一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期公司主营业务、产品及用途
　　公司是一家专业性处理固体废物并进行资源化利用的综合型环保企业。公司自成立起即致力于节能环保行业。公司目前阶段主要提供的服务为工业危险废物和医疗废物处置服务以及废弃电器电子产品拆解、报废汽车拆解和废旧锂电池综合利用服务，主要生产的产品为部分工业危险废物资源化利用产品、废弃电器电子产品、报废汽车拆解产物和废旧锂电池综合利用产品。
　　在工业危险废物处置方面，公司的处理能力和经营范围较安徽省内其他同行业公司具有一定优势，处置能力排名省内前列，属于区域龙头之一。在医疗废物处置方面，公司是滁州市唯一的医疗废物集中处置机构。... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期公司主营业务、产品及用途
　　公司是一家专业性处理固体废物并进行资源化利用的综合型环保企业。公司自成立起即致力于节能环保行业。公司目前阶段主要提供的服务为工业危险废物和医疗废物处置服务以及废弃电器电子产品拆解、报废汽车拆解和废旧锂电池综合利用服务，主要生产的产品为部分工业危险废物资源化利用产品、废弃电器电子产品、报废汽车拆解产物和废旧锂电池综合利用产品。
　　在工业危险废物处置方面，公司的处理能力和经营范围较安徽省内其他同行业公司具有一定优势，处置能力排名省内前列，属于区域龙头之一。在医疗废物处置方面，公司是滁州市唯一的医疗废物集中处置机构。在废弃电器电子产品拆解方面，公司是安徽省仅有的6家纳入国家废弃电器电子产品处理基金补贴名单的企业之一，是滁州市唯一一家纳入该名单的企业，公司的处理能力排在省内第三名。
　　公司主要向工业企业、医疗机构等客户提供危险废物处置服务。工业企业在生产过程中会产生具有腐蚀性、毒性、易燃性、反应性等危险特性以及其他可能对环境或者人体健康造成有害影响的危险废物，如电镀废渣、蒸馏残渣、有色金属冶炼渣等，法律规定必须由具备危险废物处理资质的企业进行专业化处理。公司与工业企业进行接洽，针对工业企业危险废物的特性、成分进行分析，提出焚烧、填埋、物化等综合性处置方案，公司安排专用车辆将危险废物运至公司厂区，入库并按照生产计划进行处置。对于医疗机构产生的医疗废物，公司安排专用车辆定期前往医疗机构将医疗废物运至公司厂区，当日进行处置或进入冷藏库暂时存放并尽快安排处置。
　　废弃电器电子产品拆解业务中，公司向家电回收企业等供应商收购废旧家电，对其进行拆解，并将废金属、废塑料、废玻璃等拆解产物对外销售，同时，公司已被纳入国家废弃电器电子产品处理基金补贴名单，每季度省级生态环境主管部门委托第三方专业审核机构开展或自行组织审核工作，并将审核情况报送生态环境部；生态环境部核实确认拆解处理的种类和数量，按因素法分配废弃电器电子产品处理专项资金。公司废弃电器电子产品拆解业务一方面通过销售拆解产物取得收入，另一方面通过申请“以奖代补”专项资金取得收入。
　　报废汽车拆解业务中，公司通过向供应商或招投标方式收购报废汽车，对有利用价值的汽车配件单独拆解后对外以二手件进行销售，无再利用价值的报废汽车拆解后，以废铁、废钢、废塑料、废座椅等拆解产物对外销售。
　　废旧锂电池综合利用业务主要包含退役电池包回收拆解、分选和再生利用。顺应国家动力电池行业监管政策变化，在退役电池包拆解分选后业务中，公司取消原有拆解分选后可利用电芯筛选重组工序，不再开展梯次利用模式的电池重组业务，原有模组组装产线采用合规电芯开展模组设计、组装业务，进行运营。再生利用业务中，对废旧锂电池进行拆解、分选、资源化回收，将拆解出的电芯、外购废旧电芯及极片通过破碎、分选等预处理工艺，产出铜、铝、黑粉等产品，其中有色金属对外销售，黑粉再以湿法工艺回收有价金属，将黑粉通过浸出、萃取及结晶等工序，生产出碳酸锂、硫酸钴、硫酸镍及硫酸锰等产品对外销售。
　　（二）主要经营模式
　　1、盈利模式
　　公司具备危险废物处置、废弃电器电子产品拆解、报废汽车拆解和废旧锂电池综合利用的经营资质。对于不具备再生利用价值的危险废物，公司为客户提供减量化和无害化处置服务并收取一定的服务费。对于具备再生利用价值的危险废物、废弃电器电子产品、报废汽车和废旧锂电池，公司进行资源化利用处理，将再利用后形成的产物对外销售取得收入。此外，公司被纳入国家废弃电器电子产品处理基金补贴名单，对废弃电器电子产品进行拆解后，可以根据《废弃电器电子产品处理专项资金管理办法》等相关规定申请专项资金。
　　2、回收模式
　　公司回收模式具体包括危险废物接收、废弃电器电子产品采购、报废汽车采购和废旧锂电池采购，回收的危险废物主要来源于工业企业和医疗机构，采购的废弃电器电子产品主要来源于废旧家电回收企业，采购的报废汽车主要来源于拥有报废车辆的单位或个人用户以及从事报废车辆回收的企业及个人，采购的废旧锂电池主要来源于锂电池生产企业、新能源整车生产企业或废旧锂电池回收企业等。
　　（1）危险废物接收模式
　　公司技术部对产废单位提供的危险废物样本进行检测；技术部出具相关准入评审意见后，市场部依据准入评审意见负责合同签订并回收上述废物，相关危废转移信息在安徽省固体废物管理信息系统中进行备案。医疗废物一般具有传染性，公司作为滁州市内唯一一家医疗废物集中处置机构，对全市医疗废物进行统一接收和集中焚烧处置，定期安排车辆前往产废单位接收医疗废物。公司在进行市场调研后与客户或供应商协商定价，其中医疗废物处置业务存在政府规定的最高收费标准，需在上述标准内进行定价。
　　（2）废弃电器电子产品回收模式
　　公司与废旧家电回收企业等进行业务洽谈并签订采购合同，按照市场价格采购废旧电视机、电冰箱、洗衣机、空调和微型计算机等废弃电器电子产品，由供应商送货至公司，安排过大磅和过小磅两次检查，均合格后入库存放。
　　（3）报废汽车回收模式
　　公司与拥有报废车辆的单位或个人用户以及从事报废车辆回收的企业及个人等进行业务洽谈并签订采购合同，按照市场价格采购报废轿车、摩托车、面包车、货车、客车等，由供应商送货至公司，安排过大磅和过小磅两次检查，均合格后入库存放。
　　（4）废旧锂电池回收模式
　　公司与锂电池生产企业、新能源整车生产企业或废旧锂电池回收企业等进行业务洽谈并签订采购合同，按照市场价格采购废旧锂电池、电芯及极片，由供应商送货至公司，安排过磅检查，合格后入库存放。
　　3、处置模式
　　（1）工业危险废物处置模式
　　公司接收工业危险废物后，对其进行抽样检测并分类存放，根据处置计划领用处置。对于工业危险废物，公司主要通过焚烧、填埋、物化、暂存和利用方式进行处置，其中焚烧和填埋等传统技术应用范围较广。物化主要适用于酸性和碱性危险废物，通过酸碱中和等方法降低或消除其危害性，使其转变为更适于进一步处置的形态。暂存主要适用于废含汞荧光灯管和废弃铅蓄电池，对于上述两类危险废物，公司仅具备收集和贮存资质，暂存后将转交第三方进行处置。利用主要适用于废电路板、含有或沾染毒性危险废物的废弃容器和酸洗废液等：对于废电路板，公司通过脱焊、粉碎、分离等工艺，形成铜、锡铅合金、电子元器件以及环氧树脂粉末等利用产物对外销售；对于废弃容器，公司通过有机溶剂和碱液清洗等一系列操作，形成再生包装桶重新对外销售；酸洗废液通过加入辅料进行聚合、熟化反应后生成净水剂产品进行销售。
　　（2）医疗废物处置模式
　　由于医疗废物一般存在传染性，公司接收医疗废物后，通常安排当日直接处置；在医疗废物接收量较大的情况下，公司将当日无法处置的部分存放于冷藏库，并尽快安排处置。公司在处置前对医疗废物进行消毒，之后采用焚烧的方式进行处置。
　　（3）废弃电器电子产品处置模式
　　对于废弃电器电子产品，公司完成拆解后，将拆解产物分为可以再行综合利用的产物，以及冷媒、矿物油、废电路板、锥玻璃等需要进一步处置的危险废物。公司将可以再行综合利用的拆解产物入库，准备后续出库销售；其余危险废物中，冷媒和矿物油等由公司自行焚烧处置，废电路板由公司自行利用处置，锥玻璃则交由其他具备资质的企业回收利用。
　　（4）报废汽车处置模式
　　对于报废汽车，公司完成拆解后，将拆解产物分为质量标准相对统一的金属类、塑料类、玻璃类、废部件类等类别。对于拆解过程中产生的一般固体垃圾和填埋垃圾由公司自行处置。
　　（5）废旧锂电池处置模式
　　对于废旧锂电池，公司拆解出电芯和铜线束、塑料等产物，拆解出的铜线束、塑料等产物可以直接对外销售。拆解出的电芯通过破碎、分选预处理工艺产出铜、铝、黑粉等，其中有色金属对外销售，再以湿法工艺回收有价金属，将黑粉通过浸出、萃取及结晶等工序，生产出碳酸锂、硫酸钴、硫酸镍及硫酸锰等产品对外销售。
　　4、销售模式
　　报告期内，公司的销售产品主要为对废弃容器进行综合利用形成的再生包装桶、废酸综合利用产物、废弃电器电子产品拆解产物、报废汽车拆解产物、电池模组及其他废旧锂电池综合利用产物。其中废弃容器综合利用业务中，公司对含有或沾染毒性危险废物的废包装桶进行回收，通过有机溶剂和碱液清洗等一系列操作，将再生包装桶重新对外销售。废弃电器电子产品及报废汽车拆解业务中，公司与安徽省内及周边地区多家再生资源回收利用企业建立了良好的长期合作关系，在大宗商品市场价格的基础上协商确定销售单价。废旧锂电池综合利用业务中，公司与客户通过洽谈签订合同，按照合同要求进行不同规格的电池模组组装。公司对外销售产品主要采用客户自提的交货方式。
　　5、研发模式
　　目前公司主要有自主研发和合作研发两种研发模式。
　　（1）自主研发
　　公司始终将自主研发作为技术创新的核心驱动力，拥有完善的技术研发中心体系和相应的人才队伍，并设立有安徽省企业技术中心、省级博士后科研工作站、滁州市固废处置及利用工程技术研究中心以及滁州市工业设计中心等科研平台，公司充分整合内部技术资源，依靠自己的力量与深厚的行业积累，独立并高效推进各类自主研发项目的实施。
　　（2）合作研发
　　公司在强化自主创新的同时，积极构建开放协同的技术创新机制，与中国科学技术大学、中国矿业大学、合肥工业大学等知名高校及部分行业内企业建立了技术合作关系，积极开展合作研发相关工作，合作研发成果涵盖专利申请、核心设备研发以及研究报告等多个层面，既丰富了公司技术储备，也为行业技术进步贡献了积极力量。
　　（三）主要的业绩驱动因素
　　报告期内，公司实现营业收入7,827.02万元，比上年同期上升0.34%；实现归属于上市公司股东的净利润-3,661.74万元，同比减亏37.86%。影响经营业绩主要因素如下：
　　1、电子废物处置业务
　　2026年上半年度电子废物处置业务实现营业收入1,188.40万元，较去年同期下降52.18%，实现毛利-610.64万元，较去年同期减亏40.32%。本期拆解量23.81万台，较去年同期下降20%。因家电拆解基金补贴政策调整，以及产能利用率不足，本期家电拆解业务对公司利润产生较大影响。
　　2、危险废物处置业务
　　2026年上半年度危险废物处置业务实现营业收入6,233.51万元，较去年同期上升29.24%，实现毛利140.37万元，较去年同期减亏112.09%。其中：焚烧业务实现收入3,131.05万元，较去年同期上升23.33%；填埋业务实现收入1,296.07万元，较去年同期上升94.07%，影响因素分析如下：
　　焚烧业务方面，2026年上半年度处置量2.08万吨，较去年同期上升32%；填埋业务方面，2026年上半年度处置量1.37万吨，较去年同期上升145%。处置量上升导致危险废物处置业务收入上升，同时因危险废物处置业务固定成本占比相对较高，本期产能利用率上升，单位处置成本下降，整体毛利上升，业务利润受较大影响。
　　3、汽车拆解业务
　　2026年上半年度子公司德慧绿色报废汽车拆解业务，实现营业收入357.22万元，较去年同期上升72.52%；净利润-883.69万元，较去年同期减亏11.98%。报告期内资产折旧及摊销费用合计383.16万元，借款利息费用129.81万元，整体固定成本较高；本期拆解量1,322台，受市场竞争影响导致市场采购价格处于较高水平，公司控制收购报废汽车品类，报告期内拆解产能利用率较低，从而影响公司整体盈利能力。
　　4、锂电池业务
　　2026年上半年度子公司惠宏科技废旧锂电池资源化利用业务净利润-506.71万元，较去年同期下降24.52%。本期模组组装量695组，再生产线打粉量148.58吨，产能利用率较低导致整体单位成本较高，从而影响公司整体盈利能力。

　　二、核心竞争力分析
　　超越科技核心竞争力主要为较强的综合处置能力，作为综合型危险废物处置和资源综合利用平台，能够为客户提供全方位、多元化的服务，最大程度地满足客户的多元化需求。
　　1.资质优势
　　（1）危废处置经营资质
　　危险废物处置行业受政府严格监管，收集、转运、处置都需要许可证，存在较高的资质壁垒。危险废物无害化、减量化处置主要有焚烧、填埋、物化等形式，其中焚烧和物化的残余物最终仍需进行填埋，而填埋场需占用不可再生的土地资源，审批非常严格，因此，各类危险废物经营资质中，填埋资质尤为紧缺。
　　此外，由于多数产废单位产生的危险废物种类较多，经营资质较为齐全的企业在行业内具备较强的竞争优势。截至本报告披露日，公司已取得《国家危险废物名录》规定的46类危险废物中44类危险废物的经营资质，未取得经营资质的2类危险废物分别为HW07热处理含氰废物和HW15爆炸性废物，其中HW07热处理含氰废物毒性较大，HW15爆炸性废物存在较大安全隐患，未开展相关业务。公司危险废物焚烧业务规模较大，公司核定处置利用规模达280,980吨/年，业务范围包括工业危险废物和医疗废物处置、资源化综合利用，处置方式包括焚烧、填埋、物化、暂存和利用，其中，填埋业务核定规模达60,000吨/年，且公司已取得匹配的土地资源。公司本年新增刚性填埋处置资质，核定规模31,200吨/年。公司作为综合型危险废物处置平台，具备较强的综合处置能力，处置方式较其他模式更加安全，对环境影响更小，能够为客户提供全方位、多元化的服务，最大程度地满足客户的多样需求。
　　（2）废弃电器电子产品拆解资质
　　电子废物拆解实行严格的资质许可制度，电子废物拆解企业资格需经环保部门审批，公司于2012年获得《废弃电器电子产品处理资格证书》，为全国109家及安徽省6家纳入基金补贴名单的企业之一，同时，仅有被列入电子废物拆解补贴企业名单内的企业才有资格申请废弃电器电子产品处理专项资金。公司拥有完整的废弃电器电子产品处理设施，年处理能力148.6万台/套，包括电视机80万台，洗衣机15万台，电冰箱21.6万台，微型计算机22万台，房间空调器10万台。
　　（3）报废汽车拆解资质
　　报废汽车拆解同样实行严格的资质许可制度，报废汽车拆解企业资格需经省商务厅审批。子公司德慧绿色于2023年2月6日取得《报废机动车回收拆解企业资质认定证书》，是滁州市第二个取得该资质的企业。公司拥有完整的报废汽车拆解处理设施，年处理能力15万辆，其中：报废机动车4.4万辆，报废电动汽车0.6万辆，报废摩托车/电动单车10万辆。
　　2.技术优势
　　公司是一家专注于固废危废处理和资源化利用、节能环保技术研发的综合型环保企业。拥有完善的处理设施、科学的处理工艺、丰富的处理经验、全面的服务能力，兼顾安全、环保和效益，构建了危废分析化验室，并创建了安徽省企业技术中心、安徽省博士后科研工作站、滁州市固废处置及利用工程技术研究中心、滁州市工业设计中心等高水平研发平台。公司持续深化技术研发，与中国科学院、中国科学技术大学、东南大学、合肥工业大学等高校、科研院所及部分行业企业等建立了稳定的技术合作关系，通过自主研发与合作研发的模式，目前累计获得包括发明专利在内的各项专利技术共110项。主导或参与起草发布国家标准4项、行业标准4项、地方标准1项及团体标准18项，涵盖危险废物信息化、废硫酸综合利用、废包装桶回收再利用、废弃电器电子产品回收、废旧锂离子电池极片材料回收等领域。公司先后承担了“安徽省科技重大专项”、“安徽省115团队产业创新项目”、安徽省科技重大专项“揭榜挂帅”、安徽省级科技创新攻坚计划项目、滁州市科技计划项目等重大项目的研发攻关任务；其中，“危废全闭环无害化处置技术及产业示范”项目获安徽省科学技术奖三等奖；再生桶生产工艺及智控技术研究与示范获得中华环保联合会科学技术奖科技进步奖二等奖，技术成果在国家科技成果登记工作平台登记入库，并入选工信部、发改委、科技部和生态环境部发布的（2023年第15号）《国家工业资源综合利用先进适用工艺技术设备目录(2023年版)》。公司在固废危废处理和资源化利用行业深耕多年，形成了覆盖危险废物处置、废弃电器电子拆解与资源化、废桶与废酸资源综合利用、报废车辆拆解、废旧锂电池梯次利用与资源化等多个细分领域的核心技术体系，拥有危险废物处置、废弃电器电子产品拆解处理和废弃电路板资源化、废桶资源综合利用、废酸资源综合利用、报废车辆拆解利用以及废旧锂电池梯次利用和资源化等方面核心技术专利，包括危险品运输箱、废家电拆解车间粉尘处理、医疗废物焚烧上料专用设备、无害化固废焚烧设备、废冰箱门体玻璃自动剥离设备、一种巡检机器人装置、一种BOE废液综合利用系统、一种电动汽车动力电池SOC智能化检测装置、一种废旧电池破碎机等一系列关键技术专利，技术覆盖多个细分领域，形成差异化竞争优势，并通过技术的不断提升，持续提升运营效率、降低生产成本，为高质量发展提供有力支撑，实现公司可持续发展起到积极推动作用。
　　3.管理优势
　　公司管理人员深耕废物处理和资源化利用行业多年，对行业发展现状以及未来趋势具有深刻的理解。公司能够不断探索和引进新的管理理念、方法和技术，适应市场变化和行业发展趋势，不断创新和优化管理模式，从而保持领先地位和竞争优势。危险废物处置和电子废物拆解对相关运营企业的技术性及安全性要求较高，出现安全事故或环保事故的风险较高，运营企业须具备完善的经营管理制度及稳健严谨的日常管理机制。公司严格遵守《公司法》《公司章程》等法律法规及规章制度，在核心管理团队的带领下，公司自成立以来，在运营过程中从未发生重大安全或环保事故，为公司的安全正常运营积累丰富的经验，为公司可持续发展奠定基础。公司能够有效地协调内部各个部门和各个环节的工作，形成整体合力，实现资源优化配置和协同作业，从而提升管理效率和经营效益。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）行业竞争加剧的风险
　　随着国民环保意识的日益增强、国家对环保监管的趋严以及对循环经济政策支持的力度加大，环保产业日益受到各类投资者的追捧，近年来大型央企、国有企业和民间资本纷纷进军本领域，危废处置产能大幅上升，导致行业竞争加剧，使得危废处置价格明显下降，从而对公司收入和利润造成较大影响。
　　应对措施：面对环保行业的快速发展，公司深感责任重大，既要虚心向同行业学习，改进不足，又要努力提高研发创新能力和销售水平，发挥上市公司优势，针对不同类型客户的特点和要求，提升公司的服务能力，适应公司客户多方位的要求和变化；通过提升精细化管理水平，向数字化、智能化转型升级，并通过扩展细分市场、聚集规模、领先技术、优质服务等方式增强市场竞争能力。
　　（二）公司经营受宏观经济周期波动影响的风险
　　公司主营业务为工业危废、医疗废物的处置和废弃家电、汽车、锂电池的拆解。公司危废处置业务的服务对象所属行业主要为化工、电子及有色金属冶炼等，该等行业受宏观经济的影响可能呈周期性波动。经济繁荣时，工业企业产能利用率提高，产量上升，产生的危废量一般会出现增长；反之，工业企业产能利用率下降，产量下滑，产生的危废量相应减少。上游客户产生危废数量的波动直接影响公司的业务量及市场议价能力，进而使公司的经营业绩出现波动甚至下滑的风险。此外，公司家电及汽车拆解产物销售价格也会一定程度上受到大宗商品价格波动影响，大宗商品的价格同样受宏观经济的影响。
　　应对措施：公司通过研发投入，不断开发新技术，提升危废处置效率，同时加大资源化综合利用水平，降低环保行业需求波动的风险。
　　（三）安全生产风险
　　公司在运营过程中涉及危险废物的收集、运输、贮存、处置等环节，危险废物本身带有腐蚀性、毒性、易燃性、反应性等高度的危害性，且来源分散、稳定性差、成分复杂的特点，若在日常经营中，上述任一环节处理不当，可能引发安全生产风险，造成环境污染、设备损坏甚至人员伤亡事故等，从而对公司经营将造成重大不利影响。
　　应对措施：根据生产经营环节制定且执行了完备的安全生产制度，不定期对员工进行安全培训，保证安全防护设施配备到位；组建应急管理小组，应对相关意外事故的预防和处置；按照安全生产管理制度对安全生产设施进行定期检查、维护及保养。
　　（四）技术创新风险
　　在生态文明建设的战略背景下，国家高度重视环保产业，废物处理和资源化利用行业作为环保产业的重要组成部分，近年来快速发展，废物处理技术和工艺不断进步，如果竞争对手取得相对公司更先进的技术和工艺，公司可能因此在市场竞争中丧失优势地位，影响公司的盈利能力。
　　公司所处的危险废物处置和电子废物拆解细分行业技术发展路径较为清晰，但在未来环保产业快速发展的过程中，不排除废物处理和资源化利用行业出现重大技术革新，导致工艺流程发生重大变化的可能；也不排除出现成本更低或处理效果更好的废物处理方式，对原有方式实现重大替代。如果公司无法顺应趋势，面对变革，则公司部分业务将失去市场需求，从而对公司经营产生不利影响。
　　应对措施：公司重视危废处置技术的研发和积累，通过自主研发与合作研发的方式，持续保持稳定的研发投入，根据对行业技术发展趋势的前瞻性判断，提前进行技术部署，将掌握的核心技术平台化、框架化、组件化，通过研发成果产品化，保证技术端与处置端不脱节，持续提升处置竞争力。公司将继续引入专业人才，加大危废处置的研发投入力度，提高公司持续竞争力。
　　（五）公司规模迅速扩大带来的管理风险
　　随着公司生产经营规模不断扩张，公司组织架构日益庞大，管理链条延长，导致管理难度增加，可能存在因管理控制不当遭受损失的风险。公司资产规模的迅速扩张，在资源整合、科技开发、资本运作、市场开拓等方面对公司的管理层提出更高的要求。如果公司管理层业务素质及管理水平不能适应公司规模迅速扩张的需要，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整、完善，未能充分发挥决策层和独立董事的作用，将给公司带来较大的管理风险。
　　应对措施：公司将进一步加强组织管理，优化组织结构流程，加强内控建设，提高整体管理水平和相关人员的责任意识，以应对公司规模迅速扩大带来的管理难度。
　　（六）危废处理业务发展的地域限制风险
　　国家对危险废物的产生、贮存、运输、处置等各个环节实施严格的监督管理，危险废物产生企业不得擅自处置危险废物，应当及时将其运送至具备危险废物处理资质的企业处理，鉴于危险废物长距离转移过程中存在较高的运输安全风险，危险废物一般采用集中处置和就近处置的原则。根据《安徽省环保厅关于确定危险废物综合利用企业工业危险废物跨省转入比例的通知》(皖环函[2018]218号)，省内持有危险废物经营许可证的危险废物综合利用企业(焚烧、填埋、物化处置类企业不适用，安徽省禁止外省危废转入焚烧、干化、物化、填埋)必须按照文件规定，科学测算并确定本企业可接收的工业危险废物跨省转入比例，并按规定程序上报至安徽省环境保护厅进行核准，核准结果作为企业后续办理危废跨省转入的法定依据。然而，实务中危废跨省转入可操作性较低，因此2018年以来，公司危废处理业务主要聚焦于安徽省内市场。根据公司发展战略，未来公司将着力构建辐射长三角地区的固废处置及资源化利用基地，打造“超越智慧循环经济产业园”。2025年10月，安徽省人民政府对《安徽省人民政府关于建立固体废物污染防控长效机制的意见》(皖政[2018]51号)进行修订，删除“严格固体废物转移管理”中“严格落实利用类危险废物外省转入限额，禁止外省危险废物转入我省焚烧、干化、物化、填埋”的规定。但配套实施细则尚未同步更新，监管实操口径有待进一步明晰，公司危废处置业务仍存在跨省转入审批受限、战略规划无法实现的风险。
　　应对措施：丰富公司业务结构，扩大公司业务范围，避免业务单一风险；加大研发投入，提升核心技术能力。
　　（七）废弃电器电子产品处理基金补贴标准下降的风险
　　废弃电器电子产品拆解行业存在废弃电器电子产品回收价格偏高、基金补贴款发放滞后等情况，导致拆解企业资金压力大等问题。公司电子废弃物拆解业务受政策关联度较高，该行业2023年12月20日由财政部发布《关于停征废弃电器电子产品处理基金有关事项的公告》：“自2024年1月1日起停征废弃电器电子产品处理基金；截至2023年12月31日前已处理的废弃电器电子产品，按照《废弃电器电子产品处理基金征收使用管理办法》(财综(2012)34号)等规定尚未补贴的，由中央财政安排资金予以补贴；自2024年1月1日起新处理的废弃电器电子产品，不再执行废弃电器电子产品处理基金补贴政策。中央财政安排专项资金继续支持列入《废弃电器电子产品处理目录》的废弃电器电子产品的处理活动，具体办法另行明确。
　　财政部会同生态环境部于2024年9月印发《废弃电器电子产品处理专项资金管理办法》，中央财政通过一般公共预算安排专项资金，用于促进资源综合利用和循环发展，支持废弃电器电子产品回收处理的专项转移支付；对符合条件的企业回收处理列入《废弃电器电子产品处理目录》的电视机、电冰箱、洗衣机、空气调节器、微型计算机等五类废弃电器电子产品，给予支持；对2024年及以后年度开展的废弃电器电子产品回收处理，专项资金采取“以奖代补”的方式，按照因素法进行分配。该办法规定的专项资金计算分配因素，分配因素涉及相关省(自治区、直辖市、计划单列市)上一年度废弃电器电子产品规范回收处理量、地方固体废物污染防治投入、居民实际拥有家电数量、废弃电器电子产品许可核定回收处理产能实际运行负荷率，权重分别为70%、15%、10%、5%，共计100%。
　　根据财政部2025年10月发布的《财政部关于提前下达2026年废弃电器电子产品处理专项资金预算的通知》（财资环〔2025〕138号）以及2026年3月发布的《2026年中央对地方转移支付预算表》，2026年废弃电器电子产品处理专项资金为47.50亿元，其中，用于发放原废弃电器电子产品处理基金制度时尚未补贴的资金额度为23亿元，“以奖代补”支持行业发展的资金额度为24.50亿元。
　　2026年6月，财政部发布了2026年废弃电器电子产品处理专项资金预算，明确了归属2025年的奖补资金一次分配至各省的金额；7月，安徽省财政厅下发2026年中央财政废弃电器电子产品处理专项资金的通知，公司在报告期内根据归属于本公司的专项资金金额按照企业会计准则规定对2025年确认的专项资金收入进行了调整。家电拆解补贴政策的调整对公司家电拆解业务的经营业绩带来一定风险。
　　（八）公司业绩下滑风险
　　2026年上半年，公司实现归属于上市公司股东净利润-3,661.74万元，业绩受到多种因素影响，危险废物处置业务上，近年来安徽省危废处置产能规模迅速扩大，危废处置产能从2019年底53.36万吨上升至2025年底195.47万吨，造成行业整体供求关系失衡，行业具备高度市场化特征，市场竞争逐渐趋于白热化，导致危废处置价格持续下跌。汽车拆解业务产能利用率较低，固定投入较大，拆解产物市场价格波动大，影响整体经营业绩。上述相关因素的变化使得公司经营业绩出现亏损，公司未来业绩受相关因素影响仍存在下滑的风险。
　　应对措施：公司将通过与主要客户建立战略合作伙伴关系，大力拓展危废市场、废旧家电、汽车及锂电池拆解业务，提升公司营收规模及盈利能力；同时，公司进一步夯实基础强化管理实现降本增效，同时扩大生产经营规模降低单位固定处置成本，降低处置价格下降对公司毛利的不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期公司主营业务、产品及用途　　公司是一家专业性处理固体废物并进行资源化利用的综合型环保企业。公司自成立起即致力于节能环保行业。公司目前阶段主要提供的服务为工业危险废物和医疗废物处置服务以及废弃电器电子产品拆解、报废汽车拆解和废旧锂电池综合利用服务，主要生产的产品为部分工业危险废物资源化利用产品、废弃电器电子产品、报废汽车拆解产物和废旧锂电池综合利用产品。　　在工业危险废物处置方面，公司的处理能力和经营范围较安徽省内其他同行业公司具有一定优势，处置能力排名省内前列，属于区域龙头之一。在医疗废物处置方面，公司是滁州市唯一的医疗废物集中处置机构。在废弃... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期公司主营业务、产品及用途
　　公司是一家专业性处理固体废物并进行资源化利用的综合型环保企业。公司自成立起即致力于节能环保行业。公司目前阶段主要提供的服务为工业危险废物和医疗废物处置服务以及废弃电器电子产品拆解、报废汽车拆解和废旧锂电池综合利用服务，主要生产的产品为部分工业危险废物资源化利用产品、废弃电器电子产品、报废汽车拆解产物和废旧锂电池综合利用产品。
　　在工业危险废物处置方面，公司的处理能力和经营范围较安徽省内其他同行业公司具有一定优势，处置能力排名省内前列，属于区域龙头之一。在医疗废物处置方面，公司是滁州市唯一的医疗废物集中处置机构。在废弃电器电子产品拆解方面，公司是安徽省仅有的6家纳入国家废弃电器电子产品处理基金补贴名单的企业之一，是滁州市唯一一家纳入该名单的企业，公司的处理能力排在省内第三名。
　　公司的主要服务及产品如图所示：
　　公司主要向工业企业、医疗机构等客户提供危险废物处置服务。工业企业在生产过程中会产生具有腐蚀性、毒性、易燃性、反应性等危险特性以及其他可能对环境或者人体健康造成有害影响的危险废物，如电镀废渣、蒸馏残渣、有色金属冶炼渣等，法律规定必须由具备危险废物处理资质的企业进行专业化处理。公司与工业企业进行接洽，针对工业企业危险废物的特性、成分进行分析，提出焚烧、填埋、物化等综合性处置方案，公司安排专用车辆将危险废物运至公司厂区，入库并按照生产计划进行处置。对于医疗机构产生的医疗废物，公司安排专用车辆定期前往医疗机构将医疗废物运至公司厂区，当日进行处置或进入冷藏库暂时存放并尽快安排处置。
　　废弃电器电子产品拆解业务中，公司向家电回收企业等供应商收购废旧家电，对其进行拆解，并将废金属、废塑料、废玻璃等拆解产物对外销售，同时，公司已被纳入国家废弃电器电子产品处理基金补贴名单，每季度省级生态环境主管部门委托第三方专业审核机构开展或自行组织审核工作，并将审核情况报送生态环境部；生态环境部核实确认拆解处理的种类和数量，按因素法分配废弃电器电子产品处理专项资金。公司废弃电器电子产品拆解业务一方面通过销售拆解产物取得收入，另一方面通过申请“以奖代补”专项资金取得收入。
　　报废汽车拆解业务中，公司通过向供应商或招投标方式收购报废汽车，对其进行拆解，并将废铁、废钢、废塑料、废座椅等拆解产物对外销售。
　　废旧锂电池综合利用业务分为梯次利用与再生利用。梯次利用业务中，公司通过向供应商采购废旧锂电池，拆解出电芯，再将良品电芯分类别重新组装成电池模组对外销售。再生利用业务中，将拆解出的不良品电芯、外购废旧电芯及极片通过破碎、分选预处理工艺产出铜、铝、黑粉等，其中有色金属对外销售，再以湿法工艺回收有价金属，将黑粉通过浸出、萃取及结晶等工序，生产出碳酸锂、硫酸钴、硫酸镍及硫酸锰等产品对外销售。
　　（二）主要经营模式
　　1、盈利模式
　　公司具备危险废物处置、废弃电器电子产品拆解、报废汽车拆解和废旧锂电池综合利用的经营资质。对于不具备再生利用价值的危险废物，公司为客户提供减量化和无害化处置服务并收取一定的服务费。对于具备再生利用价值的危险废物、废弃电器电子产品、报废汽车和废旧锂电池，公司进行资源化利用处理，将再利用后形成的产物对外销售取得收入。此外，公司被纳入国家废弃电器电子产品处理基金补贴名单，对废弃电器电子产品进行拆解后，可以根据《废弃电器电子产品处理专项资金管理办法》等相关规定申请专项资金。
　　2、回收模式
　　公司回收模式具体包括危险废物接收、废弃电器电子产品采购、报废汽车采购和废旧锂电池采购，回收的危险废物主要来源于工业企业和医疗机构，采购的废弃电器电子产品主要来源于废旧家电回收企业，采购的报废汽车主要来源于拥有报废车辆的单位或个人用户以及从事报废车辆回收的企业及个人，采购的废旧锂电池主要来源于锂电池生产企业、新能源整车生产企业或废旧锂电池回收企业等。
　　（1）危险废物接收模式
　　公司技术部对产废单位提供的危险废物样本进行检测；技术部出具相关准入评审意见后，市场部依据准入评审意见负责合同签订并回收上述废物，相关危废转移信息在安徽省固体废物管理信息系统中进行备案。医疗废物一般具有传染性，公司作为滁州市内唯一一家医疗废物集中处置机构，对全市医疗废物进行统一接收和集中焚烧处置，定期安排车辆前往产废单位接收医疗废物。公司在进行市场调研后与客户或供应商协商定价，其中医疗废物处置业务存在政府规定的最高收费标准，需在上述标准内进行定价。
　　（2）废弃电器电子产品回收模式
　　公司与废旧家电回收企业等进行业务洽谈并签订采购合同，按照市场价格采购废旧电视机、电冰箱、洗衣机、空调和微型计算机等废弃电器电子产品，由供应商送货至公司，安排过大磅和过小磅两次检查，均合格后入库存放。
　　（3）报废汽车回收模式
　　公司与拥有报废车辆的单位或个人用户以及从事报废车辆回收的企业及个人等进行业务洽谈并签订采购合同，按照市场价格采购报废轿车、摩托车、面包车、货车、客车等，由供应商送货至公司，安排过大磅和过小磅两次检查，均合格后入库存放。
　　（4）废旧锂电池回收模式
　　公司与锂电池生产企业、新能源整车生产企业或废旧锂电池回收企业等进行业务洽谈并签订采购合同，按照市场价格采购废旧锂电池、电芯及极片，由供应商送货至公司，安排过磅检查，合格后入库存放。
　　3、处置模式
　　（1）工业危险废物处置模式
　　公司接收工业危险废物后，对其进行抽样检测并分类存放，根据处置计划领用处置。对于工业危险废物，公司主要通过焚烧、填埋、物化、暂存和利用方式进行处置，其中焚烧和填埋等传统技术应用范围较广。物化主要适用于酸性和碱性危险废物，通过酸碱中和等方法降低或消除其危害性，使其转变为更适于进一步处置的形态。暂存主要适用于废含汞荧光灯管和废弃铅蓄电池，对于上述两类危险废物，公司仅具备收集和贮存资质，暂存后将转交第三方进行处置。利用主要适用于废电路板、含有或沾染毒性危险废物的废弃容器和酸洗废液等：对于废电路板，公司通过脱焊、粉碎、分离等工艺，形成铜、锡铅合金、电子元器件以及环氧树脂粉末等利用产物对外销售；对于废弃容器，公司通过有机溶剂和碱液清洗等一系列操作，形成再生包装桶重新对外销售；酸洗废液通过加入辅料进行聚合、熟化反应后生成净水剂产品进行销售。
　　（2）医疗废物处置模式
　　由于医疗废物一般存在传染性，公司接收医疗废物后，通常安排当日直接处置；在医疗废物接收量较大的情况下，公司将当日无法处置的部分存放于冷藏库，并尽快安排处置。公司在处置前对医疗废物进行消毒，之后采用焚烧的方式进行处置。
　　（3）废弃电器电子产品处置模式
　　对于废弃电器电子产品，公司完成拆解后，将拆解产物分为可以再行综合利用的产物，以及冷媒、矿物油、废电路板、锥玻璃等需要进一步处置的危险废物。公司将可以再行综合利用的拆解产物入库，准备后续出库销售；其余危险废物中，冷媒和矿物油等由公司自行焚烧处置，废电路板由公司自行利用处置，锥玻璃则交由其他具备资质的企业回收利用。
　　（4）报废汽车处置模式
　　对于报废汽车，公司完成拆解后，将拆解产物分为质量标准相对统一的金属类、塑料类、玻璃类、废部件类等类别。对于拆解过程中产生的一般固体垃圾和填埋垃圾由公司自行处置。
　　（5）废旧锂电池处置模式
　　对于废旧锂电池，公司拆解出电芯和铜线束、塑料等产物，将电芯分为良品与不良品，将良品电芯分类别重新组装成电池模组进行销售；拆解出的铜线束、塑料等产物可以直接对外销售。将拆解出的不良品电芯、外购废旧电芯及极片通过破碎、分选预处理工艺产出铜、铝、黑粉等，其中有色金属对外销售，再以湿法工艺回收有价金属，将黑粉通过浸出、萃取及结晶等工序，生产出碳酸锂、硫酸钴、硫酸镍及硫酸锰等产品对外销售。
　　4、销售模式
　　报告期内，公司的销售产品主要为对废弃容器进行综合利用形成的再生包装桶、废酸综合利用产物、废弃电器电子产品拆解产物、报废汽车拆解产物、电池模组及其他废旧锂电池综合利用产物。其中废弃容器综合利用业务中，公司对含有或沾染毒性危险废物的废包装桶进行回收，通过有机溶剂和碱液清洗等一系列操作，将再生包装桶重新对外销售。废弃电器电子产品及报废汽车拆解业务中，公司与安徽省内及周边地区多家再生资源回收利用企业建立了良好的长期合作关系，在大宗商品市场价格的基础上协商确定销售单价。废旧锂电池综合利用业务中，公司与客户通过洽谈签订合同，按照合同要求进行不同规格的电池模组组装。公司对外销售产品主要采用客户自提的交货方式。
　　5、研发模式
　　目前公司主要有自主研发和合作研发两种研发模式。
　　（1）自主研发
　　公司拥有技术研发中心和相应的人才队伍，并在技术研发中心下设立滁州市固废处置及利用工程技术研究中心、滁州市工业设计中心、安徽省企业技术中心和安徽省博士后科研工作站，依靠丰富的行业经验，独立完成部分研发项目。
　　（2）合作研发
　　公司除自主研发外，积极寻求技术合作，与中国科学技术大学、中国矿业大学、合肥工业大学等高校及部分行业内企业建立了技术合作关系，积极开展合作研发相关工作，研发成果包括申请的相关专利、设备和研究报告等。
　　（三）主要的业绩驱动因素
　　报告期内，公司实现营业收入19,523.05万元，同比下降32.81%，实现归属于上市公司股东净利润-14,118.10万元，同比下降103.60%。影响经营业绩主要因素如下：
　　1、电子废物处置业务
　　2025年度电子废物处置业务实现营业收入7,898.67万元，较去年同期上升14.59%。本期拆解量85.38万台，较去年同期上升65.70%。因家电拆解基金补贴政策调整，家电拆解业务利润空间下降，本期家电拆解业务对公司利润产生较大影响。
　　2、危险废物处置业务
　　2025年度危险废物处置业务实现营业收入10,742.37万元，较去年同期下降38.75%，实现毛利-2,460.35万元，较去年同期下降167.91%。其中：焚烧类处置量3.3万吨，较去年同期下降11.76%，业务实现收入5,252.32万元，较去年同期下降15.09%；填埋业务处置量1.7万吨，较去年同期下降68.71%，实现收入1,885.97万元，较去年同期下降75.97%，影响因素分析如下：
　　近年来安徽省危废从业企业核准许可证数量及核准利用处置能力逐年上升，危废处置产能规模迅速扩大，危废处置产能从2019年底53.36万吨上升至2025年底195.47万吨，处置能力的持续扩张，造成行业整体供求关系失衡，危废无害化处置行业具备高度市场化特征，市场竞争逐渐趋于白热化，区域“价格战”等“恶意”竞争频现，导致市场危废平均处置价格持续下跌。
　　焚烧业务方面，公司2025年度全年接收量约3.3万吨，较去年同期下降18%，全年处置量3.3万吨，较去年同期下降11.76%，平均处置单价较去年同期下降约4%，处置量和处置单价下降导致收入下降约933万元；2025年度公司焚烧产能利用率约56%，报告期内焚烧业务处置量及处置收入呈下降趋势；而公司目前接收较大部分物料为低热值或液态危废，正常物料需配伍后才能无害化处置，但在热值无法满足处置条件的情况下，需要耗费大量燃料，从而增加处置成本，同时液态危废、高硫氯及含氟危废在处置过程中会加速设备损耗，设备维护成本及辅料耗用成本上升。处置成本较高压缩利润空间，导致报告期内焚烧业务毛利为负，从而影响公司整体盈利。
　　填埋类业务方面，全年处置量1.7万吨，较去年同期下降68.71%，因2024年存在应急业务以及部分客户业务结构调整导致其产生的固体废弃物不再适用填埋处置方式，处置量下降导致销售收入较2024年下降5,963万元；因填埋类业务固定成本保持较高水平，而单位变动成本较低，处置量的下降导致业务毛利下降4,956万元，从而影响公司整体经营情况。
　　废酸综合利用业务方面，废酸处置量0.63万吨，废酸综合利用量0.94万吨，实现收入416.41万元，项目固定投入大，受产能利用率不足导致单位处置成本较高，从而影响公司整体盈利。
　　3、汽车拆解业务
　　2025年度子公司德慧绿色报废汽车拆解业务，实现营业收入527.53万元，较去年同期下降86.13%。报告期内资产折旧及摊销费用合计1,092.38万元，借款利息费用373.08万元，整体固定成本较高；本期拆解量7,021台（含5,647台电瓶车），由于市场竞争导致报废汽车回收市场出现价格倒挂现象，公司主动调整回收策略压缩业务，从而呈现汽车拆解业务量大幅下滑，对应报废汽车拆解产物销售数量减少。产能利用率下降以及较高的固定成本导致汽车拆解业务呈现经营亏损的状态。
　　4、锂电池业务
　　2025年度子公司惠宏科技废旧锂电池资源化利用业务，实现营业收入183.76万元，较去年同期下降74.40%。本期模组组装量3,362组，产能利用率较低导致整体成本较高，从而影响公司整体盈利能力。
　　5、报告期内，结合公司整体资产盈利及实际使用情况，对固定资产及在建工程计提资产减值279.56万元，计提相关存货跌价损失847.90万元，上述情况对全年利润造成较大影响。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、行业基本情况及发展阶段
　　公司所属行业为环保产业中的废物处理和资源化利用行业，根据中国证监会《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所属行业为生态保护和环境治理业（N77）；公司所属行业属于环境保护与资源节约综合利用类行业，是我国国民经济发展的鼓励类行业。公司自成立起即致力于节能环保行业。公司目前阶段主要提供的服务为工业危险废物和医疗废物处置服务以及废弃电器电子产品拆解、报废汽车拆解和废旧锂电池综合利用服务，主要生产的产品为部分工业危险废物资源化利用产品、废弃电器电子产品、报废汽车拆解产物和废旧锂电池综合利用产品。
　　（1）行业市场容量
　　1）危险废物处置行业
　　①危险废物处置行业整体市场容量
　　随着城镇化和工业化进程持续推进，我国危险废物产生量保持一定增长，2014年-2024年，我国工业危险废物产生量年复合增长率为12.65%。2024年，我国工业危险废物产生量为11,960.00万吨。
　　受日益增长的市场需求和多项支持性政策共同影响，近年来，我国危险废物处置行业迅速发展，危险废物处置量增速明显高于产生量。2014年-2024年，我国工业危险废物处置量年复合增长率为28.96%。2024年，我国工业危险废物处置量为11,816.00万吨。
　　2014~2024年我国工业危险废物产生量与处置量情况
　　近年来，我国危险废物处置企业数量增长较快，2014年-2024年，我国危险废物集中处理厂数量年复合增长率为9.89%。
　　2014~2024年我国危险废物（医疗废物）集中处理厂数量
　　目前国家已将危险废物污染防治列入环境保护重点工作，相关政策日益趋严，《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》《危险废物经营许可证管理办法》《国家危险废物名录》等法律法规的修订，以及《最高人民法院最高人民检察院关于办理环境污染刑事案件适用法律若干问题的解释》《土壤污染防治行动计划》等产业政策的颁布进一步加强对危险废物的日常监管，促进危险废物处置行业规范发展。
　　②安徽省危险废物处置行业市场容量
　　随着我国中部地区崛起步伐加快和长三角一体化深入推进，近年来，安徽省经济发展较快，危险废物产生量也同步增长。2011年，安徽省危险废物产生量仅为24.28万吨，2024年增长至421.00万吨，年复合增长率为24.54%。
　　2011-2024年安徽省危险废物产生量情况
　　近年来，安徽省高度重视危险废物污染防治工作，将危险废物污染防治作为环境保护工作的重要内容。截至2024年底，安徽省危险废物利用处置能力756.78万吨/年，其中处置能力175.27万吨/年（主要处置方式为焚烧、填埋、物化、水泥窑协同处置及医疗废物集中处置等）、利用能力581.51万吨/年。共有17家危险废物集中焚烧处置单位、10家危险废物集中填埋处置单位、5家水泥窑协同处置单位、18家医疗废物集中处置单位。
　　2）电子废物拆解行业
　　自2009年国家出台《废弃电器电子产品回收处理管理条例》以来，电子废物拆解行业逐步从非正规、零散作坊式管理向正规机构负责、政府与全民共同参与的立法与管理体制转变。随着2012年国家《废弃电器电子产品处理基金征收使用管理办法》的出台并实施，电子废物拆解市场发展从无序竞争走向区域竞争格局。
　　受人民生活水平的提高以及电子产业的快速发展等多重因素共同作用，我国废弃电器电子产品报废量持续增长，但增速逐年放缓，据统计2022年，我国包括电视机、电冰箱、洗衣机、空调和微型计算机在内的“四机一脑”报废数量为2.26亿台。随着科技的飞速发展，电器电子产品平均使用寿命越来越短，将加快“四机一脑”产品报废量的增长速度。据《中国废弃电器电子产品回收处理及综合利用行业白皮书2024》显示，2024年“四机一脑”理论报废数量达到2.89亿台，而行业总体废弃电器电子产品拆解处理量达到9,400万台（套），具有较大的市场发展潜力。
　　（2）行业内技术发展情况
　　废物处理和资源化利用行业相关技术主要包括无害化安全处置技术和资源化利用技术。近年来，我国废物处理和资源化利用行业技术水平不断提高，包括危险废物的无害化处置和减量化处置、电子废物的资源化利用处置等在内的一系列技术均取得明显进步。行业相关技术进步能够降低废物危害性，提高资源利用率，为行业的发展提供内在动力。
　　（3）行业发展现状
　　随着中小微企业危险废物收集试点后，收集类危废经营许可证下发增加，使得前端收集难度逐渐增加，近年来危废从业企业核准许可证数量及核准利用处置能力逐年上升，危废处置产能规模迅速扩大，安徽省危废处置产能从2019年底53.36万吨上升至2025年底195.47万吨，处置能力的持续扩张，给工业危废及固废处置带来较大冲击，造成行业整体供求关系失衡，危废无害化处置行业具备高度市场化特征，市场竞争逐渐趋于白热化，部分区域已出现“价格战”等“恶意”竞争，导致市场危废平均处置价格持续下跌。
　　2、公司所处行业地位
　　公司自成立以来，始终专注于废物处理与资源化利用领域，历经十余年发展，已成长为集工业危险废物处置与资源化利用、锂电池梯次利用及资源化、报废汽车拆解、废旧电器电子拆解及节能环保技术研发于一体的综合型环保企业，为安徽龙头环保企业之一。公司资证齐全，拥有涵盖国家危险废物名录46大类废物类别中42类的经营资质，处于全国同行业领先水平，为安徽省处置工业危废、废弃家电拆解等综合规模较大、资质较全的环保企业；公司作为综合型危险废物处置平台，具备较强的综合处置能力，能够为客户提供全方位、多元化的服务，最大程度地满足客户的多样需求,在处置安徽省固体废物，特别是危险废物以及危险废物环境污染应急中发挥了积极的作用；公司持续推动科技创新，已拥有26项发明专利，并积极探索先进技术在生产经营中的应用，提升运营效率与规范化水平；公司已通过环境管理体系、职业健康安全管理体系、质量管理体系认证和能源管理体系认证，是国家级高新技术企业、国家级绿色工厂、国家级新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件企业、省级“专精特新”企业、节能环保优质生产企业、省级皖美品牌示范企业。同时，公司建立有安徽省企业技术中心、省级博士后科研工作站等研发平台，并入选2025年安徽新质生产力TOP100企业。
　　3、行业政策影响
　　2021年7月，国家发展改革委印发《“十四五”循环经济发展规划》（以下简称“《规划》”），《规划》明确循环经济发展的三大重点任务，一是构建资源循环型产业体系；二是构建废旧物资循环利用体系；三是深化农业循环经济发展。《规划》指出，将重点发展城市废旧物资循环利用体系建设工程、园区循环化发展工程、大宗固废综合利用示范工程、建筑垃圾资源化利用示范工程、循环经济关键技术与装备创新工程。重点开展再制造产业高质量发展、废弃电器电子产品回收利用提质、汽车使用全生命周期管理推进、塑料污染全链条治理专项、快递包装绿色转型推进、废旧动力电池循环利用六大重点行动。随着《规划》提出上述工程和行动计划推进，资源循环利用的产业体系将不断完善，废旧物资、固体废物、废弃电器电子、废旧动力电池等资源再生利用程度实现进一步提升，循环经济相关产业规模有望得到扩张。
　　2021年12月，工信部发布《“十四五”工业绿色发展规划》，规划表示，将推动再生资源高价值利用。培育废钢铁、废有色金属、废塑料、废旧轮胎、废纸、废弃电器电子产品、废旧动力电池、废油、废旧纺织品等主要再生资源循环利用龙头骨干企业，推动资源要素向优势企业集聚。同时《规划》提出，到2025年，建成较为完善的动力电池回收利用体系。完善动力电池回收利用法规制度，探索推广“互联网+回收”等新型商业模式，强化溯源管理，鼓励产业链上下游企业共建共用回收渠道，建设一批集中型回收服务网点。推动废旧动力电池在储能、备电、充换电等领域的规模化梯次应用，建设一批梯次利用和再生利用项目。
　　2023年2月，国家发展改革委等9部门联合印发了《关于统筹节能降碳和回收利用加快重点领域产品设备更新改造的指导意见》，并附《家用电器更新升级和回收利用实施指南（2023年版）》，指出要规范废旧家电回收利用，加快促进产业链循环畅通。一方面，要畅通废旧家电回收处置。完善废旧家电回收设施网络布局，支持构建线上线下相融合，城市、街道、社区、家庭相贯通的回收体系。鼓励上游制造厂商、中游零售企业、下游回收处理企业开展合作，健全废旧家电回收体系。另一方面，要提升废旧家电拆解利用水平。加强废旧家电回收、分选、拆解、处理等先进技术装备研发应用，提高废旧家电回收利用自动化智能化水平。
　　2023年11月生态环境部发布《关于进一步加强危险废物规范化环境管理有关工作的通知》，提出强化改革创新，完善评估体系，加快清理不合法不合理政策规定，不得违规设置行政壁垒限制或禁止合理的危险废物跨省或跨设区的市转移，不得违规增设危险废物管理计划审核，不得违规下放危险废物跨省转移和经营许可审批权限，不得在危险废物经营许可审批过程中违规限定接受工业危险废物的区域范围或比例等。
　　2023年12月，国务院发布《关于全面推进美丽中国建设的意见》（以下简称“《意见》”）。《意见》指出要积极稳妥推进碳达峰碳中和。有计划分步骤实施碳达峰行动，力争2030年前实现碳达峰，为努力争取2060年前实现碳中和奠定基础。强化固体废物和新污染物治理。加快“无废城市”建设，持续推进新污染物治理行动，推动实现城乡“无废”、环境健康。加强固体废物综合治理，深化全面禁止“洋垃圾”入境工作。强化危险废物监管和利用处置能力。到2027年，“无废城市”建设比例达到60%，固体废物产生强度明显下降；到2035年，“无废城市”建设实现全覆盖，东部省份率先全域建成“无废城市”，新污染物环境风险得到有效管控。
　　2024年01月04日安徽省生态环境厅发布了《安徽省规范危险废物环境管理促进危险废物利用处置行业健康发展若干措施》，提出将提升危险废物跨省转移管理水平，完善危险废物跨省转移利用“白名单”机制，建立差异化危险废物跨省转移制度体系。遵循就近转移原则，建立“省域内能力总体匹配、省域间协同合作、特殊类别全国统筹”的危险废物处置体系，支持合理的危险废物跨省转移需求，维护危险废物综合利用市场秩序。依托省固体废物管理信息系统实现危险废物跨省转入事项商请审核线上办理，提高审核效率。
　　近年来，安徽省高度重视危险废物污染防治工作，将危险废物污染防治作为环境保护工作的重要内容，《安徽省“十四五”危险废物污染防治规划》明确提出，将重点推动“无废城市”创建、推动资源化利用水平、推动资源综合利用基地建设、防范化解环境风险。随着政策法规标准体系的不断完善，环境监管能力和水平的不断提升，同时危险废物处置行业区域合作的加强和长三角一体化发展战略的深入推进，预计安徽省危险废物处置行业将迎来新的发展机遇。2024年7月24日，国家发改委与财政部联合发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知。指出：就统筹安排超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，重点支持汽车报废更新和个人消费者乘用车置换更新，家电产品和电动自行车以旧换新，促进智能家居消费。预计公司家电拆解及汽车拆解业务将迎来新的发展机遇。同时通知指出落实废弃电器电子产品回收处理资金支持政策，2024年中央财政安排75亿元，采取“以奖代补”方式继续支持废弃电器电子产品回收处理工作，促进行业健康发展。截至2023年底，按照废弃电器电子产品处理基金补贴等规定回收处理废弃电器电子产品但尚未补贴的，经生态环境部核实核定后分期据实予以支持。家电拆解基金补贴政策的调整为公司家电拆解业务的发展带来一定挑战。
　　2025年10月，安徽省人民政府发布《关于公布一批省政府文件清理结果的决定》，其中对《安徽省人民政府关于建立固体废物污染防控长效机制的意见》(皖政[2018]51号)删除文件第一部分(四)“严格固体废物转移管理”中“严格落实利用类危险废物外省转入限额，禁止外省危险废物转入我省焚烧、干化、物化、填埋"的规定。随着关于跨省转移的省级文件进行废止，意味着法律层面对跨省转移进行了解除，后续操作层面的打通将对公司危险废物处置业务具有促进作用。
　　2025年12月，国务院印发《固体废物综合治理行动计划》（以下简称“计划”），计划明确提出，要坚持固体废物减量化、资源化、无害化原则，推动源头管控和减量，规范收集转运与贮存，提升资源化利用水平，增加无害化治理能力，实施重点领域专项整治，严格全过程监管和执法督察。政策持续收紧行业监管标准，提升危废处置行业门槛，加速行业内小型、不规范、环保不达标的企业出清，优化行业竞争格局，助力具备正规资质、技术成熟、运营规范的企业扩大市场份额；同时，合规处置需求的增加将推动危废处置行业向合规化、规模化方向发展。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　超越科技核心竞争力主要为较强的综合处置能力，作为综合型危险废物处置平台，能够为客户提供全方位、多元化的服务，最大程度地满足客户的多元化需求。
　　1.资质优势
　　（1）危废处置经营资质
　　危险废物处置行业受政府严格监管，收集、转运、处置都需要许可证，存在较高的资质壁垒。危险废物无害化、减量化处置主要有焚烧、填埋、物化等形式，其中焚烧和物化的残余物最终仍需进行填埋，而填埋场需占用不可再生的土地资源，审批非常严格，因此，各类危险废物经营资质中，填埋资质尤为紧缺。
　　此外，由于多数产废单位产生的危险废物种类较多，经营资质较为齐全的企业在行业内具备较强的竞争优势。截至本报告披露日，公司已取得《国家危险废物名录》规定的46类危险废物中42类危险废物的经营资质，未取得经营资质
　　的4类危险废物分别为HW07热处理含氰废物、HW10含多氯联苯废物、HW15爆炸性废物和HW33无机氰化物废物，其中HW07热处理含氰废物和HW33无机氰化物废物毒性较大，HW10含多氯联苯废物处置所需温度较高，公司出于经济效益的考虑，未开展相关业务；接收HW15爆炸性废物存在安全隐患，因此也未开展相关业务。公司危险废物焚烧业务规模较大，公司核定处置利用规模达249,780吨/年，业务范围包括工业危险废物和医疗废物处置、资源化综合利用，处置方式包括焚烧、填埋、物化、暂存和利用，其中，填埋业务核定规模达6万吨/年，且公司已取得匹配的土地资源。公司作为综合型危险废物处置平台，具备较强的综合处置能力，处置方式较其他模式更加安全，对环境影响更小，能够为客户提供全方位、多元化的服务，最大程度地满足客户的多样需求。
　　（2）废弃电器电子产品拆解资质
　　电子废物拆解实行严格的资质许可制度，电子废物拆解企业资格需经环保部门审批，公司于2012年获得《废弃电器电子产品处理资格证书》，为全国109家及安徽省6家纳入基金补贴名单的企业之一。同时，仅有被列入电子废物拆解补贴企业名单内的企业才有资格申请废弃电器电子产品处理专项资金，2015年以来，补贴企业名单即未有新增。公司拥有完整的废弃电器电子产品处理设施，年处理能力148.6万台、套，包括电视机80万台，洗衣机15万台，电冰箱21.6万台，微型计算机22万台，房间空调器10万台。
　　（3）报废汽车拆解资质
　　报废汽车拆解同样实行严格的资质许可制度，报废汽车拆解企业资格需经省商务厅审批。子公司德慧绿色于2023年2月6日取得《报废机动车回收拆解企业资质认定证书》，是滁州市第二个取得该资质的企业。公司拥有完整的报废汽车拆解处理设施，年处理能力15万辆，其中：报废机动车4.4万辆，报废电动汽车0.6万辆，报废摩托车/电动单车10万辆。
　　2.技术优势
　　公司是一家专注于固废危废处理和资源化利用、节能环保技术研发的综合型环保企业。拥有完善的处理设施、科学的处理工艺、丰富的处理经验、全面的服务能力，兼顾安全、环保和效益，构建了危废分析化验室，并创建了安徽省企业技术中心、安徽省博士后科研工作站、滁州市固废处置及利用工程技术研究中心、滁州市工业设计中心等高水平研发平台。公司持续深化技术研发，与中国科学院、中国科学技术大学、东南大学、合肥工业大学等高校、科研院所及部分行业企业等建立了稳定的技术合作关系，通过自主研发与合作研发的模式，目前累计获得包括发明专利在内的各项专利技术共106项。主导或参与起草发布国家标准4项、行业标准4项、地方标准1项及团体标准18项，涵盖危险废物信息化、废硫酸综合利用、废包装桶回收再利用、废弃电器电子产品回收、废旧锂离子电池极片材料回收等领域。公司先后承担了“安徽省科技重大专项”、“安徽省115团队产业创新项目”、安徽省科技重大专项“揭榜挂帅”、滁州市科技计划项目等重大项目的研发攻关任务；其中，“危废全闭环无害化处置技术及产业示范”项目获安徽省科学技术奖三等奖；再生桶生产工艺及智控技术研究与示范获得中华环保联合会科学技术奖科技进步奖二等奖，技术成果在国家科技成果登记工作平台登记入库，并入选工信部、发改委、科技部和生态环境部发布的（2023年第15号）《国家工业资源综合利用先进适用工艺技术设备目录(2023年版)》。公司在固废危废处理和资源化利用行业深耕多年，形成了覆盖危险废物处置、废弃电器电子拆解与资源化、废桶与废酸资源综合利用、报废车辆拆解、废旧锂电池梯次利用与资源化等多个细分领域的核心技术体系，拥有危险废物处置、废弃电器电子产品拆解处理和废弃电路板资源化、废桶资源综合利用、废酸资源综合利用、报废车辆拆解利用以及废旧锂电池梯次利用和资源化等方面核心技术专利，包括危险品运输箱、废家电拆解车间粉尘处理、医疗废物焚烧上料专用设备、无害化固废焚烧设备、废冰箱门体玻璃自动剥离设备、一种巡检机器人装置、一种BOE废液综合利用系统、一种电动汽车动力电池SOC智能化检测装置、一种废旧电池破碎机等一系列关键技术专利，技术覆盖多个细分领域，形成差异化竞争优势，并通过技术的不断提升，持续提升运营效率、降低生产成本，为高质量发展提供有力支撑，实现公司可持续发展起到积极推动作用。
　　3.管理优势
　　公司管理人员深耕废物处理和资源化利用行业多年，对行业发展现状以及未来趋势具有深刻的理解。公司能够不断探索和引进新的管理理念、方法和技术，适应市场变化和行业发展趋势，不断创新和优化管理模式，从而保持领先地位和竞争优势。危险废物处置和电子废物拆解对相关运营企业的技术性及安全性要求较高，出现安全事故或环保事故的风险较高，运营企业须具备完善的经营管理制度及稳健严谨的日常管理机制。公司严格遵守《公司法》《公司章程》等法律法规及规章制度，在核心管理团队的带领下，公司自成立以来，在运营过程中从未发生重大安全或环保事故，为公司的安全正常运营积累丰富的经验，为公司可持续发展奠定基础。公司能够有效地协调内部各个部门和各个环节的工作，形成整体合力，实现资源优化配置和协同作业，从而提升管理效率和经营效益。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　本公司及其子公司业务性质和主要经营活动包括：工业危险废物的焚烧、填埋、物化、综合利用、废旧电器电子业务的拆解和销售。子公司德慧绿色从事报废汽车业务的拆解与销售，子公司凯越检测从事检测业务，子公司惠宏科技从事废旧锂电池综合利用业务。
　　本报告期公司实现营业收入19,523.05万元，同比下降32.81%，实现归属于上市公司股东净利润-14,118.10万元，同比下降103.60%。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1、公司发展战略目标及发展规划
　　(1)发展战略目标
　　“十五五”是建设美丽中国的关键期，核心是以习近平生态文明思想为指导，紧扣经济社会发展全面绿色转型主线，统筹产业结构调整、污染治理、生态保护、应对气候变化，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，坚持精准治污、科学治污、依法治污，注重综合治理、系统治理、源头治理，全力推动美丽中国建设取得新的重大进展，为2035年基本实现美丽中国目标筑牢根基。在“十五五”规划指引下，公司将坚持绿色发展的理念，将绿色低碳嵌入战略、生产、供应链、管理的全流程。
　　公司始终坚定不移地围绕着“减量化、资源化、无害化”的主题，本着“对社会负责，环境效益优先，经济效益兼顾”的经营理念，以“诚信、负责、务实、高效”为经营宗旨，致力于固废处置和资源化综合利用技术的持续创新，以提升固废处置的技术水平和再利用程度，提高资源产品的附加值和高效循环利用率，减少对环境的破坏，促进行业的循环经济发展。
　　公司规划建设具有超越特色的“超越智慧循环经济产业园”。产业园将以“绿色循环、美化生态、科技创新、追求卓越”的行业发展理念为指导，突出技术先进、环保达标、管理规范、规模利用、辐射作用强等五个重点，着力培育以固废处置与资源化利用及废弃电器电子产品、报废车辆拆解及锂电池回收利用为核心的产业集群，打造行业领先的电子废物资源循环利用基地、辐射长三角地区的固废处置及资源化利用基地、以技术研发中心与环保装备制造中心为核心的产业孵化平台、生态环境宣传教育实践基地。
　　公司将着力建设辐射长三角地区的固废处置及资源化利用基地，打造“超越智慧循环经济产业园”，整合资源，发挥完整的产业链优势，实现规模化、跨越式发展，将公司发展成为中国环保领域的优秀企业。
　　(2)发展规划
　　公司将凭借现有优势，进一步加快发展步伐，增强竞争实力，提高盈利能力，实现收入和利润的持续增长。公司将不断地完善技术创新体系，提高自主研发能力，提升专利成果转化水平；优化营销模式，以长三角为市场重点，不断拓展客户群体，拓宽业务网络；改善产品结构，加强信息体系建设，深化固废处置及循环利用技术；加快建设重点项目，打造“超越智慧循环经济产业园”。
　　公司将聚焦主业，大力提升业务规模，危险废物处置方面，公司将结合市场情况，推进扩大焚烧、填埋和综合利用等业务产能。电子废物处置方面，公司将充分释放产能提高生产效率。汽车拆解方面，公司将全力拓展业务规模，充分发挥技术、规模及地理优势，加速项目落实运转，提升公司营收能力。锂电池综合利用业务方面，公司将抓住政策、市场机遇，以梯次和再生利用为核心，加快业务发展。公司将加大技术研发投入，提升处置及资源化综合利用能力，依托“超越智慧循环经济产业园”平台以及先进的处理设施、科学的处理工艺、丰富的处理经验、齐全的服务种类，为客户提供全方位、一站式环保解决方案。
　　2、公司确保实现发展规划拟采用的方法及措施
　　（1）规模化发展
　　公司将紧紧抓住政策和市场机遇，充分利用现有成熟工艺技术，持续提升固废综合处置及资源化利用能力和电子废弃物、报废汽车的拆解能力，公司将加快废酸综合利用、废旧家电拆解及报废汽车拆解产能消化促成业绩的提升。同时，加快推进锂电池回收利用项目的建设，为公司后续进一步扩大业务规模及领域，提高市场占有率，增强市场竞争能力，实现可持续发展提供坚实基础。
　　（2）技术创新
　　公司将立足环保产业，以市场需求为导向，以提高企业核心竞争力为基础，将固废处置、资源化利用及节能环保等技术的创新与研发作为公司未来发展重点。在自主研发的同时，通过产学研合作的方式，不断研发新技术、新工艺，提升固废处置及资源化利用的技术水平，提高综合利用产品的附加值，为战略发展提供强有力的技术支持。
　　未来公司将从以下方面支持技术创新：
　　① 通过建立国家级、省级技术研发中心，加强与高校及科研院所合作，提升专业技术能力；
　　②引进专业高素质人才，扩充研发人才队伍，同时积极培养内部技术人员，以打造高水平、高层次、高素质的研发团队，提高公司整体研发能力和水平。
　　（3）业务拓展
　　公司在大力提升自身技术水平和处置能力的基础上，将不断优化市场销售体系，培养专业的市场销售团队，保障业务规模持续扩张。公司业务拓展的重点包括进一步推进并扩展固废处置业务，大力发展固废资源化利用业务，以及与家电生产企业和废旧家电回收企业形成战略合作，稳步拓展废旧家电拆解业务，积极探索与汽车生产企业和汽车维修企业形成战略合作，形成汽车拆解销售与汽车可利用配件业务同步发展；同时做强梯次利用与再生资源利用，最大化锂电池生产价值，促进上下游企业协同发展。公司将以安徽作为基础业务基地，不断拓展客户群体，拓宽业务网络，完成固废处置及资源化利用业务初步战略布局，并以“以点带面”的营销策略，在巩固现有业务的基础上，逐步向工业相对发达的其他地区拓展新的业务。通过专业营销团队的培养和业务服务模式的创新，努力保持固废处置及资源化利用领域的竞争优势。
　　（4）产业延伸
　　公司经营许可范围齐全，积极发展各项细分业务，固废处置及其资源化利用方式多样，已初步成长为综合型固废处置及资源化利用企业。公司将积极响应国家产业政策，紧密围绕市场需求，寻求规模化、产业化发展，适时、稳妥地运用多种方式，有选择、有计划地进行产业延伸，全力保障报废汽车拆解业务产能的快速释放，实现营收与利润的突破，同时加快推进锂电池回收利用项目建设实施，合理推进固废处置及资源化利用投资规模，推动业务多元化发展，充分发挥协同效应和规模效应，建设完整的环保产业链，为客户提供系统化和定制化的一站式解决方案。
　　（5）人才培育
　　公司逐步建立健全研究开发人员考核奖励、科技人员培养进修、职工技能培训、优秀人才引进制度，不断提高管理水平，已形成一支专业化的研发和技术队伍。未来公司将继续提升人才培育能力，加大人才引进、员工培训和联合培养等方面的力度，积极引进高素质人才，持续完善员工培训计划，鼓励研发和创新，努力打造现代化的管理团队、技术团队和生产团队，加强产学研合作，推动院士工作站、省级博士后科研工作站等研发平台的建设，协同推进人才培养和科研创新。
　　3、可能面对的风险和应对措施
　　（一）行业竞争加剧的风险
　　随着国民环保意识的日益增强、国家对环保监管的趋严以及对循环经济政策支持的力度加大，环保产业日益受到各类投资者的追捧，近年来大型央企、国有企业和民间资本纷纷进军本领域，危废处置产能大幅上升，导致行业竞争加剧，使得危废处置价格明显下降，从而对公司收入和利润造成较大影响。
　　应对措施：面对环保行业的快速发展，公司深感责任重大，既要虚心向同行业学习，改进不足，又要努力提高研发创新能力和销售水平，发挥上市公司优势，针对不同类型客户的特点和要求，提升公司的服务能力，适应公司客户多方位的要求和变化；通过提升精细化管理水平，向数字化、智能化转型升级，并通过扩展细分市场、聚集规模、领先技术、优质服务等方式增强市场竞争能力。
　　（二）公司经营受宏观经济周期波动影响的风险
　　公司主营业务为工业危废、医疗废物的处置和废弃家电、汽车、锂电池的拆解。公司危废处置业务的服务对象所属行业主要为化工、电子及有色金属冶炼等，该等行业受宏观经济的影响可能呈周期性波动。经济繁荣时，工业企业产能利用率提高，产量上升，产生的危废量一般会出现增长；经济衰退时，工业企业产能利用率下降，产量下滑，产生的危废量相应减少。上游客户产生危废数量的波动直接影响公司的业务量及市场议价能力，进而使公司的经营业绩出现波动甚至下滑的风险。此外，公司家电及汽车拆解产物销售价格也会一定程度上受到大宗商品价格波动影响，大宗商品的价格同样受宏观经济的影响。
　　应对措施：公司通过研发投入，不断开发新技术，提升危废处置效率，同时加大资源化综合利用水平，降低环保行业需求波动的风险。
　　（三）安全生产风险
　　公司在运营过程中涉及危险废物的收集、运输、贮存、处置等环节，若在日常经营中，上述任一环节处理不当，可能引发安全生产风险，造成环境污染、设备损坏甚至人员伤亡事故等，从而对公司经营将造成重大不利影响。
　　应对措施：根据生产经营环节制定且执行了完备的安全生产制度，不定期对员工进行安全培训，保证安全防护设施配备到位；组建应急管理小组，应对相关意外事故的预防和处置；按照安全生产管理制度对安全生产设施进行定期检查、维护及保养。
　　（四）技术创新风险
　　在生态文明建设的战略背景下，国家高度重视环保产业，废物处理和资源化利用行业作为环保产业的重要组成部分，近年来快速发展，废物处理技术和工艺不断进步，如果竞争对手取得相对公司更先进的技术和工艺，公司可能因此在市场竞争中丧失优势地位，影响公司的盈利能力。
　　公司所处的危险废物处置和电子废物拆解细分行业技术发展路径较为清晰，但在未来环保产业快速发展的过程中，不排除废物处理和资源化利用行业出现重大技术革新，导致工艺流程发生重大变化的可能；也不排除出现成本更低或处理效果更好的废物处理方式，对原有方式实现重大替代。如果公司无法顺应趋势，面对变革，则公司部分业务将失去市场需求，从而对公司经营产生不利影响。
　　应对措施：公司重视危废处置技术的研发和积累，通过自主研发与合作研发的方式，持续保持稳定的研发投入，根据对行业技术发展趋势的前瞻性判断，提前进行技术部署，将掌握的核心技术平台化、框架化、组件化，通过研发成果产品化，保证技术端与处置端不脱节，持续提升处置竞争力。公司将继续引入专业人才，加大危废处置的研发投入力度，提高公司持续竞争力。
　　（五）公司规模迅速扩大带来的管理风险
　　随着公司生产经营规模不断扩张，公司组织架构日益庞大，管理链条延长，导致管理难度增加，可能存在因管理控制不当遭受损失的风险。公司资产规模的迅速扩张，在资源整合、科技开发、资本运作、市场开拓等方面对公司的管理层提出更高的要求。如果公司管理层业务素质及管理水平不能适应公司规模迅速扩张的需要，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整、完善，未能充分发挥决策层和独立董事的作用，将给公司带来较大的管理风险。
　　应对措施：公司将进一步加强组织管理，优化组织结构流程，加强内控建设，提高整体管理水平和相关人员的责任意识，以应对公司规模迅速扩大带来的管理难度。
　　（六）危废处理业务发展的地域限制风险
　　国家对危险废物的产生、贮存、运输、处置等各个环节进行严格的监督管理，危险废物产生企业不得擅自处置危险废物，必须及时将其运送至具备危险废物处理资质的企业进行处理，考虑到危险废物在长距离转移处置时面临较大的运输风险，危险废物一般采用集中处置和就近处置的原则。根据《安徽省环保厅关于确定危险废物综合利用企业工业危险废物跨省转入比例的通知》（皖环函［2018］218号），省内危险废物综合利用企业需要确定工业危险废物跨省转入比例，并上报安徽省环保厅核准，实务中危废跨省转入可操作性较低，因此自2018年以来，公司危废处理业务基本集中在安徽省内。根据公司发展战略，未来公司将着力建设辐射长三角地区的固废处置及资源化利用基地，打造“超越智慧循环经济产业园”。若公司向省外扩张危废业务，需办理跨省转移手续，或要在其他省环保部门申请相应的危险废物经营许可证，存在危废业务发展受到地域限制，相关发展战略可能无法实现的风险。
　　应对措施：丰富公司业务结构，扩大公司业务范围，避免业务单一风险；加大研发投入，提升核心技术能力。
　　（七）废弃电器电子产品处理基金补贴标准下降的风险
　　废弃电器电子产品拆解行业存在废弃电器电子产品回收价格偏高、基金补贴款发放滞后等情况，导致拆解企业资金压力大等问题。公司电子废弃物拆解业务受政策关联度较高，该行业2023年12月20日由财政部发布《关于停征废弃电器电子产品处理基金有关事项的公告》：“自2024年1月1日起停征废弃电器电子产品处理基金；截至2023年12月31日前已处理的废弃电器电子产品，按照《废弃电器电子产品处理基金征收使用管理办法》(财综(2012)34号)等规定尚未补贴的，由中央财政安排资金予以补贴；自2024年1月1日起新处理的废弃电器电子产品，不再执行废弃电器电子产品处理基金补贴政策。中央财政安排专项资金继续支持列入《废弃电器电子产品处理目录》的废弃电器电子产品的处理活动，具体办法另行明确。
　　财政部会同生态环境部于2024年9月印发《废弃电器电子产品处理专项资金管理办法》，中央财政通过一般公共预算安排专项资金，用于促进资源综合利用和循环发展，支持废弃电器电子产品回收处理的专项转移支付；对符合条件的企业回收处理列入《废弃电器电子产品处理目录》的电视机、电冰箱、洗衣机、空气调节器、微型计算机等五类废弃电器电子产品，给予支持；对2024年及以后年度开展的废弃电器电子产品回收处理，专项资金采取“以奖代补”的方式，按照因素法进行分配。该办法规定的专项资金计算分配因素，分配因素涉及相关省(自治区、直辖市、计划单列市)上一年度废弃电器电子产品规范回收处理量、地方固体废物污染防治投入、居民实际拥有家电数量、废弃电器电子产品许可核定回收处理产能实际运行负荷率，权重分别为70%、15%、10%、5%，共计100%。
　　根据财政部2025年10月发布的《财政部关于提前下达2026年废弃电器电子产品处理专项资金预算的通知》（财资环〔2025〕138号）以及2026年3月发布的《2026年中央对地方转移支付预算表》，2026年废弃电器电子产品处理专项资金为47.50亿元，其中，用于发放原废弃电器电子产品处理基金制度时尚未补贴的资金额度为23亿元，“以奖代补”支持行业发展的资金额度为24.50亿元。国家对废弃电器电子产品处理“以奖代补”专项资金较上年下降9.25%。家电拆解补贴政策的调整对公司家电拆解业务的经营业绩带来一定风险。
　　（八）公司业绩下滑风险
　　2025年，公司实现归属于上市公司股东净利润-14,118.10万元，业绩受到多种因素影响，危险废物处置业务上，一方面受国内外宏观形势变化，我国经济增速逐渐放缓，工业企业危废处置需求降低，公司处置量下降；另一方面近年来安徽省危废处置产能规模迅速扩大，危废处置产能从2019年底53.36万吨上升至2025年底195.47万吨，造成行业整体供求关系失衡，行业具备高度市场化特征，市场竞争逐渐趋于白热化，导致危废处置价格持续下跌；量价齐跌导致危废处置业务毛利下降，影响整体业绩。汽车拆解业务尚处于爬坡期，固定投入较大，拆解产物市场价格波动大，影响整体经营业绩。上述相关因素的变化使得公司经营业绩出现亏损，公司未来业绩受相关因素影响仍存在下滑的风险。
　　应对措施：公司将通过与主要客户建立战略合作伙伴关系，大力拓展危废市场、废旧家电、汽车及锂电池拆解业务，提升公司营收规模及盈利能力；同时，公司进一步夯实基础强化管理实现降本增效，同时扩大生产经营规模降低单位固定处置成本，降低处置价格下降对公司毛利的不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期公司主营业务、产品及用途
　　公司是一家专业性处理固体废物并进行资源化利用的综合型环保企业。公司自成立起即致力于节能环保行业。公司目前阶段主要提供的服务为工业危险废物和医疗废物处置服务以及废弃电器电子产品拆解、报废汽车拆解和废旧锂电池综合利用服务，主要生产的产品为部分工业危险废物资源化利用产品、废弃电器电子产品、报废汽车拆解产物和废旧锂电池综合利用产品。
　　在工业危险废物处置方面，公司的处理能力和经营范围较安徽省内其他同行业公司具有一定优势，处置能力排名省内前列，属于区域龙头之一。在医疗废物处置方面，公司是滁州市唯一的医疗废物集中处置机构。... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期公司主营业务、产品及用途
　　公司是一家专业性处理固体废物并进行资源化利用的综合型环保企业。公司自成立起即致力于节能环保行业。公司目前阶段主要提供的服务为工业危险废物和医疗废物处置服务以及废弃电器电子产品拆解、报废汽车拆解和废旧锂电池综合利用服务，主要生产的产品为部分工业危险废物资源化利用产品、废弃电器电子产品、报废汽车拆解产物和废旧锂电池综合利用产品。
　　在工业危险废物处置方面，公司的处理能力和经营范围较安徽省内其他同行业公司具有一定优势，处置能力排名省内前列，属于区域龙头之一。在医疗废物处置方面，公司是滁州市唯一的医疗废物集中处置机构。在废弃电器电子产品拆解方面，公司是安徽省仅有的6家纳入国家废弃电器电子产品处理基金补贴名单的企业之一，是滁州市唯一一家纳入该名单的企业，公司的处理能力排在省内第三名。
　　公司主要向工业企业、医疗机构等客户提供危险废物处置服务。工业企业在生产过程中会产生具有腐蚀性、毒性、易燃性、反应性等危险特性以及其他可能对环境或者人体健康造成有害影响的危险废物，如电镀废渣、蒸馏残渣、有色金属冶炼渣等，法律规定必须由具备危险废物处理资质的企业进行专业化处理。公司与工业企业进行接洽，针对工业企业危险废物的特性、成分进行分析，提出焚烧、填埋、物化等综合性处置方案，公司安排专用车辆将危险废物运至公司厂区，入库并按照生产计划进行处置。对于医疗机构产生的医疗废物，公司安排专用车辆定期前往医疗机构将医疗废物运至公司厂区，当日进行处置或进入冷藏库暂时存放并尽快安排处置。
　　废弃电器电子产品拆解业务中，公司向家电回收企业等供应商收购废旧家电，对其进行拆解，并将废金属、废塑料、废玻璃等拆解产物对外销售，同时，公司已被纳入国家废弃电器电子产品处理基金补贴名单，每季度省级生态环境主管部门委托第三方专业审核机构开展或自行组织审核工作，并将审核情况报送生态环境部；生态环境部核实确认拆解处理的种类和数量，按因素法分配废弃电器电子产品处理专项资金。公司废弃电器电子产品拆解业务一方面通过销售拆解产物取得收入，另一方面通过申请“以奖代补”专项资金取得收入。
　　报废汽车拆解业务中，公司通过向供应商或招投标方式收购报废汽车，对其进行拆解，并将废铁、废钢、废塑料、废座椅等拆解产物对外销售。
　　废旧锂电池综合利用业务分为梯次利用与再生利用。梯次利用业务中，公司通过向供应商采购废旧锂电池，拆解出电芯，再将良品电芯分类别重新组装成电池模组对外销售。再生利用业务中，将拆解出的不良品电芯、外购废旧电芯及极片通过破碎、分选预处理工艺产出铜、铝、黑粉等，其中有色金属对外销售，再以湿法工艺回收有价金属，将黑粉通过浸出、萃取及结晶等工序，生产出碳酸锂、硫酸钴、硫酸镍及硫酸锰等产品对外销售。
　　（二）主要经营模式
　　1、盈利模式
　　公司具备危险废物处置、废弃电器电子产品拆解和报废汽车拆解的经营资质。对于不具备再生利用价值的危险废物，公司为客户提供减量化和无害化处置服务并收取一定的服务费。对于具备再生利用价值的危险废物、废弃电器电子产品和报废汽车，公司进行资源化利用处理，将再利用后形成的产物对外销售取得收入。此外，公司被纳入国家废弃电器电子产品处理基金补贴名单，对废弃电器电子产品进行拆解后，可以根据《废弃电器电子产品处理专项资金管理办法》等相关规定申请专项资金。
　　2、回收模式
　　公司回收模式具体包括危险废物接收、废弃电器电子产品采购、报废汽车采购和废旧锂电池采购，回收的危险废物主要来源于工业企业和医疗机构，采购的废弃电器电子产品主要来源于废旧家电回收企业，采购的报废汽车主要来源于拥有报废车辆的单位或个人用户以及从事报废车辆回收的企业及个人，采购的废旧锂电池主要来源于锂电池生产企业、新能源整车生产企业或废旧锂电池回收企业等。
　　（1）危险废物接收模式
　　公司技术部对产废单位提供的危险废物样本进行检测；技术部出具相关准入评审意见后，市场部依据准入评审意见负责合同签订并回收上述废物，相关危废转移信息在安徽省固体废物管理信息系统中进行备案。医疗废物一般具有传染性，公司作为滁州市内唯一一家医疗废物集中处置机构，对全市医疗废物进行统一接收和集中焚烧处置，定期安排车辆前往产废单位接收医疗废物。公司在进行市场调研后与客户或供应商协商定价，其中医疗废物处置业务存在政府规定的最高收费标准，需在上述标准内进行定价。
　　（2）废弃电器电子产品回收模式
　　公司与废旧家电回收企业等进行业务洽谈并签订采购合同，按照市场价格采购废旧电视机、电冰箱、洗衣机、空调和微型计算机等废弃电器电子产品，由供应商送货至公司，安排过大磅和过小磅两次检查，均合格后入库存放。
　　（3）报废汽车回收模式
　　公司与拥有报废车辆的单位或个人用户以及从事报废车辆回收的企业及个人等进行业务洽谈并签订采购合同，按照市场价格采购报废轿车、摩托车、面包车、货车、客车等，由供应商送货至公司，安排过大磅和过小磅两次检查，均合格后入库存放。
　　（4）废旧锂电池回收模式
　　公司与锂电池生产企业、新能源整车生产企业或废旧锂电池回收企业等进行业务洽谈并签订采购合同，按照市场价格采购废旧锂电池、电芯及极片，由供应商送货至公司，安排过磅检查，合格后入库存放。
　　3、处置模式
　　（1）工业危险废物处置模式
　　公司接收工业危险废物后，对其进行抽样检测并分类存放，根据处置计划领用处置。对于工业危险废物，公司主要通过焚烧、填埋、物化、暂存和利用方式进行处置，其中焚烧和填埋等传统技术应用范围较广。物化主要适用于酸性和碱性危险废物，通过酸碱中和等方法降低或消除其危害性，使其转变为更适于进一步处置的形态。暂存主要适用于废含汞荧光灯管和废弃铅蓄电池，对于上述两类危险废物，公司仅具备收集和贮存资质，暂存后将转交第三方进行处置。利用主要适用于废电路板以及含有或沾染毒性危险废物的废弃容器：对于废电路板，公司通过脱焊、粉碎、分离等工艺，形成铜、锡铅合金、电子元器件以及环氧树脂粉末等利用产物对外销售；对于废弃容器，公司通过有机溶剂和碱液清洗等一系列操作，形成再生包装桶重新对外销售。
　　（2）医疗废物处置模式
　　由于医疗废物一般存在传染性，公司接收医疗废物后，通常安排当日直接处置；在医疗废物接收量较大的情况下，公司将当日无法处置的部分存放于冷藏库，并尽快安排处置。公司在处置前对医疗废物进行消毒，之后采用焚烧的方式进行处置。
　　（3）废弃电器电子产品处置模式
　　对于废弃电器电子产品，公司完成拆解后，将拆解产物分为可以再行综合利用的产物，以及冷媒、矿物油、废电路板、锥玻璃等需要进一步处置的危险废物。公司将可以再行综合利用的拆解产物入库，准备后续出库销售；其余危险废物中，冷媒和矿物油等由公司自行焚烧处置，废电路板由公司自行利用处置，锥玻璃则交由其他具备资质的企业回收利用。
　　（4）报废汽车处置模式
　　对于报废汽车，公司完成拆解后，将拆解产物分为质量标准相对统一的金属类、塑料类、玻璃类、废部件类等类别。对于拆解过程中产生的一般固体垃圾和填埋垃圾由公司自行处置。
　　（5）废旧锂电池处置模式
　　对于废旧锂电池，公司拆解出电芯和铜线束、塑料等产物，将电芯分为良品与不良品，将良品电芯分类别重新组装成电池模组进行销售；拆解出的铜线束、塑料等产物可以直接对外销售。将拆解出的不良品电芯、外购废旧电芯及极片通过破碎、分选预处理工艺产出铜、铝、黑粉等，其中有色金属对外销售，再以湿法工艺回收有价金属，将黑粉通过浸出、萃取及结晶等工序，生产出碳酸锂、硫酸钴、硫酸镍及硫酸锰等产品对外销售。
　　4、销售模式
　　报告期内，公司的销售产品主要为对废弃容器进行综合利用形成的再生包装桶、废弃电器电子产品拆解产物、报废汽车拆解产物、电池模组及其他废旧锂电池综合利用产物。其中废弃容器综合利用业务中，公司对含有或沾染毒性危险废物的废包装桶进行回收，通过有机溶剂和碱液清洗等一系列操作，将再生包装桶重新对外销售。废弃电器电子产品及报废汽车拆解业务中，公司与安徽省内及周边地区多家再生资源回收利用企业建立了良好的长期合作关系，在大宗商品市场价格的基础上协商确定销售单价。废旧锂电池综合利用业务中，公司与客户通过洽谈签订合同，按照合同要求进行不同规格的电池模组组装。公司对外销售产品主要采用客户自提的交货方式。
　　5、研发模式
　　目前公司主要有自主研发和合作研发两种研发模式。
　　（1）自主研发
　　公司拥有技术研发中心和相应的人才队伍，并在技术研发中心下设立滁州市固废处置及利用工程技术研究中心、滁州市工业设计中心、安徽省企业技术中心和安徽省博士后科研工作站，依靠丰富的行业经验，独立完成部分研发项目。
　　（2）合作研发
　　公司除自主研发外，积极寻求技术合作，与中国科学技术大学、中国科学院过程工程研究所、东南大学等高校、科研院所及部分行业内企业等建立了技术合作关系，积极开展合作研发相关工作，研发成果包括申请的相关专利、设备和研究报告等。
　　（三）主要的业绩驱动因素
　　报告期内，公司实现营业收入7,800.80万元，比上年同期下降46.21%；实现归属于上市公司股东的净利润-5,892.86万元，同比下降203.67%。影响经营业绩主要因素如下：
　　1、电子废物处置业务
　　2025年上半年度电子废物处置业务实现营业收入2,485.39万元，较去年同期下降7.49%，实现毛利-1,023.22万元。本期拆解量29.71万台，较去年同期上升85%。因家电拆解基金补贴政策调整，以及产能利用率不足，本期家电拆解业务对公司利润产生较大影响。
　　2、危险废物处置业务
　　2025年上半年度危险废物处置业务实现营业收入4,823.12万元，较去年同期下降47.70%，实现毛利-1,161.23万元，较去年同期下降144.00%。其中：焚烧类处置量1.57万吨，较去年同期上升1.62%，业务实现收入2,538.82万元，较去年同期下降10.23%；填埋业务处置量0.56万吨，较去年同期下降82.81%，实现收入667.84万元，较去年同期下降85.67%，影响因素分析如下：
　　焚烧业务方面，2025年上半年度接收量约1.5万吨，较去年同期下降21%；处置量1.57万吨，较去年同期上升1.62%，平均处置单价较去年同期下降约12%，处置单价下降导致本期收入下降。
　　填埋类业务方面，2025年上半年度处置量0.56万吨，较去年同期下降约82.81%，主要系去年同期存在应急业务，本期处置量下降导致整体收入较去年同期下降3,993万元；此外，填埋业务固定成本占比相对较高，产能利用率不足导致单位处置成本增加，从而导致填埋业务利润率下降，业务利润受较大影响。
　　3、汽车拆解业务
　　2025年上半年度子公司德慧绿色报废汽车拆解业务，实现营业收入207.06万元，较去年同期下降91.39%；净利润-1,003.99万元，较去年同期上升14.61%。报告期内资产折旧及摊销费用合计445.92万元，借款利息费用208.36万元，整体固定成本较高；本期拆解量3,649台（含3,208台电瓶车），受市场竞争影响导致市场价格倒挂，公司减少报废汽车收购量，报告期内拆解产能利用率较低，从而影响公司整体盈利能力。
　　4、锂电池业务
　　2025年上半年度子公司惠宏科技废旧锂电池资源化利用业务，实现营业收入217.80万元，净利润-406.92万元，较去年同期下降103.46%。本期模组组装量1,681组，产能利用率较低导致整体成本较高，从而影响公司整体盈利能力。

　　二、核心竞争力分析
　　超越科技核心竞争力主要为较强的综合处置能力，作为综合型危险废物处置平台，能够为客户提供全方位、多元化的服务，最大程度地满足客户的多元化需求。
　　1.资质优势
　　（1）危废处置经营资质
　　危险废物处置行业受政府严格监管，收集、转运、处置都需要许可证，存在较高的资质壁垒。危险废物无害化、减量化处置主要有焚烧、填埋、物化等形式，其中焚烧和物化的残余物最终仍需进行填埋，而填埋场需占用不可再生的土地资源，审批非常严格，因此，各类危险废物经营资质中，填埋资质尤为紧缺。
　　此外，由于多数产废单位产生的危险废物种类较多，经营资质较为齐全的企业在行业内具备较强的竞争优势。截至本报告披露日，公司已取得《国家危险废物名录》规定的46类危险废物中42类危险废物的经营资质，未取得经营资质的4类危险废物分别为HW07热处理含氰废物、HW10含多氯联苯废物、HW15爆炸性废物和HW33无机氰化物废物，其中HW07热处理含氰废物和HW33无机氰化物废物毒性较大，HW10含多氯联苯废物处置所需温度较高，公司出于经济效益的考虑，未开展相关业务；接收HW15爆炸性废物存在安全隐患，因此也未开展相关业务。公司危险废物焚烧业务规模较大，公司核定处置利用规模达249,780吨/年，业务范围包括工业危险废物和医疗废物处置、资源化综合利用，处置方式包括焚烧、填埋、物化、暂存和利用，其中，填埋业务核定规模达6万吨/年，且公司已取得匹配的土地资源。公司作为综合型危险废物处置平台，具备较强的综合处置能力，处置方式较其他模式更加安全，对环境影响更小，能够为客户提供全方位、多元化的服务，最大程度地满足客户的多样需求。
　　（2）废弃电器电子产品拆解资质
　　电子废物拆解实行严格的资质许可制度，电子废物拆解企业资格需经环保部门审批，公司于2012年获得《废弃电器电子产品处理资格证书》，为全国109家及安徽省6家纳入基金补贴名单的企业之一。同时，仅有被列入电子废物拆解补贴企业名单内的企业才有资格申请拆解补贴，2015年以来，补贴企业名单即未有新增。公司拥有完整的废弃电器电子产品处理设施，年处理能力148.6万台、套，包括电视机80万台，洗衣机15万台，电冰箱21.6万台，微型计算机22万台，房间空调器10万台。
　　（3）报废汽车拆解资质
　　报废汽车拆解同样实行严格的资质许可制度，报废汽车拆解企业资格需经省商务厅审批。子公司德慧绿色于2023年2月6日取得《报废机动车回收拆解企业资质认定证书》，是滁州市第二个取得该资质的企业。公司拥有完整的报废汽车拆解处理设施，年处理能力15万辆，其中：报废机动车4.4万辆，报废电动汽车0.6万辆，报废摩托车/电动单车10万辆。
　　2.技术优势
　　公司是一家专注于固废危废处理和资源化利用、节能环保技术研发的综合型环保企业。公司拥有完善的处理设施、科学的处理工艺、丰富的处理经验、齐全的服务能力，兼顾安全、环保和效益，建立了危废分析化验室，并创建了安徽省企业技术中心、安徽省博士后科研工作站、中科大先研院-超越科技固废高值化利用联合实验室、滁州市固废处置及利用工程技术研究中心、滁州市工业设计中心等科研平台。公司持续开展技术研发，与中科院过程工程研究所、中国科学技术大学、合肥工业大学等高校、科研院所及部分行业内企业等建立了技术合作关系，通过自主研发与合作研发的模式，目前已获包括发明专利共104项授权专利技术。公司参与起草并发布国家标准4项、行业标准4项、地方标准1项及团体标准17项，推进了危险废物信息化技术规范视频数据采集、废硫酸综合利用技术、废包装桶回收再利用技术规范、废弃电器电子产品回收规范以及废旧锂离子电池极片材料回收技术规范等。先后承担了“安徽省科技重大专项”、“安徽省115团队产业创新项目”、安徽省科技重大专项“揭榜挂帅类”项目、滁州市科技计划项目等重大项目的研发攻关任务；公司“危废全闭环无害化处置技术及产业示范”项目获安徽省科学技术奖三等奖；再生桶生产工艺及智控技术研究与示范获得中华环保联合会科学技术奖科技进步奖二等奖，技术成果在国家科技成果登记工作平台登记入库，并入选工信部、国家发改委、科技部和生态环境部发布的（2023年第15号）《国家工业资源综合利用先进适用工艺技术设备目录(2023年版)》。公司在废物处理和资源化利用行业经营多年，拥有危险废物处置、废弃电器电子产品拆解处理和废弃电路板资源化、废桶资源综合利用、废酸资源综合利用、报废车辆拆解利用以及废旧锂电池资源化和梯次利用等方面核心技术专利，包括危险品运输箱、废家电拆解车间粉尘处理、医疗废物焚烧上料专用设备、无害化固废焚烧设备、废冰箱门体玻璃自动剥离设备、一种巡检机器人装置、一种BOE废液综合利用系统、一种电动汽车动力电池SOC智能化检测装置、一种废旧电池破碎机等，并通过技术的不断提升，有效降低运营成本，提高生产效率，实现公司可持续发展起到积极推动作用。
　　3.管理优势
　　公司管理人员深耕废物处理和资源化利用行业多年，对行业发展现状以及未来趋势具有深刻的理解。公司能够不断探索和引进新的管理理念、方法和技术，适应市场变化和行业发展趋势，不断创新和优化管理模式，从而保持领先地位和竞争优势。危险废物处置和电子废物拆解对相关运营企业的技术性及安全性要求较高，出现安全事故或环保事故的风险较高，运营企业须具备完善的经营管理制度及稳健严谨的日常管理机制。公司严格遵守《公司法》《公司章程》等法律法规及规章制度，在核心管理团队的带领下，公司自成立以来，在运营过程中从未发生重大安全或环保事故，为公司的安全正常运营积累丰富的经验，为公司可持续发展奠定基础。公司能够有效地协调内部各个部门和各个环节的工作，形成整体合力，实现资源优化配置和协同作业，从而提升管理效率和经营效益。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）行业竞争加剧的风险
　　随着国民环保意识的日益增强、国家对环保监管的趋严以及对循环经济政策支持的力度加大，环保产业日益受到各类投资者的追捧，而发行人所处的危险废物处理行业历史毛利率较高，近年来大型央企、国有企业和民间资本纷纷进军本领域，危废处置产能大幅上升，导致行业竞争加剧，使得危废处置价格明显下降，从而对公司收入和利润造成较大影响。
　　应对措施：面对环保行业的快速发展，公司深感责任重大，既要虚心向同行业学习，改进不足，又要努力提高研发创新能力和销售水平，发挥上市公司优势，针对不同类型客户的特点和要求，提升公司的服务能力，适应公司客户多方位的要求和变化；通过提升精细化管理水平，向数字化、智能化转型升级，并通过扩展细分市场、聚集规模、领先技术、优质服务等方式增强市场竞争能力。
　　（二）公司经营受宏观经济周期波动影响的风险
　　公司主营业务为工业危废、医疗废物的处置和废弃家电、汽车、锂电池的拆解。公司危废处置业务的服务对象所属行业主要为化工、电子及有色金属冶炼等，该等行业受宏观经济的影响可能呈周期性波动。经济繁荣时，工业企业产能利用率提高，产量上升，产生的危废量一般会出现增长；经济衰退时，工业企业产能利用率下降，产量下滑，产生的危废量相应减少。上游客户产生危废数量的波动直接影响公司的业务量及市场议价能力，进而使公司的经营业绩出现波动甚至下滑的风险。此外，公司家电及汽车拆解产物销售价格也会一定程度上受到大宗商品价格波动影响，大宗商品的价格同样受宏观经济的影响。
　　应对措施：公司通过研发投入，不断开发新技术，提升危废处置效率，同时加大资源化综合利用水平，降低环保行业需求波动的风险。
　　（三）安全生产风险
　　公司在运营过程中涉及危险废物的收集、运输、贮存、处置等环节，若在日常经营中，上述任一环节处理不当，可能引发安全生产风险，造成环境污染、设备损坏甚至人员伤亡事故等，从而对公司经营将造成重大不利影响。
　　应对措施：根据生产经营环节制定且执行了完备的安全生产制度，不定期对员工进行安全培训，保证安全防护设施配备到位；组建应急管理小组，应对相关意外事故的预防和处置；按照安全生产管理制度对安全生产设施进行定期检查、维护及保养。
　　（四）技术创新风险
　　在生态文明建设的战略背景下，国家高度重视环保产业，废物处理和资源化利用行业作为环保产业的重要组成部分，近年来快速发展，废物处理技术和工艺不断进步，如果竞争对手取得相对公司更先进的技术和工艺，公司可能因此在市场竞争中丧失优势地位，影响公司的盈利能力。
　　公司所处的危险废物处置和电子废物拆解细分行业技术发展路径较为清晰，但在未来环保产业快速发展的过程中，不排除废物处理和资源化利用行业出现重大技术革新，导致工艺流程发生重大变化的可能；也不排除出现成本更低或处理效果更好的废物处理方式，对原有方式实现重大替代。如果公司无法顺应趋势，面对变革，则公司部分业务将失去市场需求，从而对公司经营产生不利影响。
　　应对措施：公司重视危废处置技术的研发和积累，通过自主研发与合作研发的方式，持续保持稳定的研发投入，根据对行业技术发展趋势的前瞻性判断，提前进行技术部署，将掌握的核心技术平台化、框架化、组件化，通过研发成果产品化，保证技术端与处置端不脱节，持续提升处置竞争力。公司将继续引入专业人才，加大危废处置的研发投入力度，提高公司持续竞争力。
　　（五）公司规模迅速扩大带来的管理风险
　　随着公司生产经营规模不断扩张，公司组织架构日益庞大，管理链条延长，导致管理难度增加，可能存在因管理控制不当遭受损失的风险。公司净资产大幅度增加，公司资产规模的迅速扩张，在资源整合、科技开发、资本运作、市场开拓等方面对公司的管理层提出更高的要求。如果公司管理层业务素质及管理水平不能适应公司规模迅速扩张的需要，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整、完善，未能充分发挥决策层和独立董事、监事会的作用，将给公司带来较大的管理风险。
　　应对措施：公司将进一步加强组织管理，优化组织结构流程，加强内控建设，提高整体管理水平和相关人员的责任意识，以应对公司规模迅速扩大带来的管理难度。
　　（六）危废处理业务发展的地域限制风险
　　国家对危险废物的产生、贮存、运输、处置等各个环节进行严格的监督管理，危险废物产生企业不得擅自处置危险废物，必须及时将其运送至具备危险废物处理资质的企业进行处理，考虑到危险废物在长距离转移处置时面临较大的运输风险，危险废物一般采用集中处置和就近处置的原则。根据《安徽省环保厅关于确定危险废物综合利用企业工业危险废物跨省转入比例的通知》（皖环函［2018］218号），省内危险废物综合利用企业需要确定工业危险废物跨省转入比例，并上报安徽省环保厅核准，实务中危废跨省转入可操作性较低，因此自2018年以来，公司危废处理业务基本集中在安徽省内。根据公司发展战略，未来公司将着力建设辐射长三角地区的固废处置及资源化利用基地，打造“超越智慧循环经济产业园”。若公司向省外扩张危废业务，需办理跨省转移手续，或要在其他省环保部门申请相应的危险废物经营许可证，存在危废业务发展受到地域限制，相关发展战略可能无法实现的风险。
　　应对措施：丰富公司业务结构，扩大公司业务范围，避免业务单一风险；加大研发投入，提升核心技术能力。
　　（七）废弃电器电子产品处理基金补贴标准下降的风险
　　废弃电器电子产品拆解行业存在废弃电器电子产品回收价格偏高、基金补贴款发放滞后等情况，导致拆解企业资金压力大等问题。公司电子废弃物拆解业务受政策关联度较高，该行业2023年12月20日由财政部发布《关于停征废弃电器电子产品处理基金有关事项的公告》：“自2024年1月1日起停征废弃电器电子产品处理基金；截至2023年12月31日前已处理的废弃电器电子产品，按照《废弃电器电子产品处理基金征收使用管理办法》(财综(2012)34号)等规定尚未补贴的，由中央财政安排资金予以补贴；自2024年1月1日起新处理的废弃电器电子产品，不再执行废弃电器电子产品处理基金补贴政策。中央财政安排专项资金继续支持列入《废弃电器电子产品处理目录》的废弃电器电子产品的处理活动，具体办法另行明确。
　　财政部会同生态环境部于2024年9月印发《废弃电器电子产品处理专项资金管理办法》，中央财政通过一般公共预算安排专项资金，用于促进资源综合利用和循环发展，支持废弃电器电子产品回收处理的专项转移支付；对符合条件的企业回收处理列入《废弃电器电子产品处理目录》的电视机、电冰箱、洗衣机、空气调节器、微型计算机等五类废弃电器电子产品，给予支持；对2024年及以后年度开展的废弃电器电子产品回收处理，专项资金采取“以奖代补”的方式，按照因素法进行分配。该办法规定的专项资金计算分配因素，分配因素涉及相关省(自治区、直辖市、计划单列市)上一年度废弃电器电子产品规范回收处理量、地方固体废物污染防治投入、居民实际拥有家电数量、废弃电器电子产品许可核定回收处理产能实际运行负荷率，权重分别为70%、15%、10%、5%，共计100%。
　　根据财政部2025年6月发布的《财政部关于下达2025年废弃电器电子产品处理专项资金预算的通知》（财资环〔2025〕59号，以下称《通知》），2025年废弃电器电子产品处理专项资金为50亿元，其中，用于发放原废弃电器电子产品处理基金制度时尚未补贴的资金额度为23亿元，“以奖代补”支持行业发展的资金额度为27亿元。国家对废弃电器电子产品处理企业的补贴额度与历史年度相比出现较大幅度下降。家电拆解基金补贴政策的调整对公司家电拆解业务的经营业绩带来一定风险。
　　（八）公司业绩下滑风险
　　2025年上半年，公司实现净利润-5,892.86万元，业绩受到多种因素影响，危险废物处置业务上，一方面受国内外宏观形势变化，我国经济增速逐渐放缓，工业企业危废处置需求降低，公司处置量下降；另一方面近年来安徽省危废处置产能规模迅速扩大，危废处置产能从2019年底53.36万吨上升至2024年底188.25万吨，造成行业整体供求关系失衡，行业具备高度市场化特征，市场竞争逐渐趋于白热化，导致危废处置价格持续下跌；量价齐跌导致危废处置业务毛利下降，影响整体业绩。汽车拆解业务尚处于爬坡期，固定投入较大，拆解产物市场价格波动大，影响整体经营业绩。上述相关因素的变化使得公司经营业绩出现亏损，公司未来业绩受相关因素影响仍存在下滑的风险。
　　应对措施：公司将通过与主要客户建立战略合作伙伴关系，大力拓展危废市场、废旧家电、汽车及锂电池拆解业务，提升公司营收规模及盈利能力；同时，公司进一步夯实基础强化管理实现降本增效，同时扩大生产经营规模降低单位固定处置成本，降低处置价格下降对公司毛利的不利影响。 收起▲