一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、导光板业务
　　（1）导光板业务介绍
　　公司专注于显示面板核心精密零部件的研发、生产与销售，致力于成为一家显示面板核心精密零部件平台型企业。公司在导光板研发、生产及销售领域，建立了基于光学理论、数学计算、建模仿真、统计与分析的研发方式，以研发路径创新为引导，设立精密模具加工部及光学分析实验室。导光板是背光模组中的核心材料，而背光模组为保障显示面板亮度充足、分布均匀的光学组件。
　　公司现有的导光板产品型号规格多样，产品尺寸涵盖8寸至86寸，厚度涵盖0.3毫米至3毫米，可满足客户各种定制化程度、加工精度、技术难度高的要求。同时，公司持续推动导光板产品... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、导光板业务
　　（1）导光板业务介绍
　　公司专注于显示面板核心精密零部件的研发、生产与销售，致力于成为一家显示面板核心精密零部件平台型企业。公司在导光板研发、生产及销售领域，建立了基于光学理论、数学计算、建模仿真、统计与分析的研发方式，以研发路径创新为引导，设立精密模具加工部及光学分析实验室。导光板是背光模组中的核心材料，而背光模组为保障显示面板亮度充足、分布均匀的光学组件。
　　公司现有的导光板产品型号规格多样，产品尺寸涵盖8寸至86寸，厚度涵盖0.3毫米至3毫米，可满足客户各种定制化程度、加工精度、技术难度高的要求。同时，公司持续推动导光板产品创新，使产品厚度更薄，亮度更高，应用领域更广，产品更节能，适应了显示器件的超薄化、窄边框、高解析度、低能耗发展方向，形成了优势聚集效应，吸引了更多的客户，助推了我国显示行业的发展。公司导光板产品在笔记本显示器领域已广泛用于联想、惠普、华为、戴尔等品牌；台式显示器领域，广泛用于联想、惠普、华为、LG、戴尔等品牌；液晶电视领域，广泛用于华为、夏普、LG等品牌。
　　（2）导光板产品分类
　　公司导光板产品根据终端使用领域的不同可以分为：
　　（3）导光板产品的工艺流程
　　公司现行导光板的生产工艺分为热压生产工艺和印刷生产工艺。
　　热压生产工艺，使用激光雕刻钢板模具滚压光学板材，将上面图形转印到光学板材的表面，形成特定的物理结构，进而实现导光板的制作。
　　印刷生产导光板是将含高发散光源物质（如二氧化硅SIO2、二氧化钛TIO2等）的印刷材料按照特定的网点结构印在导光板反射面，利用印刷材料对光源吸收再扩散的性质，屏蔽全反射效应造成的光线内部传播，使光线由导光板的出光面射出。
　　2、TAC膜业务
　　（1）TAC膜业务介绍
　　2023年3月，公司在安徽滁州中新苏滁高新区投资设立了子公司安徽吉光新材料有限公司。截至目前，安徽吉光已引入位于TAC膜产业链下游的显智链、三利谱等外部股东，联合产业各方合力打破国外对TAC膜的垄断，助力我国面板产业链的自主可控。
　　（2）TAC膜业务进展
　　①公司设立及项目备案
　　2023年3月，公司投资设立了全资子公司安徽吉光，已完成项目备案。
　　②产业链股东引进
　　2023年8月7日，经第三届董事会第十二次会议审议通过，安徽吉光注册资本由10,000万元增加至24,667万元，新增注册资本14,667万元，其中公司以货币形式认缴新增出资10,667万元，同时引入投资者显智链以货币形式认缴新增出资4,000万元。
　　2023年12月25日，三利谱与安徽吉光股东等各方共同签署了增资协议，约定三利谱向安徽吉光投资5,000万元，认购新增注册资本5,000万元。安徽吉光的注册资本将在上次增资扩股的基础上继续增加至29,667万元，安徽吉光原股东同意并且确认放弃对该部分新增注册资本的优先权认购权。
　　2023年12月29日，北京电控产投与安徽吉光股东等各方共同签署了增资协议，约定北京电控产投向安徽吉光投资2,000万元，认购新增注册资本2,000万元。安徽吉光的注册资本将在前次增资扩股的基础上继续增加至31,667万元，安徽吉光原股东同意并且确认放弃对该部分新增注册资本的优先权认购权。
　　2024年12月24日，毅鸣投资和毅司投资与安徽吉光股东等各方共同签署了《苏州毅鸣新材料创业投资合伙企业（有限合伙）、苏州毅司投资合伙企业（有限合伙）关于安徽吉光新材料有限公司之增资协议》，协议约定毅鸣投资和毅司投资分别向安徽吉光投资3,000万元，认购新增注册资本2,617.68万元。本次安徽吉光新增5,235.35万元注册资本，安徽吉光原股东同意并且确认放弃对该部分新增注册资本的优先认购权。
　　截至2025年6月30日，安徽吉光各股东均已完成注册资本实缴。
　　③厂房建设
　　安徽吉光已取得项目用地，并进入施工阶段。
　　④设备订购
　　2024年第二季度起，安徽吉光陆续进行产线各段落设备的采购工作，目前主要设备已签订采购合同，采购工作进入重点推进阶段。
　　⑤实验室搭建
　　2024年，安徽吉光搭建了TAC膜相关的实验室，通过简化模拟生产步骤，研究各配方成分的作用机理，针对醋棉的醋化值、黏度，塑化剂析出及对膜拉伸性能的影响，二氧化硅的粒径分布和分散方法等，测试不同批次来料在不同配方下取得样品的厚度、透光率、雾度值、拉伸性能、抗UV等指标的变化情况。近期实验室状态的试制膜已送往下游偏光片厂进行检测，测试结果与安徽吉光自身检测的结论无重大差异。该程序主要用于验证不同方式对厚度、透光率、雾度值、拉伸性能、抗UV等测试指标的影响，并非用于论证安徽吉光批量化生产的能力。
　　3、报告期行业发展情况
　　（1）2025年上半年行业总体情况
　　行业内面板厂商持续践行“按需生产”的经营策略，根据市场需求变化，灵活调整产线稼动率。根据咨询机构数据及分析，一季度，得益于出口需求增长和“以旧换新”政策刺激，终端需求整体较好，行业内企业普遍保持高稼动率，LCDTV主流尺寸面板价格全面上涨；二季度以来，国际贸易环境和政策边际效应发生变化，面板采购需求有所降温，行业内企业快速调整稼动率，应对需求变化；进入三季度，厂商去库存趋势延续，LCDTV部分尺寸价格经历小幅下降后，8月份随着旺季面板备货需求的逐步恢复，部分LCDTV面板价格开始企稳。LCDIT方面，MNT、NB面板价格整体维持稳定。
　　（2）台式显示器类液晶面板出货量持平
　　2025年1-6月，全球台式显示器类液晶面板出货量为0.80亿片，与2024年上半年持平。受电竞需求以及国际贸易环境、政策边际效应变化等多重因素影响，全球台式显示器类液晶面板出货量在2025年上半年保持稳定。
　　（3）笔记本电脑类液晶面板出货量有所上升
　　2025年1-6月，全球笔记本电脑类液晶面板出货量为1.07亿片，较2024年上半年上升12.45%。受AI赋能、产品换机周期以及国际贸易环境、政策边际效应变化等多重因素影响，全球笔记本电脑类液晶面板出货量在2025年上半年保持增长。
　　（4）电视类液晶面板出货量略有上升
　　根据DISCIEN数据，2025年1-6月，全球电视类液晶面板出货量1.22亿片，较2024年上半年上升2.52%。受国际贸易环境、政策边际效应变化等多重因素影响，全球电视类液晶面板出货量在2025年上半年稳中有升。
　　4、报告期公司经营情况
　　2025年上半年，面板行业受国际贸易环境、政策边际效应变化等多重因素影响，行业景气度回升有限。2025年1-6月，公司实现营业收入29,609.59万元，较2024年同期下降8.40%；实现归属于上市公司股东的净利润1,517.26万元，较2024年同期增长0.71%。公司业绩变动的主要原因如下：
　　①收入：2025年1-6月，公司实现营业收入29,609.59万元，较2024年同期下降8.40%，主要产品除笔记本电脑类导光板业务收入略有增长外，台式显示器类、液晶电视类导光板业务收入有所下降，与细分品类下游出货量趋势基本一致。
　　②毛利率：2025年1-6月，公司导光板业务的毛利率为19.86%，较2024年同期上升1.35个百分点，主要是由于原材料MS、PMMA板材和粒子市场价格处于下行周期。
　　③财务费用：2025年1-6月，公司财务费用较2024年同期增加约300万元，主要是受现金管理产品收益下降及汇率波动影响。
　　④信用减值损失：2025年1-6月，公司信用减值损失较2024年同期减少约300万元，主要是收回前期单项计提坏账准备的应收账款。
　　⑤TAC膜业务：安徽吉光开展TAC膜业务目前主要费用为研发费用，2025年1-6月，安徽吉光的净利润较上年同期减少约330万元，随着业务的开展费用有所增加。

　　二、核心竞争力分析
　　1、雄厚的研发实力
　　公司为江苏省高新技术企业、江苏省级民营科技企业、江苏省专精特新中小企业，以公司为依托建有江苏省超薄热压导光板工程技术研究中心和博士后工作分站。公司自设立以来，一直将提高研发能力作为提升公司核心竞争力的关键，不断加大研发投入力度。
　　公司建立了基于光学理论、数学计算、建模仿真、统计与分析的导光板研发方式，以研发路径创新为引导，设立精密模具加工部及光学分析实验室。公司经过多年的业务及研发积累，培养出一支理论扎实、经验丰富、贴近市场、创新意识突出的研发团队，研发团队由光学、材料学、数学、自动化等专业人员组成，公司核心技术骨干具备丰富的光电及半导体行业经验，优质、高效的研发团队为公司产品创新、工艺改进、生产效率提高等方面提供了强大支持和保证。
　　2、产品优势
　　公司持续进行产品创新，重点打造高品质、高可靠、应用于高端机型的差异化产品，现有产品规格多样，厚度更薄，亮度更高，应用领域更广，适应了显示器件的超薄化、窄边框、高解析度、低能耗发展方向。
　　3、先进的生产体系
　　公司以自动化、信息化、专业化为理念，持续高标准建设信息化与自动化高效融合的现代化工厂，建立了管理科学、技术先进、可柔性运作的生产体系。公司不断精益优化生产流程，加快生产自动化的研究和导入，在引入ERP信息化系统的基础上，提升生产和管理效率。公司已形成集裁切、热压、印刷、光学检测等在内的一整套自主生产体系，可根据不同的产品需求进行相应适应的调整，严谨地进行生产计划安排，在合理利用产能的同时，满足大批量、多类型客户订单的快速交付需求。公司注重生产自动化的提升，在现有生产设备的基础上逐步引入自动撕膜机、自动印刷机、自动端面加工设备、AGV、自动覆膜机等自动化设备，生产自动化的改进实现了产品品质的提升、生产效率的提高。
　　4、完善的质量控制
　　公司已建立完善的质量控制体系，对研发设计、产品制造、供应链管理、仓储、配送、售后服务等各个环节和过程进行端到端全过程的严密、系统的管理控制，以确保产品质量的稳定和提高，公司已通过ISO9001等质量保证体系认证。公司建立受控生产线，组建有专业性强、经验丰富的质量监督团队，对产品质量、生产过程、成品检验及环境安全进行监控。公司生产在无尘室中进行，持续进行生产的自动化和信息化提升，减少人为因素及操作不当对产品品质的影响，保证了公司大批量产品加工符合高精度要求，为公司持续成为国内外客户的合格供应商提供保证。
　　5、长期、稳定的优质客户群体优势
　　经过多年的发展，公司已在行业内树立了较高的知名度，形成了含有众多高端优质客户在内的稳定客户群体，持续推动了公司业务的增长。公司客户有京东方、中国电子、明基友达、中强光电、三星、群创、夏普、瑞仪光电等众多企业。
　　6、TAC膜项目储备
　　经过多年的探索和积累，公司已搭建起一支中外结合、原液配制和生产设备安装调试等环节具有丰富经验的技术团队，未来公司将继续加大研发投入，以实现在高端膜材料领域的产品突破。
　　目前，TAC膜项目所在子公司安徽吉光已引进显智链、三利谱、北京电控产投、毅鸣投资、毅司投资等多家产业链及专业投资机构，为项目提供资金及专业支持。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、显示技术迭代带来的风险
　　公司产品导光板主要应用于LCD显示领域。目前，在显示领域中LCD显示技术处于主流地位，但显示产品更新换代速度快，不同的显示技术解决方案的比较优势是动态变化的，一旦出现性能更优、成本更低、生产过程更为高效的解决方案，或某个解决方案突破了原来的性能指标，现有技术方案就将面临被替代的风险。如果公司研发未能提前布局、随之转变，则公司产品、技术可能面临被市场淘汰的风险。目前，行业内正在研发或不断规模化应用的显示技术有OLED、AMOLED、miniLED、microLED、QD-OLED等显示技术无需导光板。
　　公司应对措施：公司立足于创新，基于光学理论、数学计算、建模仿真、数据统计与分析的导光板研发方式，持续推动技术、生产、产品创新，丰富产品线，并持续引进高层次技术人才，不断提升产品品质，促进公司产品迭代更新。
　　2、产品单一的风险
　　公司自成立以来一直专注于导光板的研发、生产和销售，公司未来可能因导光板行业竞争加剧，产品价格下降或下游行业需求量下降导致导光板销售额减少，单一的产品类别将会对公司的经营业绩产生不利的影响。
　　公司应对措施：立足于显示面板大行业，将高端膜材料产品作为公司发展第二增长线，尤其是在TAC膜产品上形成突破，TAC膜产品主要是作为偏光片的原材料，最终偏光片将应用于LCD、OLED、AMOLED、miniLED、microLED、QD-OLED，从而减少产品单一带来的风险，以及显示技术迭代带来的风险。
　　3、客户构成相对集中的风险
　　由于下游各类消费电子行业具有明显的规模效应和品牌效应，行业的市场集中度较高，公司下游行业内主要厂商经营规模普遍较大，因此，公司对主要客户的销售额较大。2025年上半年，公司对前五大客户的销售收入占公司营业收入的比重为66.66%，占比较高。如果公司主要客户因自身经营状况、战略调整、业务收缩，导致其自身需求降低或者对公司的采购降低；或本公司因技术不具有竞争力、产品不能满足客户定制化需求、品质事故及其他原因，导致公司被主要客户从合格供应商名单中淘汰或转向其他供应商，则公司对上述客户的销售收入将下降，并对公司的经营业绩产生较大不利影响。因此，客户构成相对集中可能给公司的经营带来一定风险。
　　公司应对措施：公司实施新客户、重点客户销售策略。将在稳固现有市场客户的基础上，加强客户的开发。公司将集中优势资源专注于服务重点客户，通过跟踪重点客户的技术发展情况，深度参与用户研发过程，提供符合客户需求的产品，协助其提升技术创新水平和发展步伐，以期建立双赢的战略合作关系。
　　4、业绩下滑的风险
　　公司2025年上半年实现营业收入29,609.59万元，相比2024年上半年减少8.40%，实现归属于上市公司股东的净利润为1,517.26万元，较2024年同期增长0.71%。未来导光板行业竞争可能存在进一步加剧的风险，如果公司业务发展、经营战略等未能有效应对市场竞争等不利因素，不能巩固和提升市场竞争优势，公司仍存在经营业绩下滑的风险。
　　公司应对措施：公司将继续加大研发投入，提高产品质量、增加高毛利产品在客户端的推广，增强公司盈利能力。同时，公司进一步拓展业务范围，开发高端膜材料等高附加值产品，增强公司抗风险能力。
　　5、TAC膜项目的风险
　　TAC膜项目与公司传统产品导光板属于不同的显示面板细分领域，生产工艺及应用范围有所不同。在未来实际经营中，该项目可能面临经济环境、行业政策、市场需求变化、技术研发等方面的不确定因素，存在一定的市场和经营等风险。
　　公司应对措施：持续强化管理力度，密切关注行业发展动态，不断适应业务要求和市场变化，加大研发投入，积极防范和化解各类风险，提高投资的运作效率和效果。
　　6、汇率波动的风险
　　汇率的波动对公司的利润影响主要包括：①公司以美元结算的销售收入；②公司以美元结算的原材料采购成本；③银行外币存贷款、应收及应付款项受汇率波动产生汇兑损益。报告期内，美元汇率在7.15到7.43之间，波动较大。汇率的波动具有不确定性，未来可能因汇率波动导致出现汇兑损失，对公司盈利能力带来不利影响。
　　公司应对措施：业务与客户谈判定价时，尽量对汇率出现大幅波动的情况下的结算方式进行约定，保护双方的利益；加强对汇率进行实时监控，坚定采取汇率中性原则，尽量降低汇率波动给公司业绩带来的风险。
　　7、技术人员流失风险
　　显示面板行业属于技术密集型产业，高端、专业人才是公司综合竞争力的体现和未来持续发展的基础。随着行业竞争日益激烈，同行业公司仍可能通过更优厚的待遇吸引公司技术人才，或受其他因素影响导致公司存在技术人员流失。如果未来专业技术人才不能及时引进或既有人才团队出现流失，将对公司继续保持技术领先优势和未来可持续发展产生不利影响。
　　公司应对措施：定期持续的开展股权激励计划，对公司任职的重要的高级管理人员和核心技术人员给予激励，并匹配人才市场有竞争力的薪酬体系，稳定公司的核心骨干成员。促进公司和员工利益共享机制的形成，保持并发展壮大公司现有的核心人才团队。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、所属行业
　　公司产品为导光板，是液晶显示设备用背光模组的核心部件之一，终端应用涵盖台式显示器、笔记本电脑、液晶电视、平板电脑等领域。2023年起，公司成立子公司安徽吉光新材料有限公司，用于研发、生产、销售TAC膜，TAC膜是显示面板中偏光片的重要原材料，起到对偏光片的保护和光学特性调节的作用。在TAC膜产业的布局，是公司向显示行业相邻细分领域的横向延伸，以实现公司未来发展的第二增长曲线。
　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类标准》（GB/T 4754-2017），公司属于“C3974-显示器件制造”。
　　2、行业发展情况及发展趋势
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　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、所属行业
　　公司产品为导光板，是液晶显示设备用背光模组的核心部件之一，终端应用涵盖台式显示器、笔记本电脑、液晶电视、平板电脑等领域。2023年起，公司成立子公司安徽吉光新材料有限公司，用于研发、生产、销售TAC膜，TAC膜是显示面板中偏光片的重要原材料，起到对偏光片的保护和光学特性调节的作用。在TAC膜产业的布局，是公司向显示行业相邻细分领域的横向延伸，以实现公司未来发展的第二增长曲线。
　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类标准》（GB/T 4754-2017），公司属于“C3974-显示器件制造”。
　　2、行业发展情况及发展趋势
　　（1）显示面板行业
　　①LCD面板产能加速向中国大陆转移，周期属性减弱
　　根据洛图科技数据统计，2025年1月中国大陆面板厂在全球市场的出货量市占率超过70%。随着行业内LCD生产线扩产逐步进入尾声，行业内产能释放趋于平缓，叠加部分海外厂商退出，中国大陆企业在全球范围内产能占比逐步增加，行业整体集中度大幅提升，供给格局持续改善。在此背景下，行业内厂商持续坚持“按需生产”的经营策略，根据市场需求灵活调整产线稼动率，行业波动性显著下降。
　　②面板市场持续回暖
　　2024年上半年，国际体育赛事激发终端需求微增，促使整机厂提前备货，带动面板出货量小幅度上扬。下半年，8月末落地的国补政策引发强烈市场反响，极大增强了中国品牌信心，品牌商积极筹备“十一国庆”与“双十一”促销活动，加大对大尺寸产品的备货力度；同时，整机厂为海外促销节点积极备货。最终，“十一国庆”、“双十一”及北美黑五促销活动均实现销量同比增长，推动全年TV整机出货量呈上升态势。
　　③台式显示器类液晶面板出货量增长
　　根据数据，2024年全球台式显示器类液晶面板出货量为1.60亿片，较2023年上升6.67%，自2022年以来首次实现增长。2024年上半年，全球显示器市场延续了 2023年下半年以来的回暖趋势，欧洲与北美市场的商用需求好转，一定程度上助力了全球市场的企稳。进入下半年，受电竞需求、“以旧换新”政策提振，中国大陆显示器市场有所回暖。价格方面，LCD IT类面板价格波动小于TV面板价格，部分 IT面板价格自 3月起开始上涨，三季度价格整体维稳，四季度淡季价格略微下降。根据群智咨询数据，2025年2月已企稳回升。
　　④笔记本电脑类液晶面板出货量增长
　　根据数据，2024年全球笔记本电脑类液晶面板出货量为2.07亿片，较2023年上升11.29%，自2022年以来首次实现增长。2024年上半年，受益于海外市场补库存、航运等因素，市场自年初便奠定了复苏基调。进入下半年，受“以旧换新”政策提振，中国大陆笔记本电脑市场企稳。价格方面，笔记本电脑类液晶面板自 4月下旬起部分尺寸产品价格小幅上涨，随后在全年基本保持稳定。
　　⑤电视类液晶面板出货量增长
　　根据数据，2024年全球电视类液晶面板出货量为 2.43亿片，较2023年上升2.88%。2024年上半年，受海外市场体育赛事需求拉动，第二季度迎来需求高峰；下半年，中国大陆市场受“以旧换新”补贴刺激，重现增长态势，大尺寸化程度再创新高。进入2025年，中国大陆“以旧换新”政策延续，海外市场需求逐渐恢复，TV面板需求有望呈现“淡季不淡”。产品价格方面，根据群智咨询数据，受需求波动影响，2024年12月起，部分大尺寸LCD TV产品价格率先开始上涨，2025年1月，主流尺寸全面上涨，部分产品涨幅扩大。
　　（2）TAC膜行业
　　①TAC膜在面板显示行业的应用
　　TAC膜位于面板产业链的上游，其主要下游应用领域是偏光片。偏光片由多层光学薄膜复合而成，其结构可分为PVA 膜、TAC膜、保护膜、离型膜等。其中起到偏振作用的是PVA膜（偏光层），但PVA具有易吸水、变形的特性，因此在PVA 膜两侧各复合一层TAC膜，TAC膜一方面作为PVA 膜的支撑体，保证延伸的PVA膜不回缩；另一方面，TAC膜可以保护PVA膜不受水汽、紫外线及其他外界物质的损害，保证偏光片的环境耐候性。
　　在LCD显示模组中，有两张偏光片分别贴在玻璃基板两侧，下偏光片用于将背光源产生的光束转换为偏振光，上偏光片用于解析经液晶电调制后的偏振光，产生明暗对比，从而产生显示画面。OLED与LCD的显像原理不同，其通过有机材料自发光，不需要背光源和彩色滤光片，但由于OLED有金属电极，外界光照射时会产生反射，影响成像的对比度，因此需要使用一张偏光片用于抵抗外界光干扰。虽然OLED面板中TAC膜的用量减少，但其技术要求较高，价值量通常较高。
　　②TAC膜约占偏光片物料成本的50%
　　偏光片是显示面板中的重要部件，TAC膜为制造偏光片的重要材料之一。偏光片物料成本约占生产总成本的70%，物料价格对于产品成本影响较大。从膜材料成本价值量构成比重来看，以TAC的价值量最高，超过50%。根据方正证券研究报告，偏光片约占液晶面板总成本的10%左右。
　　③TAC膜的市场容量及竞争格局
　　根据乐凯胶片公告，2022年全球TAC膜市场需求近12亿平方米，预计到2025年有望达到12.29亿平方米。
　　目前，TFT型偏光片用TAC膜供应商主要有五家：富士胶片、柯尼卡美能达、晓星化学、达辉和瑞翁。其中富士胶片和柯尼卡美能达约占全球市场的75%，对TAC膜的研究较早，产品质量水平较高，长期引领全球TAC膜行业的发展方向。
　　④TFT型TAC膜国产化空间大
　　从面板端看，中国大陆在全球面板产业链中份额大，占据主导地位。根据洛图科技数据统计，2025年1月中国大陆面板厂在全球市场的出货量市占率超过70%；根据 Display Daily 数据预测，预计到2025 年，中国大陆OLED 面板产能占全球的比例将达51%。目前中国大陆 TFT级TAC膜基本依赖进口，在全球面板产能向大陆转移的产业背景下，TFT级TAC膜国产化空间大，需求迫切。
　　⑤TFT型TAC膜下游偏光片国产化进程加速
　　从2000年左右液晶电视国产化开始，面板产业链的国产化呈现从下游逐级推导到上游的特征。根据显示资讯数据，截至2023年年底，中国大陆LCD面板总产能占全球份额的70%左右。其上游偏光片环节，继杉杉股份2021年收购LG的偏光片资产后，恒美于2024年9月收购韩国三星SDI的偏光片资产，三利谱2024年12月拟收购日本住友的部分偏光片资产。偏光片的全球产能在2024年加速向中国大陆转移，根据迪显数据，到2025年末，中国大陆LCD偏光片总产能占全球份额将达到76%左右。TAC膜下游国产化进程的加速，为TAC膜国产化提供了切实需求，提升了可行性。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　1、导光板业务
　　（1）导光板业务介绍
　　公司专注于显示面板核心精密零部件的研发、生产与销售，致力于成为一家显示面板核心精密零部件平台型企业。公司在导光板研发、生产及销售领域，建立了基于光学理论、数学计算、建模仿真、统计与分析的研发方式，以研发路径创新为引导，设立精密模具加工部及光学分析实验室。导光板是背光模组中的核心材料，而背光模组为保障显示面板亮度充足、分布均匀的光学组件。
　　公司现有的导光板产品型号规格多样，产品尺寸涵盖8 寸至86 寸，厚度涵盖0.3毫米至 3 毫米，可满足客户各种定制化程度、加工精度、技术难度高的要求。同时，公司持续推动导光板产品创新，使产品厚度更薄，亮度更高，应用领域更广，产品更节能，适应了显示器件的超薄化、窄边框、高解析度、低能耗发展方向，形成了优势聚集效应，吸引了更多的客户，助推了我国显示行业的发展。公司导光板产品在笔记本显示器领域已广泛用于联想、惠普、华为、戴尔等品牌；台式显示器领域，广泛用于联想、惠普、华为、LG、戴尔等品牌；液晶电视领域，广泛用于小米、夏普、LG等品牌。
　　（2）导光板产品分类
　　公司导光板产品根据终端使用领域的不同可以分为：
　　（3）导光板产品的工艺流程
　　公司现行导光板的生产工艺分为热压生产工艺和印刷生产工艺。
　　热压生产工艺，使用激光雕刻钢板模具滚压光学板材，将上面图形转印到光学板材的表面，形成特定的物理结构，进而实现导光板的制作。
　　印刷生产导光板是将含高发散光源物质（如二氧化硅SIO2、二氧化钛TIO2等）的印刷材料按照特定的网点结构印在导光板反射面，利用印刷材料对光源吸收再扩散的性质，屏蔽全反射效应造成的光线内部传播，使光线由导光板的出光面射出。
　　2、TAC膜业务
　　（1）TAC膜业务介绍
　　2023年3月，公司在安徽滁州中新苏滁高新区投资设立了子公司安徽吉光新材料有限公司。截至目前，安徽吉光已引入位于TAC膜产业链下游的天津显智链投资中心（有限合伙）（以下简称“显智链”）、深圳市三利谱光电科技股份有限公司（以下简称“三利谱”）等外部股东，联合产业各方合力打破国外对TAC膜的垄断，助力我国面板产业链的自主可控。
　　（2）TAC膜业务进展
　　①公司设立及项目备案
　　2023年3月，公司投资设立了全资子公司安徽吉光，已完成项目备案。
　　②产业链股东引进
　　2023年8月7日，经第三届董事会第十二次会议审议通过，安徽吉光注册资本由10,000万元增加至24,667万元，新增注册资本14,667万元，其中公司以货币形式认缴新增出资10,667万元，同时引入投资者显智链以货币形式认缴新增出资4,000万元。
　　2023年12月25日，三利谱与安徽吉光股东等各方共同签署了增资协议，约定三利谱向安徽吉光投资 5,000万元，认购新增注册资本 5,000万元。安徽吉光的注册资本将在上次增资扩股的基础上继续增加至 29,667万元，安徽吉光原股东同意并且确认放弃对该部分新增注册资本的优先权认购权。
　　2023年12月29日，北京电控产业投资有限公司（以下简称“北京电控产投”）与安徽吉光股东等各方共同签署了增资协议，约定北京电控产投向安徽吉光投资2,000万元，认购新增注册资本2,000万元。安徽吉光的注册资本将在前次增资扩股的基础上继续增加至31,667万元，安徽吉光原股东同意并且确认放弃对该部分新增注册资本的优先权认购权。
　　2024年12月24日，苏州毅鸣新材料创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“毅鸣投资”）和苏州毅司投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“毅司 投资”）与安徽吉光股东等各方共同签署了《苏州毅鸣新材料创业投资合伙企业 （有限合伙）、苏州毅司投资合伙企业（有限合伙）关于安徽吉光新材料有限公司之增资协议》，协议约定毅鸣投资和毅司投资分别向安徽吉光投资3,000万元，认购新增注册资本 2,617.68 万元。本次安徽吉光新增 5,235.35万元注册资本，安徽吉光原股东同意并且确认放弃对该部分新增注册资本的优先认购权。
　　③厂房建设
　　安徽吉光已取得项目用地，并进入设计、施工阶段。
　　④设备订购
　　2024年第二季度起，安徽吉光陆续进行产线各段落设备的采购工作，目前主要设备的重点参数已基本确定，采购工作进入重点推进阶段。
　　⑤实验室搭建
　　2024年，安徽吉光搭建了TAC膜相关的实验室，通过简化模拟生产步骤，研究各配方成分的作用机理，针对醋棉的醋化值、黏度，塑化剂析出及对膜拉伸性能的影响，二氧化硅的粒径分布和分散方法等，测试不同批次来料在不同配方下取得样品的厚度、透光率、雾度值、拉伸性能、抗UV等指标的变化情况。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、雄厚的研发实力
　　公司为江苏省高新技术企业、江苏省级民营科技企业、江苏省专精特新中小企业，以公司为依托建有江苏省超薄热压导光板工程技术研究中心和博士后工作分站。公司自设立以来，一直将提高研发能力作为提升公司核心竞争力的关键，不断加大研发投入力度。
　　公司建立了基于光学理论、数学计算、建模仿真、统计与分析的导光板研发方式，以研发路径创新为引导，设立精密模具加工部及光学分析实验室。公司经过多年的业务及研发积累，培养出一支理论扎实、经验丰富、贴近市场、创新意识突出的研发团队，研发团队由光学、材料学、数学、自动化等专业人员组成，公司核心技术骨干具备丰富的光电及半导体行业经验，优质、高效的研发团队为公司产品创新、工艺改进、生产效率提高等方面提供了强大支持和保证。
　　2、产品优势
　　公司持续进行产品创新，重点打造高品质、高可靠、应用于高端机型的差异化产品，现有产品规格多样，厚度更薄，亮度更高，应用领域更广，适应了显示器件的超薄化、窄边框、高解析度、低能耗发展方向。
　　3、先进的生产体系
　　公司以自动化、信息化、专业化为理念，持续高标准建设信息化与自动化高效融合的现代化工厂，建立了管理科学、技术先进、可柔性运作的生产体系。公司不断精益优化生产流程，加快生产自动化的研究和导入，在引入ERP信息化系统的基础上，提升生产和管理效率。公司已形成集裁切、热压、印刷、光学检测等在内的一整套自主生产体系，可根据不同的产品需求进行相应适应的调整，严谨地进行生产计划安排，在合理利用产能的同时，满足大批量、多类型客户订单的快速交付需求。公司注重生产自动化的提升，在现有生产设备的基础上逐步引入自动撕膜机、自动印刷机、自动端面加工设备、AGV、自动覆膜机等自动化设备，生产自动化的改进实现了产品品质的提升、生产效率的提高。
　　4、完善的质量控制
　　公司已建立完善的质量控制体系，对研发设计、产品制造、供应链管理、仓储、配送、售后服务等各个环节和过程进行端到端全过程的严密、系统的管理控制，以确保产品质量的稳定和提高，公司已通过ISO9001等质量保证体系认证。公司建立受控生产线，组建有专业性强、经验丰富的质量监督团队，对产品质量、生产过程、成品检验及环境安全进行监控。公司生产在无尘室中进行，持续进行生产的自动化和信息化提升，减少人为因素及操作不当对产品品质的影响，保证了公司大批量产品加工符合高精度要求，为公司持续成为国内外客户的合格供应商提供保证。
　　5、长期、稳定的优质客户群体优势
　　经过多年的发展，公司已在行业内树立了较高的知名度，形成了含有众多高端优质客户在内的稳定客户群体，持续推动了公司业务的增长。公司客户有京东方、中国电子、明基友达、中强光电、小米、三星、群创、夏普、瑞仪光电等众多企业。
　　6、TAC膜项目储备
　　经过多年的探索和积累，公司已搭建起一支中外结合、原液配制和生产设备安装调试等环节具有丰富经验的技术团队，未来公司将继续加大研发投入，以实现在高端膜材料领域的产品突破。
　　目前，TAC膜项目所在子公司安徽吉光已引进显智链、三利谱、北京电控产投、毅鸣投资、毅司投资等多家产业链及专业投资机构，为项目提供资金及专业支持。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，全球显示面板行业呈现整体复苏态势，导光板作为液晶显示设备用背光模组的核心部件之一，市场需求有所增长。从年初因材料短缺和库存低位导致的面板价格上涨，到年中因需求提前释放和 618等年中促销效果不及预期而导致的涨幅放缓，再到年底以旧换新政策支撑下的价格企稳，产业链始终面临供求变化和外部宏观环境的多重挑战。面对行业复杂的波动周期，公司一方面仍坚持导光板的新技术研发，努力通过技术进步提升竞争力，另一方面积极探索支撑公司成长的新产品，公司一以贯之的发展战略不因行业困难而轻易改变。
　　（1）总体经营情况
　　2024年度，公司实现营业收入 65,408.50万元，较 2023年上升 9.67%；实现归属于上市公司股东的净利润为2,711.60万元，较2023年上升206.84%。公司业绩变动的主要原因如下：
　　①收入方面：受需求回暖因素提振，台式显示器类、笔记本电脑类、液晶电视类导光板业务收入分别较2023年增加约400万元、1,200万元及4,800万元，各主要细分产品收入均有所增长。
　　②毛利率方面：2024年公司的毛利率为19.21%，较2023年增长 1.71个百分点，主要受面板行业需求复苏，稼动率有所提升影响。
　　③研发费用方面：2024年公司的研发费用为3,508.16万元，较2023年增长约20%，随着公司TAC光学膜新业务的开展，研发费用有所增加，一定程度上降低了当年利润。
　　（2）报告期内重点工作
　　①运用棱镜型网点技术的产品收入持续增长
　　公司成功研究开发的棱镜型网点技术产品在 2022年实现量产，2024年该项技术带来的收入持续增长，共实现收入约 4,100万元。公司在与同行业的技术竞争中占据了优势地位，提高了产品竞争力，增加了公司在高端产品的市场份额。
　　该产品经超精密机床加工和翻铸工艺得到所需模具，从而使加工完成的导光板产品可以精确控制光线射出方向，在不增加能耗的前提下使显示面板亮度提升5%-12%。故该产品可获得较高毛利率，2024 年毛利率约40%，高于公司整体毛利率。
　　②TAC 膜项目顺利推进
　　2024年，公司围绕TAC光学膜项目完成了设备采购、实验体系搭建、引入投资者等一系列工作。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1、公司发展战略
　　公司专注于显示面板核心精密零部件的研发、制造与销售。对内，通过产学研合作，持续进行技术工艺革新，提升精益管理能力，全面锻造组织能力；对外，积极关注全球显示面板产业链转移以及显示面板核心精密零部件国产替代的战略机遇，通过收购、重组、合作等方式，在显示面板产业链中开展上下游强强联合和协同发展，打造高端膜材料产业链，致力于成为一家显示面板核心精密零部件平台型企业。
　　导光板领域，坚持纵向一体化战略，积极向上游拓展，延伸导光板产业链和价值链。同时，持续进行研发投入，持续优化产品结构，迭代升级工艺技术，以定制化、高质量、低成本的经营策略为客户创造价值，巩固和扩大全球市场份额，提升行业地位。
　　高端膜材料领域，在当前全球显示面板产业向中国大陆转移的趋势下，抓住上下游产品均已实现国产化的战略机遇，通过与上下游企业协同创新，打破显示面板部分核心精密零部件国外垄断，实现高端膜材料的国产化。在导光板业务基础上，形成公司第二增长曲线，提升公司经营的稳定性，实现企业的可持续发展。此外，通过打通高端膜材料生产工艺各环节，掌握先进制造工艺，为未来横向发展奠定基础。
　　加大对外投资合作力度，在显示领域内，依托公司长期稳定的优质客户资源优势，与产业链中有技术工艺实力、有产业化能力、有共同价值观的企业合作，提升公司整体研发能力和工艺水平，持续完善显示精密零部件生态体系。
　　2、经营计划
　　公司管理层将在董事会的领导下，落实公司发展战略和经营计划，通过横拓赛道、纵延深度的方式，培育业绩增长新动能。同时，搭建高水平研发平台，健全人才体系，持续加大研发投入，完善产品布局，深耕显示面板行业客户，积极开拓高附加值市场，巩固公司领先优势，加快推进战略项目落地，全面提升核心竞争力。
　　（1）横拓赛道、纵延深度，培育业绩增长新动能
　　当前，公司通过横拓赛道、纵延深度的方式，形成了以导光板业务为基础，通过与上下游企业协同创新，布局高端膜材料业务，打破显示面板核心精密零部件国外垄断的难题。2025年，公司将加快推进 TAC 膜等项目的建设进度，全力保障拟建、在建项目加快落地，培育业绩增长新动能。
　　（2）搭建高水平研发平台，健全人才体系
　　在研发平台建设上，公司将通过产学研合作的方式，持续进行技术工艺革新，提升精益管理能力，全面提升研发能力。在人才体系建设上，公司将进一步完善培训体系，根据制定的战略目标及业务需求，通过引进行业领军人才及中高端技术、管理人才的方式，实现公司核心人才团队的搭建。
　　（3）持续加大研发投入，完善产品布局
　　公司将持续加大研发投入充分发挥与全球面板头部厂商长期稳定的合作关系优势，与客户深度绑定，同步开发，聚焦于显示面板领域核心精密零部件领域的研发。导光板领域，充分利用已有技术储备，加大研发投入，迭代升级工艺技术。TAC膜材料领域，公司已搭建起一支中外结合、原液配制和生产设备安装调试等环节具有丰富经验的技术团队，公司将继续加大研发投入，实现在高端膜材料领域的产品突破。此外，根据公司长远发展规划制定相应的知识产权战略，在核心知识产权保护、知识产权防御等方面做好布局和规划，以应对潜在的知识产权风险。
　　（4）深耕显示面板行业客户，积极开拓高附加值市场
　　产品应用领域方面，公司将进一步向车载、工控等高附加值领域进行拓展。客户服务方面，公司将进一步提升客户响应能力，完善国内外营销网络布局，优化客户技术支持的组织设计，强化客户现场技术支持职责的履行能力。客户拓展方面，强化销售人员及技术支持人员与客户互动及调研，定期回访客户并收集分析客户反馈信息，及时了解市场需求和产品研发改进方向。同时，公司将加大向全球其他主流面板厂商的客户开发力度，更好地了解用户需求，解决用户痛点，力争进入其主流供应商体系。
　　3、公司可能面对的风险
　　（1）显示技术迭代带来的风险
　　公司产品导光板主要应用于LCD显示领域。目前，在显示领域中LCD显示技术处于主流地位，但显示产品更新换代速度快，不同的显示技术解决方案的比较优势是动态变化的，一旦出现性能更优、成本更低、生产过程更为高效的解决方案，或某个解决方案突破了原来的性能指标，现有技术方案就将面临被替代的风险。如果公司研发未能提前布局、随之转变，则公司产品、技术可能面临被市场淘汰的风险。目前，行业内正在研发或不断规模化应用的显示技术有OLED、AMOLED、mini LED、micro LED、QD-OLED等显示技术无需导光板。
　　公司应对措施：公司立足于创新，基于光学理论、数学计算、建模仿真、数据统计与分析的导光板研发方式，持续推动技术、生产、产品创新，丰富产品线，并持续引进高层次技术人才，不断提升产品品质，促进公司产品迭代更新。
　　（2）产品单一的风险
　　公司自成立以来一直专注于导光板的研发、生产和销售，公司未来可能因导光板行业竞争加剧，产品价格下降或下游行业需求量下降导致导光板销售额减少，单一的产品类别将会对公司的经营业绩产生不利的影响。
　　公司应对措施：立足于显示面板大行业，将高端膜材料产品作为公司发展第二增长线，尤其是在TAC 膜产品上形成突破，TAC膜产品主要是作为偏光片的原材料，最终偏光片将应用于LCD、OLED、AMOLED、mini LED、micro LED、QD-OLED，从而减少产品单一带来的风险，以及显示技术迭代带来的风险。
　　（3）客户构成相对集中的风险
　　由于下游各类消费电子行业具有明显的规模效应和品牌效应，行业的市场集中度较高，公司下游行业内主要厂商经营规模普遍较大，因此，公司对主要客户的销售额较大。2024年，公司对前五大客户的销售收入占公司营业收入的比重为63.41%，占比较高。如果公司主要客户因自身经营状况、战略调整、业务收缩，导致其自身需求降低或者对公司的采购降低；或本公司因技术不具有竞争力、产品不能满足客户定制化需求、品质事故及其他原因，导致公司被主要客户从合格供应商名单中淘汰或转向其他供应商，则公司对上述客户的销售收入将下降，并对公司的经营业绩产生较大不利影响。因此，客户构成相对集中可能给公司的经营带来一定风险。
　　公司应对措施：公司实施新客户、重点客户销售策略。将在稳固现有市场客户的基础上，加强客户的开发。公司将集中优势资源专注于服务重点客户，通过跟踪重点客户的技术发展情况，深度参与用户研发过程，提供符合客户需求的产品，协助其提升技术创新水平和发展步伐，以期建立双赢的战略合作关系。
　　（4）业绩下滑的风险
　　2024年行业景气度有所恢复，公司2024年实现营业收入65,408.50万元，相比2023年增长9.67%，实现归属于上市公司股东的净利润为2,711.60万元，较2023年上升206.84%。虽然公司业绩有所恢复，但未来导光板行业竞争可能存在进一步加剧的风险，如果公司业务发展、经营战略等未能有效应对市场竞争等不利因素，不能巩固和提升市场竞争优势，公司仍存在经营业绩下滑的风险。
　　公司应对措施：公司将继续加大研发投入，提高产品质量、增加高毛利产品在客户端的推广，增强公司盈利能力。同时，公司进一步拓展业务范围，开发高端膜材料等高附加值产品，增强公司抗风险能力。
　　（5）TAC 膜项目的风险
　　TAC膜项目与公司传统产品导光板属于不同的显示面板细分领域，生产工艺及应用范围有所不同。在未来实际经营中，该项目可能面临经济环境、行业政策、市场需求变化、技术研发等方面的不确定因素，存在一定的市场和经营等风险。
　　公司应对措施：持续强化管理力度，密切关注行业发展动态，不断适应业务要求和市场变化，加大研发投入，积极防范和化解各类风险，提高投资的运作效率和效果。
　　（6）汇率波动的风险
　　汇率的波动对公司的利润影响主要包括：①公司以美元结算的销售收入；②公司以美元结算的原材料采购成本；③银行外币存贷款、应收及应付款项受汇率波动产生汇兑损益。报告期内，美元汇率在7.0到7.3之间，波动较大。汇率的波动具有不确定性，未来可能因汇率波动导致出现汇兑损失，对公司盈利能力带来不利影响。
　　公司应对措施：业务与客户谈判定价时，尽量对汇率出现大幅波动的情况下的结算方式进行约定，保护双方的利益；加强对汇率进行实时监控，坚定采取汇率中性原则，尽量降低汇率波动给公司业绩带来的风险。
　　（7）技术人员流失风险
　　显示面板行业属于技术密集型产业，高端、专业人才是公司综合竞争力的体现和未来持续发展的基础。随着行业竞争日益激烈，同行业公司仍可能通过更优厚的待遇吸引公司技术人才，或受其他因素影响导致公司存在技术人员流失。如果未来专业技术人才不能及时引进或既有人才团队出现流失，将对公司继续保持技术领先优势和未来可持续发展产生不利影响。
　　公司应对措施：定期持续的开展股权激励计划，对公司任职的重要的高级管理人员和核心技术人员给予激励，并匹配人才市场有竞争力的薪酬体系，稳定公司的核心骨干成员。促进公司和员工利益共享机制的形成，保持并发展壮大公司现有的核心人才团队。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、导光板业务
　　（1）导光板业务介绍
　　公司专注于显示面板核心精密零部件的研发、生产与销售，致力于成为一家显示面板核心精密零部件平台型企业。公司在导光板研发、生产及销售领域，建立了基于光学理论、数学计算、建模仿真、统计与分析的研发方式，以研发路径创新为引导，设立精密模具加工部及光学分析实验室。导光板是背光模组中的核心材料，而背光模组为保障显示面板亮度充足、分布均匀的光学组件。
　　公司现有的导光板产品型号规格多样，产品尺寸涵盖8寸至86寸，厚度涵盖0.3毫米至3毫米，可满足客户各种定制化程度、加工精度、技术难度高的要求。同时，公司持续推动导光板产品... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、导光板业务
　　（1）导光板业务介绍
　　公司专注于显示面板核心精密零部件的研发、生产与销售，致力于成为一家显示面板核心精密零部件平台型企业。公司在导光板研发、生产及销售领域，建立了基于光学理论、数学计算、建模仿真、统计与分析的研发方式，以研发路径创新为引导，设立精密模具加工部及光学分析实验室。导光板是背光模组中的核心材料，而背光模组为保障显示面板亮度充足、分布均匀的光学组件。
　　公司现有的导光板产品型号规格多样，产品尺寸涵盖8寸至86寸，厚度涵盖0.3毫米至3毫米，可满足客户各种定制化程度、加工精度、技术难度高的要求。同时，公司持续推动导光板产品创新，使产品厚度更薄，亮度更高，应用领域更广，产品更节能，适应了显示器件的超薄化、窄边框、高解析度、低能耗发展方向，形成了优势聚集效应，吸引了更多的客户，助推了我国显示行业的发展。公司导光板产品在笔记本显示器领域已广泛用于联想、惠普、三星、戴尔等品牌；台式显示器领域，广泛用于微软、LG、戴尔等品牌；液晶电视领域，广泛用于小米、夏普、创维等品牌；高端灯具领域，公司已与美国AcuityBrands合作多年。
　　（2）导光板产品分类
　　公司导光板产品根据终端使用领域的不同可以分为：
　　（3）导光板产品的工艺流程
　　公司现行导光板的生产工艺分为热压生产工艺和印刷生产工艺。
　　热压生产工艺，使用激光雕刻钢板模具滚压光学板材，将上面图形转印到光学板材的表面，形成特定的物理结构，进而实现导光板的制作。
　　印刷生产导光板是将含高发散光源物质（如二氧化硅SIO2、二氧化钛TIO2等）的印刷材料按照特定的网点结构印在导光板反射面，利用印刷材料对光源吸收再扩散的性质，屏蔽全反射效应造成的光线内部传播，使光线由导光板的出光面射出。
　　2、TAC膜业务
　　（1）TAC膜业务介绍
　　2023年3月，公司在安徽滁州中新苏滁高新区投资设立了全资子公司安徽吉光。截至目前，安徽吉光已引入位于TAC膜产业链下游的显智链、三利谱等外部股东，联合产业各方合力打破国外对TAC膜的垄断，助力我国面板产业链的自主可控。
　　（2）TAC膜业务进展
　　①公司设立及项目备案
　　2023年3月，公司投资设立了全资子公司安徽吉光，已完成项目备案。
　　②产业链股东引进
　　2023年8月7日，经第三届董事会第十二次会议审议通过，安徽吉光注册资本由10,000万元增加至24,667万元，新增注册资本14,667万元，其中公司以货币形式认缴新增出资10,667万元，同时引入投资者显智链以货币形式认缴新增出资4,000万元。
　　2023年12月25日，三利谱与安徽吉光股东等各方共同签署了增资协议，约定三利谱向安徽吉光投资5,000万元，认购新增注册资本5,000万元。安徽吉光的注册资本将在上次增资扩股的基础上继续增加至29,667万元，安徽吉光原股东同意并且确认放弃对该部分新增注册资本的优先权认购权。
　　2023年12月29日，北京电控产投与安徽吉光股东等各方共同签署了增资协议，约定北京电控产投向安徽吉光投资2,000万元，认购新增注册资本2,000万元。安徽吉光的注册资本将在前次增资扩股的基础上继续增加至31,667万元，安徽吉光原股东同意并且确认放弃对该部分新增注册资本的优先权认购权。
　　③项目用地
　　2023年8月18日，安徽吉光与滁州市自然资源和规划局签署了《国有建设用地使用权出让合同》，宗地面积66,343平方米，将用于TAC膜项目建设，目前已取得权属证书。
　　④环评批复
　　2024年5月29日，安徽吉光取得了滁州市生态环境局出具的《关于〈安徽吉光新材料有限公司TAC光学膜项目（一期）环境影响报告书〉的批复》（苏滁建房函[2024]31号）。
　　⑤设备订购
　　2024年6月28日，安徽吉光与百德福签订了《薄膜流延机采购合同》，安徽吉光向百德福购买薄膜流延机设备，约定合同规定的供货范围货物应在合同生效后12个月内交付至安徽吉光滁州工厂。
　　3、报告期行业发展情况
　　（1）面板周期属性进一步减弱
　　根据洛图科技数据，面板价格的一个波动周期一般在10-18个月。近年来，面板行业的周期性正在变得越来越弱，今年上半年短短6个月，面板价格即完成了下跌、着陆、企稳、反弹以及横盘持平的全过程。LCDTV面板价格从今年3月开始涨幅扩大，4月份价格持续上涨，5月涨幅收窄，6月份高位维稳；桌面显示器类产品自3月份起部分产品价格上涨，6月延续小幅上涨；笔记本电脑类产品自4月下旬起部分产品价格小幅上涨，6月延续小幅上涨。
　　（2）控产保价策略延续
　　今年3月、4月因下游品牌厂备货需求旺盛，LCD稼动率尤其是TV稼动率保持较高水平；随着阶段性备货需求下降，5月、6月LCD行业稼动率小幅下降。进入三季度，预计行业整体依旧延续“按需生产”的经营策略，维护行业的健康发展。
　　（3）台式显示器类液晶面板出货量上升
　　2024年1-6月，全球台式显示器类液晶面板出货量为0.80亿片，较2023年上半年上升11.19%。一季度受价格上涨、欧美市场回温、日本地震影响上游材料供应影响，品牌端调高了库存水平；二季度在上述因素的背景下，叠加促销节点等因素，出货量继续上升。
　　（4）笔记本电脑类液晶面板出货量上升
　　2024年1-6月，全球笔记本电脑类液晶面板出货量为0.95亿片，较2023年上半年上升9.34%，该类产品出货量回升的影响因素与台式显示器类似。
　　（5）电视类液晶面板出货量下滑
　　根据DISCIEN数据，2024年1-6月，全球电视类液晶面板出货量1.19亿片，同比下滑2%；出货面积为0.87亿平方米，同比增长5%。2024年上半年在价格上涨以及体育赛事的需求推动下，虽然备货有所前移，产品结构大尺寸化进程加速，但在产能趋稳的背景下，今年上半年依然延续了此前的数量同比收缩。
　　4、报告期公司经营情况
　　（1）总体经营情况
　　2024年上半年，面板行业景气度上升，产品出货量、价格、行业稼动率均有所改善。受此影响，2024年1-6月，公司实现营业收入32,325.56万元，较2023年同期增长14.26%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1,400.46万元，较2023年同期增长161.78%。公司业绩变动的主要原因如下：
　　①收入方面：受行业景气度回升影响，2024年1-6月，公司实现营业收入32,325.56万元，较2023年1-6月增加4,034.24万元，公司主要产品台式显示器类、笔记本电脑类、液晶电视类导光板业务的收入均实现增长。
　　②毛利率方面：2024年1-6月，公司导光板业务的毛利率为18.51%，较2023年1-6月增加2.70个百分点，受行业景气度回升影响，公司主要产品台式显示器类、笔记本电脑类、液晶电视类导光板业务的毛利率均有所提升。
　　③研发费用方面：2024年1-6月，公司的研发费用为1,713.34万元，较2023年1-6月有所增长，结构上公司将一部分研发预算投往TAC光学膜新业务，一定程度上降低了当期利润。
　　（2）报告期内重点工作
　　①运用棱镜型网点技术的产品收入持续增长
　　公司成功研究开发的棱镜型网点技术产品在2022年实现量产，2024年1-6月该项技术带来的收入约2,000万元。该产品经超精密机床加工和翻铸工艺得到所需模具，从而使加工完成的导光板产品可以精确控制光线出射方向，在不增加能耗的前提下使显示面板亮度提升5%-12%。故该产品可获得较高毛利率，2024年1-6月毛利率约40%，高于公司整体毛利率。
　　②三星VD、群创产品顺利认证，交货量逐步提升
　　2022年，公司成功进入三星VD和群创的合格供应商目录，并开始量产供货。三星VD和群创作为显示面板厂和显示器整机制造商，拥有重要的市场地位和市场份额。顺利通过这两家企业的认证，并进入其供应链体系，有助于扩大公司产品销售额，进一步提高产品在全球市场的占有率。2024年1-6月来自上述两家客户的收入合计约500万元。

　　二、核心竞争力分析
　　1、雄厚的研发实力
　　公司为江苏省高新技术企业、江苏省级民营科技企业、江苏省专精特新中小企业，以公司为依托建有江苏省超薄热压导光板工程技术研究中心和博士后工作分站。公司自设立以来，一直将提高研发能力作为提升公司核心竞争力的关键，不断加大研发投入力度。
　　公司建立了基于光学理论、数学计算、建模仿真、统计与分析的导光板研发方式，以研发路径创新为引导，设立精密模具加工部及光学分析实验室。公司经过多年的业务及研发积累，培养出一支理论扎实、经验丰富、贴近市场、创新意识突出的研发团队，研发团队由光学、材料学、数学、自动化等专业人员组成，公司核心技术骨干具备丰富的光电及半导体行业经验，优质、高效的研发团队为公司产品创新、工艺改进、生产效率提高等方面提供了强大支持和保证。
　　2、产品优势
　　公司持续进行产品创新，重点打造高品质、高可靠、应用于高端机型的差异化产品，现有产品规格多样，厚度更薄，亮度更高，应用领域更广，适应了显示器件的超薄化、窄边框、高解析度、低能耗发展方向。
　　3、先进的生产体系
　　公司以自动化、信息化、专业化为理念，持续高标准建设信息化与自动化高效融合的现代化工厂，建立了管理科学、技术先进、可柔性运作的生产体系。公司不断精益优化生产流程，加快生产自动化的研究和导入，在引入ERP信息化系统的基础上，提升生产和管理效率。公司已形成集裁切、热压、印刷、光学检测等在内的一整套自主生产体系，可根据不同的产品需求进行相应适应的调整，严谨地进行生产计划安排，在合理利用产能的同时，满足大批量、多类型客户订单的快速交付需求。公司注重生产自动化的提升，在现有生产设备的基础上逐步引入自动撕膜机、自动印刷机、自动端面加工设备、AGV、自动覆膜机等自动化设备，生产自动化的改进实现了产品品质的提升、生产效率的提高。
　　4、完善的质量控制
　　公司已建立完善的质量控制体系，对研发设计、产品制造、供应链管理、仓储、配送、售后服务等各个环节和过程进行端到端全过程的严密、系统的管理控制，以确保产品质量的稳定和提高，公司已通过ISO9001等质量保证体系认证。公司建立受控生产线，组建有专业性强、经验丰富的质量监督团队，对产品质量、生产过程、成品检验及环境安全进行监控。公司生产在无尘室中进行，持续进行生产的自动化和信息化提升，减少人为因素及操作不当对产品品质的影响，保证了公司大批量产品加工符合高精度要求，为公司持续成为国内外客户的合格供应商提供保证。
　　5、长期、稳定的优质客户群体优势
　　经过多年的发展，公司已在行业内树立了较高的知名度，形成了含有众多高端优质客户在内的稳定客户群体，持续推动了公司业务的增长。公司客户有京东方、中国电子、明基友达、中强光电、小米、三星、群创、夏普、瑞仪光电等众多企业。
　　6、TAC膜项目储备
　　经过多年的探索和积累，公司已搭建起一支中外结合、原液配制和生产设备安装调试等环节具有丰富经验的技术团队，未来公司将继续加大研发投入，以实现在高端膜材料领域的产品突破。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、显示技术迭代带来的风险
　　公司产品导光板主要应用于LCD显示领域。目前，在显示领域中LCD显示技术处于主流地位，但显示产品更新换代速度快，不同的显示技术解决方案的比较优势是动态变化的，一旦出现性能更优、成本更低、生产过程更为高效的解决方案，或某个解决方案突破了原来的性能指标，现有技术方案就将面临被替代的风险。如果公司研发未能提前布局、随之转变，则公司产品、技术可能面临被市场淘汰的风险。目前，行业内正在研发或不断规模化应用的显示技术有OLED、AMOLED、miniLED、microLED、QD-OLED等显示技术无需导光板。
　　公司应对措施：公司立足于创新，基于光学理论、数学计算、建模仿真、数据统计与分析的导光板研发方式，持续推动技术、生产、产品创新，丰富产品线，并持续引进高层次技术人才，不断提升产品品质，促进公司产品迭代更新。
　　2、产品单一的风险
　　公司自成立以来一直专注于导光板的研发、生产和销售，公司未来可能因导光板行业竞争加剧，产品价格下降或下游行业需求量下降导致导光板销售额减少，单一的产品类别将会对公司的经营业绩产生不利的影响。
　　公司应对措施：立足于显示面板大行业，将高端膜材料产品作为公司发展第二增长线，尤其是在TAC膜产品上形成突破，TAC膜产品主要是作为偏光片的原材料，最终偏光片将应用于LCD、OLED、AMOLED、miniLED、microLED、QD-OLED，从而减少产品单一以及显示技术迭代带来的风险。
　　3、客户构成相对集中的风险
　　由于下游各类消费电子行业具有明显的规模效应和品牌效应，行业的市场集中度较高，公司下游行业内主要厂商经营规模普遍较大，因此，公司对主要客户的销售额较大。2024年上半年，公司对前五大客户的销售收入占公司营业收入的比重为64.86%，占比较高。如果公司主要客户因自身经营状况、战略调整、业务收缩，导致其自身需求降低或者对公司的采购降低；或公司因技术不具有竞争力、产品不能满足客户定制化需求、品质事故及其他原因，导致公司被主要客户从合格供应商名单中淘汰或转向其他供应商，则公司对上述客户的销售收入将下降，并对公司的经营业绩产生较大不利影响。因此，客户构成相对集中可能给公司的经营带来一定风险。
　　公司应对措施：公司实施新客户、重点客户销售策略。将在稳固现有市场客户的基础上，加强客户的开发。公司将集中优势资源专注于服务重点客户，通过跟踪重点客户的技术发展情况，深度参与用户研发过程，提供符合客户需求的产品，协助其提升技术创新水平和发展步伐，以期建立双赢的战略合作关系。
　　4、业绩不能持续回升的风险
　　受行业需求暂时放缓、竞争加剧等因素影响，公司2022年至2023年业绩持续下滑，虽然2024年上半年营业收入和净利润较2023年同期增加，但相较2022年同期仍存在一定差距。未来导光板行业竞争可能存在进一步加剧的风险，如果公司业务发展、经营战略等未能有效应对市场竞争等不利因素，不能巩固和提升市场竞争优势，公司存在经营业绩不能持续回升的风险。
　　公司应对措施：公司将继续加大研发投入，提高产品质量、增加高毛利产品在客户端的推广，增强公司盈利能力。同时，公司进一步拓展业务范围，开发高端膜材料等高附加值产品，增强公司抗风险能力。
　　5、TAC膜项目的风险
　　（1）项目周期较长的风险
　　TAC膜项目的实施包括方案初步规划设计、方案细化、配方测试、供应商接洽、设备采购、现场安装调试、项目验收、产能爬坡等阶段，项目实施的周期较长，效益实现较慢。如出现新增供应商接洽、修改项目方案细节等情况，将导致项目实施周期进一步延长，影响公司整体盈利水平。
　　（2）项目投资规模较大的风险
　　安徽吉光的TAC膜项目分为两期，初始预计为第一期投资9亿元，第二期投资15亿元，投资规模较大，二期项目的具体安排，将视一期项目落地情况后续推进。若资金不能按期到位或实施效果未达预期，将对公司财务状况和经营成果造成不利影响。
　　（3）项目方案调整的风险
　　TAC膜项目的实施包括方案初步规划设计、方案细化、配方测试、供应商接洽、设备采购、现场安装调试、项目验收、产能爬坡等阶段，在各阶段实施过程中，公司将审慎对方案进行评估和调整。若方案调整不够及时到位，将对项目的实施产生不利影响。
　　（4）良率爬升较慢的风险
　　良率是TAC膜项目实现预期收益的关键指标。TAC膜的技术门槛高、工艺复杂，尽管已经过慎重、充分的可行性研究论证和准备，但技术的不同实现程度将影响产品品质的稳定，预计达产时间存在不确定性，从而影响项目效益的实现。
　　（5）项目效益不达预期的风险
　　TAC膜项目已经过慎重、充分的可行性研究论证，但公司是基于当前产业政策、技术条件、市场环境和发展趋势等因素做出的决策，在项目实施的过程中，可能面临产业政策变化、市场环境变化、技术革新等诸多不确定因素，项目存在无法按原计划顺利实施，或达不到预期效益的风险。若项目达不到预期效益，本次项目的折旧、摊销将对公司的业绩产生负面影响。
　　公司应对措施：持续强化TAC膜项目管理力度，密切关注行业发展动态，不断适应业务要求和市场变化。针对项目出现的变化，及时作出调整。加大研发投入，增强项目人员培训，积极防范和化解各类风险，提高投资的运作效率和效果。
　　6、汇率波动的风险
　　汇率的波动对公司的利润影响主要包括：①公司以美元结算的销售收入；②公司以美元结算的原材料采购成本；③银行外币存贷款、应收及应付款项受汇率波动产生汇兑损益。报告期内，美元汇率在1：7.10到1：7.27之间波动。汇率的波动具有不确定性，未来可能因汇率波动导致出现汇兑损失，对公司盈利能力带来不利影响。
　　公司应对措施：业务与客户谈判定价时，尽量对汇率出现大幅波动的情况下的结算方式进行约定，保护双方的利益；加强对汇率进行实时监控，坚定采取汇率中性原则，尽量降低汇率波动给公司业绩带来的风险。
　　7、技术人员流失风险
　　显示面板行业属于技术密集型产业，高端、专业人才是公司综合竞争力的体现和未来持续发展的基础。随着行业竞争日益激烈，同行业公司仍可能通过更优厚的待遇吸引公司技术人才，或受其他因素影响导致公司存在技术人员流失。如果未来专业技术人才不能及时引进或既有人才团队出现流失，将对公司继续保持技术领先优势和未来可持续发展产生不利影响。
　　公司应对措施：定期持续的开展股权激励计划，对公司任职的重要的高级管理人员和核心技术人员给予激励，并匹配人才市场有竞争力的薪酬体系，稳定公司的核心骨干成员。促进公司和员工利益共享机制的形成，保持并发展壮大公司现有的核心人才团队。 收起▲