一、报告期内公司从事的主要业务　　2026年上半年，公司实现营业收入14.19亿元，同比增加33.91%；实现归属于母公司所有者的净利润为2,327.96万元，同比增加135.33%；扣除股份支付费用的影响，归属于母公司所有者的净利润为2,630.14万元。报告期内，公司坚定贯彻“品牌向上”战略，全面推进“车—储—充—算”立体化布局，在核心客户拓展、技术平台迭代、产能交付保障及内部运营提效等方面取得阶段性成果，经营业绩实现有效复苏，高质量发展转型初见成效。公司立足车载高压电控核心主业，坚持技术驱动，持续推进产品迭代、客户结构优化、供应链降本与内部运营改革，实现经营基本面修复，2026年半年... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　2026年上半年，公司实现营业收入14.19亿元，同比增加33.91%；实现归属于母公司所有者的净利润为2,327.96万元，同比增加135.33%；扣除股份支付费用的影响，归属于母公司所有者的净利润为2,630.14万元。报告期内，公司坚定贯彻“品牌向上”战略，全面推进“车—储—充—算”立体化布局，在核心客户拓展、技术平台迭代、产能交付保障及内部运营提效等方面取得阶段性成果，经营业绩实现有效复苏，高质量发展转型初见成效。公司立足车载高压电控核心主业，坚持技术驱动，持续推进产品迭代、客户结构优化、供应链降本与内部运营改革，实现经营基本面修复，2026年半年度整体经营质量稳步改善。
　　（一）行业发展情况
　　2026年是“十五五”规划开局元年，国家产业顶层思路全面转向新质生产力培育、绿色低碳高质量发展，新能源汽车作为高端制造、外贸出口、能源转型的核心支柱，行业彻底告别早期普惠式政策模式，进入“内需筑底、出口拉动、技术迭代、存量竞争”新阶段。
　　1、宏观经济与汽车产业周期：从“高速成长期”向“成熟期”过渡
　　2026年是十五五规划开局元年，国家层面正式确立智能网联新能源汽车为新质生产力核心支柱产业；宏观经济处于内需温和修复、居民大宗消费偏谨慎的调整阶段；国内汽车产业走完普及扩张周期，全面迈入存量成熟调整周期+电动化下半场转型周期双重叠加阶段。上半年新能源车整体呈现内需承压修复、出口强势托底、政策由补贴刺激转向提质规范、行业出清加速、增长由政策驱动切换为技术+全球化双驱动的格局。
　　（1）产销规模与渗透率
　　2026年1-6月，国内新能源汽车产销分别为743.8万辆、744.6万辆，双双突破700万辆大关，同比稳步上行；6月单月产销159.8万辆、164.3万辆，同比增幅均超20%，二季度逐月回暖，抵消一季度春节后置、消费疲软带来的开局压力。
　　（2）出口数据
　　2026年上半年，中国汽车出口509.6万辆，同比增长65.3%；新能源汽车出口235.5万辆，同比增长120%。6月单月汽车出口103.7万辆，环比增长11.6%，同比增长75.1%，首次突破100万辆。2026年1-5月，汽车出口量同比增长63%，出口金额728亿美元，量额齐升。新能源汽车占整体出口比重超50%，成为拉动出口增长的核心引擎。
　　2026年上半年是中国新能源汽车从规模扩张走向高质量发展的转折过渡期。依托宏观稳消费政策托底国内存量市场，依靠全球化打开第二增长空间，借助周期洗牌完成产能、品牌优胜劣汰，夯实未来五年汽车强国、新质生产力载体的产业基础。行业将更加聚焦自研技术、全球本地化运营、智能汽车生态构建，彻底走完政策依赖期，迈入内生增长新阶段。
　　（3）主要法律法规及行业政策
　　汽车产业是推动新一轮科技革命和产业变革的重要力量，是建设制造强国的重要支撑，是国民经济的重要支柱。新能源汽车产业作为我国重要的战略性新兴产业，长期以来受到政府的高度重视，国家出台了一系列鼓励和支持新能源汽车产业发展的政策，对新能源汽车整车、关键零部件等领域的发展产生了重要的推动作用。
　　（二）主要业务
　　1、新能源汽车业务概述
　　新能源汽车业务的核心产品是车载零部件，包括车载充电机OBC，车载DC/DC变换器两个车载电源产品及以车载充电机OBC、车载DC/DC变换器为核心，集成了功率分配单元PDU或其它控制器模块的三合一或多合一高压电控系统级产品。
　　新能源汽车是指采用新型动力系统，完全或主要依靠新型能源驱动的汽车，主要包括纯电动汽车、插电式混合动力汽车、增程式汽车。与传统汽车相比较，新能源汽车增加了三大核心部件，分别是：“电池”总成，指电池和电池管理系统；“电机”总成，指电动机和电动机控制器；高压“电控”总成，包含车载充电机、车载DC/DC变换器、车载加热器、电动压缩机、无线充电模块和其他高压部件，其中车载充电机OBC和车载DC/DC变换器为系统的核心模块。
　　公司于2025年7月28日正式发布车载电源9代平台“锐虎”。这是公司聚焦新能源汽车高压电控行业20年以来，车载电源产品线的第9次重大代际升级，车载电源9代平台“锐虎”在器件创新、拓扑创新、功率器件、平台配置、兼容设计等方面具备多维度领先优势。第一，多重安全架构，双DC-DC方案，实现零安抛。第二，突破性创新，全行业首次实现基于双向氮化镓器件的单级矩阵变换器拓扑（双向）量产技术突破。第三，超紧凑设计，适配全行业车型，兼容独立与大集成产品形态。车载电源9代平台“锐虎”的发布，是公司以创新为引擎，以品质为基石，向市场推出的新一代引领市场的车载电源解决方案，加速新能源汽车高压电控技术创新进程。
　　2026年1月4日，公司与广州小鹏汽车科技有限公司（以下简称小鹏汽车）在公司深圳领亚工厂联合举办“小鹏混碳电控＋单级OBC全新多合一技术平台产品”下线和发布仪式，双方合作研发的新一代电驱与车载二合一电源（OBC+DC-DC）技术平台正式量产落地，这一成果将同步搭载于小鹏车型，为用户带来更高效、更轻量化的电动出行体验。
　　本次发布的革命性技术平台，首次将“混碳技术+单级OBC+域控集成”三大前沿技术在同一产品上完美融合，并实现了规模化交付，展现了双方顶尖的工程研发与系统整合能力：先进的“混碳”技术：小鹏汽车于2025年11月在行业首发混碳技术，又进一步将该技术引入到了多合一平台中。相对传统高成本SiC技术和低效率IGBT芯片技术，“混碳”技术以先进的控制驱动算法将SiC芯片及IGBT芯片创新性地融合在一起，以较低代价达成超高效率的目标，提升用户价值和体验。
　　国内首发的“单级OBC”技术：摒弃传统多级拓扑结构，欣锐科技首创性地采用高性能单级车载充电机（OBC）方案。该技术大幅提升了充电效率与功率密度，减少了元器件数量与能量转换损耗，使得系统在更小的空间内爆发出更强的充电性能，提升了用户补能体验。高度集成的“域控”架构：通过域控集成模式，对电驱、电源等核心控制器进行深度软、硬件集成设计，实现智能化、集中化管理。这不仅精简了产品体积，还显著提升了复用率与技术领先性。这种“多合一”设计，最终实现了系统高度压缩、重量显著降低、功率密度行业领先的颠覆性效果，为整车布局释放了宝贵空间，并直接提升了车辆的续航、性能与可靠性。
　　随着新能源汽车市场渗透率持续提升与用户对快速补能、整车能效及空间布局要求的日益苛刻，车载充电机(OBC)作为连接电网与车辆电池的关键部件，其性能与集成度的重要性愈发凸显。欣锐科技凭借多年深耕车载电源领域的深厚技术积淀，成功攻克了传统OBC拓扑结构中的多项技术挑战，创新性地推出了“单级OBC”+域控全新大集成电源解决方案。此次“单级OBC”技术方案，核心在于其独特的电路拓扑与控制系统设计。相较于市场上主流的多级OBC架构，该方案通过简化的单级功率变换，实现了交直流转换功能的高度集成与优化。其主要技术优势体现在：一是超薄域控集成重塑多合一系统空间与成本；二是高可靠性，构筑未来电动车平台的核心支柱；三是全新定义电子电气架构，OBC+DCDC+BMS+电驱架构重塑。
　　2、氢能与燃料电池业务概述
　　氢能与燃料电池业务的核心产品主要为大功率DC/DC变换器产品（行业常规命名为DCF），以DCF为核心的辅助电驱、电源模块，及高压配电模块组成的系统总成类产品。产品可广泛应用于燃料电池乘用车、客车、专用车（中卡、重卡等）和燃料电池机车等。
　　氢燃料电池是将氢气和氧气的化学能直接转换成电能的发电装置，可应用于道路交通、轨道交通、船舶运输、航空航天、工程机械等场景。
　　公司燃料电池汽车配套产品包括：DCF(DC/DCForFuel-cell)、PDU（高压配电单元）、DCL（HV-LVDC/DC）、MCU（空压机电机控制器）、OBC（双向11KWOBC）等其他的控制器，这些产品通常以二合一、三合一、四合一、六合一等系统总成产品的方式交付给客户。
　　燃料电池系统的拓扑结构
　　3、高端装备制造业务概述
　　公司凭借在大功率电力电子产品开发上所取得的技术领先成果和行业经验积累，以及多年全碳化硅的产品应用经验，全新开拓高端装备制造业务板块。
　　公司高端装备制造业务的核心产品包括大功率直流充电桩模块(SCM)、储能变流器模块(PCS)、地面直流超级充电桩系统产品，公司产品可广泛应用于所有纯电动、插电式混动汽车的快速充电，及光伏储能，将覆盖轨道交通、新能源产业、工程装备等领域。
　　（三）主要产品及用途
　　公司主要生产车载DC/DC变换器、车载充电机、高压“电控”总成、大功率充电产品以及氢能与燃料电池汽车专用产品DCF等。
　　（四）经营模式
　　1、生产模式
　　公司生产模式主要分两类：一类是按订单进行产品生产。因车载电源产品具有定制化特点，公司严格按照客户所提供的产品参数特性、结构要求等标准进行产品的研发设计、实验测试、物料采购、定制化生产。第二类是部分通用性强、生产周期长的关键部件按照客户需求及合理预测进行先期储备生产。因产品生产中所需的部分核心部件生产周期长，为防止出现客户下订单后不能及时生产交货的情况，由计划物流部提前收集客户需求，然后结合客户需求及内部资源，合理预测安排生产活动。
　　公司产品具体生产控制流程如下：
　　首先公司客户计划部将订单进行评审后，将其提交给研发部；研发部根据订单上的具体要求研发设计产品，并通过DV、PV测试和主机厂装车实验合格后形成产品生产所需的物料清单，并将其提交给计划物控部；计划物控部根据物料清单制定物料需求计划，并下达采购申请单给物料供应部；物料供应部根据采购申请单下达采购订单，并将物料交期回复给计划物控部，由计划物控部确定物料是否满足生产计划要求。若物料采购交期能够满足生产计划交付要求，则由计划物控部编制主生产计划，该生产计划下达给制造中心。制造中心执行生产计划，完成生产任务。产品生产完成后，由仓储物流部按照需求及时办理产品入库出库手续。
　　2、销售模式
　　公司的销售模式是直销。目前公司的客户主要是新能源汽车整车厂商和整车厂商的集成供应商。公司通过为客户提供平台化产品方案、定制化产品方案、联合开发等多种形式获取订单。
　　依据与客户的合作模式，公司每年度/每半年度/每季度与客户进行谈判，签订年度/半年度/季度等一揽子框架销售合同。框架销售合同只是确定供应关系，一般没有具体供货数据，客户不定期地向公司下达具体的采购订单或计划，公司根据客户下发的具体订单或装车计划等进行生产。公司产品订单交付和调试的整个销售过程均由公司销售和技术服务人员提供全面服务与技术支持。
　　目前公司产品销售以国内市场为主。在国内市场，公司根据客户的业务特点、资金实力、信誉度、双方合作情况等方面进行综合评估，为客户采取不同的销售结算模式，分别为收取全额/部分预付款、款到发货以及票到月结30天到90天的信用结算方式。由于公司产品一般根据新能源汽车整车企业的不同车型定制生产，主要产品的定价机制是：由公司与客户在综合考虑基准价格、非标产品再开发、客户采购数量及金额、与客户合作关系、市场竞争态势等因素的基础上协商确定。
　　3、采购模式
　　首先由供应链管理部根据客户订单或相关需求（包括客户预测、内部样机需求等）在SAP系统中运算分解制订物料需求计划；物料供应部根据物料采购申请在系统下推订单，订单在系统进行内部审批，审核完成后由SRM(2025年9月30日导入，之前是MES)系统发送给供应商。供应商在MES/SRM系统收到订购单后打印回签订单/接收并确认，然后依照公司的需求计划进行备料生产，并按MES/SRM管控要求打印条码及送货单并交付。仓储部依据供应商送货单暂收货物，在MES系统做收料通知。然后由公司供应商质量管理部依《材料验收标准》执行进料检验，检验合格的物料办理入库；验收不合格的物料由物料供应部通知供应商退货。
　　为了保证原材料渠道通畅、质量稳定以及成本的优化，公司建立了《供应商组合管理策略》，对现有合格供应商分等级进行管理,以质量和成本以及交付能力为依据对供应商做绩效评价分级,使得前期开发时候就能选择优质供应商进行开发,降低成本,规避品质和交付风险。此外，对供应商引进的标准按欧洲车规VDA6.3进行要求,同时明确供应商淘汰制度,使得整体供应链在有序的管理中不断得到更新和加强。
　　4、研发模式
　　公司采用“欣锐DFx产品开发流程”，一个全面且系统化的研发模式。该模式涵盖项目从初始概念到市场投放的每个关键阶段，确保产品质量和项目效率。通过三级评审体系，保证每个交付阶段的高质量标准和最终的项目成果。开发流程包括六个主要阶段：立项阶段、原理样机、A样、B样、C样、SOP。
　　（1）立项阶段：项目前期阶段，主要对项目定点信息进行确认、明确项目开发团队，确定项目目标，如需求范围、成本目标、技术方案、开发计划、资源匹配度等，并完成对市场可行性的分析，包括不限于产品收益、订单、战略等内容，经过充分的评估后完成项目立项。
　　（2）原理样阶段：研发项目团队按照《客户SOR（需求规格书）》、《客户特殊特性要求》及系统产品知识库、国家标准、行业标准、企业标准等开发资料输入进行设计和系统性开发工作,依据公司内部定义的原理样阶段工作要求，开展项目过程交付，包括不限于识别平台技术偏离，明确技术方案，完成专利分析，进行功能安全设计，完成DFMEA（设计失效模式与影响分析）等相关工作；项目团队根据项目经理制定的开发计划，有序实施研发任务,定期审视开发进展，并识别过程风险，达到项目目标。在该阶段，样机基本满足原理设计要求，电性能满足要求，安规EMC（电磁兼容性）方案完成部分导入。
　　（3）A样阶段：项目团队按照项目计划实施项目开发，完成DV验证（设计验证），完成设计冻结；该阶段要求样机性能能完全满足客户要求或设计要求，可用于DV验证（设计验证）和整车产品验证；同时，项目团队需要明确供应链相关信息，如风险物料、新增物料、定制件供应商定点信息等内容。NPI（新产品导入部）需要开展准备工作，如明确工装夹具、治具清单、标准作业指导书SOP等。
　　（4）B样阶段：项目团队按照项目计划实施项目开发，完成PV验证（产品验证），完成过程冻结；该阶段要求样机在满足客户要求或设计要求外，需要匹配整车要求，可用于PV验证（产品验证）和第三方认证；项目团队完成样机交付计划同时获得客户OTS（模具样件）承认；NPI（新产品导入部）在该阶段对产品的转量产进行工艺过程设计及控制能力的范围进行确认和验证，建立PFMEA（潜在失效模式及影响分析）和生产控制计划，召集相关项目小组成员进行制造过程设计输入的评审工作。工程部制定测量系统分析计划，品保部制定初始过程能力研究计划，在PV（产品验证）测试通过后，收集本阶段的输出文件，作为过程设计和开发阶段评审会的输入文件，并召开会议进行转量产交接评审。
　　（5）C样阶段：项目团队按照项目计划实施小批量验证，进行量产爬坡，达到量产条件；在该阶段量产线达到和满足小批量生产状态和条件，逐步达到全量产条件；获得客户PPAP批准（生产件批准程序）和客户PSW（零件提交保证书）。
　　（6）SOP阶段：项目团队按照项目计划，通过量产爬坡，达到量产条件，进入量产阶段；该阶段计划物控部依据客户订单编制《生产计划》，由品保部采用控制图和其他统计技术等工具来识别过程变差，进行过程分析并采取纠正措施来减少过程的变差。品保部跟踪客户产品质量表现和服务输出《顾客满意度调查表》。技术服务部提供现场技术培训和服务。
　　二、核心竞争力分析
　　公司作为国内最早一批从事车载电源产品研发、生产、销售和服务的企业之一，具有深厚的技术研发优势，在新能源汽车车载电源产品研发上，公司近年来保持着每年至少进行一次产品升级的频率，拥有丰富的客户资源。
　　（一）深厚的技术研发优势
　　公司是“国家高新技术企业”、“国家知识产权优势企业”、“广东省知识产权示范企业”，还是“广东省工程技术研究中心”、“深圳市企业技术中心”、“深圳市工程研究中心”、“绿色通道企业”、“南山区总部企业”，荣获“中国汽车工业科学技术进步奖”。公司测试中心获得中国合格评定国家认可委员会颁发的CNAS实验室认可证书。公司在功能安全开发的流程体系通过汽车电子功能安全最高等级ASILD认证，全方位覆盖汽车级零部件的全生命周期的安全管理流程，达到汽车级功能安全标准。公司软件开发管理通过ASPICE能力3级认证（目前国内汽车行业在ASPICE评估上取得的最高评级，标志着公司已经建立起一套成熟的产品开发流程体系，软件开发过程和质量管理能力已达国际领先水平，为保障公司产品质量和可靠性奠定了坚实的基础，为公司核心产品进入国际一流新能源车企做好了长足准备）。此外，公司获颁ISO/SAE21434汽车网络安全管理ML3证书（全国第5张），标志着公司的产品不仅符合网络安全国际标准，且走在行业乃至全球前列。公司获得中规（北京）认证有限公司颁发的ISO56005《创新与知识产权管理能力》二级证书，标志着欣锐科技在知识产权战略布局、创新过程管控以及成果转化等方面均达到了国际先进水平。
　　公司坚持研发驱动，构建了深圳、上海及武汉三地研发中心体系。公司及控股子公司拥有新能源汽车车载电源的全部自主知识产权。在知识产权领域，截至报告期末，公司共拥有发明专利137项（其中包括1项美国专利管理部门授权的发明专利）、实用新型专利575项（其中包括2项德国专利管理部门授权的实用新型专利）、外观设计37项、软件著作权492项，专利及软件著作权数量居行业前列。公司专利“一种磁芯、集成磁元件、有源钳位反正激电路及开关电源”获得国家级“中国专利优秀奖”称号。
　　（二）客户资源优势
　　公司立足于新能源汽车车载电源的创新技术研发和产业化能力，从汽车整车厂商开发新车型之初即开始针对车载电源解决方案进行合作，从而开发出具有针对性、符合其整车设计的车载电源解决方案，并最终成为其供应商。公司秉承“客户至上”的理念，目前合作的主要客户包括：吉利汽车、比亚迪、极氪、小鹏汽车、理想汽车、赛力斯、北汽新能源、上汽通用、奇瑞汽车、长安汽车、江淮汽车、长城汽车、小米汽车等国内知名整车厂商，还逐步批量配套本田、现代、奔驰、沃尔沃等国际整车厂商。公司多次获得主要客户颁发的各项荣誉，如比亚迪“特别贡献奖”、吉利汽车“最佳价值贡献奖”及“战略合作伙伴”奖、小鹏“技术贡献奖”及“商务伙伴奖”、上汽通用“技术创领奖”、广汽本田“ENG领域优秀合作奖”、捷氢科技“杰出合作奖”、盖世汽车“OBC＆DC/DC优质供应商”称号、全国汽车工业联合行动组委会授予“质量表现最佳”、雄韬氢雄“优秀供应商合作伙伴奖”、科林空调“质量提升奖”、长安凯程“协同贡献奖”等。报告期内，公司获得吉利汽车2025年“重大贡献奖”及2026年度“质量卓越奖”、上汽通用“技术创领”奖、2026电源TOP企业奖。
　　（三）产品质量优势
　　公司自成立以来，始终坚持以质量为生命的经营管理原则，在“客户至上，质量为先”的企业核心价值观指引下，全面落实“质量至上，追求零缺陷；全员参与，持续改进；让客户满意；成为社会尊重的企业”的质量方针，通过全面质量管理的方法，严格实施满足IATF16949汽车行业质量管理要求和CSR（客户特殊要求）的企业质量管理体系，实现客户满意。同时，公司关爱员工的职业健康和安全、注重环境保护、积极履行社会责任，取得了ISO45001:2018证书（职业健康安全管理体系）、ISO14001:2015证书（环境管理体系）、IECQQC080000:2017证书（有害物质过程管理体系）、SA8000:2014（社会责任国际标准体系）等，通过体系保障，在满足产品标准和客户要求的同时，切实践行企业的社会责任。
　　公司从产品原理设计、元器件选型、样机生产及量产上均严格按照汽车级产品要求进行，公司现有12个专业实验室，具备较全面的检测验证能力，产品开发均经过专业的性能测试、机械/环境可靠性测试、安全测试及整车电磁兼容性测试等，为产品质量提供了坚实保障。功能安全获ISO26262:2018ASILD、ISO/SAE21434ML3、ASPICECL3及CNAS实验室认可，体系完整、层级行业领先。
　　为持续提升公司质量管理水平，公司在执行产品全生命周期质量管理、自动化制造、生产设备物联网以及管理平台开发与实施（MES-II）的基础上，不断引入更专业化的检测设备来保证检测与测试能力和生产效率。公司全面实施MES-II制造执行系统、自动化，包括在仓库和生产线领域利用条码扫描和RF无线数据实时传输，实现数字化仓库管理；对生产全过程中关键工序进行防呆防错式的严格管控，有力地保障了质量控制举措的有效落地和关键设备互联互通，实现在线化、自动化测试和设备控制；对生产进度及质量状况进行实时监控，并可实现物料及产品的全程可追溯；通过生产过程持续改进监督和评估、产品生命周期的质量跟踪、RMA管理等，实现高效的流程化运作，确保产品质量和优质的售后服务。公司获得智能制造能力成熟度标准符合性证书（叁级），标志着公司符合GB/T39116-2020、GB/T39117-2020国家标准，达到智能制造能力成熟度等级叁级。
　　（四）行业经验优势
　　公司是最早一批从事车载电源产品研发、生产、销售和服务的企业之一，历经二十多年的发展，已在业务实践与拓展中积累了丰富的行业经验。同时，公司于2013年正式将科锐（CREE，现更名为Wolfspeed）的碳化硅(SiC)方案正式应用于车载电源产品中，具备丰富的硬件工程能力。经过多年运营，聚集了一批高素质、经验丰富、充满激情的研发、营销与管理人才。公司董事长兼总经理吴壬华博士是一位在电力电子业界有二十余年的研发、市场和管理经验的资深专家。公司主要高级管理人员长期在电力电子行业内从事科研、营销或管理工作，具有扎实的专业知识和丰富的管理经验，能够及时准确地把握电力电子技术领域的技术发展方向，引领公司走在行业的前列。
　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场与经营风险
　　（1）下游客户相对集中风险
　　报告期内，公司对前五大客户的销售额占营业收入的比重相对较高，主要原因系公司主要客户为新能源汽车主机厂，新能源汽车行业本身集中度较高，行业竞争格局基本奠定，头部效应凸显，导致公司客户相对集中。若未来公司客户主要车型销量低于预期，将对公司的销售额产生直接影响，或者未来公司客户出现经营不利的情况，可能会造成公司货款回收逾期、销售毛利率下降等问题。
　　公司将在服务好现有客户的同时，积极拓展氢能与燃料电池业务及高端装备制造业务相关领域的客户，优化客户结构，降低客户相对集中带来的风险。
　　公司在新能源车载电源、DCF、超充等大功率电力电子领域积累了丰富的技术优势（成熟的液冷热管理技术、高功率密度设计与高可靠性能力），在第三代宽禁带半导体碳化硅（SiC）和氮化镓（GaN）方向已积累了深厚的开发经验，全面将碳化硅（SiC）模组应用于车载电源产品，实现基于双向氮化镓（GaN）器件的单机矩阵变换器拓扑（双向）量产技术，在相关技术和工艺上具备成熟的经验。伴随电力电子产业的持续发展，公司基于电力电子领域技术延伸进入AI服务器电源领域。
　　（2）市场竞争风险
　　近年来我国新能源汽车行业的迅速发展，带动了新能源汽车关键零部件车载电源行业的大幅增长。随着规模业绩增长的吸引，陆续增加了一批新的市场进入者，行业市场竞争逐渐加剧。虽然本行业具有较高进入壁垒，相关企业需具备一定的技术与工艺水平、资金规模、专业技术人才以及稳定的客户才能立足，但不排除其他具有类似生产经验的国内外企业进入本行业；此外现有竞争对手也可能通过加大投资力度，不断渗透到公司优势领域。如果公司不能持续提升技术水平、增强创新能力、扩大产能规模和提高经营管理效率，则可能在市场竞争中处于不利地位，对生产经营产生重大影响。
　　（3）技术创新风险
　　新能源汽车车载电源行业属于知识与技术密集型产业，具有技术升级与产品更新换代迅速的特点。为了保持竞争优势，公司必须不断完善技术研发、技术创新体系，提高自主创新能力，同时紧跟行业技术发展趋势，把握产品和技术研发方向，让技术研发面向市场，及时根据市场变化和客户需求推出新产品和解决方案，保障技术的创新性和领先性。
　　公司经过多年的技术积累和创新，拥有多项自主知识产权，获得多项专利和软件著作权，形成了多项具有自主知识产权的技术解决方案和软硬件产品，并积累了丰富的项目实施经验。技术优势是公司在行业竞争中获得有利地位的重要保障。但随着行业技术的发展和革新，如果公司无法持续在技术上取得突破、保持技术优势，保障公司技术的持续进步与新技术在产品中的应用，将存在技术竞争优势被削弱的风险。
　　（4）业务管理风险
　　近年来公司的业务规模不断拓展，业务范围也不断扩大，组织结构日益复杂，一定程度上加大了公司经营决策和控制风险的难度。目前公司管理制度不断完善，已经形成了较为健全的公司治理体系，并在实际执行中运作良好。此外，公司还注重人才的选拔、考评、晋升、激励和培养，防止关键人才流失。
　　随着公司主营业务拓展和经营规模扩大，公司净资产规模将增加，经营规模将进一步扩大，将对公司的战略规划、组织机构、内部控制、运营管理、财务管理等提出更高要求。如公司不能结合实际情况适时调整和优化管理体系，将可能影响自身的长远发展，公司将面临管理风险。
　　2、财务风险
　　（1）应收账款回收风险
　　公司应收账款客户主要为整车制造厂商，与公司合作时间较长，信誉度以及资金实力较强，但由于新能源汽车行业竞争影响，部分整车厂商客户资金周转需求较大、资金困难等情形，导致公司应收账款回款较慢，同时上游供应商的货款需要及时支付，因此公司应收账款的回收风险在报告期内进一步加剧。如公司不能及时识别客户风险，不能及时收回应收账款，将影响公司的现金流，增加流动资金压力，影响经营规模持续增长。
　　公司将加强应收账款管理，重点关注并监测客户的资信状况，加强风险预警。针对可能存在的不良应收账款，及时启动内外部应收账款回收措施，将影响降到最低。
　　（2）原材料价格波动的风险
　　公司产品原材料主要由标准器件（半导体类部品、电气类部品、电容类部品、电阻类部品、连接类部品及辅助材料等）、定制类器件（磁性元件、结构部品、五金、压铸部品、PCB板、连接线束、包装及密封材料等）和指定类物料（由客户指定供应规格型号及供应渠道的物料）组成。多变复杂的因素将导致公司原材料价格存在波动的风险。
　　公司将积极扩展采购途径和渠道，建设安全的全球供应链和关键零部件供应链，提前储备通用物料的合理库存，减少供应链原因可能对生产经营产生的不利影响。
　　（3）车载电源产品销售单价下降风险
　　随着国家新能源汽车补贴标准的大幅度退坡，假定新能源汽车同一车型终端销售价格不发生大的变化，在补贴下调的情况下则整车厂单车生产利润将有所下滑。为保障其自身的利润，整车厂商通过降低零部件采购价格来降低成本，将补贴调整带来的风险向行业上游的零部件厂商转移。如果公司在产品开发、技术更新或市场营销方面跟不上市场变化，不能有效降低成本，则车载电源产品销售单价下降将对公司经营业绩产生不利影响。
　　（4）毛利率及业绩下降风险
　　随着公司经营规模和产品领域的扩大，行业发展趋势的变化、外部竞争环境的变化、公司客户结构变化、产品价格下降、原材料和能源价格上升、人工成本上升、研发支出增加、国家政策变化、扩产建设进度变化和安全生产风险等导致的不确定因素不断增多，公司存在未来业绩不能维持较快增长速度、业绩波动的风险。
　　公司毛利率水平的波动，主要受原材料价格、产品售价、产品单位成本、销售结构变动及汇率波动影响所致。受新能源汽车国家补贴退坡及整车厂商向供应商转移降价压力等因素影响，预计未来行业总体毛利率水平将存在下降的可能性。若未来公司不能良好应对产品毛利率下降风险，而又未能通过开发新产品及新客户来拓展业务空间，则公司可能存在业绩下滑的风险。
　　公司将坚持发挥研发和创新能力的核心竞争力，不断推出更具有竞争力的产品，以技术领先及规模效应的方式保持产品毛利率的相对稳定。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“汽车制造相关业务”的披露要求（一）主要业务　　1、新能源汽车业务概述　　新能源汽车业务的核心产品是车载零部件，包括车载充电机OBC，车载DC/DC变换器两个车载电源产品及以车载充电机OBC、车载DC/DC变换器为核心，集成了功率分配单元PDU或其它控制器模块的三合一或多合一高压电控系统级产品。　　新能源汽车是指采用新型动力系统，完全或主要依靠新型能源驱动的汽车，主要包括纯电动汽车、插电式混合动力汽车、增程式汽车。与传统汽车相比较，新能源汽车增加了三大核心部件，分别是：“电池”总成：... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“汽车制造相关业务”的披露要求（一）主要业务
　　1、新能源汽车业务概述
　　新能源汽车业务的核心产品是车载零部件，包括车载充电机OBC，车载DC/DC变换器两个车载电源产品及以车载充电机OBC、车载DC/DC变换器为核心，集成了功率分配单元PDU或其它控制器模块的三合一或多合一高压电控系统级产品。
　　新能源汽车是指采用新型动力系统，完全或主要依靠新型能源驱动的汽车，主要包括纯电动汽车、插电式混合动力汽车、增程式汽车。与传统汽车相比较，新能源汽车增加了三大核心部件，分别是：“电池”总成：指电池和电池管理系统；“电机”总成：指电动机和电动机控制器；高压“电控”总成：包含车载充电机、车载DC/DC变换器、车载加热器、电动压缩机、无线充电模块和其他高压部件，其中车载充电机OBC和车载DC/DC变换器为系统的核心模块。
　　公司于2025年7月28日正式发布车载电源9代平台“锐虎”。这是公司聚焦新能源汽车高压电控行业20年以来，车载电源产品线的第9次重大代际升级，车载电源9代平台“锐虎”在器件创新、拓扑创新、功率器件、平台配置、兼容设计等具备多维度领先优势。第一，多重安全架构，双DC-DC方案，实现零安抛。第二，突破性创新，全行业首次实现基于双向氮化镓器件的单级矩阵变换器拓扑（双向）量产技术突破。第三，超紧凑设计，适配全行业车型，兼容独立与大集成产品形态。车载电源9代平台“锐虎”的发布，是公司以创新为引擎，以品质为基石，向市场推出的新一代引领市场的车载电源解决方案，加速新能源汽车高压电控技术创新进程。
　　2、氢能与燃料电池业务概述
　　氢能与燃料电池业务的核心产品主要为大功率DC/DC变换器产品（行业常规命名为DCF），以DCF为核心的辅助电驱、电源模块，及高压配电模块组成的系统总成类产品。产品可广泛应用于燃料电池乘用车、客车、专用车（中卡、重卡等）和燃料电池机车等。
　　氢燃料电池是将氢气和氧气的化学能直接转换成电能的发电装置，可应用于道路交通、轨道交通、船舶运输、航空航天、工程机械等场景。
　　3、高端装备制造业务概述
　　公司凭借在大功率电力电子产品开发上所取得的技术领先成果和行业经验积累，以及多年全碳化硅的产品应用经验，全新开拓高端装备制造业务板块。
　　公司高端装备制造业的核心产品包括大功率直流充电桩模块(SCM)、储能变流器模块(PCS)、地面直流超级充电桩系统产品，公司产品可广泛应用于所有纯电动、插电式混动汽车的快速充电，及光伏储能，将覆盖轨道交通、新能源产业、工程装备等领域。
　　（二）主要产品及用途
　　公司主要生产车载DC/DC变换器、车载充电机、高压“电控”总成、大功率充电产品以及氢能与燃料电池汽车专用产品DCF等。
　　备注：以上硬件产品包含以汽车行业Autosar架构为基础的嵌入式软件，以及适应智能网联汽车行业的信息安全模块。
　　（三）经营模式
　　1、生产模式
　　公司生产模式主要分两类：一类是按订单进行产品生产。因车载电源产品具有定制化特点，公司严格按照客户所提供的产品参数特性、结构要求等标准进行产品的研发设计、实验测试、物料采购、定制化生产。第二类是部分通用性强、生产周期长的关键部件按照客户需求及合理预测进行先期储备生产。因产品生产中所需的部分核心部件生产周期长，为防止出现客户下订单后不能及时生产交货的情况，由计划物流部提前收集客户需求，然后结合客户需求及内部资源，合理预测安排生产活动。
　　公司产品具体生产控制流程如下：
　　首先公司客户计划部将订单进行评审后，将其提交给研发部；研发部根据订单上的具体要求研发设计产品，并通过DV、PV测试和主机厂装车实验合格后形成产品生产所需的物料清单，并将其提交给计划物控部；计划物控部根据物料清单制定物料需求计划，并下达采购申请单给物料供应部；物料供应部根据采购申请单下达采购订单，并将物料交期回复给计划物控部，由计划物控部确定物料是否满足生产计划要求。若物料采购交期能够满足生产计划交付要求，则由计划物控部编制主生产计划，该生产计划下达给制造中心。制造中心执行生产计划，完成生产任务。产品生产完成后，由仓储物流部按照需求及时办理产品入库出库手续。
　　2、销售模式
　　公司的销售模式是直销。目前公司的客户主要是新能源汽车整车厂商和整车厂商的集成供应商。公司通过为客户提供平台化产品方案、定制化产品方案、联合开发等多种形式获取订单。
　　依据与客户的合作模式，公司每年度/每半年度/每季度与客户进行谈判，签订年度/半年度/季度等一揽子框架销售合同。框架销售合同只是确定供应关系，一般没有具体供货数据，客户不定期地向公司下达具体的采购订单或计划，公司根据客户下发的具体订单或装车计划等进行生产。公司产品订单交付和调试的整个销售过程均由公司销售和技术服务人员提供全面服务与技术支持。
　　目前公司产品销售以国内市场为主。在国内市场，公司根据客户的业务特点、资金实力、信誉度、双方合作情况等方面进行综合评估，为客户采取不同的销售结算模式，分别为收取全额/部分预付款、款到发货以及票到月结30天到90天的信用结算方式。由于公司产品一般根据新能源汽车整车企业的不同车型定制生产，主要产品的定价机制是：由公司与客户在综合考虑基准价格、非标产品再开发、客户采购数量及金额、与客户合作关系、市场竞争态势等因素的基础上协商确定。
　　3、采购模式
　　首先由供应链管理部根据客户订单或相关需求（包括客户预测、内部样机需求等）在SAP系统中运算分解制订物料需求计划；物料供应部根据物料采购申请在系统下推订单，订单在系统进行内部审批，审核完成后由SRM(2025年9月30日导入，之前是MES)系统发送给供应商。供应商在MES/SRM系统收到订购单后打印回签订单/接收并确认，然后依照公司的需求计划进行备料生产，并按MES/SRM管控要求打印条码及送货单并交付。仓储部依据供应商送货单暂收货物，在MES系统做收料通知。然后由公司供应商质量管理部依《材料验收标准》执行进料检验，检验合格的物料办理入库；验收不合格的物料由物料供应部通知供应商退货。
　　为了保证原材料渠道通畅、质量稳定以及成本的优化，公司建立了《供应商组合管理策略》，对现有合格供应商分等级进行管理,以质量和成本以及交付能力为依据对供应商做绩效评价分级,使得前期开发时候就能选择优质供应商进行开发,降低成本,规避品质和交付风险。此外，对供应商引进的标准按欧洲车规VDA6.3进行要求,同时明确供应商淘汰制度,使得整体供应链在有序的管理中不断得到更新和加强。
　　4、研发模式
　　公司采用“欣锐DFx产品开发流程”，一个全面且系统化的研发模式。该模式涵盖项目从初始概念到市场投放的每个关键阶段，确保产品质量和项目效率。通过三级评审体系，保证每个交付阶段的高质量标准和最终的项目成果。开发流程包括六个主要阶段：立项阶段、原理样机、A样、B样、C样、SOP。
　　（1）立项阶段：项目前期阶段，主要对项目定点信息进行确认、明确项目开发团队，确定项目目标，如需求范围、成本目标、技术方案、开发计划、资源匹配度等，并完成对市场可行性的分析，包括不限于产品收益、订单、战略等内容，经过充分的评估后完成项目立项。
　　（2）原理样阶段：研发项目团队按照《客户SOR（需求规格书）》、《客户特殊特性要求》及系统产品知识库、国家标准、行业标准、企业标准等开发资料输入进行设计和系统性开发工作,依据公司内部定义的原理样阶段工作要求，开展项目过程交付，包括不限于识别平台技术偏离，明确技术方案，完成专利分析，进行功能安全设计，完成DFMEA（设计失效模式与影响分析）等相关工作；项目团队根据项目经理制定的开发计划，有序实施研发任务,定期审视开发进展，并识别过程风险，达到项目目标。在该阶段，样机基本满足原理设计要求，电性能满足要求，安规EMC（电磁兼容性）方案完成部分导入。
　　（3）A样阶段：项目团队按照项目计划实施项目开发，完成DV验证（设计验证），完成设计冻结；该阶段要求样机性能能完全满足客户要求或设计要求，可用于DV验证（设计验证）和整车产品验证；同时，项目团队需要明确供应链相关信息，如风险物料、新增物料、定制件供应商定点信息等内容。NPI（新产品导入部）需要开展准备工作，如明确工装夹具、治具清单、标准作业指导书SOP等。
　　（4）B样阶段：项目团队按照项目计划实施项目开发，完成PV验证（产品验证），完成过程冻结；该阶段要求样机在满足客户要求或设计要求外，需要匹配整车要求，可用于PV验证（产品验证）和第三方认证；项目团队完成样机交付计划同时获得客户OTS（模具样件）承认；NPI（新产品导入部）在该阶段对产品的转量产进行工艺过程设计及控制能力的范围进行确认和验证，建立PFMEA（潜在失效模式及影响分析）和生产控制计划，召集相关项目小组成员进行制造过程设计输入的评审工作。工程部制定测量系统分析计划，品保部制定初始过程能力研究计划，在PV（产品验证）测试通过后，收集本阶段的输出文件，作为过程设计和开发阶段评审会的输入文件，并召开会议进行转量产交接评审。
　　（5）C样阶段：项目团队按照项目计划实施小批量验证，进行量产爬坡，达到量产条件；在该阶段量产线达到和满足小批量生产状态和条件，逐步达到全量产条件；获得客户PPAP批准（生产件批准程序）和客户PSW（零件提交保证书）。
　　（6）SOP阶段：项目团队按照项目计划，通过量产爬坡，达到量产条件，进入量产阶段；该阶段计划物控部依据客户订单编制《生产计划》，由品保部采用控制图和其他统计技术等工具来识别过程变差，进行过程分析并采取纠正措施来减少过程的变差。品保部跟踪客户产品质量表现和服务输出《顾客满意度调查表》。技术服务部提供现场技术培训和服务。
　　同比变化30%以上的原因说明
　　报告期内，新能源汽车继续保持快速增长，受客户需求调整，公司车载DC/DC变换器各项目出现等比的增加，车载充电机各项目出现等比的减少，车载电源集成产品在销售量方面顺应行业发展呈现增长，燃料电池相关产品产销均呈现增长，库存因基数小导致变动幅度明显。
　　零部件销售模式
　　公司的销售模式是直销。目前公司的客户主要是新能源汽车整车厂商和整车厂商的集成供应商。公司通过为客户提供平台化产品方案、定制化产品方案、联合开发等多种形式获取订单。
　　依据与客户的合作模式，公司每年度/每半年度/每季度与客户进行谈判，签订年度/半年度/季度等一揽子框架销售合同。框架销售合同只是确定供应关系，一般没有具体供货数据，客户不定期地向公司下达具体的采购订单或计划，公司根据客户下发的具体订单或装车计划等进行生产。公司产品订单交付和调试的整个销售过程均由公司销售和技术服务人员提供全面服务与技术支持。
　　目前公司产品销售以国内市场为主。在国内市场，公司根据客户的业务特点、资金实力、信誉度、双方合作情况等方面进行综合评估，为客户采取不同的销售结算模式，分别为收取全额/部分预付款、款到发货以及票到月结30天到90天的信用结算方式。由于公司产品一般根据新能源汽车整车企业的不同车型定制生产，主要产品的定价机制是：由公司与客户在综合考虑基准价格、非标产品再开发、客户采购数量及金额、与客户合作关系、市场竞争态势等因素的基础上协商确定。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“汽车制造相关业务”的披露要求2025年是“十四五”规划收官之年，汽车行业继续展现出强大的发展韧性和活力。“十四五”以来，我国新能源汽车产业不断提升核心竞争力，为经济高质量发展注入澎湃动能。发展新能源汽车是我国从汽车大国迈向汽车强国的必由之路。面对技术迭代日新月异、国际竞争加剧、产业格局重塑等挑战，从政府部门到行业企业，一系列有力举措和创新实践接连落地，持续巩固和扩大新能源汽车产业发展优势。2026年是“十五五”规划开局之年，随着系列政策落地实施，中国汽车产业将持续推进高质量发展，整体市场保持稳健运行。
　　（一）宏观经济与汽车产业周期：韧性增长，结构性转型深化
　　2025年，面对复杂多变的国际经贸环境与国内经济结构调整压力，中国汽车产业展现出强大的发展韧性，成为宏观经济稳增长的重要支柱。全年汽车产销分别完成3,453.1万辆和3,440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销量再创历史新高，连续17年稳居全球第一。其中，乘用车产销首次突破3,000万辆，商用车市场回暖至400万辆以上规模，标志着汽车产业在"十四五"收官之年实现了量的合理增长与质的有效提升。
　　从产业周期看，中国汽车市场正从"增量普及"向"存量置换"与"结构升级"并行的成熟阶段过渡。2025年国内汽车销量达2,730.2万辆，同比增长6.7%，"以旧换新"等消费刺激政策有效激活了存量市场的更新需求。
　　（二）新能源汽车行业发展现状：渗透率突破临界点，出口成为新增长极
　　1、产销规模与渗透率
　　2025年，新能源汽车产销分别完成1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%，连续11年位居全球第一。新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的47.9%，较上年提升7个百分点；12月单月新能源渗透率已达52.3%，国内新能源乘用车渗透率接近60%，标志着新能源汽车已从政策驱动转向市场驱动，行业从高速增长迈向高质量发展，需要政策、企业与产业链在稳预期、促消费、强创新与防风险之间找到新的平衡点。对企业而言，下一阶段竞争关键或将从“规模竞赛”转向三项能力的系统比拼。其一，围绕高渗透率新能源市场的产品与技术路线管理能力，尤其在纯电、插混并行背景下的资源配置效率；其二，围绕国内需求波动的渠道、库存与金融工具协同能力，降低“节奏错配”带来的盈利压力；其三，围绕全球化的不确定性进行市场多元化与本地化运营布局，以抵御外部风险。
　　从动力类型看，纯电动与插电式混合动力均保持增长，燃料电池汽车在低基数上实现快速增长，市场呈现多技术路线并行发展的成熟特征。
　　2、出口表现
　　2025年汽车出口达709.8万辆，同比增长21.1%，首次站上700万辆台阶；其中新能源汽车出口261.5万辆，同比增长约1倍（部分月份同比增幅达1.2倍），新能源汽车已成为中国汽车"走出去"的核心抓手。以吉利、奇瑞、比亚迪等为代表的头部车企全球化势头迅猛，带动产业链上下游协同出海。
　　（三）主要法律法规及行业政策
　　汽车产业是推动新一轮科技革命和产业变革的重要力量，是建设制造强国的重要支撑，是国民经济的重要支柱。新能源汽车产业作为我国重要的战略性新兴产业，长期以来受到政府的高度重视，国家出台了一系列鼓励和支持新能源汽车产业发展的政策，对新能源汽车整车、关键零部件等领域的发展产生了重要的推动作用。
　　1、国内消费端：刺激政策加力扩围，提振终端需求
　　2025年，国家层面围绕"促消费、稳增长"出台了一系列对新能源汽车产业有重大影响的产业政策：
　　（1）车辆购置税减免政策：对购置日期在2024年1月1日至2025年12月31日期间的新能源汽车免征车辆购置税，每辆新能源乘用车免税额不超过3万元；2026年1月1日至2027年12月31日期间调整为减半征收，减税额不超过1.5万元。该政策直接降低了消费者购车成本，是2025年新能源汽车渗透率突破50%的关键推手，也为公司订单增长提供了确定性需求支撑。
　　（2）汽车以旧换新补贴政策：报废更新：报废符合条件旧车并购买新能源乘用车的，补贴2万元；购买2.0升及以下排量燃油乘用车的，补贴1.5万元。置换更新：转让名下旧车后购买新能源乘用车，最高补贴1.5万元；购买燃油乘用车最高补贴1.3万元。2025年全年，全国汽车以旧换新超1,150万辆，其中换新能源汽车占比接近60%，政策对终端需求的拉动效应显著。
　　（3）新能源汽车下乡活动：工业和信息化部等五部门组织开展2025年新能源汽车下乡活动，选取口碑好、质量可靠的车型进入下乡目录，并落实购置税减免、县域充换电设施补短板等政策，进一步挖掘下沉市场增量。
　　2025年，新能源汽车产业进入"政策换挡期"，管理重心从规模扩张向提质升级转变。工信部明确加快编制智能网联新能源汽车"十五五"规划，重点抓好顶层设计、稳定运行与聚力攻关，推动行业从"价格战"向"技术战"转型。同时，2025年是新能源汽车全额免征购置税的最后一年，2026年起将实施"减半征收+技术设限"的双重调整，对纯电动车型百公里耗电量、插混车型纯电续航里程（不低于100公里）等提出更高技术要求，这将加速淘汰技术落后产能，利好具备高压平台、高效能量转换技术优势的头部供应商。
　　2025年，新能源汽车车载电源行业处于"规模扩张"与"技术升级"叠加的战略机遇期。欣锐科技将紧抓国内政策红利释放与全球电动化渗透率提升的窗口，以高压化、集成化、智能化技术为核心竞争力，在复杂多变的国际贸易环境中稳健推进"品牌向上"战略并实现新的"全球突破"。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“汽车制造相关业务”的披露要求公司作为国内最早一批从事车载电源产品研发、生产、销售和服务的企业之一，具有深厚的技术研发优势，在新能源汽车车载电源产品研发上，公司近年来保持着每年至少进行一次产品升级的频率，拥有丰富的客户资源。
　　（一）深厚的技术研发优势
　　公司是“国家高新技术企业”、“国家知识产权优势企业”、“广东省知识产权示范企业”，还是“广东省工程技术研究中心”、“深圳市企业技术中心”、“深圳市工程研究中心”、“绿色通道企业”、“南山区总部企业”，荣获“中国汽车工业科学技术进步奖”。公司测试中心获得中国合格评定国家认可委员会颁发的CNAS实验室认可证书。公司在功能安全开发的流程体系通过汽车电子功能安全最高等级ASIL D认证，全方位覆盖汽车级零部件的全生命周期的安全管理流程，达到汽车级功能安全标准。公司软件开发管理通过ASPICE能力3级认证（目前国内汽车行业在ASPICE评估上取得的最高评级，标志着公司已经建立起一套成熟的产品开发流程体系，软件开发过程和质量管理能力已达国际领先水平，为保障公司产品质量和可靠性奠定了坚实的基础，为公司核心产品进入国际一流新能源车企做好了长足准备）。此外，公司获颁ISO/SAE 21434汽车网络安全管理ML3证书（全国第5张），标志着公司的产品不仅符合网络安全国际标准，且走在行业乃至全球前列。报告期内，公司获得中规（北京）认证有限公司颁发的ISO 56005《创新与知识产权管理能力》二级证书，标志着欣锐科技在知识产权战略布局、创新过程管控以及成果转化等方面均达到了国际先进水平。公司坚持研发驱动，构建了深圳、上海及武汉三地研发中心体系。公司及控股子公司拥有新能源汽车车载电源的全部自主知识产权。在知识产权领域，截至报告期末，公司共拥有发明专利126项（其中包括1项美国专利管理部门授权的发明专利）、实用新型专利561项、外观设计36项、软件著作权492项，专利及软件著作权数量居行业前列。公司专利“一种磁芯、集成磁元件、有源钳位反正激电路及开关电源”获得国家级“中国专利优秀奖”称号。
　　（二）客户资源优势
　　公司立足于新能源汽车车载电源的创新技术研发和产业化能力，从汽车整车厂商开发新车型之初即开始针对车载电源解决方案进行合作，从而开发出具有针对性、符合其整车设计的车载电源解决方案，并最终成为其供应商。公司秉承“客户至上”的理念，目前合作的主要客户包括：吉利汽车、比亚迪、极氪、小鹏汽车、理想汽车、赛力斯、北汽新能源、上汽通用、奇瑞汽车、长安汽车、江淮汽车、长城汽车、和小米汽车等国内知名整车厂商，还逐步批量配套本田、现代、奔驰、沃尔沃等国际整车厂商。公司多次获得主要客户颁发的各项荣誉，如比亚迪“特别贡献奖”、吉利汽车“最佳价值贡献奖”、小鹏“技术贡献奖”及“商务伙伴奖”、上汽通用“技术创领奖”、广汽本田“ENG领域优秀合作奖”、捷氢科技“杰出合作奖”、盖世汽车“OBC＆DC/DC优质供应商”称号、全国汽车工业联合行动组委会授予“质量表现最佳”、雄韬氢雄“优秀供应商合作伙伴奖”等。报告期内，公司获得吉利汽车“战略合作伙伴”奖、长安凯程“协同贡献奖”、小鹏汽车“商务伙伴奖”、科林空调“质量提升奖”等。
　　（三）产品质量优势
　　公司自成立以来，始终坚持以质量为生命的经营管理原则，在“客户至上，质量为先”的企业核心价值观指引下，全面落实“质量至上，追求零缺陷；全员参与，持续改进；让客户满意；成为社会尊重的企业”的质量方针，通过全面质量管理的方法，严格实施满足IATF16949汽车行业质量管理要求和CSR（客户特殊要求）的企业质量管理体系，实现客户满意。同时，公司关爱员工的职业健康和安全、注重环境保护、积极履行社会责任，取得了ISO45001:2018证书（职业健康安全管理体系）、ISO 14001:2015证书（环境管理体系）、IECQQC080000:2017证书（有害物质过程管理体系）、SA8000:2014（社会责任国际标准体系）等，通过体系保障，在满足产品标准和客户要求的同时，切实践行企业的社会责任。
　　公司从产品原理设计、元器件选型、样机生产及量产上均严格按照汽车级产品要求进行，公司现有12个专业实验室，具备较全面的检测验证能力，产品开发均经过专业的性能测试、机械/环境可靠性测试、安全测试、及整车电磁兼容性测试等，为产品质量提供了坚实保障。
　　为持续提升公司质量管理水平，公司在执行产品全生命周期质量管理、自动化制造、生产设备物联网以及管理平台开发与实施（MES-II）的基础上，不断引入更专业化的检测设备来保证检测与测试能力和生产效率。公司全面实施MES-II制造执行系统、自动化，包括在仓库和生产线领域利用条码扫描和RF无线数据实时传输，实现数字化仓库管理；对生产全过程中关键工序进行防呆防错式的严格管控，有力地保障了质量控制举措的有效落地和关键设备互联互通，实现在线化、自动化测试和设备控制；对生产进度及质量状况进行实时监控，并可实现物料及产品的全程可追溯；通过生产过程持续改进监督和评估、产品生命周期的质量跟踪、RMA管理等，实现高效的流程化运作，确保产品质量和优质的售后服务。公司获得智能制造能力成熟度标准符合性证书（叁级），标志着公司符合GB/T 39116-2020、GB/T39117-2020国家标准，达到智能制造能力成熟度等级叁级。
　　（四）行业经验优势
　　公司是最早一批从事车载电源产品研发、生产、销售和服务的企业之一，历经二十余年的发展，已在业务实践与拓展中积累了丰富的行业经验。同时，公司于2013年正式将科锐（CREE，现更名为Wolfspeed）的碳化硅(SiC)方案正式应用于车载电源产品中，具备丰富的硬件工程能力。经过多年运营，聚集了一批高素质、经验丰富、充满激情的研发、营销与管理人才。公司董事长兼总经理吴壬华博士是一位在电力电子业界有二十余年的研发、市场和管理经验的资深专家。公司主要高级管理人员长期在电力电子行业内从事科研、营销或管理工作，具有扎实的专业知识和丰富的管理经验，能够及时准确地把握电力电子技术领域的技术发展方向，引领公司走在行业的前列。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，公司实现营业收入26.70亿元，同比增长19.38%；实现归属于母公司所有者的净利润为-1.20亿元，同比减亏212.67万元，扣除股份支付影响后的净利润为-1.18亿元。报告期末，公司总资产45.08亿元，较期初增加3.82%，归属于母公司所有者权益21.86亿元，较期初减少5.05%。
　　2025年，面对新能源行业剧变的市场环境，公司始终坚守产业初心，以“刀刃向内、变革筑基、蓄力破局”为核心纲领，通过聘请外部专业咨询机构协助公司进行组织能力提升，各项核心工作取得关键进展：在经营层面实现销售收入稳步增长，核心业务基本盘持续稳固；在客户拓展方面实现里程碑式突破，与零跑、小米等核心战略客户达成突破性合作，完成核心车企客户体系关键卡位，海外市场布局持续深化；在研发能力方面迈上新台阶，G8.5产品实现平台化突破，车载电源9代平台“锐虎”发布，报告期内，研发费用同比增加了7,358.05万元。在产能布局方面稳步落地，上海基地顺利投产运营，完成长三角核心区域产能布局，交付保障能力实现跨越式提升，产销率达101.49%，主要工厂综合产能利用率为93.90%。
　　公司对存货等资产基于谨慎性原则，按会计准则计提适当的资产减值准备，按各类资产的可变现净值、可收回金额进行分析评估，2025年度计提资产减值准备4,285.30万元。未来公司将继续加强存货管理，提高存货周转率，降低存货跌价风险。通过这些措施的实施，我们期望能够逐步改善公司的财务状况，为未来的发展奠定坚实的基础。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　我们始终秉承“成为全球电力电子行业领导者”的发展愿景，坚定“客户至上、锐意进取、协同创新、追求卓越”的核心价值观。电力电子技术是实现电能高效变换与控制的核心技术，广泛应用于新能源、数据中心、智能制造、轨道交通等领域。当前，行业正处于以宽禁带半导体材料替代和系统级能效提升为特征的新一轮技术革命期。面对新能源汽车产业深度变革与AI算力基础设施爆发式增长的历史性机遇，公司正以“品牌向上”战略为引领，依托电力电子核心技术，全面推进“车-储-充-算”立体化布局。以2026年为战略起点，公司将稳步推进中长期规划落地，加速宽禁带半导体替代与系统级能效提升，构筑覆盖新能源、数据中心、智能制造等领域的业务、客户与产品新格局，开启从规模扩张向高质量盈利增长的战略转型，最终实现“成为全球电力电子行业领导者”的企业愿景。
　　（一）公司未来发展战略：以电力电子技术为基石的立体化拓展
　　1、纵向深化：巩固车载电源核心优势
　　2025年中国新能源汽车产销分别达1,662.6万辆和1,649万辆，同比增长29%和28.2%，新车渗透率已达47.9%。随着新能源汽车市场从"政策驱动"转向"市场驱动"，车载电源行业竞争将从"价格战"转向"技术战"与"品质战"。具备800V高压平台、SiC/GaN技术、功能安全ASILD认证及全球化交付能力的企业，将在行业洗牌中占据优势地位。
　　高压化：800V平台渗透率持续提升，OBC功率向11kW、22kW演进，DC/DC输入电压覆盖范围拓宽至30V-1,500V。SiC/GaN应用：以碳化硅（SiC）和氮化镓（GaN）为代表的第三代半导体材料，凭借其宽禁带、高击穿电场、高热导率等优异物理特性，正在电力电子领域实现规模化替代。相较传统硅基器件，采用SiC/GaN器件的电源转换器，能够在更高电压、更高温度和更高频率下稳定工作，从而显著降低能量转换过程中的损耗，使效率得到明显提升，体积与重量大幅缩减，这种高效率、高功率密度的优势，不仅契合了“双碳”战略下的节能需求，也为设备的小型化和轻量化提供了可能。在超充、储能、数据中心电源以及5G通信基站等高功耗、高密度的应用场景中，SiC和GaN也展现出巨大的应用潜力和市场价值，成为推动产业升级的关键力量。
　　公司早于行业同行实现SiC量产应用，并率先推出基于双向氮化镓器件的单级矩阵变换器拓扑。我们在新能源汽车车载电源领域已完成第9代平台“锐虎”的技术迭代，全面应用碳化硅（SiC）功率器件，并实现基于双向氮化镓（GaN）器件的单级矩阵变换器拓扑量产技术。面向未来，我们将持续深耕800V高压平台、液冷热管理技术及高功率密度设计，支持整车快充续航升级，深化车载电源与智能驾驶系统的功能融合，优化“大集成”系统方案，助力整车客户实现空间与成本的最优解。
　　2、横向拓展：从“车”到“储”到“充”再到“算”
　　依托电力电子技术的通用性与扩展性，公司正系统性地将技术能力延伸至：
　　氢能与燃料电池：公司自2010年起布局氢能与燃料电池领域，是国内最早从事燃料电池汽车高压电控产品研发的企业之一。公司氢能业务的核心产品为大功率DC/DC变换器（DCF），并围绕DCF形成了辅助电驱、电源模块及高压配电模块组成的系统总成类产品。公司已是氢能与燃料电池汽车高压"电控"DCF系列产品的主流配套商，与行业内的领先系统厂商及主机厂建立了深度合作关系。
　　2026年政府工作报告首次将"未来能源"纳入表述，氢能作为战略性新兴产业的重点方向，正迎来政策与市场的双重机遇。公司将持续关注氢能相关政策、技术标准和市场需求的演进，积极评估新兴场景的应用机会，抢占绿色能源解决方案先机。
　　储能变流与超充：公司基于电力电子技术通用性，已开发储能变流器模块（PCS）、大功率直流充电桩模块（SCM）及地面直流超级充电桩系统，构建"充能一体"业务版图。公司在双向能量变换、液冷热管理、高压大功率设计等方面的技术积累，为切入储能PCS赛道奠定了坚实基础。
　　机器人电源：随着人形机器人、工业机器人及移动机器人的智能化升级，机器人对供电系统的要求从"简单供电"向"高效、稳定、轻量化、智能化"转变。机器人电源需满足高动态响应、宽电压输入、电磁兼容及复杂工况下的可靠性要求。
　　从技术需求看，机器人电源有着高功率密度与轻量化需求，机器人本体对重量和体积敏感，要求电源模块在有限空间内提供充足功率。在宽电压范围与多路输出等方面，为适应不同工况下的电池电压波动，并为控制器、传感器、执行器提供多路隔离电源。在智能电池管理（BMS）集成方面，为实现精准的SOC估算、均衡管理与热管理，延长续航与寿命。
　　公司已开展机器人用供电系统（PMS）研发，优化供电系统散热与布局适配，持续跟踪行业标准及客户需求变化。公司在车载电源领域积累的宽电压范围设计、液冷散热、功能安全等技术，可快速迁移至机器人电源领域。
　　AI服务器电源：随着人工智能产业快速发展，AI算力需求持续攀升，带动数据中心基础设施迭代升级，AI服务器电源作为算力核心配套部件，行业迎来全新发展机遇。当前行业呈现高压直流化、高效节能化、集成液冷化、功率大型化核心发展趋势，高功率、高能效、高可靠性电源产品成为市场主流需求，国产替代进程持续加快，具备深厚电力电子技术积淀、规模化生产及方案整合能力的企业，将在行业变革中占据有利竞争地位。
　　立足公司电力电子核心技术优势，结合行业发展态势，公司将稳步推进AI服务器电源业务布局，构建差异化竞争优势。短期依托现有技术储备与生产体系，加快推出高功率服务器电源等成熟产品，快速切入数据中心市场，完善客户体系，实现业务初步落地。中期聚焦行业技术升级方向，充分发挥公司在功率变换、热管理等领域的技术积累，匹配高端智算中心建设需求，提升产品核心竞争力与市场份额。
　　长期坚持技术创新与业务延伸双轮驱动，深耕算力供电领域。公司将紧抓数字经济发展红利，依托电力电子领域技术沉淀与产业经验，持续优化产品结构、强化技术创新，推动AI服务器电源业务稳健发展，培育新的业绩增长点，助力公司持续高质量发展。目前相关产品处于初期开发与客户拓展阶段，暂未形成收入，但已成为公司技术平台自然延伸的重要方向。
　　（二）2026年度经营计划：破局向盈，深化变革
　　2026年是公司“运营变革”纵深推进的关键之年。我们将以“客户为基、盈利为纲”为经营主线，围绕以下维度系统推进：
　　1、产能布局：构建“深圳+上海+合肥多核心基地”制造体系
　　上海工厂：目前已逐步进入试产阶段，正在进行设备调试与产线优化，将建立灵活的生产体系，实现资源高效利用与精准分配。公司将建立灵活的生产体系。通过动态调整生产策略，致力于实现资源的高效利用与精准分配，真正做到“因地制宜、因需而动”。
　　安徽合肥基地：总投资约10.2亿元、年产300万套新能源汽车车载电源零部件的生产基地采取“一次规划、分期建设”方式推进，一期预计2026年9月试生产，二期预计2027年6月投入使用。该基地不仅服务于现有订单增长，更是把握行业技术升级窗口期、巩固未来市场地位的战略举措。
　　2、市场与客户结构：品牌向上，全球突破
　　海外深耕：自2018年提出“品牌向上”战略以来，公司已成功进入本田、现代、沃尔沃等国际整车厂供应链体系，并近年获得德国制造商的OBC和DC/DC项目委托开发。2026年我们将继续以技术、品质和品牌为核心竞争力，审慎而积极地开拓海外高端市场。
　　国内聚焦：深化与吉利、小鹏、奇瑞、理想、小米等头部新能源车企的战略合作，聚焦优质项目，优化客户结构，提升盈利质量。
　　3、供应链与运营效率：精准预测，柔性交付
　　我们将构建“精准预测+柔性供应”的高效交付体系，引入智能排产系统与自动化生产线，缩短交付周期；同时推进物流与库存数字化协同优化。供应链与运营效率的提升不是简单的"降本增效"，而是公司从"机会驱动"向"能力驱动"转型的核心工程。2026年，我们将以安徽合肥基地投产为契机，以数字化为杠杆，以精益运营为根基，以韧性供应链为保障，全面构建"精准预测、柔性供应、高效交付、成本领先"的运营体系，为"客户为基、盈利为纲"的经营目标提供坚实支撑。
　　4、质量筑基：全生命周期管控，质量驱动价值
　　建立以客户满意度为导向、覆盖产品全生命周期的质量管理体系。在研发设计阶段，从源头质量管控，从设计规避缺陷；在供应链质量管理阶段，把供应商变为"质量前哨"，筑牢上游质量防线，稳定源头品质；在生产制造阶段，对过程精益质控，构建"不制造、不流出"的防线；在检验与测试阶段，做好数据驱动的质量守门；交付与品控体系，强调标准化管控，强化合规与追溯；在售后与运维阶段，闭环质量改进，降低售后损耗；最终实现价值转化，以质量打造壁垒，让高质量成为盈利引擎。
　　5、组织与人才：锻造“能打胜仗”的铁军
　　以“想打仗、能打仗、打胜仗”为培养目标，系统化锻造中坚管理力量；完善以价值创造为导向的绩效管理体系，坚持“多劳多得、优绩优酬”，将客户价值实现作为核心评价标准；建立公平透明的成果分享机制，增强团队凝聚力，实现个人成长与公司发展的共赢。
　　2026年，欣锐科技将以电力电子核心技术为锚，以“车-储-充-算”为翼，以运营变革为抓手，坚定不移地走“品牌向上、技术向深、盈利向实”的高质量发展道路，为全球能源转型与智能电动化浪潮贡献欣锐力量。当前，电力电子行业正处于技术变革与需求爆发的历史交汇点，公司将紧抓第三代宽禁带半导体、高压化、智能化三大趋势，以技术创新驱动业务边界拓展，在全球能源转型与智能电动化浪潮中持续巩固行业地位。
　　（三）可能面对的风险
　　1、市场与经营风险
　　（1）下游客户相对集中风险
　　报告期内，公司对前五大客户的销售额占营业收入的比重相对较高，主要原因系公司主要客户为新能源汽车主机厂，新能源汽车行业本身集中度较高，行业竞争格局基本奠定，头部效应凸显，导致公司客户相对集中。若未来公司客户主要车型销量低于预期，将对公司的销售额产生直接影响，或者未来公司客户出现经营不利的情况，可能会造成公司货款回收逾期、销售毛利率下降等问题。
　　公司将在服务好现有客户的同时，积极拓展氢能与燃料电池业务及高端装备制造业务相关领域的客户，优化客户结构，降低客户相对集中带来的风险。公司在新能源车载电源、DCF、超充等大功率电力电子领域积累了丰富的技术优势（成熟的液冷热管理技术、高功率密度设计与高可靠性能力），在第三代宽禁带半导体碳化硅（SiC）和氮化镓（GaN）方向已积累了深厚的开发经验，全面将碳化硅（SiC）模组应用于车载电源产品，实现基于双向氮化镓（GaN）器件的单机矩阵变换器拓扑（双向）量产技术,在相关技术和工艺上具备成熟的经验。伴随电力电子产业的持续发展，公司基于电力电子领域技术延伸进入AI服务器电源领域。
　　（2）市场竞争风险
　　近年来我国新能源汽车行业的迅速发展，带动了新能源汽车关键零部件车载电源行业的大幅增长。随着规模业绩增长的吸引，陆续增加了一批新的市场进入者，行业市场竞争逐渐加剧。虽然本行业具有较高进入壁垒，相关企业需具备一定的技术与工艺水平、资金规模、专业技术人才以及稳定的客户才能立足，但不排除其他具有类似生产经验的国内外企业进入本行业；此外现有竞争对手也可能通过加大投资力度，不断渗透到公司优势领域。如果公司不能持续提升技术水平、增强创新能力、扩大产能规模和提高经营管理效率，则可能在市场竞争中处于不利地位，对生产经营产生重大影响。
　　（3）技术创新风险
　　新能源汽车车载电源行业属于知识与技术密集型产业，具有技术升级与产品更新换代迅速的特点。为了保持竞争优势，公司必须不断完善技术研发、技术创新体系，提高自主创新能力，同时紧跟行业技术发展趋势，把握产品和技术研发方向，让技术研发面向市场，及时根据市场变化和客户需求推出新产品和解决方案，保障技术的创新性和领先性。
　　公司经过多年的技术积累和创新，拥有多项自主知识产权，获得多项专利和软件著作权，形成了多项具有自主知识产权的技术解决方案和软硬件产品，并积累了丰富的项目实施经验。技术优势是公司在行业竞争中获得有利地位的重要保障。但随着行业技术的发展和革新，如果公司无法持续在技术上取得突破、保持技术优势，保障公司技术的持续进步与新技术在产品中的应用，将存在技术竞争优势被削弱的风险。
　　（4）业务管理风险
　　近年来公司的业务规模不断拓展，业务范围也不断扩大，组织结构日益复杂，一定程度上加大了公司经营决策和控制风险的难度。目前公司管理制度不断完善，已经形成了较为健全的公司治理体系，并在实际执行中运作良好。此外，公司还注重人才的选拔、考评、晋升、激励和培养，防止关键人才流失。
　　随着公司主营业务拓展和经营规模扩大，公司净资产规模将增加，经营规模将进一步扩大，将对公司的战略规划、组织机构、内部控制、运营管理、财务管理等提出更高要求。如公司不能结合实际情况适时调整和优化管理体系，将可能影响自身的长远发展，公司将面临管理风险。
　　2、财务风险
　　（1）应收账款回收风险
　　公司应收账款客户主要为整车制造厂商，与公司合作时间较长，信誉度以及资金实力较强，但由于新能源汽车行业竞争影响，部分整车厂商客户资金周转需求较大、资金困难等情形，导致公司应收账款回款较慢，同时上游供应商的货款需要及时支付，因此公司应收账款的回收风险在报告期内进一步加剧。如公司不能及时识别客户风险，不能及时收回应收账款，将影响公司的现金流，增加流动资金压力，影响经营规模持续增长。
　　公司将加强应收账款管理，重点关注并监测客户的资信状况，加强风险预警。针对可能存在的不良应收账款，及时启动内外部应收账款回收措施，将影响降到最低。
　　（2）原材料价格波动的风险
　　公司产品原材料主要由标准器件（半导体类部品、电气类部品、电容类部品、电阻类部品、连接类部品及辅助材料等）、定制类器件（磁性元件、结构部品、五金＆压铸部品、PCB板、连接线束、包装及密封材料等）和指定类物料（由客户指定供应规格型号及供应渠道的物料）组成。多变复杂的因素将导致公司原材料价格存在波动的风险。
　　公司将积极扩展采购途径和渠道，建设安全的全球供应链和关键零部件供应链，提前储备通用物料的合理库存，减少供应链原因可能对生产经营产生的不利影响。
　　（3）车载电源产品销售单价下降风险
　　随着国家新能源汽车补贴标准的大幅度退坡，假定新能源汽车同一车型终端销售价格不发生大的变化，在补贴下调的情况下则整车厂单车生产利润将有所下滑。为保障其自身的利润，整车厂商通过降低零部件采购价格来降低成本，将补贴调整带来的风险向行业上游的零部件厂商转移。如果公司在产品开发、技术更新或市场营销方面跟不上市场变化，不能有效降低成本，则车载电源产品销售单价下降将对公司经营业绩产生不利影响。
　　（4）毛利率及业绩下降风险
　　随着公司经营规模和产品领域的扩大，行业发展趋势的变化、外部竞争环境的变化、公司客户结构变化、产品价格下降、原材料和能源价格上升、人工成本上升、研发支出增加、国家政策变化、扩产建设进度变化和安全生产风险等导致的不确定因素不断增多，公司存在未来业绩不能维持较快增长速度、业绩波动的风险。
　　公司毛利率水平的波动，主要受原材料价格、产品售价、产品单位成本、销售结构变动及汇率波动影响所致。受新能源汽车国家补贴退坡及整车厂商向供应商转移降价压力等因素影响，预计未来行业总体毛利率水平将存在下降的可能性。若未来公司不能良好应对产品毛利率下降风险，而又未能通过开发新产品及新客户来拓展业务空间，则公司可能存在业绩下滑的风险。公司将坚持发挥研发和创新能力的核心竞争力，不断推出更具有竞争力的产品，以技术领先及规模效应的方式保持产品毛利率的相对稳定。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　2025年上半年，公司主动求变、积极破局，持续提高市场份额，实现营业收入10.60亿元，同比增加23.76%。实现归属于上市公司股东的净利润为-6,588.51万元，同比减少94.94%；扣除股份支付费用的影响，归属于母公司所有者的净利润为-5,922.00万元。报告期内，公司坚持“客户至上”，积极引进高端研发人才，不断加大研发投入，研发费用增加3,231.81万元，研发团队进一步扩充，形成深圳、上海及武汉三地研发中心支持体系，提升公司核心竞争力，为高质量发展奠定了更为坚实的基础。报告期内，公司现金流明显改善，经营活动产生的现金流量净额-4,875.96万... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　2025年上半年，公司主动求变、积极破局，持续提高市场份额，实现营业收入10.60亿元，同比增加23.76%。实现归属于上市公司股东的净利润为-6,588.51万元，同比减少94.94%；扣除股份支付费用的影响，归属于母公司所有者的净利润为-5,922.00万元。报告期内，公司坚持“客户至上”，积极引进高端研发人才，不断加大研发投入，研发费用增加3,231.81万元，研发团队进一步扩充，形成深圳、上海及武汉三地研发中心支持体系，提升公司核心竞争力，为高质量发展奠定了更为坚实的基础。报告期内，公司现金流明显改善，经营活动产生的现金流量净额-4,875.96万元，同比增加60.67%。此外，公司综合产能利用率为86.68%，产销率达97.48%，精细化管理成效逐步显现。
　　（一）公司所属行业发展情况
　　2025年是我国实现“十四五”规划目标任务的收官之年，是贯彻落实党的二十届三中全会精神的关键之年。“十四五”以来，我国新能源汽车产业不断提升核心竞争力，为经济高质量发展注入澎湃动能。发展新能源汽车是我国从汽车大国迈向汽车强国的必由之路。面对技术迭代日新月异、国际竞争加剧、产业格局重塑等挑战，“十四五”以来，从政府部门到行业企业，一系列有力举措和创新实践接连落地，持续巩固和扩大新能源汽车产业发展优势。
　　1、新能源汽车产销情况
　　公司所处的汽车零部件及配件制造行业与新能源汽车行业密切相关。新能源汽车行业属于国家重点鼓励发展的行业，是我国七大战略性新兴产业之一，是我国汽车产业弯道超车的关键所在。据中国汽车工业协会统计分析，2025年上半年，我国汽车市场整体延续良好，汽车产销分别完成1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%，均创历史新高。在以旧换新政策持续显效带动下，内需市场明显改善，对汽车整体增长起到重要支撑作用。
　　新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。新能源汽车出口106万辆，同比增长75.2%。新能源汽车延续快速增长态势，持续拉动产业转型升级；出口量仍保持增长，其中新能源汽车出口增长迅速，中国品牌销量占比保持高位。
　　目前我国新能源汽车正处于加速渗透阶段，2020年以来新能源汽车渗透率呈现加速上升的趋势。根据中国汽车工业协会数据，2020年中国汽车总销量为2,531.1万辆，新能源汽车总销量为136.7万辆，渗透率仅为5.4%。2021年渗透率提升至13.4%、2022年渗透率再提升至25.64%、2023年渗透率达31.55%，2024年渗透率增长至40.93%，2025年上半年渗透率已增长至44.32%。预计2025年我国汽车总销量将达到3,290万辆，同比增长4.7%。其中新能源汽车销量1,600万辆，同比增长24.4%。我国汽车产业正从“规模发展”迈向“价值创造”，从“跟随发展”转向“引领创新”。推动构建“整车—零部件”协作共赢发展生态、促进产业健康可持续发展，坚定走“品牌向上”之路成为全行业共识。
　　2、主要法律法规及行业政策
　　新能源汽车产业作为我国重要的战略性新兴产业，长期以来受到政府的高度重视，国家出台了一系列鼓励和支持新能源汽车产业发展的政策，对新能源汽车整车、关键零部件等领域的发展产生了重要的推动作用。
　　2025年。
　　（二）主要业务
　　1、新能源汽车业务概述
　　新能源汽车业务的核心产品是车载零部件，包括车载充电机OBC，车载DC/DC变换器两个车载电源产品及以车载充电机OBC、车载DC/DC变换器为核心，集成了功率分配单元PDU或其它控制器模块的三合一或多合一高压电控系统级产品。
　　新能源汽车是指采用新型动力系统，完全或主要依靠新型能源驱动的汽车，主要包括纯电动汽车、插电式混合动力汽车、增程式汽车。与传统汽车相比较，新能源汽车增加了三大核心部件，分别是：“电池”总成：指电池和电池管理系统；“电机”总成：指电动机和电动机控制器；高压“电控”总成：包含车载充电机、车载DC/DC变换器、车载加热器、电动压缩机、无线充电模块和其他高压部件，其中车载充电机OBC和车载DC/DC变换器为系统的核心模块。
　　公司于2025年7月28日正式发布车载电源9代平台“锐虎”。这是公司聚焦新能源汽车高压电控行业20年以来，车载电源产品线的第9次重大代际升级，车载电源9代平台“锐虎”在器件创新、拓扑创新、功率器件、平台配置、兼容设计等具备多维度领先优势。第一，多重安全架构，双DC-DC方案，实现零安抛。第二，突破性创新，全行业首次实现基于双向氮化镓器件的单级矩阵变换器拓扑（双向）量产技术突破。第三，超紧凑设计，适配全行业车型，兼容独立与大集成产品形态。车载电源9代平台“锐虎”的发布，是公司以创新为引擎，以品质为基石，向市场推出的新一代引领市场的车载电源解决方案，加速新能源汽车高压电控技术创新进程。
　　2、氢能与燃料电池业务概述
　　氢能与燃料电池业务的核心产品主要为大功率DC/DC变换器产品（行业常规命名为DCF），以DCF为核心的辅助电驱、电源模块，及高压配电模块组成的系统总成类产品。产品可广泛应用于燃料电池乘用车、客车、专用车（中卡、重卡等）和燃料电池机车等。
　　氢燃料电池是将氢气和氧气的化学能直接转换成电能的发电装置，可应用于道路交通、轨道交通、船舶运输、航空航天、工程机械等场景。
　　公司燃料电池汽车配套产品包括：DCF(DC/DCForFuel-cell)、PDU（高压配电单元）、DCL（HV-LVDC/DC）、MCU（空压机电机控制器）、OBC（双向11KWOBC）等其他的控制器，这些产品通常以二合一、三合一、四合一、六合一等系统总成产品的方式交付给客户。
　　燃料电池系统的拓扑结构
　　3、高端装备制造业务概述
　　公司凭借在大功率电力电子产品开发上所取得的技术领先成果和行业经验积累，以及多年全碳化硅的产品应用经验，全新开拓高端装备制造业务板块。
　　公司高端装备制造业的核心产品包括大功率直流充电桩模块(SCM)、储能变流器模块(PCS)、地面直流超级充电桩系统产品，公司产品可广泛应用于所有纯电动、插电式混动汽车的快速充电，及光伏储能，将覆盖轨道交通、新能源产业、工程装备等领域。
　　（三）主要产品及用途
　　公司主要生产车载DC/DC变换器、车载充电机、高压“电控”总成、大功率充电产品以及氢能与燃料电池汽车专用产品DCF等。
　　（四）经营模式
　　1、生产模式
　　公司生产模式主要分两类：一类是按订单进行产品生产。因车载电源产品具有定制化特点，公司严格按照客户所提供的产品参数特性、结构要求等标准进行产品的研发设计、实验测试、物料采购、定制化生产。第二类是部分通用性强、生产周期长的关键部件按照客户需求及合理预测进行先期储备生产。因产品生产中所需的部分核心部件生产周期长，为防止出现客户下订单后不能及时生产交货的情况，由计划物流部提前收集客户需求，然后结合客户需求及内部资源，合理预测安排生产活动。
　　公司产品具体生产控制流程如下：
　　首先公司客户计划部将订单进行评审后，将其提交给研发部；研发部根据订单上的具体要求研发设计产品，并通过DV、PV测试和主机厂装车实验合格后形成产品生产所需的物料清单，并将其提交给计划物控部；计划物控部根据物料清单制定物料需求计划，并下达采购申请单给物料供应部；物料供应部根据采购申请单下达采购订单，并将物料交期回复给计划物控部，由计划物控部确定物料是否满足生产计划要求。若物料采购交期能够满足生产计划交付要求，则由计划物控部编制主生产计划，该生产计划下达给制造中心。制造中心执行生产计划，完成生产任务。产品生产完成后，由仓储物流部按照需求及时办理产品入库出库手续。
　　2、销售模式
　　公司的销售模式是直销。目前公司的客户主要是新能源汽车整车厂商和整车厂商的集成供应商。公司通过为客户提供平台化产品方案、定制化产品方案、联合开发等多种形式获取订单。
　　依据与客户的合作模式，公司每年度/每半年度/每季度与客户进行谈判，签订年度/半年度/季度等一揽子框架销售合同。框架销售合同只是确定供应关系，一般没有具体供货数据，客户不定期地向公司下达具体的采购订单或计划，公司根据客户下发的具体订单或装车计划等进行生产。公司产品订单交付和调试的整个销售过程均由公司销售和技术服务人员提供全面服务与技术支持。
　　目前公司产品销售以国内市场为主。在国内市场，公司根据客户的业务特点、资金实力、信誉度、双方合作情况等方面进行综合评估，为客户采取不同的销售结算模式，分别为收取全额/部分预付款、款到发货以及票到月结30天到90天的信用结算方式。由于公司产品一般根据新能源汽车整车企业的不同车型定制生产，主要产品的定价机制是：由公司与客户在综合考虑基准价格、非标产品再开发、客户采购数量及金额、与客户合作关系、市场竞争态势等因素的基础上协商确定。
　　3、采购模式
　　首先由计划物流部根据客户订单或相关需求（包括客户预测、内部样机需求等）在SAP系统中制订物料需求计划；物料供应部根据物料需求计划在系统下推订单，订单在系统进行内部审批，审核完成后由MES系统发送给供应商。供应商在MES系统收到订购单后打印回签订单，然后依照公司的需求计划进行备料生产，并按MES管控要求交货，并在MES系统打印条码、送货单。仓储部依据供应商送货单暂收货物，在MES系统做收料通知。然后由公司供应商质量管理部依《材料验收标准》执行进料检验，检验合格的物料办理入库；验收不合格的物料由物料供应部通知供应商退货。
　　为了保证原材料渠道通畅、质量稳定以及成本的优化，公司建立了《供应商规划表》，对现有合格供应商分等级进行管理，以质量和成本以及交付能力为依据对供应商做绩效评价分级，使得前期开发时候就能选择优质供应商进行开发，降低成本，规避品质和交付风险。此外，对供应商引进的标准按欧洲车规VDA6.3进行要求，同时明确供应商淘汰制度，使得整体供应链在有序的管理中不断得到更新和加强。
　　4、研发模式
　　公司采用“欣锐DFx产品开发流程”，一个全面且系统化的研发模式。该模式涵盖项目从初始概念到市场投放的每个关键阶段，确保产品质量和项目效率。通过三级评审体系，保证每个交付阶段的高质量标准和最终的项目成果。开发流程包括六个主要阶段：立项阶段、原理样机、A样、B样、C样、SOP。
　　（1）立项阶段：项目前期阶段，主要对项目定点信息进行确认、明确项目开发团队，确定项目目标，如需求范围、成本目标、技术方案、开发计划、资源匹配度等，并完成对市场可行性的分析，包括不限于产品收益、订单、战略等内容，经过充分的评估后完成项目立项。
　　（2）原理样阶段：研发项目团队按照《客户SOR（需求规格书）》、《客户特殊特性要求》及系统产品知识库、国家标准、行业标准、企业标准等开发资料输入进行设计和系统性开发工作，依据公司内部定义的原理样阶段工作要求，开展项目过程交付，包括不限于识别平台技术偏离，明确技术方案，完成专利分析，进行功能安全设计，完成DFMEA（设计失效模式与影响分析）等相关工作；项目团队根据项目经理制定的开发计划，有序实施研发任务，定期审视开发进展，并识别过程风险，达到项目目标。在该阶段，样机基本满足原理设计要求，电性能满足要求，安规EMC（电磁兼容性）方案完成部分导入。
　　（3）A样阶段：项目团队按照项目计划实施项目开发，完成DV验证（设计验证），完成设计冻结；该阶段要求样机性能能完全满足客户要求或设计要求，可用于DV验证（设计验证）和整车产品验证；同时，项目团队需要明确供应链相关信息，如风险物料、新增物料、定制件供应商定点信息等内容。NPI（新产品导入部）需要开展准备工作，如明确工装夹具、治具清单、标准作业指导书SOP等。
　　（4）B样阶段：项目团队按照项目计划实施项目开发，完成PV验证（产品验证），完成过程冻结；该阶段要求样机在满足客户要求或设计要求外，需要匹配整车要求，可用于PV验证（产品验证）和第三方认证；项目团队完成样机交付计划同时获得客户OTS（模具样件）承认；NPI（新产品导入部）在该阶段对产品的转量产进行工艺过程设计及控制能力的范围进行确认和验证，建立PFMEA（潜在失效模式及影响分析）和生产控制计划，召集相关项目小组成员进行制造过程设计输入的评审工作。工程部制定测量系统分析计划，品保部制定初始过程能力研究计划，在PV（产品验证）测试通过后，收集本阶段的输出文件，作为过程设计和开发阶段评审会的输入文件，并召开会议进行转量产交接评审。
　　（5）C样阶段：项目团队按照项目计划实施小批量验证，进行量产爬坡，达到量产条件；在该阶段量产线达到和满足小批量生产状态和条件，逐步达到全量产条件；获得客户PPAP批准（生产件批准程序）和客户PSW（零件提交保证书）。
　　（6）SOP阶段：项目团队按照项目计划，通过量产爬坡，达到量产条件，进入量产阶段；该阶段计划物控部依据客户订单编制《生产计划》，由品保部采用控制图和其他统计技术等工具来识别过程变差，进行过程分析并采取纠正措施来减少过程的变差。品保部跟踪客户产品质量表现和服务输出《顾客满意度调查表》。技术服务部提供现场技术培训和服务。
　　（五）公司行业地位
　　公司是国内最早从事车载电源产品研发、生产、销售和服务的企业之一，已在业务实践与拓展中积累了丰富的行业经验和优质客户资源，并确立了车载电源领域的优势地位。报告期内，公司继续推行“品牌向上”的战略，持续积累优质客户资源，主要客户包括比亚迪、吉利汽车、极氪、小鹏汽车、理想汽车、赛力斯、北汽新能源、上汽通用、奇瑞汽车、长安汽车、江淮汽车、长城汽车、和小米汽车等国内知名整车厂商，还逐步批量配套本田、现代、奔驰、沃尔沃等国际整车厂商。公司稳步推进开拓市场的规划，立足国内客户，进一步拓展合资品牌，逐步进入国外市场。2024年，公司在海外市场项目取得新的突破，获得德国制造商的OBC和DC/DC项目的委托开发。同时，公司参与多家整车厂商的氢燃料电池专用产品项目，并取得良好稳定的合作关系。在氢能与燃料电池乘用车领域，公司为上汽大通、广汽埃安、长城、长安、红旗等提供服务；在商用车领域，公司参与捷氢客车/重卡项目、潍柴重卡项目、亿华通客车/重卡项目、未势长征重卡项目、华丰重卡项目、巴拉德客车项目等，为后续氢燃料电池产品配套储备了良好的客户资源。

　　二、核心竞争力分析
　　公司作为国内最早一批从事车载电源产品研发、生产、销售和服务的企业之一，具有深厚的技术研发优势，在新能源汽车车载电源产品研发上，公司近年来保持着每年至少进行一次产品升级的频率，拥有丰富的客户资源。
　　（一）深厚的技术研发优势
　　公司是“国家高新技术企业”、“国家知识产权优势企业”、“广东省知识产权示范企业”，还是“广东省工程技术研究中心”、“深圳市企业技术中心”、“深圳市工程研究中心”、“绿色通道企业”、“南山区总部企业”，荣获“中国汽车工业科学技术进步奖”。公司测试中心获得中国合格评定国家认可委员会颁发的CNAS实验室认可证书。公司在功能安全开发的流程体系通过汽车电子功能安全最高等级ASILD认证，全方位覆盖汽车级零部件的全生命周期的安全管理流程，达到汽车级功能安全标准。公司软件开发管理通过ASPICE能力3级认证（目前国内汽车行业在ASPICE评估上取得的最高评级，标志着公司已经建立起一套成熟的产品开发流程体系，软件开发过程和质量管理能力已达国际领先水平，为保障公司产品质量和可靠性奠定了坚实的基础，为公司核心产品进入国际一流新能源车企做好了长足准备）。此外，公司获颁ISO/SAE21434汽车网络安全管理ML3证书（全国第5张），标志着公司的产品不仅符合网络安全国际标准，且走在行业乃至全球前列。
　　公司及控股子公司拥有新能源汽车车载电源的全部自主知识产权。在知识产权领域，截至报告期末，公司共拥有发明专利117项（其中包括1项美国专利管理部门授权的发明专利）、实用新型专利548项、外观设计36项、软件著作权486项，专利及软件著作权数量居行业前列。公司专利“一种磁芯、集成磁元件、有源钳位反正激电路及开关电源”获得国家级“中国专利优秀奖”称号。
　　（二）客户资源优势
　　公司立足于新能源汽车车载电源的创新技术研发和产业化能力，从汽车整车厂商开发新车型之初即开始针对车载电源解决方案进行合作，从而开发出具有针对性、符合其整车设计的车载电源解决方案，并最终成为其供应商。公司坚定执行“品牌向上”战略，目前合作的主要客户包括：比亚迪、吉利汽车、极氪、小鹏汽车、理想汽车、赛力斯、北汽新能源、上汽通用、奇瑞汽车、长安汽车、江淮汽车、长城汽车、和小米汽车等国内知名整车厂商，还逐步批量配套本田、现代、奔驰、沃尔沃等国际整车厂商。公司多次获得主要客户颁发的各项荣誉，如比亚迪“特别贡献奖”、吉利汽车“最佳价值贡献奖”、小鹏“技术贡献奖”及“商务伙伴奖”、上汽通用“技术创领奖”、广汽本田“ENG领域优秀合作奖”、捷氢科技“杰出合作奖”、盖世汽车“OBC＆DC/DC优质供应商”称号、全国汽车工业联合行动组委会授予“2024质量表现最佳”、雄韬氢雄“2024年优秀供应商合作伙伴奖”、科林空调“质量提升奖”等。
　　（三）产品质量优势
　　公司自成立以来，始终坚持以质量为生命的经营管理原则，以全面质量管理为理念，在执行“四大工艺、十六个工序、九道质量门”的基础上，建立并实施IATF16949及VDA6.3的汽车级车载电源专业化制造体系，取得了IATF16949:2016证书（汽车质量管理体系）。同时，公司关爱员工的职业健康和安全、注重环境保护、积极履行社会责任，取得了ISO45001:2018证书（职业健康安全管理体系）、ISO14001:2015证书（环境管理体系）、IECQQC080000:2017证书（有害物质过程管理体系）、SA8000:2014（社会责任国际标准体系）等。公司从产品原理设计、元器件选型、样机生产及量产上均严格按照汽车级要求进行，公司现有12个专业实验室，具备较全面的检测能力，产品开发均经过专业的性能测试、可靠性测试、安全测试、及整车兼容性测试等，为产品质量提供了坚实保障。
　　为快速提升公司质量管理，公司在执行先期质量管理、自动化制造、生产设备物联网以及管理平台开发与实施（MES-II）的基础上，不断引入更专业化的检测设备来保证检测与测试能力和生产效率。公司全面实施MES-II制造执行系统、自动化，包括在仓库和生产线领域利用条码扫描和RF无线数据实时传输，实现数字化仓库管理；对生产全过程中关键工序进行防呆防错式的严格管控，有力地保障了质量控制举措的有效落地和关键设备互联互通，实现在线化、自动化测试和设备控制；对生产进度及质量状况进行实时监控，并可实现物料及产品的全程可追溯；通过生产过程持续改进监督和评估、产品生命周期的质量跟踪、RMA管理等，实现高效的流程化运作，确保产品质量和优质的售后服务。公司获得智能制造能力成熟度标准符合性证书（叁级），标志着公司符合GB/T39116-2020、GB/T39117-2020国家标准，达到智能制造能力成熟度等级叁级。
　　（四）行业经验优势
　　公司是最早一批从事车载电源产品研发、生产、销售和服务的企业之一，历经二十年的发展，已在业务实践与拓展中积累了丰富的行业经验。同时，公司于2013年正式将科锐（CREE，现更名为Wolfspeed）的碳化硅(SiC)方案正式应用于车载电源产品中，具备丰富的硬件工程能力。经过多年运营，聚集了一批高素质、经验丰富、充满激情的研发、营销与管理人才。公司董事长兼总经理吴壬华博士是一位在电力电子业界有二十余年的研发、市场和管理经验的资深专家。公司主要高级管理人员长期在电力电子行业内从事科研、营销或管理工作，具有扎实的专业知识和丰富的管理经验，能够及时准确地把握电力电子技术领域的技术发展方向，引领公司走在行业的前列。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场与经营风险
　　（1）下游客户相对集中风险
　　报告期内，公司对前五大客户的销售额占营业收入的比重相对较高，主要原因系公司主要客户为新能源汽车主机厂，新能源汽车行业本身集中度较高，行业竞争格局基本奠定，头部效应凸显，导致公司客户相对集中。若未来公司客户主要车型销量低于预期，将对公司的销售额产生直接影响，或者未来公司客户出现经营不利的情况，可能会造成公司货款回收逾期、销售毛利率下降等问题。
　　公司将在服务好现有客户的同时，积极拓展氢能与燃料电池业务及高端装备制造业务相关领域的客户，优化客户结构，降低客户相对集中带来的风险。
　　公司在新能源车载电源、DCF、超充等大功率电力电子领域积累了丰富的技术优势（成熟的液冷热管理技术、高功率密度设计与高可靠性能力），在第三代宽禁带半导体碳化硅（SiC）和氮化镓（GaN）方向已积累了深厚的开发经验，全面将碳化硅（SiC）模组应用于车载电源产品，实现基于双向氮化镓（GaN）器件的单机矩阵变换器拓扑（双向）量产技术，在相关技术和工艺上具备成熟的经验。伴随电力电子产业的持续发展，公司基于电力电子领域技术延伸进入AI服务器电源领域。
　　（2）市场竞争风险
　　近年来我国新能源汽车行业的迅速发展，带动了新能源汽车关键零部件车载电源行业的大幅增长。随着规模业绩增长的吸引，陆续增加了一批新的市场进入者，行业市场竞争逐渐加剧。虽然本行业具有较高进入壁垒，相关企业需具备一定的技术与工艺水平、资金规模、专业技术人才以及稳定的客户才能立足，但不排除其他具有类似生产经验的国内外企业进入本行业；此外现有竞争对手也可能通过加大投资力度，不断渗透到公司优势领域。如果公司不能持续提升技术水平、增强创新能力、扩大产能规模和提高经营管理效率，则可能在市场竞争中处于不利地位，对生产经营产生重大影响。
　　（3）技术创新风险
　　新能源汽车车载电源行业属于知识与技术密集型产业，具有技术升级与产品更新换代迅速的特点。为了保持竞争优势，公司必须不断完善技术研发、技术创新体系，提高自主创新能力，同时紧跟行业技术发展趋势，把握产品和技术研发方向，让技术研发面向市场，及时根据市场变化和客户需求推出新产品和解决方案，保障技术的创新性和领先性。公司经过多年的技术积累和创新，拥有多项自主知识产权，获得多项专利和软件著作权，形成了多项具有自主知识产权的技术解决方案和软硬件产品，并积累了丰富的项目实施经验。技术优势是公司在行业竞争中获得有利地位的重要保障。但随着行业技术的发展和革新，如果公司无法持续在技术上取得突破、保持技术优势，保障公司技术的持续进步与新技术在产品中的应用，将存在技术竞争优势被削弱的风险。
　　（4）业务管理风险
　　近年来公司的业务规模不断拓展，业务范围也不断扩大，组织结构日益复杂，一定程度上加大了公司经营决策和控制风险的难度。目前公司管理制度不断完善，已经形成了较为健全的公司治理体系，并在实际执行中运作良好。此外，公司还注重人才的选拔、考评、晋升、激励和培养，防止关键人才流失。
　　随着公司主营业务拓展和经营规模扩大，公司净资产规模将增加，经营规模将进一步扩大，将对公司的战略规划、组织机构、内部控制、运营管理、财务管理等提出更高要求。如公司不能结合实际情况适时调整和优化管理体系，将可能影响自身的长远发展，公司将面临管理风险。
　　2、财务风险
　　（1）应收账款回收风险
　　公司应收账款客户主要为整车制造厂商，与公司合作时间较长，信誉度以及资金实力较强，但由于新能源汽车行业竞争影响，部分整车厂商客户资金周转需求较大、资金困难等情形，导致公司应收账款回款较慢，同时上游供应商的货款需要及时支付，因此公司应收账款的回收风险在报告期内进一步加剧。如公司不能及时识别客户风险，不能及时收回应收账款，将影响公司的现金流，增加流动资金压力，影响经营规模持续增长。
　　公司将加强应收账款管理，重点关注并监测客户的资信状况，加强风险预警。针对可能存在的不良应收账款，及时启动内外部应收账款回收措施，将影响降到最低。
　　（2）原材料价格波动的风险
　　公司产品原材料主要由标准器件（半导体类部品、电气类部品、电容类部品、电阻类部品、连接类部品及辅助材料等）、定制类器件（磁性元件、结构部品、五金＆压铸部品、PCB板、连接线束、包装及密封材料等）和指定类物料（由客户指定供应规格型号及供应渠道的物料）组成。多变复杂的因素将导致公司原材料价格存在波动的风险。
　　公司将积极扩展采购途径和渠道，建设安全的全球供应链和关键零部件供应链，提前储备通用物料的合理库存，减少供应链原因可能对生产经营产生的不利影响。
　　（3）车载电源产品销售单价下降风险
　　随着国家新能源汽车补贴标准的大幅度退坡，假定新能源汽车同一车型终端销售价格不发生大的变化，在补贴下调的情况下则整车厂单车生产利润将有所下滑。为保障其自身的利润，整车厂商通过降低零部件采购价格来降低成本，将补贴调整带来的风险向行业上游的零部件厂商转移。如果公司在产品开发、技术更新或市场营销方面跟不上市场变化，不能有效降低成本，则车载电源产品销售单价下降将对公司经营业绩产生不利影响。
　　（4）毛利率及业绩下降风险
　　随着公司经营规模和产品领域的扩大，行业发展趋势的变化、外部竞争环境的变化、公司客户结构变化、产品价格下降、原材料和能源价格上升、人工成本上升、研发支出增加、国家政策变化、扩产建设进度变化和安全生产风险等导致的不确定因素不断增多，公司存在未来业绩不能维持较快增长速度、业绩波动的风险。
　　公司毛利率水平的波动，主要受原材料价格、产品售价、产品单位成本、销售结构变动及汇率波动影响所致。受新能源汽车国家补贴退坡及整车厂商向供应商转移降价压力等因素影响，预计未来行业总体毛利率水平将存在下降的可能性。若未来公司不能良好应对产品毛利率下降风险，而又未能通过开发新产品及新客户来拓展业务空间，则公司可能存在业绩下滑的风险。
　　公司将坚持发挥研发和创新能力的核心竞争力，不断推出更具有竞争力的产品，以技术领先及规模效应的方式保持产品毛利率的相对稳定。 收起▲