一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，公司依托长期积累的洞察、策略、创意与执行能力，结合智能化数字营销技术及营销AIGC应用大模型，持续为客户提供覆盖品牌全生命周期的全链路智能营销服务。公司围绕“智慧X智能”业务模式，形成了以战略咨询、品牌营销、红人营销、数字营销、AI营销为核心的业务体系，为国内外超500家企业品牌建设、市场传播、用户运营、效果转化及智能化升级提供综合服务。　　1、战略咨询　　战略咨询业务是公司重要的高附加值业务板块。公司依托深度的洞察研究能力和专业服务能力，为客户提供品牌战略咨询与规划、创新咨询与商业模式设计、趋势研究与市场预测等服务，帮助客户提升品牌战略创新能力... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司依托长期积累的洞察、策略、创意与执行能力，结合智能化数字营销技术及营销AIGC应用大模型，持续为客户提供覆盖品牌全生命周期的全链路智能营销服务。公司围绕“智慧X智能”业务模式，形成了以战略咨询、品牌营销、红人营销、数字营销、AI营销为核心的业务体系，为国内外超500家企业品牌建设、市场传播、用户运营、效果转化及智能化升级提供综合服务。
　　1、战略咨询
　　战略咨询业务是公司重要的高附加值业务板块。公司依托深度的洞察研究能力和专业服务能力，为客户提供品牌战略咨询与规划、创新咨询与商业模式设计、趋势研究与市场预测等服务，帮助客户提升品牌战略创新能力与市场适应能力，为品牌的长期发展提供支撑。
　　报告期内，公司成功获得华为X东风集团联合打造的独立汽车品牌DH、本田中国电动品牌、普拉斯等一系列具有标杆意义的战略咨询项目，成功切入华为系汽车品牌、日系独资汽车品牌等顶级客户的核心战略层面，为公司后续深化高端汽车领域战略合作、拓展业务版图奠定了坚实基础。
　　公司控股子公司睿丛因赛具备较强的研究咨询能力，以文化人类学洞察研究为基础，长期为香奈儿、VIVO、小红书、美的、百事、瑞安地产、迪士尼、星巴克等各领域头部品牌提供战略及创新咨询服务，服务客户涵盖世界500强企业、行业知名品牌及新锐品牌。报告期内，睿丛因赛的客户矩阵进一步扩容，成功新增B站、毛戈平、喜茶、安踏等兼具行业影响力与市场号召力的重点战略客户。
　　2、品牌营销
　　品牌营销业务是公司的核心主营业务之一。公司围绕客户品牌建设与市场增长需求，为客户提供品牌传播规划、整合营销全案、品牌公关传播、营销内容制作及落地执行等整合营销服务，助力客户塑造品牌形象、促进产品销售并提升品牌价值。公司在品牌营销领域具备较强的品牌洞察能力、策略能力、创意能力及整合执行能力，长期服务于科技、汽车、游戏、电商、快消、大健康、金融、文旅等行业客户。报告期内，公司获得极氪汽车、东风岚图、PUBG、南方电网、太原钢铁等知名品牌的营销代理项目，一举摘得中国4A二十周年「持续成长公司」、2025艾菲效果营销奖TOP3、中国广告网中国营销广告行业最佳公司雇主Top50。
　　公司控股子公司天与空是公司品牌营销业务的重要实施主体之一，主要围绕跨媒体内容营销与事件营销场景，为客户提供兼具传播影响力与市场效果的创意驱动营销解决方案。
　　公司参股公司曜之能（The Nine Shanghai）具备国际化创意能力与内容生产能力，打造了多个具有市场影响力的创意营销案例，并获得国际知名行业奖项认可。
　　3、红人营销
　　红人营销业务是公司持续拓展的重要业务板块。公司已构建覆盖抖音、小红书、腾讯、B站等平台的红人营销服务网络，服务内容涵盖达人筛选与数据采买、内容创意共创、短视频及图文种草、直播带货、IP账号孵化等环节，能够为客户提供全链路红人营销服务。公司凭借在内容创意、媒介投放及行业服务的综合能力，入选巨量引擎星图代理商“行业先锋榜—3C及电器、游戏行业”“创新突破榜”“星势开拓榜”能力榜单，并获得巨量引擎2025共擎奖「星睿营销奖」。
　　公司控股子公司影行天下是公司红人营销业务的重要实施主体之一，主营达人营销、IP/达人孵化、短视频内容制作及账号代运营等业务，报告期内主要为汽车、快消、文旅等行业客户提供全链路红人营销服务，并逐步拓展海外达人资源与内容生产能力。
　　公司控股子公司有益数字专注于大健康与汽车行业客户的全域红人营销，围绕抖音、小红书、视频号、B站等新媒体平台，以策略、内容、数据与技术为驱动，为客户提供整合营销解决方案，同时积极探索海外达人营销及跨境内容传播服务能力，拓展国际化业务布局。报告期内，影行天下和有益数字联合主导研发的“智眸AI”等营销科技产品持续赋能红人营销业务，在策略制定、投放管理及效果追踪等方面提升运营效率与投放精度。
　　4、数字营销
　　数字营销业务是公司构建“品效销合一”营销服务体系的重要组成部分。基于客户品牌战略与整合营销传播需求，公司围绕抖音、小红书、腾讯、B站等主流媒体平台，为客户提供广告账户开立及充值、广告素材优化与制作、投放策略制定与执行、投放效果监测与优化等一站式效果营销服务，以满足品牌客户在流量获取和效果转化方面的业务需求。公司已取得抖音巨量星图代理商、巨量引擎综合代理商、巨量千川服务商、巨量本地推综合代理商、抖音优选服务商、小红书蒲公英代理商、腾讯广告互选服务商、B站花火代理商、淘宝星河星任务代理商及服务商等相关平台服务资质，形成了较强的平台服务能力与媒介运营能力。
　　面向全球化市场浪潮，公司会继续加强布局海外业务板块，全力争取海外头部新媒体平台的官方代理资质，致力于为中国头部品牌搭建高效的出海营销桥梁，助力品牌出海。
　　5、AI营销
　　自因赛AI正式发布以来，公司已为腾讯游戏、PUBG、魅族、朴朴超市等客户提供智能营销服务。报告期内，公司将AI营销作为重要战略方向，围绕“一个AI技术底座支撑品、效、销三大场景”的总体思路，逐步构建覆盖策略创意、内容生产、媒介投放、声誉管理与效果优化的智能营销体系。
　　因赛AI引擎（品）是覆盖全公司的智能生产力中枢，沉淀为专业人员可信赖的“超级助手AI团队”与体系化知识库，可显著提升公司专业洞察与创意输出的稳定性与一致性；影流Inflow（效）是公司面向短视频与动态内容生产场景推出的AI内容创作平台，主要应用于视频创意生成、脚本撰写、素材制作及批量化内容生成等环节，可提升内容生产效率并支持多平台内容分发需求；掂商DynSight（销）聚焦电商营销场景，以专业工作流提供图片、视频素材自动化生产服务，可满足新品上架、活动促销及店铺视觉升级等高频电商需求。
　　三大产品共同构成了公司覆盖“品、效、销”全链路的AI营销应用矩阵，形成了从策略创意、内容生产到投放优化的智能营销生态，持续推动公司营销服务能力向智能化、平台化方向升级。
　　报告期内，公司围绕品牌客户在“品牌建设—内容传播—用户运营—效果转化”全链路的营销需求，持续完善以战略咨询为引领、品牌营销为核心、红人营销与数字营销为重要增长引擎、AI营销为关键驱动力的业务体系。
　　各业务板块在客户资源、策略能力、内容生产、媒介投放及数据技术等方面形成协同效应，逐步构建起覆盖“品、效、销”全链路的一体化营销服务能力。同时，公司将持续推进内容生产链路重构与人机分工优化，让营销从经验驱动逐步走向数据与方法论驱动。
　　未来，公司将继续深化“智慧×智能”的发展路径，强化业务协同与技术驱动能力，持续提升为客户创造价值的综合服务能力。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、2025年广告市场规模稳健增长，互联网广告为主要驱动力
　　随着国内消费市场复苏信号持续释放，消费需求稳步回暖，广告主的市场信心得到显著修复，为广告市场的整体增长奠定了坚实基础。CTR发布的2025年下半年广告主调查数据显示，超过半数的广告主对未来市场活跃度持乐观态度，相较于年初的谨慎预期，选择“维稳投放”策略的广告主占比提升了5个百分点，更多广告主正从“收缩观望”转向“理性投入”，逐步加大品牌建设与市场推广的资源倾斜。同时，CTR媒介智讯的数据显示，2025年中国广告市场整体刊例花费同比增长5.4%，展现出稳步回升的良好发展态势。
　　互联网广告依然占据市场主导地位，根据中关村互动营销实验室、秒针营销科学院及北京师范大学新闻传播学院联合发布的《2025中国互联网广告营销趋势报告》，2025年中国互联网广告市场规模预计约为7,257亿元人民币，较2024年增长11.50%。
　　2、品效销深度融合重塑营销底层逻辑，品牌价值回归战略核心
　　2025年，中国广告市场步入深度转型期，“唯流量论”渐次退潮。广告主的需求已从单纯的曝光与点击导向，全面升级为追求“品效销合一”的战略目标，营销投入愈发聚焦于长期价值与实效转化。
　　CTR《2025中国广告主营销趋势调查报告》印证了这一趋势：近九成企业认同“品牌的心智份额才是核心竞争力”，并明确指出“注重效果是暂时的，注重品牌是长远的”。越来越多广告主将资源向品牌建设倾斜，视其为构建护城河、实现可持续增长的战略支点。在此背景下，品牌形象类广告预算明显提升，2025年同比增长14%。
　　3、AI重构营销链路，以技术赋能实现降本增效
　　随着生成式AI技术的爆发式增长，中国AI营销产业正经历深刻重构。据微播易与中国商务广告协会AI营销委员会联合发布的《2025年AI营销新范式应用指南》测算，2025年中国AI营销市场规模预计将达669亿元，而更广泛的AIGC市场则有望在2028年攀升至2,767亿元，前景广阔。
　　在这一轮变革中，AI已不再局限于工具属性，而是进化为营销的基础设施，深度渗透至洞察、创意、投放与评估的全链路。其对经营提效的价值正获得广泛印证，CTR《2025中国广告主营销趋势调查报告》显示，70%广告主认可AI对经营提效的关键作用，可以实现效率与精准度的双重提升。微播易数据进一步揭示了AI在内容生产端的颠覆性影响，AI技术可解决90%的文字需求、70%的图片需求和50%的视频生产需求，使内容生产成本下降80%以上，为行业打开了全新的增长空间。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司致力于成为国际化的营销科技和营销智慧服务集团，助力和陪伴中国企业的品牌全球化发展，构建数智化智能营销科技与品牌营销智慧服务并重的“智慧×智能”核心优势和竞争力，推动中国营销服务行业的高质量发展。公司核心竞争力主要体现在以下五个方面：
　　1、品牌营销智慧与创意领导力优势
　　公司作为国内以创意、内容、洞察、策略见长的头部品牌营销服务商，在行业内专业优势备受认可。历年来，公司被评为“中国一级广告企业（综合服务类）”“广东省特级资质企业（综合服务类）”“中国4A协会常务理事单位”“广东省人工智能产业协会副会长单位”“改革开放40年十大最具影响力广告与传播公司”“中国广告行业最佳雇主”等资质和荣誉。公司自成立以来，在国内外权威广告与营销专业评选中持续获得高度认可，累计获得包括戛纳狮子奖、纽约国际广告奖等在内的国际顶尖专业奖项550余项、国内重要专业奖项1,200余项。报告期内，公司在艾菲效果营销奖评选中获评2025年度代理公司集团排名TOP3，入选2025年中国广告网中国营销广告行业最佳公司雇主TOP50。
　　报告期内，公司控股子公司天与空、影行天下在中国国际广告节长城奖、金投赏、中国4A创意奖（金印奖）、金瞳奖、龙玺奖、麒麟国际广告奖等多个权威奖项体系中，累计获得100多项专业奖项，涵盖全场大奖、评审团大奖及金、银、铜奖等重要等级。公司层面，天与空荣获金投赏“年度创意代理”、中国4A“年度最佳代理商”，并获得中国4A二十周年“长期卓越贡献公司”与“持续成长公司”荣誉；同时在数英奖/狂人创意大奖/广告门等评选中获得年度代理商及创意机构类荣誉；综合获奖数量、奖项层级、客户结构及团队规模等指标，天与空在国内主流广告奖项评选中持续保持领先表现，在中国广告行业创意热店细分领域继续保持行业前三的领先地位。此外，公司参股公司曜之能及其核心创意团队在国际广告奖项中取得突破性成绩；曜之能作品在全球One Show、克里奥广告节、纽约国际广告节、伦敦国际广告节及Cresta欧洲广告节等国际权威赛事中获得多项全场大奖及金、银、铜奖；核心创意人熊超全球One Show中国区排名个人美术指导位列第一，曜之能获国际媒体TopFice评选为2025年“中国年度最佳独立创意机构”，持续彰显公司在国际创意领域的专业水准与行业影响力。
　　2、AI驱动的数智化营销技术优势
　　公司持续推进营销技术能力建设，形成以自研营销AIGC大模型“因赛AI”为核心的数智化营销体系，实现营销从“经验驱动”向“数据与算法驱动”的升级。
　　因赛AI定位为营销全链路应用解决方案，覆盖洞察、创意、生产、投放及转化各环节，具备文生文案、图像生成、视频生成及智能剪辑等多模态能力。报告期内，公司完成“大模型+算法”双备案，推动因赛AI由单一工具向系统化平台升级，并上线多智能体营销平台，实现“AI驱动AI”的能力进阶。
　　在技术应用层面，公司构建“1+3”架构：以统一技术底座为核心，支撑“品（品牌内容）—效（效果增长）—销（电商转化）”三大应用场景。其中，“影流Inflow”“智眸AI”实现策略与投放的智能协同，“掂商DynSight”强化电商场景转化能力，“图与灵AIGC”提升视觉内容工业化生产能力。
　　通过上述体系，公司实现内容生产效率、投放优化能力及营销转化效率的显著提升，推动营销服务从“人力驱动”向“人效×智能化驱动”转型。
　　3、全链路营销解决方案与业务协同优势
　　公司围绕客户品牌增长需求，构建了覆盖“品牌—传播—转化—复购”的全链路营销解决方案，形成从策略到执行、从内容到转化的闭环服务能力。
　　在业务结构上，公司实现战略咨询、品牌营销、红人营销、数字营销与AI营销五大业务模块的协同运作，通过统一的数据与策略体系打通各业务环节，提升整体营销效率与协同能力。同时，公司通过标准化方法论与项目管理体系，实现不同业务模块之间的能力复用与规模化复制。
　　在服务模式上，公司由单一项目执行逐步升级为长期增长伙伴，通过持续服务与数据沉淀，提升客户生命周期价值，并增强客户黏性与合作深度。
　　4、高端复合型人才与组织能力优势
　　公司以“以诚达成、信仰专业、激情拼搏、共创共赢”为核心价值观，围绕“营销专业能力+技术能力”双轮驱动，构建了复合型人才体系与组织能力体系，为业务持续发展提供核心支撑。
　　在人才结构方面，公司汇聚了大量来自国内外知名院校及头部企业的专业人才，在品牌创意、策略咨询、内容制作及人工智能研发等领域形成多层级人才梯队。在《中国当代创意100人》评选中，公司及旗下团队共有18人上榜，体现出较强的行业影响力。
　　在组织能力方面，公司通过完善的人才培养、绩效管理与激励机制，推动人才成长与组织能力沉淀；同时通过产学研合作（如与华南理工大学共建培养基地），持续强化人才供给体系。
　　在技术团队方面，因赛AI项目团队覆盖算法、工程、产品等关键领域，核心成员具备头部科技企业背景，具备将技术能力快速转化为业务能力的落地经验。
　　5、高质量客户资源与行业深耕优势
　　公司长期深耕核心行业，形成以头部客户为主的优质客户结构，具备较强的客户获取与服务能力。公司客户覆盖科技、汽车、游戏、电商、快消、大健康、金融、文旅八大行业，与华为、腾讯、阿里、京东、东风、广汽、一汽、山姆、沃尔玛、星巴克、华润三九、银联、长隆等行业领先企业建立了稳定合作关系。
　　在客户经营方面，公司持续提升服务深度与合作层级，由单项目合作向多业务、多年度的战略合作转变，不断增强客户黏性与收入稳定性。同时，公司通过优化客户结构与行业布局，提高整体业务抗周期能力与风险抵御能力。
　　随着因赛AI商业化推进，公司逐步拓展中小客户及更多行业客户，实现从“头部客户驱动”向“多层级客户结构”的拓展，进一步提升业务增长空间与规模化能力。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，面对营销服务行业的变革浪潮与多重挑战，公司持续坚守为客户创造价值，做长期信赖的伙伴：价值共生、长期主义、系统解决方案，一切决策和行动都围绕为客户创造价值展开。通过“巩固专业地位”“坚守核心业务深耕”“加速技术驱动转型”三大战略举措，公司在报告期内实现营业收入62,719.24万元。在营业收入保持稳健的同时，公司在AI技术布局等方面取得了积极进展，但受减值及行业竞争加剧等因素影响，全年归属于上市公司股东的净利润为-9,084.84万元。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略目标
　　公司现阶段的战略目标是发展成为国内首家AI驱动的“品效销全面发展”的全链路营销服务集团；中长期目标是发展成为国际化的营销科技和营销智慧服务集团，助力和陪伴中国企业的品牌全球化发展，推动中国营销服务行业的高质量发展；终局目标是构建数智化智能营销科技与品牌营销智慧服务并重的“智慧×智能”核心优势和竞争力，成长为AI驱动的品牌增长生态平台，将自身能力深深嵌入客户的价值创造过程，从而获得穿越周期的生命力。
　　基于对营销领域的科技与应用发展、营销行业的发展趋势及竞争格局、行业客户的需求变化及公司的优势积累等方面的系统洞察分析，公司制定了为实现公司2030远景发展战略目标的“335发展战略规划”：
　　第一阶段（3年）：2020-2022年，构建全链条品牌营销智慧服务体系；
　　第二阶段（3年）：2023-2025年，构建智能营销科技平台体系，完善营销业务链路布局，建立出海营销服务能力；第三阶段（5年）：2026-2030年：构建“智慧X智能”的营销服务体系，开展全球化布局，为中国企业的品牌出海及国际化发展提供全方位营销赋能与服务。
　　在第三阶段发展战略规划中，公司以“AI商业化”、“业务整合”、“出海布局”、“组织提升”为四大策略主线：1、AI商业化：实现从技术突破转向技术变现，聚焦人效提升、创作增收，探索效果分成，形成数据飞轮。
　　2、业务整合：融合集团洞察、策略、创意、执行能力，提供行业封装解决方案，打造头部客户品效销闭环标杆案例。
　　3、出海布局：跟随头部客户出海，从投流出海走向本地化深耕。
　　4、组织能力提升：持续优化机制/制度体系，从项目管理转向中后台赋能，建立复合型人才梯队与长效激励机制，激活组织潜力。
　　（二）2026年的主要经营计划
　　1、加大技术研发力度，深化AI技术赋能：持续推进因赛AI的升级与应用，以一个统一、强大的技术底座，支撑三大AI技术产品在品、效、销三大营销场景持续深化落地与规模化商业应用；持续构建“平台+应用”的AI营销体系与生态，覆盖从洞察、策略、创意内容生成到投放分析与优化的全链路，持续赋能品牌营销、效果营销与电商营销。
　　2、构建“智慧X智能”新范式：致力于构建“智慧（洞察、策略与创意）X智能（AI技术驱动）”深度融合的营销服务新模式，从“营销智慧服务”升级为“营销智慧与智能服务”，用智慧进化智能，用智能放大智慧，全面拥抱AI智能技术带给营销行业的全新发展机遇。
　　3、升级品效协同体系：全面提升品牌营销与效果营销（红人营销、精准营销、社区转化）的协同能力，致力于为客户提供品效一体、全链路贯通的整体营销解决方案，真正帮助客户实现品牌资产沉淀与业务增长的双重目标，打造成为在行业内兼具深厚专业优势与技术应用优势的全链路营销服务集团。
　　4、强化布局品牌出海营销服务能力和体系：针对重点战略客户的需求，聚焦重点海外市场，通过投资并购或战略合作等方式，布局建设在海外市场的服务能力和体系，并加强数据中台建设，加大与海外主流媒体平台的合作，打造标杆案例，逐步构建国际化的品牌出海营销服务体系，助力中国品牌在海外市场开疆拓土。
　　5、构建更加合规、高效的经营管理和内部控制体系：完善治理结构与运行机制，优化管理架构；梳理内部控制工作机制，健全合规治理体系，强化风险评估及防范机制；加强合规风险提示，强化关键少数的合规意识；在坚守合规底线的基础上，持续提高信息披露质量，从而确保公司在高质量发展的同时行稳致远，保障各方利益，赢得长久信任。
　　（三）可能面对的风险
　　1、宏观经济波动及突发重大事件带来的风险
　　受宏观经济及所属行业市场情况影响，当市场发生波动或出现突发重大事件时，品牌商会调整其营销传播推广策略和预算，导致市场需求出现变化。
　　对策：当行业及客户需求发生剧烈波动时，公司应及时调整经营策略，以客户为中心，主动从单一执行方转向价值共创的合作伙伴，通过快速响应客户需求、提供弹性化、以效果为导向的营销方案与灵活的合作模式稳住现有业务；同时优化客户结构，拓展抗周期行业与多元服务类型；通过内部精益运营、数据化投放提升效率与抗风险能力；融合因赛集团洞察、策略、创意、执行能力，提供行业封装解决方案，在市场波动中强化增长顾问与危机应对能力，实现穿越周期的可持续发展。
　　2、技术升级迭代及商业化应用不及预期的风险
　　当前，科技日新月异，技术快速迭代，营销服务行业正处于人工智能、大数据、全域投放等技术加速迭代与深度融合的关键阶段，公司存在核心技术升级、产品迭代进度不及预期，以及新技术、新模式商业化落地受阻、市场接受度低于预判的风险，可能导致研发投入回报不足、竞争优势弱化、业务增长与盈利水平受到不利影响。
　　对策：公司将紧密跟踪行业技术发展趋势，持续加大在人工智能、大数据分析、智能投放、内容数字化等核心领域的研发投入，加快技术升级与产品迭代节奏，构建与行业发展相匹配的技术能力与服务体系。同时，公司将强化技术与业务场景的深度融合，以客户需求为导向推进技术成果的商业化落地，通过试点验证、场景化应用、规模化推广逐步提升技术应用效率与市场认可度，不断优化技术投入产出比。
　　3、行业竞争加剧的风险
　　我国营销服务行业是充分竞争的行业，营销服务商数量众多，行业集中度相对较低，市场竞争较为激烈。公司的主要竞争对手包括：跨国广告传播集团、国内大型营销服务上市公司、大型互联网平台以及未上市的知名营销服务商。随着AIGC技术在营销行业的逐步落地应用，行业竞争也将进一步加剧，公司的经营业绩、财务状况、发展前景等可能会受到不利影响。
　　对策：公司将坚持差异化与专业化发展路线，持续提升核心服务能力与综合竞争优势。一是聚焦优质客户资源与高增长细分领域，打造具有辨识度的服务产品与案例口碑，不断增强公司品牌声誉和行业地位；二是加快技术赋能与业务融合，依托因赛AI等工具提升服务效率与投放效果，优化内容生成与场景匹配，为行业注入智能化动能；三是持续融合集团洞察、策略、创意、执行能力，提供行业封装解决方案，打造客户品效销闭环标杆案例，增强客户黏性与复购率，形成新型差异化综合性核心竞争力。
　　4、人才流失的风险
　　营销服务行业属于人才密集型行业，专业人才和复合型人才是行业的核心资源。随着社会对人才的认识和重视程度不断提高、行业竞争加剧、各企业加大对人才招揽力度等因素，顶尖优秀人才趋向紧缺，人才流动性可能提高。
　　对策：公司将构建系统性解决方案，短期靠激励与技术留人，长期凭组织与文化塑人。短期上，公司将提供富有竞争力的薪酬与福利，重点倾向核心创意与技术人才实施高比例的能效激励、股权或分红权激励；成长上加强内控内训管理，帮助员工在公司内部不断实现技能提升，结合AI赋能降低重复劳动，聚焦高价值工作。长远来看，公司将搭建更加包容开放的创作环境，推行心理健康支持，通过组织创新和生态合作，推行长效激励绑定措施，营造协作共赢和幸福归属的工作氛围，适时通过项目制合作、人才回流计划等措施实现柔性引智，构建起“以丰厚的薪资吸引人、以长效的机制留住人、以先进的文化感召人、以发展的事业成就人”的系统能力，从而构建公司与员工互相成就的人才生态。
　　5、投资并购及商誉减值风险
　　为完善营销链路和业务布局，实现公司战略愿景，公司会通过投资、并购、参股等多种方式推进公司的战略部署。虽然公司在并购目标选择和团队融合方面积累了一定的宝贵经验，但由于行业发展、市场变化等存在一定的不确定性，根据《企业会计准则》的规定，仍存在一定的商誉减值的压力。
　　对策：公司将进一步提高对标的项目尽职调查的能力，坚持以战略契合为第一原则，审慎做好投前调研工作，精选优质标的，并利用回购支付、责任条款等交易设计控制风险。事中聚焦协同价值释放与文化融合的关键链路，提升整合信心，确保整合效率。同时，建立起动态的投后价值管理与监控体系，严格进行商誉减值测试，采用保守假设并提前预警，同时主动为被并购业务注入资源，通过整合与投后管理，构建集团化业务协同大格局，让被并购业务实现“超额盈利能力”，夯实商誉价值，从而最终实现将投资并购从“高风险博弈”转变为“系统性价值增长引擎”。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，公司通过基于深刻洞察力的营销智慧，结合智能化的数字营销技术、营销AIGC应用大模型等，为客户提供营销科技赋能与全链条品牌营销智慧服务，以“智能X智慧”的营销业务模式实现为企业的品牌发展和营销全面赋能，主要业务涵盖战略咨询、品牌管理、数字整合营销、效果营销等。　　1、战略咨询　　公司战略咨询业务具备深厚的人文洞察力、高人效比、强专业性和高价值客户粘性强等核心优势，为客户提供品牌战略规划设计、创新咨询与商业模式设计、趋势研究及市场预测等咨询服务，赋能品牌打破认知和思维的边界，助力客户打造能够适应市场变化所需的品牌战略创新与管理能力。　　公司控股子公司... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司通过基于深刻洞察力的营销智慧，结合智能化的数字营销技术、营销AIGC应用大模型等，为客户提供营销科技赋能与全链条品牌营销智慧服务，以“智能X智慧”的营销业务模式实现为企业的品牌发展和营销全面赋能，主要业务涵盖战略咨询、品牌管理、数字整合营销、效果营销等。
　　1、战略咨询
　　公司战略咨询业务具备深厚的人文洞察力、高人效比、强专业性和高价值客户粘性强等核心优势，为客户提供品牌战略规划设计、创新咨询与商业模式设计、趋势研究及市场预测等咨询服务，赋能品牌打破认知和思维的边界，助力客户打造能够适应市场变化所需的品牌战略创新与管理能力。
　　公司控股子公司睿丛因赛具有国际一流研究水准，以基于文化人类学的洞察研究，为来自各个国家和地区的品牌客户提供各种创新商业价值的研究咨询服务，长期服务一批世界500强品牌、各行业龙头品牌以及新锐品牌。
　　公司参股子公司石战咨询作为一家实战派全案营销战略咨询公司，基于公司与资深营销战略专家的能力优势，开创了全新全案咨询+整合营销传播的服务模式，专注于为企业提供从战略定位到营销落地的全案咨询服务。
　　2、品牌管理
　　品牌管理业务是公司的核心主营业务，为客户提供品牌规划、整合营销传播策划、营销传播内容创意设计制作与落地执行的全链路综合服务，助力客户塑造品牌形象、推动产品市场销售和强化品牌溢价能力。公司品牌管理业务具备突出的品牌营销专业能力、深厚的洞察力、行业顶尖的策划创意精英人才等优势，长期服务汽车、游戏、互联网、快消、科技、金融等领域的头部品牌客户。
　　公司控股子公司天与空作为在跨媒体内容营销与数字营销领域的“创意热店”标杆企业，以创意为核心，让创意跨越一切沟通平台，为客户的品牌创造能够与目标受众产生高度共鸣并形成广泛传播效应和效果的营销解决方案。
　　公司参股子公司曜之能（TheNine上海）由中国顶尖创意人熊超倾心打造，凭借国际化创意水准与科技化内容生产能力，打造了颇多具有艺术质感的创意营销案例，成为三年来中国唯一斩获狮子奖的独立机构，并为中国甚至亚洲首次斩获世界最高广告创意奖的音乐全场大奖。
　　公司参股子公司华赛联纵致力于为企业提供全链路舆情管理、生成式引擎口碑/声誉营销（AISEO）、AI应用端口信息推荐（GEO）等一站式企业／品牌声誉管理解决方案，开启提升企业／品牌声誉并促进销售转化的增长曲线。
　　公司参股子公司释度文旅深耕文旅营销细分赛道，整合现有汽车/游戏等优势板块，跨行业帮助品牌走入文旅景区，将品牌相关的互动体验与文旅休闲体验融合，为全球文旅品牌提供品牌全案、整合营销与全域整合传播服务。
　　3、数字整合营销
　　以互联网媒体为主阵地，公司为客户提供数字媒体互动营销传播的策划、创意、设计、制作、投放以及在数字媒体上的用户运营服务，包括：数字媒体互动内容生产、DTC直播电商及私域运营等。
　　公司控股子公司影行天下构成公司数字整合营销业务的重要板块。影行天下主营达人营销、IP/达人孵化、短视频内容制作、账号代运营等业务，是抖音首批MCN机构(星图认证)、抖音蓝V生态全效服务商、抖音购物车功能运营服务商(DP认证)、抖音星图服务商、抖音最大的医疗健康达人孵化MCN机构之一，拥有约3,000平方米的拍摄和直播基地以及过亿短视频粉丝矩阵。
　　4、效果营销
　　基于客户的品牌战略和整合营销传播策略，为构建“品效销合一”的全链条营销服务体系，满足越来越多品牌客户对广告效果转化的业务需求，公司为客户在抖音、快手、小红书、腾讯、Google、Meta、TikTok等国内外主流媒体平台提供广告账户开立及充值、广告素材优化及制作、流量投放分配、投放策略制定、广告投放效果监测等一站式效果营销服务。
　　公司及相关子公司已获得抖音巨量星图代理商、巨量引擎综合代理商、巨量千川服务商、巨量本地推综合代理商、抖音优选服务商、快手品牌代理商、腾讯广告互选服务商、淘宝星河星任务代理商＆服务商、B站花火代理商、小红书蒲公英代理商等多项资质。近期，巨量引擎发布最新一期星图代理商能力榜单，公司凭借在内容创意、媒介投放和行业服务等方面的综合表现，成功入选“行业先锋榜-3C及电器、游戏行业”“创新突破榜”“星势开拓榜”三大权威榜单。公司控股子公司有益数字作为专注大健康与汽车客户在全域数字整合营销的引领者，主要业务覆盖抖音、视频号、小红书、B站等新媒体平台矩阵，以策略、内容、数据、技术为驱动，为客户提供专业的全链路整合营销解决方案。
　　公司控股子公司因赛河南以字节系列广告业务为核心业务，辅以品牌客户全案咨询+整合营销服务模式，致力于为全国各行业客户提供精准流量获取与效果转化服务及一站式精准营销支持、策略支持、运营支持等。
　　5、其他
　　（1）基于客户的品牌战略和整合营销传播策略，公司为客户提供整合性的公关传播策划和执行服务，主要通过各种发布会、新闻事件、巡展、路演、线下活动、自媒体传播、社会化传播等手段，进行舆论事件与话题的策划和传播。
　　（2）随着媒体形式、营销方式及智能化技术的多样化发展，公司进一步扩充了AIGC技术服务、IP运营、数字资产创意设计及运营、短剧内容定制等业务。

　　二、核心竞争力分析
　　公司致力于成为国际化的营销科技和营销智慧服务集团，通过构建数智化智能技术与品牌智慧服务并重的“智能×智慧”核心优势和竞争力，助力和陪伴中国的各行各业企业客户打造世界级的品牌。公司核心竞争力具体包括：
　　1、品牌营销智慧专业能力优势
　　公司作为以创意、内容、洞察、策略见长的头部品牌营销服务商，在行业内专业优势备受认可。历年来，公司被评为“中国一级广告企业（综合服务类）”“广东省特级资质企业（综合服务类）”“中国4A协会常务理事单位”“改革开放40年十大最具影响力广告与传播公司”“中国广告行业最佳雇主”“2024—2025年度中国营销广告行业最佳公司雇主TOP50”等资质和荣誉。凭借专业实力和突出表现，公司陆续获得包括戛纳狮子奖、纽约国际广告奖等500+项国际顶尖专业奖项、1200+项国内重要专业奖项。
　　报告期内，控股子公司天与空荣获“金瞳奖”年度创意公司、年度创意人，多部作品荣获评审团大奖1座，全场大奖1座，金奖9座，银奖13座，铜奖7座。参股子公司曜之能荣登亚太地区广告营销行业资讯机构《CampaignBriefAsia》创意榜单“THEWORK2025”第一名，多部作品被该榜单收录，其中作品《美好》荣获Oneshow银奖、铜奖，实现全球五大广告创意节大满贯，凸显了公司在营销传播行业领先的创意内容专业水准和实力。
　　2、数智化智能技术优势
　　（1）因赛AI
　　公司自研的营销AIGC应用大模型“因赛AI”（前身为“InsightGPT”）定位为AIGC驱动的营销全链路应用解决方案，致力将AIGC技术与营销策略洞察、内容创意生产、传播投放及效果转化等环节深度融合，助推营销行业生产力的质效提升。
　　因赛AI是借鉴了多种开源大模型或算法、Paper以及自有行业数据和业务方法论进行融合并持续训练而成的营销行业多模态垂类模型，兼具文生文案、文生图像、文生音频、视频智剪、图生视频、文生视频等多项功能，已持续更新并曾上线了SOCceR说可策划案、营销视频、电商营销等多个AI智能体。公司计划于近期研发完成多智能体系统（MAS）基座并上线，将整合文案、图片、视频、语音、数字人等多样化AI智能体，同时研发完成支撑AI智能体高效协作的交互机制与动态工作流中台，为复杂任务处理奠定基础。
　　近期，因赛AI已成功通过生成式人工智能服务备案（即大模型备案，备案号：Guangdong-InsightAIGC-202507010058）；2024年6月，因赛AI完成了视频生成算法备案（备案编号：网信算备440113682565601240017号）；截至目前，因赛AI已成功完成“大模型+算法”双备案。公司与因赛AI还上榜了创业邦、Fmarketing评选的多个权威榜单，以及被赛迪、亿欧、艾瑞、36氪、量子位、非凡产研等多家权威机构的研究报告收录。
　　（2）智眸AI
　　公司控股子公司影行天下和有益数字联合开发了国内首个专为集团化企业设计的跨平台达人投放管理AI应用“智眸AI”，通过深度整合抖音星图与小红书蒲公英双平台数据流，构建“智能决策-资源调度-效果追踪”全链路闭环。
　　智眸AI集成了智能选号助手、数据双引擎、市场调研专家、营销热点雷达、Brief智能解析等多个AI智能体，可自动识别业务关联性并推荐共享达人资源，配合精细权限管控，支持"选号-执行-结算"全流程权责划分；独创浏览器插件技术，整合双平台200+维度数据，自动匹配各项目不同写作汇报需求的数据字段；实时测算监管项目KPI达成进度与预算消耗比例，实现从选号到结案的一键驱动，自动采集播放量、互动率等50+项投后数据等。
　　智眸AI已取得抖音星图与小红书蒲公英双平台官方认证，具备合规深度对接平台数据的底层能力；能够实现达人投放管理流程的高度自动化；同时对中小营销服务商而言，可获得平台返点的业务资源优势。
　　（3）AI搜索引擎
　　AI搜索引擎系公司参股合作方昕搜科技推出的赋能AISEO/GEO业务的AI产品，该AI智能体在接收投喂的客户企业、品牌、产品多维度内容信息后，可进行语义重组，根据不同的需求自动学习并生成（小红书、抖音、搜索引擎、DeepSeek、腾讯元宝、文心一言、豆包、Kimi等）新媒体平台及大模型应用喜欢抓取的内容信源，通过发布载体最终使品牌内容及排名推荐可以自然生成在各新媒体平台及大模型应用的搜索结果中；目前已服务了大健康、食品、教育、金融等领域的知名企业。
　　3、核心人才优势
　　公司以“以诚达成、信仰专业、激情拼搏、共创共赢”为核心价值观，构建了完善的人才吸纳、培养和激励机制，汇集了行业优秀的品牌营销专业服务人才队伍以及研发人才队伍。
　　公司拥有一支约600人的营销服务人才队伍，其中不乏“985”、“211”、海外知名高校、专业院校人才。在由中国广告协会等权威机构联合评选的《中国当代创意100人》中，公司及旗下团队共18人上榜，居所有上榜机构首位。因赛AI项目团队涵盖研发工程师、数据分析师、产品经理、设计师等关键岗位，团队成员大部分来自华为、腾讯、百度等大型互联网公司，拥有丰富的人工智能模型开发经验。
　　4、客户资源优势
　　与公司长期合作的战略大客户都是各个行业的龙头企业和市场领导品牌，如腾讯、阿里、美团、京东、Krafton、沃尔玛、山姆、联合利华、华为、荣耀、VIVO、银联、东风、吉利、岚图、一汽、星巴克、健力宝等，客户行业聚焦在汽车、游戏、互联网、快消、科技、金融等领域。公司将继续聚焦服务各领域的高价值战略客户并努力开拓新的高价值战略客户，通过以数智化智能技术、品牌营销智慧服务协同的“智能×智慧”服务体系，持续升级和扩展公司为各类客户服务的能力、深度和范围，提升与客户之间的合作层级与规模，与高价值战略客户成为长期共生发展的战略伙伴，助力客户品牌价值的释放和生意业绩的持续增长。
　　未来，随着公司及子公司的AI产品商业化进程不断加快，公司服务的客户将逐步覆盖更大数量级别的中小客户和更多的行业客户，让更多客户享受到专业、优质的营销服务。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济波动及突发重大事件带来的风险
　　营销行业的服务需求受品牌商家对营销传播推广投入的影响较大，而品牌商对其营销推广支出费用的控制受宏观经济及所属行业市场情况的影响。当宏观经济发生波动或出现突发重大事件时，品牌商会根据不同时期的经营目标调整其营销传播推广策略和预算，导致其对于营销传播专业服务的需求也会出现相应的变化。因此，如果未来宏观经济增速放缓，或出现突发重大不利事件，致使公司现有客户的营销服务需求下降，且公司未能及时调整经营策略，则将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　2、技术升级迭代及商业化应用不及预期的风险
　　公司顺应营销科技发展趋势，自研营销AIGC应用大模型“因赛AI”。由于营销AIGC技术发展及商业化应用仍未成熟，公司将密切关注最新的AIGC发展动态，加强行业研究和竞对调研工作，持续强化人才队伍，不断对因赛AI进行优化与迭代，使其保持较好的技术水平和变现能力。如果因赛AI在后续迭代升级的过程中不能准确把握技术升级和商业化变现的合适路径，则可能会对公司在营销科技领域的发展产生不利影响。
　　3、行业竞争加剧的风险
　　我国营销行业是充分竞争的行业，营销服务商数量众多，行业集中度相对较低，市场竞争较为激烈。公司的主要竞争对手包括：跨国广告传播集团、国内大型营销服务上市公司、大型互联网平台以及未上市的知名营销服务商。随着AIGC技术在营销行业的逐步落地应用，行业竞争也将进一步加剧。面对激烈的市场竞争环境，未来公司若不能持续保持和强化自身的核心竞争优势，公司的经营业绩、财务状况、发展前景等可能会受到不利影响。
　　4、人才流失的风险
　　营销行业原属于人才密集型行业，专业人才和复合型人才是行业的核心资源。随着公司营销科技发展战略的稳步推进，科技型人才也成为了保持和提升公司竞争力的关键要素。目前，无论是传统的营销服务商、新兴的营销科技服务商还是大型互联网平台，对营销专业人才和技术人才的需求都在不断增加。但由于顶尖优秀人才较为紧缺，各大行业内企业对人才的争夺日趋激烈，导致人才的不定期流动。尽管公司拥有完善的人才吸纳、培养和激励机制，但随着人才竞争的加剧，公司存在人才流失的风险，可能给公司的持续发展带来一定不利影响。
　　面对上述风险，公司将主动拥抱行业及市场变化，变挑战为机遇，坚持“技术升级”、“品效合一”、“出海营销”、“内容生态”四大战略主线，推动公司持续发展：一是推动技术迭代升级，助力行业变革：加大对营销科技的研发投入，构建基于人工智能等技术的智能营销科技平台体系，推动公司向以数智化技术、营销服务协同的“智慧x智能”的业务模式转型升级，建立在营销科技领域的专业领先优势；二是注重“品效销合一”，完善营销业务链路：通过业务扩张和资本合作等方式，积极拓展效果营销业务，择机发展电商营销业务，加速行业内优质资源整合，实现“品效销合一”，进一步满足客户需求，完善营销业务链条；三是强化出海营销服务能力，助力品牌出海：积累全球优质流量及广告资源，建立全链路的出海营销服务能力，通过高效的获客、创意及变现解决方案，助力国内外品牌提升用户规模与变现收益；四是构建优质内容生态：与相关内容行业有实力的公司或团队开展业务或资本合作，持续增强优质内容和产品的生产能力，共同打造以技术驱动的优质内容生态，不断加固公司核心竞争壁垒。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　1、2024年营销行业呈稳定增长态势，整体规模持续扩大　　从宏观经济层面来看，中国经济正迈向新的发展阶段，国家经济环境的持续优化为营销行业的发展奠定了基础。消费提振与内需扩张成为经济发展的核心引擎，商务部将2024年定位为“消费促进年”，这一举措激发了消费市场活力，推动了营销行业的良性发展。　　据CTR数据显示，2024年广告营销市场同比上涨1.6%，虽增速有所放缓，但整体发展态势保持稳健，未来有望在创新与变革中实现新的突破。　　2、AIGC助力营销行业变革，技术革新加速AIGC在营销领域商业化落地　　随着2024年AIGC技术的快速普及，营销行业正在发生质... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、2024年营销行业呈稳定增长态势，整体规模持续扩大
　　从宏观经济层面来看，中国经济正迈向新的发展阶段，国家经济环境的持续优化为营销行业的发展奠定了基础。消费提振与内需扩张成为经济发展的核心引擎，商务部将2024年定位为“消费促进年”，这一举措激发了消费市场活力，推动了营销行业的良性发展。
　　据CTR数据显示，2024年广告营销市场同比上涨1.6%，虽增速有所放缓，但整体发展态势保持稳健，未来有望在创新与变革中实现新的突破。
　　2、AIGC助力营销行业变革，技术革新加速AIGC在营销领域商业化落地
　　随着2024年AIGC技术的快速普及，营销行业正在发生质的改变。AIGC技术不仅提升了内容生产的效率，也为用户互动和创意生成等方面带来了新可能性。随着内容消费一体化和媒介算法日益精细化，AI逐渐成为了品牌赋能的核心工具。根据Statista统计，中国AIGC市场在2024年市场规模达到436亿元人民币，预计在2030年将达到1.14万亿元人民币，AIGC产业将保持快速增长的趋势。
　　2025年初，现象级大模型DeepSeek问世，加速推动AIGC在营销领域的技术创新及商业化落地。未来，AIGC技术在营销行业将具备智能化、精细化、个性化等特点，同时随着底层技术和算法模型的突破性发展，AIGC的应用场景也将从辅助协作和降本提效向智能创作和增值创造扩散。
　　3、“品效合一”成为品牌增长新常态
　　随着流量红利渐退，获客成本攀升，单纯追求品牌曝光已难以为继，于是“品效合一”应运而生，成为营销增长的新常态。“品效合一”即在品牌传播与效果转化之间找到平衡，以数据和技术为依托，打通品牌传播和效果转化的全营销链路，实现可持续增长。
　　根据《2025年度中国数字营销趋势报告》显示，虽然半数以上的广告主认为 2025年中国整体营销投入将有所减少，但广告预算依旧较多投入在效果广告与ROI测算方面，因此“品效合一”仍然是品牌的价值本位，“品效合一”的底层逻辑正从粗放式流量覆盖转向数据驱动的精准锚定。
　　4、出海为营销行业增长带来新动能
　　近年来中国本土部分行业用户需求增速放缓，厂商需要寻找更多新的市场机会、新的风口，从而延伸出出海营销需求。出海营销赛道内的相关企业，主要以助力企业用户提高海外市场曝光度、产品宣传力度为目标，赋能企业用户迅速扩大海外市场份额。
　　根据沙利文及非凡产研数据，2025年中国出海营销市场规模预计将达511亿美元，复合增长率达23%；从品牌主行业来划分，电商领域营销份额占比最高，超过37%，其次是游戏（29%）、应用程序（24%）等。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司通过基于深刻洞察力的营销智慧，结合智能化的数字营销技术、营销AIGC应用大模型等，为客户提供营销科技赋能与全链条品牌营销智慧服务，以“智能X智慧”的营销业务模式实现为企业的品牌发展和营销全面赋能，主要业务涵盖战略咨询、品牌管理、数字整合营销、效果营销等。
　　1、战略咨询
　　公司战略咨询业务具备深厚的人文洞察力、高人效比、强专业性和高价值客户粘性强等核心优势，为客户提供品牌战略规划设计、创新咨询与商业模式设计、趋势研究及市场预测等咨询服务，赋能品牌打破认知和思维的边界，助力客户打造能够适应市场变化所需的品牌战略创新与管理能力。
　　公司控股子公司睿丛因赛具有国际一流研究水准，以基于文化人类学的洞察研究，为来自各个国家和地区的品牌客户提供各种创新商业价值的研究咨询服务，长期服务一批世界500强品牌、各行业龙头品牌以及新锐品牌。
　　公司参股子公司石战咨询作为一家实战派全案营销战略咨询公司，基于公司与资深营销战略专家的能力优势，开创了全新全案咨询+整合营销传播的服务模式，专注于为企业提供从战略定位到营销落地的全案咨询服务。
　　2、品牌管理
　　品牌管理业务是公司的核心主营业务，为客户提供品牌规划、整合营销传播策划、营销传播内容制作与落地执行的全链路综合服务，助力客户塑造品牌形象、推动产品市场销售和强化品牌溢价能力。公司品牌管理业务具备突出的品牌智慧专业能力、深厚的洞察力、行业顶尖的创意精英人才等优势，长期服务汽车、游戏、互联网、快消、科技、金融等领域的头部品牌客户。
　　公司控股子公司天与空作为在跨媒体内容营销与数字营销领域的“创意热店”标杆企业，以创意为核心，让创意跨越一切沟通平台，为客户的品牌创造能够与目标受众产生高度共鸣并形成广泛传播效应和效果的营销解决方案。
　　公司参股子公司曜之能（The Nine上海）由中国顶尖创意人熊超倾心打造，凭借国际化创意水准与科技化内容生产能力，打造了颇多具有艺术质感的创意营销案例，成为三年来中国唯一斩获狮子奖的独立机构，并为中国甚至亚洲首次斩获世界最高广告创意奖的音乐全场大奖。
　　3、数字整合营销
　　以互联网媒体为主阵地，公司为客户提供数字媒体互动营销传播的策划、创意、设计、制作、投放以及在数字媒体上的用户运营服务，包括：数字媒体互动内容生产、DTC直播电商及私域运营等。
　　公司控股子公司影行天下构成公司数字整合营销业务的重要板块。影行天下主营达人营销、IP/达人孵化、短视频内容制作、账号代运营等业务，是抖音首批MCN机构(星图认证)、抖音蓝V生态全效服务商、抖音购物车功能运营服务商(DP认证)、抖音星图服务商、抖音最大的医疗健康达人孵化MCN机构之一，拥有约3,000平方米的拍摄和直播基地以及过亿短视频粉丝矩阵。
　　4、效果营销
　　基于客户的品牌战略和整合营销传播策略，公司为客户提供线上、线下的各类媒介投放策略与计划、投放预算分配、投放排期制定、投放资源采买、投放实施、传播效果监测等一系列广告代理服务。
　　为构建“品效销合一”的全链条营销服务体系，满足越来越多品牌客户对广告效果转化的业务需求，公司积极整合优质资源，拓展国内及出海效果类营销业务，为客户在抖音、快手、小红书、腾讯、Google、Meta、TikTok等国内外主流媒体平台提供广告账户开立及充值、广告素材优化及制作、流量投放分配、投放策略制定、广告投放效果监测等一站式效果营销服务。
　　目前公司已与行业内知名公司及团队合资设立了因赛信息、因赛互动、因赛河南、有益数字等控股子公司，开展国内及出海信息流投放、红人营销业务。公司及相关子公司已获得抖音巨量星图代理商、巨量引擎综合代理商、巨量千川服务商、巨量本地推综合代理商、抖音优选服务商、快手品牌代理商、腾讯广告互选服务商、淘宝星河星任务代理商＆服务商、B站花火代理商、小红书蒲公英代理商等多项资质。
　　5、其他
　　（1）基于客户的品牌战略和整合营销传播策略，公司为客户提供整合性的公关传播策划和执行服务，主要通过各种发布会、新闻事件、巡展、路演、线下活动、自媒体传播、社会化传播等手段，进行舆论事件与话题的策划和传播。
　　（2）随着媒体形式、营销方式及智能化技术的多样化发展，公司进一步扩充了AIGC技术服务、IP运营、数字资产创意设计及运营、短剧内容定制等业务。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司致力于成为国际化的营销科技和营销智慧服务集团，通过构建数智化智能技术与品牌智慧服务并重的“智能×智慧”核心优势和竞争力，助力和陪伴中国的各行各业企业客户打造世界级的品牌。公司核心竞争力具体包括：
　　1、品牌营销智慧专业能力优势
　　公司作为国内以创意、内容、洞察、策略见长的头部品牌营销服务商，在行业内专业优势备受认可。历年来，公司被评为“中国一级广告企业（综合服务类）”“广东省特级资质企业（综合服务类）”“中国4A协会常务理事单位”“广东省人工智能产业协会副会长单位”“改革开放40年十大最具影响力广告与传播公司”“中国广告行业最佳雇主”等资质和荣誉。公司自成立以来，斩获了包括戛纳狮子奖、纽约国际广告奖等在内的 500+项国际顶尖专业奖项、1100+项国内重要专业奖项。
　　报告期内，公司控股子公司天与空获得了100多个广告奖项，并荣获金投赏“年度创意公司”和“全场大奖”，金瞳奖“创意单元年度创意公司”和“年度创意人”，中国广告营销大奖“年度创意代理商”，广告门/数英网/SocialBeta/广告狂人等专业媒体评选的年度代理商；综合营业收入、客户名单、团队人数、优秀案例、获奖数量等多项指标，天与空继续在中国广告行业的创意热店细分领域处于行业前三的领先地位。此外，公司联合参股子公司曜之能完成的作品《八方凌云志，云上会英雄》荣获克里奥广告奖银奖；曜之能荣获戛纳狮子奖铜奖，成为中国唯二获奖团体，入选亚太地区广告营销行业资讯机构《Campaign Brief Asia》创意榜单“THE WORK 2024”前十，多部作品被该榜单收录，凸显了公司在营销行业领先的创意内容专业水准和实力。
　　2、数智化智能技术优势
　　公司自研的营销AIGC应用大模型“因赛AI”（前身为“InsightGPT”）定位为AIGC驱动的营销全链路应用解决方案，致力将AIGC技术与营销策略洞察、内容创意生产、传播投放及效果转化等环节深度融合，助推营销行业生产力的质效提升。因赛AI是借鉴了多种开源大模型或算法、Paper以及自有行业数据和业务方法论进行融合并持续训练而成的营销行业多模态垂类模型，兼具文生文案、文生图像、文生音频、视频智剪、图生视频、文生视频等多项功能，已申报取得了包括“一种基于扩散模型的电商图像生成方法”、“一种基于人工智能技术的视频快速剪辑方法”在内的一系列发明专利，并取得“InsightGPT营销创意软件V1.0”“InsightGPT短视频营销软件V1.0”“InsightGPT电商营销软件V1.0”在内的一系列软件著作权。
　　因赛集团与因赛AI上榜多个权威榜单，如创业邦组织评选的2024年AIGC产品创新榜、Fmarketing发布的《数字营销行业2024年回顾》中的模型服务商名单等，以及被多家权威机构的研究报告收录，包括赛迪《2024中国人工智能多模态大模型企业综合竞争力20强研究报告》、亿欧智库《2024中国百模大战竞争格局分析报告》、艾瑞咨询《2023年中国营销AIGC技术应用研究报告》、36氪《2024 AIGC行业研究：多模态大模型与商业应用》、量子位《中国AIGC应用全景图谱1.0》及《2024年最值得期待的AIGC产品》、非凡产研《2024年中国AIGC行业图谱V4.0》等。
　　3、核心人才优势
　　公司以“以诚达成、信仰专业、激情拼搏、共创共赢”为核心价值观，构建了完善的人才吸纳、培养和激励机制，汇集了行业优秀的品牌营销专业服务人才队伍以及研发人才队伍。
　　公司拥有一支约600人的营销服务人才队伍，其中不乏“985”、“211”、海外知名高校、专业院校人才。在由中国广告协会等权威机构联合评选的《中国当代创意100人》中，公司及旗下团队共18人上榜，居所有上榜机构首位。
　　因赛AI目前拥有约30人规模的项目团队，涵盖研发工程师、数据分析师、产品经理、设计师等关键岗位，团队成员大部分来自华为、腾讯、百度、唯品会等大型互联网公司，拥有丰富的人工智能模型开发经验。
　　4、客户资源优势
　　与公司长期合作的战略大客户都是各个行业的龙头企业和市场领导品牌，如腾讯、阿里、美团、京东、Krafton、沃尔玛、山姆、联合利华、华为、荣耀、VIVO、银联、东风、吉利、岚图、一汽、星巴克、健力宝等，客户行业聚焦在汽车、游戏、互联网、快消、科技、金融等领域。公司将继续聚焦服务各领域的高价值战略客户并努力开拓新的高价值战略客户，通过以数智化智能技术、品牌营销智慧服务协同的“智能×智慧”服务体系，持续升级和扩展公司为各类客户服务的能力、深度和范围，提升与客户之间的合作层级与规模，与高价值战略客户成为长期共生发展的战略伙伴，助力客户品牌价值的释放和生意业绩的持续增长。
　　未来，随着因赛AI的商业化进程不断加快，公司服务的客户将逐步覆盖更大数量级别的中小客户和更多的行业客户，让更多客户享受到专业、优质的营销服务。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　面对当前营销服务行业的变局和挑战，2024年公司在持续夯实核心品牌营销主业的基础上，大力发展效果营销业务，不断构建垂直行业领域的领先优势，积极推动因赛AI实现技术突破、产品上线及商业化落地，适时启动发行股份及支付现金收购优质资产，通过内生增长与外部延展相结合的策略，加速构建AI驱动的“品效销全面发展”的全链路营销服务体系。报告期内，公司实现营业收入88,338.83万元，同比增长64.68%；归属于上市公司股东的净利润亏损4,504.29万元，主要系公司收购的品牌营销策划创意子公司经营业绩下滑而导致公司需计提商誉减值准备7,788.43万元所致。
　　报告期内，公司主要经营情况如下：
　　1、品牌营销专业实力持续获得认可，战略咨询业务保持稳健
　　基于行业领先的营销洞察和专业能力，公司持续获得汽车、游戏、科技、快消等行业龙头企业的认可。
　　（1）作为国内最早服务智能驾驶品牌的营销服务商之一，公司目前已陆续为国内多家新能源智能汽车厂商如小鹏、极氪、东风岚图、吉利银河等提供营销全案服务，包括多款以智驾为核心卖点的热门车型，涉及小鹏G6/G9/M03/x9、东风岚图梦想家、极氪7X等，以及近期为地平线高阶智驾产品提供营销服务等。公司长期服务一汽、东风、吉利、奇瑞等汽车集团品牌策略，已连续多年荣获吉利集团优秀供应商称号。
　　（2）公司持续深耕游戏赛道，有近百人服务团队，获得腾讯年度优秀合作伙伴等多项荣誉，为《PUBG MOBILE》《荒野乱斗》《无畏契约》《王者荣耀》《和平精英》《地下城与勇士：起源》《火影忍者》《三角洲行动》《金铲铲之战》《穿越火线：枪战王者》等多款游戏产品提供营销策划/创意/媒介投放/设计制作等服务。除腾讯游戏外，公司目前还有服务国内的网易、莉莉丝、沐瞳、儒意景秀、锦鹏、玉米树以及海外的Krafton、Miniclip等知名游戏厂商。
　　（3）公司控股子公司天与空持续多年服务阿里巴巴、蚂蚁金服、京东、华为、中国银联、星巴克、联合利华等头部客户，并在2024年赢得了沃尔玛、VIVO、快手、沙宣、拍拍贷、必胜客等知名客户的重要项目，交付了《饿了么-支持饺子申遗》《中国银联-低头捡星光》《闲鱼-面包会有的》《拍拍贷-举起生活的轻》《支付宝-郑钦文遇见少年郑钦文》《饿了么-人生处处吃得开》等经典案例。天与空还为华为、荣耀、IQOO手机的AI功能提供营销策划服务。
　　（4）公司控股子公司睿丛因赛持续多年服务香奈儿、LVMH、VIVO、小红书、COLMO、联合利华、百威、百事可乐、瑞安地产、万科、太古、淘宝、美团等头部客户，并在2024年新增赢得了香奈儿（国际）、迪士尼、星巴克、毛戈平等行业头部客户的重要项目。睿丛因赛与小红书、美团闪购等战略客户深度合作，联手发布了多份行业白皮书，在业内引发广泛反响。
　　通过与行业龙头企业的深度合作，公司不断提升服务质量，为更多品牌提供高质量的营销解决方案，推动品牌价值提升和业绩增长。
　　2、效果营销业务稳步增长，持续构建垂直行业领域优势
　　公司一方面基于抖音、快手、小红书、Google、Meta、TikTok等国内外主流媒体平台，开拓效果营销业务，另一方面以微信小店为起点，探索在电商生态构建垂直行业领域的差异化营销优势。
　　（1）头部媒体平台
　　公司控股子公司影行天下通过孵化、投资等方式在抖音、快手等媒体平台形成累计过亿粉丝量的帐号矩阵，涉及剧情（代表账号：小歪、梁猛等）、大健康（代表账号：妇产科王主任、中医减肥专家李辉主任等）等领域。影行天下与沃尔玛、华润、美的、VIVO、长隆、比亚迪、吉利、欧派、微梦等知名客户在新媒体内容营销方面建立了长期合作关系。公司与中原地区实力雄厚的合作方九牛电商集团等合资设立了因赛河南，协同公司总部、影行天下开展国内效果营销业务。目前公司及相关子公司已获得抖音巨量星图代理商、巨量引擎综合代理商、巨量千川服务商、巨量本地推综合代理商、抖音优选服务商、快手品牌代理商等多项资质。
　　同时，公司进一步强化出海营销业务布局，与行业内知名公司及团队合资设立了因赛信息、因赛互动，为国内客户最终在TikTok、Google、Meta等媒体平台提供出海投流服务。近期，公司与知名出海营销服务商CLICKSMOBI（点摩）签署了战略合作协议，双方一方面将共建AI驱动的出海程序化广告交易平台，另一方面将积极探索出海营销业务合作，推动出海效果营销业务进一步增长。
　　（2）小红书
　　1）红人营销
　　公司及相关子公司已取得小红书蒲公英代理商资质，深耕基于小红书平台的社交种草领域，为追觅、阿玛尼等知名品牌提供真实、有效、全面的种草整合营销及运营推广服务。
　　公司还与国内领先的社交新媒体营销服务商友友传媒战略合资设立了有益数字，助力公司完善红人营销业务布局，补强大健康赛道的客户资源及客户服务能力，提升AIGC大模型在红人营销领域和在视频营销方面的商业化落地能力，以及增强优质营销短剧内容的生产能力。
　　2）营销洞察
　　公司控股子公司睿丛因赛携手小红书发布了《小红书CNY行业趋势报告》《“慢”人生活趋势图鉴》等报告，并为小红书双旦趋势提供洞察。借助小红书海量用户数据，睿丛咨询深入剖析消费者的生活方式、价值观念、消费趋势等，为品牌和行业提供了有价值的参考，增强公司在市场洞察与策略制定方面的核心竞争力。
　　（3）微信小店
　　公司与国内知名的白酒双域电商运营专家九牛电商集团达成战略合作，公司将基于微信小店生态为九牛电商集团提供更全面的“品效销合一”的全链路营销服务，以及提供更深入的AI电商营销服务。
　　未来，公司将以AI技术为工具，以品效销全链路营销服务能力为抓手，为九牛电商集团乃至更多酒水品牌赋能，打造酒水赛道营销优势，以及以微信电商为起点，后续或拓展至抖音电商、淘宝、京东等更多电商生态。
　　3、AIGC大模型产品上线及商业化进展持续落地
　　因赛AI自正式发布以来，已为多个客户提供智能营销服务，并持续更新并迭代上线了多个AI智能体。
　　（1）客户合作情况
　　凭借在AIGC领域的研发突破及在营销行业的应用优势，因赛AI已为腾讯游戏、Krafton、魅族等大客户提供图片/视频的AI生成/剪辑等服务，以及与DeepSeek、豆包、文心一言、Kimi等知名大模型在API接口调用方面有合作。
　　（2）产品上线情况
　　公司紧密结合营销业务全流程，不断对因赛AI进行优化迭代，并上线了“电商营销”、“SOCceR说可策划案”等AI智能体：
　　1）因赛AI“电商营销”智能体自2024年10月全面公测以来，AI电商美图、AI模特靓图、AI电商海报等功能目前已服务了近万名电商用户，能够为微信小店、淘宝、京东等商家提供多样化的营销主图，目前已在阿里巴巴旗下的1688电商平台上线运营。
　　2）2025年初上线的“SOCceR说可策划案”是因赛AI基于专业的策略解决方案思考模型推出的一款策略功能智能体，具备形势洞察、机遇、挑战等多维度营销洞察能力，近期在深度融合DeepSeek后更加聚焦营销策划的应用场景，能够根据用户明确的目标需求快速生成各种类型的策划案，同时支持输出内容转化成PPT、文档等功能。
　　3）预计于2025年4月，因赛AI将上线“营销视频”智能体，有助于优化视频创作工作流，为用户呈现高品质的视频创意作品，初期将主要聚焦游戏赛道。
　　DeepSeek自2024年发布V2版本起，因赛AI就借助V2版本和自有数据，训练出AI网文大模型，可以根据提示词生成短篇小说，以及于2024年下半年在开发其它产品时，也有调用DeepSeek V2/V3版本作为开源基座大模型与自有行业数据和业务场景深度融合。目前因赛AI已完成DeepSeek R1最新版本私有化部署，部分场景已替换之前旧版本。
　　未来，因赛AI将紧跟AI技术的迭代和发展，结合用户和市场需求，打造多样化的能够深度商业化应用的AI智能体，以优化内容生成与场景匹配，提供更具灵活性与个性化的解决方案。
　　4、持续输出精品微短剧，加速完善内容生态布局
　　自取得“短剧制作必备三证”以来，公司控股子公司影行天下等一方面积极整合资源，已成功为腾讯游戏、魅族、途游、iQOO、闲鱼等多个品牌客户分别定制出品了《辰光之巅》《重生之我是我上司》《完蛋！你要被包围了》《酷玩战队》《傅太太全程开挂》等多部微短剧，将短剧剧情与产品卖点有机结合，助力品牌方高效曝光及流量转化；另一方面陆续参与出品了在腾讯平台上映的古风甜宠题材《恋恋花颜御捕》（曾进入猫眼奇幻短剧热度榜top3），在抖音平台上映的都市逆袭题材《我不是司机》（曾进入DataEye、WETRUE短剧热度榜/热力榜日榜top20）、奇幻复仇题材《都市传说之暗夜将至》、都市爱情题材《万花开遍不及你归时》等多部付费微短剧。
　　未来，公司将积极整合自身的营销创意策划能力、业务资源以及AIGC技术等，与众多优秀创作者共建技术驱动的优质内容生态。
　　5、重大资产重组事项有序推进
　　2024年10月29日，公司发布重大资产重组预案，拟采用发行股份及支付现金的方式收购国内知名公关传播服务商智者品牌80%的股权并募集配套资金。智者品牌服务客户主要涵盖汽车、科技消费品、云计算、互联网等行业，客户均为积淀深厚的全球知名品牌和迅速成长的科技品牌，如华为、荣耀、宝马、比亚迪、捷豹路虎、阿维塔、悦达起亚、东风汽车、广汽埃安、联发科、方太、字节、OPPO等。
　　本次交易有利于公司完善营销链路，补强公关传播专业能力，进一步加强品牌管理与数字整合营销业务的经营实力，推动营销AIGC大模型持续迭代和升级以及拓宽在营销领域的应用场景，实现战略客户资源的复用与补充，提升业务体量、资产规模及盈利能力并优化资本结构。
　　本次交易预案披露后，公司分别于2024年12月6日、2024年12月27日、2025年1月27日、2025年2月28日、2025年3月28日在巨潮资讯网披露了《关于披露发行股份及支付现金购买资产预案后的进展公告》。
　　截至目前，公司及相关各方一直在全力推进本次交易各项工作。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略目标
　　公司现阶段的战略目标是发展成为国内首家AI驱动的“品效销全面发展”的全链路营销服务集团。长期来看，公司致力于发展成为国际化的营销科技和营销智慧服务集团，构建数智化智能技术与品牌智慧服务并重的“智能×智慧”核心优势和竞争力。
　　2023年，基于对营销领域的科技与应用发展、营销行业的发展趋势及竞争格局、行业客户的需求变化及公司的优势积累等方面的系统洞察分析，公司制定了为实现公司2030远景发展战略目标的“335发展战略规划”：
　　第一阶段（3年）：2020-2022年，构建全链条品牌营销智慧服务体系；
　　第二阶段（3年）：2023-2025年，构建智能营销科技平台体系，完善营销业务链路布局，建立出海营销服务能力；第三阶段（5年）：2026-2030年：构建“智能X智慧”的营销服务体系，开展全球化布局。
　　在第二阶段发展战略规划中，公司以“技术升级”、“品效合一”、“出海营销”、“内容生态”为四大战略主线：一是推动技术迭代升级，助力行业变革：加大对营销科技的研发投入，构建基于人工智能等技术的智能营销科技平台体系，推动公司向以数智化技术、营销服务协同的“智慧x智能”的业务模式转型升级，建立在营销科技领域的专业领先优势；二是注重品效合一，完善营销业务链路：通过业务扩张和资本合作等方式，积极拓展效果营销业务，加速行业内优质资源整合，实现“品效合一”，进一步满足客户需求，完善营销业务链条；三是建立出海营销服务能力，助力品牌出海：积累全球优质流量及广告资源，建立全链路的出海营销服务能力，通过高效的获客、创意及变现解决方案，助力国内外品牌提升用户规模与变现收益；四是构建内容生态，与相关内容行业有实力的公司或团队开展业务或资本合作，持续增强优质内容和产品的生产能力，共同打造以技术驱动的优质内容生态，不断加固公司核心竞争壁垒。
　　（二）2025年的主要经营计划
　　1、巩固核心主业优势，持续提升业务规模，扩展垂直行业领域优势，完善出海营销业务布局
　　品牌管理及战略咨询领域，继续强化在汽车、游戏、互联网、快消、科技等行业的领先优势，继续巩固在创意、内容、洞察、策略等方面的专业实力；效果营销领域，寻求有实力的公司及团队合作，持续强化公司在红人营销、信息流投放等领域的业务布局，增强公司媒介投放和效果转化能力；同时，积极拓展母婴、大健康、食品饮料、金融等预算充足的行业的优质客户资源，加速构建“品效销合一”的全链路营销服务体系；此外，加速完善基于战略咨询、品牌管理、效果营销等各项主营业务的出海营销布局。
　　2、积极推动AIGC大模型技术及产品升级与商业化落地
　　（1）继续加大技术研发投入力度，加强行业研究和竞对调研工作，跟进最新技术不断对因赛AI进行优化与迭代，保持因赛AI功能与产品的先进性。
　　（2）加速推动因赛AI的商业化进程，结合用户和市场需求，打造多样化的能够深度商业化应用的AI智能体和产品，以优化内容生成与场景匹配，明确切实可行的商业化拓客方案。
　　3、全力推动重大资产重组项目，力争年内尽早完成本次交易
　　公司已于2024年10月29日披露重大资产重组预案，并于2025年4月披露重大资产重组报告书草案，拟采用发行股份及支付现金的方式收购国内知名公关传播服务商智者品牌80%的股权并募集配套资金。公司将协同有关中介机构全力推动本次重大资产重组，力争于2025年内尽早完成本次交易。
　　本次交易完成后，公司将进一步完善营销链路和业务布局，补强公关传播专业能力，进一步加强品牌管理与数字整合营销业务的经营实力，推动营销AIGC大模型持续迭代和升级以及拓宽在营销领域的应用场景，实现战略客户资源的复用与补充，提升业务体量、资产规模及盈利能力并优化资本结构。
　　4、采取科学稳健的资本运作路径，提升合规化市值管理水平，为股东带来可观回报
　　（1）继续积极寻找合适的大体量并购标的作为储备项目，并在合适时机启动下一轮发行股份购买资产事项，以继续提升公司的业务体量、盈利能力及综合竞争力。
　　（2）推动与知名公司或优秀团队战略合作或设立合资公司，各方置入、整合内外部优质资源共同做大做强；以及在成本和风险均可控的前提下，以现金投资或并购行业内优质项目，加速公司战略落地。
　　（3）结合最新监管动态适时推动非公开发行股票或可转债事项，以及择机启动为体系内优质项目引入股权融资，满足业务与技术发展资金需求的同时，获得知名投资人背书与资源赋能。
　　（4）确保公司信息流转机制畅通，信息披露及时、准确、完整、合规，与监管、投资人、券商等外部单位保持密切、良性沟通，合规、准确传播并经营公司价值，推动公司市值水平和品牌形象再上一个新台阶。
　　（三）可能面对的风险
　　1、宏观经济波动及突发重大事件带来的风险
　　营销行业的服务需求受品牌商家对营销传播推广投入的影响较大，而品牌商对其营销推广支出费用的控制受宏观经济及所属行业市场情况的影响。当宏观经济发生波动或出现突发重大事件时，品牌商会根据不同时期的经营目标调整其营销传播推广策略和预算，导致其对于营销传播专业服务的需求也会出现相应的变化。因此，如果未来宏观经济增速放缓，或出现突发重大不利事件，致使公司现有客户的营销服务需求下降，且公司未能及时调整经营策略，则将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　2、技术升级迭代及商业化应用不及预期的风险
　　公司顺应营销科技发展趋势，自研营销AIGC应用大模型“因赛AI”。由于营销AIGC技术发展及商业化应用仍未成熟，公司将密切关注最新的
　　AIGC发展动态，加强行业研究和竞对调研工作，持续强化人才队伍，不断对因赛AI进行优化与迭代，使其保持较好的技术水平和变现能力。如果因赛AI在后续迭代升级的过程中不能准确把握技术升级和商业化变现的合适路径，则可能会对公司在营销科技领域的发展产生不利影响。
　　3、行业竞争加剧的风险
　　我国营销行业是充分竞争的行业，营销服务商数量众多，行业集中度相对较低，市场竞争较为激烈。公司的主要竞争对手包括：跨国广告传播集团、国内大型营销服务上市公司、大型互联网平台以及未上市的知名营销服务商。随着AIGC技术在营销行业的逐步落地应用，行业竞争也将进一步加剧。面对激烈的市场竞争环境，未来公司若不能持续保持和强化自身的核心竞争优势，公司的经营业绩、财务状况、发展前景等可能会受到不利影响。
　　4、人才流失的风险
　　营销行业原属于人才密集型行业，专业人才和复合型人才是行业的核心资源。随着公司营销科技发展战略的稳步推进，科技型人才也成为了保持和提升公司竞争力的关键要素。目前，无论是传统的营销服务商、新兴的营销科技服务商还是大型互联网平台，对营销专业人才和技术人才的需求都在不断增加。但由于顶尖优秀人才较为紧缺，各大行业内企业对人才的争夺日趋激烈，导致人才的不定期流动。尽管公司拥有完善的人才吸纳、培养和激励机制，但随着人才竞争的加剧，公司存在人才流失的风险，可能给公司的持续发展带来一定不利影响。 收起▲