一、报告期内公司从事的主要业务　　1、主要业务　　公司主要从事智能高频开关电源及相关电力电子产品的研发、生产和销售。主要产品应用领域包括新能源汽车、电力、通信、冶金、化工、石油以及直流照明、激光设备等行业。　　2、主要产品及其用途　　（1）电动汽车充电电源产品　　公司的电动汽车充电电源产品包括：电动汽车充电电源模块、电动汽车充电监控模块、电动汽车充电电源系统等。电动汽车充电系统通常划分为交流充电系统和直流充电系统。公司主要提供直流充电的核心部件及成套系统。直流充电系统，俗称“快充”，指固定安装在电动汽车外，与交流电网连接，可以为电动汽车提供直流大功率电源的供电装置。　　（2）电力操作电源产... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、主要业务
　　公司主要从事智能高频开关电源及相关电力电子产品的研发、生产和销售。主要产品应用领域包括新能源汽车、电力、通信、冶金、化工、石油以及直流照明、激光设备等行业。
　　2、主要产品及其用途
　　（1）电动汽车充电电源产品
　　公司的电动汽车充电电源产品包括：电动汽车充电电源模块、电动汽车充电监控模块、电动汽车充电电源系统等。电动汽车充电系统通常划分为交流充电系统和直流充电系统。公司主要提供直流充电的核心部件及成套系统。直流充电系统，俗称“快充”，指固定安装在电动汽车外，与交流电网连接，可以为电动汽车提供直流大功率电源的供电装置。
　　（2）电力操作电源产品
　　公司电力操作电源产品主要包括电力操作电源充电模块、监控模块等核心部件及电力操作电源系统。电力操作电源产品主要应用在：电力、通信、冶金、化工、石油等行业，作为变、配电系统中不可缺少的组成部分，是向控制、信号设备、测量、继电保护、自动装置等控制负荷，以及事故照明及断路器分、合闸操作等动力负荷，不间断提供直流电源的设备。
　　（3）其他电源产品
　　公司其他电源产品主要包括通信电源、电动汽车车载电源模块、逆变器电源、直流照明产品等。主要应用于新能源汽车、通信行业、电力行业等行业。
　　3、经营模式
　　公司自成立以来，始终坚持自主创新与技术研发，专注于智能高频开关电源及相关电力电子产品的研发、生产与销售。秉承“技术领先、团队合作、客户满意、服务一流”的经营理念，以技术营销、品质营销、行业营销为导向，为细分行业市场提供核心产品与整体解决方案的经营模式。
　　（1）研发模式
　　公司产品分为标准品及定制化产品：标准化产品使得采购、处理、检查等工作流程常规化，实现产品长期自动化生产，促进管理的统一、协调和高效率；定制化产品是公司根据客户的需求，对不同的客户进行差异分析，并集中现有资源条件进行的产品定制，使得资源配置更合理，客户与公司均可获得最大效益。公司实施产品开发主要经历以下几个阶段：概念及需求分析阶段、项目立项及计划阶段、产品设计及开发阶段、中试阶段。坚持自主研发的道路，以客户需求为导向不断进行产品迭代升级并形成及掌握业内领先的核心技术，推动电力电子行业的发展。
　　（2）采购模式
　　公司的采购流程主要是竞争性谈判的形式，采购部发出采购信息文件，供应商按采购文件要求编制初步应答文件，随后采购部与供应商进行一轮或者多轮谈判磋商直至最后签订采购合同。
　　公司建立了供应链体系，主要依据公司生产计划、市场预测、客户订单等情况进行合理预计，下达采购订单。采购订单经供应商确认后组织生产、送货。仓库根据采购订单及送货单对进料进行检验并对检验问题进行反馈处理。对进料组织检验合格后办理正式入库；针对进料不合格，依据不合格品控制程序，经与供应商沟通后，办理退换货等手续。
　　（3）生产模式
　　公司自主组织生产，主要采取客户订单与预测需求相结合的生产模式。公司根据客户订单、往期销售数据分析，围绕客户需求，以订单为导向，按照客户要求的性能、管理特性、产品规格、数量和交货期组织生产。目前，软件烧录、整机装配、产品测试、老化及检测等环节均为自主完成，PCBA等工序采用部分外协加工的方式生产。品质部对产品品质进行全面管控。
　　（4）销售模式
　　公司采取直销方式。直销模式可以减少公司与用户沟通的中间环节，与订单式生产形成配套，使公司及时、客观地了解市场动态；同时，直销模式也有利于客户资源管理、技术交流、订单执行、交付实施、货款回收等业务的开展。在客户开发与维护方面，公司根据产品应用领域对该领域里的潜在客户实施专业跟踪，公司销售人员及技术人员进行跟进，了解客户需求，及时提供公司产品和服务；同时，销售人员定期向客户了解并反馈产品的使用情况，持续提供良好的售后服务，并及时提供新产品信息。公司已经形成了良好的销售覆盖体系，与原有客户形成了持续稳定的合作关系，新开拓客户持续增长。
　　公司报告期内从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式、主要业绩驱动因素等未发生重大变化。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所属行业为“C38电气机械及器材制造业”大类—“C382输配电及控制设备制造”中类—“C3824电力电子元器件制造”行业小类的“智能高频开关电源”。
　　公司主要从事电力电子行业领域中，智能高频开关电源及相关电力电子产品的研发、生产和销售。主要产品广泛应用于新能源汽车、电力、通信、冶金、化工、石油等行业，同时覆盖直流照明、激光设备等领域。
　　（一）新能源汽车充电行业
　　1、行业数据：
　　在政策引导与市场需求的双重驱动下，新能源汽车充电行业市场规模持续稳定增长。据中国充电联盟数据显示，2025年，国内新能源汽车销量达1,387.5万辆，新增充电基础设施727.4万个，桩车增量比为1:1.9，充电设施建设已基本匹配新能源汽车的快速发展需求。截至2025年12月末，全国充电基础设施累计数量达2,009.2万个，同比增长49.7%。
　　2025年1-12月充电基础设施与新能源汽车对比情况表
　　2、行业政策：
　　（二）电力操作电源领域
　　电力操作电源模块产业链上游主要为电子元器件、磁性器件（变压器、电感、磁芯）、结构件、蓄电池等。下游主要为电力操作电源系统集成商，电力操作电源系统集成商面向终端用户进行销售，终端用户主要为电网、电厂等电力企业以及钢铁冶金、水泥、石化和煤矿等非电力企业。
　　1、行业数据：
　　根据国家能源局发布的2025年全国电力统计数据，截至2025年底，全国累计发电装机容量 38.9亿千瓦，同比增长16.1%。其中，太阳能发电装机容量12.0亿千瓦，同比增长35.4%；风电装机容量6.4亿千瓦，同比增长22.9%。全国发电装机规模的快速扩张，为电力操作电源行业带来持续扩大的市场需求。
　　2、行业政策：
　　当前全球能源结构正加快向绿色低碳转型，为推动电力装备行业（含电力操作电源）持续稳定增长，支撑经济高质量发展，2025年8月，工业和信息化部、国家市场监管总局、国家能源局三部门联合印发《电力装备行业稳增长工作方案（2025—2026年）》（以下简称“《工作方案》”），为行业高质量发展提供明确政策指引。《工作方案》明确，到2026年，力争传统电力装备年均营收增速保持在6%左右，新能源装备营收实现稳中有升；电力装备领域国家先进制造业集群年均营收增速达7%左右，龙头企业年均营收增速达到10%左右，电力操作电源作为重要配套设备，将深度受益于上述宏观政策利好。
　　2025年 10月， 党的二十届四中全会审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称“《建议》”），明确“十五五”时期为新型电力系统建设关键阶段，将加快构建新型能源体系、推进能源强国建设。
　　《建议》强调，以“着力构建新型电力系统”为核心，统筹源、网、荷、储全要素协同发展，全面提升电力系统互补互济能力与安全韧性水平。在此重大政策导向下，作为电力系统关键核心设备的电力操作电源，有望迎来新一轮高速发展机遇。2025年11月，国家发改委、国家能源局发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》（以下简称“《意见》”），明确到2030年，新增用电量需求主要由新增新能源发电提供，满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源合理消纳需求，助力实现碳达峰目标。到2035年，适配高比例新能源的新型电力系统基本建成，新能源消纳调控体系进一步完善，全国统一电力
　　市场在新能源资源配置中发挥基础作用。该政策为新型电力系统建设提供了有力支撑，有利于电力操作电源产业的发展。
　　（三）公司所处行业地位
　　公司自成立以来，专注于电力电子产品的技术革新和自主研发，积极担当新能源汽车充电设备技术创新的探索和实践，主动参与轨道交通中国高铁的自主研发和产品配套。20多年来，英可瑞产品已经广泛应用于国家智能电网、新能源汽车、储能、轨道交通、工业4.0项目等科技发展和创新领域。
　　经过二十多年的发展，公司已具备成熟稳定的技术研发团队、兼具质量优良和种类齐全等特点的高性价比产品、渠道多元且覆盖面广的营销网络、灵活高效且稳定可靠的售后服务体系、较高的业内认可度和行业知名度。公司的产品已长期稳定应用于各类项目，深受客户认可，在行业内有一定口碑，公司处于同行业前列。
　　面向未来，公司将继续秉承“求实、创新、互惠、共赢”的企业价值观和“技术领先、团队合作、一流服务、客户满意”的企业理念，致力于成为电力电子行业领先的供应商及方案解决商。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司自创立以来，始终深耕电力电子行业。经过多年持续积累与沉淀，公司在研发创新、市场销售及供应链管理等方面的综合能力显著提升。报告期内，公司核心管理团队与关键技术人员保持稳定，主营业务模式未发生重大变化。公司坚持持续创新驱动，密切跟踪行业趋势与市场动态，精准对接客户需求，不断推出新产品，积极拓展市场空间，有效推动经营业绩稳步增长。公司的核心竞争优势体现在以下几点：
　　（一）技术优势
　　公司被认定为国家高新技术企业，公司业务属于技术密集型行业，产品技术进步快，客户需求具有定制化、多型号的特点。公司历来重视技术研发，并保持一定的前瞻性，能够根据客户需要及时提供新产品，进而抢占市场先机。在智能高频开关电源领域里，具有良好的技术储备和可持续研发能力。公司对技术研发持续高投入，公司注重人才引进与培养，组建了优秀的技术研发团队。主要核心技术团队人员自公司设立之初就进入公司工作，技术团队稳定，且不断增加新的骨干人员。
　　报告期内，公司研发投入 65,756,357.28 元，占营业收入的 16.34% ，去年同期研发投入 64,075,392.38 元，占营业收入的 25.26% 。本期研发投入同比上期增加2.62%，主要系报告期内加大研发投入所致。
　　截至2025年12月31日，公司及下属子公司研发人员共173人，占公司员工总人数的 30.89%。公司核心技术人员均拥有多年智能高频开关电源及相关产品的研发经验。
　　（二）成本控制优势
　　公司所处行业产品更新换代快，呈现新产品价格较高、毛利率较高的特点，然而随着技术成熟度的提高和竞争者的加入，供给迅速增加，产品价格下降较快。鉴于该行业特点，公司需具备良好的成本控制能力。
　　公司在多年经营过程中，较为注重供应链体系的建立和联动。首先，公司拥有一批长期合作的供应商并协助供应商改进制造工艺，从而提高采购效率，控制采购成本；其次，随着公司业务的快速增长，采购规模的扩大，规模化采购有利于原材料采购价格的降低；再次，公司通过研发及合理的工艺设计，在部件小型化、标准化方面取得良好进展，降低单位产品的制造成本；最后，公司地处深圳市，本地电力电子原材料配套成熟，也有利于公司采购成本的降低。
　　（三）品牌及客户优势
　　公司始终坚持产品质量和客户优先的理念，在满足客户需求、售后技术服务等方面，为客户提供全方位的服务。公司核心技术保证了产品的高效率、高可靠性，为客户提供了高性价比的产品。产品种类齐全，售后体系完善，能根据客户需求设计所需产品，能在最快时间提出高效灵活的解决方案。“英可瑞”产品在客户中积累了一定的品牌优势。
　　公司良好的产品质量、持续的研发能力和技术优势为公司赢得了良好口碑，公司积累了较多的优质客户，合作关系稳定，为公司新产品获得订单奠定了一定的基础，如采购公司电动汽车充电电源产品的部分客户是原有电力操作电源的客户。
　　（四）良好的运营管理能力
　　公司一直秉承“求实、创新、互惠、共赢”的企业价值观及“技术领先、团队合作、一流服务、客户满意”的企业理念，拥有专业过硬、稳定的管理团队，以及经验丰富的研发人才。同时，公司逐步建立行业内有吸引力的薪酬分配机制，完善公司各岗位的考核机制，让员工爱岗敬业、发挥才能，为公司未来的持续向上发展提供人才保障。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　2026年是公司实现营收业绩目标的关键一年。我们将坚持以客户需求为导向，紧跟电力电子行业发展趋势，通过市场拓展、技术突破、生产革新和组织激活，确保完成年度经营目标。为客户提供高可靠性、高性能指标、高技术含量的产品及优质的服务。
　　1、聚焦主力产品，多轮驱动
　　（1）深耕电动汽车充电电源产品、电力操作电源、工业电源三大核心领域
　　电动汽车充电模块一直是公司研发与推广的重点聚焦方向，作为直流充电桩、换电柜、储充设备的核心部件，其性能直接决定终端设备的综合竞争力。2026年，公司将围绕产品性能的持续提升，从性价比、可靠性、输出范围、功率密度、转换效率、待机功耗、噪音控制及防护性能等多个维度进行深度优化，通过持续迭代升级满足客户多样化、多场景的应用需求。在产品创新方面，公司将于2026年推出60kw/80kw及以上功率等级的大颗粒度产品，进一步减少整桩模块数量，提升系统集成度与可靠性，降低客户运维成本；推出1500V高压输出产品，面向高压快充场景，支持商用车、重卡等大功率充电需求，全面适配未来高压平台发展趋势；推出零待机功耗模块，突破低功耗技术，实现待机状态下接近于零的功耗，完全满足国家一级能效标准要求，助力客户实现全生命周期节能降本。与此同时，公司保持对小功率直流产品和V2G充放电模块等新兴市场需求的密切关注，目前相关技术储备已完成，将按计划推出相应产品，以多元化产品矩阵抢占技术制高点，为客户提供覆盖全场景的模块化解决方案。
　　2026年公司将持续深耕电力操作电源领域，重点推进以下产品布局：一是推出新一代智能监控系统，集成远程运维、故障预警、状态评估等功能，实现电源系统的全生命周期数字化管理；二是开发高功率密度电力整流模块，在相同机柜尺寸下提升功率输出能力，满足变电站集约化建设需求；三是推进电力操作电源与储能系统的深度融合，开发具备“源网荷储”协同控制能力的一体化电源方案，支撑新型电力系统下的灵活调节需求；四是完善电力UPS产品系列，面向数据中心、工业控制等对供电连续性要求极高的场景，提供更高效率、更低损耗的不间断供电解决方案。公司将继续以高可靠性为核心竞争力，依托在电力电子领域二十余年的技术积累，为电力系统的安全稳定运行提供坚实保障。
　　重点推进工业电源产品布局：一是推出新一代高功率密度工业电源模块，在同等体积下提升功率输出30%以上，满足智能制造装备的紧凑化设计需求；二是依托模块化设计平台，进一步优化定制化开发流程，将典型定制周期压缩至 3个月以内，提升客户响应速度。公司将以技术领先、品质可靠为核心竞争力，为工业装备的自主可控与智能化升级提供坚实支撑。
　　（2）持续推进系统整桩产品
　　顺应国家“三年倍增”行动方案明确的政策导向，并紧扣“十五五”规划“加快推动全面绿色转型、大力发展智慧交通、重点提升大功率充电能力”的战略部署，公司将重点推出包含直流快充、大功率重卡充电、液冷超充、柔性群充以及兆瓦级闪充在内的系列化解决方案。主流产品均已通过CCC强制性产品认证，并满足国家一级能效标准要求，以合规性与高效能双重优势，为大功率直流充电场站建设提供更优质的解决方案与产品支持。
　　同时，公司将持续推进充电场站运营管理平台的软件建设，借助人工智能技术赋能充电网络智能化发展，不断强化“管理平台+建设方案+产品”三位一体的业务模式，全面提升综合竞争力。在国际市场，公司将在技术研发与市场推广两个维度同步发力，通过扩大业务规模、提升品牌影响力，将国内积累的产品优势与运营经验复制至海外新兴市场，实现从核心部件供应商向综合解决方案提供商的战略升级。
　　（3）直流照明产品
　　继续强化直流照明整体解决方案的解决能力，完成关键产品的系列化研发，重点加大标杆项目的市场开拓力度。针对轨道工程车用动力电池PACK领域，加大研发力度，完成既定市场客户需求的产品研发及交付。
　　2、持续研发创新，夯实研发基础
　　公司将持续加大研发投入和创新力度，高效推进技术研发与升级，推进公司高质量发展。公司将持续优化拓扑结构和控制算法，提升模块效率。持续优化标准化研发体系和平台化开发模式，着力推进产品归一化建设。在内部强化多部门协同工作，优化产品研发周期，通过集中优势资源打造拳头产品系列，在实现规模效应、有效控制生产成本和提高运营效率的同时，大幅提升对客户需求的响应速度。持续推行矩阵式项目管理模式，全面落实研发人员项目管理责任，夯实研发过程管理。高度重视知识产权保护工作，不断加强专利布局，为技术创新构筑坚实的法律保障。定期评估国内外标杆企业的技术指标，并针对关键技术瓶颈开展专项质量攻关，前瞻布局高附加值新兴产品市场，为公司持续发展注入创新动力。
　　3、聚焦大客户，发展国内外市场
　　公司全面推进市场营销体系的迭代升级，优化营销布局、创新运营模式、完善服务体系，以适配市场发展新趋势。公司将持续深化大客户开发战略，不断优化客户关系管理，提升大客户销售占比。公司将进一步加快国际化步伐，统筹更多资源投向国际市场，着力提升出口业务占比，重点完善北美、欧洲、东南亚核心城市营销网点，组建本地化营销与技术服务团队，大幅拓展业务地域覆盖范围，提升品牌国际影响力。以“中国技术+全球市场”打造新增长引擎。
　　4、加快生产智能化，提升效率
　　在生产管理领域，公司以智能化升级与精益化管控双轮驱动为核心，全面革新生产运营模式。对现有生产线实施系统性升级，引进自动插件焊接设备、自动化灌胶装备及大功率测试老化设备，配套搭建智能仓储管理系统，实现物料精准管控与生产流程高效协同。同时优化生产工艺，提升产品一致性与可靠性，全面提高现有生产体系的现代化水平。
　　5、做好人才储备，夯实人才根基
　　面对复杂严峻的市场环境，公司将持续强化人才储备工作。一方面，聚焦内部培养，为员工搭建施展才华、实现价值的平台与职业发展通道，为优秀人才搭建成长阶梯，激发组织活力；另一方面，着力外部引进，围绕战略发展目标，拓宽人才招聘渠道，多维度吸引高素质人才，并推动其快速融入，为公司的持续发展夯实人才根基，确保人才真正为公司所用、与公司共进。
　　6、持续完善数字化建设
　　公司持续完善信息安全体系建设，保障平稳运行并不断优化，切实筑牢信息设备与数据安全防线。公司已将信息化管理全面覆盖产品研发、生产制造、质量管理、销售等关键环节，实现信息共享与数据高效协同，有效保障数据的准确性与可靠性，提升人员工作效率与作业精度。未来，公司将不断优化财务、运营、销售、研发、仓储等各部门的业务流程与资源配置，推进可视化过程管理与精细化成本追踪，逐步为降本增效提供坚实的数字化支撑。
　　展望2026年，公司将坚定不移地推进可持续发展战略，持续优化资源配置，强化合规风控，增强产品质量，提升市场份额。公司继续聚焦主营业务，不断夯实公司核心竞争优势，保障公司平稳运行及持续竞争力。面对新征程，公司管理层将带领全体员工以坚定的信念、务实的工作作风、有力的执行举措，攻坚克难、锐意进取，全面落实各项工作计划。通过稳健可持续的经营，以坚定的信心拥抱新技术与新机遇，向着因技术而成长、因品质而长青、因责任而共利的高质量发展愿景阔步前行，奋力谱写公司高质量发展新篇章。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司所处行业背景、前景及地位　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所属行业为“C38电气机械及器材制造业”大类—“C382输配电及控制设备制造”中类—“C3824电力电子元器件制造”行业小类的“智能高频开关电源”。　　电源是给电子设备提供电力的装置，由半导体功率器件、磁性材料、电阻电容、电池等元器件构成。中国电源学会根据功能效果，将电源分为开关电源、UPS电源（不间断电源）、线性电源、逆变器、变频器及其他电源。其中，开关电源是市场的主流电源产品。　　据中国电源协会、国金证券研究所、亿渡数据统计及预测，中国电源市场规模... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业背景、前景及地位
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所属行业为“C38电气机械及器材制造业”大类—“C382输配电及控制设备制造”中类—“C3824电力电子元器件制造”行业小类的“智能高频开关电源”。
　　电源是给电子设备提供电力的装置，由半导体功率器件、磁性材料、电阻电容、电池等元器件构成。中国电源学会根据功能效果，将电源分为开关电源、UPS电源（不间断电源）、线性电源、逆变器、变频器及其他电源。其中，开关电源是市场的主流电源产品。
　　据中国电源协会、国金证券研究所、亿渡数据统计及预测，中国电源市场规模从2016年的2158亿元增长至2022年的3902亿元，复合增长率为11.9%，2025年预计达到4887亿元。开关电源作为电源产品中占比最高的大类产品，其市场规模伴随着电源行业的增长而取得快速成长，中国开关电源市场规模从2016年的1250亿增长至2022年的1854亿。随着以碳达峰，碳中和为目的低碳时代的到来，电子设备趋向于小型化、轻薄化、节能化，进一步推动开关电源市场规模增长，2025年预计达到2532亿元。
　　公司主要从事智能高频开关电源及相关电力电子产品的研发、生产和销售。主要产品应用领域为：新能源汽车、电力、通信、冶金、化工、石油以及直流照明、激光设备等行业。
　　1、新能源汽车领域
　　①行业数据：根据中国汽车工业协会数据统计：2024年，汽车产销累计完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%。其中新能源汽车产销量分别达1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%。新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.9%，较2023年提高9.3个百分点。
　　截止2025年6月底，汽车产销分别完成1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。其中新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。
　　据中汽协预计，2025年我国汽车总销量将达到3290万辆，同比增长4.7%。其中新能源汽车销量将达到1600万辆左右，同比增长24.4%。
　　由于新能源汽车的快速发展，带来了巨量的充电基础设施需求，结合政策支持，近年来充电桩的建设情况持续改善，新能源充电桩的行业市场规模保持稳定增长趋势。
　　根据中国充电联盟统计：2025年1-6月，充电基础设施增量为328.2万个，同比上升99.2%。其中公共充电设施增量为51.7万个，同比增长30.6%，私人充电设施增量为276.5万个，同比上升120.8%。截止2025年6月，全国充电基础设施累计数量为1610.0万个，同比上升55.6%。截至2025年6月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到1610万个，同比增长55.6%。其中公共充电设施（枪）409.6万个，同比增长36.7%；私人充电设施1200.4万个，同比增长63.3%。
　　据中国充电联盟预测：预计2025年新增361.9万台随车配建充电桩，随车配建充电保有量达到1285.8万台。预计2025年新增公共充电桩103.8万台，其中公共直流充电桩52.2万台、公共交流充电桩51.6万台；公共充电桩保有量达到461.7万台，其中公共直流充电桩216.5万台、公共交流充电桩245.2万台。预计2025年新增公共充电场站7.3万座，公共充电场站保有量达30.3万座。
　　②行业政策：新能源汽车产业是我国重点发展的战略性新兴产业之一，为推动新能源汽车产业高质量发展，加快建设汽车强国，2025年上半年，国家陆续新增出台了多项政策。2025年3月，国家能源局发布《2025年能源行业标准计划立项指南》，《指南》明确了2025年能源行业标准计划立项的重点方向，氢能、电动汽车方面涉及如下：1）电力领域，在电力需求侧管理专业方向中，电动汽车充电设施等列入重点方向。2）新型储能和氢能领域，在氢能专业方向中，基础与通用，氢制备，氢储存和输运，氢加注，燃料电池等氢能应用等列入重点方向。同月，交通运输部办公厅、国家发展改革委办公厅、财政部办公厅联合发布《2025年新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》。2025年4月，交通运输部、国家发展改革委、工业和信息化部等十部门联合发布《关于推动交通运输与能源融合发展的指导意见》，《意见》明确：1）到2027年，新增汽车中新能源汽车占比逐年提升，交通运输绿色燃料生产能力显著提升。到2035年，纯电动汽车成为新销售车辆主流，新能源营运重卡规模化应用，交通运输绿色燃料供应体系基本建成。2）全面推进公路基础设施清洁能源开发利用：在公路沿线、城市周边区域、分拨中心等建设充（换）电站、加气站、加氢站。推动公路沿线服务设施开展新能源汽车绿电就地直充，提升新能源汽车绿电消费比例。3）加快推广新能源汽车：加快推进公共领域车辆电动化，持续推进新能源车辆在城市公交、出租、邮政快递、城市货运配送、港口、机场等领域应用，推动国四及以下标准营运车辆淘汰更新，因地制宜推动新能源重型货车（卡车）规模化应用，发展零排放货运。4）加强标准规范支撑：推进交通基础设施清洁能源开发利用、电动重卡、氢能重卡、电动船舶、车网互动、动力电池、充（换）电站、加氢站等相关标准制定修订等。
　　2、电力操作电源领域
　　电力操作电源模块产业链上游主要为电子元器件、磁性器件（变压器、电感、磁芯）、结构件、蓄电池等。下游主要为电力操作电源系统集成商，电力操作电源系统集成商面向终端用户进行销售，终端用户主要为电网、电厂等电力企业以及钢铁冶金、水泥、石化和煤矿等非电力企业。
　　①行业数据：2024年，全国主要发电企业电源工程完成投资11687亿元，同比增长12.1%；电网工程完成投资6083亿元，同比增长15.3%。2025年1-6月份，全国主要发电企业电源工程完成投资3635亿元，同比增长5.9%；电网工程完成投资2911亿元，同比增长14.6%。
　　"十四五"期间，国网计划电网投资额2.4万亿元、南网计划电网投资额6700亿元，合计3万亿元以上。2025年国家电网将加大电网投资力度，加快建设特高压和超高压等骨干网架，预计2025年全年电网建设投资超过6500亿元。南方电网预计2025年电网投资规模达1750亿元。
　　②行业政策：2025年1月，国务院、中国共产党中央委员会推出《关于进一步深化农村改革、扎实推进乡村全面振兴的意见》，指出推动基础设施向农村延伸。巩固提升农村电力保障水平加强农村分布式可再生能源开发利用，鼓励有条件的地方建设公共充换电设施。提升农村地区电信普遍服务水平。2025年4月，国家能源局推出《关于促进能源领域民营经济发展若干举措的通知》，指出修订承装(修、试)电力设施许可证管理办法，优化许可管理，提升许可工作服务水平，推动承装(修、试)企业提质增效。制定进一步深化电力业务资质许可管理的实施意见，支持民营施工企业积极参与电网建设。研究推进电力二次系统技术监督市场化改革，促进技术监督服务市场向民营企业开放。制定深化提升获得电力服务水平全面打造现代化用电营商环境的意见，低压办电"零投资"服务对象拓展至160千瓦及以下民营用电企业，进一步降低办电成本等。
　　3、所处行业地位
　　公司自成立以来，专注于电力电子产品的技术革新和自主研发，积极担当新能源汽车充电设备技术创新的探索和实践，主动参与轨道交通中国高铁的自主研发和产品配套。20多年来，英可瑞产品已经广泛应用于国家智能电网、新能源汽车、储能、轨道交通、工业4.0项目等科技发展和创新领域。
　　经过二十多年的发展，公司已具备成熟稳定的技术研发团队、兼具质量优良和种类齐全等特点的高性价比产品、渠道多元且覆盖面广的营销网络、灵活高效且稳定可靠的售后服务体系、较高的业内认可度和行业知名度。公司的产品已长期稳定应用于各类项目，深受客户认可，在行业内有一定口碑，公司处于同行业前列。
　　面向未来，公司将继续秉承“求实、创新、互惠、共赢”的企业价值观和“技术领先、团队合作、一流服务、客户满意”的企业理念，致力于成为电力电子行业领先的供应商及方案解决商。
　　（二）、报告期内公司从事的主要业务
　　1、主要业务
　　公司主要从事电力电子行业领域中智能高频开关电源及相关电力电子产品的研发、生产和销售。公司业务定位于智能高频开关电源核心部件产品及解决方案供应商，目前产品按应用领域划分，主要包括电力操作电源模块及系统，电动汽车充电电源模块及系统以及其他电源产品，可广泛应用于电力、新能源汽车、通信、冶金、化工、石油以及直流照明、激光设备等行业。
　　2、主要产品及其用途
　　（1）电动汽车充电电源产品
　　公司的电动汽车充电电源产品包括：电动汽车充电电源模块、电动汽车充电监控模块、电动汽车充电电源系统等。电动汽车充电系统通常划分为交流充电系统和直流充电系统。公司主要提供直流充电的核心部件及成套系统。直流充电系统，俗称“快充”，指固定安装在电动汽车外，与交流电网连接，可以为电动汽车提供直流大功率电源的供电装置。报告期内，公司电动汽车充电电源产品营业收入103,039,732.65元，占本报告期内营业收入52.21%，同比上期增长91.05%。
　　（2）电力操作电源产品
　　公司电力操作电源产品主要包括电力操作电源充电模块、监控模块等核心部件及电力操作电源系统。电力操作电源产品主要应用在：电力、通信、冶金、化工、石油等行业，作为变、配电系统中不可缺少的组成部分，是向控制、信号设备、测量、继电保护、自动装置等控制负荷，以及事故照明及断路器分、合闸操作等动力负荷，不间断提供直流电源的设备。报告期内，公司电力操作电源产品营业收入20,105,518.20元，占本报告期内营业收入10.19%，同比上期增长0.30%。
　　（3）其他电源产品
　　公司其它电源产品主要包括通信电源、电动汽车车载电源模块、逆变器电源、直流照明产品等。主要应用于新能源汽车、通信行业、电力行业等行业。报告期内，公司其他电源产品营业收入74,212,606.30元，占本报告期内营业收入37.60%，同比上期增长77.36%。
　　3、经营模式
　　公司自成立以来始终坚持自主创新及研发，掌握核心技术，一直专注于智能高频开关电源及相关电力电子产品的研发、生产和销售。以“技术领先、团队合作、客户满意、服务一流”的经营方针，坚持技术营销、品质营销，行业营销，为细分行业市场提供核心产品及整体解决方案的经营模式。
　　（1）研发模式
　　公司产品分为标准品及定制化产品：标准化产品使得采购、处理、检查等工作流程常规化，实现产品长期自动化生产，促进管理的统一、协调和高效率；定制化产品是公司根据客户的需求，对不同的客户进行差异分析，并集中现有资源条件进行的产品定制，使得资源配置更合理，客户与公司均可获得最大效益。公司实施产品开发主要经历以下几个阶段：概念及需求分析阶段、项目立项及计划阶段、产品设计及开发阶段、中试阶段。坚持自主研发的道路，以客户需求为导向不断进行产品升级换代并形成及掌握业内领先的核心技术，推动电力电子行业的发展。
　　（2）采购模式
　　公司的采购流程主要是竞争性谈判的形式，采购部发出采购信息文件、供应商按采购文件要求编制初步应答文件，随后采购部与供应商进行一轮或者多轮谈判磋商直至最后签订采购合同。
　　公司建立了供应链体系，主要依据公司生产计划、市场预测、客户订单等情况进行合理预计，下达采购订单。采购订单经供应商确认后组织生产、送货。仓库根据采购订单及送货单对进料进行检验并对检验问题进行反馈处理。对进料组织检验合格后办理正式入库；针对进料不合格，依据不合格品控制程序，经与供应商沟通后，办理退换货等手续。
　　（3）生产模式
　　公司自主组织生产，主要采取客户订单与预测需求相结合的生产模式。公司根据客户订单、往期销售数据分析，围绕客户需求，以订单为导向，按照客户要求的性能、管理特性、产品规格、数量和交货期组织生产。目前，软件烧录、整机装配、产品测试、老化及检测等环节均为自主完成，PCBA等工序采用部分外协加工的方式生产。品质部对产品品质进行全面管控。
　　（4）销售模式
　　公司采取直销方式。直销模式可以减少公司与用户沟通的中间环节，与订单式生产形成配套，使公司及时、客观地了解市场动态；同时，直销模式也有利于客户资源管理、技术交流、订单执行、交付实施、货款回收等业务的开展。
　　在客户开发与维护方面，公司根据产品应用领域对该领域里的潜在客户实施专业跟踪，公司销售人员及技术人员进行跟进，了解客户需求，及时提供公司产品和服务；同时，销售人员定期向客户了解并反馈产品的使用情况，持续提供良好的售后服务，并及时提供新产品信息。公司已经形成了良好的销售覆盖体系，与原有客户形成了持续稳定的合作关系，新开拓客户持续增长。
　　公司报告期内从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式、主要业绩驱动因素等未发生重大变化。

　　二、核心竞争力分析
　　公司从创立初期即开始致力电力电子行业，经过持续积累，公司的研发、销售、供应链管理能力有了较大的提高，报告期内，公司核心管理团队和关键技术人员保持稳定，业务模式没有发生重要变化。通过不断持续创新，紧盯市场动态，贴近客户需求，推出新品，大力开拓市场，推动公司的业绩增长。公司的核心竞争优势体现在以下几点：
　　（一）技术优势
　　公司被认定为国家高新技术企业，公司业务属于技术密集型行业，产品技术进步快，客户需求具有定制化、多型号的特点。公司历来重视技术研发，并保持一定的前瞻性，能够根据客户需要及时提供新产品，进而抢占市场先机。在智能高频开关电源领域里，具有良好的技术储备和可持续研发能力。公司对技术研发持续高投入，公司注重人才引进与培养，组建了优秀的技术研发团队。主要核心技术团队人员自公司设立之初就进入公司工作，技术团队稳定，且不断增加新的骨干人员。
　　报告期内，公司研发投入3,241.97万元，去年同期研发投入3,014.64万元，研发投入同比增长7.54%，主要系报告期内加大研发投入所致。
　　截至2025年6月30日，公司（包括子公司及控股子公司）研发人员共167人，占公司员工总人数的27.11%。公司核心技术人员均拥有多年智能高频开关电源及相关产品的研发经验。
　　（二）成本控制优势
　　公司所处行业产品更新换代快，呈现新产品价格较高、毛利率较高的特点，然而随着技术成熟度的提高和竞争者的加入，供给迅速增加，产品价格下降较快。鉴于该行业特点，公司需具备良好的成本控制能力。
　　公司在多年经营过程中，较为注重供应链体系的建立和联动。首先，公司拥有一批长期合作的供应商并协助供应商改进制造工艺，从而提高采购效率，控制采购成本；其次，随着公司业务的快速增长，采购规模的扩大，规模化采购有利于原材料采购价格的降低；再次，公司通过研发及合理的工艺设计，在部件小型化、标准化方面取得良好进展，降低单位产品的制造成本；最后，公司地处深圳市，本地电力电子原材料配套成熟，也有利于公司采购成本的降低。
　　（三）品牌及客户优势
　　公司始终坚持产品质量和客户优先的理念，在满足客户需求、售后技术服务等方面，为客户提供全方位的服务。公司核心技术保证了产品的高效率、高可靠性，为客户提供了高性价比的产品。产品种类齐全，售后体系完善，能根据客户需求设计所需产品，能在最快时间提出高效灵活的解决方案。“英可瑞”产品在客户中积累了一定的品牌优势。
　　公司良好的产品质量、持续的研发能力和技术优势为公司赢得了良好口碑，公司积累了较多的优质客户，合作关系稳定，为公司新产品获得订单奠定了一定的基础。如采购公司电动汽车充电电源产品的部分客户是原有电力操作电源的客户。
　　（四）良好的运营管理能力
　　公司一直秉承“求实、创新、互惠、共赢”的企业价值观及“技术领先、团队合作、一流服务、客户满意”的企业理念，拥有专业过硬、稳定的管理团队，以及经验丰富的研发人才。同时，公司逐步建立行业内有吸引力的薪酬分配机制，完善公司各岗位的考核机制，让员工爱岗敬业、发挥才能，为公司未来的持续向上发展提供人才保障。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）产业政策变动风险
　　新能源汽车产业属于国家“十四五”重点鼓励发展的产业，在国家政策的大力扶持下，新能源汽车产业迅猛发展，前景广阔。中央与各级地方政府先后出台了各种扶持政策，鼓励和引导新能源电动汽车、智能电网等战略性新兴产业的发展。但由于新兴产业尚在快速发展中，发展方向与成果尚存在不确定性，产业政策仍处于调整及完善阶段。为支持新能源汽车产业高质量发展，财政部、工业和信息化部、科技部、发展改革委进一步调整完善新能源汽车补贴政策。这一政策将在一定程度上影响行业的发展和公司的盈利水平。公司将及时掌握行业政策动向，根据政策变化，加强市场调研，及时调整市场策略，充分发挥公司的技术优势和产品优势，加快新产品的市场推广。
　　（二）原材料价格波动及毛利率下降的风险
　　原材料成本是公司主营业务成本的主要组成部分，原材料价格波动对公司毛利率水平有着重要影响。报告期内原材料电子元器件等市场价格变动明显，公司未来存在因原材料价格上升导致毛利率下滑而引起盈利下降的风险。同时，公司还存在极端情况下关键物料原材料供应紧张，进而对公司生产经营产生不利影响的风险。公司将采取多种手段来积极应对上游材料价格快速上涨对公司毛利润冲击的影响。
　　目前公司产品主要应用于新能源汽车产业充电设施领域，吸引了众多厂商争相进入，公司面临的竞争势必加剧，上游电子原材料、包装材料等材料价格上涨，对公司毛利率有直接影响。如果不能持续有效降低产品成本，必然会导致公司毛利率下降。公司将继续加大核心技术的研发，坚持产品、经营模式及管理的创新，不断推出高附加值、符合市场需求的新产品，以保持公司产品毛利率的稳定。
　　（三）市场竞争风险
　　伴随着充电行业的逐渐成熟，充电桩的发展方向由最初的建设端向质量更高的运营端转移，在技术、市场、盈利模式上产生大的变革，充电桩市场向集中化迈进，电动汽车充电电源行业已进入行业洗牌加剧阶段；另外，电力操作电源产品行业经过一段时间的发展，目前处于相对稳定的发展阶段，但是随着市场格局的基本形成，客户更加关注产品的稳定性。对此，公司将持续加大电动汽车充电电源模块及系统、电力操作电源模块及系统及其他电源产品的开拓力度，努力拓展市场份额，进一步加大研发力度，推动产品往系列化、整体解决方案方向发展，实现产品技术领先和差异化战略，并努力提供一站式系统服务，提高产品和业务的附加值。
　　（四）研发风险
　　随着新能源行业的不断发展，公司所处行业也必将随其发展而不断进行产品以及技术更新。公司自创立以来一直致力于智能高频开关电源技术的研发与创新，坚持自主创新，由于技术转化与市场存在不确定性，若公司新产品的研发存在不能如期开发成功、开发新产品不符合市场需求、新产品开发滞后于竞争对手等问题，将无法保持公司的核心竞争力，对公司的盈利能力产生潜在不利影响。对此，公司将把握互补行业之间的宏观动向，立足于市场，将技术研发与市场需求并齐，注重研发过程中的风险控制，以确保公司的核心竞争优势。
　　（五）应收账款有形成坏账的风险
　　公司主要客户多为成立时间较长、国网下属公司、新三板挂牌或上市公司，或具有良好资信实力的新能源企业，信誉较良好。公司会依据会计政策、财务规章制度等相关规定，及谨慎性原则，计提资产减值准备。如果未来公司主要客户经营情况发生较大变化，导致应收账款不能按合同规定及时收回或发生坏账，将可能出现资金周转困难而影响公司发展，同时影响公司盈利能力的情况。公司一方面将制定严格的应收账款管理制度，会审慎选择合作伙伴和客户。对客户的资金实力、信誉度、双方合作情况等方面进行综合评估，保证安全及时收回货款，最大限度的降低坏账风险；另一方面，公司会加大针对销售货款的催收考核力度，加强对账期较长的应收账款的催收和清理，做好资金风险控制，努力降低应收账款带来的风险。同时，也积极采取法律手段维护公司及股东的利益。
　　（六）管理风险
　　报告期内，公司的日常经营管理较好地适应了公司规模的扩张，有效保障了经营活动的正常开展，公司拥有经验丰富且稳定的核心管理团队，并建立了规范的法人治理结构。公司于2017年11月上市后，随着募投项目的实施和对外投资等的开展，公司的管理跨度越来越大，这对公司管理层的管理与协调能力，以及公司在文化融合、资源整合、技术开发、市场开拓等方面的能力提出了更高的要求，公司的人员规模也将增加，公司面临的管理压力也越来越大。若公司在治理结构得不到持续优化，引进人才的进度未如期达成，将给公司未来的经营和发展带来一定的影响。公司将不断加强人才队伍建设和管理制度建设，完善法人治理结构以及规范公司运作体系。
　　（七）供应链风险
　　结合深圳周边电力电子产业集聚的特点，为降低生产成本，提高生产效率，公司的生产模式涉及到部分的外协加工。报告期内，公司的智能高频开关电源产业化项目投入使用，进一步扩大了公司产能，也对供应链的连续性和稳定性提出了更高的要求。在严峻的国际大环境之下，公司进一步完善供应链结构，一方面优化供应商质量，对原材料产品加强质量把控，另一方面将原材料生产地、供应及时性纳入相关考虑因素。同时，公司对于常规原材料以及关键原材料有针对性的制定生产和采购的供需预期，争取将对供应链连续性和稳定性的影响降到最低。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所属行业为“C38 电气机械及器材制造业”大类—“C382 输配电及控制设备制造”中类—“C3824 电力电子元器件制造”行业小类的“智能高频开关电源”。　　电源是给电子设备提供电力的装置，由半导体功率器件、磁性材料、电阻电容、电池等元器件构成。中国电源学会根据功能效果，将电源分为开关电源、UPS 电源（不间断电源）、线性电源、逆变器、变频器及其他电源。其中，开关电源是市场的主流电源产品。　　据中国电源协会、国金证券研究所、亿渡数据统计及预测，中国电源市场规模从2016年的2158亿元增长至2022... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所属行业为“C38 电气机械及器材制造业”大类—“C382 输配电及控制设备制造”中类—“C3824 电力电子元器件制造”行业小类的“智能高频开关电源”。
　　电源是给电子设备提供电力的装置，由半导体功率器件、磁性材料、电阻电容、电池等元器件构成。中国电源学会根据功能效果，将电源分为开关电源、UPS 电源（不间断电源）、线性电源、逆变器、变频器及其他电源。其中，开关电源是市场的主流电源产品。
　　据中国电源协会、国金证券研究所、亿渡数据统计及预测，中国电源市场规模从2016年的2158亿元增长至2022年的3902亿元，复合增长率为11.9%，2025年预计达到4887亿元。开关电源作为电源产品中占比最高的大类产品，其市场规模伴随着电源行业的增长而取得快速成长，中国开关电源市场规模从2016年的1250亿增长至2022年的1854亿。随着以碳达峰，碳中和为目的低碳时代的到来，电子设备趋向于小型化、轻薄化、节能化，进一步推动开关电源市场规模增长，2025年预计达到2532亿元。
　　公司主要从事智能高频开关电源及相关电力电子产品的研发、生产和销售。主要产品应用领域为：新能源汽车、电力、通信、冶金、化工、石油以及直流照明、激光设备等行业。
　　1、新能源汽车领域
　　①行业数据：根据中国汽车工业协会数据统计：2024年，汽车产销累计完成 3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，产销量再创新高，继续保持在3000万辆以上规模。其中，新能源汽车产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.9%，较 2023年提高9.3个百分点。
　　据中汽协预计，2025年我国汽车总销量将达到3290万辆，同比增长4.7%。其中新能源汽车销量将达到1600万辆左右，同比增长24.4%。
　　2021-2025年新能源汽车销量及增长率
　　由于新能源汽车的快速发展，带来了巨量的充电基础设施需求，结合政策支持，近年来充电桩的建设情况持续改善，新能源充电桩的行业市场规模保持稳定增长趋势。
　　根据中国充电联盟统计： 2023年，我国充电基础设施增量为 338.6万台，同比上升30.6%。其中公共充电桩增量为92.9万台，同比上涨42.7%；随车配建私人充电桩增量为245.8万台，同比上升26.6%； 2024年，我国充电基础设施增量为422.2万台，同比上升24.7%，其中公共充电桩增量85.3万台, 同比下降8.1%；随车配建私人充电桩增量为336.8万台，同比上升37.0%；
　　截止2024年12月，全国充电基础设施累计数量为1281.8万台，同比增加49.1%。据中国充电联盟预测： 预计2025年新增361.9万台随车配建充电桩，随车配建充电保有量达到1285.8万台。预计2025年新增公共充电桩103.8万台，其中公共直流充电桩52.2万台、公共交流充电桩51.6万台；公共充电桩保有量达到 461.7万台，其中公共直流充电桩216.5万台、公共交流充电桩245.2万台。预计2025年新增公共充电场站7.3万座，公共充电场站保有量达30.3万座。
　　②行业政策：2024年1月4日，国家发改委、国家能源局、工信部及国家市场监督管理总局联合发布《关于加强新能源汽车与电网融合互动的实施意见》（简称：《实施意见》）。《实施意见》提出，鼓励双向充放电设施、储充/光储充一体站、换电站等通过资源聚合参与电力市场试点示范，新能源汽车可以通过充电桩参与削峰填谷、虚拟电厂、聚合交易等应用场景。2024年3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（简称：《方案》），《方案》指出支持交通运输设备和老旧农业机械更新。持续推进城市公交车电动化替代，支持老旧新能源公交车和动力电池更新换代。加快淘汰国三及以下排放标准营运类柴油货车。加强电动、氢能等绿色航空装备产业化能力建设。加快高耗能高排放老旧船舶报废更新，大力支持新能源动力船舶发展，完善新能源动力船舶配套基础设施和标准规范，逐步扩大电动、液化天然气动力、生物柴油动力、绿色甲醇动力等新能源船舶应用范围。2024年4月9日，财政部、工业和信息化部、交通运输部印发《关于开展县域充换电设施补短板试点工作的通知》。2024年4月24日，商务部等七部委联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》。2024年7月24日，国家发展改革委、财政部发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施的通知》，加力支持消费品以旧换新，提高了汽车以旧换新和置换更新补贴标准。并规定自《汽车以旧换新补贴实施细则》印发之日起（即自2024年4月24日起）申请补贴的消费者，按照本通知标准执行补贴。2024年9月10日，国家金融监管总局办公厅印发《关于促进非银行金融机构支持大规模设备更新和消费品以旧换新行动的通知》。鼓励消费金融公司和汽车金融公司提供相关消费信贷和汽车金融服务。鼓励汽车金融公司和经营汽车金融业务的财务公司加大对市政交通企业的融资支持，助力新能源汽车推广应用，推动城市公交车电动化替代、老旧新能源公交车和动力电池更新换代；在依法合规、风险可控前提下，鼓励适当降低汽车贷款首付比例，合理确定汽车贷款期限、信贷额度，降低汽车消费门槛。鼓励丰富汽车金融产品供给，在车辆置换环节向消费者提供置换车接续贷等金融服务，适当减免提前还款违约金，支持汽车以旧换新。
　　2、电力操作电源领域
　　电力操作电源模块产业链上游主要为电子元器件、磁性器件（变压器、电感、磁芯）、结构件、蓄电池等。下游主要为电力操作电源系统集成商，电力操作电源系统集成商面向终端用户进行销售，终端用户主要为电网、电厂等电力企业以及钢铁冶金、水泥、石化和煤矿等非电力企业。
　　①行业数据：根据国家能源局及中国电力企业联合会统计：2023年，全国主要发电企业电源工程建设完成投资9675亿元，同比增长30.1%，电网工程完成投资5275亿元，同比增长5.4%。 2024年，全国主要发电企业电源工程完成投资 11687亿元，同比增长12.1%；电网工程完成投资6083亿元，同比增长15.3%。分交直流看，交流工程投资同比增长8.5%，其中，110千伏及以下等级电网投资3194亿元，同比增长10.1%，占电网工程完成投资总额的52.5%。直流工程投资同比增长227.5%，绝大部分为±800千伏等级电网投资，上年同期基数偏小叠加上年四季度以来新开工部分直流特高压工程，拉动直流工程投资高速增长。2024年，全国新增220千伏及以上变电设备容量（交流）32119万千伏安，同比多投产4569万千伏安；新增220千伏及以上输电线路长度32270千米，同比少投产9102千米。
　　"十四五"期间，国家电网计划电网投资额2.4万亿元、南方电网计划电网投资额6700亿元，合计3万亿元以上。2025年国家电网将加大电网投资力度，加快建设特高压和超高压等骨干网架，预计2025年全年电网建设投资超过6500亿元。南方电网预计2025年电网投资规模达1750亿元。
　　②行业政策：2024年2月27日消息，国家发改委、国家能源局发布《关于加强电网调峰储能和智能化调度能力建设的指导意见》（简称：《指导意见》）。《指导意见》指出，到2027年，电力系统调节能力显著提升，抽水蓄能电站投运规模达到8000万千瓦以上，需求侧响应能力达到最大负荷的5%以上，保障新型储能市场化发展的政策体系基本建成，适应新型电力系统的智能化调度体系逐步形成，支撑全国新能源发电量占比达到20%以上、新能源利用率保持在合理水平，保障电力供需平衡和系统安全稳定运行。2024年8月6日，国家发展改革委、国家能源局、国家数据局联合印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027 年）》。并于2024年10月29日正式印发《国家能源集团加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027 年）》（以下简称《行动方案》）。国家能源集团总经理助理、电力产业管理部主任张世山表示“从近期看，《行动方案》明确了未来三年的工作方向、技术路径及示范项目，是作为能源央企对国家相关部署的积极行动和主动担当；从远期看，是以现实、现在为基点，主动谋划清洁能源规模化发展、传统能源清洁化发展的战略布局，成为新型电力系统最坚实的保障与支撑。” 2024年8月21日，国家发展改革委、国家能源局联合发布《能源重点领域大规模设备更新实施方案》，目标到2027年，能源重点领域设备投资规模较2023年增长25%以上，重点推动实施煤电机组节能改造、供热改造和灵活性改造“三改联动”，输配电、风电、光伏、水电等领域实现设备更新和技术改造。
　　3、所处行业地位
　　公司自成立以来，专注于电力电子产品的技术革新和自主研发，积极担当新能源汽车充电设备技术创新的探索和实践，主动参与轨道交通中国高铁的自主研发和产品配套。20多年来，英可瑞产品已经广泛应用于国家智能电网、新能源汽车、储能、轨道交通、工业4.0项目等科技发展和创新领域。
　　经过二十多年的发展，公司已具备成熟稳定的技术研发团队、兼具质量优良和种类齐全等特点的高性价比产品、渠道多元且覆盖面广的营销网络、灵活高效且稳定可靠的售后服务体系、较高的业内认可度和行业知名度。公司的产品已长期稳定应用于各类项目，深受客户认可，在行业内有一定口碑，公司处于同行业前列。
　　面向未来，公司将继续秉承“求实、创新、互惠、共赢”的企业价值观和“技术领先、团队合作、一流服务、客户满意”的企业理念，致力于成为电力电子行业领先的供应商及方案解决商。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　1、主要业务
　　公司主要从事电力电子行业领域中智能高频开关电源及相关电力电子产品的研发、生产和销售。公司业务定位于智能高频开关电源核心部件产品及解决方案供应商，目前产品按应用领域划分，主要包括电力操作电源模块及系统，电动汽车充电电源模块及系统以及其他电源产品，可广泛应用于电力、新能源汽车、通信、冶金、化工、石油以及直流照明、激光设备等行业。
　　2、主要产品及其用途
　　（1）电动汽车充电电源产品
　　公司的电动汽车充电电源产品包括：电动汽车充电电源模块、电动汽车充电监控模块、电动汽车充电电源系统等。电动汽车充电系统通常划分为交流充电系统和直流充电系统。公司主要提供直流充电的核心部件及成套系统。直流充电系统，俗称“快充”，指固定安装在电动汽车外，与交流电网连接，可以为电动汽车提供直流大功率电源的供电装置。报告期内，公司电动汽车充电电源产品营业收入 142,952,773.92元，占本报告期内营业收入56.35%。
　　（2）电力操作电源产品
　　公司电力操作电源产品主要包括电力操作电源充电模块、监控模块等核心部件及电力操作电源系统。电力操作电源产品主要应用在：电力、通信、冶金、化工、石油等行业，作为变、配电系统中不可缺少的组成部分，是向控制、信号设备、测量、继电保护、自动装置等控制负荷，以及事故照明及断路器分、合闸操作等动力负荷，不间断提供直流电源的设备。报告期内，公司电力操作电源产品营业收入44,349,779.02元，占本报告期内营业收入17.48%。
　　（3）其他电源产品
　　公司其它电源产品主要包括通信电源、电动汽车车载电源模块、逆变器电源、直流照明产品等。主要应用于新能源汽车、通信行业、电力行业等行业。报告期内，公司其他电源产品营业收入66,394,823.37元，占本报告期内营业收入26.17%。
　　3、经营模式
　　公司自成立以来始终坚持自主创新及研发，掌握核心技术，一直专注于智能高频开关电源及相关电力电子产品的研发、生产和销售。以“技术领先、团队合作、客户满意、服务一流”的经营方针，坚持技术营销、品质营销，行业营销，为细分行业市场提供核心产品及整体解决方案的经营模式。
　　（1）研发模式
　　公司产品分为标准品及定制化产品：标准化产品使得采购、处理、检查等工作流程常规化，实现产品长期自动化生产，促进管理的统一、协调和高效率；定制化产品是公司根据客户的需求，对不同的客户进行差异分析，并集中现有资源条件进行的产品定制，使得资源配置更合理，客户与公司均可获得最大效益。公司实施产品开发主要经历以下几个阶段：概念及需求分析阶段、项目立项及计划阶段、产品设计及开发阶段、中试阶段。坚持自主研发的道路，以客户需求为导向不断进行产品升级换代并形成及掌握业内领先的核心技术，推动电力电子行业的发展。
　　（2）采购模式
　　公司的采购流程主要是竞争性谈判的形式，采购部发出采购信息文件、供应商按采购文件要求编制初步应答文件，随后采购部与供应商进行一轮或者多轮谈判磋商直至最后签订采购合同。
　　公司建立了供应链体系，主要依据公司生产计划、市场预测、客户订单等情况进行合理预计，下达采购订单。采购订单经供应商确认后组织生产、送货。仓库根据采购订单及送货单对进料进行检验并对检验问题进行反馈处理。对进料组织检验合格后办理正式入库；针对进料不合格，依据不合格品控制程序，经与供应商沟通后，办理退换货等手续。
　　（3）生产模式
　　公司自主组织生产，主要采取客户订单与预测需求相结合的生产模式。公司根据客户订单、往期销售数据分析，围绕客户需求，以订单为导向，按照客户要求的性能、管理特性、产品规格、数量和交货期组织生产。目前，软件烧录、整机装配、产品测试、老化及检测等环节均为自主完成，PCBA等工序采用部分外协加工的方式生产。品质部对产品品质进行全面管控。
　　（4）销售模式
　　公司采取直销方式。直销模式可以减少公司与用户沟通的中间环节，与订单式生产形成配套，使公司及时、客观地了解市场动态；同时，直销模式也有利于客户资源管理、技术交流、订单执行、交付实施、货款回收等业务的开展。
　　在客户开发与维护方面，公司根据产品应用领域对该领域里的潜在客户实施专业跟踪，公司销售人员及技术人员进行跟进，了解客户需求，及时提供公司产品和服务；同时，销售人员定期向客户了解并反馈产品的使用情况，持续提供良好的售后服务，并及时提供新产品信息。公司已经形成了良好的销售覆盖体系，与原有客户形成了持续稳定的合作关系，新开拓客户持续增长。
　　公司报告期内从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式、主要业绩驱动因素等未发生重大变化。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司从创立初期即开始致力电力电子行业，经过持续积累，公司的研发、销售、供应链管理能力有了较大的提高，报告期内，公司核心管理团队和关键技术人员保持稳定，业务模式没有发生重要变化。通过不断持续创新，紧盯市场动态，贴近客户需求，推出新品，大力开拓市场，推动公司的业绩增长。公司的核心竞争优势体现在以下几点：
　　（一）技术优势
　　公司被认定为国家高新技术企业，公司业务属于技术密集型行业，产品技术进步快，客户需求具有定制化、多型号的特点。公司历来重视技术研发，并保持一定的前瞻性，能够根据客户需要及时提供新产品，进而抢占市场先机。在智能高频开关电源领域里，具有良好的技术储备和可持续研发能力。公司对技术研发持续高投入，公司注重人才引进与培养，组建了优秀的技术研发团队。主要核心技术团队人员自公司设立之初就进入公司工作，技术团队稳定，且不断增加新的骨干人员。
　　报告期内，公司研发投入64,075,392.38元，占营业收入25.26%，去年同期研发投入56,478,378.37元，占营业收入20.86%。报告期内研发投入占比同比上升4.40%，主要系报告期内加大研发投入所致。
　　截至2024年12月31日，公司（包括子公司及控股子公司）研发人员共 163 人，占公司员工总人数的27.26%。公司核心技术人员均拥有多年智能高频开关电源及相关产品的研发经验。
　　（二）成本控制优势
　　公司所处行业产品更新换代快，呈现新产品价格较高、毛利率较高的特点，然而随着技术成熟度的提高和竞争者的加入，供给迅速增加，产品价格下降较快。鉴于该行业特点，公司需具备良好的成本控制能力。
　　公司在多年经营过程中，较为注重供应链体系的建立和联动。首先，公司拥有一批长期合作的供应商并协助供应商改进制造工艺，从而提高采购效率，控制采购成本；其次，随着公司业务的快速增长，采购规模的扩大，规模化采购有利于原材料采购价格的降低；再次，公司通过研发及合理的工艺设计，在部件小型化、标准化方面取得良好进展，降低单位产品的制造成本；最后，公司地处深圳市，本地电力电子原材料配套成熟，也有利于公司采购成本的降低。
　　（三）品牌及客户优势
　　公司始终坚持产品质量和客户优先的理念，在满足客户需求、售后技术服务等方面，为客户提供全方位的服务。公司核心技术保证了产品的高效率、高可靠性，为客户提供了高性价比的产品。产品种类齐全，售后体系完善，能根据客户需求设计所需产品，能在最快时间提出高效灵活的解决方案。“英可瑞”产品在客户中积累了一定的品牌优势。
　　公司良好的产品质量、持续的研发能力和技术优势为公司赢得了良好口碑，公司积累了较多的优质客户，合作关系稳定，为公司新产品获得订单奠定了一定的基础。如采购公司电动汽车充电电源产品的部分客户是原有电力操作电源的客户。
　　（四）良好的运营管理能力
　　公司一直秉承“求实、创新、互惠、共赢”的企业价值观及“技术领先、团队合作、一流服务、客户满意”的企业理念，拥有专业过硬、稳定的管理团队，以及经验丰富的研发人才。同时，公司逐步建立行业内有吸引力的薪酬分配机制，完善公司各岗位的考核机制，让员工爱岗敬业、发挥才能，为公司未来的持续向上发展提供人才保障。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　公司将持续以电力电子产品为核心，坚持走自主研发、技术创新的道路，不断在相关业务领域内提供新的高性能产品，努力成长为电力电子行业领先企业。公司将紧抓新能源汽车、智能电网、通信行业发展及国家大力推进新型基础设施建设带来的市场机遇，以电动汽车充电电源产品、高压直流通信电源产品、电力操作电源产品为核心，继续拓展车载充电电源模块、特种工业电源及其他大功率、高功率密度电源产品，围绕智能电网、新能源汽车、储能、轨道交通、工业4.0项目等科技发展和创新领域，成为国内一流的电力电子行业领先企业。
　　（二）2025年经营目标及计划
　　1、主要经营目标
　　公司持续秉承“求实、创新、互惠、共赢”的企业价值观和“技术领先、团队合作、一流服务、客户满意” 的企业经营理念，在2025年度将继续坚持以客户需求为关注焦点，紧跟电力电子行业发展趋势，不断强化公司运营效率及管理水平，为客户提供高可靠性、高性能指标、高技术含量的产品及优质的服务，按新制定的年度经营计划达成年度收入指标，推动战略性研发项目的结项。
　　2、主要经营计划
　　（1）产品计划
　　在汽车充电电源产品方面，公司将在目前的产品基础上继续实施产品升级，在产品的功率密度，适应环境要求、输出功率范围等性能指标进行优化，推进 HVDC通讯电源产品、双向变流充电产品、液冷充电产品、40KW直流快充充电电源模块、外销型直流快充充电桩产品的系列化研发，丰富产品品类，推出新一代满足市场迫切需求的产品。推出“一桩多充”及完善柔性充电系统解决方案，为建设大功率直流充电场站提供更优的建设方案及产品。继续完善充电场站运营管理平台软件建设，强化“管理平台+建设方案+产品”的一体化业务模式，增强综合竞争力。
　　在直流照明产品方面，继续强化直流照明整体解决方案的解决能力，完成关键产品的系列化研发，重点加大标杆项目的市场开拓力度。针对轨道工程车用动力电池 PACK领域，加大研发力度，完成既定市场客户需求的产品研发并实现交付。
　　（2）人力资源发展计划
　　公司属于技术密集型行业，需要不断持续培养和吸纳具有紧跟行业发展前沿的研发、营销和管理类领军人才，满足公司快速发展的需求。通过“识人才、育人才、重人才”的用人方针，在社会、行业及科研院校选聘招募人才同时加大内部人才培育及选拔。建立行业内有吸引力的薪酬分配与激励机制，完善公司各岗位的考核机制，让员工爱岗敬业、发挥才能，为公司未来的持续向上发展提供人才保障。
　　（3）IT信息化管理平台建设计划
　　面对日益激烈的市场竞争，加快企业信息化建设，是提高企业核心竞争力的举措之一，公司一直重视信息化管理平台建设，建设好信息化管理平台，实现精细化、流程化、信息化管理，整合公司信息流、资金流、物流、人流，提高公司业务控制力度及快速响应市场的需求。目前 IT建设的总体规划已完成并已按计划分布开展实施，重点完成集团版 ERP系统上线工作。
　　（4）募集资金使用计划
　　公司于2024年10月25日召开第三届董事会第二十三次会议和第三届监事会第二十次会议，分别审议通过了《关于部分募集资金投资项目延期的议案》，同意公司将“智能高频开关电源研发中心”（以下简称“研发中心项目”）达到预定可使用状态的时间由2024 年12 月31 日调整至2026 年12月31日。
　　2025年，公司将继续推进IPO募投项目的建设，根据国家“十四五”规划，并结合新能源汽车行业及电动汽车充电桩行业发展状况，在珠三角、长三角等经济区提前布局，做好产能规划，提高募集资金使用效率，力争募投项目早日建成并投产创利。
　　（三）可能面对的风险
　　1、产业政策变动风险
　　新能源汽车产业属于国家“十四五”重点鼓励发展的产业，在国家政策的大力扶持下，新能源汽车产业迅猛发展，前景广阔。中央与各级地方政府先后出台了各种扶持政策，鼓励和引导新能源电动汽车、智能电网等战略性新兴产业的发展。但由于新兴产业尚在快速发展中，发展方向与成果尚存在不确定性，产业政策仍处于调整及完善阶段。为支持新能源汽车产业高质量发展，财政部、工业和信息化部、科技部、发展改革委进一步调整完善新能源汽车补贴政策。这一政策将在一定程度上影响行业的发展和公司的盈利水平。公司将及时掌握行业政策动向，根据政策变化，加强市场调研，及时调整市场策略，充分发挥公司的技术优势和产品优势，加快新产品的市场推广。
　　2、原材料价格波动及毛利率下降的风险
　　原材料成本是公司主营业务成本的主要组成部分，原材料价格波动对公司毛利率水平有着重要影响。报告期内原材料电子元器件等市场价格变动明显，公司未来存在因原材料价格上升导致毛利率下滑而引起盈利下降的风险。同时，公司还存在极端情况下关键物料原材料供应紧张，进而对公司生产经营产生不利影响的风险。公司将采取多种手段来积极应对上游材料价格快速上涨对公司毛利润冲击的影响。
　　目前公司产品主要应用于新能源汽车产业充电设施领域，吸引了众多厂商争相进入，公司面临的竞争势必加剧，上游电子原材料、包装材料等材料价格上涨，对公司毛利率有直接影响。如果不能持续有效降低产品成本，必然会导致公司毛利率下降。公司将继续加大核心技术的研发，坚持产品、经营模式及管理的创新，不断推出高附加值、符合市场需求的新产品，以保持公司产品毛利率的稳定。
　　3、市场竞争风险
　　伴随着充电行业的逐渐成熟，充电桩的发展方向由最初的建设端向质量更高的运营端转移，在技术、市场、盈利模式上产生大的变革，充电桩市场向集中化迈进，电动汽车充电电源行业已进入行业洗牌加剧阶段；另外，电力操作电源产品行业经过一段时间的发展，目前处于相对稳定的发展阶段，但是随着市场格局的基本形成，客户更加关注产品的稳定性。对此，公司将持续加大电动汽车充电电源模块及系统、电力操作电源模块及系统及其他电源产品的开拓力度，努力拓展市场份额，进一步加大研发力度，推动产品往系列化、整体解决方案方向发展，实现产品技术领先和差异化战略，并努力提供一站式系统服务，提高产品和业务的附加值。
　　4、研发风险
　　随着新能源行业的不断发展，公司所处行业也必将随其发展而不断进行产品以及技术更新。公司自创立以来一直致力于智能高频开关电源技术的研发与创新，坚持自主创新，由于技术转化与市场存在不确定性，若公司新产品的研发存在不能如期开发成功、开发新产品不符合市场需求、新产品开发滞后于竞争对手等问题，将无法保持公司的核心竞争力，对公司的盈利能力产生潜在不利影响。对此，公司将把握互补行业之间的宏观动向，立足于市场，将技术研发与市场需求并重，注重研发过程中的风险控制，以确保公司的核心竞争优势。
　　5、应收账款有形成坏账的风险
　　公司主要客户多为成立时间较长、国网下属公司、新三板挂牌或上市公司，或具有良好资信实力的新能源企业，信誉较良好。公司会依据会计政策、财务规章制度等相关规定，及谨慎性原则，计提资产减值准备。截至2024年12月31日，英可瑞合并财务报表应收账款账面余额为 22,478.05 万元，坏账准备为 5,107.63 万元，账面价值为 17,370.43万元，占资产总额的比例为 16.96% 。
　　如果未来公司主要客户经营情况发生较大变化，导致应收账款不能按合同规定及时收回或发生坏账，将可能出现资金周转困难而影响公司发展，同时影响公司盈利能力的情况。公司一方面将制定严格的应收账款管理制度，会审慎选择合作伙伴和客户。对客户的资金实力、信誉度、双方合作情况等方面进行综合评估，保证安全及时收回货款，最大限度的降低坏账风险；另一方面，公司会加大针对销售货款的催收考核力度，加强对账期较长的应收账款的催收和清理，做好资金风险控制，努力降低应收账款带来的风险。同时，也积极采取法律手段维护公司及股东的利益。
　　6、管理风险
　　报告期内，公司的日常经营管理较好地适应了公司规模的扩张，有效保障了经营活动的正常开展，公司拥有经验丰富且稳定的核心管理团队，并建立了规范的法人治理结构。公司于2017年11月上市后，随着募投项目的实施和对外投资等的开展，公司的管理跨度越来越大，这对公司管理层的管理与协调能力，以及公司在文化融合、资源整合、技术开发、市场开拓等方面的能力提出了更高的要求，公司的人员规模也将增加，公司面临的管理压力也越来越大。若公司在治理结构得不到持续优化，引进人才的进度未如期达成，将给公司未来的经营和发展带来一定的影响。公司将不断加强人才队伍建设和管理制度建设，完善法人治理结构以及规范公司运作体系。
　　7、供应链风险
　　结合深圳周边电力电子产业集聚的特点，为降低生产成本，提高生产效率，公司的生产模式涉及到部分的外协加工。报告期内，公司的智能高频开关电源产业化项目投入使用，进一步扩大了公司产能，也对供应链的连续性和稳定性提出了更高的要求。公司需进一步完善供应链结构，一方面优化供应商质量，对原材料产品加强质量把控，另一方面将原材料生产地、供应及时性纳入相关考虑因素。同时，公司对于常规原材料以及关键原材料有针对性的制定生产和采购的供需预期，保证供应链连续性和稳定性。 收起▲