院+专项研究所”的立体化协同创新体系，并特别引进挪威工程院、挪威皇家科学院、欧洲科学院三院院士陈德先生领衔牵头核心科研攻关工作。公司依托技术创新平台与高端人才资源，重点布局电子化学品高端赛道，积极探索ESG绿色环保新材料等前沿创新领域，持续提升自主研发水平与技术壁垒，不断夯实公司核心竞争优势。经过多年稳健发展，公司已形成技术创新、产品体系、产能布局、产业链投资、品牌渠道、人才团队及安全环保多维度协同发展的综合竞争格局，构建起全方位、多层次、可持续的核心竞争力体系，为公司长期高质量、稳健可持续发展筑牢坚实根基。
　　（一）技术研发与自主创新优势
　　公司始终秉持“技术引领，价值成长”发展战略，将技术研发与自主创新作为核心发展引擎。历经二十余年深耕沉淀，公司聚焦纳米着色材料、功能纳米材料等主导产品核心技术攻关，在颜料表面改性、纳米级超细化加工、聚合物添加剂合成等领域形成独具特色的技术优势；尤其在颜料超细化分散、纳米色浆工业化制备、功能材料应用拓展等关键环节，搭建起从实验室研发到规模化生产的全链条技术体系，可为下游行业提供高性能系统化解决方案。
　　公司累计参与起草及修订国家标准、行业标准50余项，构建起完善的省级科研平台体系，涵盖江苏省企业重点研发机构、省级企业技术中心、水基颜料分散体工程技术研究中心及博士后创新实践基地；深度参与国家科技攻关布局，主导或承担国家重点研发计划、省成果转化专项资金项目、省自然科学基金等多项重大科研课题，推动产学研用深度融合。同时依托技术创新平台，整合科研院所、高校人才资源，深化战略合作，打造新型产学研合作生态，为技术持续迭代注入不竭动力。
　　公司旗下拥有1家国家级专精特新“小巨人”企业、3家高新技术企业。截至报告期末，公司及子公司拥有有效专利136项，其中发明专利78项、实用新型专利58项，构筑起覆盖原材料控制、纳米颜料制备、分散体应用等全环节的专利护城河；通过系统化知识产权管理，持续强化技术壁垒，为新产品、新工艺研发创新提供坚实法律保障与技术支撑。
　　（二）产品体系与整体解决方案优势
　　公司是国内少数具备提供全流程色彩解决方案能力的企业，产品涵盖纳米着色材料、功能性纳米分散体、特种添加剂、电子化学品及智能调色系统，形成多元化、高端化的产品矩阵。产品可广泛应用于涂料（建筑涂料、工业涂料）、纺织纤维、轻工、医疗防护、显示材料、电子通信等多个领域，可满足下游不同行业、不同场景的差异化需求。公司具备从基础原料到终端应用的完整产品供给能力，能够为客户提供色浆、测配色软件、调色设备、技术服务一体化的综合解决方案，产品适配性与服务专业性突出。
　　（三）产能布局与产业链协同优势
　　公司已建成昆山、常熟、盘锦三大产业基地，各基地分工明确、协同高效，覆盖核心产品生产、高端材料中试与产业化落地，在新建中央研究院的加持下，构建起“研发——中试——产业化”的产业闭环。同时，公司注重产业链投资布局，通过持有凯门助剂股权，依托其在环保型助剂领域的技术与市场积累，实现上下游协同、丰富产品生态；通过与TCL集团全资子公司TCL产投设立合资公司，依托双方技术、资源及渠道优势，有效提升产业链话语权与市场响应效率。通过对国家级专精特新“小巨人”企业北京鼎材的战略投资，实现纳米颜料分散与光刻胶配方技术深度协同，打通“材料供应——技术开发——量产应用”产业链闭环，进一步加速显示面板关键原材料国产替代与自主可控，夯实公司在电子化学品领域的核心壁垒。
　　（四）品牌与市场渠道优势
　　作为国内水性色浆行业的领军企业，公司构建了覆盖全国的营销渠道网络，形成了规模化生产与销售的核心竞争力。针对下游应用领域广泛、客户技术能力差异显著的特点，公司自主开发配套智能调色系统，并建立专业化技术服务团队，通过技术人员驻点服务、定期走访及实时响应机制，深度跟踪客户使用场景，快速解决产品应用问题。这种“技术+服务”双轮驱动模式，既保障了客户对色彩多样性、耐候性等指标的定制化需求，又通过持续收集市场反馈、反哺产品迭代，形成“需求洞察—技术响应—产品迭代”闭环。
　　凭借行业先发优势与二十年深耕积累，公司已成为国内最具影响力的商品化色浆供应商之一，产品覆盖度与品牌美誉度位居前列。通过持续跟踪下游需求变化，公司构建起多层次产品矩阵：既开发标准化色浆满足通用场景，又针对细分领域客户对附着力、环保性等差异化需求推出定制化系列，形成“基础款+高端款”的立体化产品结构。依托优异的产品质量与快速响应能力，公司与多家行业头部企业建立长期战略合作，积累优质客户资源池。这种技术沉淀与客户黏性的良性循环，成为支撑企业可持续发展的核心竞争力。
　　（五）人才与团队优势
　　公司自创立以来，公司核心管理团队凭借深厚的行业积淀与前瞻性战略眼光，成为企业发展的核心驱动力。该团队融合拼搏精神、专业技能与市场敏锐度三重优势，通过规范化的管理体系为生产稳定性、研发创新性和运营合规性提供强有力支撑。其丰富的实战经验不仅体现在精准把握行业趋势、优化资源配置上，更通过搭建科学决策机制，将市场洞察转化为技术研发方向与产品迭代策略，形成战略制定与落地执行的双向贯通，为企业在激烈市场竞争中构筑起高层决策护城河。
　　公司以“人才驱动技术，技术赋能发展”为理念，建立覆盖人才引进、培养、激励的全周期管理体系。通过打造产学研协同创新平台，重点培养兼具色彩科学、材料工程与数字化应用能力的复合型技术骨干，形成覆盖基础研究到产业化应用的多层次科研梯队。同步推行“绩效导向+人文关怀”双轨激励机制，差异化薪酬体系精准匹配人才价值，股权激励计划强化核心团队稳定性，配合技术攻关奖励、职业发展通道等配套措施，显著提升组织活力与创新效能。这种“硬实力投入+软环境营造”的人才战略，既保障了关键技术自主可控，更使企业形成了“人才蓄水池—技术突破—市场拓展”的良性循环生态。截至目前，公司研发人员达两百余人，超过集团员工总人数的40%，已构建起产学研深度融合的复合型人才梯队，为公司技术创新与战略发展注入了持续不竭的动力。
　　（六）安全与环保优势
　　在国内外市场对工业产品的环保性要求日趋严格的背景下，绿色环保已经成为制造型企业生存和发展的关键。世名科技是国内最早研发并生产商品化色浆的企业之一。作为一家专注于功能纳米新材料领域的公司，在成立之初就已经意识到环保的重要性。“环保科技”始终是公司发展的核心理念，贯穿于世名科技快速发展的整个过程。公司重点开发了一系列超低VOC、零APEO（烷基酚聚氧乙烯醚）及重金属、甲醛等有害物质符合国内外多项环保安全法规要求的新产品，环保优势明显，属于环境友好型产品，社会效益显著。同时，公司始终把环境保护和节能减排作为履行社会责任的一项长期战略性工作，通过技术创新、精益管理和建设污水处理站、循环水处理系统、废物回收装置等措施，不断提高资源综合利用水平，切实推进公司与环境的可持续发展。
　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）主要原材料价格波动的风险
　　公司产品生产的主要原材料包括钛白粉、氧化铁颜料等。公司针对上述原材料价格变动情况制定了相应的采购计划与对应产品差别化价格策略，同时进一步通过提升管理水平、提高生产效率等方式合理控制成本，通过工艺优化、节能改造等方式降低原材料消耗，最大限度的减少原材料价格波动给公司带来的负面影响。若上述原材料市场价格持续较大幅度波动，将可能对公司的产品毛利率及盈利水平产生一定影响。公司应对措施如下：积极跟踪主要原材料价格的变化趋势，与上游供应商建立和保持良好的沟通和合作关系，提高原材料采购管理水平和议价能力，有针对性地做好相关的采购计划管理，以降低价格的波动风险。同时，公司将充分发挥集采的谈判和价格优势，优化供应链资源，并做好内部成本管理，有效降低采购综合成本，提高盈利水平。
　　（二）下游行业市场需求变化的风险
　　集团公司主要产品为纳米着色材料、功能性纳米分散体、特种添加剂、电子化学品及智能调色系统等，产品广泛应用于涂料、纺织、医疗防护及电子通信等领域。如果下游行业出现重大不利变化，将会对公司整体经营业绩和成长性产生较大影响。公司应对措施如下：积极跟踪行业竞争态势，把握行业风向，积极灵活调整市场策略和经营管理策略，及时对可能出现的行业竞争和挑战作出应对措施。同时，公司也将充分利用原有的领先优势，发挥行业内品牌效应，提高市场占有率，进一步扩大影响力，提升竞争水平。
　　（三）规模扩张导致的管理风险
　　随着业务规模不断扩大，对公司资源整合、市场开拓、产品研发、财务管理、内部控制等方面提出了更高的要求。尽管公司已建立了较为完善的法人治理结构，拥有独立健全的运营能力，能够满足目前的经营规模和发展需要，但如果公司资产规模进一步提高，人员规模进一步扩大，公司管理水平不能及时适应和提升，将可能在一定程度上影响公司运营能力和发展动力，给公司带来一定的管理风险。公司应对措施如下：根据规模扩张情况以及发展需要，加强对子公司管理层的培训和管理，充分利用企业文化的感染力，在统一公司决策机制、风险控制管理体系的基础上，做好各业务板块间的资源共享；进一步完善公司的治理结构，建立健全公司的长效激励机制，优化晋升渠道，积极吸纳外部的优秀人才，充分调动员工的积极性与创造性；建立内部反馈机制，依据管理需求强化管理机制，探索新型管理模式，并通过加强培训及监督力度，提高团队整体管理水平。
　　（四）投资项目预期不能完全实现的风险
　　公司根据战略要求，持续推进投资项目，虽然公司已经对每个投资项目进行了充分的可行性论证，并经有权机构审议批准，但在具体实施过程中，可能受到政策调整等多种因素的影响。如上述因素发生不可预见的负面变化，部分投资项目将面临项目调整、延期、终止或投资预期收益不能完全实现的风险。公司应对措施如下：全力推动每个投资项目的实施和运营，积极推动项目的审批、建设及验收等工作，加大对市场的调研以及客户的开发力度，积极消化投资项目新增产能，根据市场供需关系的情况，及时优化产能布局，推动公司可持续健康发展。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求主要原材料的采购模式
　　原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
　　报告期内无机颜料、有机颜料类原材料采购单价较上一报告期均下降显著，主要原因是报告期内，公司采购部门采用多种采购策略应对市场不确定性，其中有机颜料类原料中的FC有机颜料与去年对比，其采购的原材料结构发生变化，从而整体降低有机颜料类采购成本单价；无机颜料类原料采购单价下降，主要是钛白粉等主要材料的成本控制。添加剂类采购单价较上一报告期下降显著，主要原因是添加剂材料采购成本下降。
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　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求主要原材料的采购模式
　　原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
　　报告期内无机颜料、有机颜料类原材料采购单价较上一报告期均下降显著，主要原因是报告期内，公司采购部门采用多种采购策略应对市场不确定性，其中有机颜料类原料中的FC有机颜料与去年对比，其采购的原材料结构发生变化，从而整体降低有机颜料类采购成本单价；无机颜料类原料采购单价下降，主要是钛白粉等主要材料的成本控制。添加剂类采购单价较上一报告期下降显著，主要原因是添加剂材料采购成本下降。
　　能源采购价格占生产总成本30%以上
　　主要能源类型发生重大变化的原因不适用。
　　报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况
　　1、报告期内，公司光刻胶颜料改性及其分散液工程技术中心及应用平台项目已获得批复，批复文号：苏环建〔2025〕83第0115号。
　　2、报告期内，子公司常熟世名年产5000吨LCD显示光刻胶专用纳米颜料分散液及2500吨纳米功能性分散液产品结构优化技改项目环境影响报告表已获得批复，批复文号：常开管审〔2025〕52号。
　　相关批复、许可、资质及有效期的情况
　　1、报告期内，公司收到苏州市生态环境局出具的《关于苏州世名科技股份有限公司光刻胶颜料改性及其分散液工程技术中心及应用平台项目环境影响报告表的批复》，批复日期为2025年5月21日。
　　2、报告期内，公司收到苏州市生态环境局出具的《排污许可证》，发证日期为2025年10月10日，有效期至2030年10月09日。
　　3、报告期内，子公司常熟世名收到常熟经济开发区管理委员会出具的《关于对常熟世名化工科技有限公司年产5000吨LCD显示光刻胶专用纳米颜料分散液及2500吨纳米功能性分散液产品结构优化技改项目环境影响报告表的批复》，批复日期为：2025年5月23日。
　　4、报告期内，子公司常熟世名取得危险化学品经营许可证，证号：苏（苏）危化经字（常）00526，有效期为2025年4月23日至2028年4月22日。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求
　　（一）公司所处行业情况
　　自公司创立以来，公司在产品设计、研发、生产等方面始终秉持技术创新、高质量发展的理念扎实推进，在不断巩固存量基本盘产品市场地位的基础上，不断向高附加值产品迭代，以优化产品质量和提升市场竞争力。同时，公司积极响应绿色环保发展趋势，实施可持续发展战略，致力于为社会和环境创造更多价值。公司产品可广泛应用于涂料（建筑涂料、工业涂料）、纺织、轻工、医疗防护、光伏与电子通信等领域，充分展现了其多元化和实用性。作为国内纳米着色材料、功能性纳米分散体领域的领军供应商，公司不仅致力于在产业链的关键环节中“补短板”和“填空白”，更凭借对技术的深入研究和先进的技术创新能力，展现了出色的国产替代能力，为行业的持续发展注入新的活力。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订）的标准，公司所处行业为“C制造业”中的“C26化学原料和化学制品制造业”；根据国家统计局发布的《国民经济行业分类代码》（GB/T4754-2017）的标准，公司所处行业为“C26化学原料和化学制品制造业”，产品隶属于精细化工、新材料行业的一个分支。
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
　　（二）公司主要产品及经营模式
　　1、公司主要产品概述
　　公司专注于纳米着色材料（色浆）、功能性纳米分散体、电子化学品及智能调色系统等产品的研发、生产及销售，是国内领先的纳米着色材料、功能性纳米分散体供应服务商。公司经过多年的发展，已形成江苏昆山、江苏常熟、辽宁盘锦三大产业基地，其中昆山及常熟基地主要承载公司纳米着色材料、功能性纳米分散体为主的新材料产业板块，涵盖各类纳米色浆、光刻胶颜料分散液、功能性纳米分散体、特种添加剂及色母粒等产品的研发、生产、应用及销售，产品广泛应用于涂料、纺织、轻工、医疗防护及显示材料等领域。
　　2、公司主要经营模式
　　（1）生产模式
　　公司构建以高效率满足客户需求为核心导向的生产管理体系，针对不同产品特性实施差异化生产策略，确保产品品质与交付时效。生产过程严格执行标准化作业流程，依托技术部门的专业支持与质检部门的全流程监管，有效防控质量风险，提升产品市场竞争力与客户满意度。
　　为平衡质量保障与物流效率，公司基于市场预测建立科学的生产储备机制，加快发货响应速度，持续优化客户体验并扩大市场份额。同时，强化生产部门与内部各环节及外部合作方的资源整合，通过高效协同提升市场应变能力，确保对客户需求的动态满足。
　　（2）采购模式
　　在当前复杂多变的全球市场格局下，公司采用战略采购、订单驱动与安全库存保障相结合的三角稳定采购机制，以集团集中采购为核心模式，搭建一体化集中采购系统实现资源高效共享。
　　针对常规颜料、助剂等通用原材料，依据生产计划与销售数据制定动态安全库存方案及配套采购策略，确保供应稳定性并规避缺货风险；对于稀缺性原材料或价格波动较大的品类，通过战略性合作采购、预付货款等方式锁定供应渠道，保障生产连续性及成本控制有效性。
　　公司严格执行供应商管理制度，建立涵盖准入、考核、优化的全周期管理体系，确保原材料质量与到货及时率。通过协同供应商、内部部门及客户三方资源，持续完善标准产品与原材料的动态管理机制，构建科学的安全库存保障体系，筑牢供应链安全防线。同时，不断优化采购策略组合，通过战略集采、招标采购、
　　安全储备等多元方式实现降本增效，推进采购战略目标落地。
　　（3）销售模式
　　公司始终秉持“以客户为中心、以市场为导向”的经营理念，为客户提供全链条应用解决方案与综合服务支持。报告期内，产品销售延续经销与直销并行的模式，并推动从“产品销售”向“产品+服务”的深度转型。在经销模式下，公司按区域授权一家或多家经销商开展业务，由经销商根据终端客户需求下达采购订单，公司依单组织生产与发货。针对涂料类色浆等客户基数大、售后服务需求高的产品，以经销为主、直销为辅，通过经销商网络提升服务效率并降低运营成本。
　　对于具备行业影响力的关键客户，采取直销为主、经销为辅的策略，组建由资深销售人员与技术专家构成的产品项目团队进行重点拓展与维护，确保及时捕捉客户需求并构建长期稳定的合作关系。凭借在产品品质与市场信誉方面的长期积累，公司已形成显著的品牌效应，为业务持续拓展奠定坚实基础。
　　（三）公司主要产品下游应用行业
　　着色材料（色浆）是一种主要的颜料使用方式，是将粉末状颗粒颜料与树脂、功能添加剂、助溶剂等混合，并经高速分散、研磨、过滤等加工程序后得到的一种颜色、着色强度及流变性符合一定规范的颜料浓缩浆，主要用于替代传统的颜料直接着色方式。根据介质条件、颜料品类及下游产品要求的不同，不同品种的色浆中颜料含量从20%到70%不等。使用色浆产品着色时，根据下游产品介质以及颜色要求的不同，最终产品中色浆的占比从0.5%到20%不等。
　　1、涂料行业
　　（1）产品简介
　　涂料作为一种用于涂装在物体表面形成涂膜的材料，按下游应用用途主要分为建筑涂料、工业涂料、特种涂料，广泛运用于建筑、工业、汽车、船舶、家电、电子等众多领域，它不仅能提高金属构件、设备、桥梁、建筑物、交通工具等产品的外观美观度，延长产品使用寿命，还具有使用安全性以及电绝缘、防污、减阻、隔热、耐辐射、导电、导磁等特殊功能，是国民经济配套不可或缺的重要工程材料。
　　涂料行业是公司着色材料（水性色浆）产品的主要下游应用行业，水性色浆作为水性建筑涂料、水性工业涂料及水性特种涂料等产品的主要着色剂，具有着色力强、分散性好、耐性高、绿色环保等优势，其中水性建筑涂料、水性工业涂料行业是公司着色材料产品的重要下游应用行业。
　　（2）行业情况及公司所处行业地位
　　根据华经情报网数据，2023年我国商品化色浆市场规模约为76.67亿元，2016—2023年，我国商品化水性色浆的市场规模由约24.1亿元上涨至约52.9亿元，年复合增长率为11.89%。根据中国涂料工业协会(CNCIA)与智研咨询联合发布的《2024年中国水性色浆行业白皮书》数据显示，2024年全国水性色浆市场总产值约为58.7亿元人民币，销量达到21.3万吨。在建筑涂料领域，水性涂料以其环保、高效的特点占据了绝对的市场主导地位，目前我国建筑涂料中约有90%为水性涂料，这些涂料广泛采用水性色浆作为着色剂。公司作为国内建筑涂料色浆行业的龙头企业，建筑涂料色浆、胶乳类色浆等产品在下游细分市场均处于领先地位，该部分产品属于公司成熟的业务板块，未来随着老旧小区改造政策的深入推进，建筑重涂（翻新）市场需求将逐步释放，凭借在建筑涂料色浆领域的技术积累与市场先发优势，公司将持续巩固行业龙头地位，并通过技术创新与区域市场渗透，深度挖掘建筑重涂市场潜力，开拓业绩增长新空间。
　　（3）行业政策
　　商品化色浆的主要上游行业为颜料行业，下游行业为涂料、纺织、轻工等行业，均属于传统意义上的重污染行业。随着由中国涂料工业协会牵头编制的《中国涂料行业“十四五”发展规划》报告中指出，涂料的绿色发展方向是涂料行业内的共识。所谓绿色涂料发展，即联合下游涂装行业，加强低VOC含量涂料的推广工作，大力推动涂装领域使用粉末、水性、高固体分、辐射固化等低VOC含量的涂料，从而实现涂料行业的结构调整目标。商品化色浆行业发展的过程就是对自磨色浆的替代过程，减少了自磨色浆生产中对粉尘、废水的排放，对产业链上的各类企业均能带来极大的环保效应。正是下游行业厂商对商品化色浆认识的不断加深，对自身产品品质、环保要求不断提升的需求，催生并推动了高品质、专业化生产的商品化色浆企业的发展。同时，商品化色浆的下游应用行业，如建筑涂料、纺织纤维、工业涂料等，均与整体经济发展有较高的关联性。随着我国经济持续稳定发展，这些商品化色浆下游应用行业也将保持稳定的增长态势，这有利于商品化色浆生产企业产能利用率的稳定提升。
　　2、纺织行业
　　（1）产品简介
　　公司在持续优化原有涂料类、胶乳着色等产品技术的基础上，始终秉承环保型大色彩理念，逐步布局纤维原液着色、化纤母粒、特种添加剂等新产品开发，开拓新的应用市场。目前，纤维原液着色色浆主要应用于粘胶纤维、腈纶纤维、涤纶纤维、锦纶纤维等体系原液着色，有力地促进了纺织行业的节能减排进程。化纤母粒可应用于涤纶、锦纶、聚乳酸纤维等纤维的原液着色及功能性纤维制备。
　　原液着色技术是指将着色剂加入纺丝原液或熔体中直接纺出有色纤维的技术。使用颜料作为着色材料的原液着色技术，可赋予产品稳定、持久且均匀的颜色，在环保和耐用性方面具有明显优势。作为国家大力推广的绿色技术，纤维原液着色技术通过避免传统染色的高能耗、高废水排放问题，显著推进纺织业节能减排。
　　着色材料（母粒）上下游产业链
　　纺织着色为公司继涂料产业之后的战略核心产业。公司积极夯实并拓展纤维原液着色技术领域，全面布局纤维原液着色相关技术的路径和产品，公司基本实现了主要纤维原液着色技术及相关产品的全覆盖，已成熟掌握粘胶、腈纶、聚酯、聚酰胺、超高分子量聚乙烯纤维等主要纤维原液着色专用高品质着色剂及功能性纳米分散体等产品的制造技术，形成了具有自主知识产权的技术与产品系列，为各类纺织纤维企业提供优质产品与服务。通过严格控制色浆原材料品质、优化工艺等措施，公司开发的纤维原液着色色浆在色浆粒径稳定性、可纺性、环境安全性方面有着较为明显的优势，随着全资子公司常熟世名纤维原液着色色浆规模化生产线的逐步达产，公司纤维原液着色色浆在原材料采购、生产方面的规模优势日益明显，有利于进一步降低纤维原液着色色浆的生产成本、提高产品生产的一致性水平。
　　公司以原液着色技术为核心，瞄准高端应用，强化产学研合作，推进产业化，推动化纤产业向绿色、高附加值方向升级，成为连接材料研发与终端应用的重要枢纽，实现从技术突破到市场应用的闭环。报告期内，公司助力原位聚合原液着色技术发展，作为“高品质原位聚合原液着色聚酯纤维大容量制备关键技术及装备”项目的联合承担单位，公司在此项目中发挥了重要作用，共同推动了这一科技创新成果的实现，助力高品质聚酯、聚酰胺原液着色纤维的规模化生产与高水平市场应用的快速落地。
　　报告期内，公司与中国石油大学（华东）重质油全国重点实验室合作成立“石大——世名循环经济联合创新中心”。双方以循环经济产业化研究为主题，重点围绕生物质转化领域开展技术开发合作，加速创新技术在实际生产中的应用转化，打造具有示范意义的循环经济项目。同时，双方将构建产学研紧密结合的人才培养体系，促进学术界与产业界的双向交流，共同培育更多专业人才。此外，双方还将联合建设科研平台和实验室，为科研项目实施提供强有力的基础设施支撑。在政策研究方面，双方将共同开展循环经济及生物质转化领域政策分析，积极申报并承担国家及地方科研项目，通过深化产学研合作实现互利共赢，共同引领行业绿色转型发展，为国家可持续发展战略贡献力量。
　　在深化生物质转化技术研究的同时，公司正积极将循环经济理念延伸至再生涤纶等环保材料领域，通过产学研协同创新加速绿色低碳产业布局。再生涤纶（RPET）是一种环保型纺织材料，属于PET聚酯的循环利用，主要通过回收废旧聚酯（如PET瓶片、泡料、废丝、废浆、废旧纺织品等）再加工制成的涤纶纤维，具有环保性、耐用性、实用性和时尚性等特点。相比原生涤纶，再生涤纶能为下游纺织品带来绿色“加分”项，提升终端纺织品牌的形象和附加值。原生涤纶纤维作为石油基产业下游，其生产需要消耗大量的化工材料，石油化工过程中也将产生大量的碳排放，而再生涤纶纤维使用废旧纺织品、废旧瓶片及塑料等为原料进行生产，其碳足迹将远低于使用原生PET生产。在美国聚酯行业中，从石油加工到PET聚酯，每生产1吨PET聚酯产生1.871吨二氧化碳，而回收利用1吨再生PET聚酯制造成涤纶，则可以避免该部分二氧化碳的排放。因此，发展再生涤纶纤维能够推动行业践行低碳经济，有利于促进“碳达峰”“碳中和”等国家战略的实现。
　　（2）行业政策
　　在经济复苏与国内“双循环”战略推动下，原液着色化学纤维与色母粒行业迎来结构性增长机遇。一方面，国际原油价格高位波动推升传统染色成本，叠加“双碳”目标深化（如2022年《“十四五”节能减排综合工作方案》要求纺织业单位能耗降低13%），推动产业链采用原液着色技术替代高污染染色工艺；另一方面，欧盟碳关税（CBAM）等绿色贸易壁垒导致纺织出口升级，刺激企业加速产能布局。原液着色化学纤维作为中国化学纤维工业协会“绿色纤维”认证三大类产品之一，随着“绿色生活，从纤维开始”的消费理念不断推进，逐渐成为行业不可或缺的一个分支。
　　3、电子化学品行业
　　（1）UV单体及光固化材料
　　1）产品简介
　　UV单体和光敏树脂是光固化技术依托的核心原材料，依托UV单体生产过程废水循环利用技术，实现工艺环境友好、降本增效，可应用于3C涂料、电子级油墨、电子胶粘剂等行业，均属于高端光固化材料行业；电子级碳氢树脂项目采用离子聚合工艺，是5G高速覆铜板的核心基材树脂，具有极低的介电常数（Dk）、低介电损耗（Df），仅次于PTFE材料，还具备低热膨胀系数、高导热系数且制版工艺容易的特点，产品主要应用于5G高速覆铜板产品M6~M8系列。
　　盘锦基地核心产品聚焦电子级烯烃树脂、特种润滑油脂、特种UV单体、建筑材料添加剂四大品类，应用领域覆盖5G高速覆铜板、LCD电子级光刻胶单体、PCB干膜光刻胶、光学树脂、3D打印、润滑油成膜剂等多个核心产业板块，可满足下游行业在产品高性能、环保化、专用化等方面的升级需求。市场客户以国内环渤海、东北、华南区域、华东区域的高端制造企业、新材料生产企业、建筑建材龙头企业为主，同时同步布局新能源、电子化学品等新兴领域客户，兼顾行业标杆客户深度合作与中小优质客户梯度开发，构建多层次、高粘性的客户合作体系。
　　盘锦基地采用以深度研发驱动、与客户联合开发、提供定制化解决方案的经营模式，以及高附加值产品销售与技术服务相结合的盈利模式，实现了与客户的深度绑定与共同成长。盘锦基地始终将“深度沟通、协同共创”置于服务核心，与客户建立了高频互动、场景嵌入的联合开发机制，通过技术人员的长期驻点、工艺环节的全程跟踪及前瞻性的需求对谈，将客户在材料应用中的具体挑战与未来规划，精准转化为盘锦基地的研发导向与产品迭代路径。依托高度灵活的研发体系与专业的后端处理制度，盘锦基地致力于超越标准化的产品供应，为客户提供深度融合其工艺特点的“一客一策”式解决方案与全程技术支持。报告期内，盘锦基地全面转入产能提升、标准化生产运营及市场拓展阶段，稳步推进产能释放、客户开发与市场销售拓展工作，其中部分碳氢树脂产品已在国内主流客户认证过程中，同时盘锦基地在加大现有产品研发投入的基础上，着手布局下一代高速覆铜板用碳氢树脂以及新型碳氢固化剂等产品。
　　（2）光刻胶颜料分散液
　　1）产品简介
　　公司开发的光刻胶颜料分散液是TFT-LCD显示器用彩色光刻胶的关键原料，其纳米颗粒度、洁净度、分散性及其与彩胶适配性等，直接影响显示面板的色度、分辨率及良率等指标。
　　2）行业情况
　　目前LCD显示器中TFT-LCD（即薄膜晶体管液晶显示器）是市场的主流，TFT-LCD面板的构造可简单视为两片玻璃基板中间夹着一层液晶，上层的玻璃基板是与彩色滤光片（color filter）结合，而下层的玻璃则有晶体管镶嵌于上。当电流通过晶体管时产生电场变化，造成液晶分子偏转，改变光线的偏极性，在电场的作用下，液晶分子排列方向发生变化，使外光源透光率改变（调制），再利用红、绿、蓝三基色信号的不同机理，通过红、绿、蓝三基色滤光膜，完成时域和空间域的彩色重显。在LCD显示器的加工过程中，光刻胶主要用于制作显示器像素、电极、障壁、荧光粉点阵等。
　　显示面板行业早期主要集中在日本、韩国以及中国台湾，在国家产业政策支持、技术实现突破等多重利好因素的推动下，我国显示面板行业取得了长足进步，已逐渐成为全球第一大显示面板产业集中地。2024年，在消费电子、车载、医疗等需求的拉动下，新型显示行业总体企稳向好，技术创新和市场需求推动了产业的持续发展。中国光学光电子行业协会液晶分会数据显示，2024年全球新型显示行业产值突破2000亿美元，中国显示行业产值占比近半达1000亿美元，其中显示器件的全球市场份额达55%，彰显中国从“规模领跑”向“技术引领”的跨越。AI的繁荣，也为新型显示产业的融合发展、升级迭代提供了新机遇。
　　我国显示行业历经20余年突破“少屏”困境，显示技术快速发展，产业不断升级跃迁，目前已经进入全球显示行业第一阵营，引领全球液晶面板行业发展，在市场占有率、技术创新方面达到前所未有的领先地位。2024年，在全球显示行业企稳向好的发展状况下，我国显示行业凭借庞大的TFT-LCD面板产能和不断提升的上游材料国产化供给能力，全年产值规模超过7400亿元，同比增速接近16%。
　　随着TFT-LCD面板产能逐渐向中国大陆转移，产业链配套的要求使得大陆对TFT-LCD光刻胶的需求快增。与此同时，多条OLED产线的规划与投产也将带动相关领域对光刻胶的需求增长，但产品价格呈下降态势。2024年中国TFT-LCD用光刻胶市场规模63.49亿元，预计2025年中国TFT-LCD用光刻胶市场规模将增长至65.19亿元。
　　由于显示器的不同尺寸对于光刻胶有不同的要求，因此对于上游原材料来说，品类也较为复杂，目前国内不同细分材料领域均有企业涉及。其中，光刻胶颜料分散液处于“0-1”的过程当中。受益于中国LCD显示器庞大产能及我国新型显示行业持续增长，我国LCD光刻胶专用纳米颜料分散液拥有较大国产替代需求。
　　报告期内，公司已完成多条光刻胶颜料分散液中试实验线建设，并完成部分产品中试实验样品制备与性能评价，部分光刻胶颜料分散液样品通过下游用户上线验证，实现部分分散液品种稳定出货，逐步兑现国产替代价值。同时LCD显示光刻胶专用纳米颜料分散液项目一期年产1500吨量产线建设正在稳步推进中。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司自上市以来，始终深耕纳米着色材料、功能性纳米分散体等主业，重点布局电子化学品领域，积极探索ESG绿色材料等创新方向，不断强化自主创新能力与核心竞争优势。公司已构建起技术创新、产品体系、产能布局、产业链投资、品牌渠道、人才团队及安全环保多维度协同发展的核心竞争力，为企业长期高质量、稳健可持续发展提供坚实支撑。
　　（一）技术研发与自主创新优势
　　公司始终秉持“技术引领，价值成长”发展战略，将技术研发与自主创新作为核心发展引擎。历经二十余年深耕沉淀，公司聚焦纳米着色材料、功能纳米材料等主导产品核心技术攻关，在颜料表面改性、纳米级超细化加工、聚合物添加剂合成等领域形成独具特色的技术优势；尤其在颜料超细化分散、纳米色浆工业化制备、功能材料应用拓展等关键环节，搭建起从实验室研发到规模化生产的全链条技术体系，可为下游行业提供高性能系统化解决方案。
　　公司累计参与起草及修订国家标准、行业标准50余项，构建起完善的省级科研平台体系，涵盖江苏省企业重点研发机构、省级企业技术中心、水基颜料分散体工程技术研究中心及博士后创新实践基地；深度参与国家科技攻关布局，主导或承担国家重点研发计划、省成果转化专项资金项目、省自然科学基金等多项重大科研课题，推动产学研用深度融合。同时依托技术创新平台，整合科研院所、高校人才资源，深化战略合作，打造新型产学研合作生态，为技术持续迭代注入不竭动力。
　　公司旗下拥有1家国家级专精特新“小巨人”企业、3家高新技术企业。截至报告期末，公司及子公司拥有有效专利127项，其中发明专利73项、实用新型专利54项，构筑起覆盖原材料控制、纳米颜料制备、分散体应用等全环节的专利护城河；通过系统化知识产权管理，持续强化技术壁垒，为新产品、新工艺研发创新提供坚实法律保障与技术支撑。
　　（二）产品体系与整体解决方案优势
　　公司是国内少数具备提供全流程色彩解决方案能力的企业，产品涵盖纳米着色材料、功能性纳米分散体、特种添加剂、电子化学品及智能调色系统，形成多元化、高端化的产品矩阵。产品可广泛应用于涂料（建筑涂料、工业涂料）、纺织纤维、轻工、医疗防护、电子显示等多个领域，可满足下游不同行业、不同场景的差异化需求。公司具备从基础原料到终端应用的完整产品供给能力，能够为客户提供色浆、测配色软件、调色设备、技术服务一体化的综合解决方案，产品适配性与服务专业性突出。
　　（三）产能布局与产业链协同优势
　　公司已建成昆山、常熟、盘锦三大产业基地，各基地分工明确、协同高效，覆盖核心产品生产、高端材料中试与产业化落地，在新建中央研究院的加持下，构建起“研发——中试——产业化”的产业闭环。同时，公司注重产业链投资布局，通过持有凯门助剂股权，依托其在环保型助剂领域的技术与市场积累，实现上下游协同、丰富产品生态；通过与TCL集团全资子公司TCL产投设立合资公司，依托双方技术、资源及渠道优势，有效提升产业链话语权与市场响应效率。通过对国家级专精特新“小巨人”企业北京鼎材的战略投资，实现纳米颜料分散与光刻胶配方技术深度协同，打通“材料供应——技术开发——量产应用”产业链闭环，进一步加速显示面板关键原材料国产替代与自主可控，夯实公司在电子化学品领域的核心壁垒。
　　（四）品牌与市场渠道优势
　　作为国内水性色浆行业的领军企业，公司构建了覆盖全国的营销渠道网络，形成规模化生产与销售的核心竞争力。针对下游应用领域广泛、客户技术能力差异显著的特点，公司自主开发配套智能调色系统，并建立专业化技术服务团队，通过技术人员驻点服务、定期走访及实时响应机制，深度跟踪客户使用场景，快速解决产品应用问题。这种“技术+服务”双轮驱动模式，既保障了客户对色彩多样性、耐候性等指标的定制化需求，又通过持续收集市场反馈、反哺产品迭代，形成“需求洞察—技术响应—产品迭代”闭环。
　　凭借行业先发优势与二十年深耕积累，公司已成为国内最具影响力的商品化色浆供应商之一，产品覆盖度与品牌美誉度位居前列。通过持续跟踪下游需求变化，公司构建起多层次产品矩阵：既开发标准化色浆满足通用场景，又针对细分领域客户对附着力、环保性等差异化需求推出定制化系列，形成“基础款+高端款”的立体化产品结构。依托优异的产品质量与快速响应能力，公司与多家行业头部企业建立长期战略合作，积累优质客户资源池。这种技术沉淀与客户黏性的良性循环，成为支撑企业可持续发展的核心竞争力。
　　（五）人才与团队优势
　　公司自创立以来，公司核心管理团队凭借深厚的行业积淀与前瞻性战略眼光，成为企业发展的核心驱动力。该团队融合拼搏精神、专业技能与市场敏锐度三重优势，通过规范化的管理体系为生产稳定性、研发创新性和运营合规性提供强力支撑。其丰富的实战经验不仅体现在精准把握行业趋势、优化资源配置上，更通过搭建科学决策机制，将市场洞察转化为技术研发方向与产品迭代策略，形成战略制定与落地执行的双向贯通，为企业在激烈市场竞争中构筑起高层决策护城河。
　　公司以“人才驱动技术，技术赋能发展”为理念，建立覆盖人才引进、培养、激励的全周期管理体系。通过打造产学研协同创新平台，重点培养兼具色彩科学、材料工程与数字化应用能力的复合型技术骨干，形成覆盖基础研究到产业化应用的多层次科研梯队。同步推行“绩效导向+人文关怀”双轨激励机制，差异化薪酬体系精准匹配人才价值，股权激励计划强化核心团队稳定性，配合技术攻关奖励、职业发展通道等配套措施，显著提升组织活力与创新效能。这种“硬实力投入+软环境营造”的人才战略，既保障了关键技术自主可控，更使企业形成了“人才蓄水池—技术突破—市场拓展”的良性循环生态。截至目前，公司研发人员达两百余人，超过集团员工总人数的40%，已构建起产学研深度融合的复合型人才梯队，为公司技术创新与战略发展注入了持续不竭的动力。
　　（六）安全与环保优势
　　在国内外市场对工业产品的环保性要求日趋严格的背景下，绿色环保已经成为制造型企业生存和发展的关键。世名科技是国内最早研发并生产商品化色浆的企业之一。作为一家专注于功能纳米新材料领域的公司，在成立之初就已经意识到环保的重要性。“环保科技”始终是公司发展的核心理念，贯穿于世名科技快速发展的整个过程。公司重点开发了一系列超低VOC、零APEO（烷基酚聚氧乙烯醚）及重金属、甲醛等有害物质符合国内外多项环保安全法规要求的新产品，环保优势明显，属于环境友好型产品，社会效益显著。同时，公司始终把环境保护和节能减排作为履行社会责任的一项长期战略性工作，通过技术创新、精益管理和建设污水处理站、循环水处理系统、废物回收装置等措施，不断提高资源综合利用水平，切实推进公司与环境的可持续发展。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（一）主要经营业绩概述
　　报告期内，公司整体营业收入718,481,968.36元，同比上升3.04%；归属于上市公司股东的净利润为20,411,010.39元，同比下降9.77%，业绩变动主要受以下因素影响：
　　（1）报告期内，行业整体竞争态势加剧，经营环境面临阶段性压力。公司为稳固市场份额，采取策略性价格调整等措施积极参与市场竞争，对净利润产生一定影响。同时，辽宁基地项目已于2025年基本投入完毕，相应形成阶段性成本支出，该基地产品以电子化学品为主，受下游客户认证周期长等因素影响，收入暂未达到盈利规模，对公司盈利水平短期内造成影响。
　　（2）2025年作为“十四五”规划收官之年，公司深度契合国家战略导向，持续推进产业结构优化升级与科技创新驱动，构建“中央研究院+专项研究所”的协同创新体系，重点培育电子纳米材料、电子化学品（含光刻胶颜料分散液、电子级碳氢树脂）、ESG绿色循环经济中试项目等战略性新兴产业。报告期内，集团以中央研究院为核心载体，通过优化人才结构、强化平台建设、拓展研发领域等举措，结合公司“一体两翼”战略布局，引进各类专业人才九十余人，并配套搭建高水平研发平台，导致相关运营费用较去年同期有所增加。
　　综上，公司当前经营呈现“主营业务稳盘托底、新业务破局起势”的良性成长态势，短期利润波动主要系新业务培育投入、中央研究院运营成本增加及部分产品毛利率阶段性下滑所致。未来，公司将持续推动新业务产能爬坡，加速研发成果产业转化，致力于为投资者创造长期稳定的回报。
　　（二）经营业务情况
　　（1）巩固优势市场，培育高端新材料，驱动公司跃升发展
　　报告期内，公司着色剂类产品面临市场竞争加剧、需求波动等多重压力，行业价格竞争日趋激烈。在此背景下，公司持续巩固着色剂产品在涂料市场的领先优势，坚持精准化营销策略，不断深化与头部终端客户的战略合作，稳定渠道布局与市场份额。2025年，公司着色剂类产品实现销售收入571,575,463.83元。同时，公司加快推进高端光刻胶颜料分散液技术攻关，通过提升产品技术含量与附加值、优化产能结构、拓展应用领域等方式，积极培育新的利润增长点。报告期内，常熟世名“年产5000吨LCD显示光刻胶专用纳米颜料分散液及2500吨纳米功能性分散液产品结构优化技改项目”已通过2024年年度股东会审议，并取得常熟经济技术开发区管理委员会环境影响报告表批复，为项目落地实施奠定坚实基础。
　　作为公司“一体两翼”战略布局的重要载体，盘锦基地报告期内实现销售收入38,043,257.62元，产品逐步实现放量，新业务拓展进入实质推进阶段。由于重点行业客户对产品技术验证、生态适配要求较高，当前业务正处于市场导入的关键爬坡期，导致目前产能利用率尚未充分释放，产品单位成本短期偏高，收入暂未完全覆盖成本，相应存货跌价计提较多，基地阶段性呈现亏损状态。该阶段是新业务切入高端客户供应链体系的必要积累，随着市场验证持续推进与规模效应逐步显现，盘锦基地有望成为公司未来重要的业绩增长引擎。
　　（2）联强投优，拓展赛道布局，助力公司可持续发展
　　报告期内，公司与全球显示面板行业领军企业TCL集团全资子公司TCL产投共同出资设立常熟世合华新材料有限公司。公司作为国内色浆领域头部企业，在颜料超细化分散、纳米级颜料色浆制备、超细化加工等核心技术领域拥有二十余年深厚积累；TCL集团具备全产业链资源整合能力、成熟客户渠道与丰富的显示材料应用经验。双方以资本为纽带建立战略同盟，实现技术互补、资源共享、市场联动，协同加速LCD显示关键材料国产替代进程。该合资项目是公司落实全局战略布局的关键举措，通过与产业链“链主”企业深度协同，进一步强化公司在LCD显示材料领域的综合竞争力。
　　同期，公司完成对北京鼎材的战略投资。北京鼎材为国家级专精特新“小巨人”企业，专注于新型电子材料研发、生产、销售与技术服务，在彩色光刻胶领域已实现从技术研发到规模化量产的全链条突破，产品性能达到国际同类水平，可有效支撑国内显示面板企业需求，对保障我国显示面板产业自主可控具有重要意义。依托公司在颜料超细化分散、纳米色浆制备等方面的长期技术优势，双方实现强强联合、优势互补，以资本与技术深度融合，推动相关领域技术突破与产业升级。
　　（3）技术创新，提高核心竞争力，引领公司高质量发展
　　随着“一体两翼”战略持续推进，公司稳步推进中央研究院研发体系建设，通过优化工作环境和提供广阔的发展空间，成功吸引并引进专业人才九十余人，为纳米材料研究所、电子材料研究所、ESG材料研究所等专项研究单元的发展注入了强大动力，加速中央研究院研发体系建设的迭代升级。
　　另一方面，公司积极与知名高校、科研院所开展产学研合作，通过深化研发攻关、加速成果转化以及推动创新产业化等举措，促进公司技术创新升级，进一步巩固核心竞争力并培育发展新动能。公司技术团队紧密围绕市场动态与客户需求，积极开展新技术研发与应用探索，深化形成“基础研究——中试转化——产业化”全链条贯通模式，有效实现技术研发与产业应用的深度协同，截至期末公司累计拥有有效专利127项（发明专利73项、实用新型专利54项），为公司的长远发展提供新技术、新产品的强力支撑。
　　（4）推动创新平台建设，夯实精益管理基础
　　2025年，公司围绕创新驱动、绿色智造、精益管理、产线升级四大核心方向统筹推进各项工作：报告期内，子公司常熟世名以创新驱动平台建设为抓手，聚焦常熟基地管理体系打造与管理能力提升，全力推进绿色制造建设，顺利通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系及ISO50001能源管理体系认证，并成功获评2025年江苏省绿色工厂、2025年度国家级绿色工厂，为常熟世名绿色制造落地、碳资产管理规范及碳中和目标实现奠定了坚实基础。同时，公司充分整合昆山、常熟两地基地资源，联动多部门深化节能减排与降本增效工作，落地危废减废方案，强化生产损耗管控与工艺技术攻关，以工艺升级持续提升产品附加值，有效支撑公司利润增长与市场竞争力提升。此外，公司全面推进产线优化与创新布局，精准聚焦色浆、纤塑两大主业，重点实施光刻胶颜料分散液技改项目，协同合作方、客户及外部专业资源，高质量开展常熟量产线合规建设，并构建形成光刻胶颜料分散液在产线布局、工艺流程、设备管理及人员配置等方面的标准化管理模式，为推动光刻胶颜料分散液国产化提供了坚实保障。
　　（5）加强内部控制建设，提升公司治理水平
　　报告期内，公司严格遵循中国证监会、深圳证券交易所关于上市公司规范运作的相关规定，持续完善内部控制体系建设，多措并举推动合规管理落地见效。公司积极组织经营管理层参加监管部门开展的专项学习与培训，将监管要求深度融入公司关键管理人员的经营思想，不断提升管理层规范治理水平；同时面向中层管理人员开展分层分类、循序渐进的合规专项培训，全面强化全员风险防范意识与合规经营理念，保障内控制度有效执行，持续提升公司整体规范运作水平，为公司健康、稳定、可持续发展提供坚实保障。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　公司坚持以技术创新为核心驱动力，以市场为导向，通过“技术引领、价值创造”实现可持续增长与规模化突破。面对新材料行业高端化、绿色化、自主化的新格局与“双碳”目标下的产业新趋势，公司将持续深化在纳米着色材料、功能性纳米分散体、特种添加剂及电子化学品领域的自主研发优势，以全产业链专利技术为基石，以省级研发平台集群、多层次科研梯队、三大产业基地规模化生产能力及完善供应链管理为核心支撑，赋能环保型产品与定制化解决方案，构建从基础研发到终端应用的完整竞争力。
　　公司将积极推动业务和研发的横向拓展与纵向深化：以核心分散技术、着色技术为支点，聚焦新一代绿色制造融合场景和客户需求，有计划、有步骤地实现从涂料建材、纺织轻工等传统优势市场，向光伏新能源、电子通信、显示面板等高端领域拓展，通过与TCL产投等龙头企业战略合作、战略投资北京鼎材等举措，完善高端新材料版图布局；持续保持前沿材料技术探索，加快对光固化新材料、电子级碳氢树脂、高端光刻胶颜料分散液等关键技术的研发与产业化步伐，深化产学研协同创新，推动各级科研项目落地转化。
　　公司将继续锚定“一体两翼”战略蓝图，坚持以深化改革创新为核心驱动力，结合技术积淀及产能优势，巩固纳米着色材料、功能性纳米分散体国内业务优势地位，并结合公司多年积累的经营管理经验和技术，紧跟国家企业出海发展战略，积极拓展海外业务，努力实现公司国内国际多渠道发展。同时继续以“环保升级+高端突破”双轮驱动为主线，聚焦市场前沿需求实施精准突破，践行低碳、绿色环保的发展理念，不断提高创新和研发能力，拓展高端市场，推动公司高质量发展。
　　（二）2026年度经营计划
　　1、主业提升：营销赋能+人才筑基，巩固行业龙头地位
　　2026年，公司将全面提升渠道营销推广与品牌运营能力，聚焦涂料建材、纺织轻工、电子通信等核心应用场景，创新“技术+场景+服务”的营销模式，为客户提供从产品选型、配方优化、应用测试到
　　品牌协同推广的一站式解决方案。结合绿色涂料、原液着色纤维等市场动态趋势，协助下游品牌方优化环保型产品结构，明晰绿色品牌战略部署，依托智能调色系统等数字化工具提升产品适配效率与市场转化率。通过参与行业标准制定等举措扩大品牌影响力，持续巩固建筑涂料色浆细分市场龙头地位，深度挖掘建筑重涂市场潜力，进一步提升在电子化学品、显示面板等高端领域的市场份额。
　　同时，公司将升级人才战略，强化组织能力建设：通过激励计划、产学研联合人才培养（如与中国石油大学共建循环经济联合创新中心）等方式，吸引和留存核心技术与业务骨干；构建“研发+生产+市场”协同的人才梯队，重点培育纳米材料、电子化学品等领域的高端专业人才，打造兼具技术创新能力与市场开拓能力的核心竞争力团队，为业务拓展与技术突破提供组织保障。
　　2、经营管理优化：精细管控+效率提升，筑牢发展根基
　　2026年，公司将着力优化预算管理，深化全流程成本管控体系建设。依托昆山、常熟、盘锦三大产业基地的区域协同优势，优化供应链采购与库存管理，建立核心原材料战略储备机制，对冲价格波动风险；通过生产工艺升级（如UV单体废水循环利用技术）、规模化生产降本等精细化管理举措，降低单位产品生产成本；严控销售、管理等各项费用支出，提升资金使用效率，有效应对净利润波动压力。
　　同时，公司将整合优化资源配置，全面提升运营效率：梳理研发、生产、销售全业务流程，打通三大基地的产能调度与物流协同，提升订单交付时效；借助数字化管理工具优化决策流程，强化跨部门协同，提高市场响应速度与决策科学性。此外，公司将持续加强内控建设，完善制度流程，依托股东会、董事会及审计委员会等治理架构，严格执行内部控制规范体系，强化财务、合规、安全生产等领域的风险识别与评估，确保运营合规稳健，切实防范经营风险，全力推动公司实现高质量发展与价值最大化。 3、资本优化：政策借力+生态整合，培育增长新引擎
　　2026年，公司将紧抓政策红利窗口期，密切关注“十五五规划”等国家宏观经济政策和行业指导方向，充分利用绿色低碳、国产替代相关政策支持，积极申报各级科研项目与产业扶持资金，为技术研发与产能扩张提供资源保障。
　　同时，公司将持续发现战略转型机遇，结合绿色新材料市场趋势和自身业务特点，积极探索通过并购、战略合作等多种灵活方式整合优质资源：一方面深化与TCL产投等龙头企业的战略合作，另一方面通过战略投资北京鼎材等标的完善高端新材料版图布局，聚焦光固化新材料、电子级碳氢树脂、高端光刻胶颜料分散液等关键领域开展资本布局，重点投向能够补齐核心技术短板、拓展市场渠道、完善产业生态布局的领域。通过战略投资与资源整合，加速技术创新与业务拓展，为长远发展构建坚实的产业基础和竞争壁垒。
　　随着公司三大产业基地布局的完善、业务向高端新材料领域的延伸，以及发展规模的持续扩张，公司的经营管理水平与风险防范意识也需同步升级与强化。2026年，公司将深耕并完善内控制度，提升风险管控能力；规范业务流程，明确各部门及人员的职责与权限，协同企业总的发展目标，建立“责权利一体化”制度；进一步提高信息透明度与各部门运营效率，加强跨部门协作，强化各部门的内控意识。同时，有效管理内部资源，搭建适配公司发展的内部控制管理体系，确保财务报告的准确性与完整性，以贴合监管部门对上市公司的要求。
　　（三）风险因素
　　1、主要原材料价格波动的风险
　　公司产品生产的主要原材料包括钛白粉、氧化铁颜料等。公司针对上述原材料价格变动情况制定了相应的采购计划与对应产品差别化价格策略，同时进一步通过提升管理水平、提高生产效率等方式合理控制成本，通过工艺优化、节能改造等方式降低原材料消耗，最大限度的减少原材料价格波动给公司带来的负面影响。若上述原材料市场价格持续较大幅度波动，将可能对公司的产品毛利率及盈利水平产生一定影响。公司应对措施如下：积极跟踪主要原材料价格的变化趋势，与上游供应商建立和保持良好的沟通和合作关系，提高原材料采购管理水平和议价能力，有针对性地做好相关的采购计划管理，以降低价格的波动风险。同时，公司将充分发挥集采的谈判和价格优势，优化供应链资源，并做好内部成本管理，有效降低采购综合成本，提高盈利水平。
　　2、下游行业市场需求变化的风险
　　集团公司主要产品为纳米着色材料、功能性纳米分散体、特种添加剂、电子化学品及智能调色系统等，产品广泛应用于涂料、纺织、医疗防护、光伏及电子通信等领域。如果下游行业出现重大不利变化，将会对公司整体经营业绩和成长性产生较大影响。公司应对措施如下：积极跟踪行业竞争态势，把握行业风向，积极灵活调整市场策略和经营管理策略，及时对可能出现的行业竞争和挑战作出应对措施。同时，公司也将充分利用原有的领先优势，发挥行业内品牌效应，提高市场占有率，进一步扩大影响力，提升竞争水平。
　　3、规模扩张导致的管理风险
　　随着业务规模不断扩大，对于公司资源整合、市场开拓、产品研发、财务管理、内部控制等方面提出了更高的要求。尽管公司已建立了较为完善的法人治理结构，拥有独立健全的运营能力，能够满足目前的经营规模和发展需要，但如果公司资产规模进一步提高，人员规模进一步扩大，公司管理水平不能及时适应和提升，将可能在一定程度上影响公司运营能力和发展动力，给公司带来一定的管理风险。公司应对措施如下：根据规模扩张情况以及发展需要，加强对子公司管理层的培训和管理，充分利用企业文化的感染力，在统一公司决策机制、风险控制管理体系的基础上，做好各业务板块间的资源共享；进一步完善公司的治理结构，建立健全公司的长效激励机制，优化晋升渠道，积极吸纳外部的优秀人才，充分调动员工的积极性与创造性；建立内部反馈机制，依据管理需求强化管理机制，探索新型管理模式，并通过加强培训及监督力度，提高团队整体管理水平。
　　4、投资项目预期不能完全实现的风险
　　公司根据战略要求，持续推进投资项目，虽然公司已经对每个投资项目进行了充分的可行性论证，并经有权机构审议批准，但在具体实施过程中，可能受到政策调整等多种因素的影响。如上述因素发生不可预见的负面变化，部分投资项目将面临项目调整、延期、终止或投资预期收益不能完全实现的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所处行业情况　　自公司创立以来，公司在产品设计、研发、生产等方面始终秉持技术创新、高质量发展的理念扎实推进，不断向高附加值产品迈进，以优化产品质量和提升市场竞争力。同时，公司积极响应绿色环保发展趋势，实施可持续发展战略，致力于为社会和环境创造更多价值。公司产品可广泛应用于涂料（建筑涂料、工业涂料）、纺织、轻工、医疗防护、光伏与电子通信等领域，充分展现了其多元化和实用性。作为国内纳米着色材料、功能性纳米分散体及特种添加剂领域的领军供应商，公司不仅致力于在产业链的关键环节中“补短板”和“填空白”，更凭借对技术的深入研究和先进的技术创新能力，展现了出色... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所处行业情况
　　自公司创立以来，公司在产品设计、研发、生产等方面始终秉持技术创新、高质量发展的理念扎实推进，不断向高附加值产品迈进，以优化产品质量和提升市场竞争力。同时，公司积极响应绿色环保发展趋势，实施可持续发展战略，致力于为社会和环境创造更多价值。公司产品可广泛应用于涂料（建筑涂料、工业涂料）、纺织、轻工、医疗防护、光伏与电子通信等领域，充分展现了其多元化和实用性。作为国内纳米着色材料、功能性纳米分散体及特种添加剂领域的领军供应商，公司不仅致力于在产业链的关键环节中“补短板”和“填空白”，更凭借对技术的深入研究和先进的技术创新能力，展现了出色的国产替代能力，为行业的持续发展注入新的活力。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订）的标准，公司所处行业为“C制造业”中的“C26化学原料和化学制品制造业”；根据国家统计局发布的《国民经济行业分类代码》（GB/T4754-2017）的标准，公司所处行业为“C26化学原料和化学制品制造业”，产品隶属于精细化工、新材料行业的一个分支。
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
　　（二）公司主要产品及经营模式
　　1、公司主要产品概述
　　公司专注于纳米着色材料（色浆）、功能性纳米分散体、特种添加剂、电子化学品及智能调色系统等产品的研发、生产及销售，是国内领先的纳米着色材料、功能性纳米分散体、特种添加剂供应服务商。公司经过多年的发展，已形成江苏昆山、江苏常熟、湖南岳阳、辽宁盘锦四大产业基地，其中昆山及常熟基地主要承载公司纳米着色材料、功能性纳米分散体为主的新材料产业板块，涵盖各类纳米色浆、功能性纳米分散体、特种添加剂及色母粒等产品的研发、生产、应用及销售，产品广泛应用于涂料、纺织、轻工、医疗防护及显示材料等领域；岳阳基地主要由凯门助剂为运营主体，主要从事环保型助剂等产品的研发、生产、应用及销售，产品广泛应用于涂料、油墨、光伏产品加工、锂电池制备、手套涂饰剂等领域，为国内助剂细分领域的领先企业；盘锦基地以世名新材料为运营主体，主要承接公司特种光敏新材料、电子级碳氢树脂、特种润滑油添加剂等产品的中试研发项目，面向电子、光固化等高端新材料产业领域，为公司拓展高端新材料版图的重要战略支点。
　　2、公司主要经营模式
　　（1）生产模式
　　公司构建以客户需求为核心导向的生产管理体系，针对不同产品特性实施差异化生产策略，确保产品品质与交付时效。生产过程严格执行标准化作业流程，依托技术部门的专业支持与质检部门的全流程监管，有效防控质量风险，提升产品市场竞争力与客户满意度。
　　为平衡质量保障与物流效率，公司基于市场预测建立科学的生产储备机制，加快发货响应速度，持续优化客户体验并扩大市场份额。同时，强化生产部门与内部各环节及外部合作方的资源整合，通过高效协同提升市场应变能力，确保对客户需求的动态满足。
　　（2）采购模式
　　公司采用订单驱动与安全库存保障相结合的双轮采购机制，以集团集中采购为核心模式，搭建一体化集中采购系统实现资源高效共享。
　　针对常规颜料、助剂等通用原材料，依据生产计划与销售数据制定动态安全库存方案及配套采购策略，确保供应稳定性并规避缺货风险；对于稀缺性原材料或价格波动较大的品类，通过战略性合作采购、预付货款等方式锁定供应渠道，保障生产连续性。
　　公司严格执行供应商管理制度，建立涵盖准入、考核、优化的全周期管理体系，确保原材料质量与到货及时率。通过协同供应商、内部部门及客户三方资源，持续完善标准产品与原材料的动态管理机制，构建科学的安全库存保障体系，筑牢供应链安全防线。同时，不断优化采购策略组合，通过战略集采、招标采购、安全储备等多元方式实现降本增效，推进采购战略目标落地。
　　（3）销售模式
　　公司秉持“以客户为中心、以市场为导向”的经营理念，为客户提供全链条应用解决方案与综合服务支持。报告期内，产品销售延续经销与直销并行的模式，并推动从“产品销售”向“产品+服务”的深度转型。
　　在经销模式下，公司按区域授权一家或多家经销商开展业务，由经销商根据终端客户需求下达采购订单，公司依单组织生产与发货。针对涂料类色浆等客户基数大、售后服务需求高的产品，以经销为主、直销为辅，通过经销商网络提升服务效率并降低运营成本。
　　对于具备行业影响力的关键客户，采取直销为主、经销为辅的策略，组建由资深销售人员与技术专家构成的专项团队进行重点拓展与维护，确保及时捕捉客户需求并构建长期稳定的合作关系。凭借在产品品质与市场信誉方面的长期积累，公司已形成显著的品牌效应，为业务持续拓展奠定坚实基础。
　　（三）公司主要产品下游应用行业
　　着色材料（色浆）是一种主要的颜料使用方式，是将粉末状颗粒颜料与树脂、功能添加剂、助溶剂等混合，并经高速分散、研磨、过滤等加工程序后得到的一种颜色、着色强度及流变性符合一定规范的颜料浓缩浆，主要用于替代传统的颜料直接着色方式。根据介质条件、颜料品类及下游产品要求的不同，不同品种的色浆中颜料含量从20%到70%不等。使用色浆产品着色时，根据下游产品介质以及颜色要求的不同，最终产品中色浆的占比从0.5%到20%不等。
　　着色材料（色浆）上下游产业链
　　1、涂料行业
　　涂料作为一种用于涂装在物体表面形成涂膜的材料，按下游应用用途主要分为建筑涂料、工业涂料、特种涂料，广泛运用于建筑、工业、汽车、船舶、家电、电子等众多领域，它不仅能提高金属构件、设备、桥梁、建筑物、交通工具等产品的外观美观度，延长产品使用寿命，还具有使用安全性以及电绝缘、防污、减阻、隔热、耐辐射、导电、导磁等特殊功能，是国民经济配套不可或缺的重要工程材料。
　　涂料行业是公司着色材料（水性色浆）产品的主要下游应用行业，水性色浆作为水性建筑涂料、水性工业涂料及水性特种涂料等产品的主要着色剂，具有着色力强、分散性好、耐性高、绿色环保等优势，其中水性建筑涂料、水性工业涂料行业是公司着色材料产品的重要下游应用行业。
　　2、纺织行业
　　2018年开始，公司在持续优化原有涂料类、胶乳着色等产品技术的基础上，始终秉承环保型大色彩理念，逐步布局纤维原液着色、化纤母粒、特种添加剂等新产品开发，开拓新的应用市场。目前，纤维原液着色色浆主要应用于粘胶纤维、腈纶纤维、涤纶纤维、锦纶纤维等体系原液着色，有力地促进了纺织行业的节能减排进程。化纤母粒可应用于涤纶、锦纶、聚乳酸纤维等纤维的原液着色及功能性纤维制备。
　　原液着色技术是指将着色剂加入纺丝原液或熔体中直接纺出有色纤维的技术。使用颜料作为着色材料的原液着色技术，可赋予产品稳定、持久且均匀的颜色，在环保和耐用性方面具有明显优势。作为国家大力推广的绿色技术，纤维原液着色技术通过避免传统染色的高能耗、高废水排放问题，显著推进纺织业节能减排。
　　着色材料（母粒）上下游产业链纺织着色为公司继涂料产业之后的战略核心产业。公司积极夯实并拓展纤维原液着色技术领域，全面布局纤维原液着色相关技术的路径和产品，公司基本实现了主要纤维原液着色技术及相关产品的全覆盖，已成熟掌握粘胶、腈纶、聚酯、聚酰胺、超高分子量高密度聚乙烯纤维等主要纤维原液着色专用高品质着色剂及功能性纳米分散体等产品的制造技术，形成了具有自主知识产权的技术与产品系列，为各类纺织纤维企业提供优质产品与服务。通过严格控制色浆原材料品质、优化工艺等措施，公司开发的纤维原液着色色浆在色浆粒径稳定性、可纺性、环境安全性方面有着较为明显的优势，随着全资子公司常熟世名纤维原液着色色浆规模化生产线的逐步达产，公司纤维原液着色色浆在原材料采购、生产方面的规模优势日益明显，有利于进一步降低纤维原液着色色浆的生产成本、提高产品生产的一致性水平。
　　公司以原液着色技术为核心，瞄准高端应用，强化产学研合作，推进产业化，推动化纤产业向绿色、高附加值方向升级，成为连接材料研发与终端应用的重要枢纽，实现从技术突破到市场应用的闭环。报告期内，公司助力原位聚合原液着色技术发展，作为“高品质原位聚合原液着色聚酯纤维大容量制备关键技术及装备”项目的联合承担单位，公司在此项目中发挥了重要作用，共同推动了这一科技创新成果的实现，助力高品质聚酯、聚酰胺原液着色纤维的规模化生产与高水平市场应用的快速落地。
　　报告期内，公司与中国石油大学（华东）重质油全国重点实验室合作成立“石大——世名循环经济联合创新中心”。双方以循环经济产业化研究为主题，重点围绕生物质转化领域开展技术开发合作，加速创新技术在实际生产中的应用转化，打造具有示范意义的循环经济项目。同时，双方将构建产学研紧密结合的人才培养体系，促进学术界与产业界的双向交流，共同培育更多专业人才。此外，双方还将联合建设科研平台和实验室，为科研项目实施提供强有力的基础设施支撑。在政策研究方面，双方将共同开展循环经济及生物质转化领域政策分析，积极申报并承担国家及地方科研项目，通过深化产学研合作实现互利共赢，共同引领行业绿色转型发展，为国家可持续发展战略贡献力量。
　　在深化生物质转化技术研究的同时，公司正积极将循环经济理念延伸至再生涤纶等环保材料领域，通过产学研协同创新加速绿色低碳产业布局。再生涤纶（RPET）是一种环保型纺织材料，属于PET聚酯的循环利用，主要通过回收废旧聚酯（如PET瓶片、泡料、废丝、废浆、废旧纺织品等）再加工制成的涤纶纤维，具有环保性、耐用性、实用性和时尚性等特点。相比原生涤纶，再生涤纶能为下游纺织品带来绿色“加分”项，提升终端纺织品牌的形象和附加值。原生涤纶纤维作为石油基产业下游，其生产需要消耗大量的化工材料，石油化工过程中也将产生大量的碳排放，而再生涤纶纤维使用废旧纺织品、废旧瓶片及塑料等为原料进行生产，其碳足迹将远低于使用原生PET生产。在美国聚酯行业中，从石油加工到PET聚酯，每生产1吨PET聚酯产生1.871吨二氧化碳，而回收利用1吨再生PET聚酯制造成涤纶，则可以避免该部分二氧化碳的排放。因此，发展再生涤纶纤维能够推动行业践行低碳经济，有利于助力“碳达峰”“碳中和”国家战略的实现。
　　3、电子化学品行业
　　（1）UV单体及光固化材料
　　1）产品简介
　　UV单体和光敏树脂是光固化技术依托的核心原材料，依托UV单体生产过程废水循环利用技术，实现工艺环境友好、降本增效，可应用于3C涂料、电子级油墨、电子胶粘剂等行业，均属于高端光固化材料行；电子级碳氢树脂项目采用离子聚合工艺，是5G高速覆铜板的核心基材树脂，具有极低的介电常数（Dk）、低介电损耗（Df），仅次于PTFE材料，还具备低热膨胀系数、高导热系数且制版工艺容易的特点，产品主要应用于5G高速覆铜板产品M6~M8系列。
　　公司盘锦基地主要从事UV单体、UV低聚物、电子级树脂、特种润滑油添加剂的研发、生产和销售，产品广泛应用于UV固化涂料、印刷油墨、粘合剂、电子封装以及先进制造等多个领域，不仅满足高端产业对环保、低VOC和绿色材料的需求，同时也助力推动新能源、汽车电子和光伏产业的技术升级。
　　随着上游原材料供应趋稳、下游高端制造需求增长，UV单体、UV低聚物及电子级树脂等产品面临供需平衡的竞争态势加剧。部分企业通过低价竞争对市场定价带来了压力，同时原材料价格波动以及不断变化的环保政策也不利于公司的成本控制。为应对此类挑战，公司正持续加大研发投入、优化生产流程、强化产业链上下游的协同合作，并积极拓展国际市场，以期在应对当前不确定性影响的同时，为未来的可持续发展奠定坚实基础。报告期内，UV单体及低聚物中试装置已经进入施工收尾阶段，进入产品小批量生产阶段。
　　（2）光刻胶颜料分散液
　　1）产品简介
　　公司开发的光刻胶颜料分散液是TFT-LCD显示器用彩色光刻胶的关键原料，其纳米颗粒度、洁净度、分散性及其与彩胶适配性等，直接影响显示面板的色度、分辨率及良率等指标。
　　2）行业情况
　　目前LCD显示器中TFT-LCD（即薄膜晶体管液晶显示器）是市场的主流，TFT-LCD面板的构造可简单视为两片玻璃基板中间夹着一层液晶，上层的玻璃基板是与彩色滤光片（colorfilter）结合，而下层的玻璃则有晶体管镶嵌于上。当电流通过晶体管时产生电场变化，造成液晶分子偏转，改变光线的偏极性，在电场的作用下，液晶分子排列方向发生变化，使外光源透光率改变（调制），再利用红、绿、蓝三基色信号的不同机理，通过红、绿、蓝三基色滤光膜，完成时域和空间域的彩色重显。在LCD显示器的加工过程中，光刻胶主要用于制作显示器像素、电极、障壁、荧光粉点阵等。
　　彩色滤光片结构简图显示面板行业早期主要集中在日本、韩国以及中国台湾，在国家产业政策支持、技术实现突破等多重利好因素的推动下，我国显示面板行业取得了长足进步，已逐渐成为全球第一大显示面板产业集中地。CINNOResearch数据显示，2024年全球面板企业营收预计达到1,192亿美元，同比增长5.8%，从区域占比来看，中国大陆占全球面板企业营收比例将增长至49%，2025年韩国面板营收占比预计降至34.3%，日本占比则下滑至3%。TV面板中国大陆市场份额占比64%，2025年预计达到69%；Monitor面板中国大陆市场份额占比64%，2025年预计达到66%；NB面板中国大陆市场份额占比47%；Tablet面板中国大陆市场份额占比71%；智能手机面板中国大陆市场份额占比72%；车载显示面板中国大陆市场份额占比52%。中国大陆显示面板在多个细分市场的份额持续扩大，进一步巩固了全球面板制造中心的地位。
　　由于显示器的不同尺寸对于光刻胶有不同的要求，因此对于上游原材料来说，品类也较为复杂，目前在不同细分材料国内均有企业涉及。其中，光刻胶颜料分散液处于“0-1”的过程当中。受益于中国LCD显示器庞大产能及我国新型显示行业持续增长，我国LCD光刻胶专用纳米颜料分散液拥有较大国产替代需求。
　　报告期内，公司已完成部分光刻胶颜料分散液样品的用户验证，并完成了多条光刻胶颜料分散液中试实验线建设及部分产品中试实验样品制备与性能评价。
　　4、添加剂行业
　　公司经过多年的研究开发，已成熟掌握多种聚合物添加剂的核心制备技术，以此为产业基础进行新材料的研发与制备。子公司凯门助剂为专业从事环保型助剂研发、生产、销售的高新技术企业和新材料企业，荣获国家级专精特新“小巨人”称号，主要产品为炔醇表面活性剂、聚醚改性有机硅油表面活性剂等环保助剂产品，产品广泛应用于涂料、油墨、光伏产品加工、锂电池制备、手套涂饰剂等领域，为国内助剂细分领域的领先企业。
　　（四）经营情况与业绩驱动因素
　　1、业绩驱动因素
　　报告期内，公司整体营业收入358,806,444.63元，同比上升1.33%；归属于上市公司股东的净利润为15,199,561.50元，同比下降44.92%，业绩变动主要受以下因素影响：
　　（1）报告期内，行业整体竞争态势加剧，经营环境面临阶段性压力。公司为稳固市场份额，采取策略性价格调整等措施积极参与市场竞争，导致着色剂类、添加剂类产品毛利率同比下降，对净利润产生一定影响。
　　（2）2025年作为“十四五”规划收官之年，公司深度契合国家战略导向，持续推进产业结构优化升级与科技创新驱动，构建“中央研究院+专项研究所”的协同创新体系，重点培育电子纳米材料、电子化学品（含光刻胶颜料分散液、电子级碳氢树脂）、ESG绿色循环经济中试项目等战略性新兴产业。报告期内，集团以中央研究院为核心载体，通过优化人才结构、强化平台建设、拓展研发领域等举措，结合公司“一体两翼”战略布局，引进各类专业人才七十余人，并配套搭建高水平研发平台，导致相关运营费用较去年同期有所增加。
　　综上，公司当前经营呈现“主营业务稳盘托底、新业务破局起势”的良性态势，短期利润波动主要系新业务培育投入、中央研究院运营成本增加及部分产品毛利率阶段性下滑所致。未来，公司将持续推动新业务产能爬坡，加速研发成果产业转化，致力于为投资者创造长期稳定的回报。
　　2、经营情况
　　（1）巩固优势市场，培育高端新材料，驱动公司跃升发展
　　报告期内，公司着色剂类产品面临市场竞争加剧、需求波动等多重压力与挑战，行业内价格竞争已进入白热化阶段。面对上述市场环境，公司持续巩固着色剂类产品在涂料市场的优势地位，坚定执行精准化营销策略，不断深化与头部终端客户的合作粘性，确保渠道对市场份额的稳定覆盖。2025年上半年，公司着色剂类产品实现销售收入286,903,437.05元。同时，公司进一步推进高端光刻胶颜料分散液的技术突破，通过提升产品技术含量与附加值、优化现有着色剂类产品产能结构、拓展业务领域等举措，培育新的利润增长点。报告期内，常熟世名实施的“年产5000吨LCD显示光刻胶专用纳米颜料分散液及2500吨纳米功能性分散液产品结构优化技改项目”已经2024年年度股东大会审议通过，并取得常熟经济技术开发区管理委员会出具的环境影响报告表批复。
　　报告期内，盘锦基地作为公司“一体两翼”战略布局的核心载体，实现销售收入16,130,351.36元，产品已逐步放量，标志着新业务拓展进入实质性阶段。鉴于重点行业客户对产品技术验证及生态适配的标准要求较高，该业务当前处于市场导入的关键爬坡期。同时，受产能利用率尚未充分提升影响，产品短期单位成本偏高，收入暂未完全覆盖成本，阶段性呈现亏损状态，但此过程是新业务切入优质客户供应链体系的必要积累，随着市场验证的持续深化及规模效应的逐步释放，盘锦基地有望成为公司未来增长的重要引擎。
　　（2）联强投优，拓展赛道布局，助力公司可持续发展
　　报告期内，公司与显示面板产业链核心主导企业TCL集团全资子公司TCL产投共同出资设立常熟世合华电子材料有限公司（以下简称“合资公司”）。作为国内色浆领域规模领先的企业，公司在颜料超细化分散、纳米级颜料色浆制备、超细化加工等关键技术领域拥有二十余年技术积累。TCL集团作为全球显示面板行业领军企业，具备全产业链资源整合能力、成熟的客户渠道及深厚的显示材料应用经验。双方通过资本纽带形成战略同盟，将实现“技术互补+资源共享+市场联动”的多重效应，加速推进LCD显示用关键材料的国产替代进程。该合资项目是公司落实全局性战略布局的重要举措，符合公司长期发展规划，旨在通过与“链主”企业的深度协同，强化在LCD显示材料领域的综合竞争力。
　　报告期内，公司完成对北京鼎材的战略投资，北京鼎材作为国家级专精特新“小巨人”企业，专注于新型电子材料的研发、生产、销售和技术服务。在彩色光刻胶业务领域，北京鼎材完成从技术研发到规模化量产的全流程突破，产品性能达到国外同类产品水平，可满足国内显示面板企业需求，为我国显示面板产业国产化提供有力技术支持，对推动彩色光刻胶产业自主可控和市场发展意义重大。公司作为国内色浆领域规模较大的企业，在颜料超细化分散、纳米级颜料色浆制备、超细化加工等关键技术领域拥有长期积累。双方合作能实现优势互补，通过资本与技术的深度融合，加速相关领域技术突破与产业升级。
　　（3）技术创新，提高核心竞争力，引领公司高质量发展
　　报告期内，公司稳步推进中央研究院研发体系建设，通过优化工作环境和提供广阔的发展空间，成功吸引并引进专业人才七十余人，为纳米材料研究所、电子材料研究所、ESG材料研究所等专项研究单元的发展注入了强大动力，加速中央研究院研发体系建设的迭代升级。
　　另一方面，公司积极与知名高校、科研院所开展产学研合作，通过深化研发攻关、加速成果转化以及推动创新产业化等举措，促进公司技术创新升级，进一步巩固核心竞争力并培育发展新动能。公司技术团队紧密围绕市场动态与客户需求，积极开展新技术研发与应用探索，深化形成“基础研究——中试转化——产业化”全链条贯通模式，有效实现技术研发与产业应用的深度协同，截至期末公司累计拥有有效专利135项（发明专利83项、实用新型专利52项），为公司的长远发展提供新技术、新产品的强力支撑。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）产品技术研发优势
　　公司始终秉承“技术引领，价值成长”的发展战略，将技术研发与自主创新作为核心驱动力。通过持续投入研发资源，在纳米着色材料、功能纳米材料及特种添加剂等主导产品领域，率先突破核心关键技术壁垒，成功实现国产化替代，形成差异化技术壁垒。公司及子公司凯门助剂分别获评江苏省及国家级专精特新“小巨人”企业，印证了技术体系的专业性与创新价值。常熟世名、辽宁新材料、岳阳凯门等子公司均获得“高新技术企业”认证，形成覆盖全产业链的创新矩阵。
　　依托二十余年的技术沉淀，公司在颜料表面改性、超细化加工（粒径达纳米级）、聚合物添加剂合成等领域形成独特技术优势。尤其在颜料超细化分散、纳米色浆工业化制备、功能材料应用拓展等方面，建立起从实验室研发到规模化生产的全链条技术体系，为下游行业提供高性能解决方案，并累计参与起草或修订50余项国家标准及行业标准，拥有有效专利135项（发明专利83项、实用新型专利52项），构建覆盖原材料控制、纳米颜料制备、分散体应用等环节的专利护城河。通过系统化的知识产权管理，持续强化技术壁垒，为新产品、新工艺研发提供法律保障。
　　报告期内，公司建立了中央研究院以及各专业研究所组成的完整研发体系，专注于纳米材料、电子化学品、ESG绿色循环经济中试项目等板块的创新发展，并拥有完善的省级科研平台体系，包括江苏省企业重点研发机构、省级企业技术中心、水基颜料分散体工程技术研究中心及博士后创新实践基地，深度参与国家科技攻关计划，主导或承担国家重点研发计划、省成果转化专项资金项目、省自然科学基金等重大课题，推动产学研深度融合。同时依托技术创新平台，聚合科研院所、高校人才资源，深化战略合作，建设新型产学研合作生态，为企业注入源源不断的动力。
　　（二）品牌客户优势
　　作为国内水性色浆行业的领军企业，公司构建了覆盖全国的营销渠道网络，形成规模化生产与销售的核心竞争力。针对下游应用领域广泛、客户技术能力差异显著的特点，公司自主开发配套智能调色系统，并建立专业化技术服务团队，通过技术人员驻点服务、定期走访及实时响应机制，深度跟踪客户使用场景，快速解决产品应用问题。这种“技术+服务”双轮驱动模式，既保障了客户对色彩多样性、耐候性等指标的定制化需求，又通过持续收集市场反馈、反哺产品迭代，形成“需求洞察—技术响应—产品迭代”闭环。
　　凭借行业先发优势与二十年深耕积累，公司已成为国内最具影响力的商品化色浆供应商之一，产品覆盖度与品牌美誉度位居前列。通过持续跟踪下游需求变化，公司构建起多层次产品矩阵：既开发标准化色浆满足通用场景，又针对细分领域客户对附着力、环保性等差异化需求推出定制化系列，形成“基础款+高端款”的立体化产品结构。依托优异的产品质量与快速响应能力，公司与多家行业头部企业建立长期战略合作，积累优质客户资源池。这种技术沉淀与客户黏性的良性循环，成为支撑企业可持续发展的核心竞争力。
　　（三）人才团队优势
　　自公司创立以来，公司核心管理团队凭借深厚的行业积淀与前瞻性战略眼光，成为企业发展的核心驱动力。该团队融合拼搏精神、专业技能与市场敏锐度三重优势，通过规范化的管理体系为生产稳定性、研发创新性和运营合规性提供强力支撑。其丰富的实战经验不仅体现在精准把握行业趋势、优化资源配置上，更通过搭建科学决策机制，将市场洞察转化为技术研发方向与产品迭代策略，形成战略制定与落地执行的双向贯通，为企业在激烈市场竞争中构筑起高层决策护城河。
　　公司以“人才驱动技术，技术赋能发展”为理念，建立覆盖人才引进、培养、激励的全周期管理体系。通过打造产学研协同创新平台，重点培养兼具色彩科学、材料工程与数字化应用能力的复合型技术骨干，形成覆盖基础研究到产业化应用的多层次科研梯队。同步推行“绩效导向+人文关怀”双轨激励机制，差异化薪酬体系精准匹配人才价值，股权激励计划强化核心团队稳定性，配合技术攻关奖励、职业发展通道等配套措施，显著提升组织活力与创新效能。这种“硬实力投入+软环境营造”的人才战略，既保障了关键技术自主可控，更使企业形成了“人才蓄水池—技术突破—市场拓展”的良性循环生态。截至目前，公司研发人员达二百四十余人，占集团员工总人数近37%，已构建起产学研深度融合的复合型人才梯队，为公司技术创新与战略发展注入了持续不竭的动力。
　　（四）环保优势
　　在国内外市场对工业产品的环保性要求日趋严格的背景下，绿色环保已经成为制造型企业生存和发展的关键。世名科技是国内最早研发并生产商品化色浆的企业之一。作为一个专注于功能纳米新材料领域的公司，在成立之初就已经意识到环保的重要性。“环保科技”始终是公司发展的核心理念，贯穿于世名科技快速发展的整个过程。公司重点开发了一系列超低VOC、零APEO（烷基酚聚氧乙烯醚）及重金属、甲醛等有害物质符合国内外多项环保安全法规要求的新产品，环保优势明显，属于环境友好型产品，社会效益显著。同时，公司始终把环境保护和节能减排作为履行社会责任的一项长期战略性工作，通过技术创新、精益管理和建设污水处理站、循环水处理系统、废物回收装置等措施，不断提高资源综合利用水平，切实推进公司与环境的可持续发展。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）主要原材料价格波动的风险
　　公司产品生产的主要原材料包括钛白粉、氧化铁颜料等。公司针对上述原材料价格变动情况制定了相应的采购计划与对应产品差别化价格策略，同时进一步通过提升管理水平、提高生产效率等方式合理控制成本，通过工艺优化、节能改造等方式降低原材料消耗，最大限度地减少原材料价格波动给公司带来的负面影响。若上述原材料市场价格持续较大幅度波动，将可能对公司的产品毛利率及盈利水平产生一定影响。
　　公司应对措施如下：积极跟踪主要原材料价格的变化趋势，与上游供应商建立和保持良好的沟通和合作关系，提高原材料采购管理水平和议价能力，有针对性地做好相关的采购计划管理，以降低价格的波动风险。同时，公司将充分发挥集采的谈判和价格优势，优化供应链资源，并做好内部成本管理，有效降低采购综合成本，提高盈利水平。
　　（二）下游行业市场需求变化的风险
　　集团公司主要产品为纳米着色材料、功能性纳米分散体、特种添加剂、电子化学品及智能调色系统等，产品广泛应用于涂料、纺织、医疗防护、光伏及电子通信等领域。如果下游行业出现重大不利变化，将会对公司整体经营业绩和成长性产生较大影响。
　　公司应对措施如下：积极跟踪行业竞争态势，把握行业风向，积极灵活调整市场策略和经营管理策略，及时对可能出现的行业竞争和挑战作出应对。同时，公司也将充分利用原有的领先优势，发挥行业内品牌效应，提高市场占有率，扩大影响力，提升竞争水平。
　　（三）规模扩张导致的管理风险
　　随着业务规模不断扩大，对于公司资源整合、市场开拓、产品研发、财务管理、内部控制等方面提出了更高的要求。尽管公司已建立了较为完善的法人治理结构，拥有独立健全的运营体系，能够满足目前的经营规模和发展需要，但如果公司资产规模进一步提高，人员规模进一步扩大，公司管理水平不能及时适应和提升，将可能在一定程度上影响公司运营能力和发展动力，给公司带来一定的管理风险。
　　公司应对措施如下：根据规模扩张情况以及发展需要，加强对子公司管理层的培训和管理，充分利用企业文化的感染力，在统一公司决策机制、风险控制管理体系的基础上，做好各业务板块间的资源共享；进一步完善公司的治理结构，建立健全公司的长效激励机制，优化晋升渠道，积极吸纳外部的优秀人才，充分调动员工的积极性与创造性；建立内部反馈机制，根据管理需求强化管理机制，探索新型管理模式，并通过加强培训及监督力度，提高团队整体管理水平。
　　（四）投资项目预期不能完全实现的风险
　　公司应对措施如下：全力推动每个投资项目的实施和运营，积极推动项目的审批、建设及验收等工作，加大对市场的调研以及客户的开发力度，积极消化投资项目新增产能，根据市场供需关系的情况，及时优化产能布局，推动公司可持续健康发展。 收起▲